BỘ TÀI CHÍNH TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH-MARKETING - TRẦN MINH TRUNG NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN - NGÀNH THỦY SẢN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân hàng Mã số : 60340201 TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2015 BỘ TÀI CHÍNH TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH-MARKETING - TRẦN MINH TRUNG NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN - NGÀNH THỦY SẢN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân hàng Mã số : 60340201 HƯỚNG DẪN KHOA HỌC : TS BÙI HỮU PHƯỚC TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2015 LỜI CAM ĐOAN Đề tài “Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn công ty niêm yết thị trường chứng khoán – Ngành Thủy Sản Việt Nam” đề tài tác giả thực Tác giả dựa việc vận dụng kiến thức học, tài liệu tham khảo, kết hợp với trình nghiên cứu thực tiễn, thông qua việc tìm hiểu, trao đổi với giáo viên hướng dẫn khoa học để hoàn thành luận văn Luận văn không chép từ nghiên cứu khác Tác giả xin cam đoan lời nêu thật TP.HCM, ngày 10 tháng 07 năm 2015 Người thực đề tài TRẦN MINH TRUNG LỜI CẢM ƠN Trước tiên, xin trân trọng cảm ơn Ban Giám Hiệu Khoa Sau Đại Học trường Đại Học Tài Chính – Marketing tạo điều kiện thuận lợi cho học tập, nghiên cứu suốt thời gian qua Tác giả xin cảm ơn gửi lời tri ân đến Khoa Sau Đại Học tất quý thầy cô trường Đại Học Tài Chính – Marketing tận tâm giảng dạy suốt chương trình học tập nghiên cứu Tác giả xin cảm ơn đặc biệt đến TS Bùi Hữu Phước tận tình hướng dẫn đóng góp ý kiến quý báu giúp tác giả hoàn thành luận văn Cuối cùng, xin chân thành cảm ơn gia đình, bạn học, đồng nghiệp tạo điều kiện hỗ trợ cho tác giả suốt trình thực đề tài Trân trọng cảm ơn Tác giả luận văn TRẦN MINH TRUNG MỤC LỤC Lời cam đoan Lời cảm ơn Mục lục Danh mục từ viết tắt Danh mục bảng biểu Danh mục hình, sơ đồ, đồ thị CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU 1.1.Tính cấp thiết đề tài 1.2.Mục tiêu nghiên cứu đề tài 1.3.Câu hỏi nghiên cứu 1.4.Phạm vi, đối tượng 1.5.Phương pháp nghiên cứu 1.6.Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài 1.7.Bố cục nghiên cứu CHƢƠNG 2: TỔNG QUAN LÝ LUẬN 2.1 Những vấn đề lý luận liên quan đến đề tài 2.1.1 Cấu trúc vốn cấu trúc vốn tối ưu doanh nghiệp 2.1.2 Các lý thuyết cấu trúc vốn 2.2 Các nghiên cứu trước 17 2.2.1 Một số mô hình nghiên cứu giới 17 2.2.2 Một số mô hình nghiên cứu nước 20 CHƢƠNG 3: THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 22 3.1 Quy trình nghiên cứu 22 3.2 Mô tả liệu 22 3.3 Giả thuyết nghiên cứu 23 3.3.1 Lựa chọn mô hình 23 3.3.2 Giả thuyết nghiên cứu 24 3.4 Mô hình nghiên cứu 28 3.4.1 Các biến nghiên cứu 28 3.4.2 Thiết lập mô hình nghiên cứu 30 3.4.3 Các kiểm định mô hình liệu bảng 32 3.4.4 Đo lường mức độ ảnh hưởng nhân tố biến phụ thuộc 35 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 36 4.1 Phân tích tổng quan thực trạng cấu trúc vốn nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn ngành Thủy Sản 36 4.1.1 Phân tích tổng quan ngành Thủy Sản 36 4.1.2 Phân tích thực trạng cấu trúc vốn nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn doanh nghiệp ngành thủy sản 42 4.2 Kết nghiên cứu kiểm định 46 4.2.1 Thống kê mô tả biến 46 4.2.2 Ma trận tương quan biến độc lập 47 4.2.3 Kết hồi quy 49 4.2.4 Kiểm định khuyết tật mô hình 51 4.3 Thảo luận biến nghiên cứu 53 4.4 Đánh giá mức độ quan trọng nhân tố 58 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 59 5.1 Tóm tắt kết nghiên cứu 59 5.2 Đề xuất khuyến nghị 59 5.3 Những hạn chế nghiên cứu hướng nghiên cứu cho nghiên cứu 61 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT CTCP Công ty cổ phần DNVVN Doanh nghiệp vừa nhỏ FEM Mô hình ảnh hưởng cố định GDCK Sở giao dịch chứng khoán LTD Tỷ số nợ dài hạn tổng nợ MCK Mã chứng khoán NXB Nhà xuất REM Mô hình ảnh hưởng ngẫu nhiên ROA Sức sinh lợi tổng tài sản STD Tỷ số nợ ngắn hạn tổng nợ TP.HCM Thành phố Hồ Chí Minh VASEP Hiệp hội chế biến xuất thủy sản Việt Nam XK Xuất XNK Xuất nhập DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 2.1 Các số kinh tế vĩ mô 23 Bảng 4.1 Các tỷ số đòn bẩy bình quân năm 2008 – 2014 42 Bảng 4.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn năm 2008 – 2014 44 Bảng 4.3 Thống kê mô tả 47 Bảng 4.4 Ma trận tương quan biến độc lập 48 Bảng 4.5 Kết kiểm định Breuch – Pagan LM 49 Bảng 4.6 Kết kiểm định tồn ảnh hưởng cố định 50 Bảng 4.7 Kiểm định Hausman 50 Bảng 4.8 Kết mô hình REM 51 Bảng 4.9 Xác định hệ số nhân tử phóng đại phương sai 52 Bảng 4.10: Kết mô hình hồi quy phụ 53 Bảng 4.11: Kết mô hình REM sau loại bỏ biến 57 Bảng 4.12 Mức độ ảnh hưởng nhân tố 58 DANH MỤC CÁC HÌNH, SƠ ĐỒ, ĐỒ THỊ Hình 2.1 Đồ thị chi phí sử dụng vốn Hình 2.2 Đồ thị giá trị doanh nghiệp 10 Hình 2.3 Đồ thị xác định điểm cấu trúc vốn tối ưu 12 Hình 4.1 Top 10 doanh nghiệp có kim ngạch xuất thủy sản lớn năm 2014 37 Hình 4.2 Xuất thủy sản qua năm 39 Hình 4.3 Kim ngạch xuất loại thủy sản năm 2013 – 2014 41 Hình 4.4 Kim ngạch xuất theo thị trường năm 2013 – 2014 42 Hình 4.5 Các tỷ số nợ bình quân năm 2008 – 2014 43 Hình 4.6 Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn năm 2008 – 2014 46 CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU 1.1 Tính cấp thiết đề tài Cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu ảnh hưởng không nhỏ đến hoạt động tất kinh tế giới Tại Việt Nam, ảnh hưởng thể rõ nét năm 2008-2009 thị trường tiền tệ thị trường vốn Lãi suất ngân hàng tăng cao, thị trường chứng khoán tính khoản làm cho nhiều doanh nghiệp gặp khó khăn huy động vốn, chí số doanh nghiệp lâm vào tình trạng kiệt quệ tài Và đến kinh tế giới Việt Nam chưa thoát khỏi khủng hoảng Trước thực tế kinh tế giới Việt Nam đầy rủi ro vậy, doanh nghiệp cần nâng cao hiệu hoạt động cho doanh nghiệp mình, tăng khả chống chịu với khó khăn kinh tế Để làm việc này, công việc cấp bách doanh nghiệp cần quan tâm đến công tác quản trị tài Nghiên cứu cấu trúc vốn nhiệm vụ quan trọng hàng đầu công tác quản trị tài doanh nghiệp, nhận thức vấn đề tác giả mong muốn thực chuyên đề nghiên cứu liên quan đến vai trò quan trọng cấu trúc vốn, số nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn công ty ngành Thủy Sản Việt Nam Việc lựa chọn ngành Thủy Sản dựa sở, quan điểm sau: - Thủy Sản ngành mang lại kim ngạch xuất cao kinh tế nước ta Việt Nam nước xuất Thủy Sản lớn giới Ngành Thủy Sản Việt Nam ngành đầy tiềm năng, có hội phát triển lớn tương lai với thị trường tiêu thụ ngày mở rộng - Việt Nam có vị trí địa lý điều kiện tự nhiên thuận lợi tạo mạnh trội để phát triển ngành công nghiệp Thủy Sản Do đó, xuất Thủy Sản trở thành lĩnh vực quan trọng kinh tế Với quan điểm trên, tác giả thấy rằng, việc tìm kiếm mô hình cấu trúc vốn tối ưu, hợp lý cho doanh nghiệp ngành Thủy Sản vấn đề thực tế đặt CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 5.1 Tóm tắt kết nghiên cứu Trong luận văn này, tác giả sử dụng phương pháp phân tích liệu bảng với liệu 19 công ty niêm yết thị trường chứng khoán ngành Thủy Sản Việt Nam giai đoạn năm 2008 – 2014, với 133 quan sát Bằng việc ứng dụng mô hình REM, tác giả đưa kết nghiên cứu nhằm trả lời cho hai câu hỏi nghiên cứu sau: - Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn công ty niêm yết ngành Thủy Sản Việt Nam? - Mức độ ảnh hưởng nhân tố đến cấu trúc vốn công ty niêm yết ngành Thủy Sản Việt Nam nào? Trả lời cho câu hỏi nghiên cứu thứ nhất: thực tiễn có nhiều nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn doanh nghiệp, điều kiện cụ thể khác có nhân tố ảnh hưởng khác nhau, chiều hướng ảnh hưởng nhân tố tới cấu trúc vốn khác Cụ thể, ngành Thủy Sản Việt Nam, nhân tố ảnh hưởng chiều hướng ảnh hưởng nhân tố tới cấu trúc vốn công ty niêm yết sau: hội tăng trưởng, quy mô doanh nghiệp, thuế có mối quan hệ chiều với đòn bẩy tài chính; ngược lại, khả sinh lợi tính khoản có mối quan hệ ngược chiều với đòn bẩy tài Trả lời cho câu hỏi nghiên cứu thứ hai: mức độ quan trọng nhân tố sau: nhân tố tính khoản có ảnh hưởng mạnh đến cấu trúc vốn, thứ hai nhân tố quy mô doanh nghiệp, thứ ba nhân tố khả sinh lợi, thứ tư nhân tố thuế, thứ năm nhân tố hội tăng trưởng 5.2 Đề xuất khuyến nghị Chỉ tiêu tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần ROE thường nhà đầu tư phân tích để so sánh với cổ phiếu ngành thị trường, từ tham khảo định mua cổ phiếu công ty Tỷ lệ ROE cao chứng tỏ công ty sử dụng hiệu đồng vốn cổ đông, có nghĩa công ty cân đối cách hài hòa vốn cổ đông với vốn vay để khai thác lợi cạnh tranh 59 trình huy động vốn, mở rộng quy mô Cho nên hệ số ROE cao cổ phiếu hấp dẫn nhà đầu tư Do đó, ROE tiêu quan trọng nhà đầu tư, mục tiêu mà nhà quản trị nhắm tới Từ bảng thống kê mô tả ta nhận thấy tỷ trọng tổng nợ /tổng tài sản bình quân công ty ngành Thủy Sản 58,2% làm cho EBIT /TTS bình quân 8,1% Điều cho thấy nợ có tác động đến EBIT Tuy nhiên, EBIT /TTS bình quân từ năm 2008 – 2014 công ty ngành Thủy Sản 8,1%, lãi suất tiền vay cao 8,1%, công ty ngành Thủy Sản sử dụng nhiều nợ vay ROE giảm Hơn nữa, lãi suất tiền vay ngân hàng thương mại 8,5 – 9,5%/ năm, cao EBIT /TTS bình quân, công ty ngành Thủy Sản nên sử dụng nợ vay nhằm giúp gia tăng ROE thời gian tới Điều hấp dẫn nhà đầu tư đầu tư vào cổ phiếu công ty ngành Thủy Sản Tính khoản có quan hệ ngược chiều với đòn bẩy tài Tỷ số toán ngắn hạn đạt từ đến đảm bảo khả toán khoản nợ đến hạn Tuy nhiên, tỷ số tính khoản bình quân ngành 1,73 (bảng 4.3) cho thấy tính khoản công ty Thủy Sản niêm yết thị trường chứng khoán chưa cao Do đó, để giảm đòn bẩy tài công ty Thủy Sản cần cải thiện tính khoản Bởi vì, tính khoản tăng cao doanh nghiệp sử dụng tài sản có tính khoản cao để đầu tư cho dự án doanh nghiệp mà không cần sử dụng nguồn tài trợ từ bên Để làm điều doanh nghiệp Thủy Sản cần định giá mức chi phí hoạt động, xem xét khoản chi phí hoạt động bắt buộc cắt giảm suốt trình vận hành doanh nghiệp bên cạnh phí tổn nguyên vật liệu Đào thải tài sản không mang lại lợi nhuận cất trữ, giám sát khoản phải thu cách hiệu thu hồi khoản cần thu sớm Khả sinh lợi đòn bẩy tài có quan hệ ngược chiều Do để giảm đòn bẩy tài chính, công ty ngành Thủy Sản cần trọng gia tăng lợi nhuận 60 doanh nghiệp cách nâng cao chất lượng sản phẩm, tăng doanh thu, kiểm soát giảm chi phí 5.3 Những hạn chế nghiên cứu hƣớng nghiên cứu cho nghiên cứu Mẫu nghiên cứu luận văn gồm 19 công ty ngành Thủy Sản niêm yết thị trường chứng khoán (mặc dù tác giả lấy hết tất công ty hai sàn HNX HOSE) khoảng thời gian từ năm 2008 – 2014 nên chưa phản ánh đầy đủ toàn công ty ngành Thủy Sản Kết nghiên cứu lý thuyết thực nghiệm cho thấy có nhiều nhân tố tác động đến cấu trúc vốn doanh nghiệp Nhưng hạn chế thời gian khả thu nhập liệu nên tác giả chưa thể đưa hết tất nhân tố khảo sát tác động chúng lên cấu trúc vốn công ty niêm yết ngành Thủy Sản Từ hạn chế nghiên cứu, hướng nghiên cứu tác giả dự kiến thu thập số liệu với cỡ mẫu đủ lớn đưa thêm số nhân tố vào mô nhân tố vĩ mô 61 TÀI LIỆU THAM KHẢO TÀI LIỆU TIẾNG VIỆT Đặng Thị Quỳnh Anh Quách Thị Hải Yến (2014), “Các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn doanh nghiệp niêm yết Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE)”, Tạp chí Phát Triển Hội Nhập, Số 18 (28), 34–39 Hoàng Việt Anh (2012), Các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn doanh nghiệp ngành thủy sản, Luận văn thạc sỹ kinh tế, Đại học Kinh Tế TP.HCM Bùi Dương Hải (2007), Hướng dẫn sử dụng phần mềm Eviews, Đại học Kinh Tế Quốc Dân Vũ Thanh Liêm (2012), Các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn doanh nghiệp niêm yết ngành thủy sản, Luận văn thạc sỹ kinh tế, Đại học Kinh Tế TP.HCM Bùi Hữu Phước cộng (2014), Tài Chính Doanh Nghiệp, NXB Kinh Tế TP.HCM Phạm Thị Phương Thảo (2010), Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn công ty niêm yết- nghiên cứu ngành chế biến xuất thủy sản giai đoạn 2007-2009, Luận văn thạc sỹ kinh tế, Đại học Kinh Tế TP.HCM Trần Ngọc Thơ cộng (2005), Tài doanh nghiệp đại, NXB Thống Kê Hồ Thủy Tiên Trần Kim Điệp Anh Nga (2014), “Tác động cấu trúc vốn lên chi phí đại diện – chứng thực nghiệm từ thị trường chứng khoán TP Hồ Chí Minh”, Tạp chí Nghiên Cứu Tài Chính – Marketing, Số 24, 36 – 42 TÀI LIỆU TIẾNG ANH Banerjee, S., A Heshmati, and C Wihlborg (2000), “The Dynamics of Capital Structure”, SSE/EFI Working Paper Series in Economics and Finance, Vol 333, 1–20 10 Barclay, M J., C W Smith, and R L Watts (1995), “The Determinants of Corporate Leverage and Dividend Policies”, Journal of Applied Corporate Finance, Vol 7, No 11 Bayrakdaroğlu, A., I Ege, and N Yazıcı (2013), “A Panel Data Analysis of Capital Structure Determinants: Empirical Results from Turkish Capital Market”, International Journal of Economics and Finance, Vol 5, No 4, pp 131 – 140 12 Booth, L., V Aivazian, A Demirguc-Kunt, and V Maksmivoc (2001), “Capital Structures in Developing Countries”, Journal of Finance, Vol 56, pp 87-130 13 Chen, J J (2004), “Determinants of capital structure of Chinese-listed companies”, Journal of Business Research, Vol 57, No 12, pp 1341 - 1351 14 Deari, F and Deari M (2009), “Determinants of Capital Structure: Case of Companies Listed on Zagreb Stock Exchange”, Zagreb International Review of Economics & Business, Vol 13, No 1, pp 65 – 78 15 Deesomsak, R., Paudyal, K and Pescetto, G (2004), “The determinants of capital structure: evidence from the Asia Pacific region”, Journal of Multinational Financial Management, Vol 14, No 4-5, pp 387-405 16 Drobetz, W., and R Fix (2003), “What are the Determinants of the Capital Structure? Some Evidence for Switzerland”, University of Basel WWZ/Department of Finance, Working Paper No 4/03 17 Jamal, A., C Geetha, R Mohidin, M Karim, L Sang, and Y Ch‟ng (2013), “Capital Structure Decisions: Evidence from Large Capitalized Companies in Malaysia”, Interdisciplinary journal of contemporary research in business, Vol 5, No.5, pp 30 – 49 18 Jean J Chen (2004), “Determinants of capital structure of Chinese-listed companies”, Journal of Business Research, No.57, pp 1341–1351 19 Nguyen, T D and N Ramachandran (2006), “Capital structure in small and medium-sized enterprises- The case of Viet Nam”, Asean economic bulletin, Vol 23, No 2, pp.192-197 20 Rajan, R and L Zingales (1995), “What we know about capital structure? Some evidence from international data”, Journal of Finance, Vol 50, No.5, pp.14211460 21 Shah, A and T Hijazi (2004), “The determinants of capital structure of stock exchange-listed non-financial firms in Pakistan, Pakistan Development”, Review, Vol 43, No 4, pp 605-618 22 Song, H (2005), “Capital Structure Determinants An Empirical Study of Swedish Companies”, CESIS Electronic Working Paper Series, No 25 23 Titman, S and R Welssels (1988), “Determinants of capital structure choice”, Journal of Fianance, Vol 43, No 1, pp 3-6 CÁC TRANG THÔNG TIN ĐIỆN TỬ http://www.tradingeconomics.com/pakistan/indicators http://cafef.vn/doanh-nghiep/thay-gi-tu-top-10-doanh-nghiep-xuat-khau-thuy-san-lonnhat-nam-2014-20150208172729942.chn http://vasep.com.vn/1192/OneContent/tong-quan-nganh.htm http://www.fistenet.gov.vn/thong-tin-huu-ich/thong-tin-thong-ke/thong-ke-1/tinh-hinhsan-xuat-thuy-san-nam-2014/ http://www.gso.gov.vn/default.aspx?tabid=629&ItemID=14219 http://www.cophieu68.vn/export.php PHỤ LỤC Phụ lục 1: Danh sách công ty Thủy Sản TTCK Việt Nam STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 Mã CK AAM ABT ACL AGF ANV ATA AVF BLF CMX FMC HVG ICF MPC NGC SJ1 TS4 VHC VNH VTF Tên công ty Công ty cổ phần Thủy sản Mekong Công ty cổ phần Xuất nhập thủy sản Bến Tre Công ty cổ phần Xuất nhập Thủy sản Cửu Long An Giang Công ty cổ phần Xuất nhập thủy sản An Giang Công ty cổ phần Nam Việt Công ty cổ phần NTACO Công ty Cổ phần Việt An Công ty cổ phần Thủy sản Bạc Liêu Công ty cổ phần Chế biến thủy sản Xuất nhập Cà Mau Công ty Cổ phần Thực phẩm Sao Ta Công ty Cổ phần Hùng Vương Công ty cổ phần Đầu tư Thương mại Thủy sản Công ty Cổ phần Tập đoàn Thủy hải sản Minh Phú Công ty cổ phần Chế biến thủy sản Xuất Ngô Quyền Công ty cổ phần Thủy sản số Công ty cổ phần Thủy sản số Công ty cổ phần Vĩnh Hoàn Công ty cổ phần Thủy hải sản Việt Nhật Công ty cổ phần Thức ăn Chăn nuôi Việt Thắng Phụ lục 2: Giá trị biến đưa vào mô hình hồi quy STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 Công ty AAM AAM AAM AAM AAM AAM AAM ABT ABT ABT ABT ABT ABT ABT ACL ACL ACL ACL ACL ACL ACL AGF AGF AGF AGF AGF AGF AGF ANV ANV ANV ANV ANV ANV ANV ATA ATA ATA ATA ATA ATA ATA AVF AVF Năm LEV TANG SIZE 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2014 2013 0.1341 0.1449 0.1065 0.1298 0.1197 0.1366 0.0656 0.3669 0.3973 0.2550 0.1795 0.2619 0.1798 0.1115 0.6651 0.6259 0.6691 0.6243 0.6856 0.7105 0.6266 0.6099 0.6358 0.5791 0.6183 0.5396 0.4818 0.5260 0.5931 0.5145 0.4186 0.3022 0.2153 0.3303 0.3979 0.8155 0.7923 0.7748 0.7740 0.7918 0.7423 0.7008 1.3074 0.7537 0.1513 0.1730 0.2001 0.2216 0.2272 0.2010 0.1791 0.0798 0.0822 0.0880 0.0981 0.0837 0.0977 0.1281 0.2934 0.3500 0.2683 0.2526 0.2653 0.2410 0.2338 0.1657 0.1826 0.2694 0.2528 0.3628 0.3298 0.3909 0.1751 0.2125 0.2242 0.3025 0.3438 0.2766 0.2271 0.1809 0.2005 0.2308 0.2331 0.2191 0.2426 0.2663 0.2299 0.1813 12.6021 12.6184 12.5629 12.7068 12.7109 12.8047 12.6137 13.3949 13.4419 13.1541 13.0776 13.3079 13.1938 12.8640 13.6380 13.4856 13.6313 13.5841 13.4954 13.3277 12.8306 14.6113 14.6268 14.2634 14.3561 14.1190 14.0061 14.1136 15.0168 14.8491 14.7068 14.5826 14.4746 14.6040 14.7938 13.5527 13.5343 13.4556 13.4422 13.5101 13.1173 12.8025 13.9945 14.4295 GROWTH PROFIT -0.1771 0.0987 -0.2405 0.2776 0.0799 0.1628 0.1485 -0.1603 -0.1571 -0.0432 -0.0326 0.2597 0.1489 0.1017 -0.1344 -0.0436 -0.1986 0.1944 0.4975 0.1094 0.2078 -0.0903 0.0949 0.0493 0.5654 0.2736 -0.3584 0.6856 0.0823 0.4656 -0.0052 0.2256 -0.2298 -0.4398 0.0394 0.0693 -0.4313 -0.3198 -0.1330 0.6196 0.1311 0.6592 -0.8973 -0.1937 0.0405 0.0374 0.0636 0.2410 0.1548 0.1730 0.0113 0.1439 0.1907 0.1746 0.2380 0.1802 0.1940 0.0745 0.0462 0.0451 0.0538 0.2075 0.1368 0.1128 0.2444 0.0642 0.0365 0.0654 0.0888 0.0737 0.0472 0.0424 0.0382 0.0268 0.0366 0.0440 0.0521 -0.0609 0.0427 0.0332 0.0591 0.0883 0.1410 0.1248 0.1264 0.1120 -0.6620 0.0544 LIQU 6.2989 5.7760 8.2009 6.9655 7.6805 6.8760 11.7705 2.4243 2.1783 3.2851 4.2393 2.6457 3.8884 3.8984 1.0676 1.0745 1.1128 1.1964 1.0993 1.1158 1.3674 1.3537 1.2840 1.2731 1.1520 1.0634 1.1551 0.9694 1.0294 1.1572 1.4715 1.9317 2.6759 1.8943 1.7719 1.0030 1.0042 0.9981 1.0476 1.0688 1.0559 1.0881 0.5866 1.0817 TAX 0.4835 0.2510 0.2145 0.3700 0.1924 0.3750 0.5102 0.2860 0.1446 0.0809 0.1314 0.2426 0.2213 0.1281 0.2521 0.0568 0.1320 0.0941 0.0454 0.2435 0.0758 0.4033 0.4282 0.1927 0.3962 0.3593 0.3964 0.2133 0.0087 0.0742 0.0144 0.0062 0.0861 0.5451 0.2752 0.0000 0.2010 0.1821 0.1001 0.2491 0.1216 0.1396 0.0000 0.1828 RISK 0.4442 0.3937 1.3224 0.7362 17.7318 18.4022 0.8558 0.0366 0.2178 0.2592 0.0073 2.5790 3.0140 0.3935 0.3263 0.4520 1.3856 0.2235 0.6757 0.6312 0.3897 0.9293 0.1308 0.8524 0.2253 0.7491 0.0891 0.0893 0.8412 0.0999 0.0028 1.6927 0.2330 1.2951 0.6906 0.1680 0.0986 0.4204 0.4072 0.0838 0.4593 0.0867 8.6727 0.0243 STT 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 Công ty AVF AVF AVF AVF AVF BLF BLF BLF BLF BLF BLF BLF CMX CMX CMX CMX CMX CMX CMX FMC FMC FMC FMC FMC FMC FMC HVG HVG HVG HVG HVG HVG HVG ICF ICF ICF ICF ICF ICF ICF MPC MPC MPC MPC Năm LEV TANG SIZE 2012 2011 2010 2009 2008 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2014 2013 2012 2011 0.7354 0.7937 0.7267 0.8363 0.8370 0.8965 0.8248 0.8030 0.8114 0.7957 0.7862 0.6700 0.9322 0.9434 0.7729 0.8222 0.8381 0.8186 0.7070 0.6728 0.6825 0.6591 0.7793 0.6689 0.7561 0.5411 0.6838 0.6795 0.5952 0.6005 0.5884 0.5317 0.4345 0.5287 0.5491 0.5795 0.5706 0.5247 0.4793 0.5900 0.7550 0.7354 0.7798 0.7443 0.1951 0.1366 0.1405 0.1691 0.2418 0.1881 0.2497 0.2886 0.2978 0.3626 0.4122 0.4595 0.3079 0.3292 0.2761 0.2146 0.1406 0.1685 0.2488 0.1430 0.1592 0.2494 0.1387 0.1872 0.1380 0.2414 0.1345 0.1257 0.1642 0.1615 0.2052 0.1559 0.1570 0.1376 0.1594 0.1686 0.1510 0.1837 0.2183 0.1775 0.1669 0.2041 0.2625 0.2606 14.3222 14.4526 14.1384 13.9009 13.4527 13.6017 13.0809 12.9249 12.9560 12.8176 12.7316 12.2853 13.3305 13.3200 13.4749 13.7054 13.8627 13.5431 13.0490 13.9894 13.5168 13.0367 13.5645 13.1263 13.3430 12.7222 16.0155 16.1171 15.6704 15.6553 15.4997 15.1480 14.8146 12.8530 12.8716 12.9327 12.8940 12.8408 12.8136 12.9405 16.0440 15.8486 15.6513 15.6601 GROWTH PROFIT 0.0051 0.1747 0.2991 0.3730 0.5557 1.7401 0.8778 -0.2778 -0.1846 0.2585 0.5472 -0.1252 0.4819 -0.4059 -0.1328 -0.1950 0.1316 0.0091 0.0948 0.3188 0.4221 -0.1912 0.2919 0.5637 -0.0759 0.0176 0.3494 0.4363 -0.0136 0.7588 0.4354 0.0343 0.9540 0.3153 0.5554 -0.6862 0.1148 -0.3098 -0.0302 0.4014 0.3584 0.4001 0.1276 0.4379 0.0766 0.0826 0.1147 0.0954 0.0107 0.0382 0.0703 0.0711 0.0869 0.0816 0.0417 0.0233 0.0566 -0.1546 0.0834 0.0943 0.0928 0.0762 0.1447 0.0769 0.0625 0.0783 0.0831 0.0922 0.0564 0.0965 0.0797 0.0540 0.0923 0.1231 0.0873 0.1084 0.0872 0.0349 0.0343 0.0021 0.0328 0.0600 0.0856 0.0352 0.1308 0.0806 0.0713 0.0534 LIQU TAX RISK 1.0863 1.0859 1.1686 0.9179 0.9206 0.9700 0.9417 0.9058 0.8971 0.8479 0.7905 0.7447 0.7476 0.7201 0.9685 0.9939 1.0626 1.0303 1.0785 1.2596 1.1976 1.0917 1.0756 1.1327 1.0741 1.1792 1.2968 1.1989 1.2688 1.3069 1.2721 1.4922 1.7971 1.4498 1.4908 1.0763 1.0913 1.1127 1.1770 1.1154 1.1750 1.0501 1.0818 1.1975 0.0900 0.1124 0.1503 0.1923 0.0000 1.1239 0.3177 0.4287 0.0889 0.1239 0.9684 0.0000 0.5770 -0.0082 0.1993 0.7509 0.1946 0.3262 0.2002 0.4013 0.0800 0.0937 0.0125 -0.0948 0.2220 0.0237 0.1134 -0.0132 0.1149 0.0912 0.1882 0.2380 0.0806 0.2200 0.1249 0.1252 0.1754 0.1523 0.1500 0.0542 0.2415 0.1966 0.5391 0.3187 0.1706 0.5410 2.1340 2.9507 0.2908 0.2396 0.3633 0.4314 0.9067 0.6688 2.4604 0.6613 1.2180 2.2899 0.1693 0.8005 0.8088 1.6567 1.5196 0.6838 0.7352 0.8412 0.0797 0.2305 0.2263 0.1398 0.4174 0.1545 0.8861 0.5012 0.5888 0.6601 0.0745 0.0459 0.5262 0.2454 0.0174 0.9825 0.8125 0.0823 0.6115 0.7498 0.8003 0.1242 STT 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 Công ty MPC MPC MPC NGC NGC NGC NGC NGC NGC NGC SJ1 SJ1 SJ1 SJ1 SJ1 SJ1 SJ1 TS4 TS4 TS4 TS4 TS4 TS4 TS4 VHC VHC VHC VHC VHC VHC VHC VNH VNH VNH VNH VNH VNH VNH VTF VTF VTF VTF VTF VTF VTF Năm LEV TANG SIZE 2010 2009 2008 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 0.6379 0.4895 0.5641 0.7966 0.8426 0.8427 0.8505 0.8186 0.7164 0.6610 0.5796 0.5695 0.4854 0.4091 0.2870 0.2888 0.1658 0.7346 0.7108 0.7302 0.6568 0.5588 0.5297 0.3564 0.5800 0.3896 0.5429 0.4572 0.4593 0.5478 0.6583 0.5323 0.4108 0.5399 0.5452 0.5189 0.3958 0.3905 0.3835 0.4296 0.5181 0.4804 0.6245 0.5369 0.7303 0.2487 0.1922 0.1298 0.4547 0.4623 0.4990 0.4688 0.3796 0.3653 0.2708 0.2751 0.3543 0.4178 0.5112 0.5817 0.2825 0.1424 0.2167 0.2476 0.3116 0.4338 0.5235 0.6175 0.6192 0.2605 0.3165 0.2315 0.2350 0.3231 0.3754 0.4111 0.3162 0.2049 0.2301 0.4309 0.3404 0.3590 0.3455 0.1260 0.1386 0.1900 0.2315 0.1891 0.2262 0.3824 15.1754 14.6141 14.6339 11.6262 11.5838 11.5296 11.6122 11.3852 10.9755 10.6336 12.6172 12.3652 12.1559 11.9501 11.6199 11.5752 11.3807 13.8880 13.8020 13.7274 13.4691 13.2164 12.8124 12.4076 15.3178 14.7515 14.9383 14.6941 14.4155 14.2318 14.0104 11.3285 11.8486 11.9817 12.1176 12.0721 11.8403 11.8253 14.2985 14.2843 14.0615 13.6669 13.6885 13.3712 12.8221 GROWTH PROFIT 0.5824 0.0755 0.2201 0.5246 -0.2557 -0.0476 1.0024 -0.0534 -0.2869 0.1737 0.1569 0.1352 0.3601 0.2375 0.2372 -0.0349 0.1288 0.0720 0.1852 -0.0850 0.7077 0.3104 0.6068 0.0441 0.2350 0.2051 0.0302 0.3638 0.0860 0.1346 0.7134 -0.5234 -0.6088 0.0766 0.1143 0.0744 -0.4913 0.0972 0.1059 0.0800 0.2885 0.3995 0.2411 0.4120 0.2807 0.1348 0.1145 0.0639 0.1570 0.0923 0.1190 0.1035 0.0566 0.0874 0.1579 0.0772 0.0685 0.0930 0.0986 0.1272 0.1299 0.2152 0.0516 0.0522 0.0680 0.0991 0.0949 0.0845 0.0550 0.1392 0.1197 0.1073 0.2287 0.1743 0.1909 0.1087 -0.4607 0.0963 -0.0335 0.0618 0.0490 0.1155 0.0967 0.1267 0.1088 0.1573 0.2586 0.1055 0.0997 0.0902 LIQU TAX RISK 1.5084 1.6545 1.5411 0.6738 0.6742 0.6891 0.7895 1.2112 2.0948 1.1043 1.2383 1.1046 1.1669 1.1949 1.4503 2.8218 5.2348 0.9977 0.9782 0.9331 0.9281 1.4084 2.6918 2.3177 1.2308 1.8412 1.3677 1.6922 1.5819 1.4762 1.1887 1.2839 1.4825 1.1363 1.2273 1.6124 1.6253 1.6943 2.2438 1.9887 1.5491 1.5792 1.2960 1.5143 0.9316 0.3307 0.0915 -0.3971 0.4255 0.2438 0.0806 0.2910 0.2175 0.2411 0.2648 0.4461 0.2683 0.1958 0.3872 0.5022 0.4669 0.5641 0.2448 0.0334 0.2479 0.5797 0.6831 0.1982 0.0388 0.4230 0.2264 0.1368 0.2796 0.3247 0.2692 0.0570 -0.0970 0.2670 0.3209 0.8908 0.8282 0.2902 0.2915 0.2037 0.0795 0.0787 0.1643 0.1575 0.2138 0.5187 0.8165 1.7917 0.4392 0.9546 0.2396 1.2378 1.3213 0.1962 0.6268 0.4057 0.5414 0.2509 0.0804 0.0543 0.2914 2.0459 1.7788 0.2503 0.0608 0.4574 0.3361 0.6210 0.6966 0.6057 1.1246 0.3267 1.1343 0.6354 1.0936 1.0060 0.1853 0.3272 2.0414 1.7949 0.7869 0.6785 0.4806 0.2676 0.3165 0.0377 1.4971 0.9458 0.4592 1.3863 0.4736 PHỤ LỤC 3: Kết hồi quy phụ theo biến độc lập Hồi quy theo GROWTH PROFIT SIZE TANG LIQU TAX RISK Dependent Variable: GROWTH Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Sample: 2008 2014 Periods included: Cross-sections included: 19 Total panel (balanced) observations: 133 Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob PROFIT SIZE TANG LIQU TAX RISK C 1.130920 0.075578 0.373583 -0.015440 0.307174 -0.004572 -1.099848 0.300573 0.029713 0.309340 0.021755 0.144138 0.013706 0.454072 3.762551 2.543562 1.207675 -0.709730 2.131110 -0.333581 -2.422189 0.0003 0.0122 0.2294 0.4792 0.0350 0.7393 0.0169 Effects Specification S.D Cross-section random Idiosyncratic random 0.041845 0.328553 Rho 0.0160 0.9840 Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) 0.197597 0.159387 0.322046 5.171383 0.000087 Mean dependent var S.D dependent var Sum squared resid Durbin-Watson stat 0.138847 0.351253 13.06791 1.973028 Unweighted Statistics R-squared Sum squared resid 0.202495 13.22116 Mean dependent var Durbin-Watson stat 0.146517 1.953359 Hồi quy PROFIT theo GROWTH SIZE TANG LIQU TAX RISK Dependent Variable: PROFIT Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Sample: 2008 2014 Periods included: Cross-sections included: 19 Total panel (balanced) observations: 133 Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob GROWTH SIZE 0.088739 -0.003686 0.023516 0.009475 3.773515 -0.389061 0.0002 0.6979 TANG LIQU TAX RISK C -0.085896 0.011763 0.033872 -0.005069 0.116230 0.090141 0.006467 0.040348 0.003686 0.143021 -0.952904 1.818839 0.839494 -1.375371 0.812678 0.3425 0.0713 0.4028 0.1715 0.4179 Effects Specification S.D Cross-section random Idiosyncratic random 0.025792 0.088164 Rho 0.0788 0.9212 Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) 0.154580 0.114322 0.089175 3.839733 0.001499 Mean dependent var S.D dependent var Sum squared resid Durbin-Watson stat 0.064019 0.094756 1.001973 1.862098 Unweighted Statistics R-squared Sum squared resid 0.164588 1.096240 Mean dependent var Durbin-Watson stat 0.080955 1.744322 Hồi quy SIZE theo GROWTH PROFIT TANG LIQU TAX RISK Dependent Variable: SIZE Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Sample: 2008 2014 Periods included: Cross-sections included: 19 Total panel (balanced) observations: 133 Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob GROWTH PROFIT TANG LIQU TAX RISK C 0.017887 -0.066813 -2.284696 -0.174255 0.462619 0.000957 14.25388 0.090726 0.337769 0.379588 0.041920 0.154809 0.013620 0.253408 0.197155 -0.197807 -6.018877 -4.156845 2.988316 0.070277 56.24878 0.8440 0.8435 0.0000 0.0001 0.0034 0.9441 0.0000 Effects Specification S.D Cross-section random Idiosyncratic random 0.934711 0.310287 Rho 0.9007 0.0993 Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic 0.301840 0.268594 0.315520 9.079052 Mean dependent var S.D dependent var Sum squared resid Durbin-Watson stat 1.678178 0.368933 12.54366 1.088150 Prob(F-statistic) 0.000000 Unweighted Statistics R-squared Sum squared resid 0.158725 148.1137 Mean dependent var Durbin-Watson stat 13.48009 0.450355 Hồi quy TANG theo GROWTH PROFIT SIZE LIQU TAX RISK Dependent Variable: TANG Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Sample: 2008 2014 Periods included: Cross-sections included: 19 Total panel (balanced) observations: 133 Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob GROWTH PROFIT SIZE LIQU TAX RISK C 0.016830 -0.076624 -0.065320 -0.022371 0.044862 0.001108 1.165080 0.019740 0.072719 0.011671 0.007483 0.033384 0.002949 0.160838 0.852591 -1.053690 -5.596581 -2.989488 1.343834 0.375604 7.243793 0.3955 0.2940 0.0000 0.0034 0.1814 0.7078 0.0000 Effects Specification S.D Cross-section random Idiosyncratic random 0.066874 0.068269 Rho 0.4897 0.5103 Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) 0.218714 0.181510 0.070359 5.878763 0.000020 Mean dependent var S.D dependent var Sum squared resid Durbin-Watson stat 0.091388 0.077770 0.623743 1.100502 Unweighted Statistics R-squared Sum squared resid 0.226380 1.280392 Mean dependent var Durbin-Watson stat 0.253869 0.668050 Hồi quy LIQU theo GROWTH PROFIT SIZE TANG TAX RISK Dependent Variable: LIQU Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Sample: 2008 2014 Periods included: Cross-sections included: 19 Total panel (balanced) observations: 133 Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob GROWTH PROFIT SIZE TANG TAX RISK C -0.111000 0.981382 -0.487675 -2.860488 0.451245 0.041679 8.816266 0.184574 0.677038 0.111495 0.773887 0.311167 0.027372 1.594109 -0.601386 1.449522 -4.373972 -3.696261 1.450171 1.522655 5.530529 0.5487 0.1497 0.0000 0.0003 0.1495 0.1304 0.0000 Effects Specification S.D Cross-section random Idiosyncratic random 0.581924 0.637898 Rho 0.4542 0.5458 Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) 0.134180 0.092951 0.807392 3.254470 0.005228 Mean dependent var S.D dependent var Sum squared resid Durbin-Watson stat 0.661262 0.847752 82.13704 0.918634 Unweighted Statistics R-squared Sum squared resid 0.167351 288.2557 Mean dependent var Durbin-Watson stat 1.727580 0.334181 Hồi quy TAX theo GROWTH PROFIT SIZE TANG LIQU RISK Dependent Variable: TAX Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Sample: 2008 2014 Periods included: Cross-sections included: 19 Total panel (balanced) observations: 133 Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob GROWTH PROFIT SIZE TANG LIQU RISK C 0.116502 0.169939 -0.009391 0.352976 0.018750 0.000832 0.208743 0.050993 0.184960 0.020761 0.191040 0.014105 0.007770 0.312823 2.284677 0.918791 -0.452342 1.847656 1.329290 0.107053 0.667286 0.0240 0.3600 0.6518 0.0670 0.1862 0.9149 0.5058 Effects Specification S.D Cross-section random Idiosyncratic random 0.062448 0.184023 Weighted Statistics Rho 0.1033 0.8967 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) 0.100466 0.057631 0.192646 2.345419 0.035094 Mean dependent var S.D dependent var Sum squared resid Durbin-Watson stat 0.175467 0.198450 4.676188 1.973293 Unweighted Statistics R-squared Sum squared resid 0.127971 5.134367 Mean dependent var Durbin-Watson stat 0.235813 1.798301 Hồi quy RISK theo GROWTH PROFIT SIZE TANG LIQU TAX Dependent Variable: RISK Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Sample: 2008 2014 Periods included: Cross-sections included: 19 Total panel (balanced) observations: 133 Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob GROWTH PROFIT SIZE TANG LIQU TAX C -0.192073 -3.255647 0.044233 0.645075 0.609876 0.128731 -0.549147 0.600619 2.067116 0.193973 2.014868 0.128750 0.967327 2.963896 -0.319792 -1.574970 0.228037 0.320157 4.736918 0.133079 -0.185279 0.7497 0.1178 0.8200 0.7494 0.0000 0.8943 0.8533 Effects Specification S.D Cross-section random Idiosyncratic random 0.000000 2.184822 Rho 0.0000 1.0000 Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) 0.181950 0.142995 2.141253 4.670788 0.000253 Mean dependent var S.D dependent var Sum squared resid Durbin-Watson stat 1.003143 2.313003 577.7054 1.555747 Unweighted Statistics R-squared Sum squared resid 0.181950 577.7054 Mean dependent var Durbin-Watson stat 1.003143 1.555747 [...]... hưởng đến cấu trúc vốn của các công ty niêm yết ngành Thủy Sản Việt Nam - Đánh giá mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đó đến cấu trúc vốn của các công ty niêm yết ngành Thủy Sản Việt Nam 1.3 Câu hỏi nghiên cứu - Các nhân tố nào ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các công ty niêm yết ngành Thủy Sản Việt Nam? - Mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đó đến cấu trúc vốn của các công ty niêm yết ngành Thủy Sản Việt Nam. .. là nhân tố ảnh hưởng mạnh nhất đến cấu trúc vốn ở Malaysia Các kết quả của 18 nghiên cứu này giống với nhiều nghiên cứu trước đó, và cũng phù hợp với cơ sở lý thuyết của các nhân tố quyết định cấu trúc vốn Theo nghiên cứu của Deari F và Deari M (2009) với đề tài Các nhân tố quyết định cấu trúc vốn: Trường hợp các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Zagreb” Bài nghiên cứu sử dụng dữ liệu của. .. phải nghiên cứu và có những giải pháp giải quyết hợp lý, mang lại hiệu quả đáp ứng yêu cầu ổn định và phát triển của doanh nghiệp, của nền kinh tế Do đó, tác giả đã chọn đề tài Nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán - ngành Thủy Sản Việt Nam là đề tài cho luận văn của mình 1.2 - Mục tiêu nghiên cứu của đề tài Xác định các nhân tố ảnh hưởng. .. hiện trạng của ngành Thủy Sản 1.6 Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài Nghiên cứu cung cấp một cái nhìn tổng quan về cấu trúc vốn của các công ty niêm yết ngành Thủy Sản Việt Nam và các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn Điều này giúp ích cho các nhà điều hành doanh nghiệp Thủy Sản trong việc phân tích và đánh giá lợi ích và sự tương quan giữa các yếu tố trên, từ đó lựa chọn một cấu trúc vốn hiệu... tƣợng nghiên cứu: Cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên Sở GDCK TP.HCM và Sở GDCK Hà Nội ngành Thủy Sản - Phạm vi nghiên cứu: + Phạm vi về thời gian Báo cáo tài chính của các công ty niêm yết trên Sở GDCK TP.HCM (HOSE) và Sở GDCK Hà Nội (HNX) ngành Thủy Sản trong 07 năm 2008 – 2014 + Phạm vi về không gian Luận văn nghiên cứu đối với 19 công ty niêm yết trên Sở GDCK TP.HCM và Sở GDCK Hà Nội ngành Thủy. .. nghiên cứu trước đó Tác giả đã phát biểu là ở Mỹ nợ bị ảnh hưởng bởi các nhân tố như là các quốc gia khác Theo nghiên cứu của Shah & Hijazi (2004) với đề tài các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các công ty phi tài chính niêm yết Bài nghiên cứu sử dụng dữ liệu của 445 công ty phi tài chính trên thị trường chứng khoán Karachi từ năm 1997 đến năm 2001 và sử dụng mô hình hồi quy gộp với phương... là các doanh nghiệp trong ngành Thủy Sản được niêm yết trên thị trường chứng khoán nên tác giả đã lấy hết tất cả các công ty 22 niêm yết trên cả hai sở giao dịch chứng khoán, 16 công ty trên HOSE và 3 công ty trên HNX 3.3 Giả thuyết nghiên cứu 3.3.1 Lựa chọn mô hình Sau khi tham khảo các mô hình nghiên cứu thực tiễn ở các nước đang phát triển cũng như các nước phát triển và đặc biệt là mô hình của các. .. nghiệp, tài sản hữu hình, tính thanh khoản, thuế… Tuy nhiên, chiều hướng tác động của các nhân tố này đến cấu trúc vốn là không hoàn toàn giống nhau trong các nghiên cứu trước đây Trong phần này, các giả thiết về xu hướng tác động của các nhân tố này sẽ được xây dựng trên cơ sở lý thuyết và phân tích các điều kiện thực tế của các công ty Thủy Sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam 3.3.2.1... nào về cấu trúc vốn? Một số bằng chứng thực nghiệm từ dữ liệu quốc tế” đã nghiên cứu các nhân tố quyết định về việc lựa chọn cấu trúc vốn của các công ty đại chúng ở các nước công 17 nghiệp G-7 Tác giả đã cho rằng các công ty đại chúng của các nước G-7 sử dụng nợ như nhau Tác giả đã tìm thấy là tất cả các nước đều bị ảnh hưởng bởi các nhân tố như nhau và điều này cũng phù hợp với các nghiên cứu trước... tài sản hữu hình lại có tác động ngược chiều với đòn bẩy tài chính Và khả năng sinh lợi không ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các DNVVN Việt Nam Theo nghiên cứu của Đặng Thị Quỳnh Anh và Quách Thị Hải Yến (2014) với đề tài Các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn của doanh nghiệp niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE)” Nghiên cứu sử dụng phương pháp 20 phân tích dữ liệu bảng với mô hình ảnh ... hưởng đến cấu trúc vốn công ty niêm yết ngành Thủy Sản Việt Nam - Đánh giá mức độ ảnh hưởng nhân tố đến cấu trúc vốn công ty niêm yết ngành Thủy Sản Việt Nam 1.3 Câu hỏi nghiên cứu - Các nhân tố ảnh. .. hưởng đến cấu trúc vốn công ty niêm yết ngành Thủy Sản Việt Nam? - Mức độ ảnh hưởng nhân tố đến cấu trúc vốn công ty niêm yết ngành Thủy Sản Việt Nam nào? 1.4 Phạm vi, đối tƣợng - Đối tƣợng nghiên. .. tài Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn công ty niêm yết thị trường chứng khoán - ngành Thủy Sản Việt Nam đề tài cho luận văn 1.2 - Mục tiêu nghiên cứu đề tài Xác định nhân tố ảnh hưởng