BỘ TÀI CHÍNH TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH-MARKETING LÂM MINH ĐẠO PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN LỢI NHUẬN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN SẢN XUẤT VẬT LIỆU XÂY DỰNG KIÊN GIANG Chuyên ngành Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN THỊ MỸ DUNG TP Hồ Chí Minh, tháng năm 2015 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đề tài nghiên cứu với hướng dẫn TS Nguyễn Thị Mỹ Dung Các nội dung đúc kết trình học tập, số liệu thực nghiệm thực trung thực, xác Đề tài chưa công bố công trình nghiên cứu Tp Hồ Chí Minh, ngày 31 tháng năm 2015 Họ tên Lâm Minh Đạo LỜI CẢM ƠN Tôi xin chân thành cảm ơn giảng viên hướng dẫn TS Nguyễn Thị Mỹ Dung Hội đồng đánh giá đề cương luận văn thạc sĩ: TS Phạm Hữu Hồng Thái – Chủ tịch Hội đồng, PGS.TS Nguyễn Minh Kiều, TS Nguyễn Ngọc Ảnh tận tình hướng dẫn, góp ý để hoàn thành luận văn này; Tôi chân thành cảm ơn quý Thầy Cô Trường Đại học Tài Chính – Marketing mang lại cho kiến thức chương trình cao học năm qua, giúp hoàn thiện luận văn này; Xin cảm ơn quý Thầy cô Trường Cao đẳng Cộng đồng Kiên Giang hướng dẫn chương trình phần mềm EVIEW hỗ trợ nghiên cứu đề tài; Tôi cảm ơn gia đình, cảm ơn bạn lớp Cao học Kinh tế chuyên ngành TCNH Trường Đại học Tài – Marketing giúp đỡ trình học tập nghiên cứu đề tài Trân trọng cảm ơn! MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN T T LỜI CẢM ƠN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC HÌNH, SƠ ĐỒ, ĐỒ THỊ DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Tính cấp thiết đề tài .1 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu .2 1.4 Phương pháp nghiên cứu 1.4.1 Phương pháp thu thập liệu .2 1.4.2 Kỹ thuật phân tích số liệu 1.5 Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài 1.5.1 Ý nghĩa khoa học 1.5.2 Ý nghĩa thực tiễn đề tài 1.6 Bố cục luận văn CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN LÝ LUẬN 2.1 Những vấn đề lý luận lợi nhuận doanh nghiệp 2.1.1 Khái niệm 2.1.2 Vai trò lợi nhuận doanh nghiệp 2.1.3 Các tiêu phản ánh lợi nhuận doanh nghiệp 2.1.4 Các yếu tố tác động đến lợi nhuận doanh nghiệp 12 2.2 Các nghiên cứu trước có liên quan đến đề tài 16 Tóm tắt chương 19 3.1 Quy trình nghiên cứu 20 3.2 Mô hình nghiên cứu 20 3.2.1 Mô hình nghiên cứu 20 3.2.2 Giả thuyết nghiên cứu 22 3.3 Mô tả liệu .23 i 3.4 Các phương pháp phân tích số liệu .23 Tóm tắt chương .28 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 29 4.1 Tổng quan Công ty Cổ phần Sản xuất VLXD Kiên Giang 29 4.1.1 Giới thiệu chung: 29 4.1.2 Diễn biến lợi nhuận công ty yếu tố tác động đến lợi nhuận công ty giai đoạn nghiên cứu 34 4.2 Kết nghiên cứu yếu tố tác động đến lợi nhuận Công ty Cổ phần Sản xuất VLXD Kiên Giang 45 4.2.1 Thống kê mô tả tương quan biến .45 4.2.2 Hồi quy mô hình 47 4.2.3 Kiểm định vi phạm mô hình hồi quy .48 4.2.4 Kiểm định giả thiết thống kê 50 4.3 Thảo luận 51 4.3.1 Thảo luận kết kiểm định mô hình .51 Tóm tắt chương 56 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 57 5.1 Tóm tắt kết nghiên cứu 57 5.2 Đề xuất 58 5.2.1 Tăng trưởng doanh thu cách bền vững 58 5.2.2 Đa dạng hóa nguồn vốn tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh 60 5.2.3 Quản lý hiệu chi phí để nâng cao lợi nhuận 61 5.2.4 Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực 61 5.3 Hạn chế tồn hướng nghiên cứu 62 5.3.1 Hạn chế tồn .62 5.3.2 Hướng nghiên cứu 62 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC ii DANH MỤC CÁC HÌNH, SƠ ĐỒ, ĐỒ THỊ Hình 3.1: Quy trình nghiên cứu 20 Hình 3.2: Mô hình nghiên cứu 21 Hình 4.1: Sơ đồ tổ chức quản lý Công ty Cổ phần Sản xuất VLXD Kiên Giang 30 Hình 4.2: Tình hình hoạt động kinh doanh Công ty Cổ phần Sản xuất VLXD Kiên Giang 33 Hình 4.3: Diễn biến lợi nhuận Công ty Cổ phần Sản xuất VLXD Kiên Giang 35 Hình 4.4: Diễn biến tiêu ROA-ROE Công ty Cổ phần Sản xuất VLXD Kiên Giang giai đoạn 2011-2014 37 40 Hình 4.5: Diễn biến số yếu tố tài tác động đến lợi nhuận Công ty 40 Hình 4.6: Diễn biến tiêu rủi ro Công ty 43 Hình 4.7: Diễn biến tiêu quy mô Công ty 44 iii DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 4.1: Kết phân tích Dupont 39 Bảng 4.2: Mối tương quan tiêu tài tác động đến lợi nhuận Công ty 44 Bảng 4.3: Kết kiểm định nghiệm đơn vị 47 Bảng 4.4: Kết hồi quy mô hình lần 48 Bảng 4.6: Kết kiểm định giả thiết thống kê: 50 Bảng 4.5: Các hệ số VIF hồi quy phụ mô hình 49 iv DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT BCTC: Báo cáo tài DA: Nợ tài sản DC: Trên tổng vốn DEM: Nợ vốn cổ phần thường DEMV: Nợ giá trị thị trường vốn chủ sở hữu DER: Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu DTT: Doanh thu EPS: Lợi nhuận cổ phiếu PSSSTĐ: Phương sai sai số thay đổi HĐQT: Hội đồng quản trị LDC: Nợ dài hạn tổng vốn LDCE: Nợ dài hạn tổng vốn cổ phần thường LNST: Lợi nhuận sau thuế NHTMCP: Ngân hàng thương mại cổ phần NM: Hệ số biên lợi nhuận ròng OM: Tỷ suất lợi nhuận hoạt động biên ROA: Lợi nhuận tổng tài sản ROC: Lợi nhuận vốn ROE: Lợi nhuận vốn chủ sở hữu TSCĐ: Tài sản cố định TSLĐ: Tài sản lưu động TTS: Tổng tài sản VCSH: Vốn chủ sở hữu VLXD: Vật liệu xây dựng v TÓM TẮT LUẬN VĂN Công ty Cổ phần Sản xuất Vật liệu Xây dựng Kiên Giang (Công ty Cổ phần Sản xuất VLXD Kiên Giang) công ty hoạt động lĩnh vực Khai thác, chế biến đá xây dựng loại Không phải công ty có quy mô lớn nên hoạt động kinh doanh công ty năm vừa qua vấp phải không khó khăn không từ kinh tế mà từ cạnh tranh liệt doanh nghiệp sản xuất VLXD, có doanh nghiệp khai thác đá Điều đặt nhu cầu cấp thiết việc nâng cao lợi nhuận để công ty tồn tại, phát triển thị trường VLXD khó khăn cạnh tranh cao Chính vậy, tác giả phân tích yếu tố tác động đến lợi nhuận công ty, sở đề xuất giải pháp nâng cao hiệu hoạt động Công ty Cổ phần Sản xuất VLXD Kiên Giang Mô hình nghiên cứu dựa mô hình Fozia Memon, Niaz Ahmed Bhutto, Ghulam Abbas (2010) cấu trúc vốn lợi nhuận công ty ngành dệt may Pakistan để dựng mô hình nhân tố tác động đến lợi nhuận Công ty Cổ phần Sản xuất VLXD Kiên Giang biến phụ thuộc ROA, biến phụ thuộc cấu vốn, quy mô công ty, tốc độ tăng trưởng, rủi ro kinh doanh, thuế tài sản hữu hình Số liệu nghiên cứu lấy từ báo cáo tài công ty theo quý từ năm 2000– 2014 xử lý phần mềm Eview Kết nghiên cứu cho thấy: Tác động biến tài sản hữu hình (TANG), hội tăng trưởng (GROWTH), quy mô công ty (SIZE) ý nghĩa thống kê hệ số p_value hệ số hồi quy biến lớn 10% Kết nghiên cứu khác với kết nghiên cứu gốc Fozia Memon, Niaz Ahmed Bhutto, Ghulam Abbas (2010) Trong nghiên cứu tác giả này, biến độc lập có tác động đến lợi nhuận doanh nghiệp ngành dệt may Pakistan SIZE TAX, GROWTH có tác động tích cực TANG có tác động tiêu cực Chỉ có biến độc lập lại: LEV, thuế TAX RISK có tác động đến lợi nhuận công ty (ROA), biến thuế TAX có tác động tiêu cực đến lợi nhuận công ty Hệ số p_value hệ số hồi quy biến bé 10% Trên cở sở đó, số giải pháp nhằm nâng cao hiệu hoat động công ty tác giả đề xuất bao gồm: Tăng trưởng doanh thu cách bền vững, đa vi dạng hoá nguồn vốn tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh, quản lý hiệu chi phí để nâng cao lợi nhuận, nâng cao chất lượng nguồn nhân lực Hạn chế nghiên cứu quy mô mẫu thấp, tính xác số liệu nghiên cứu dẫn đến khác biệt với mô hình gốc Hướng nghiên cứu mở rộng quy mô mẫu DN ngành Sản xuất VLXD niêm yết sàn chứng khoán để có kết tổng quát vii PHỤ LỤC Kết thống kê mô tả biến nghiên cứu ROA SIZE TANG TAX RISK LEV GROWTH Mean 0.031618 9.846991 0.604653 0.151847 1692.354 0.411126 0.048812 Median 0.027858 9.694722 0.571188 0.123519 1687.405 0.385080 0.035580 Maximum 0.098612 10.45849 0.816008 0.499722 1793.067 0.611524 0.575908 Minimum -0.010848 9.244419 0.401221 0.000000 1678.770 0.162975 -0.257668 Std Dev 0.023357 0.389919 0.115480 0.113836 18.08728 0.116520 0.096109 Skewness 0.799202 0.260585 0.215048 0.542559 3.465380 0.142859 2.408768 Kurtosis 3.641021 1.581182 1.667743 2.670912 17.88110 1.900371 17.94663 Probability 0.024545 0.057508 0.086305 0.200443 0.000000 0.199184 0.000000 Sum 1.897078 590.8195 36.27918 9.110797 101541.2 24.66758 2.928735 60 60 60 60 60 60 60 Observations Tương quan biến mô hình hồi quy ROA SIZE ROA 1.000000 0.444869 SIZE 0.444869 TANG 0.222190 TANG TAX RISK LEV GROWTH 0.222190 -0.053867 0.374756 0.013003 0.185457 1.000000 0.407009 -0.377842 0.421483 0.675897 0.093751 0.407009 1.000000 -0.028487 0.420207 0.448975 -0.024746 TAX -0.053867 -0.377842 -0.028487 1.000000 -0.119506 -0.372654 0.046372 RISK 0.374756 0.421483 0.420207 -0.119506 1.000000 0.373511 -0.148845 LEV 0.013003 0.675897 0.448975 -0.372654 0.373511 1.000000 0.131439 0.093751 -0.024746 0.046372 -0.148845 0.131439 1.000000 GROWTH 0.185457 Kiểm định nghiệm đơn vị Biến GROWTH Null Hypothesis: GROWTH has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level t-Statistic Prob.* -8.276256 -3.546099 0.0000 iii 5% level 10% level -2.911730 -2.593551 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(GROWTH) Method: Least Squares Date: 06/17/15 Time: 00:18 Sample (adjusted): 60 Included observations: 59 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob GROWTH(-1) C -1.089380 0.054002 0.131627 0.014189 -8.276256 3.806030 0.0000 0.0003 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.545804 0.537835 0.097171 0.538203 54.84583 68.49641 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.000827 0.142935 -1.791384 -1.720959 -1.763893 1.957953 Biến LEV lần Null Hypothesis: LEV has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -1.886845 -3.546099 -2.911730 -2.593551 0.3362 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LEV) Method: Least Squares Date: 03/01/15 Time: 01:01 Sample (adjusted): 60 Included observations: 59 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob LEV(-1) C -0.120215 0.049767 0.063712 0.027129 -1.886845 1.834498 0.0643 0.0718 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood 0.058788 0.042275 0.056764 0.183663 86.56221 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter iv 0.000516 0.058003 -2.866516 -2.796091 -2.839025 F-statistic Prob(F-statistic) 3.560185 0.064278 Durbin-Watson stat 2.143536 Biến LEV lần Null Hypothesis: D(LEV) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -8.616195 -3.548208 -2.912631 -2.594027 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LEV,2) Method: Least Squares Date: 03/01/15 Time: 01:02 Sample (adjusted): 60 Included observations: 58 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob D(LEV(-1)) C -1.150738 0.000768 0.133555 0.007667 -8.616195 0.100144 0.0000 0.9206 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.570021 0.562342 0.058370 0.190794 83.49464 74.23881 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.001089 0.088231 -2.810160 -2.739110 -2.782485 1.976420 Biến RISK lần Null Hypothesis: RISK has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -1.616323 -3.552666 -2.914517 -2.595033 0.4677 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(RISK) Method: Least Squares Date: 03/01/15 Time: 01:03 v Sample (adjusted): 60 Included observations: 56 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob RISK(-1) D(RISK(-1)) D(RISK(-2)) D(RISK(-3)) C -0.310673 -0.738467 -0.583262 -0.381866 525.9562 0.192210 0.193604 0.180131 0.132291 325.2583 -1.616323 -3.814317 -3.237992 -2.886566 1.617042 0.1122 0.0004 0.0021 0.0057 0.1120 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.564693 0.530551 16.82287 14433.45 -234.9152 16.53965 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.356455 24.55306 8.568400 8.749235 8.638510 1.855350 Biến RISK lần Null Hypothesis: D(RISK) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -9.173646 -3.552666 -2.914517 -2.595033 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(RISK,2) Method: Least Squares Date: 03/01/15 Time: 01:04 Sample (adjusted): 60 Included observations: 56 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob D(RISK(-1)) D(RISK(-1),2) D(RISK(-2),2) C -3.171142 1.192570 0.453535 0.246457 0.345680 0.256179 0.126556 2.282776 -9.173646 4.655219 3.583670 0.107964 0.0000 0.0000 0.0007 0.9144 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.854164 0.845751 17.08171 15172.81 -236.3140 101.5219 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat vi 0.412614 43.49303 8.582643 8.727311 8.638730 1.882510 Biến ROA lần Null Hypothesis: ROA has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -2.298340 -3.552666 -2.914517 -2.595033 0.1761 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(ROA) Method: Least Squares Date: 03/01/15 Time: 01:07 Sample (adjusted): 60 Included observations: 56 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob ROA(-1) D(ROA(-1)) D(ROA(-2)) D(ROA(-3)) C -0.405052 -0.789747 -0.728640 -0.348983 0.015036 0.176237 0.180193 0.166723 0.127132 0.006289 -2.298340 -4.382781 -4.370356 -2.745034 2.390685 0.0257 0.0001 0.0001 0.0083 0.0205 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.634137 0.605441 0.019530 0.019452 143.5635 22.09907 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.000784 0.031092 -4.948695 -4.767860 -4.878585 1.941249 Biến ROA lần Null Hypothesis: D(ROA) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -9.388845 -3.552666 -2.914517 -2.595033 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(ROA,2) Method: Least Squares Date: 03/01/15 Time: 01:08 Sample (adjusted): 60 Included observations: 56 after adjustments vii Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob D(ROA(-1)) D(ROA(-1),2) D(ROA(-2),2) C -3.413174 1.321108 0.414681 0.001888 0.363535 0.262356 0.128877 0.002719 -9.388845 5.035549 3.217646 0.694393 0.0000 0.0000 0.0022 0.4905 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.869861 0.862352 0.020318 0.021467 140.8039 115.8571 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.000307 0.054765 -4.885853 -4.741185 -4.829766 1.953500 Biến Size lần Null Hypothesis: SIZE has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -0.508899 -3.548208 -2.912631 -2.594027 0.8815 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(SIZE) Method: Least Squares Date: 03/01/15 Time: 01:09 Sample (adjusted): 60 Included observations: 58 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob SIZE(-1) D(SIZE(-1)) C -0.013891 -0.499057 0.166488 0.027296 0.116662 0.268737 -0.508899 -4.277793 0.619520 0.6129 0.0001 0.5381 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.259470 0.232541 0.077991 0.334545 67.20895 9.635543 0.000258 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.019698 0.089026 -2.214102 -2.107527 -2.172589 1.884464 Biến SIZE lần Null Hypothesis: D(SIZE) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) t-Statistic viii Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level -13.07120 -3.548208 -2.912631 -2.594027 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(SIZE,2) Method: Least Squares Date: 03/01/15 Time: 01:11 Sample (adjusted): 60 Included observations: 58 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob D(SIZE(-1)) C -1.505591 0.029832 0.115184 0.010432 -13.07120 2.859843 0.0000 0.0059 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.753148 0.748740 0.077474 0.336120 67.07272 170.8563 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.000348 0.154558 -2.243887 -2.172837 -2.216212 1.888916 Biến TANG Null Hypothesis: TANG has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -3.541215 -3.546099 -2.911730 -2.593551 0.0101 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(TANG) Method: Least Squares Date: 06/17/15 Time: 00:23 Sample (adjusted): 60 Included observations: 59 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob TANG(-1) C -0.351001 0.213830 0.099119 0.061120 -3.541215 3.498524 0.0008 0.0009 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression 0.180330 0.165950 0.087664 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion ix 0.001198 0.095990 -1.997296 Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.438046 60.92022 12.54020 0.000802 Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -1.926871 -1.969805 2.570075 Biến TAX Null Hypothesis: TAX has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -4.049233 -3.546099 -2.911730 -2.593551 0.0023 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(TAX) Method: Least Squares Date: 03/01/15 Time: 01:16 Sample (adjusted): 60 Included observations: 59 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob TAX(-1) C -0.435731 0.067938 0.107608 0.020510 -4.049233 3.312432 0.0002 0.0016 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.223394 0.209769 0.093653 0.499943 57.02118 16.39629 0.000157 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.001156 0.105353 -1.865125 -1.794700 -1.837634 2.250307 Kết hồi quy mô hình lần Dependent Variable: D(ROA) Method: Least Squares Date: 06/17/15 Time: 00:26 Sample (adjusted): 60 Included observations: 59 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob D(SIZE) TANG 0.083898 0.013570 0.042645 0.028843 1.967360 0.470470 0.0545 0.6400 x TAX D(RISK) D(LEV) GROWTH C -0.001669 0.000427 -0.208205 0.077824 -0.012824 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.381690 0.310347 0.025144 0.032875 137.3133 5.350040 0.000231 0.030013 0.000156 0.064992 0.039436 0.018698 -0.055601 2.745698 -3.203562 1.973403 -0.685859 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.9559 0.0083 0.0023 0.0538 0.4958 0.000745 0.030277 -4.417402 -4.170914 -4.321183 3.001149 Kết kiểm định tự tương quan bậc 35 Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 2.434554 49.18681 Prob F(35,17) Prob Chi-Square(35) 0.0267 0.0563 Kết kiểm định lại tự tương quan bậc Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 1.500539 2.182531 Prob F(1,15) Prob Chi-Square(1) 0.2395 0.1396 Kết kiểm định PSSSTĐ Heteroskedasticity Test: Breusch-Pagan-Godfrey F-statistic 0.440493 Prob F(6,17) 0.8417 Obs*R-squared 3.229200 Prob Chi-Square(6) 0.7796 Scaled explained SS 1.026535 Prob Chi-Square(6) 0.9846 xi II HỒI QUY PHỤ Dependent Variable: D(SIZE) Method: Least Squares Date: 06/17/15 Time: 00:48 Sample (adjusted): 60 Included observations: 59 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob D(RISK) TAX TANG D(LEV) GROWTH C 0.001647 -0.067766 0.043573 0.009715 0.188499 -0.005764 0.000447 0.096225 0.092709 0.209336 0.124359 0.060222 3.684026 -0.704247 0.469997 0.046408 1.515766 -0.095708 0.0005 0.4844 0.6403 0.9632 0.1355 0.9241 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.231616 0.159127 0.080989 0.347641 67.73922 3.195183 0.013555 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.020139 0.088321 -2.092855 -1.881580 -2.010382 2.878557 Dependent Variable: TANG Method: Least Squares Date: 06/17/15 Time: 00:50 Sample (adjusted): 60 Included observations: 59 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob D(SIZE) D(RISK) TAX D(LEV) 0.095255 -0.000195 -0.043173 0.076784 0.202672 0.000740 0.142814 0.309339 0.469997 -0.263456 -0.302304 0.248219 0.6403 0.7932 0.7636 0.8049 xii GROWTH C -0.079904 0.615728 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.009828 -0.083585 0.119746 0.759978 44.66674 0.105208 0.990662 0.187492 0.027864 -0.426175 22.09758 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.6717 0.0000 0.606986 0.115035 -1.310737 -1.099462 -1.228264 0.681050 Dependent Variable: TAX Method: Least Squares Date: 06/17/15 Time: 00:50 Sample (adjusted): 60 Included observations: 59 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob TANG D(SIZE) D(RISK) D(LEV) GROWTH C -0.039870 -0.136810 0.000417 -0.418209 0.181633 0.172435 0.131888 0.194264 0.000710 0.291843 0.178753 0.082231 -0.302304 -0.704247 0.587354 -1.432992 1.016112 2.096951 0.7636 0.4844 0.5595 0.1577 0.3142 0.0408 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.052999 -0.036341 0.115075 0.701837 47.01459 0.593230 0.705142 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.154420 0.113039 -1.390325 -1.179050 -1.307852 0.882383 Dependent Variable: D(RISK) Method: Least Squares Date: 06/17/15 Time: 00:51 Sample (adjusted): 60 Included observations: 59 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob TAX TANG D(SIZE) D(LEV) GROWTH C 15.51496 -6.705045 123.7733 -7.411397 -39.51569 1.485020 26.41502 25.45032 33.59729 57.37647 34.39532 16.50853 0.587354 -0.263456 3.684026 -0.129171 -1.148868 0.089955 0.5595 0.7932 0.0005 0.8977 0.2558 0.9287 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid 0.212133 0.137806 22.20127 26123.52 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion xiii 0.338330 23.90977 9.134321 9.345596 Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) -263.4625 2.854051 0.023536 Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 9.216794 2.994300 Dependent Variable: D(LEV) Method: Least Squares Date: 06/17/15 Time: 00:51 Sample (adjusted): 60 Included observations: 59 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob D(RISK) TAX TANG D(SIZE) GROWTH C -4.25E-05 -0.089189 0.015122 0.004183 0.271356 -0.008431 0.000329 0.062239 0.060924 0.090129 0.074550 0.039502 -0.129171 -1.432992 0.248219 0.046408 3.639912 -0.213427 0.8977 0.1577 0.8049 0.9632 0.0006 0.8318 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.232962 0.160600 0.053142 0.149676 92.59886 3.219387 0.013036 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat xiv 0.000516 0.058003 -2.935554 -2.724279 -2.853081 2.508532 Dependent Variable: GROWTH Method: Least Squares Date: 06/17/15 Time: 00:52 Sample (adjusted): 60 Included observations: 59 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob D(LEV) D(RISK) TAX TANG D(SIZE) C 0.736992 -0.000615 0.105204 -0.042741 0.220420 0.054726 0.202475 0.000535 0.103536 0.100290 0.145418 0.064692 3.639912 -1.148868 1.016112 -0.426175 1.515766 0.845946 0.0006 0.2558 0.3142 0.6717 0.1355 0.4014 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.250746 0.180062 0.087579 0.406513 63.12413 3.547404 0.007697 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.049640 0.096718 -1.936411 -1.725136 -1.853938 2.327937 III BẢNG TÍNH DỮ LIỆU EXCEL quy growth lev risk size tang tax roa Q1/2000 0.46516038 1690.91292 9.24441913 0.46698110 0 Q2/2000 0.05882353 0.46516038 1690.91292 9.29017662 0.46698110 0 Q3/2000 0.05555556 0.46516038 1690.91292 9.3315693 0.46698110 0 Q4/2000 0.05263158 0.46516038 1690.91292 9.37520602 0.46698110 0 Q1/2001 0.0093624 0.42744474 1687.15691 9.41743573 0.78862450 0.25 0.03266093 Q2/2001 0.06307027 0.3873929 1692.36204 9.32809656 0.40122134 0.25 0.00150978 Q3/2001 0.07343884 0.36107564 1688.1741 9.32188799 0.75458307 0.25 0.02534492 Q4/2001 0.01400548 0.36116891 1689.76666 9.4399785 0.73323276 0.09327262 0.01580881 Q1/2002 0.01884865 0.33854938 1690.69422 9.36823251 0.72537438 0.32 0.01057318 Q2/2002 0.01372138 0.32626016 1688.89227 9.49757976 0.72990212 0.32 0.0214173 Q3/2002 0.23965341 0.39160212 1687.76861 9.48979067 0.5705643 0.32 0.02278957 Q4/2002 0.0229203 0.31599653 1690.74592 9.49491938 0.52059681 0.31337386 0.0119713 Q1/2003 0.00870853 0.30410162 1686.91765 9.48625538 0.70040147 0.28351731 0.01810648 xv Q2/2003 -0.0859782 0.28898741 1690.35771 9.44037966 0.67529038 Q3/2003 0.01295272 0.29609635 1687.65256 9.44109414 0.64817488 0.27271621 0.01909471 Q4/2003 0.00923954 0.31141214 1682.28667 9.64177021 0.63842029 0.19868933 0.04683409 Q1/2004 0.05980145 0.34784427 1686.57922 9.51048499 0.5711967 0.20535158 0.02039287 Q2/2004 0.06636949 0.38347106 1682.32221 9.65143313 0.5711795 0.20117518 0.04607565 Q3/2004 0.04639406 0.40792875 1684.04447 9.65556697 0.57098595 0.20249189 0.03109758 Q4/2004 0.03836025 0.34702703 1682.56726 9.7822308 0.55203941 0.34738834 0.03961387 Q1/2005 0.08739495 0.33760163 1680.96456 9.67718201 0.55786953 0.25294619 0.04008391 Q2/2005 0.01828358 0.29758309 1684.86676 9.63825299 0.61965798 0.25348105 0.02799901 Q3/2005 0.05585476 0.30264528 1684.60158 9.56647267 0.57497284 0.25329191 0.02804866 Q4/2005 0.03122126 0.32185984 1683.3609 9.66757454 0.56252594 0.25315437 0.03505581 Q1/2006 0.01951562 0.35256228 1685.74995 9.63360269 0.57138398 0.25438403 0.02129275 Q2/2006 0.02585901 0.34552771 1684.66714 9.67367548 0.5294296 Q3/2006 0.06265348 0.3583571 1684.18779 9.59788498 0.49448758 0.25433816 0.02763597 Q4/2006 0.00478577 0.30210348 1682.62473 9.64291482 0.47494625 0.25266509 0.03701674 Q1/2007 0.03214604 0.3866887 1686.01216 9.71226126 0.46498223 0.25432553 0.02035811 Q2/2007 0.03679033 0.34045614 1686.60877 9.73652681 0.45774301 0.49972198 0.00898047 Q3/2007 0.09793961 0.26299653 1688.55156 9.58713169 0.4893468 Q4/2007 0.03333178 0.24161897 1679.10634 9.62805889 0.47051519 0.00126347 0.08705395 Q1/2008 -0.2576676 0.33186902 1693.34022 9.63822296 0.46276522 Q2/2008 0.15007463 0.16297499 1685.69271 9.82621312 0.47440611 0.07412439 0.01683789 Q3/2008 0.05944673 0.21360388 1680.51232 9.81126684 0.48393672 0.12642355 0.09861168 Q4/2008 0.0561111 0.25885294 1681.12226 9.85581132 0.49245462 0.08004392 0.03343102 Q1/2009 0.11543462 0.26072876 1679.01821 9.84605917 0.49024247 0.08857316 0.05544622 Q2/2009 0.19540387 0.31678988 1679.33081 9.97565947 0.53102196 0.08879668 0.06653843 Q3/2009 0.03437011 0.34538607 1681.15924 10.0256819 0.52325988 0.08792816 0.07344939 Q4/2009 0.57590765 0.61046076 1682.83429 10.1828366 0.67201295 0.09225837 0.04095284 Q1/2010 0.02816776 0.57734329 1688.80837 10.1332491 0.67434755 0.13392956 0.04661588 xvi -0.0012352 0.25345054 0.02640429 0.12061385 0.00892976 -0.0108483 Q2/2010 0.16802459 0.59815611 1702.18569 10.265729 0.73930857 0.12845907 0.05225608 Q3/2010 -0.0697302 0.54831527 1736.94737 10.3447486 0.81600821 0.13534599 0.07482507 Q4/2010 0.07235877 0.559625 1683.45079 10.2627357 0.75185744 0.20058757 0.02771734 Q1/2011 -0.0519062 0.55877581 1693.02563 10.2449854 0.7559667 Q2/2011 5.34E-03 0.47835704 1793.06719 10.3441073 0.75835904 0.22982347 0.09180458 Q3/2011 0.04788907 0.47786397 1713.30289 10.3185301 0.79669784 0.06905828 0.05408174 Q4/2011 0.11450543 0.49557166 1705.63402 10.2965168 0.69252355 0.05929505 0.0421138 Q1/2012 0.0970555 0.5420124 1696.79585 10.1897084 0.79183888 0.04501695 0.03549242 Q2/2012 0.00318676 0.50036118 1721.96138 10.3644899 0.7788852 Q3/2012 0.01432894 0.49257359 1685.75313 10.2634266 0.74317369 0.04500881 0.02132041 Q4/2012 0.06427893 0.57964495 1732.11618 10.4341184 0.7085181 Q1/2013 0.00035212 0.57053714 1678.9354 10.323913 0.70575906 0.05996008 0.01022316 Q2/2013 0.01026318 0.5350437 1710.46595 10.4485248 0.69901185 0.05559499 0.04402964 Q3/2013 0.01346921 0.51556567 1679.91075 10.3747526 0.69488436 0.05957526 0.01450335 Q4/2013 0.05523928 0.58830447 1710.99214 10.4584874 0.64018066 0.05689021 0.04200768 Q1/2014 0.06112213 0.61152359 1678.76976 10.3601706 0.53500557 0.11400742 0.00845775 Q2/2014 0.01646137 0.5759997 1694.19422 10.4198005 0.52547629 0.05585485 0.03215155 Q3/2014 0.01680519 0.55875209 1687.76798 10.4070504 0.51606669 0.05761842 0.02671227 Q4/2014 0.048787 0.49558733 1710.87439 10.4326443 0.53763887 0.06821717 0.04392673 xvii 0.06371115 0.02513619 0.05154476 0.04764564 0.05153738 0.05072193 [...]... đến lợi nhuận của công ty H02: Quy mô công ty có tác động đến lợi nhuận của công ty H03: Tăng trưởng của công ty có tác động đến lợi nhuận của công ty H04: Tài sản hữu hình có tác động tích cực đến lợi nhuận của công ty H05: Rủi ro có tác động tích cực đến lợi nhuận của công ty H06: Thuế có tác động tích cực đến lợi nhuận của công ty 22 3.3 Mô tả dữ liệu Dữ liệu sử dụng phân tích trong bài là dữ liệu. .. cứu của luận văn là xác định các yếu tố tác động đến lợi nhuận của doanh nghiệp, xem xét mức độ tác động của các yếu tố đó, từ đó có các giải pháp nhằm gia tăng lợi nhuận của Công ty Cổ phần Sản xuất VLXD Kiên Giang 1.3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: Lợi nhuận của Công ty Cổ phần Sản xuất VLXD Kiên Giang Phạm vi nghiên cứu: Nghiên cứu được thực hiện trong phạm vi Công ty Cổ phần. .. cho các lý thuyết về lợi nhuận của doanh nghiệp với các yếu tố tài chính tác động, cũng như khẳng định sự cần thiết áp dụng một cách linh hoạt các mô hình nghiên cứu về các nhân tố tác động đến lợi nhuận của doanh nghiệp vào các ngành nghề khác nhau trong nền kinh tế 1.5.2 Ý nghĩa thực tiễn của đề tài Các số liệu khoa học của đề tài: Phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận của Công ty Cổ phần Sản. .. quyết liệt của các doanh nghiệp sản xuất VLXD, trong đó có doanh nghiệp khai thác đá Điều này đặt ra nhu cầu cấp thiết trong việc nâng cao lợi nhuận để công ty có thể tồn tại, phát triển trên thị trường VLXD khó khăn và cạnh tranh cao Vì vậy, tôi đã lựa chọn đề tài: Phân tích các yếu T 1 4 tố tác động đến lợi nhuận của Công ty Cổ phần Sản xuất Vật liệu xây dựng Kiên Giang cho luận văn của mình 1.2... dụng tại các doanh nghiệp sản xuất vật liệu xây dựng là rất ít và khó tìm kiếm cũng như được 20 đảm bảo về độ tin cậy trong khi nghiên cứu này thực hiện với mẫu dữ liệu là các doanh nghiệp sản xuất Đây là yếu tố để tác giả ứng dụng mô hình do Công ty Cổ phần Sản xuất VLXD Kiên Giang cũng là doanh nghiệp sản xuất Mô hình nghiên cứu này cũng có đầy đủ các yếu tố nội bộ tác động đến lợi nhuận của các doanh... trường Đồng thời, các ngành, các cấp liên quan cũng cần có những giải pháp thích hợp tháo gỡ khó khăn về vốn, lãi suất, tín dụng Công ty Cổ phần Sản xuất Vật liệu Xây dựng Kiên Giang (Công ty Cổ phần Sản xuất VLXD Kiên Giang) là một trong những Công ty hoạt động trong lĩnh vực khai thác, chế biến đá xây dựng các loại Không phải là Công ty có quy mô lớn nên hoạt động kinh doanh của Công ty trong những... hưởng đến lợi nhuận của Công ty Cổ phần Sản xuất VLXD Kiên Giang giúp tác giả kiểm chứng và xác định các yếu tố tài chính ảnh hưởng đến lợi nhuận của một doanh nghiệp trong ngành sản xuất Đồng thời kết quả nghiên cứu còn là cơ sở để giúp Công ty Cổ phần Sản xuất VLXD Kiên Giang quản lý các yếu tố để gia tăng lợi nhuận cho công ty 1.6 Bố cục luận văn Luận văn bao gồm 5 chương với nội dung cụ thể như... có tác động tiêu cực đến hoạt động của công ty 17 2.2.4 Đỗ Dương Thanh Ngọc (2011), Các yếu tố tài chính tác động đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp trong ngành xây dựng niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam Mô hình và giả thuyết nghiên cứu được xây dựng dựa trên cơ sở lý luận về hoạt động, sản phẩm xây dựng, đặc thù của các doanh nghiệp ngành xây dựng, các chỉ số đánh giá lợi nhuận, ... đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp Tóm tắt chương 2 Trong chương 2, tác giả khái quát các vấn đề liên quan đến lợi nhuận của doanh nghiệp bao gồm khái niệm, vai trò của lợi nhuận đối với doanh nghiệp, các chỉ tiêu đánh giá lợi nhuận của doanh nghiệp và các yếu tố tác động đến lợi nhuận Tác giả cũng trình bày một số nghiên cứu trong và ngoài nước có liên quan đến đề tài nghiên cứu của các tác. .. năm 2000 đến năm 2014 Số liệu vĩ mô, ngành như: GDP, CPI, được lấy từ các website của Tổng Cục Thống kê, các trang web tài chính có uy tín như: finance.vietstock.vn, cophieu68.com, 1.4.2 Kỹ thuật phân tích số liệu Nghiên cứu sử dụng phần mềm Eview 6 để xác định mối quan hệ giữa các yếu tố tác động lợi nhuận của Công ty Cổ phần Sản xuất VLXD Kiên Giang Một số kĩ thuật sử dụng để phân tích số liệu bao ... lưu động TTS: Tổng tài sản VCSH: Vốn chủ sở hữu VLXD: Vật liệu xây dựng v TÓM TẮT LUẬN VĂN Công ty Cổ phần Sản xuất Vật liệu Xây dựng Kiên Giang (Công ty Cổ phần Sản xuất VLXD Kiên Giang) công ty. .. có tác động tiêu cực đến lợi nhuận công ty H02: Quy mô công ty có tác động đến lợi nhuận công ty H03: Tăng trưởng công ty có tác động đến lợi nhuận công ty H04: Tài sản hữu hình có tác động tích. .. tín dụng Công ty Cổ phần Sản xuất Vật liệu Xây dựng Kiên Giang (Công ty Cổ phần Sản xuất VLXD Kiên Giang) Công ty hoạt động lĩnh vực khai thác, chế biến đá xây dựng loại Không phải Công ty có quy