B TR GIÁO D C VÀ ÀO T O NG I H C KINH T TP.HCM LÊ TH M N LU N V N TH C S KINH T TP. H Chí Minh – N m 2000 CHÖÔNG I NHÖÕNG NEÙT KHAÙI QUAÙT VEÀ CHÍNH SAÙCH TIEÀN TEÄ u wv I. CHÍNH SAÙCH TIEÀN TEÄ VAØ VAÁN ÑEÀ CUNG ÖÙNG TIEÀN 1. Khaùi nieäm veà chính saùch tieàn teä: Hoaït ñoäng cuûa ngaân haøng lieân quan ñeán söï oån ñònh hay thay ñoåi cuûa tieàn teä veà: löu löôïng, chi phí vaø giaù trò. Vì nhöõng thay ñoåi naøy taùc ñoäng ñeán giaù caû haøng hoaù vaø giaù trò taøi saûn, thu nhaäp cuûa nhaân daân cho neân noù tröïc tieáp laøm bieán ñoåi möùc soáng cuûa daân cö giöõa hai cöïc: Khoù khaên, ñaét ñoû – thuaän lôïi, tieän nghi. Do ñoù baèng caùch taïo ra caùc bieán ñoäng veà tieàn teä, ngöôøi ta hoaøn toaøn coù theå höôùng daãn nhöõng bieán ñoäng nhaát ñònh trong ñôøi soáng vaø sinh hoaït kinh teá cuûa xaõ hoäi. Moái quan heä aáy ñaõ laøm cho nhöõng bieán ñoäng veà tieàn ñöôïc goïi laø “chính saùch tieàn teä”. Hieåu theo nghóa heïp thì chính saùch tieàn teä laø vieäc cung öùng tieàn taêng theâm trong töøng thôøi kyø (thöôøng laø moät naêm) phuø hôïp vôùi möùc taêng tröôûng kinh teá. ÔÛ moãi nöôùc chính saùch tieàn teä laø moät boä phaän trong toång theå heä thoáng chính saùch kinh teá cuûa nhaø nöôùc, ñeå thöïc hieän vieäc quaûn lyù vó moâ neàn kinh teá, nhaèm ñaït ñöôïc caùc muïc tieâu kinh teá – xaõ hoäi trong töøng giai ñoaïn nhaát ñònh. Bôûi vaäy hieåu theo nghóa roäng thì chính saùch tieàn teä laø heä thoáng caùc quan ñeåm, chuû tröông vaø caùc bieän phaùp cuûa nhaø nöôùc nhaèm taùc ñoäng vaø ñieàu chænh caùc hoaït ñoäng veà: tieàn teä – tín duïng – ngaân haøng – ngoaïi hoái taïo ra söï oån ñònh cuûa löu thoâng tieàn teä, ñeå thuùc ñaåy söï phaùt trieån kinh teá – xaõ hoäi. ÔÛ Vieät Nam theo ñieàu 2 luaät cuûa ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam (luaät soá 01/97/QH10) thì chính saùch tieàn teä quoác gia laø: moät boä phaän cuûa chính saùch kinh teá – taøi chính cuûa nhaø nöôùc nhaèm oån ñònh giaù trò ñoàng tieàn, kieàm cheá laïm phaùt, goùp phaàn thuùc ñaåy phaùt trieån kinh teá – xaõ hoäi, baûo ñaûm quoác phoøng, an ninh vaø naâng cao ñôøi soáng cuûa nhaân daân. Vôùi caùc noäi dung sau: ¬ Nhaø nöôùc thoáng nhaát quaûn lyù moïi hoaït ñoäng cuûa ngaân haøng. ¬ Coù chính saùch ñoäng vieân caùc nguoàn löïc trong nöôùc laø chính, tranh thuû toái ña nguoàn löïc ngoaøi nöôùc, phaùt huy söùc maïnh toång hôïp cuaû caùc thaønh phaàn kinh teá. ¬ Baûo ñaûm vai troø chuû ñaïo vaø chuû löïc cuûa caùc toå chöùc tín duïng nhaø nöôùc trong lónh vöïc tieàn teä vaø hoaït ñoäng ngaân haøng. ¬ Giöõ vöõng ñònh höôùng xaõ hoäi chuû nghóa chuû quyeàn quoác gia. ¬ Môû roäng hôïp taùc vaø hoäi nhaäp quoác teá, ñaùp öùng yeâu caàu phaùt trieån kimh teá – xaõ hoäi, goùp phaàn thöïc hieän coâng nghieäïp hoùa, hieän ñaïi hoùa ñaát nöôùc . Bôûi vaäy: Vieäc quyeát ñònh vaø toå chöùc thöïc hieän chính saùch tieàn teä ñöôïc quy ñònh cuï theå trong ñieàu 3 luaät Ngaân haøng nhaø nöôùc nhö sau: • Quoác hoäi: Quyeát ñònh vaø giaùm saùt vieäc thöïc hieän chính saùch tieàn teä quoác gia, möùc laïm phaùt döï kieán haøng naêm trong moái töông quan vôùi möùc taêng tröôûng kinh teá, caân ñoái Ngaân saùch nhaø nöôùc. • Chuû tòch nöôùc thöïc hieän caùc nhieäm vuï, quyeàn haïn do hieán phaùp vaø phaùp luaät quy ñònh trong vieäc ñaøm phaùn, kí keát tham gia pheâ chuaån ñieàu öôùc quoác teá, thoûa thuaän quoác teá, nhaân danh nhaø nöôùc coäng hoaø xaõ hoäi chuû nghiaõ Vieät Nam veà lónh vöïc taøi chính – tieàn teä vaø hoaït ñoäng Ngaân haøng. • Chính phuû xaây döïng döï aùn, chính saùch tieàn teä quoác gia, möùc laïm phaùt döï kieán haøng naêm trình quoác hoäi quyeát ñònh, toå chöùc thöïc hieän chính saùch tieàn teä quoác gia, quyeát ñònh löôïng tieàn Trang : 1 cung öùng boå sung cho löu thoâng haøng naêm, muïc ñích söû duïng soá tieàn naøy vaø ñònh kyø baùo caùo uûy ban thöôøng vuï quoác hoäi, quyeát ñònh caùc chính saùch cuï theå khaùc vaø caùc giaûi phaùp thöïc hieän. Ñeå hoaïch ñònh vaø thöïc hieän ñöôïc chính saùch tieàn teä nhaèm goùp phaàn oån ñònh löu thoâng tieàn teä vaø taêng tröôûng kinh teá, chính phuû Vieät Nam ñaõ cho thaønh laäp hoäi ñoàng tö vaán chính saùch tieàn teä quoác gia ñeå tö vaán cho chính phuû trong vieäc quyeát ñònh nhöõng vaán ñeà thuoäc nhieäm vuï quyeàn haïn cuûa chính phuû veà chính saùch tieàn teä. 2. Muïc tieâu cuûa chính saùch tieàn teä: 2.1 Muïc tieâu chính saùch tieàn teä cuûa moät soá quoác gia treân theá giôùi Xung quanh vaán ñeà naøy coù raát nhieàu yù kieán khaùc nhau: - Quan ñieåm 1: Muïc tieâu duy nhaát cuûa chính saùch tieàn teä laø oån ñònh giaù caû - Quan ñieåm 2: Muïc tieâu cuûa chính saùch tieàn teä laø oån ñònh tieàn teä, goàm oån ñònh giaù trò ñoái noäi vaø giaù trò ñoáâi ngoaïi cuûa tieàn teä. Trong ñoù muïc tieâu oån ñònh giaù caû laø muïc tieâu haøng ñaàu. - Quan ñieåm 3: Khaúng ñònh chính saùch tieàn teä coù hai muïc tieâu ñoù laø : ̶ OÅn ñònh tieàn teä: ̶ Thuùc ñaåy taêng tröôûng kinh teá Trong ñoù taêng tröôûng kinh teá laø muïc tieâu thöù yeáu. - Quan ñieåm 4: ( quan ñieåm cuûa soá ñoâng ) cho raèng vieäc hoaïch ñònh vaø ñieàu haønh chính saùch tieàn teä quoác gia phaûi ñaït ba muïc tieâu: ̶ OÅn ñònh tieàn teä (goàm oån ñònh giaù trò ñoái noäi vaø ñoái ngoaïi cuûa tieàn teä) ̶Thuùc ñaåy taêng tröôûng kinh teá toaøn duïng nhaân löïc : Trong ñoù vieäc toaøn duïng nhaân löïc laø heä quaû taát yeáu cuûa taêng tröôûng kinh teá . ̶ Ñaûm baûo hoaït ñoäng an toaøn cuûa caùc toå chöùc tín duïng . Cho duø theo quan ñieåm naøo thì muïc tieâu chính saùch tieàn teä cuûa moãi nöôùc ñeàu gaén lieàn muïc tieâu kinh teá vó moâ cuûa quoác gia ñoù .Ví duï : • Chính saùch tieàn teä cuûa Phaùp quoác nhaèm vaøo muïc tieâu chuû yeáu laø phaùt trieån kinh teá, choáng laïm phaùt vôùi bieän phaùp cuï theå laø kieåm soaùt chaët cheõ möùc taêng tröôûng khoái löôïng tieàn vaøo löu thoâng; ngoaøi ra chính saùch tieàn teä cuûa Phaùp quoác coøn höôùng ñeán caùc muïc tieâu thöù yeáu nhö : - Thay ñoåi saâu saéc cô caáu tieàn teä; kieåm soaùt chaët cheõ caùc khoái tieàn (M1 – M2 – M3 - L). • Muïc tieâu chính saùch tieàn teä cuaû coäng hoaø lieân bang Ñöùc laø: oån ñònh tieàn teä, haïn cheá laïm phaùt vaø phaùt trieån toác ñoä löu thoâng tieàn teä, giaûm daàn toác ñoä taêng giaù caû haøng hoaù; taêng tröôûng kinh teá, taêng toång saûn phaåm quoác noäi . • Chính saùch tieàn teä cuûa Hoa Kyø : Hoa Kyø coâng nhaän caùc muïc tieâu cuûa chính saùch kinh teá cuõng laø muïc tieâu cuûa chính saùch tieàn teä. Bôûi vaäy muïc tieâu cuûa chính saùch tieàn teä cuûa hoï laø: coâng aên vieäc laøm; taêng tröôûng kinh teá; oån ñònh giaù caû; oån ñònh laõi suaát; oån ñònh taøi chính ; oån ñònh thò tröôøng ngoaïi hoái. Nhìn chung chính saùch tieàn teä cuûa caùc nöôùc ñeàu höôùng tôùi caùc muïc tieâu nhö sau : 2.1.1. OÅn ñònh tieàn teä :Ñaây laø muïc tieâu haøng ñaàu. OÅn ñònh thöïc chaát laø oån ñònh söùc mua ñoái noäi vaø söùc mua ñoái ngoaïi cuûa tieàn teä quoác gia . - Söùc mua ñoái noäi cuûa tieàn teä quoác gia bieåu hieän ôû möùc vaät giaù chung. Neân chính saùch tieàn teä quoác gia höôùng vaøo vieäc oån ñònh giaù caû haøng hoùa, kieåm soaùt vaø kieàm cheá laïm phaùt. - Söùc mua ñoái ngoaïi cuûa tieàn teä gia quoác bieåu hieän ôû tyû giaù hoái ñoaùi, tyû giaù hoái ñoaùi laø quan heä so saùnh veà giaù trò giöõa caùc ngoaïi teä. Vì vaäy moïi bieán ñoäng cuûa tyû giaù hoái ñoaùi ñeàu Trang : 2 coù aûnh höôûng lôùn ñeán hoaït ñoäng kinh teá trong nuôùc vaø chính saùch kinh teá ñoái ngoaïi cho neân chính saùch tieàn teä quoác gia phaûi höôùng vaøo vieäc oån ñònh tyû giaù hoái ñoaùi. OÅn ñònh söùc mua ñoái noäi vaø söùc mua ñoái ngoaïi laø ñöôøng loái xuyeân suoát trong ñieàu haønh chính saùch tieàn teä cuûa Ngaân haøng trung öông cuûa caùc quoác gia. 2.1.2 Thuùc ñaåy taêng tröôûng kinh teá vaø toaøn nhaân coâng: Thuùc ñaåy taêng tröôûng kinh teá: Caùc nhaø kinh teá hoïc hieän ñaïi cho raèng: Giöõa taêng tröôûng tieàn teä vaø taêng tröôûng kinh teá coù moái quan heä qua laïi nhau, cuï theå: khoái tieàn teä taêng hay giaûm aûnh höôûng tröïc tieáp ñeán laõi suaát vaø soá caàu toång hôïp, laõi suaát vaø soá caàu toång hôïp thay ñoåi seõ aûnh höôûng ñeán nhu caàu ñaàu tö, ñaàu tö taêng giaûm seõ tröïc tieáp taùc ñoäng ñeán söï taêng hay giaûm GNP . Theo Millton Friedman – ñaïi dieän cho hoïc thuyeát troïng tieàn hieän ñaïi, cho raèng: - Möùc cung tieàn teä laø nhaân toá chuû yeáu coù tính quyeát ñònh möùc taêng GNP danh nghiaõ, coøn möùc caàu tieàn teä chæ bò taùc ñoäng bôûi söï taêng, giaûm cuûa möùc cung. Chính saùch tieàn teä coù taàm quan troïng ñoái vôùi moät soá chæ tieâu phaùt trieån kinh teá (nhö kinh phí quoác phoøng, y teá, giaùo duïc…)nhöõng söï thay ñoåi cuûa bieåu soá kinh teá vó moâ chuû yeáu chòu aûnh höôûng cuûa tieàn teä. Toùm laïi: Möùc cung tieàn teä ñoùng vai troø quan troïng vaøo quaù trình gia taêng saûn löôïng. Nhöng cuõng caàn löu yù raèng ngoaøi möùc cung tieàn teä ra coøn caùc nhaân toá khaùc nhö: taâm lyù tieâu duøng, giaù caû theá giôùi, v.v… coù aûnh höôûng nhaát ñònh ñeán neàn kinh teá cuûa baát cöù nöôùc naøo. Tuy nhieân, trong thöïc teá ñeå ñaït ñöôïc muïc tieâu naøy thì seõ aûnh höôûng ñeán muïc tieâu kia (oån ñònh tieàn teä). Ñeå laøm roõ ñieàu naøy, neân nghieân cöùu quan ñieåm cuûa Irving Fisher – ñaïi bieåu cho hoïc thuyeát soá löôïng tieàn teä. I.Fisher vaø caùc kinh teá gia cuøng tröôøng phaùi, ñöa ra phöông trình noåi tieáng: M.V = P.Q Trong ñoù: + M : Toång caùc phöông tieän löu thoâng tieàn teä + V : Toác ñoä löu thoâng bình quaân cuûa caùc phöông tieän tieàn teä + P : giaù caû haøng hoùa , dòch vuï + Q : Khoái löôïng haøng hoaù dòch vuï löu thoâng. I.Fisher cho raèng: giöõa tieàn teä vaø toång saûn phaåm quoác daân coù quan heä maät thieát, moái quan heä ñoù phuï thuoäc vaøo V. Neáu V quay chaäm coù nghóa laø daân chuùng giöõ tieàn raát laâu giöõa caùc laàn tieâu duøng, thì möùc cung tieàn teä cho neàn kinh teá phaûi ñöôïc taêng theâm.Töø coâng thöùc : M.V = P.Q ⇒ M =P.Q/V = GNP/V Giaû söû : V vaø Q giöõ nguyeân, neáu Ngaân haøng taêng cung öùng tieàn teä cho neàn kinh teá (M taêng ) thì giaù caû haøng hoùa taêng (P taêng) laøm cho GNP taêng, trong tröôøng hôïp naøy laø khoâng toát. Bôûi vaäy thuyeát soá löôïng tieàn teä cho raèng : Khi Ngaân haøng trung öông taêng M leân gaáp hai laàn → laïm phaùt taêng gaáp hai laàn. Khi Ngaân haøng trung öông taêng M leân gaáp 1000 laàn → laïm phaùt taêng gaáp 1000 laàn. • Tuy raèng khoâng ñuùng hoaøn toaøn vì: Neáu Ngaân haøng trung öông taêng cung öùng tieàn teä cho neàn kinh teá maø ñöôïc toaøn duïng thì seõ coù söï taêng leân cuûa Q (saûn löôïng haøng hoùa, dòch vuï); P (giaù caû) cuõng taêng, nhöng ôû moät möùc thaáp thì GNP taêng, trong tröôøng hôïp naøy laø chaáp nhaän ñöôïc chöù hoaøn toaøn taêng M khoâng cuøng tyû leä taêng laïm phaùt (taêng giaù caû). • Lyù thuyeát naøy quaù ñôn giaûn, nhöng trong thöïc teá coù moät yù nghóa thöïc tieãn nhaát ñònh cuûa noù, vì seõ aûnh höôûng ñeán muïc tieâu oån ñònh tieàn teä neân caùc nhaø ñieàu haønh chính saùch tieàn teä caàn quan taâm. - Toaøn duïng nhaân coâng (giaûm thieåu thaát nghieäp) coù môû roäng tieàn teä thì coù taêng tröôûng kinh teá, coù taêng tröôûng kinh teá thì seõ coù toaøn duïng nhaân löïc. Toaøn duïng nhaân löïc laø heä quaû taát Trang : 3 yeáu cuûa taêng tröôûng vì khi ñaàu tö gia taêng, caùc doanh nghieäp môùi ñöôïc thaønh laäp, doanh nghieäp cuõ ñöôïc môû roäng quy moâ neân caàn tuyeån duïng theâm coâng nhaân, soá ngöôøi coù vieäc laøm taêng, thaát nghieäp giaûm. 2.1.3. Ñaûm baûo an toaøn hoaït ñoäng cuûa caùc toå chöùc tín duïng: Caùc giaûi phaùp chính saùch tieàn teä tích cöïc hay tieâu cöïc, ñöôïc thöïc hieän vaø taùc ñoäng tröïc tieáp ñeán hoaït ñoäng kinh doanh cuûa caùc Ngaân haøng thöông maïi vaø caùc toå chöùc tín duïng . Bôûi vaäy khi vaän haønh chính saùch tieàn teä caùc nhaø hoaïch ñònh chính saùch tieàn teä raát quan taâm ñeán muïc tieâu naøy. Vì muïc tieâu naøy maø khoâng ñöôïc thöïc hieän thì hai muïc tieâu treân cuõng bò aûnh höôûng naëng neà. 2.2. Muïc tieâu chính saùch tieàn teä cuûa Vieät Nam nhaèm: - OÅn ñònh giaù trò cuûa ñoàng tieàn Vieät Nam (VND), kieàm cheá laïm phaùt. - Goùp phaàn thuùc ñaåy vaø phaùt trieån kinh teá xaõ hoäi. - Baûo ñaûm an ninh quoác phoøng vaø naâng cao ñôøi soáng cuûa nhaân daân. 3 Noäi dung cuûa chính saùch tieàn teä 3.1 Cung öùng vaø ñieàu hoaø tieàn teä: 3.1.1. Cung öùng tieàn teä cuûa Ngaân haøng trung öông vaø aûnh höôûng cuûa cung öùng tieàn teä ñeán neàn kinh teá: Söï thay ñoåi cuûa cung öùng tieàn taùc ñoäng maïnh meõ ñeán saûn löôïng, thu nhaäp vaø giaù caû. Nghóa laø chính saùch cung öùng nôùi loûng (Easy Monetary Policy) vaø chính saùch cung öùng thaét chaët (Tight Monetary Policy) cuûa Ngaân haøng trung öông ñeàu taùc ñoäng tröïc tieáp ñeán neàn kinh teá. (Hình 1 ) ( Hình 2 ) Bieåu ñoà : Hình 1 vaø hình 2 noùi leân söï nhaïy caûm cuûa chính saùch nôùi loûng vaø thaét chaët: - Neáu Ngaân haøng trung öông cung öùng tieàn laø ñöôøng So, töông öùng vôùi nhu caàu tieàn cuûa neàn kinh teá laø D. Neàn kinh teá ñaït bình quaân taïm thôøi treân thò tröôøng tieàn teä taïi ñieåm quaân bình Eo cho bieát : Vôùi ñieåm quaân bình aáy löôïng tieàn ñaõ cung caáp cho neàn kinh teá laø Qo vaø laõi suaát seõ ôû Ro (hình 1). Vôùi löôïng tieàn Qo vaø laõi suaát Ro thì nhu caàu veà haøng hoaù , dòch vuï trong neàn kinh teá laø D’. Nhu caàu ñoù ñöôïc caân baèng vôùi saûn löôïng quoác gia taïi E’o cho bieát treân thò tröôøng haøng hoaù toång cung = toång caàu taïi saûn löôïng Qo vôùi chi phí bieân (C) ñeå coù theâm tieàn laø Co . Chi phí bieân aáy cho bieát vôùi löôïng cung öùng tieàn Mo vaø laõi suaát Ro, ñeå coù theâm moät ñôn vò tieàn teä môùi cho tieâu duøng hoaëc saûn xuaát, nhaø saûn xuaát hoaêïc nhaân daân phaûi traû moät chi phí laø Co . Trang : 4 - Neáu Ngaân haøng trung öông quyeát ñònh thaét chaët cung öùng tieàn ñeå haïn cheá aùp löïc laïm phaùt baèng caùch thu heïp cung öùng tieàn töø So → S1 (hình 1) trong khi ñöôøng caàu tieàn (D) khoâng ñoåi seõ laøm cho laõi suaát taêng leân (taêng töø Ro leân R1). Ñieåm quaân bình ñaõ dòch chuyeån töø Eo leân E1 , thò tröôøng tieàn teä coù löôïng tieàn haïn cheá hôn laø Q1 (Q1 < Qo) vôùi laõi suaát laø R1 (R1 > Ro). Treân thò tröôøng haøng hoaù (hình 2) chi phí bieân cuûa tieàn teä taêng töø Co leân C1 → tieâu duøng vaø saûn suaát ñeàu thieáu voán, caû caàu laãn cung veà haøng hoaù vaø dòch vuï ñeàu giaûm suùt . Ñieåm quaân bình môùi saûn löôïng quoác gia giaûm suùt xuoáng Q1 → laïm phaùt giaûm theo (laïm phaùt giaûm nhöng neàn kinh teá phaûi traû giaù: laø saûn löôïng giaûm, thu nhaäp giaûm, thaát nghieäp gia taêng ) . - Ngöôïc laïi giaû ñònh ñeå choáng suy thoaùi kinh teá, Ngaân haøng trung öông chuyeån töø chính saùch cung öùng tieàn teä haïn cheá sang chính saùch nôùi loûng → laøm toång cung tieàn teä taêng töø S1 leân S2 (hình 1). Ñöôøng cung tieàn teä S2 caét ñöôøng caàu D taïi ñieåm E2 , ñieàu ñoù cho bieát toång tieàn teä trong neàn kinh teá ñaõ taêng töø Q1 leân Q2 do ñoù laõi suaát haï töø R1 xuoáng R2 → laõi suaát haï ñaõ kích thích saûn xuaát ñaàu tö, tieâu duøng → caû tieâu duøng vaø saûn suaát ñeàu taêng . Ñöôøng D caét ñöôøng toång cung haøng hoùa môùi S’2 taïi E’2 → saûn löôïng quoác gia ñaõ taêng töø Q1 leân Q2, do tieâu duøng taêng laøm cho giaù caû haøng hoùa coù xu höôùng taêng → GNP taêng, thu nhaäp cuûa daân cö taêng, thaát nghieäp giaûm nhöng laïi phaûi traû giaù: laïm phaùt cao hôn . - Nghieân cöùu thöïc tieãn treân 80 naêm neàn kinh teá Hoa Kyø , nhaø kinh teá hoïc Milton Friedman ñaõ chöùng minh raèng: “Söï thay ñoåi cuûa cung öùng tieàn taùc ñoäng maät thieát vaø maïnh meõ ñeán saûn löôïng , thu nhaäp vaø giaù caû trong nhöõng khoaûng thôøi gian daøi haøng naêm trôû leân vaø noù taùc ñoäng nhanh choùng ñeán laõi suaát, toång caàu vaø saûn löôïng trong thôøi gian ngaén moät naêm trôû laïi” (1) . - Noùi moät caùch khaùc söï ñieàu tieát cung öùng tieàn teä cuûa Ngaân haøng trung öông ñeàu aûnh höôûng ñeán moïi bieán ñoäng cuûa ñôøi soáng kinh teá vó moâ nhö: Giaù caû, toång caàu, laõi suaát, saûn xuaát thu nhaäp , saûn löôïng … chính saùch cung öùng tieàn nôùi loûng laøm cho tieàn teä trôû neân doài daøo vôùi chi phí haï ngöôøi tieâu duøng vaø nhaø saûn xuaát coù nhieàu tieàn hoaëc khoâng maát khoù khaên vaø toán keùm ñeå coù tieàn. Bôûi vaäy kích thích hoï tieâu duøng cho cuoäc soáng vaø tieâu duøng cho ñaàu tö nhieàu hôn . Söï gia taêng tieâu duøng vaø ñaàu tö, laøm saûn xuaát lieân tuïc ñöôïc môû roäng, saûn xuaát môû roäng neân ñaõ moä theâm coâng nhaân, laøm giaûm thieåu thaát nghieäp, thu nhaäp quoác daân gia taêng . Neàn kinh teá taêng nhanh vôùi giaù caû coù phaàn cao hôn tröôùc . - Ngöôïc laïi neáu cung öùng tieàn haïn cheá (thaét chaët tieàn teä ≈ khan hieám tieàn teä ) laøm cho saûn xuaát bò thieáu thoán voán, ngöôøi tieâu duøng thieáu tieàn buoäc hoï phaûi giaûm giaù caû tieâu duøng laãn ñaàu tö. Tieâu duøng giaûm keùo theo toång caàu giaûm vaø giaù caû haï. Nhöng seõ phaûi traû moät giaù laø: thu heïp saûn xuaát, taêng thaát nghieäp, thu nhaäp daân cö giaûm, GNP giaûm vaø neàn kinh teá rôi vaøo suy thoaùi. - Do vaäy vieäc cung öùng tieàn teä cuûa Ngaân haøng trung öông coù khaû naêng ñieàu tieát vó moâ neàn kinh teá . 3.1.2. Thaønh phaàn cuûa möùc cung öùng tieàn teä: Töø thaäp nieân 1980 trôû ñi theo quan ñieåm cuûa IMF ( International Monetary Fund ) vaø WB (World Bank) thì caàn phaûi coù moät quan ñieåm môùi veà khoái tieàn , phuø hôïp vôùi caùc hình thaùi phaùt trieån cuûa tieàn teä. Trong thöïc teá , ñeå thöïc chính saùch tieàn teä quoác gia , caùc nöôùc tuøy theo nhu caàu vaø trình ñoä cuûa mình maø phaân chia khoái tieàn teä theo nhöõng quan ñieåm rieâng phuø hoäp vôùi thöïc traïng kinh teá töøng nöôùc . Theo P.A. Samuelson (Myõ) khoái tieàn teä goàm: - Tieàn heïp : hay coøn goïi laø tieàn giao dòch ;kyù hieäu laø M1, goàm: ̶ Tieàn maët ( tieàn giaáy vaø tieàn kim loaïi ) ̶ Tieàn seùc hay coøn goïi laø tieàn gôûi thanh toaùn. Trang : 5 - Tieàn roäng : Chuaån teä (tieàn teä taøi saûn) kyù hieäu laø M2 , goàm: ̶ M1 ̶ Caùc taøi saûn laø tieàn thay theá raát gaàn vôùi tieàn giao dòch nhö : • Tieàn göûi coù kyø haïn. • Tieàn göûi tieát kieäm. • Caùc loaïi chöùng khoaùn coù giaù khaùc. Theo J.M. Keynes (Anh) khoái tieàn teä goàm: - M1 : Khoái tieàn teä giao dòch haøng ngaøy, goàm coù : ̶ Tieàn maêït (goàm tieàn giaáy vaø tieàn kim loaïi) ̶ Tieàn seùc ̶ Tieàn quyõ döï phoøng - M2 : Tieàn tích tröõ phuïc vuï cho ñaàu tö daøi haïn . Theo B. Friedman, khoái tieàn teä goàm: M1, M2, D ( caùc coâng cuï taøi chính, coâng traùi vaên töï caàm coá, chuaån teä). Toùm laïi : Khoái löôïng tieàn trong löu thoâng khoái löôïng tieàn maët ñang löu thoâng vaø caùc phöông tieän coù khaû naêng chuyeån hoaù thaønh tieàn trong moäõt khoaûng thôøi gian naøo ñoù ñeå thöïc hieän giaù trò haøng hoaù , dòch vuï vaø caùc giao dòch khaùc . Caên cöù vaøo khaû naêng thöïc hieän caùc nghieäp vuï giao dòch , khoái löôïng tieàn trong löu thoâng ñöôïc chia ra thaønh caùc boä phaän sau ñaây : - Tieàn maët. - Tieàn göûi khoâng kyø haïn . - Tieàn göûi coù kyø haïn taïi ngaân haøng, taïi caùc toå chöùc taøi chính khaùc . - Chöùng chæ tieàn göûi vaø traùi khoaùn . - Taøi khoaûn khaùc . Söï cung öùng tieàn ngaøy nay do heä thoáng ngaân haøng cung öùng bao goàm tieàn maët do Ngaân haøng trung öông phaùt haønh vaø buùt teä do Ngaân haøng thöông maïi taïo ra . Ngaân haøng trung öông phaùt haønh tieàn chuû yeáu laø cho vay neàn kinh teá thoâng qua Ngaân haøng thöông maïi . Maø Ngaân haøng thöông maïi laïi coù khaû naêng taïo “tieàn” . Bôûi vaäy möùc cung tieàn teä trong neàn kinh teá phaûi ñöôïc giôùi haïn ñeå baûo veä giaù trò cuûa ñoàng tieàn ôû möùc caàn thieát . Vì vaäy chính phuû caùc nöôùc uûy quyeàn cho Ngaân haøng trung öông kieåm soaùt möùc cung tieàn teä . 3.1.3. Xaùc ñònh möùc caàu tieàn teä cuûa neàn kinh teá . Tuøy tình hình cuï theå cuûa töøng nöôùc maø vieäc xaùc ñònh möùc caàu cho phuø hôïp . Nhöng nhìn chung vieäc xaùc ñònh möùc caàu tieàn teä thöôøng döïa vaøo : - Quy luaät löu thoâng tieàn teä cuûa Karl Marx: K = H/V = h.g/v Trong ñoù: K: Laø khoái löôïng tieàn caàn thieát cho löu thoâng trong moät thôøi gian H: Toång giaù caû haøng hoùa H = h.g h: Khoái löôïng haøng hoaù g: Ñôn giaù haøng hoaù bình quaân V: Toác ñoä löu thoâng bình quaân cuûa tieàn teä . - Hoïc thuyeát soá löôïng tieàn teä cuûa Irving Fisher . M.V = P.Q Trong ñoù: Trang : 6 M: Toång caùc phöông tieän löu thoâng tieàn teä V: Toác ñoä löu thoâng bình quaân cuûa caùc phöông tieän tieàn teä. P: Giaù caû haøng hoùa , dòch vuï. Q: Khoái löôïng haøng hoùa vaø dòch vuï . - Lyù thuyeát troïng tieàn cuûa Milton Fiedman vôùi coâng thöùc caàu tieàn teä . M = K.P.Y Trong ñoù : M: Khoái löôïng tieàn löu thoâng K: Heä soá tieàn teä noùi chung töùc laø tyû leä döï tröõ caùc khoái löôïng tieàn teä (M1, M2…) so vôùi toång saûn phaåm quoác daân P.Y . P: Chæ soá giaù caû Y: Thu nhaäp theo giaù coá ñònh . - Toác ñoä taêng tröôûng kinh teá haøng naêm - Tyû leä tröôït giaù bình quaân haøng naêm - Thaâm huït cuûa caùn caân thanh toaùn quoác teá - Nhu caàu thay theá tieàn khoâng ñuû tieâu chuaån löu thoâng … - Treân cô sôû xaùc ñònh ñöôïc möùc caàu tieàn teä cuûa neàn kinh teá maø Ngaân haøng trung öông caùc quoác gia phaùt haønh tieàn sao cho phuø hôïp . 3.2 Chính saùch tín duïng cho neàn kinh teá . Ngaân haøng trung öông daønh chuû yeáu cung öùng cho hoaït ñoäng kinh teá sao cho phuø hôïp vôùi möùc taêng tröôûng kinh teá , coù tính ñeán tyû leä laïm phaùt trong moät thôøi kyø nhaát ñònh . Chính saùch tín duïng cho neàn kinh teá thoâng qua : - Ngaân haøng trung öông cho Ngaân haøng thöông maïi vay tieàn baèng nguoàn voán phaùt haønh . Bôûi vaäy khi cho vay seõ aûnh höôûng raát lôùn ñeán khoái tieàn trong löu thoâng . Bôûi vaäy Ngaân haøng trung öông phaûi kieåm soaùt ngay töø khi phaùt haønh tieàn cho Ngaân haøng thöông maïi vay , xem xeùt caùch söû duïng tieàn vay vaø cho vay cuûa Ngaân haøng thöông maïi ñeå ñaûm baûo ñoàng tieàn phaùt huy ñöôïc hieäu quûa kinh teá . Ñoàng thôøi Ngaân haøng trung öông cuõng ñònh ra caùc cheá ñoä , theå leä hôïp lyù ñeå vöøa khuyeán khích söï naêng ñoäng saùng taïo trong hoaït ñoäng tín duïng cuûa Ngaân haøng thöông maïi Vöøa ñaûm baûo kinh doanh coù laõi cuûa caùc toå chöùc tín duïng . - Ngaân haøng thöông maïi cho vay neàn kinh teá baèng caùc nguoàn : + Moät laø huy ñoäng voán tieàn taïm thôøi nhaøn roãi (caùi ñaõ coù saün trong neàn kinh teá) trong neàn kinh teá ñeå laøm nguoàn cho vay goïi laø nguoàn voán huy ñoäng . + Hai laø nguoàn voán ñi vay : Coù theå vay cuûa Ngaân haøng thöông maïi khaùc (caùi saün coù trong neàn kinh teá ; Coù theå vay töø NH nöôùc ngoaøi ; Vay cuûa Ngaân haøng trung öông baèng nguoàn phaùt haønh . Trong ñoù : Ngaân haøng trung öông khuyeán khích caùc Ngaân haøng thöông maïi môû roäng nguoàn voán huy ñoäng ñeå taän duïng nguoàn voán saün coù trong neàn kinh teá . Khi caàn thieát thì söû duïng nguoàn voán phaùt haønh ñeå kích thích Ñaàu tö , Gia taêng saûn xuaát , kích thích tieâu duøng . Khi cho vay baèng nguoàn huy ñoäng vaø nguoàn vay cuûa Ngaân haøng trung öông , Ngaân haøng thöông maïi coù khaû naêng taïo buùt teä neân vaán ñeà kieåm soaùt khoái löôïng tieàn teä cung öùng baèng caùc bieän phaùp höõu hieäu maø Ngaân haøng trung öông caùc nöôùc caàn quan taâm . 3.3 Chính saùch taïm öùng cho Ngaân saùch Nhaø nöôùc . Neáu Ngaân saùch Nhaø nöôùc thieáu huït , Ngaân saùch coù theå tìm nguoàn buø ñaép baèng nhieàu caùch : Trang : 7 • Vay cuûa daân cö trong nöôùc baèng caùch phaùt haønh coâng traùi nhaø nöôùc hoaëc traùi phieáu kho baïc nhaø nöôùc • Vay cuûa nöôùc ngoaøi thoâng qua vay chính phuû hoaëc cuûa WB , IMF … Neáu khoâng caân ñoái ñöôïc cuoái cuøng ngaân haøng trung öông phaûi cho vay ngaén haïn. Vieäc taïm öùng cho ngaân saùch nhaø nöôùc thöôøng coù keá hoaïch töø ñaàu naêm taøi chính treân cô sôû ñoù ngaân haøng cho vay nhoû hôn hoaëc baèng haïn möùc cho vay ñoái vôùi ngaân saùch nhaø nöôùc coù traùi phieáu laøm ñaûm baûo. 3.4 Chính saùch ngoaïi hoái: Muïc ñích naém ñöôïc caùc nguoàn ngoaïi teä taäp trung vaøo trong tay nhaø nöôùc ñeå söû duïng moät caùch chuû ñoäng nhaèm thöïc hieän chính saùch tieàn teä coù hieäu quaû. Ñaëc bieät laø ôû caùc quoác gia ñoàng baûn teä coøn laø ñoàng tieàn yeáu khoâng ñöôïc töï do chuyeån ñoåi, thì chính saùch ngoaïi hoái laø noäi dung raát quan troïng trong chính saùch tieàn teä. Caùc hoaït ñoäng cuûa chính saùch ngoaïi hoái. - Chính saùch hoái ñoaùi: nhaèm taäp trung toái ña löôïng ngoaïi teä cuûa caùc chuû theå kinh teá vaø daân cö vaøo Ngaân haøng trung öông nhaèm taêng cöôøng döï tröõ quoác gia, ñaùp öùng nhu caàu thanh toaùn quoác teá, taïo cho nhaø nöôùc coù theå can thieäp vaøo thò tröôøng, oån ñònh tyû giaù hoái ñoaùi, giöõ vöõng möùc mua ñoái noäi vaø ñoái ngoaïi cuûa tieàn teä quoác gia. Tuøy moãi quoác gia maø duy trì chính saùch hoái ñoaùi coù khaùc nhau II CAÙC COÂNG CUÏ ÑIEÀU HAØNH CHÍNH SAÙCH TIEÀN TEÄ: Ñeå thöïc hieän chính saùch tieàn teä quoác gia, Ngaân haøng trung öông coù theå söû duïng nhieàu loaïi coâng cuï khaùc nhau, tuøy theo ñieàu kieän thöïc teá cuï theå vaø nhaän thöùc cuï theå cuûa caùc vieân chöùc ngaân haøng taïi quoác gia ñoù veà tính naêng vaø taùc duïng cuûa noù ñoái vôùi neàn kinh teá. Nhöng nhìn chung caùc quoác gia thöôøng ñieàu tieát baèng caùc coâng cuï chuû yeáu sau: 1. Nghieäp vuï thò tröôøng môû (Open Market Operation). Laø vieäc Ngaân haøng trung öông tham gia mua hoaëc baùn caùc giaáy tôø coù giaù ngaén haïn vôùi caùc Ngaân haøng thöông maïi treân thò tröôøng tieàn teä. - Coâng cuï naøy ñöôïc söû duïng moät caùch thöôøng xuyeân nhaát, hieäu quaû nhaát , aûnh höôûng roäng raõi nhaát vaø ñöôïc coi laø quan troïng nhaát ôû nhieàu quoác gia, ñaëc bieät laø ôû caùc nöôùc coù neàn kinh teá phaùt trieån vaø coù heä thoáng ngaân haøng hieän ñaïi. - Vieäc söû duïng nghieäp vuï thò tröôøng môû aûnh höôûng tröïc tieáp ngay ñeán döï tröõ cuûa caùc ngaân haøng thöông maïi, vì vaäy noù baét buoäc caùc ngaân haøng thöông maïi phaûi taêng hay giaûm tín duïng ñoái vôùi neàn kinh teá. Vì raèng khi Ngaân haøng trung öông baùn chöùng khoaùn ra thò tröôøng – Ngaân haøng thöông maïi mua chöùng khoaùn cuûa Ngaân haøng trung öông laøm giaûm döï tröõ cuûa ngaân haøng thöông maïi, döï tröõ giaûm neân cho vay seõ giaûm ñi vaø nhö vaäy cung öùng tieàn cho neàn kinh teá giaûm ñi. Ñieàu naøy ñoàng nghóa vôùi chính saùch haïn cheá tieàn teä. Khi Ngaân haøng trung öông baùn chöùng khoaùn ñeå thu tieàn veà laøm cho löôïng chöùng khoaùn löu thoâng gia taêng laøm giaù caû cuûa chöùng khoaùn haï, giaù caû chöùng khoaùn haï thì xu höôùng mua chöùng khoaùn seõ nhieàu hôn, ñieàu naøy laïi baét buoäc caùc Ngaân haøng thöông maïi phaûi taêng laõi suaát tieàn göûi ñeå traùnh vieäc daân cö ruùt tieàn khoûi ngaân haøng ñeå ñaàu tö mua chöùng khoaùn. Nhö vaäy khi Ngaân haøng trung öông baùn chöùng khoaùn noù seõ laøm thaét chaët tieàn teä, taêng laõi suaát, giaûm döï tröõ cuûa caùc Ngaân haøng thöông maïi. - Ngöôïc laïi khi Ngaân haøng trung öông mua chöùng khoaùn aûnh höôûng hoaøn toaøn ngöôïc laïi, keát quaû laø laøm cho döï tröõ cuûa caùc Ngaân haøng thöông maïi gia taêng, buoäc caùc Ngaân haøng thöông Trang : 8 maïi gia taêng tín duïng cho neàn kinh teá, nhö vaäy vieäc mua chöùng khoaùn cuûa Ngaân haøng trung öông ñoàng nghóa vôùi vieäc thöïc hieän noäi dung môû roäng tieàn teä. - Söû duïng coâng cuï naøy coù nhieàu öu ñieåm: + Tröïc tieáp ngay ñeán döï tröõ cuûa caùc Ngaân haøng thöông maïi, vì vaäy noù buoäc caùc Ngaân haøng thöông maïi phaûi taêng hoaëc giaûm tín duïng ñoái vôùi neàn kinh teá. + Raát linh hoaït vì Ngaân haøng trung öông coù theå söû duïng thay ñoåi khoái tieàn duø nhoû hay lôùn vaø deã daøng ñaûo ngöôïc ñöôïc tình huoáng ñeå ñieàu chænh tieàn thöøa thieáu. + Ngaân haøng trung öông chuû ñoäng thöïc hieän vieäc mua hay baùn. - Nhöng coù nhöôïc ñieåm khi ôû moät nöôùc maø tieàn trong löu thoâng naèm ngoaøi taøi khoaûn ngaân haøng tôùi 60 – 70%. 2. Taùi caáp voán: - Taùi caáp voán laø hình thöùc Ngaân haøng trung öông cung öùng tieàn teä cho neàn kinh teá qua caùc nghieäp vuï: chieát khaáu, taùi chieát khaáu thöông phieáu vaø caùc giaáy tôø coù giaù cuûa Ngaân haøng thöông maïi - Ngaân haøng trung öông taùi caáp voán cho Ngaân haøng thöông maïi vôùi muïc ñích: + Cung öùng tieàn cho neàn kinh teá goùp phaàn taêng tröôûng + Taêng döï tröõ cuûa caùc Ngaân haøng thöông maïi ñeå taêng cöôøng nguoàn voán cho vay vaø ñaûm baûo thanh khoaûn cuûa Ngaân haøng thöông maïi. + Ñeå Ngaân haøng trung öông thöïc hieän laø ngöôøi cöùu caùnh cuoái cuøng cho Ngaân haøng thöông maïi. - Cô sôû ñeå Ngaân haøng trung öông taùi caáp voán laø : + Kyø phieáu thöông maïi + Tín phieáu kho baïc nhaø nöôùc + Caùc loaïi giaáy nôï ngaén haïn khaùc… - Caùc loaïi taùi caáp voán cuûa Ngaân haøng trung öông ñoái vôùi Ngaân haøng thöông maïi. + Tín duïng ñieàu chænh : Ñaây laø hình thöùc thoâng duïng nhaát , noù ñaûm baûo ñaùp öùng nhu caàu thanh toaùn cho caùc Ngaân haøng thöông maïi trong nhöõng khoaûng thôøi gian ngaén nhaát ñònh ñoù laø khi caùc ñôn vò ruùt tieàn vöôït so vôùi döï kieán coøn goïi laø cho vay “noùng” – hoaøn traû vaøo ngaøy hoâm sau . + Tín duïng thôøi vuï : Muïc ñích ñaùp öùng nhu caàu saûn xuaát thôøi vuï cuûa khaùch haøng cuûa ngaân haøng thöông maïi + Tín duïng môû roäng : Ngaân haøng trung öông caáp voán cho Ngaân haøng thöông maïi trong luùc khoù khaên veà thanh toaùn ( maát khaû naêng chi traû) . - Coâng cuï naøy coù nhieàu öu ñieåm ñoù laø : + Vieäc cho vay cuûa Ngaân haøng trung öông ñöôïc ñaûm baûo bôûi caùc giaát tôø coù giaù vaø khi quyeát ñònh cho vay Ngaân haøng trung öông chæ löïa choïn caùc giaáy tôø coù giaù coù chaát löôïng cao hôn . + Khaû naêng thu hoài voán cao + Vieäc cho vay luoân gaén lieàn vôùi yeâu caàu phaùt trieån neàn kinh teá - Nhöng Ngaân haøng trung öông seõ khoù chuû ñoäng trong vieäc taùi caáp voán vì vieäc vay hay khoâng laø quyeàn cuûa Ngaân haøng thöông maïi 3. Laõi suaát :(Laõi suaát taùi chieát khaáu -Discount Window Rates) . - Ngaân haøng trung öông seõ ñieàu chænh laõi suaát taùi chieát khaáu ñeå coù taùc duïng ñieàu chænh caùc loaïi laó suaát khaùc nhö : Trang : 9 • Laõi suaát cho vay cuûa Ngaân haøng thöông maïi • Laõi suaát chieát khaáu cuûa Ngaân haøng thöông maïi • Laõi suaát huy ñoäng tieàn göûi cuûa Ngaân haøng thöông maïi - Söû duïng coâng cuï laõi suaát coù hai taùc duïng + Moät laø taùc duïng giaùn tieáp : Laøm taêng hoaëc giaûm laõi suaát cho vay cuûa caùc Ngaân haøng thöông maïi vaø do ñoù taùc ñoäng ñeán cung öùng tieàn vaø tín duïng + Hai laø taùc ñoäng tröïc tieáp : Laøm taêng hay giaûm döï tröõ cuûa Ngaân haøng thöông maïi vaø do ñoù taùc ñoäng ñeán löôïng cho vay laøm aûnh höôûng ñeán ñaàu tö vaø tieâu duøng ñeán neàn kinh teá . Khi Ngaân haøng trung öông taêng laõi suaát taùi chieát khaáu , caùc Ngaân haøng thöông maïi seõ khoâng vay nôï cuûa Ngaân haøng trung öông nhieàu , vì vay nhö vaäy seõ khoâng coù laõi, ñieàu naøy laøm nguoàn voán cuûa Ngaân haøng thöông maïi khoâng taêng , neân vieäc cho vay cuûa Ngaân haøng thöông maïi ñoái vôùi khaùch haøng bò chöõng laïi hoaëc giaûm xuoáng . Hoaëc giaû Ngaân haøng thöông maïi vaãn vay cuûa Ngaân haøng trung öông vaø cho vay laïi khaùch haøng vôùi laõi suaát cao , ñieàu ñoù baát lôïi cho khaùch haøng , khaùch haøng söû duïng tieàn cho vay seõ khoâng coù laõi neân cuõng khoâng vay cuûa Ngaân haøng thöông maïi ñieàu naøy ñoàng nghóa vôùi vieäc thaét chaët cung öùng tieàn teä . Vì tieàn töø heä thoáng ngaân haøng seõ khoâng ra neàn kinh teá ñöôïc . Maêït khaùc khi laõi suaát cho vay ( ñaàu ra) taêng leân thì laõi suaát huy ñoäng tieàn göûi (ñaàu vaøo) cuõng phaûi ñöôïc ñieàu chænh taêng leân , ñieàu naøy haáp daãn khaùch haøng göûi tieàn vaøo ngaân haøng nhieàu hôn . Nhö vaäy tieàn töø neàn kinh teá seõ ñöôïc huùt veà ngaân haøng . Ngöôïc laïi khi Ngaân haøng trung öông giaûm laõi suaát taùi chieát khaáu seõ taùc ñoäng: + Khuyeán khích caùc ngaân haøng thöông maïi vay cuûa Ngaân haøng trung öông nhieàu hôn , ñieàu naøy coù taùc duïng tröôùc heát laø taêng cung öùng tieàn , taêng döï tröõ cuûa caùc ngaân haøng thöông maïi , döï tröõ taêng buoäc caùc ngaân haøng thöông maïi phaûi ñaåy maïnh tín duïng baèng caùch haï laõi suaát cho vay ñoái vôùi khaùch haøng, laõi suaát cho vay haï kích thích khaùch haøng söû duïng tieàn vay cuûa ngaân haøng thöông maïi nhieàu hôn. nguoàn tieàn ñoù seõ ñöôïc ñaàu tö, gia taêng saûn xuaát, kích thích taêng tröôûng vaø tieâu duøng. + Giaûm laõi suaát tieàn gôûi, laõi suaát tieàn gôûi giaûm, thì gôûi tieàn vaøo ngaân haøng khoâng coù lôïi, ngöôøi ta coù xu höôùng ñeå tieàn laïi ñeå ñaàu tö, tieâu xaøi nhieàu hôn, ñaåy caàu haøng hoaù dòch vuï gia taêng ñieàu naøy seõ coù taùc ñoäng kích thích cung öùng haøng hoaù dòch vuï ñeå ñaûm baûo nhu caàu cuûa daân cö, ñoù laø ñoäng löïc thuùc ñaåy saûn xuaát vaø löu thoâng haøng hoaù phaùt trieån. Nhö vaäy ñieàu chænh laõi suaát taùi chieát khaáu haï ,ñoàng nghóa vôùi chính saùch môû roäng cung öùng tieàn teä kích thích ñaàu tö vaø môû roäng saûn löôïng - Coâng cuïnaøy ñöôïc Ngaân haøng trung öông söû duïng moät caùch phoå bieán vaø raát linh hoaït nhaèm ñieàu khoái löôïng tieàn cung öùng ñeå haïn cheá hoaëc kích thích taêng tröôûng kinh teá. 4. Döï tröõ baét buoäc (Reserve requirements) Döï tröõ baét buoäc bò taùc ñoäng tröïc tieáp bôûi tyû leä döï tröõ baét buoäc do Ngaân haøng trung öông quy ñònh. - Tyû leä döï tröõ baét buoäc laø tyû leä phaàn traêm tính treân toång soá tieàn göûi huy ñoäng ñöôïc maø caùc ngaân haøng thöông maïi khoâng ñöôïc söû duïng ñeå kinh doanh. - Vieäc quy ñònh tyû leä döï tröõ baét buoäc cuûa Ngaân haøng trung öông nhaèm muïc ñích: + Ñaûm baûo khaû naêng thanh toaùn cho caùc ngaân haøng thöông maïi + Kieåm soaùt khoái löôïng tín duïng cuûa caùc ngaân haøng thöông maïi. + Buoäc caùc ngaân haøng thöông maïi phaûi quan taâm ñeán hieäu quaû tín duïng khi cho vay khaùch haøng. Trang : 10 - Coù sôûå ñeå ñònh tyû leä döï tröõ baét buoäc laø tuøy vaøo moãi quoác gia, tuøy tình hình cuï theå töøng thôøi kyø nhöng nhìn chung caùc nöôùc caên cöù vaøo: • Thôøi gian • Khoái löôïng tieàn göûi • Loaïi ngaân haøng Ñeå qui ñònh moät tyû leä naøo ñoù cho phuø hôïp - Vieäc söû duïng coâng cuï naøy khaùc vôùi caùc coâng cuï treân khi ñieàu haønh chính saùch tieàn teä. Ví duï khaùc vôùi laõi suaát, khi muoán môû roäng hay haïn cheá cung öùng tieàn teä thì ngaân haøng thöông maïi seõ giaûm hoaëc taêng laõi suaát, nhöng vôùi tyû leä döï tröõ baét buoäc thì Ngaân haøng trung öông laïi söû duïng haàu nhö laø coá ñònh moät tyû leä naøo ñoù ñeå haïn cheá ñaàu ra tín duïng cuûa caùc ngaân haøng thöông maïi - Tuy laø moät coâng cuï taïo ra theá chuû ñoäng cho Ngaân haøng trung öông khi ñieàu haønh chính saùch tieàn teä nhöng noù laø moät coâng cuï khoâng linh hoaït ñeå taêng hoaëc giaûm khoái tieàn cung öùng. 5. Tyû giaù hoái ñoaùi (Foreign Exchange Rate) Coù taøi lieäu cho raèng ñaây laø moät noäi dung cuûa coâng cuï “cung öùng cô soá tieàn hay tieàn maët phaùp ñònh” baèng vieäc Ngaân haøng trung öông mua baùn ngoaïi teä treân thò tröôøng hoái ñoaùi seõ laøm tyû giaù hoái ñoaùi thay ñoåi vaø chính saùch cung öùng tieàn teä môû roäng hay thaét chaët seõ cuøng ñöôïc thöïc hieän ngay sau ñoù. Nhöng thöïc ra Ngaân haøng trung öông söû duïng coâng cuï naøy nhaèm can thieäp vaøo thò tröôøng hoái ñoaùi ñeå bình oån tyû giaù hoái ñoaùi nhaèm giöõ vöõng söùc mua ñoái ngoaïi cuûa tieàn teä quoác gia. Khi tyû giaù hoái ñoaùi bieán ñoäng thaát thöôøng (leân cao quaù hoaëc xuoáng thaáp quaù) ñeàu khoâng coù lôïi. Keát quaû cuûa vieäc naøy laøm cô soá tieàn thay ñoåi. Ví duï: ÔÛ Vieät Nam khi tyû giaù hoái ñoaùi USD/VND (giöõa dollar Myõ vaø ñoàng Vieät Nam) taêng, nghóa laø USD leân giaù, VND xuoáng giaù trò. Nhieäm vuï cuûa ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam laø phaûi can thieäp ñeå haï tyû giaù xuoáng hoaëc veà möùc cuõ hoaëc laø haï moät möùc naøo ñoù. Muoán vaäy ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam phaûi söû duïng USD döï tröõ ñeå baùn ra nhaèm taêng tröôûng cung öùng veà USD (ñaåy cung USD> caàu USD → laøm USD giaûm giaù trò). Khi ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam baùn USD nghóa laø mua vaøo VND keát quaû laø laøm giaûm VND löu thoâng, ñoàng nghóa vôùi vieäc thöïc hieän chính saùch tieàn teä thaét chaët. CHÖÔNG II NGAÂN HAØNG TRUNG ÖÔNG VAØ THÖÏC TEÁ VEÀ VIEÄC SÖÛ DUÏNG CAÙC COÂNG CUÏ ÑIEÀU HAØNH CHÍNH SAÙCH TIEÀN TEÄ CUÛA NGAÂN HAØNG NHAØ NÖÔÙC VIEÄT NAM. u wv I. LÒCH SÖÛ PHAÙT TRIEÅN CUÛA NGAÂN HAØNG TRUNG ÖÔNG Lòch söû hình thaønh Ngaân haøng trung öông traûi qua hai giai ñoaïn: - Thöù nhaát laø giai ñoaïn ngaân haøng phaùt haønh (Issuing Bank): trong raát nhieàu ngaân haøng thöông maïi, seõ coù moät hoaëc moät vaøi ngaân haøng côõ lôùn ñöôùc nhaø nöôùc cho pheùp phaùt haønh tieàn. Ñeán ñaây moãi quoác gia ñaõ coù heä thoáng ngaân haøng hai caáp. Goàm: ¬ Ngaân haøng phaùt haønh ¬ Caùc ngaân haøng trung gian - Thöù hai laø giai ñoaïn Ngaân haøng trung öông (Central Bank) Trang : 11 Vì ngaân haøng phaùt haønh thuoäc sôû höõu cuûa caùc coå ñoâng (laø tö nhaân hoaëc phaùp nhaân), khoâng thuoäc sôû höõu nhaø nöôùc, trong khi ñoù caùc nhaø nöôùc muoán naém laáy ngaân haøng phaùt haønh, muoán bieán ngaân haøng phaùt haønh thaønh ngaân haøng cuûa nhaø nöôùc, ñeå ñieàu khieån hoaït ñoäng kinh teá coù hieäu quaû, ñeå ñieàu hoaø thò tröôøng tieàn teä, ñeå kieåm soaùt heä thoáng caùc ngaân haøng trung gian … Bôûi vaäy haàu heát caùc nöôùc tieán haønh quoác höõu hoaù ngaân haøng phaùt haønh ,ñeå bieán ngaân haøng phaùt haønh thuoäc sôû höõu tö nhaân thaønh Ngaân haøng trung öông thuoäc sôû höõu nhaø nöôùc. Khi ñoù moãi nöôùc môùi coù moät heä thoáng ngaân haøng hieän ñaïi vaø khoâng ngöøng ñöôïc hoaøn thieän . II CAÙC CHÖÙC NAÊNG CUÛA NGAÂN HAØNG TRUNG ÖÔNG Hoaït ñoäng cuûa Ngaân haøng trung öông khaùc haún vôùi caùc ngaân haøng thöông maïi, khoâng vôùi muïc ñích lôïi nhuaän maø laø cung öùng vaø ñieàu hoaø khoái löôïng tieàn teä, kieåm soaùt heä thoáng ngaân haøng, baûo veä giaù trò tieàn teä quoác gia, nhaèm baûo ñaûm löu thoâng tieàn teä oån ñònh, töø ñoù taïo ñieàu kieän thuùc ñaåy söï taêng tröôûng kinh teá . Ñeå ñaït ñöôïc muïc ñích naøy Ngaân haøng trung öông thöïc hieän caùc chöùc naêng nhö sau. 1. Chöùc naêng ñoäc quyeàn phaùt haønh tieàn . Tröôùc thaäp nieân 1930 phaàn lôùn caùc nöôùc ñeàu thöïc hieän cheá ñoä löu thoâng tieàn giaáy khaû hoaùn –tieàn giaáy ñöôïc töï do chuyeån ñoåi ra vaøng . Do vaäy vieäc phaùt haønh tieàn giaáy trong giai ñoaïn naøy bò raøng buoäc chaët cheõ vaøo soá vaøng ñang coù ôû NH . Luùc ñaàu soá löôïng tieàn giaáy löu haønh ñöôïc baûo ñaûm 100% baèng vaøng . Daàn daàn vieäc söû duïng tieàn giaáy trôû neân quen thuoäc neân khoâng nhaát thieát moïi ngöôøi ñem tieàn giaáy ñeán ñoåi moät löôït laáy vaøng . Töø ñoù moät saùng kieán môùi ñöôïc naûy sinh cuûa Palmstruck laø vieäc phaùt haønh tieàn giaáy coù theå thöïc hieän ngay khi khoâng coù vaøng nhaäp vaøo ngaân haøng. Chaúng haïn trong tröôøng hôïp phaùt haønh tieàn giaáy ñeå cho vay hay ñeå chieát khaáu thöông phieáu hoaëc mmua traùi phieáu treân thò tröôøng tieàn teä . Haäu quaû cuûa vaán ñeà naøy laø trò giaù tieàn giaáy phaùt haønh lôùn hôn trò giaù vaøng döï tröõ ôû NH . Töø ñaây moät yeâu caàu môí ñöôïc ñaët ra laø coù caàn thieát quy ñònh soá löôïng tieàn giaáy vöôït (ñònh möùc ) hay khoâng hoaëc cöù ñeå NH töï lo lieäu vaán ñeà naøy ? Ñieàu naøy ñaõ trôû thaønh ñeà taøi tranh luaän cuûa hai tröôøng phaùi : - Tröôøng phaùi theo nguyeân taéc thoâng hoùa (currency principle) do nhaø kinh teá hoïc Ricardor ñeà xöôùng. Quan ñieåm cuûa tröôøng phaùi naøy laø vieäc phaùt haønh tieàn giaáy raøng buoäc chaët cheõ bôûi quyù kim . Vieäc taêng hay giaûm soá löôïng tieàn giaáy tuøy thuoäc vaøo soá löôïng nhaäp hay xuaát cuûa quùy kim ñoái vôùi ngaân haøng . Vieäc phaùt haønh tieàn giaáy chæ ñöôïc thöïc hieän khi naøo coù moät löôïng quùy kim ñöôïc nhaäp. Tuy nhieân coù theå chaáp nhaän moät löôïng nhaát ñònh vöôït möùc cuûa khoái tieàn phaùt haønh ñoái vôùi ngaïch soá quùy kim döï tröõ . Thaëng soá ñoù phaûi thaät thaáp vaø coá ñònh - Tröôøng phaùi theo nguyeân taéc tín duïng (banking principle) ñaïi bieåu cho tröôøng phaùi naøy laø hai oâng Tooke vaø Fullarton cho raèng , ngaân haøng coù quyeàn töï do phaùt haønh giaáy baïc , nhaø nöôùc khoâng caàn phaûi quy ñònh theå leä phaùt haønh . Bôûi leõ tieàn giaáy phaùt haønh chæ laø moät söï öùng tröôùc, noù khoâng löu haønh vónh vieãn maø seõ trôû veà ngaân haøng khi ngöôøi vay khoaûn öùng tröôùc ñaáy traû nôï . Chính ngaân haøng phaûi coù nghiaõ vuï nhaän laïi tieàn giaáy vaø chi traû vaøng . Töø thaäp nieân 1930 trôû ñi caùc nöoùc ñaõ laàn löôït caét ñöùt moái lieân heä giöõa tieàn giaáy vaø vaøng theo moät tyû giaù coá ñònh. Ngaân haøng trung öông ñaûm nhieäm vai troø phaùt haønh tieàn teä treân moät cô sôû roäng raõi hôn , ñoù laø vieäc phaùt haønh tieàn teä döïa vaøo nhu caàu thöïc teá cuûa neàn kinh teá. Ñaây chính laø cô sôû cuûa vieäc phaùt haønh tieàn teä ngaøy nay . Trang : 12 Moät trong nhöõng nhieäm vuï cuûa Ngaân haøng trung öông laø cung öùng moät khoái löôïmg tieàn maët cho nhu caàu cuûa neàn kinh teá nhaèm taïo ra moät khoái löôïng haøng hoùa vaø dòch vuï . Nhu caàu naøy nhieàu khi raát lôùn . Ñeå ñaùp öùng nhu caàu naøy , Ngaân haøng trung öông luùc naøo cuõng phaûi in vaø ñuùc saün moät soá löôïng tieàn teä nhaát ñònh vaø ñöa tieàn maët vaøo löu thoâng khi caàn thieát . 1.1. Ngaân haøng trung öông phaùt haønh tieàn qua caùc keânh: 1.1.1. Keânh ngaân saùch nhaø nöôùc hay coøn goïi laø:phaùt haønh tieàn qua ngoõ chính phuû. Chính phuû vay tröïc tieáp cuûa Ngaân haøng trung öông coù ba daïng: - Vay öùng tröôùc taïm thôøi: tröôøng hôïp naøy thöôøng thôøi haïn ba hoaëc saùu thaùng, xaûy ra do soá thu ngaân saùch vaøo chaäm khoâng ñaùp öùng kòp thôøi nhu caàu chi tieâu trong taøi khoaù. - Vay öùng tröôùc coù kì haïn, tröôøng hôïp naøy xaûy ra khi söï thaâm huït ñaõ ñöôïc chính phuû döï kieán tröôùc vì nhöõng muïc tieâu nhaát ñònh. - Vay öùng tröôùc vónh vieãn, xaûy ra khi söï thaâm huït khoâng löôøng tröôùc ñöôïc dieãn ra trong taøi khoaù ngaân saùch. Neáu soá öùng tröôùc thaát thöôøng trôû thaønh moùn nôï khoâng hoaøn traû ñöôïc. 1.1.2. Keânh Ngaân haøng thöông maïi hay coøn goïi laø phaùt haønh tieàn qua ngoõ ngaân haøng trung gian. Nhö vaäy, nhôø coù Ngaân haøng trung öông khi thieáu voán ngaân haøng thöông maïi coù theå ñeán vay ôû Ngaân haøng trung öông, ôû ñaây ñöôïc xem laø choã döïa vöõng chaéc cuûa ngaân haøng trung gian. Ngaân haøng trung öông caáp tín duïng cho caùc ngaân haøng trung gian chuû yeáu döôùi hai hình thöùc sau: - Moät laø chieát khaáu hay taùi chieát khaáu - Hai laø theá chaáp hay öùng tröôùc. Trong caû hai tröôøng hôïp treân Ngaân haøng trung öông ñeàu thöïc hieän vieäc phaùt haønh tieàn teä. Keát quaû laø laøm cho soá löôïng tieàn teä trong löu thoâng gia taêng 1.1.3. Phaùt haønh tieàn qua ngoõ “thò tröôøng môû” (Open market ) Sôû dó goïi “ môû” laø vì baát kyø ai ñeàu coù theå tham gia mua baùn treân thò tröôøng naøy caû , khoâng giôùi haïn vaøo moät taàng lôùp naøo . ÔÛ thò tröôøng môû Ngaân haøng trung öông mua baùn caùc traùi phieáu ngaén haïn , töùc laø caùc moùn nôï ngaén haïn . Luùc ñaàu vieäc phaùt haønh tieàn qua ngoõ taùi chieát khaáu coù moät taàm quan troïng ñaëc bieät . Song daàn daàn theo thôøi gian ngöôøi ta thaáy roõ daàn maët haïn cheá cuûa noù , ñoù laø Ngaân haøng trung öông muoán phaùt haønh tieàn teä theâm phaûi ñôïi cho NH trung gian coù nhu caàu vay laïi ôû mình , baèng caùch ñem thöông phieáu ñeán xin taùi chieát khaáu . Maët khaùc veà sau naøy NH trung gian khoâng muoán ñeán vay ôû Ngaân haøng trung öông do nhöõng thuû tuïc cuûa noù , hai laø NH trung gian khoâng caûm thaáy coù nhu caàu caàn ñi vay . Vôùi thò tröôøng môû NH trung gian coù theå tìm cho mình nguoàn taøi trôï caàn thieát vì nhöõng thuû tuïc nhanh goïn . Chính vì theá hoaït ñoäng cuûa thò tröôøng môû ngaøy moät quan troïng hôn , laøm cho vieäc phaùt haønh tieàn ôû thò tröôøng môû gia taêng nhanh choùng . Thoâng qua vieäc mua hoaëc baùn caùc chöùng khoaùn ngaén haïn treân thò tröôøng môû, Ngaân haøng trung öông ñieàu chænh löu löôïng tieàn maët trong löu thoâng theo höôùng taêng hoaëc giaûm . Vôùi nghieäp vuï baùn (Sale operations) Ngaân haøng trung öông thu heïp löôïng cung tieàn maët trong löu thoâng baèng nghieäp vuï mua (Purchase operations) , töùc “bôm” tieàn vaøo löu thoâng . Luùc naøy löôïng tieàn löu haønh treân thò tröôøng taêng . Phaùt haønh tieàn baèng caùc nghieäp vuï mua caùc chöùng khoaùn coù giaù ngaén haïn treân thò tröôøng môû cuõng ñöôïc xem laø moät nghieäp vuï phaùt haønh coù ñaûm baûo, bôûi leõ tieàn taêng theâm trong löu thoâng ñaõ ñöôïc caân ñoái bôûi moät löôïng chöùng khoaùn . Hieän nay ôû haàu heát caùc nöôùc ñaõ vaø ñang phaùt trieån treân theá giôùi ñeàu thöïc hieän phöông thöùc phaùt haønh tieàn naøy. 1.1.4. Phaùt haønh tieàn qua ngoõ thò tröôøng ngoaïi hoái . Trang : 13 Moãi quoác gia treân theá giôùi ñeàu coù khaû naêng taïo laäp cho mình moät döï tröõ vaøng vaø ngoaïi teä nhaát ñònh . Döï tröõ chính thöùc naèm trong kho baïc cuûa chính phuû döôùi daïng döï tröõ quoác gia (National Reserves) . Döï tröõ naøy khoâmg phaûi khoâng phaûi ñaùp öùng nhu caàu chuyeån ñoåi cuûa coâng chuùng , cuõng khoâng phaûi ñeå baûo ñaûm giaù trò tieàn teä phaùt haønh , maø chuùng nhaèm thöïc hieän ba coâng duïng chính ñoù laø : Noù laø moät coâng cuï ñeå chính phuû (cuï theå laø Ngaân haøng trung öông) can thieäp vaøo thò tröôøng vaøng vaø ngoaïi teä … Noù laø moät trong nhöõng coâng cuï ñeå choâùng laïm phaùt . Noù laø “haøn thöû bieåu” ñeå ño löôøng “söùc khoeû” cho neàn kinh teá . Neáu khoái löôïng döï tröõ vaøng vaø ngoaïi teä cuûa moät nöôùc taêng töø naêm naøy sang naêm khaùc, bieåu hieän neàn kinh teá ôû nöôùc ñoù phaùt trieån vöõng maïnh . Ngöôïc laïi khi döï tröõ vaøng vaø ngoaïi teä giaûm thieåu töø naêm naøy sang naêm khaùc , noù baùo hieäu nhöõng khoù khaên trong neàn kinh teá . Ngoaøi ra khoái löôïng döï tröõ vaøng vaø ngoaïi teä cuûa moät nöôùc coøn laø moät tieâu chuaån ñeå ñaùnh giaù khaû naêng hoaøn traùi cuaû moät nöôùc ñoái vôùi nöôùc ngoaøi . Moât nöoùc khoâng tích luyõ ñöôïc khoái döï tröõ vaøng vaø ngoaïi teä,hoaëc khoái döï tröõ ñoù giaûm xuoáng soá aâm seõ gaëp raát nhieàu khoùkhaên veà maët kinh teá . Treân tröôøng quoác teá bò coâ laäp, vì khoâng nöôùc naøo daùm quan heä khaéng khít vôùi nöôùc naøy , caùc nguoàn trôï caáp quoác teá quan troïng daàn daàn bò maát ñi neáu khoâng coù chöông trình taùi caáu truùc neàn kinh teá höõu hieäu . Maët khaùc veà maët quoác noäi hoaït ñoäng kinh teá baát oån trieàn mieân . Do vaäy maëc duø döï tröõ vaøng vaø ngoaïi teä cuõa moät nöôùc laø cô sôû ñeå giöõ vöõng giaù trò quoác noäi vaø ñaûm baûo giaù trò ñoái ngoaïi cuûa tieàn teä quoácgia. Beân caïnh , döï tröõ chính thöùc laø dö tröõ khoâng chính thöùc naèm raûi raùc ôû caùc Ngaân haøng trung gian , caùc toå chöùc kinh teá vaø trong daân chuùng . vaøng vaø ngoaïi teä ñeán tay caùc chuû theå naøy baèng nhieàu con ñöôøng khaùc nhau . Döï tröõ khoâng chínt thöùc hình thaønh moät thò tröôøng mua baùn dieãn bieán raát soâi ñoäng , giaù caû treân thò tröôøng naøy heát söùc nhaïy beùn vaø coù aûnh höôûng saâu saéc ñeán giaù caû thò tröôøng haøng hoùa cuõng nhö hoaït ñoäng chung cuûa toaøn boä neàn kinh teá . Chính vì theá Ngaân haøng trung öông vôùi tö caùch laø cô quan quaûn lí kinh teá vó moâ cuûa nhaø nöôùc phaûi can thieäp vaøo thò tröôøng naøy khi caàn thieát . Caùch laøm phoå bieán nhhaát laø thöïc hieän caùc nghieäp vuï mua hoaëc baùn treân thò tröôøng naøy . Baèng vieäc tung ra moät löôïng tieàn maët nhaát ñònh vaøo thò tröoøng ñeå mua moät soá ngoaïi teä naøo ñoù vaø vaøng,Ngaân haøng trung öông moät maët laøm taêng döï tröõ quoác gia . maët khaùc noù laøm taêng löu löôïng tieàn maët trong neàn kinh teá , vaø ñaây chính laø phöông phaùp phaùt haønh tieàn qua ngoõ thò tröôøng vaøng vaø ngoaïi teä . 2. Chöùc naêng Ngaân haøng cuûa caùc ngaân haøng . Chöùc naêng ngaân haøng cuûa caùc ngaân haøng cuûa ngaân haøng trung öông theå hieän qua caùc noäi dung sau: Quaûn lyù tieàn gôûi cuûa caùc ngaân haøng thöông maïi. Ngaân haøng trung öông baét buoäc caùc ngaân haøng trung gian phaûi kí gôûi taïi Ngaân haøng trung öông moät phaàn toång soá tieàn gôûi maø hoï nhaän ñöôïc töø moïi giôí theo moät tyû leä nhaát ñònh . Phaàn baét buoäc kyù gôûi ñoù laø döï tröõ baét buoäc (Required reserve). Ngaân haøng trung öông seõ aán ñònh tyû leä döï tröõ baét buoäc (Required reserve ratio) coù luùc taêng coù luùc giaûm tuøy theo tình hình thöïc teá . Ngoaøi ra Ngaân haøng trung öông coøn coù quyeàn xeùt ñôn xin thaønh laäp caùc ngaân haøng , coù quyeàn thu hoài giaáy pheùp hoaït ñoäng cuaû caùc ngaân haøng ,cheá taøi caùc vuï vi phaïm luaät leä ngaân haøng . - Ngaân haøng trung öông coù nhieäm vuï kieåm soaùt , thanh tra caùc ngaân haøng trung gian nhaèm giuùp cho heä thoáng ngaân haøng hoaït ñoäng ñöôïc an toaøn , töø ñoù baûo veä quyeàn lôïi cuûa ngöôøi gôûi tieàn vaø quyeàn lôïi chung cuûa xaõ hoäi vaø neàn kinh teá . - Ngaân haøng trung öông quaûn lyù nhaø nöôùc veà ngoaïi hoái ñoái vôùi caùc ngaân haøng . Trang : 14 - Ngaân haøng trung öông aán ñònh laõi suaát , leä phí , hoa hoàng aùp duïng cho caùc ngaân haøng trung gian , quy ñònh nhöõng theå leä ñieàu haønh caùc nghieäp vuï … Ngaân haøng trung öông caáp tín duïng cho caùc ngaân haøng trung gian döôùi nhieàu hình thöùc nhö cho vay , mua baùn , chieát khaáu taùi chieát khaáu ñoái vôùi caùc giaáy tôø coù giaù cuûa ngaân haøng trung gian . Giuùp caùc ngaân haøng trung gian trong vieäc thanh toaùn buø tröø nhöõng moùn nôï vôùi nhau maø khoâng phaûi di chuyeån tieàn baïc baèng caùch thieát laäp phoøng giao hoaùn (clearing house) taïi truï sôû cuûa Ngaân haøng trung öông . Trong quan heä vôùi Ngaân haøng trung öông, ngoaøi nhöõng thuû tuïc mang tính chaát phaùp lyù , caùc ngaân haøng trung gian phaûi môû taøi khoaûn taïi Ngaân haøng trung öông vaø phaûi coù moät khoaûn tieàn gôûi taïi Ngaân haøng trung öông ñeå ñaûm baûo an toaøn vaø thuaän lôïi cho hoaït ñoäng cuûa mình . - Cung caáp nhöõng tieän nghi ngaân haøng cho caùc ngaân haøng trung gian . 3. Ngaân haøng trung öông laø ngaân haøng cuûa nhaø nöôùc: Phaàn lôùn caùc nöôùc ngaân haøng trung öông laø moät ñònh cheá taøi chính coâng coäng , Ngaân haøng trung öông ñöôïc xaùc ñònh ngay töø thôøi khai sinh laø ngaân haøng cuûa Chính phuû . Caùc giao dòch tieàn teä cuûa Chính phuû trong vaø ngoaøi nöôùc thöôøng phaûi thoâng qua Ngaân haøng trung öông . Ñieàu naøy ñöôïc theå hieän treân caùc maët sau ñaây : - Môû taøi khoaûn vaø ñaïi lyù taøi chính cho Chính phuû . - Thay maët chính phuû quaûn lí nhaø nöôùc caùc hoaït ñoäng tieàn teä , tín duïng vaø ngaân haøng . - Coá vaán veà caùc chính saùch taøi chính cho Chính phuû . - Quaûn lyù döï tröõ quoác gia . Döï tröõ quoác gia ( National reserves) bao goàm caùc loaïi taøi saûn chieán löôïc maø baát kyø quoác gia naøo cuõng phaûi döï bò ñeå laïi ñeå chi duøng trong nhöõng tröôøng hôïp khaån caáp . Trong moät theá giôùi ñaày bieán ñoäng vaø khoâng coù thoâng soá naøo ñöùng yeân , khoâng coù moät quoác gia naøo daùm noùi chaéc raèng ngaøy mai seõ khoâng xaûy ra baát cöù ñieàu gì, chaúng haïn nhö : thieân tai , ñoäng ñaát , luït loäi , haïn haùn , suïp ñoå taøi chính , chieán tranh , bò caám vaän . Khuûng hoaûng chính trò , noåi loaïn , xung ñoät xaûy ra ôû caùc vuøng laø nguoàn cung öùng nguyeân nhieân lieäu, hoaëc laø thò tröôøng tieâu thuï chuû choát cho neàn saûn xuaát trong nuôùc …Ñieàu naøy daãn ñeán keát quûa laø ngoaïi thöông bò taét ngheõn vaø caùc caùn caân vó moâ baét ñaàu thay ñoåi .Döï tröõ quoác gia khoâng phaûi laø loaïi taøi saûn tónh .Khoaûn döï tröõ naøy ñöôïc ngaân haøng Trung öông söû duïng ñeå phuïc vuï cho söï ñieàu haønh chính saùch tieàn teä . III NGAÂN HAØNG NHAØ NÖÔÙC VIEÄT NAM TRONG VIEÄC XAÂY DÖÏNG VAØ ÑIEÀU HAØNH CHÍNH SAÙCH TIEÀN TEÄ 1. Ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam quùa trình hình thaønh vaø phaùt trieån -Ngaøy 6.5.1951 Hoà chuû tòch kyù saéc leänh soá 15: 15/SL cho pheùp thaønh laäp Ngaân haøng Quoác gia Vieät Nam .Theo tinh thaàn cuûa hieán phaùp 1959 ñeán 1960 Ñoåi teân thaønh Ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam. - Töø 1951 –1988 :Heä thoáng NHVN laø heä thoáng NH moät caáp – caáp nhaø nöôùc xuoát töø trung öông ñeán ñòa phöông ,cô sôû .Hoaït ñoäng vôùi phöông chaâm phuïc vuï laø chính , kinh doanh chæ laø thöù yeáu .Trong thôøi kyø naøycoù moät soá söï kieän: → 1957 : Chính phuû cho pheùp thaønh laäp ngaân haøng kieán thieát Vieät Nam tröïc thuoäc Ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam , ñoù laø tieàn thaân cuûa ngaân haøng ñaàu tö vaø phaùt trieån Vieät Nam ngaøy nay, chöùc naêng chính laø caáp phaùt ñaàu tö xaây döïng cô baûn. Trang : 15 → 1960: Chính phuû Vieät Nam cho pheùp thaønh laäp Ngaân haøng xuaát nhaäp khaåu Vieät Nam , tröïc thuoäc Ngaân haøng nhaø nöôùc ( ñoù laø tieàn thaân cuûa Ngaân haøng ngoaïi thöông hieän nay ) .chöùc naêng chính laø cho vay xuaát nhaäp khaåu vaø kinh doanh ngoaïi teä. →1985 : Caùc nöôùc xaõ hoäi chuû nghiaõ anh em ñeàu xaùc ñònh theo cô cheá thò tröôøng coù ñieàu tieát vaø heä thoáng ngaân haøng cuûa hoï chuyeån ñoåi töø moät caáp sang hai caáp , hoøa vaøo khí theá chung cuûa neàn kinh teá theá giôùi . Neàn kinh teá Vieät Nam cuõng coù böôùc chuyeån bieán ñaùng keå ñeå töø boû neàn kinh teá bao caáp chuyeån sang cô cheá thò tröôøng . Ngaøy 26/3/1988 Hoäi Ñoàng Boä Tröôûng (nay laø Hoäi Ñoàng Chính Phuû) ban haønh nghò ñònh soá 53 (53/NÑ – HÑBT) chính thöùc chuyeån heä thoáng ngaân haøng Vieät Nam töø moät caáp sang heä thoáng ngaân haøng hai caáp ñoù laø : + Ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam , coù truï sôû chính taïi 49 Lyù Thaùi Toå , thuû ñoâ Haø Noäi , coù moät vaên phoøng trong nöôùc laø 17 Beán Chöông Döông vaø caùc vaên phoøng ñaïi dieän ôû nöôùc ngoaøi . Coù 61 chi nhaùnh Ngaân haøng nhaø nöôùc ñaët taïi caùc tænh , thaønh phoá tröïc thuoäc trung öông . Coù chöùc naêng chính laø quaûn lyù nhaø nöôùc veà tieàn teä vaø caùc hoaït ñoäng Ngaân haøng ñoái vôùi caùc toå chöùc tín duïng ôû Vieät Nam. + Ngaân haøng thöông maïi vaø caùc toå chöùc tín duïng khaùc coù chöùc naêng chính laø kinh doanh tieàn teä vaø caùc hoaït ñoäng ngaân haøng , ñöôïc pheùp töï do caïnh tranh nhau ñeå thu lôïi nhuaän vaø chòu söï quaûn lyù nhaø nöôùc cuûa Ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam. Töø 1988 trôû ñi thaønh laäp moät loaït caùc Ngaân haøng thöông maïicoå phaàn, vaø caùc toå chöùc taøi chính tín duïng khaùc . - Thaùng 5/1990 ra ñôøi hai phaùp leänh ngaân haøng . Ñoù laø : • Phaùp leänh Ngaân haøng nhaønöôùc Vieät Nam . • Phaùp leänh Ngaân haøng thöông maïi , coâng ty taøi chính ,hôïp taùc xaõ tín duïng . Ñeán 1/10/1990 hai phaùp leänh naøy coù hieäu löïc thi haønh . Ñaõ phaân caáp quaûn lí vaø kinh doanh roõ reät cuûa heä thoáng NH hai caáp ôû Vieät Nam. - Ñeán 12/12/97 chuû tòch nöôùc Traàn Ñöùc Löông kyù leänh coâng boá hai luaät ngaân haøng: + Luaät ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam + Luaät caùc toå chöùc tín duïng vaø hai luaät naøy coù hieäu löïc thì haønh töø 1/10/1998 thay cho hai phaùp leänh ngaân haøng. Nhaèm cuûng coá vaø hoaøn thieän hôn nöõa hoaït ñoäng heä thoáng ngaân haøng hai caáp ôû Vieät Nam. Cuûng coá vai troø quaûn lyù nhaø nöôùc veà tieàn teä vaø hoaït ñoäng ngaân haøng cuûa ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam. Ñöa heä thoáng ngaân haøng Vieät Nam hoaø nhaäp heä thoáng ngaân haøng theá giôùi ñoàng thôøi cuûng coá vai troø cuûa ngaân haøng nhaø nöôùc vôùi tö caùch Ngaân haøng trung öông cuûa nöôùc coäng hoaø xaõ hoäi chuû nghóa Vieät Nam. 2. Vai troø cuûa ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam trong vieäc xaây döïng vaø ñieàu haønh chính saùch tieàn teä. 2.1 Vai troø cuûa ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam trong vieäc xaây döïng chính saùch tieàn teä Ñieàu 5 luaät ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam quy ñònh: ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam coù nhieäm cuï vaø quyeàn haïn chuû trì xaây döïng döï aùn chính saùch tieàn teä quoác gia ,keá hoaïch cung öùng löôïng tieàn boå sung haøng naêm cho löu thoâng ñeå chính phuû xem xeùt trình quoác hoäi quyeát ñònh vaø toå chöùc thöïc hieän chính saùch naøy. Vì vieäc xaây döïng vaø thöïc hieän chính saùch tieàn teä quoác gia coù tính chaát quan troïng quyeát ñònh caùc hoaït ñoäng khaùc cuûa ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam neân chính phuû coäng hoaø xaõ hoäi chuû nghóa Vieät Nam cho pheùp thaønh laäp hoäi ñoàng tö vaán chính saùch tieàn teä quoác gia ñeå tö vaán cho Trang : 16 chính phuû trong vieäc quyeát ñònh nhöõng vaán ñeà thuoäc veà nhieäm vuï, quyeàn haïn cuûa chính phuû veà chính saùch tieàn teä. Hoäi ñoàng tö vaán chính saùch tieàn goàm :Chuû tòch laø moät phoù thuû töôùng chính phuû, uûy vieân thöôøng tröïc laø thoáng ñoác Ngaân haøng nhaø nöôùc , caùc uûy vieân khaùc laø ñaïi dieän caùc boä : Taøi chính, keá hoaïch vaø ñaàu tö , caùc boä, nghaønh höõu quan khaùc vaø caùc chuyeân gia khaùc veà lónh vöïc ngaân haøn g . Toùm laïi : Ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam coù troïng traùch lôùn trong vieäc xaây döïng chính saùch tieàn teä quoác gia . 2.2 Vai troø cuûa Ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam trong vieäc ñieàu haønh chính saùch tieàn teä quoác gia ñöôïc theå hieän trong quy ñònh taïi ñieàu 15 – luaät soá 01/1997/QH10 nhö sau : Trong vieäc thöïc hieän chính saùch tieàn teä quoác gia Ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam coù traùch nhieäm : + Ñieàu haønh caùc coâng cuï thöïc hieän chính saùch tieàn teä quoác gia ; Thöïc hieän vieäc ñöa tieàn ra löu thoâng , ruùt tieàn töø löu thoâng veà theo tín hieäu cuûa thò tröôøng trong phaïm vi löôïng tieàn cung öùng ñaõ ñöôïc chính phuû pheâ duyeät . + Baùo caùo chính phuû , quoác hoäi keát quaû vieäc thöïc hieän chính saùch tieàn teä quoác gia . Ñeå thöïc hieän chính saùch tieàn teä quoác gia , Ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam söû duïng caùc coâng cuï : Taùi caáp voán , laõi suaát , döï tröõ baét buoäc, tyû giaù hoái ñoaùi , nghieäp vuï thò tröôøng môû vaø caùc coâng cuï khaùc do thoáng ñoác quyeát ñònh . Nhö vaäy chính saùch tieàn teä ñöôïc thöïc hieän coù hieäu quûa hay khoâng laø phuï thuoäc vaøo söï ñieàu haønh kheùo leùo cuûa Ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam . Ñaây laø moät vieäc khoâng ñôn giaûn vaø ñoøi hoûi coù söï phoái keát hôïp giöõa caùc boä ngaønh trong neàn kinh teá thò tröôøng ôû Vieät Nam, ñoàng thôøi coù söï hoã trôï cuûa chính phuû thì chính saùch tieàn teä môùi ñöôïc thöïc hieän coù keát quaû nhö mong muoán . IV KEÁT QUAÛ THÖÏC HIEÄN CHÍNH SAÙCH TIEÀN TEÄ ÔÛ VIEÄT NAM QUA CAÙC NAÊM: Töø 1/10/1998 ñeán nay (tính töø thôøi ñieåm hai luaät ngaân haøng coù hieäu löïc thi haønh ) tuy chuùng ta gaët haùi ñöôïc raát nhieàu thaønh coâng keå töø khi thöïc hieän cô cheá thò tröôøng coù ñieàu tieát , thay theá cho neàn kinh teá bao caáp ñeán nay . Nhöng naêm 1998 neàn kinh teá nöôùc ta tieáp tuïc gaëp nhieàu khoù khaên , ñaëc bieät laø thieät haïi do côn baõo soá 5 cuûa naêm tröôøc coøn ñang ñoøi hoûi phaûi taäp trung khaéc phuïc thì thieân tai xaûy ra lieân tieáp nhö haïn haùn keùo daøi , baõo vaø luõõ luït ôû caùc tænh mieàn Trung ñaõ gaây thieät haïi lôùn veà ngöôøi vaø cuûa , aûnh höôûng ngieâm troïng ñeán saûn xuaát noâng nghieäp vaø neàn kinh teá noùi chung . Trong khi ñoù nhieàu yeáu toá cuûa neàn kinh teá vaãn chöa ñöôïc caûi thieän roõ reät , cô cheá thò tröôøng ñang trong quaù trình thieát laäp coøn boäc loä nhieàu baát caäp ;Quaûn lyù nhaø nöôùc vaãn coøn keùm hieäu löïc , hoaït ñoäng cuûa heä thoáng doanh nghieäp nhaø nöôùc chöa ñaït hieäu quûa cao , bao caáp coù xu höôùng trôû laïi . Do saûn xuaát keùm hieäu quaû , haøng hoaù tieâu thuï chaäm , saûn phaåm nhieàu nôi öù ñoïng vaø söùc mua cuûa xaõ hoäi giaûp thaáp laøm cho voán chaäâm luaân chuyeån , söùc haáp thuï voán chung cuûa neàn kinh teá trôû neân haïn cheá . Cuoäc khuûng hoaûng taøi chính tieàn teä khôûi ñaàu töø giöõa naêm 1997 ñaõ cuoán neàn kinh teá nhieàu nöôùc trong khu vöïc vaøo voøng suy thoaùi , lan roäng sang caùc khu vöïc khaùc vaø taùc ñoäng baát lôïi ñeán neàn kinh teá toaøn caàu . sang naêm 1998 neàn kinh teá Vieäi Nam ñaõ bò taùc ñoäng tröïc tieáp ngaøy caøng naëng neà trong nhieàu lónh vöïc : xuaát khaåu haàu nhö khoâng taêng , ñaàu tö nöôùc ngoaøi giaûm suùt nghieâm troïng , caùc nguoàn thu töø dòch vuï vaø du lòch cuõng giaûm maïnh , aûnh höôûng ñeán caùn caân Trang : 17 thanh toaùn quoác teá . Heä quûa toång hôïp laø ñaàu tö toaøn xaõ hoäi giaûm suùt, saûn xuaát kinh doanh bò thu heïp treân moät soá lónh vöïc taêng tröôûng kinh teá chaäm laïi , caùc caân ñoái vó moâ caêng thaúng theâm , soá ngöôøi thaát nghieäp taêng . Beân caïnh nhöõng khoù khaên treân , quaù trình hình thaønh nhöõng chính saùch kinh teá -xaõ hoäicuõng coù nhöõng thuaän lôïi cô baûn . Tröôùc heát ñoù laø söï oån ñònh veà chính trò baét nguoàn töø söùc maïnh cuûa cheá ñoä do Ñaûng laõnh ñaïo ; thöù hai laø theá vaø löïc cuûa neàn kinh teá nöôùc ta ñaõ maïnh leân nhieàu qua hôn möôøi naêm ñoåi môùi vaø phaùt trieån ; thöù ba laø ñöôøng loái cuûa ñaûng theå hieäïn ôû nghò quyeát ñaïi hoäi VIII vaø caùc nghò quyeát trung öong ñaêïc bieät laø nghò quyetá TW4 veà kinh teá ñöôïc thöïc tieãn khaúng ñònh laø ñuùng ñaün phuø hôïp vôùi yeâu caàu ñoåi môùi toaøn dieän neàn kinh teá nhaèm muïc tieâu thöïc hieän coâng nghieäp hoaù, hieän ñaïi hoaù ñaát nöôùc. Keát quûa laø 1998 , maëc duø vieäc duy trì caùc caân ñoái vó moâ coù nhieàu khoù khaên hôn tröôùc , nhöng vôùi noã löïc cuûa toaøn daân , toaøn daân ta döôùi söï laõnh ñaïo saùng suoát cuûa Trung Öông Ñaûng vaø Boä chính trò , söï chæ ñaïo ñieàu haønh kieân quyeát vaø kòp thôøi cuûa chính phuû vaø söï coá gaéng cuûa caùc ngaønh caùc caáp , neàn kinh teá vaãn ñöùng vöõng tröôùc nhöõng khoù khaên thaùch thöùc. Toác ñoä taêng tröôûng GDP vaãn duy trì ñöôïc ôû möùc 5,8%, thaáp hôn so vôùi muïc tieâu ñeà ra ban ñaàu nhung coù theå coi laø moät thaønh coâng trong ñieàu kieän ngoaïi caûnh vaø trong nöôùc raát nhieàu khoù khaên . Caùc lónh vöïc kinh teá ñeàu coù söï gia taêng thích ñaùng : giaù trò saûn xuaát noâng nghieäp taêng khoaûng 3.6% , giaù trò saûn xuaát noâng nghieäp taêng khoaûng12,1% , dòch vuï taêng 5% (rieâng suaát nhaäp khaåu ñaït thaáp : xuaát klhaåu taêng 1% veà giaù trò maëc duû nhieàu maët haøng taêng maïnh veà saûn löôïng , nhaäp khaåu giaûm 3%) tyû leä nhaäp sieâu giaûm töø 9.9%/ GDP naêm 1997 giaûm xuoáng coøn 7,2% naêm 1998 ;boäi chi ngaân saùch giaûm töø 4.2% GDPnaêm 1997 xuoáng coøn 3,25% GDP . Laïm phaùt ñöôïc kìm cheá ôû möùc 9,2% laø moät thaønh coâng quan troïng goùp phaàn oån ñònh neàn kinh teá vaø ñôøi soáng xaõ hoäi .Coù theå noùi trong naêm 1998 veà cô baûn chuùng ta ñaõ haïn cheá ñöôïc aûnh höôûng tieâu cöïc cuûa khuûng hoaûng kinh teá khu vöïc vaø theá giôùi , vaãn duy trì ñöoïc suï oån ñònh kinh teá vó moâ vôùi tyû leä taêng tröôûng GDP vaø möùc laïm phaùt coù theå chaáp nhaän ñöôïc , do ñoù vaãn giöõ ñöôïc moâi tröôøng töong ñoái thuaän lôïi cho quaù trình phaùt trieån trong caùc naêm sau .Trong thaønh töïu treân coù söï ñoùng goùp cuûa heä thoáng ngaân haøng thoâng qua caùc giaûi phaùp ñieàu haønh chính saùch tieàn teä cuûa Ngaân haøng trung öông vaø noã löïc trong hoaït ñoäng cuûa caùc Ngaân haøng thöông maïi . Cuï theå: 1. Cung caáp tieàn teä vaø kieåm soaùt laïm phaùt trong nhöõng naêm gaàn ñaây. Trong naêm 1997 theo chæ ñaïo cuûa chính phuû , Ngaân haøng nhaø nöôùc ñaõ cung öùng moät khoái löôïng lôùn cho caùc nhu caàu caáp baùch cuûa neàn kinh teá . Löôïng tieàn cung caáp lôùn vaø ñeàu coù tính chaát daøi haïn laïi ñöôïc taäp trung vaøo 3 thaùng cuoái 1997 laøm taêng tröôûng phöông tieän thanh toaùn trong caùc thaùng ñaàu 1998 , töø ñoù taùc ñoäng ñeán giaù caû chung . Tuy nhieân , do ñieuà haønh chaët cheõ löôïng tieàn cung caáp cuûa Ngaân haøng nhaø nöôùc trong nöûa cuoái 1998 , toång phöông tieän thanh toaùn ñöôïc kieåm soaùt ôû möùc döï kieán vôùi möùc gia taêng 18% , toác ñoäï laïm phaùt bình quaân caùc thaùng cuoái 1998 chaäm laïi laøm cho tyû leä laïm phaùt caû naêm giöõ ñöôïc 9,2% naêm , ñaït muïc tieâu cuûa Quoác Hoäi ñeà ra . Ñeán 1999 :trong hai thaùng ñaàu naêm , laïm phaùt gia taêng . Ngaân haøng nhaø nöôùc khoâng nhöõng khoâng cung öùng tieàn teä theâm maø coøn phaùt haønh tín phieáu Ngaân haøng nhaø nöôùc ñeå thu huùt bôùt tieàn ngoaøi löu thoâng veà. Thaùng 3 , thaùng 4 , thaùng 5 laïm phaùt coù xu höôùng giaûm toác ñoä phaùt trieån tieàn chaäm . Ngaân haøng nhaø nöôùc ñaõ thöïc hieän cung caáp tieàn teä cho caùc muïc ñích nhö mua ngoaïi teä , caáp voán xaây döïng cô baûn…Neân tính ñeán 31/5/99 soá löôïng cung caáp tieàn ñaõ thöïc hieän baèng Trang : 18 47,7% keá hoaëch caû naêm , ngoaøi ra coøn cung öùng theâm 3.200 tæ ñoàng thuoäc keá hoaëch cung öùng tieàn cuûa 1998 (cho khaéc phuïc baõo luït , xaây döïng cô baûn, boå xung voán ñieàu leä cho caùc Ngaân haøng thöông maïi Quoác doanh). Coâng taùc ñieàu haønh cung öùng tieàn trong naêm 1999 ñaõ ñaûm baûo tính linh hoaït , chuû ñoäng phuø hôïp vôùi dieãn bieán tieàn teä vaø nhöõng muïc tieâu keá hoaïch ñaõ ñöôïc Chính phuû pheâ duyeät , taäp chung chuû yeáu cho vieäc taêng döï tröõ ngoaïi teä , taêng khaû naêng thanh toaùn cho caùc ngaân haøng thöông maïi vaø caùc muïc tieâu chæ ñònh cuûa Chính phuû. Möùc taêng cung öùng tieàn 1999 laø khaù lôùn vaø gaáp ñoâi naêm 1998. Xem xeùt qua bieåu 01. TÌNH HÌNH TAÊNG TRÖÔÛNG TIEÀN TEÄ Naêm 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 Toác ñoä taêng tröôûng toång phöông tieän thanh toaùn (%) 53 56 58 31 35 24 30.6 28.6 19 17 Tyû leä laïm phaùt (%) 67 68 17.5 5.3 14.4 12.7 4.5 3.6 9.2 6-8 Cô caáu cuûa M1 vaø M2 trong giai ñoaïn 90-99 coù nhieàu bieåu hieän toát , tieàn maët löu thoâng toaøn heä thoáng ngaân haøng taêng chaäm , tieàn gôæ vaøo caùc ngaân haøng taêng nhanh . Theå hieän :Ngaân haøng nhaø nöôùc ñaõ coù raát nhieàu bieän phaùp tích cöïc trong vieäc ñieàu hoaø löu thoâng tieàn teä , kieåm soaùt vaø kieàm cheá laïm phaùt . Keát quaû theå hieän qua bieåu 2 sau ñaây : (Nghieân cöùu Bieåu 05 vaø 06) Nhöng neáu xem xeùt trong caû quùa trình suoát töø khi thöïc hieän hai phaùp leänh ngaân haøng ñeán nay thì :vieäc ñöa tieàn ra löu thoâng cuûa Ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam vaãn coøn moät soá vaán ñeà toàn ñoïng sau: tæ troïng tieàn maët trong toång phöông tieän thanh toaùn vaãn ôû möùc cao , bình quaân töø 1991 ñeán nay chieám 46,8% (trong khi ñoù caùc nöôùc khaùc < 10%) nhö vaäy seõ gaây trôû ngaïi cho vieäc giaûm boäi chi tieàn maët cuûa ngaân haøng . Laøm aûnh höôûng lôùn ñeán cho vay baèng chuyeån khoaûn vaø caùc bieän phaùp kieåm soaùt vaø kieàm cheá laïm phaùt ít coù hieäu quaû cao. 2. Tín duïng cho neàn kinh teá qua caùc toå chöùc tín duïng : Trong caùc naêm qua chính saùch tín duïng cho neàn kinh teá theo moät phöông chaâm laø :ñaåy maïnh huy ñoäng voán vaø cho vay , goùp phaàn taêng tröôûng kinh teá . Ñaëc bieät laø huy ñoäng voán trong nöôùc phaùt huy noäi löïc ñaõ phaùt trieån kinh teá nhaèm buø ñaép thieáu huït veà voán ñaàu tö xaõ hoäi do löïông voán beân ngoaøi giaûm suùt . 2.1 Huy ñoäng voán : Trang : 19 1998 ngoaøi vieäc chæ ñaïo caùc ngaân haøng thöông maïi ñaåy maïnh huy ñoäng voán ñeå ñaûm baûo cho heä thoáng ngaân haøng thöông maïi hoaït ñoäng bình thöôøng , taêng cöôøng ñaàu tö tröïc tieáp cho neàn kinh teá , ngaân haøng nhaø nöôùc ñaõ xaây döïng ñeà aùn trình chính phuû vaø chæ ñaïo heä thoáng ngaân haøng huy ñoäng voán ñaïi lyù cho ngaân saùch nhaèm boå sung caùc döï aùn ñaàu tö theo keá hoaïch nhaø nöôùc naêm 1998 . Sang naêm 1999 baùm saùt caùc muïc tieâu phaùt trieån kinh teá xaõ hoäi cuûa ñaát nöôùc . Ngay töø ñaàu 1999 ngaân haøng nhaø nöôùc ñaõ chæ ñaïo caùc ngaân haøng thöông maïi tích cöïc môû roäng caùc hình thöùc huy ñoäng voán thích hôïp ñeå thu huùt caùc nguoàn voán nhaøn roãi trong daân chuùng , ñaëc bieät laø voán trung vaø daøi haïn , ñeå ñaùp öùng nhu caàu saûn xuaátvaø kinh doanh cuûa caùc doanh nghieäp vaø thaønh phaàn kinh teá . Keát quûa soá dö tieàn göûi cuûa khaùch haøng taïi heä thoáng ngaân haøng taêng tröôûng khaù so vôùi ñaàu naêm Öùôùc ñeán 31/12/1999, soá dö tieàn göûi huy ñoäng ñaït khoaûng 146.200 tyû ñoàng , taêng 27,39% so vôùi ñaàu naêm , trong ñoù : tieàn göûi VND taêng 23,44% , tieàn göûi tieát kieäm VND taêng 34,03%; tieàn göûi ngoaïi teä taêng 36%, tieàn göûi tieát kieäm ngoaïi teä taêng 35,92% . Maëc duø vöøa qua ngaân haøng nhaø nöôùc coù chæ ñaïo caùc ngaân haøng thöông maïi quoác doanh taïm ngöøng huy ñoäng tieát kieäm kyø phieáu coù kyø haïn 12 thaùng trôû leân vaø hình thöùc huy ñoäng traùi phieáu trong thôøi gian 1 thaùng khi chính phuû baét ñaàu phaùt haønh coâng traùi ñeå goùp phaàn vaøo söï thaønh coâng cuûa ñôït phaùt haønh coâng traùi naøy, song vôùi toác ñoä taêng nhö vaäy coù khaû naêng ñaït muïc tieâu ñeà ra cho caû naêm vaø ñaùp öùng ñöôïc nhu caàu tín duïng cuûa neàn kinh teá. Rieâng ngaân haøng ñaàu tö vaø phaùt trieån Vieät Nam ñaõ huy ñoäng gaàn 2000 tyû ñoàng traùi phieáu baèng ñoàng Vieät Nam vaø ngoaïi teä thôøi haïn töø hai ñeán naêm naêm, goùp phaàn ñaùp öùng voán thöïc hieän keá hoaïch ñaàu tö phaùt trieån cuûa chính phuû. Nghieân cöùu tình hình huy ñoäng voán qua caùc naêm ôû bieåu soá 03 sau ñaây: KEÁT QUAÛ HUY ÑOÄNG VOÁN Ñôn vò :Tyû ñoàng Naêm 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 Soá löôïng 13.880 16.520 20.799 27.843 35.917(54.662) 46.332(70.406) 90.539 115.379 143.217(11 thaùng) Taêng so vôùi naêm tröôùc (%) 68 19 14 59 32 31 31.5 25 6 thaùng ñaàu öôùc tính taêng 9% so vôùi 98 Qua soá lieäu bieåu treân thaáy raèng: tuy nhöõng naêm gaàn ñaây, ngaân haøng nhaø nöôùc ñaõ coù nhieàu bieän phaùp chæ ñaïo caùc toå chöùc tín duïng nhaèm taêng cöôøng huy ñoäng voán vaø caùc ngaân haøng thöông maïi ñaõ coù nhieàu bieän phaùp linh hoaït, chuù troïng ñaåy maïnh vieäc huy ñoäng voán trung vaø daøi haïn vôùi chính saùch laõi suaát phuø hôïp. Keát quaû toång nguoàn voán huy ñoäng ñeán 31/12/98 taêng 25% so vôùi 31/12/97. Thaáp hôn so vôùi keá hoaïch (27%) vaø caùc möùc naêm tröôùc ñeà ra tröôùc ñoù (1997: 31,5% ; 1996: 31%). Nguyeân nhaân cuûa tình traïng treân laø do hieän taïi coù raát nhieàu caùc toå chöùc cuõng ñöôïc quyeàn huy ñoäng tieàn tieát kieäm cuûa daân cö nhö: quyõ tieát kieäm böu ñieän, coâng ty taøi chính, quyõ hoã trôï ñaàu tö … Maët khaùc nhöõng bieán ñoäng veà tyû giaù trong naêm 1998 ñaõ taùc ñoäng laøm vieäc huy ñoäng voán cuõng gaëp khoù khaên. Maëc duø vieäc huy ñoäng voán chöa ñaït keá hoaïch ñeà ra Trang : 20 nhöng tyû troïng nguoàn voán huy ñoäng töø daân cö vaø nguoàn tieàn göûi coù kyø haïn laïi taêng so vôùi 1997 chieám 58% treân toång nguoàn (1997 : 49%) trong ñoù cuûa daân cö chieám 84% toång tieàn göûi coù kyø haïn (1997 : 79%). Ñaùng chuù yù laø tieàn göûi tieát kieäm baèng ngoaïi teä taêng nhanh 137,3% so vôùi 31/12/97 chieám 37% trong toång tieát kieäm do bieán ñoäng tyû giaù neân tyû giaù ngoaïi teä taêng vöøa do taêng thöïc teá vöøa do tyû giaù quy ñoåi taêng, trong khi caùc naêm tröôùc chæ chieám 11,7% (1996); 31,9% (1997). Nguoàn voán huy ñoäng töø daân cö chieám tyû troïng cao hôn 1997, ñaëc bieät laø nguoàn voán trung, daøi haïn chöùng toû loøng tin cuûa daân cö vaøo heä thoáng ngaân haøng ngaøy ñöôïc cuûng coá. Chæ laáy soá lieäu cuûa hai ngaân haøng: thöông maïi quoác doanh vaø ngaân haøng thöông maïi coå phaàn ñoâ thò seõ thaáy nhöõng vaán ñeà ñeà caäp treân. BIEÅU 04 Ñôn vò : Tyû ñoàng Caùc chæ tieâu ̶ Toång nguoàn voán trong ñoù : -Nguoàn voán huy ñoäng - HÑ ngaén haïn - HÑ daøi haïn -Tieàn göûi tieát kieäm Ngaân haøng thöông maïi CF Ñoà thò 1997 1998 20.217 17.320 Ngaân haøng thöông maïiQD 1997 110.354 1998 144.288 12.980 15.921 90.100 116.800 9.520 6.434 6.685 6.924 8.997 9.057 49.076 41.024 24.035 59.876 56.924 37.659 2.2 Ñaàu tö tín duïng. Nhìn chung chíng saùch tín duïng cuûa ngaân haøng trong nhöõng naêm gaàn ñaây ñaõ coù nhöõng ñoåi môùi veà cô cheá hoaït ñoäng , taïo haønh lang phaùp lyù thoâng thoaùng cho caùc ngaân haøng thöông maïi , môû roäng cho vay treân cô côû hieäu quaû , goùp phaàn hoã trôï chuyeån dòch cô caáu kinh teá , ñaëc bieät trong vieäc phaùt trieån cô caáu kinh teá noâng nghieäp vaø noâng thoân ; ñaõ ñaùp öùng voán kòp thôøi cho caùc chöông trình kinh teá lôùn cuûa chính phuû . Naêm 1998 toác ñoä taêng tröôûng tín duïng laø 19%. Ñeán 31/12/1998 toång dö nôï ñaït 117.000 tyû ñoång , taêng 19% so vôùi 31/12/1997 , thaáp hôn möùc taêng 27.1% cuûa 1997. Toác ñoä taêng thaáp hôn naêm tröôùc laø do neàn kinh teá taêng tröôûng chaäm , maët khaùc caùc ngaân haøng thöông maïi quan taâm hôn ñeán vieäc naâng cao chaát löôïng tín duïng . - Cô caáu tín duïng dieãn bieán theo höôùng tích cöïc : tín duïng trung , daøi haïn , ñöôïc ñaëc bieät chuù yù neân taêng khaù nhanh , naâng tyû troïng cho vay trung ,daøi haïn ñoái vôùi neàn kinh teá leân 40%, chuû yeáu laø taêng ñaàu tö cho caùc coâng trình theo keá hoaïch Nhaø nöôùc; cao hôn so vôùi möùc 36% cuûa naêm 1997 vaø keá hoaïch 1998 ñaët ra laø 30% . - Cho vay doanh nghieäp quoác doanh chieám tyû troïng 53,6%/toàng dö nôï (1997: 52,6%) cao hôn tyû troïng cho vay doanh nghieäp ngoaøi quoác doanh laø do caùc doanh nghieäp ngoaøi quoác doanh laøm aên keùm hieäu quûa hôn , voán vaø taøi saûn ít hôn neân khoâng ñuû dieàu kieän ñeå vay voán ngaân haøng .trong khi ñoù caùc doanh nghieäp quoác doanh ñöôïc thaùo gôõ nhieàu vöôùng maéc veà thuû tuïc ñaûm baûo tieàn cho vay , giôùi haïn voán khi vay voán cuûa caùc Ngaân haøng thöông maïi quoác doanh Trang : 21 - Cho vay theo ngaønh kinh teá : Thöïc hieän chuû tröông cuûa nhaø nöôùc veà coâng nghieäp hoaù vaø hieän ñaïi hoaù noâng thoân . Ngaân haøng nhaø nöôùc ñaõ tích cöïc thöïc hieän vieäc phaùt trieån kinh teá noâng nghieäp vaø noâng thoân . Naêm 1998 ngaønh noâng, laâm nghieäp vaø thuûy saûn chieám tyû troïng cho vay cao nhaát 29,9% (1997:26,6%); tyû troïng cho vay coâng nghieäp ñaõ giaûm xuoáng coøn 23,9% (1997 : 26,4%). Ngoaøi ra caùc chöông trình cho vay tín duïng ñaàu tö theo keá hoaïch cuûa nhaø nöôùc,cho vay hoä kinh teá gia ñình vaø trang traïi , cho vay hoä ngheøo , cho vay khaéc phuïc thieân tai, cho vay thu mua löông thöïc thöïc phaåm ñeàu ñaûm baûo keá hoaïch . Naêm 1999: Öôùc ñeán 31/12/1999, dö nôï cho vay ñaït 138.200 tyû ñoàng; Trong ñoù dö nôï nhaén haïn chieám 57%,dö nôï trung daøi haïn vaø ñaàu tö xaây döïng cô baûn chieám 35%, dö nôï caùc loaïi cho vay khaùc chieám 8%. So vôùi naêm 1998, dö nôï cho neàn kinh teá öôùc taêng 12,4% ; Trong ñoù dö nôï cho vay baèng ñoàng Vieät Nam taêng 15%, dö nôï cho vay baèng ngoaïi teä khoâng taêng. Ñaây laø toác ñoä taêng chaäm nhaát trong nhöõng naêm gaàn ñaây (naêm 1997 dö nôï taêng 27,2%,naêm 1998 taêng 18,12%). Rieâng khu vöï noâng nghieäp , noâng thoân , Ngaân haøng nhaø nöôùc ñaõ chæ ñaïo caùc Ngaân haøng thöông maïi tích cöïc thöïc hieän Quyeát ñònh 67/1999QÑ – TTg cuûa Thuû töôùng Chính phuû, neân dö nôï tín duïng ñoái vôùi khu vöïc naøy coù möùc taêng tröôûng khaù hôn so vôùi möùc chung . Öôùc ñeán 31/12/1999, dö nôï cho vay ñoái vôùi caùc ngaân haøng noâng , laâm nghieäp vaø thuûy saûn ñaït 36.400 tyûñoàng, taêng 12% so vôùi naêm 1998 chieám tyû troïng 27%/ toåmg dö nôï. Toác ñoä taêng tröôûng tín duïng naêm 1999 chaäm hôn haún so vôí nhieàu naêm tröôùc ñaây . Nguyeân nhaân cô baûn cuûa tình traïng naøy laø do: + Tình hình kinh teá gaëp khoù khaên , naêng löïc saûn xuaát dö thöøa, nhieàu haøng hoaù öù ñoïng , söùc haáp thuï voán cuûa caùc doanh nghieäp giaûm maïnh ; Soá döï aùn khaû thi cuûa caùc doanh nghieäp khoâng nhieàu . Ñaây coù theå coi laø nguyeân nhaân chuû yeáu . Maët khaùc, phaân tích cô caáu tín duïng thì möùc taêng tröôûng thaáp trong naêm 1999 chuû yeáu laø do tín duïng baèng ngoaïi teä (chieám khoaûng 25% toång dö nôï) khoâng taêng , thaäm chí giaûm ( do ñaàu tö nöôùc ngoaøi giaûm keùo theo nhaäp khaåu giaûm 1,7%). Rieâng tín duïng baèng ñoàng Vieät Nam vaãn ñaït möùc taêng khaù so vôùi naêm 1998 (khoaûng 15%). + Veà phía Ngaân haøng Thöông maïi; do ñang trong quaù trình chaán chænh ñeå naâng cao chaát löôïng tín duïng , khaû naêng sinh lôøi , khaéc phuïc nhöõng khoù khaên veà taøi chính neân quy trình xem xeùt cho vay ñöôïc thöïc hieän chaët cheõ , chuù troïng ñeán hieäu quûa hôn tröôùc. Beân caïnh ñoù, ñeå laønh maïnh hoaù taøi chính ñang khoù khaên lôùn vaø giaûm bôùt ruûi ro tín duïng , caùc Ngaân haøng thöông maïi buoäc phaûi taêng voán ñaàu tö vaøo traùi phieáu Chính phuû , ñöa toång soá voán ñaàu tö vaøo traùi phieáu kho baïc vaø coâng traùi leân khoaûng 6.000 tyû ñoàng . Baèng khoaûng 4,5% toång dö nôï cho vay ( 1998 soá voán ñaàu tö vaøo traùi phieáu kho baïc khoaûng 2.340 *37500 tyû ñoàng , chæ baèng 2% toång dö nôï). 2.3 Tình hình nôï quaù haïn . Do tích cöïc thöïc hieän caùc bieän phaùp chaán chænh hoaït ñoäng neân nhieàu ngaân haøng thöông maïi ñaõ haïn cheá ñöôïc nôï quaù haïn phaùt sinh töø nhöõng khoaûn cho vay môùi . Tuy nhieân nôï quaù haïn cuûa nhöõng khoaûn cho vay cuõ , ñaëc bieät laø nôï traû thay L/C traû chaäm töø tröôùc naêm 1997 tieáp tuïc phaùt sinh vaø coù nhöõng ngaân haøng phaùt sinh lôùn, taäp trung vaøo khoái ngaân haøng thöông maïi quoác doanh vaø ngaân haøng thöông maïi coå phaàn . ¬ Nhö treân ñaõ ñeâà caäp , hoaït ñoäng tín duïng cuûa caùc toå chöùc tín duïng ôû nöôùc ta naêm 1998 taêng tröôûng khaù nhanh , nhöng chaát löôïng vaãn coøn nhieàu yeáu keùm, hieäu quûa xöû lyù toàn ñoïng coøn thaáp . Trang : 22 Nôï quùa haïn cuûa nhöõng khoaûn cho vay môùi ñaõ ñöôïc haïn cheá , soá nôï quùa haïn cuûa nhöõng khoaûn cho vay cuõ tieáp tuïc phaùt sinh , do vaäy nôï quùa haïn chung coù giaûm , nhöng tyû leä giaûm ñaït raát thaáp . Ñeán 31/12/1998, sau khi thöïc hieän quyeát ñònh 445 ngaøy 5/1/1998 cuûa Thoáng ñoác Ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam ,Tyû leä ngaén haïn treân toång dö nôï cuûa caùc toå chöùc tín duïng chieám 4,21% , giaûm 4,36% so 31/12/1997. Trong ñoù: - Tyû leä nôï quùa haïn 5,86%, giaûm 6,06% so naêm1997; - Tyû neä quaù haïn trung , daøi haïn 2,81%, giaûm 0,4% so naêm 1997. ̶ Theo töøng heä thoáng toå chöùc tín duïng nôï quaù haïn theå hieän nhö sau : - Khoái ngaân haøng quoác doanh : tyû leä nôï quaù haïn chieám 8,95% treân toång dö nôï , giaûm 0,77% so 31/12/1997 (nôï quaù haïn ngaén haïn 13,46%,giaûm 0,70%; nôï quùa haïn trung , daøi haïn :2,65%, giaûm 0,92%); nôï quaù haïn khoù thu chieám 56,72% trong toång soá nôï quaù haïn , taêng 30,85%. + NHCT Vieät Nam : tyû leä nôï quùa haïn 18,45%, giaûm 1,45% so naêm 1997 .Trong toång soá nôï quùa haïn , nôï quaù haïn khoù thu chieám 85,03%, taêng 71,81% so 1997. Ñeán 31/12/1998 , tyû leä quaù haïn chieám 4,31% treân toång dö nôï, giaûm 15,64% so 31/12/1997; nôï quaù haïn khoù thu chieám 51,97% trong toång soá dö nôï quùa haïn , taêng 38,75% so naêm 1997. + NHNT Vieät Nam : tyû leä nôï quùa haïn 13,27%, giaûm 1,52% so naêm 1997 .Trong toång soá nôï quùa haïn , nôï quaù haïn khoù thu chieám 72,23%, taêng 33,5% so 1997. Ñeán 31/12/1998 , tyû leä quaù haïn chieám 5,10% treân toång dö nôï, giaûm 9,69% so 31/12/1997; nôï quaù haïn khoù thu chieám 53,36% trong toång soá dö nôï quùa haïn , taêng 14,63% so naêm 1997. + Ngaân haøng noâng nghieäp vaø phaùt trieån noâng thoân Vieät Nam : tyû leä nôï quaù haïn 4,9%, giaûm 0,27% so naêm 1997 .Trong toång soá nôï quùa haïn , nôï quaù haïn khoù thu chieám 57,85%, taêng 9,63% so 1997. Ñeán 31/12/1998 , tyû leä quaù haïn chieám 4,18% treân toång dö nôï, giaûm 0,99% so 31/12/1997; nôï quaù haïn khoù thu chieám 0,34% trong toång soá dö nôï quùa haïn , taêng 9,37% so naêm 1997. + NHÑT vaø PT Vieät Nam : tyû leä nôï quùa haïn 2,53, taêng 0,31% so naêm 1997 .Trong toång soá nôï quùa haïn , nôï quaù haïn khoù thu chieám 65,64%, taêng 23,02% so 1997. Ñeán 31/12/1998 , tyû leä quaù haïn chieám 1,46% treân toång dö nôï, giaûm 0,99% so 31/12/1997; nôï quaù haïn khoù thu chieám 63,73% trong toång soá dö nôï quùa haïn , giaûm 21,11% so naêm 1997. + Ngaân haøng phucï vuï ngöôøi ngheøo : tyû leä nôï quùa haïn 4,91%, taêng 3,11% so naêm 1997 .Trong toång soá nôï quùa haïn , nôï quaù haïn khoù thu chieám 76,11%, taêng 59,37% so 1997. Ñeán 31/12/1998 , tyû leä quaù haïn chieám 4,81% treân toång dö nôï, taêng 2,98% so 31/12/1997; nôï quaù haïn khoù thu chieám 78,4% trong toång soá dö nôï quùa haïn , taêng 61,66% so naêm 1997. - Khoái ngaân haøng thöông maïi coå phaàn , coâng ty taøi chính : + Khoái ngaân haøng thöông maïi coå phaàn : tyû leä nôï quùa haïn 11,94% giaûm 1,31% so naêm 1997 . Nôï quùa haïn khoù` thu chieám 49,6% toâûng dö nôï quaù haïn , taêng 16,50% so naêm 1997. Khoái Ngaân haøng thöông maïi coå phaàn ñoâ thò : tyû leä nôï quùa haïn 12,24%, giaûm 1,46% so naêm 1997. Nôï quaù haïn khoù thu chieám 50,12% toång dö nôï quaù haïn. Coù: 11 ngaân haøng coù tyû leä nôï quùa haïn töø treân 10%, 8 ngaân haøng coù nôï quùa haïn treân 5% ñaán döôùi 8%. Do chaát löôïng tín duïng yeáu keùm, cuøng vôùi nguyeân nhaân khaùc ñaõ daãn ñeán vieäc moät soá ngaân haøng thieáu khaû naêng thanh toaùn , phaûi ñaët trong tình traïng kieåm soaùt ñaëc bieät vaø moät soá ngaân haøng khaùc neáu khoâng coù bieän phaùp khaéc phuïc höõu hieäu thì cuõng seõ phaûi ñaët trong tình traïng kieåm soaùt ñaëc bieät . Coù nhöõng ngaân haøng neáu khoâng coù söï can thieäp vaø trôï giuùp cuûa nhaø nöôùc vaø ngaân haøng nhaø nöôùc thì ñaõ ñôû vôõ , vaø nhö vaäy deã daãn ñeán nguy cô laây lan caû heä thoáng Trang : 23 ngaân haøng . Thöïc traïng naøy cho thaáy , vieäc traán chænh cuûng coá vaø saép xeáp laïi caùc ngaân haøng coå phaàn , tröôùc heát ôû thaønh phoá Hoà Chí Minh trôû thaønh vaán ñeà böùc xuùc. Khoái Ngaân haøng thöông maïi CP Noâng thoân: Tyû leä nôï quùa haïn 5,02%, taêng 2,62% so naêm 1997 . Nôï quùa haïn khoù ñoøi chieám 19,5% toång dö nôï quùa haïn . + Khoái coâng ty taøi chính : tyû leä nôï quùa haïn 3,25% , giaûm 12,35% so naêm 1997 ; coù coâng ty taøi chính coå phaàn trong tình traïng yeáu keùm . - Khoái ngaân haøng nöôùc ngoaøi vaø ngaân haøng lieân doanh :, tyû leä nôï quùa haïn 2,39% , taêng 0,95% so naêm 1997 . Nôï quaù haïn khoù ñoøi chieám 53,16% toång dö nôï quùa haïn , giaûm 4,38% so naêm 1997 . Trong ñoù : + Nhoùm ngaân haøng nöôùc ngoaøi : Tyû leä nôï quùa haïn 1,41%, taêng 0,99% so naêm 1997 . Coù 4 ngaân haøng , tyû leä nôï quùa haïn treân 5% toång dö nôï . + Nhoùm ngaân haøng lieân doanh : Tyû leä nôï quùa haïn 16,31%, taêng 4,70% so naêm 1997. - Khoái quõy tín duïng nhaân daân ñeán 31/12/1998: Quõy tín duïng trung öông : tyû leä quùa nôï haïn chieám 0,06% toång dö nôï, giaûm 0,03% so naêm 1997. Quõy tín duïng khu vöïc : Tyû leä nôï quùa haïn chieám 1,22% toång dö nôï , taêmg 0,32%so naêm 1997. Quõy tín duïng nhaân daân cô sôû : Tyû leä nôï quaù haïn chieám 3,85% toång dö nôï , giaûm 0,15% so naêm 1997. Qua thanh tra cuûa thanh tra chi nhaùnh ngaân haøng nhaø nöôùc tænh , thaønh phoá, ñeán 30/10/1998 ñaõ phaùt hieän nhieàu quõy tín duïng cô sôû ñang ôû trong tình traïng yeáu keùm, nôï quùa haïn gia taêng , cuï theå : + 36 quõy tín duïng nhaân daân coù tyû leä nôï quùa haïn töø 10% - 30%. + 10 quõy tín duïng nhaân daân coù tyû leä nôï quùa haïn töø 31% - 50%. + 5 quõy tín duïng nhaân daân coù tyû leä nôï quùa haïn töø 51% - 80%. + 10 quõy tín duïng nhaân daân coù tyû leä nôï quùa haïn töø 81% - 100%. Hieän traïng treân cho thaáy tính caáp thieát phaûi chaán chænh vaø kieåm soaùt chaët cheõ hôn nöõa hoaït ñoäng cuûa caùc quõy tín duïng cô sôû ; nhöõng quõy khoâng coøn ñuû ñieàu kieän hoaït ñoäng hoaëc vi phaïm nghieâm troïng phaõi ñöôïc chaán chænh ngay, coù theå thu hoài giaáy pheùp. Tính ñeán 30/11/1999 , tyû leä nôï quùa haïn cuûa toaøn heä thoáng ngaân haøng laø 7,03% treân toång dö nôï . Neáu tính caû caùc khoûan nôï khoanh(7,19%) , nôï quaù haïn khoù thu hoài chôøû xöû lyù thì tyû leä naøy laø 14,23% treân toång dö nôï . Trong ñoù: Khoái toå chöùc tín duïng nhaø nöôùc :6,9%(neáu tính caû caùc khoaûn nôï chôø xöû lyù vaø nôï khoanh thì tyû leä nôï quaù haïn laø 15,34%)ï . Trong soá caùc ngaân haøng thöông maïi quoác doanh thì khoù khaên nhaát laø ngaân haøng coâng thöông Vieät Nam vaø ngaân haøng ngoaïi thöông VN . Hai ngaân haøng naøy coù tyû leä nôï quùa haïn cao vaø soá löôïng taøi saûn theá chaáp chôø xöû lí raát lôùn , thôøi gian qua tuy ñaõ tích cöïc nhöng toàn ñoïng vaãn raát lôùn . Caùc Ngaân haøng thöông maïi coå phaàn:ø 16,56% ( neáu tính caû caùc khoaûn nôï chôø xöû lyù vaø nôï khoanh thì tyû leä nôï quùa haïn laø 24,64%) . Tyû leä nôï quùa haïn 6thaùng ñaàu naêm 99 taêng chuû yeáu do ngaân haøng coå phaàn xuaát nhaäp khaåu taêng 493 tyû ñoàng nôï quùa haïn do cho vay baét buoäc thanh toaùn L/C traû chaäm. Caùc ngaân haøng lieân doanh : 3,4% (neáu tính caû caùc khoaûn nôï chôø xöû lyù vaø nôï khoanh thì tyû leä nôï quùa haïn 24,06%) . Caùc chi nhaùnh ngaân haøng nöôùc ngoaøi :1,58% Ñoái vôùi caùc quõy tín duïng nhaân daân cô sôû : 4% Trang : 24 Khoái toå chöùc tín duïng hôïp taùc : 4,04% treân toång dö nôï . Khoá coâng ty taøi chính : 2,05% ( neáu tính caû caùc khoaûn nôï chôø xöû lyù vaø nôï khoanh thì tyû leä nôï quùa haïn laø 3,36%) Nguyeân nhaân nôï quaù haïn vaãn ôû tyû leä cao vaø coù xu höôùng cao hôn caùc naêm tröôùc laø do: - Veà khaùch quan: caùc khoaûn nôï cuõ chöa xöû lyù ñöôïc nhieàu. Maëc duø chính phuû ñaõ ban haønh nghò ñònh 86/CP veà quy cheá ñaáu giaù taøi saûn, nhöng treân thöïc teá vaán ñeà baùn ñaáu giaù taøi saûn theá chaáp ñeå thu hoài nôï coøn vöôùng maéc, moät soá vuï aùn coøn ñang trong quaù trình thuï lyù hoaëc ñaõ giaûi quyeát xong nhöng thöïc teá cuõng chöa thu hoài ñöôïc nôï. Trong khi ñoù tình hình saûn xuaát noâng nghieäp theo döï baùo vaãn gaëp khoù khaên do thieân tai, coâng nghieäp chöõng laïi, nhieàu doanh nghieäp do naêng löïc saûn xuaát coøn keùm, saûn phaåm khoù tieâu thuï. Maët khaùc, thöïc hieän chuû tröông saép xeáp laïi doanh nghieäp neân nhieàu doanh nghieäp giaûi theå, saùt nhaäp neân daãn ñeán khoâng traû ñöôïc nôï cho ngaân haøng. - Veà chuû quan: ôû nhieàu ngaân haøng thöông maïi, naêng löïc thaåm ñònh yeáu, thieáu thaän troïng, vi phaïm caùc quy ñònh veà quy trình thaåm ñònh vaø cho vay. Ñaëc bieät laø vieäc baûo laõnh L/C traû chaäm ñaõ coù tröôùc ñaây khoâng chaët cheõ, buoäc caùc ngaân haøng thöông maïi phaûi traû thay cho khaùch haøng, caùc khoaûn vay baét buoäc taêng leân trong caùc naêm 1998, 1999, laøm cho tyû leä nôï quùa haïn taêng . 3. Taïm öùng cho ngaân saùch nhaø nöôùc : Chính saùch taïm öùng cho ngaân saùch nhaø nöôùc qua caùc naêm ñeàu naèm trong keá hoaïch cuûa caùc taøi khoaù vaø ñaõ ñöôïc ngaân haøng nhaø nöôùc chaáp haønh thöïc hieän theo keá hoaïch. Rieâng 1999, thöïc hieän ñeà aùn cho ngaân haøng nhaø nöôùc xaây döïng vaø ñöôïc chính phuû pheâ duyeät veà vieäc huy ñoäng voán 6000 tæ ñoàng (baèng VND ,USD vaø vaøng) boå xung cho caùc döï aùn ñaàu tö theo keá hoaïch nhaø nöôùc 1998 nhaèm boá trí ñoái öùng cho caùc döï aùn ODA vaø ñaàu tö cho moät soá döï aùn troïng ñieåm theo quyeát ñònh cuûa thuû töôùng chính phuû , ngaân haøng nhaø nöôùc ñaõ phoái hôïp vôùi boä taøi chính vaø boä keá hoaïch vaø ñaàu tö vaø chæ ñaïo caùc ngaân haøng thöông maïi quoác doanh trieån khai huy ñoâïng ñöôïc 3.320 tæ ñoàng , trong ñoù 1.500 tæñ do caùc ngaân haøng thöông maïi quoác doanh töï huy ñoäng vaø cho vay theo caùc döï aùn cuûa chính phuû chæ ñònh . 1820 tæ ñoàng caùc ngaân haøng thöông maïi quoác doanh huy ñoäng ñaïi lyù vaø chuyeån tröïc tieáp cho ngaân saùch nhaø nöôùc . Keát quaû treân ñaõ ñaït 118% so vôùi muïc tieâu huy ñoäng voán baèng VND ñeà ra trong ñeà aùn trình chính phuû, goùp phaàn quan troïng vaøo vieäc buø ñaép caùc khoaûn thieáu huït veà voán nöôùc ngoaøi duy trì naêng löïc saûn xuaát , giöõ toác ñoä taênh tröôûng kinh teá . Ngoaøi ra vieäc huy ñoäng voán cho chính phuû thoâng qua thò tröôøng ñaáu thaàu tín phieáu kho baïc .Maët khaùc cuõng tranh thuû caùc nguoàn taøi trôï cuûa caùc toå chöùc taøi chính quoác teá . Bôûi vaäy ñaõ traùnh phaùt haønh tieàn cho vay tröïc tieáp ngaân saùch nhaø nöôùc . 4. Chính saùch laõi suaát : Chính saùch laõi suaát cuûa ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam qua moãi taøi khoaù ñeàu ñöôïcù ñieàu chænh cho phuø hôïp vôi tình hình phaùt trieån kinh teá – xaõ hoäi . Trong naêm 1998 maëc duø gaëp nhieàu khoù khaên do nhieàu yeáu toá trong nöôùc vaø khu vöïc , nhöng ngaân haøng nhaø nöôùc ñaõ thöïc hieän chính saùch laõi suaát khaù thaønh coâng treân 3 maët : - Xöû lyù moái quan heä giöõa laõi suaát vaø tyû giaù - Caân ñoái haøi hoøa giöõa caùc muïc tieâu taêng tröôûng vaø laïm phaùt : Vieäc xöû lyù ñöôïc moái töông quan giöõa tyû giaù vaø laõi suaát , ñaõ laøm caàu ngoaïi teä giaûm haún , ngaên chaën söï chuyeån ñoåi VND sang USD. Nhöng cuõng do söï bieán ñoäng cuûa tyû giaù ñaõ gaây ra tình traïng thieáu voán khaû duïng VND cuûa caùc toå chöùc tín duïng ñeå cung öùng voán cho neàn kinh teá neân heä thoáng ngaân haøng ñaõ Trang : 25 phaûi taêng laõi suaát huy ñoäng, trong khi ñoù laõi suaát cho vay laïi khoâng taêng ñöôïc ñeå khoûi aûnh höôûng ñeán muïc tieâu taêng tröôûng . Ñieàu naøy ñaõ khieán cho ngaân haøng thöông maïi phaûi giaûm laõi suaát huy ñoäng vaø laõi suaát cho vay xuoáng thaáp. Ñoàng thôøi ñeå goùp phaàn môû roäng tín duïng ngoaïi teä ñoái vôùi neàn kinh teá trong moái quan heä vôùi bieán ñoäng tyû giaù . Ngaân haøng nhaø nöôùc ñaõ ñieàu chænh laõi suaát cho vay baèng USD giaûm töø 8,5% xuoáng coøn 7,5% naêm. Laõi suaát tieàn göûi baèng ngoaïi teä cuûa caùc toå chöùc tín duïng taïi ngaân haøng nhaø nöôùc cuõng ñöôïc ñieàu chænh giaûm nheï cho phuø hôïp muïc tieâu taêng tröôûng. - Tieán theâm moät böôùc trong quaù trình thöïc hieän töï do hoaù laõi suaát: töø nhieàu naêm nay, laõi suaát cho vay cuûa heä thoáng ngaân haøng ñoái vôùi neàn kinh teá lieân tuïc theo höôùng giaûm nhöng ñaàu naêm 1998 laõi suaát cho vay baèng VND coù taêng nheï. Ñieàu ñoù chöùng toû laõi suaát ñöôïc ñieàu chænh linh hoaït tuøy thuoäc vaøo cung caàu voán treân thò tröôøng. beân caïnh ñoù Ngaân haøng trung öông thöïc hieän kieåm soaùt laõi suaát treân thò tröôøng tieàn teä baèng caùch quy ñònh traàn laõi suaát cho vay cuûa caùc toå chöùc tín duïng; duy trì töï do hoaù laõi suaát tieàn göûi, boû quy ñònh veà khoáng cheá cheânh leäch giöõa laõi suaát cho vay vaø laõi suaát huy ñoäng bình quaân (0,35%) nhö tröôùc ñaây. Ñoàng thôøi thoáng nhaát moät traàn laõi suaát cho vay khoâng phaân bieät ngaén haïn, trung haïn, daøi haïn. Thoáng nhaát traàn laõi suaát cho vay treân ñòa baøn thaønh thò vaø noâng thoân . BIEÅU ÑOÀ 06 : DIEÃN BIEÁN LAÕI SUAÁT TÖØ 1996 ÑEÁN NAY Ñôn vò : % Chæ tieâu - Tyû leä laïm phaùt - Laõi suaát cho vay bình quaân 1996 4.5 1.63 thaùng 1997 1998 1999 3.6 9.2 6-8 1.05 1.22 0.85 thaùng thaùng thaùng Nhìn chung chính saùch laõi suaát ñöôïc thöïc hieän trong nhöõng naêm gaàn ñaây (nhaát laø 1998, 1999) veà cô baûn laø phuø hôïp vôùi dieãn bieán tình hình kinh teá vó moâ, ñaùp öùng muïc tieâu: duy trì taêng tröôûng kinh teá vaø kieåm soaùt laïm phaùt giöõ ñöôïc moái töông quan vôùi tyû giaù. Maët baèng laõi suaát giöõ ñöôïc moái töông quan haøi hoaø giöûa lôò ích cuaû ngöôì gôæ tieàn – toå chöùc tín duïng – ngöôøi vay. 5. Chính saùch quaûn lyù ngoaïi hoái: Ñeå giöõ vöõng söùc mua cuûa ñoàng Vieät Nam, theo phöông chaâm treân laõnh thoå Vieät Nam, chæ löu haønh tieàn Vieät Nam vaø ñeå taêng cöôøng cheá ñoä quaûn lyù ngoaïi hoái chính phuû ñaõ ban haønh nghò ñònh soá 63 veà quaûn lyù ngoaïi hoái (63/1998/NÑ – CP) 12/9/1998 thay cho nghò ñònh soá 161 cuûa HÑBT ngaøy 18/10/88. Nhaèm ñaït ñöôïc muïc tieâu kieåm soaùt chaët cheõ caùc luoàng ngoaò teä ra , vaøo phuø hôïp voùi cô cheá ñieàu haønh tyû giaù ,taêng caùc giao dòch kieàu hoái qua ngaân haøng ,taêng döï tröõ ngoaò teä, kieåm soaùt chaët cheõ vay traû nôï nöôùc ngoaøi, ñaûm baûo oån ñònh thò tröôøng ngoaïi hoái.Ngaân haøng nhaø nöôùc ñaõ kieåm tra moät soá bieän phaùp nhö sau : - Theo doõi , giaùm saùt chaët cheõ caùc toå chöùc tín duïng trong vieäc thöïc hieän Quyeát ñònh 173/1998/QÑ – TTg vaø 232/1999/Qñ – TTg cuûa thuû töôùng Chính phuû veà nghóa vuï baùn vaø quyeàn mua ngoaïi teä cuûa ngöôøi cö truù laø toå chöùc;thöôøng xuyeân coù sô keát , ñaùnh giaù tình hình thöïc hieän vaø haøng ngaøy kòp thôøi baùo caùo Chính phuû ñeå naém baét chæ ñaïo. - Thanh tra kieåm tra caùc toå chöùc tín duïng veà vieäc chaáp haønh caùc quy ñònh veà tyû giaù mua , baùn ngoaïi teä kòp thôøi coù coù bieän phaùp söû lyù thích hôïp ñoái vôùi moät soá tröôøng hôïp vi phaïm . Trang : 26 - Trieån khai caùc noäi dung coâng vieäc thuoäc chöùc naêng , nhieäm vuï cuûa ngaân haøng Nhaø nöôùc nhaèm thöïc hieän quyeát soá 53/1999/QÑ-TTg ngaøy 26/3/1999 cuûa thuû töôùng chính phuû veà moät soá bieän phaùp khuyeán khích ñaàu tö tröïc tieáp nöôùc ngoaøi ; chæ ñaïo caùc chi nhaùnh ngaân haøng nhaø nöôùc taïm ngöøng caáp giaáy chöùng nhaän ñuû ñieàu kieän gia coâng cheá taùc vaøng cho caùc caù nhaân nhaèm thöïc hieän ngò ñònh soá 11/1999/NÑ-CP cuûa chính phuû veà haøng hoaù caám löu thoâng , dòch vuï thöông maïi caám thöïc hieän ; haøng hoaù, dòch vuï thöông maïi haïn cheá kinh doanh, kinh doanh coù ñieàu kieän . - Khaån tröông xaây döïng vaø ñaõ ban haønh caùc vaên baûn nhaèm khoâng ngöøng hoaøn thieän caùc cô cheá , chính saùch veà quaûn lyù ngoaïi hoái :Ban haønh thoâng tö höôùng daãn Nghò ñònh 63/1998/NÑCP cuûa Chính Phuû veà quaûn lyù ngoaïi hoái (Thoâng tö 01/1999/TT-Ngaân haøng nhaø nöôùc7 ngaøy 16/4/1999); toå chöùc taäp huaán naém tình hình thöïc teá vaø kòp thôøi coù giaûi phaùp xöû lyù , thaùo gôõ nhöõng vöôùng maéc phaùt sinh trong quaù trình trieån khai Thoâng tö naøy. Tuy nhieân, trong quaù trình thöïc hieän chính saùch quaûn lyù ngoaïi hoái coøn toàn taïi moät soá vaán ñeà sau: - Coâng taùc quaûn lyù vieäc mua baùn ,thanh toaùn trao ñoåi baèng ngoaïi teä vaãn chöa ñöôïc thöïc hieän ngieâm tuùc ,caùc cöûa haøng vaøng baïc tö nhaân khoâng ñöôïc pheùp kinh doanh ngoaïi teä vaãn töï do mua baùn ngoaïi teä traiù pheùp vôùi khoá löôïng lôùn . - Treân thò tröôøng ngoaïi teä lieân ngaân haøng nhieàu khi cung nhieàu hôn caàu hoaëc ngöôïc laïi. Hôn nöõa ngaân haøng trung öông ñaõ mua ngoaïi teä quùa möùc döï tröõ cuûa mình trong khi chæ tieâu phaùt haønh VND daønh cho mua ngoaïi teä ñaõ heát hoaëc khoâng baùn ra kòp thôøi laøm cho giaûm suùt yù nghóa thò tröôøng ngoaïi teä lieân ngaân haøng. - Chöa thöïc söï quaûn lyù vaø kieåm soaùt ñöôïc caùc nguoàn ngoaïi hoái vaøo vaø ra khoûi Vieät Nam treân caùc lónh vöïc . Treân thöïc teá trong thôøi gian qua do laõi suaát tieàn göûi noäi ñòa cao , laïm phaùt thaáp neân nguoàn ngoaïi teä ñoå vaøo Vieät nam ngaøy caøng lôùn. Trong khi ñoù ngaân haøng trung öông chöa coù bieän phaùp höõu hieäu naøo ñeå thu huùt ngoaïi teä vaøo heä thoáng ngaân haøng . Tình hình ñoù gaây leân gaùnh naëng traû nôï nöôùc ngoaøi sau naøy laøm cho ñoàng tieàn Vieät Nam leân giaù quaù thöïc teá so vôùi ñoàng ñoâ la vaø laøm giaûm ñi coá gaéng tieán tôùi thöïc hieän muïc tieâu treân ñaát Vieät Nam chæ löu haønh ñoàng tieàn Vieät Nam . - Caùc quy ñònh veà quaûn lyù ngoaïi teä khoâng ñöôïc caùc ngaân haøng thöông maïi thöïc hieän nghieâm tuùc. Hôn nöõa do laõi suaát vay baèng noäi teä coøn cao hôn so vôùi laûi suaát cho vay baèng ngoaïi teä neân ñaõ gaây khoù khaên trong vieäc quaûn lyù ngoaïi teä . - Lónh vöïc quaûn lyù vay thöông maïi nöôùc ngoaøi vaø quaûn lyù vay môû L/C nhaäp haøng traû chaäm ñaõ ñöôïc chaán chænh nhöng vaãn chöa ñi vaøo neà neáp; vieäc baûo lónh cho vay nôï vaø môû L/C nhaäp haøng traû chaäm cuûa caùc ngaân haøng thöông maïi coøn tuøy tieän . hôn nuõa nhieàu hoaït ñoäng cuûa doanh nghieäp vay thöông maïi nöôùc ngoaøi phaùt sinh ngoaøi söï kieåm soaùt cuûa ngaân haøng . V VIEÄC VAÄN DUÏNG CAÙC COÂNG CUÏ ÑIEÀU HAØNH CHÍNH SAÙCH TIEÀN TEÄ CUÛA NGAÂN HAØNG NHAØ NÖÔÙC VIEÄT NAM. 1. Coâng cuï taùi caáp voán: Ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam thöïc hieän taùi caáp voán moät caùch bình ñaúng cho taát caû caùc toå chöùc tín duïng neáu caùc toå chöùc tín duïng thoûa maõn caùc ñieàu kieän nhö: - Tham gia nghieäp vuï thò tröôøng môû hoaëc thò tröôøng noäi teä lieân ngaân haøng . - Coù nhu caàu xin taùi caáp voán - Sôû höõu caùc giaáy tôø coù giaù nhö : tín phieáu kho baïc nhaø nöôùc, tín phieáu ngaân haøng nhaø nöôùc.(Theo tinh thaàn cuûa quy ñònh soá 356 ban haønh ngaøy 6/10/99 cuûa thoáng ñoác ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam.) Trang : 27 Vieäc taùi caáp voán cuûa ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam cho caùc ngaân haøng thöông maïi vaø caùc toå chöùc tín duïng chuû yeáu laø chieát khaáu tín phieáu kho baïc nhaø nöôùc vaø chieát khaáu tín phieáu ngaân haøng nhaø nöôùc. Vieäc söû duïng taùi caáp voán gaén lieàn vôùi vieäc ñieàu chænh laõi suaát taùi caáp voán moät caùch linh hoaït ñeå ñieàu tieát cung caàu tín duïng treân thò tröôøng theo muïc tieâu cuûa chính saùch tieàn teä töøng thôøi kì, ñaûm baûo laõi suaát taùi caáp voán laø cô sôû quyeát ñònh laõi suaát cho vay neàn kinh teá. Ñoàng thôøi cô cheá taùi caáp voán cuõng phaûi ñöôïc thay ñoåi nhaèm taïo ra cô cheá phoái hôïp ñoàng boä giöõa caùc coâng cuï trong quaù trình ñieàu haønh chính saùch tieàn teä Chæ rieâng töø 1/3/99 ñeán nay ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam ñaõ lieân tuïc ñieàu chænh haï laõi suaát taùi chieát khaáu ñeå taêng cöôøng taùi caáp voán cho neàn kinh teá: 1/3/99 : 1% 1/6/99 : 0,8% 1/8/99 : 0,8% 1/9/99 : 0,7% 22/10/99 : 0,5% Trong lòch söû chöa coù thôøi kyø naøo maø ngaân haøng nhaø nöôùc laïi lieân tuïc ñieàu chænh haï laõi suaát cho vay noùi chung, vaø haï laõi suaát taùi chieát khaáu noùi rieâng ñeå thöïc hieän chính saùch tieàn teä theo xu höôùng môû roäng nhaèm “kích caàu” nhöng trong thöïc teá, vieäc “kích caàu” khoâng maáy hieäu quaû vì caùc doanh nghieäp khoâng coù ñaàu ra cho saûn phaåm cuûa mình neân khoâng coù nhu caàu vay ngaân haøng thöông maïi, neân ngaân haøng thöông maïi cuõng khoâng coù nhu caàu vay cuûa ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam. 2. Coâng cuï tyû leä döï tröõ baét buoäc: ÔÛû Vieät Nam coâng cuï naøy ñöôïc söû duïng töø khi hai phaùp leänh ngaân haøng coù hieäu löïc thi haønh (1/10/90) Töø 1/10/90 ñeán nay thoâng qua caùc vaên baûn quy phaïm, tyû leä döï tröõ baét buoäc ñaõ nhieàu laàn ñöôïc ñieàu chænh cho phuø hôïp vôùi tình hình Vieät Nam vaø goùp phaàn ñieàu haønh chính saùch tieàn teä coù hieäu quaû. Vieäc ñieàu chænh tyû leä döï tröõ baét buoäc cuûa ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam qua caùc naêm bieåu hieän qua bieåu ñoà 07 sau: Tyû leä döï tröõ baét buoäc Ñôn vò : % Loaïi tieàn gôûi thaùng - Khoâng kì haïn - Coù kì haïn < 12 Töø 1/10/90 ñeán 1/3/94 10 10 1/3/94 ñeán 1/11/94 13 7 1/11/94 ñeán 1/10/95 13 18 Ñeán 1/96 10 10 Rieâng trong naêm 1999 tyû leä döï tröõ baét buoäc ñöôïc ñieàu chænh nhieàu laàn (cuøng ñieàu chænh laõi suaát) qua caùc vaên baûn . Tyû leä döï tröõ baét buoäc ñieàu chænh trong naêm 1999. Ñôn vò :% Teân vaên baûn Ngaân haøng thöông maïi quoác doanh, Ngaân haøng thöông maïi coå phaàn ñoâ Ngaân haøng thöông maïi coå phaàn Noâng thoân vaø Quyõ tín duïng nhaân daân Trang : 28 - (51/99/QÑ-NH1) ngaøy 10/2/99 - Quy ñònh soá 191 (191/99/QÑ-NH1) Ngaøy 31/5/99 - QÑ soá 235 (235/19/QÑ-NH1 Ngaøy 5/7/99 thò, lieân doanh 7% 5% 6% 4% 5% 1% Vieäc lieân tuïc ñieàu chænh tyû leä döï tröõ baét buoäc vaø ñònh möùc rieâng cho caùc loaïi hình ngaân haøng ñieàu naøy chöùng toû noã löïc cuûa ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam vöøa hoïc hoûi kinh ngiieäm cuûa ngaân haøng caùc nöôùc treân theá giôùi vöøa thoâng qua thöïc teá ñeå söû duïng coâng cuï naøy ngaøy moät coù hieäu quûa vaø taïo ñieàu kieän cho caùc toå chöùc tín duïng thuaän lôïi trong vieäc chaáp haønh tyû leä döï tröõ baét buoäc . 3. Coâng cuï laõi suaát: Keát hôïp vôùi caùc coâng cuï khaùc ñeå thöïc hieän chính saùch tieàn teä coù hieäu quaû. Tuy gaëp raát nhieàu khoù khaên do nhieàu taùc ñoäng khaùch, chuû quan, do nhieàu yeáu toá trong nöôùc vaø khu vöïc, nhöng ngaân haøng nhaø nöôùc ñaõ töøng böôùc söû duïng coâng cuï laõi suaát moät caùch thaønh coâng theå hieän: - Vaän duïng moái quan heä vaø taùc ñoäng qua laïi giöõa laõi suaát vaø tyû giaù hoái ñoaùi: rieâng 1998 ñieàu chænh tyû giaù 16% ñaõ laøm cho lôïi töùc döï tính cuûa vieäc giöõa ngoaïi teä taêng hôn so vôùi lôïi töùc cuûa vieäc giöõ VND gaây ra doøng chuyeån ñoåi töø VND sang USD, laøm aûnh höôûng tôùi voán khaû duïng VND cuûa caùc toå chöùc tín duïng. Ñeå khaéc phuïc tình traïng treân ngaân haøng nhaø nöôùc thöïc hieän ñieàu chænh laõi suaát cho vay VND leân möùc 1,2% / thaùng ñoái vôùi tín duïng ngaén haïn, 1,25% / thaùng ñoái vôùi tín duïng trung vaø daøi haïn, ñoàng thôøi ñình chæ giaûm laõi suaát tieàn gôûi ngoaïi teä cuûa caùc toå chöùc kinh teá taïi caùc ngaân haøng thöông maïi (caùc kì haïn ñeàu ñöôïc giaûm töø möùc 1 – 1,5% / naêm) theo ñoù caùc toå chöùc tín duïng seõ ñieàu chænh taêng laõi suaát tieàn göûi VND, giaûm laõi suaát tieàn göûi ngoaïi teä nhaèm giaûm lôïi töùc thu veà cuûa vieäc giöõ ngoaïi teä, taêng lôïi töùc cuûa vieäc giöõ VND taïo ra moái quan heä phuø hôïp vôùi tyû giaù. Vieäc nghieân cöùu laõi suaát cho vay noäi vaø ngoaïi teä qua bieåu döôùi ñaây seõ phaàn naøo theå hieän söï coá gaéng cuûa ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam giaûi quyeát moái quan heä giöõa laõi suaát cho vay baèng noäi teä vaø ngoaïi teä; moái quan heä giöõa laõi suaát cho vay vaø tyû giaù. LAÕI SUAÁT CHO VAY NOÄI TEÄ VAØ NGOAÏI TEÄ Ñôn vò : % thaùng Chæ tieâu 1996 1997 1998 1999 - Laõi suaát cho vay noäi teä bq naêm 1.63 1.05 1.22 0.85 - Laõi suaát cho vay ngoaïi teä bq naêm 0.71 0.71 0.62 0.62 Cheânh leäch laõi suaát cho vay noäi_ngoaïi teä 0.92 0.34 0.6 0.23 Sang 1999 nhaèm khuyeán khích phaùt trieån saûn xuaát – kinh doanh, thuùc ñaåy taêng tröôûng kinh teá vaø töøng böôùc thöïc hieän maët baèng laõi suaát thoáng nhaát, taïo söï caïnh tranh laønh maïnh giöõa Trang : 29 caùc toå tín duïng vaø tieán tôùi thöïc hieän ñieàu 18 luaät ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam “ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam xaùc ñònh vaø coâng boá laõi suaát cô baûn vaø laõi suaát taùi caáp voán.” Tieáp theo vieäc chæ ñaïo boán ngaân haøng thöông maïi quoác doanh giaûm laõi suaát cho vay ñoái vôùi khaùch haøng ôû khu vöïc ñoâ thò (chæ thò 09/1999/CT-Ngaân haøng nhaø nöôùc1 ngaøy 29/1/1999) ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam ñaõ coù quyeát ñònh giaûm traàn laõi suaát cho vay baèng VND laø 1,15% /thaùng aùp duïng thoáng nhaát ñoái vôùi taát caû caùc khaùch haøng ôû ñoâ thò vaø noâng thoân vaø taát caû caùc loaïi cho vay (tröø caùc quyõ tín duïng nhaân daân vaø hôïp taùc xaõ tín duïng ñöôïc giöõa nguyeân traàn laõi suaát cho vay möùc 1,5% / thaùng) ñoàng thôøi ñieàu chænh laõi suaát taùi caáp voán cuûa ngaân haøng nhaø nöôùc ñoái vôùi caùc toå chöùc tín duïng töø 1% /thaùng vaø laõi suaát taùi caáp voán veà cho vay chæ ñöôïc thu mau luaù taïm tröõ xuaát khaåu (0,9% /thaùng) xuoáng moät möùc thoáng nhaát laø 0,85% /thaùng, tieáp ñeán laø caùc quyeát ñònh vaø chæ thò lieân tuïc haï laõi suaát traàn vaø laõi suaát taùi caáp voán: + Quyeát ñònh soá 266 (266/99/QÑ – Ngaân haøng nhaø nöôùc1) traàn laõi suaát cho vay giaûm coøn 1,05% (tröø quyõ tín duïng vaø hôïp taùc xaõ tín duïng vaãn 1,5%/ thaùng) laõi suaát taùi caáp voán laø 0,8%/ thaùng + Chæ thò soá 05 cuûa ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam (05/CP – Ngaân haøng nhaø nöôùc1) ban haønh ngaøy 1/9/99 laïi ñeàu chænh traàn laõi suaát cho vay xuoáng coøn 0,95%/naêm (quyõ tín duïng nhaân daân vaø hôïp taùc xaõ tín duïng baèng 1,05%) laõi suaát taùi caáp voán haï coøn 0,7%/ thaùng + Quyeát ñònh soá 383 cuûa thoáng ñoác ngaân haøng nhaø nöôùc (383/1999/QÑ – Ngaân haøng nhaø nöôùc1) ban haønh ngaøy 22/10/99 tieáp tuïc ñieàu chænh traàn laõi suaát cho vay baèng 0,85%/ thaùng. + Quyeát ñònh soá 382 cuûa thoáng ñoác ngaân haøng nhaø nöôùc (382/1999/QÑ – Ngaân haøng nhaø nöôùc1) ñieàu chænh laõi suaát taùi caáp voán baèng 0,5% Bieåu soá () Veà traàn laõi suaát cho vay ñöôïc ñieàu chænh qua caùc naêm: TRAÀN LAÕI SUAÁT CHO VAY ÑÖÔÏC ÑIEÀU CHÆNH QUA CAÙC NAÊM Ñôn vò : % thaùng C/vay cuûa C/vay cuûa QTDND Ngaân haøng thöông maïiCP Noâng thoân 2.0 2.5 C/vay ngaén haïn C/vay trung , daøi haïn 01/01/1996 1.75 1.7 15/07/1996 1.6 1.65 1.8 2.2 01/09/1996 1.5 1.55 1.7 2.1 01/10/1996 1.25 1.35 1.5 1.8 28/06/1997 1.0 1.1 1.2 1.5 17/01/1998 1.2 1.25 1.2 1.5 29/05/1999 1.15 1.15 1.2 1.5 30/07/1999 1.05 1.05 1.1 1.5 22/10/1999 0.85 0.85 1.0 1.5 Vieäc ñieàu chænh traàn laõi suaát vöøa qua theå hieän söï linh hoaït cuûa ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam trong vieäc söû duïng coâng cuï naøy, töø choã coù nhieàu traàn laõi suaát aùp duïng cho caùc loaïi: Trang : 30 - Cho vay ngaén haïn - Cho vay trung vaø daøi haïn Nay chæ aùp duïng moät traàn cho caùc loaïi ngaén, trung, daøi haïn vaø lieân tuïc ñieàu chænh giaûm vöøa nhaèm muïc ñích ñaåy maïnh cho vay voán cuûa caùc toå chöùc tín duïng ñoái vôùi neàn kinh teá vöøa laø moät böôùc chuaån bò ñieàu kieän tieán tôùi aùp duïng ñieàu haønh theo laõi suaát cô baûn. Beân caïnh vieäc ñieàu chænh laõi suaát ñeå kích thích caùc doanh nghieäp phaùt trieån saûn xuaát, kinh doanh ngaân haøng nhaø nöôùc cuõng ñieàu chænh giaûm laõi suaát cho vay ñoái vôùi caùc ñoái töôïng laø hoïc sinh, sinh vieân, caùc tröôøng cao ñaúng, ñaïi hoïc, trung hoïc chuyeân nghieäp vaø daïy ngheà. Cuï theå, möùc laõi suaát cho vay ñoái vôùi caùc ñoái töôïng naøy ñöôïc quy ñònh laø 0,6% /thaùng giaûm 0,1%/thaùng so vôùi tröôùc. Maët khaùc, thöïc hieän chæ ñaïo cuûa chính phuû ngaân haøng nhaø nöôùc ñang xem xeùt trình thuû töôùng chính phuû giaûm laõi suaát cho vay ñoái vôùi caùc hoä ngheøo ôû 1715 xaõ coù hoaøn caûnh ñaëc bieät khoù khaên. 4. Coâng cuï nghieäp vuï thò tröôøng môû: Ñoâí vôùi caùc nöôûc treân theá giûôùi ,ñaây laø coâng cuï ñöôïc Ngaân haøng trung öông söû duïng raát phoå bieán vaø laø coâng cuï raát linh hoaït ñeå thöïc hieän chính saùch tieàn teä môû roäng hoaëc haïn cheá nhaèm taùc ñoäng tröïc tieáp ñeán döï tröõ vaø nguoàn cho vay cuûa caùc Ngaân haøng thöông maïi .Nhöng ôû Vieät Nam töø 1.10.90 (khi hai phaùp leänh coù hieäu löïc thi haønh ) ñeán taän cuoái 31/12/ 98 vaãn chöa ñöa coâng cuï naøy vaøo hoaït ñoäng ñöôïc . Bôûi vaäy trong ñònh höôùng hoaït ñoäng ngaân haøng 1999 coøn xaùc ñònh :… “Xuùc tieán nhanh caùc ñieàu kieän caàn thieát ñeå thöïc hieän nghieäp vuï thò tröôøng môû” . Ñeán : “baùo caùo tình hình hoaït ñoäng ngaân haøng 6 thaùng ñaàu 1999” laïi xaùc ñònh tieáp : “veà nghieäp vuï thò tröôøng môû , phaûi khaån tröông hoaøn chænh quy cheá hoaït ñoäng vaø taïo döïng ñuû ñieàu kieän vaät chaát , kyõ thuaät ñeå ñöa coâng cuï nghieäp vuï thò tröôøng môû coù theå hoaït ñoäng vaøo quí IV1999.” Treân tinh thaàn ñoù , ngaøy 6.10.1999 thoáng ñoác Ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam ra quyeát ñònh soá 356 (356/1999/ QÑ-Ngaân haøng nhaø nöôùc 14) veà vieäc :ban haønh quy cheá veà nghieäp vuï chieát khaáu , taùi chieát khaáu cuûa Ngaân haøng nhaø nöôùc ñoái vôùi caùc toå chöùc tín duïng. Tieáp ñoù Ngaân haøng nhaø nöôùc phaùt haønh tín phieáu Ngaân haøng nhaø nöôùc coù meänh giaù toái thieåu100 trieäu ñoàng vaø boäi soá cuûa 100 trieäu ñoàng , ñeå laøm tieàn ñeà thöïc hieän nghieäp vuï thò tröôøng môû . Tuy thöïc hieän nghieäp vuï naøy quùa muoän so vôùi ngaân haøng caùc nöôùc treân theá giôùi vaø muoän so vôùi hoaït ñoäng cuûa heä thoáng ngaân haøng hai caáp ôû Vieät Nam . Nhöng cuõng theå hieän söï noã löïc coá gaéng cuûa Ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam trong vieäc xuùc tieán aùp duïng coâng cuï naøy ñeå ñieàu haønh chính saùch tieàn teä . 5. Coâng cuï tyû giaù hoái ñoaùi : Ñöôïc Ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam söû duïng ñeå ñieàu haønh chính saùch tieàn teä quoác gia theo phöông chaâm laø:giöõ cho tyû giaù ñöôïc oån ñònh , goùp phaàn oån ñònh thò tröôøng ngoïai teä , traùnh söï bieán ñoäng maïnh tyû giaù laøm aûnh höôûng tôùi laïm phaùt . Qua hai bieåu :(Bieåu tình hình bieán ñoäng tyû giaù, vaø bieåu Tyû giaù USD/VND danh nghóa töø 90-99 ) sau ñaây, seõ cho chuùng ta thaáy dieãn bieán tyû giaù giöõa caùc ngoaïi teä vaø VND thaät phöùc taïp vaø cuõng ñeå noùi leân nhöõng khoù khaên bi6eùt nhöôøng naøo trong vieäc can thieäp cuûa Ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam trong vieäc can thieäp ñeå bình oån tyûgiaù. TÌNH HÌNH BIEÁN ÑOÄNG TYÛ GIAÙ Ñôn vò : % Trang : 31 Chæ tieâu Möùc bieán ñoäng tyû giaù 54 Chæ soá laïm phaùt 67 91 92 93 94 95 96 97 98 99 84 -9.8 3.2 -1.5 -2.7 7.3 16.6 0.72 1.7 68 17.5 5.2 14.4 12.7 4.5 3.6 9.2 8 USD/VND DANH NGHÓA TÖØ 90 – 99 Ñôn vò : ñoàng Naêm Quyù I Quyù II Quyù III Quyù IV 1990 4.557 5.347 6.430 6.823 1991 7.380 8.540 9.833 12.817 1992 11.833 11.300 11.200 10.800 1993 10.940 10.981 10.995 11.045 1994 11.040 11.025 11.007 11.970 1995 10.970 10.970 11.000 11.100 1996 11.645 11.660 11.714 12.921 1997 12.960 12.984 14.000 13.900 1998 13.900 13.850 13.895 14.000 1999 13.950 14.010 14.022 14.025 Chæ xem xeùt moät vaøi naêm gaàn ñaây (keå töø sau cuoäc khuûng hoaûng tieàn teä-taøi chính khu vöïc ) neáu nhö naêm 1997 neàn kinh teá Vieät Nam chöa bò nhieàu taùc ñoäng cuûa cuoäc khuûng hoaûng taøi chính tieàn teä trong khu vöïc , thì sang naêm 1998 caùc giao dòch kinh teá ñoái ngoaïi cuûa Vieät Nam ñeàu ñaõ bò aûnh höôûng ngaøy caøng naëng neà. Haäu quûa cuûa cuoäc khuûng hoaûng taøi chính ñaõ giaùn tieáp ñaåy ñoàng Vieät Nam leân giaù maïnh so vôùi USD, gaây baát lôïi cho haàu heát caùc lónh vöïc trong neàn kinh teá nöôùc ta laøm giaûm söùc maïnh suaát khaåu , ñaàu tö nöôùc ngoaøi vaø khaû naêng tieáp caän caùc khoaûn vay nôï töø ñoù laøm cho cô sôû cuûa söï taêng tröôûng bò giaûm suùt nhanh choùng . Tröôùc dieãn bieán phöùc taïp cuûa cuoäc khuûng hoaûng taøi chính tieàn teä khu vöïc , Ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam ñaõ theo doõi saùt tình hình , nghieân cöùu phaân tích kòp thôøi coù caùc giaû phaùp veà tieàn teä vaø tyû giaù nhaèm giaûm thieåu taùc ñoäng cuûa cuoäc khuûng hoaûng taøi chính tôùi söï oån ñònh kinh teá vó moâ vaø hoaït ñoäng quûa heä thoáng ngaân haøng , ñoàng thôøi taïo moâi tröôøng kinh teá ñoái ngoaïi thuaän lôïi. Vieäc Ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam ñieàu haønh tyû giaù moät caùch linh hoaït coù taùc duïng vöøa laøm “ñoøn baåykinh teá “ ñeå goùp phaàn khuyeán khích xuaát khaåu ,kieåm soaùt nhaäp khaåu ,thu huùt voán nöôùc ngoaøi goùp phaàn taêng tröôûng kinh teá vöøa khoâng gaây ñoät bieán trong neàn kinh teá taùc ñoäng ñeán maët baèng giaù caû chung chính laø moät thaønh coâng lôùn cuaû nghaønh ngaân haøng . cuï theå nhö sau: - Ñieàu haønh tyû giaù : Trong naêm1998, tyû giaù hoâí ñoaí ñaõ ñöïôc ñieàu haønh moät caùch chuû ñoäng , baùm saùt dieân bieán cung caàu ngoaò teä , dieãn bieán tyû giaù treân caùc thò tröôøng khu vöïc vaø Trang : 32 quoác teá , phaûn aùnh töông ñoái saùt thöïc giaù trò giöõa VND vaø caùc ngoaïi teä , haïn cheá aûnh höôûng cuûa cuoäc khuûng hoaûng taøi chính tieàn teä khu vöïc. Trong naêm 1998 Ngaân haøng nhaø nöôùc ñaõ baùo caùo chính phuû vaø thöïc hieän hai laàn ñieàu chænh tyû giaù chính thöùc vôùi caùc bieân ñoä giao dòch nhö sau: DIEÃN BIEÁN ÑIEÀU CHÆNH TYÛ GIAÙ 1998 TYÛ GIAÙ Tyû giaùchính thöùc Bieân ñoä giao dòch Tröôùc 1998 11.175 +(-) 10% 14/2/1998 11.800 +(-)10% 6/8/1998 12.998 +7% 31/12/1998 12.985 +7% - Taêng cöôøng quaûn lí ngoaïi hoái :vieäc ñieàu chænh tyû giaù cuõng gaây ra yeáu toá taâm lyù nhaát ñònh ñuûa ñeán tình traïng ñaàu cô , gaêm giöõ ngoaò teä .Tröùôc tình hình ñoù ngoaì vòeâc xöû lí moâí quan heä giöõa tyû giaù vaø laõi xuaát , MHTW ñaõ thöïc hieän nhöõng bieän phaùp quaûn lí ngoaò hoái chaët cheõ , nhaèm giaûm caàu ngoaò teä giaû taïo treân thò tröôøng . Veà maët cô cheá :ñoåi môí cô cheá quaûn lí ngoaò hoái theo höôùng töøng böôùc töï do hoaù caùc giao dòch vaõng lai nhö nôùi loûng vòeâc chuyeån tieàn caù nhaân , vòeâc mua ngoaò teä ñeå thanh toaùn nhaäp khaåu ; trình chính phuû ban haønh nghò ñònh 63(63/1998/NÑ-CP ngaøy 17/8/1198veà quaûn lí ngoaò hoái thay cho caùc vaên baûn tröôùc ñaây khoâng coøn phuø hôïp ; thöïc hòeân quyeát ñònh soá 173/QÑ-TTg ngaøy 12/9/1998 cuûa thuû töôùng chính phuû “ veà nghiaõ vuï baùn vaø quyeàn mua ngoaò teä cuûa ngöôøi cö truù “Coâng taùc thanh tra veà ngoaò hoái vaø chaáp haønh tyû giaù ,xöû lyù vi phaïm ñöôï taêng cöôøng , nhaèm kieåm soaùt traïng thaí ngoaò teä cuaû caùc ngaân haøng thöông maïi , ngaên chaën caùc hoaït ñoäng ñaàu cô naâng giaù , caùc vi phaïm quy ñònh veà quaûn lyù ngoaïi hoái vaø tyû giaù ñataïo ra taùc ñoäng toát cho vòeâc oån ñònh tyû giaù . Coâng taùc quaûn lyù nôï nöôùc ngoaøi ñaõ ñöôïc Ngaân haøng nhaø nöôùc töøng böôùc hoaøn thòeân , tieáp tuïc taêng cöôøng kieåm soaùt nöôøc ngoaøi theo toång haïn möùc haøng naêm ñöïôc chính phuû pheâ duyeät . Keát quaû thöïc hieän caùc bieän phaùp quaûn lyù ngoaò hoâí , ñieàu haønh tyû gía vaø thò tröôøng lieân ngaân haøng cho thaáy : Hai laàn ñieàu chænh tyû giaù ñaõ khoâng gaây xaùo troän ñaùng keå cho neàn kinh teá vó moâ ,khuyeán khích xuaát khaåu , baûo veä döï tröõ ngoaò teä cho ñaát nöôùc .Tyû giaù ñöôïc xaùc laäp ôû möùc phuø hôïp hôn ,khoâng gaây ñoät bieán maïnh cho saûn xuaát kinh doanh . Caùc côn soát veà tyû giaù hoái ñoaùi ñöôïc xöû lyù baèng caùc bieän phaùp kòp thôøi neân khoâng keùo daì , tyû giaù töï do ñaõ coù luùc ñoät bieán leân cao nhöng ñeán cuoái naêm ñaõ ñi vaøo theá oån ñònh . Thò tröôøng ngoaò teä lieân ngaân haøng cuõng ñaõ ñi vaøo theá caân baèng oån ñònh ;khoâng coøn cheânh leäch lôùn giöõa tyû giaù giao dòch cuûa caùc ngaân haøng vaø tyû giaù thò tröôøng töï do ;doanh soá giao dòch oån ñònh vaø taêng daàn . Hieän töôïng chuyeån ñoåi töø VND sang USD ñaõ ñöôïc ngaên chaën, tieàn gôûi VND tieáp tuïc taêng. Böôùc sang naêm 1999,khi tyû giaù vaø thò tröôøng ngoaò hoái ñaõ ñi daàn vaøo theá oån ñònh ,nhaèm tieáp tuïc caûi tieán moät böôùc cô cheá ñieàu haønh tyû giaù theo höôùng linh hoaït , nhöng vaãn coù söï quaûn lyù cuûa nhaø nöôùc , Ngaân haøng nhaø nöôùc ñaõ trình chính phuû ñeà aùn ñoåi môùi cô cheá ñieàu haønh tyû giaù .Treân cô sôû ñoù , ngaøy 25/2/1999 Thoáng ñoác ngaân haøng nhaø nöôùc ñaõ ban haønh Quyeát ñònh soá :64/1999/QÑ –NHNN7 vaø Quyeát ñònh soá : 65/1999/QÑ-NHNN7 , theo ñoù, keå töø ngaøy 26/2/1999 , ngaân haøng nhaø nöùc ñaõchaám döùt coâng boá tyû giaù chính thöùc , maø chæ coâng boá tyû giaù giao dòch bình quaân treân thò tröôøng ngoaïi teä lieân ngaân haøng . Caùc toå chöùc tín duïng xaùc ñònh tyû giaù mua , baùn giao ngay vôùi khaùch haøng toái ña khoâng vöôït quùa 0,1% so vôùi tyû giaù giao dòch thöïc teá bình quaân treân thò tröôøng ngoaïi teä lieân ngaân haøng cuûa ngaøy giao dòch gaàn nhaát tröôùc ñoù do ngaân haøng nhaø nöôùc coâng boá . Ñaây laø moät böôùc ñoåi môùi quan troïng cuûa ngaân haøng nhaø nöôùc trong quùa trình ñieàu haønh tyû giaù theo höôùng ngaøy caøng taïo ñieàu kieän cho tyû giaù vaän ñoäng khaùch quan vaø phaûn aùnh ñuùng quan heä cung caàu veà ngoaïi teä treân thò tröôøng , töøng böôùc phuø hôïp vôùi thoâng leä quoác teá. Tröø moät hai ngaøy do yeáu toá taâm lyù tröôùc vieäc ngaân haøng nhaø nöôùc thay ñoåi cô cheá Trang : 33 ñieàu haønh tyû giaù , tyû giaù giöõaVND vaø USD coù nhích leân , song ngay sau ñoù ñaõ trôû laïi bình thöôøng vaø nhìn chung trong nhöõng thaùng ñaàu naêm 1999 tyû giaù luoân oån ñònh vaø cô baûn phuø hôïp vôùi muïc tieâu quaûn lyù , ñieàu haønh cuûa ngaân haøng nhaø nöôùc . Doanh soá mua baùn ngoaïi teä giöõa ngaân haøng vaø khaùch haøng ôû möùc töông ñoái cao , khoaûng 35-37 trieäu USD/ngaøy , trong ñoù chuû yeáu laø giao dòch giao ngay . Nhu caàu ngoaïi teä cho saûn xuaát-kinh doanh ñöôïc ñaùp öùng ñaày ñuû . Traïng thaùi ngoaïi hoái cuûa caùc ngaân haøng töông maïi ñaõ laønh maïnh hôn tröôùc . Ngaân haøng nhaø nöôùc ñaõ mua ñöôïc moät soá löôïng ñaùng keå ngoaïi teä ñeå taêng theâm döï tröõ cho quyõ ñieàu hoaø ngoaïi teä vaø taêng löïc löôïng cho quyõ kinh doanh . Treân ñaây laø toång keát vieäc thöïc hieän caùc coâng cuï ñieàu haønh chính saùch tieàn teä cuaû ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät nam. Qua ñoù cuõng thaáy ñöôïc nhöõng coá gaéng noå löïc, nhöõng thaønh coâng , ñoàng thôøi cuõng thaáy ñöôïc nhöõng ñieåm yeáu,nhöõng ñieàu chöa laøm ñöôïc , nhöõng toàn taò do caùc taùc ñoäng khaùch , chuû quan ,laøm aûnh höôûng ñeán hieäu quaû chính saùch tieàn teä. So saùnh giöõa hai thôøi kyø: Thôøi kyøthöïc hieän hai phaùp leänh ngaân haøng (1/10/1998) Thôøi kyø thöïc hieän hai luaät ngaân haøng (1/10/1998-ñeán nay . Roõ raøng , chuùng ta thaáy raèng : Ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam coù raát nhieàu tieán boä , töøng böôùc ruùt kinh nghieäm trong vieäc söû duïng caùc coâng cuï : Taùi caáp voán, laó suaát , tyû leä döï tröõ baét buoäc , tyû giaù , cho phuø hôïp vôùi thò tröôøng Vieät Nam, ñaëc bòeât laø coâng cuï : laõi suaát , döï tröõ baét buoäc vaø tyû giaù khoâng trì treä , khoâng chaäm thay ñoåi nhö thôøi kyø duy trì hai phaùp leänh ngaân haøng . Tuy nhieân , vaãn coøn nhöõng nhöôïc ñieåm nhö ñaõ phaân tích treân bôûi vaäy Ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam neân coù keá hoaïch toång keát hai naêm (hoaëc laø ba naêm)thöïc hieän luaät ngaân haøng vaø luaät caùc toå chöùc tín duïng ñeå ñaùnh giaù , phaân tích nhöõng ñieàu laøm ñöôïc ,chöa laøm ñöôïc ñeå ñöa ra caùc bieän phaùp nhaèm hoaøn thieän caùc coâng cuï ñieàu haønh chính saùch tieàn teä quoác gia trong ñieàu kòeân thöïc hieän hai luaät ngaân haøng . CHÖÔNG III BIEÄN PHAÙP NHAÈM HOAØN THIEÄN CAÙC COÂNG CHÍNH SAÙCH TIEÀN TEÄ TRONG ÑIEÀU KIEÄN THÖÏC HIEÄN HAI LUAÄT NGAÂN HAØNG . u wv I. NHÖÕNG ÑÒNH HÖÔÙNG CÔ BAÛN TRONG XAÂY DÖÏNG VAØ ÑIEÀU HAØNH CHÍNH SAÙCH TIEÀN TEÄ . Chính saùch tieàn teä laø moät boä phaän cuûa chính saùch kinh teá. Do vaäy vieäc ñònh höôùng chính saùch tieàn teä trong moãi taøi khoaù , ñaëc bieät laø trong naêm 2000 khoâng theå taùch rôøi vieäc xem xeùt caùc yeáu toá aûnh höôûng ñeán quaù trình phaùt trieån kinh teá cuõng nhö nhöõng ñònh höôùng chuû yeáu trong phaùt trieån kinh teá – xaõ hoäi naêm 2000. Trong nhöõng naêm qua , Vieät Nam ñaõ thöïc hieän chính saùch kinh teá môû cöûa. Neàn kinh teá tuy coù nhieàu khoù khaên trong quùa trình phaùt trieån ,nhöng chính trò – xaõ hoäi vaãn ñöôïc oån ñònh . Theá vaø löïc cuûa neàn kinh teá nöôùc ta ñaõ maïnh leân nhieàu qua hôn 10 naêm ñoåi môùi . Quan heä kinh teá ñoái ngoaïi nhìn chung vaãn coù cô hoäi ñeå môû roäng caùc quan heä kinh teá treân thò tröôøng quoác teá, môû roäng thò tröôøng suaát khaåu sang caùc nöôùc EU vaø Chaâu Myõ … taêng theâm tieàm löïc kinh teá thoâng qua caùc hoaït ñoäng thöông maïi , ñaàu tö , goùp phaàn hoã trôï taêng nguoàn thu ngoaïi teä ñeå caûi thieän caùn caân thanh toaùn quoác teá . Caùc chính saùch , cô cheá ñöôïc trieån khai thöïc hieän trong naêm 1998 , Trang : 34 1999 . coù söï quan taâm cuûa ñaûng vaø boä chính trò ñoái vôùi heä thoáng ngaân haøng , caùc ngaønh caùc caáp trieån khai chöông trình haønh ñoäng nghò quyeát trung öông IV , trong ñoù coù vieäc chaán chænh vaø laønh maïnh hoaù heä thoáng ngaân haøng , seõ taïo laäp nhöõng tieàn ñeà quan troïng cho vieäc thöïc hieän muïc tieâu cuûa chính saùch tieàn teä naêm 2000. Muïc tieâu toång quaùt veà kinh teá xaõ hoäi naêm 2000 laø huy ñoäng noäi löïc, chaën ñaø giaûm suùt nhòp ñoä taêng tröôûng , phaùt trieån kinh teá vôùi toá ñoä cao hôn 1999 . Ñaït ñöôïc chuyeån bieán maïnh meõ veà caûi caùch cô caáu kinh teá, naâng cao hieäu quûa vaø naêng löïc caïnh tranh , chuû ñoäng tham gia vaøo tieán trình hoäi nhaäp quoác teá ; coù böôùc tieán môùi veà phaùt trieån khoa hoïc coâng ngheä, boài döoõng nguoàn nhaân löïc vaø giaûi quyeát nhöõng vaán ñeà xaõ hoäi böùc xuùc , caûi thieän ñôøi soáng vaät chaát vaø vaên hoaù cuûa caùc taàng lôùp daân cö, baûo ñaûm oån ñònh chính trò xaõ hoäi, cuõng coá quoác phoøng vaø an ninh , taïo ñaø phaùt trieån beàn vöõng cho 5 naêm tieáp theo . Cuï theå phaán ñaáu ñaït moät soá muïc tieâu nhö sau : - Toác ñoä taêng tröôûng GDP :5-6% . Trong ñoù : • Saûn löôïng nghaønh coâng nghieäp taêng töø 10,5% -11%. • Saûn löôïng nghaønh noâng nghieäp phaûi taêng töø 3.5% - 4%. • Giaù trò dòch vuï taêng töõ 4-5% . - Laïm phaùt khoaûng 6% /naêm . - Boäi chi ngaân saùch chieám 3.5% GDP. - Toång kim ngaïch xuaát khaåu taêng 9,5% -10%. - Toác ñoä taêng nhaäp khaåu 5%. Töø chæ tieâu kinh teá ñoù,maø coù ñònh höôùng cho hoaït ñoäng ngaân haøng laø tieáp tuïc thöïc hieän moät chính saùch tieàn teä thaän troïng thoâng qua kieåm soaùt chaët cheõ löôïng tieàn cung öùng , chæ tieâu taêng tröôûng dö nôï tín duïng nhaèm kieåm soaùt laïm phaùt , oån ñònh söùc mua cuaû ñoàng tieàn , goùp phaàn taêng tröôûng kinh teá, caûi thieän caùn caân thanh toaùn quoác teá; Tieáp tuïc thöïc hieän chöông trình haønh ñoäng theo caùc nghò quyeát TW6 , chæ thò 33 cuûa boä chính trò trong lónh vöïc hoaït ñoäng ngaân haøng nhaèm chaán chænh vaø cuûng coá heä thoáng ngaân haøng thöông maïi, naâng cao naêng löcï vaø hieäu quaû cuaû hoaït ñoäng thanh tra ngaân haøngä , naâng cao chaát löôïng tín duïng , giaûm thaáp nôï quaù haïn ; taêng cöôøng söï hôïp taùc quoác teá nhaèm tranh thuû caùc nguoàn voán vaø söï trôï giuùp kyõ thuaät , kieåm soaùt caùc luoàng voán ngaén haïn vaø möùc vay thöông maïi nöôùc ngoaì , quaûn lyù toát ngoaò teä ñeå haïn cheá nhöõng aûnh höôûng baát lôò töø beân ngoaì vaøo neàn kinh teá ; tieáp tuïc ñoâæ môùi hoaït ñoäng ngaân haøng vôùi caùc muïc tieâu : hieäu quaû, an toaøn vaø oån ñònh, chuaån bò nhöõng ñieàu kieän caàn thieát ñeå ñaåy nhanh quaù trình ñoåi môùi heä thoáng ngaân haøng trong nhöõng naêm tôùi. Hoaït ñoäng ngaân haøng bieåu hieän qua caùc chæ tieâu tieàn teä – tín duïng sau: Möùc gia taêng toång phöông tieän thanh toaùn: 19% - 20%. Möùc gia taênghuy ñoäng voán:20% - 22% . Möùc gia taêng tín duïng cho neàn kinh teá : 15% - 16% . Trong ñoù : Tín duïng cho khu vöïc noâng nghieäp vaø noâng thoân laø :37%. Tyû troïng tín duïng trung vaø daøi haïn / toång dö nôï : 42%. Caùc chæ tieâu tieàn teä naøy cuõng laø ñeå thöïc hieän caùc muïc tieâu chính saùch tieàn teä, ñaëc bieät laø chæ tieâu kieåm soaùt laïm phaùt ôû möùc 6-8%. Tuy nhieân , neáu caàn ñaùp öùng voán cho vieäc thöïc hieän caùc muïc tieâu ,chæ ñònh cuaû chính phuû ,coù theå phaûi cung öùng tieàn cao hôn ,do vaäy phaûi thöïc hieän caùc bieän phaùp kieåm soaùt chaët cheõ söï gia taêng cuûa toång phöông tieän thanh toaùn (M2) môùi coù theå duy trì kieåm soaùt laïm phaùt ôû möùc 6-8%. Toùm laò , trong giai ñoaïn phaùt trieån môùi ,ñeå ñaûm baûo tính ñoàng boä vaø nhòp ñoä phaùt trieån kinh teá nhö mong muoán ,Vieät Nam caàn noã löïc taäp trung ñeå naâng caáp vaø hoaøn thieän heä thoáng Trang : 35 ngaân haøng noí chung ,chính saùch tieàn teä noí rieâng .Ñeå chính saùch tieàn teä thöïc söï goùp phaàn thöïc hieän caùc muïc tieâu kinh teá – xaõ hoäi ñaõ ñònh . Thöù nhaát ø : Giöõ möùc taêng tröôûng kinh teá oån ñònh haèng naêm 9-10%, ñaûm baûo cho neàn kinh teá phaùt trieån oån ñònh vaø coù hieäu quaû ñoàng thôøi tieáp tuïc oån ñònh gía trò ñoàng tieàn ,kieàm cheá laïm phaùt ôû möùc thaáp , phaán ñaáu luoân luoân ôû möùc moät con soá haèng naêm. Thöù hai ø : Phaùt trieån heä thoáng taøi chính tieàn teä thoâng qua vòeâc hoaø nhaäp nhanh vôùi cô cheá thò tröôøng , naâng cao naêng löïc hoaïch ñònh chính saùch , cuûng coá vaø hoaøn thieän heä thoáng caùc coâng cuï chính saùch tieàn teä . Thöù ba : Môû roäng hôïp taùc quoác te átrong lónh vöïc taì chính - tieàn teä ,vôùi phöông chaâm : Tín duïng ngaân haøng taäp trung cho xuaát khaåu nhaèm thu huùt ngoaò teä veà cho ñaát nöôùc . Söû duïng coù hieäu quaû voán ñaàu tö nöôùc ngoaì vaø voán vay cuûa caùc toå chöùc tûaøi chính - tieàn teä quoác teá : IMF , WB , ADB. Thöù tö : Taêng cöôøng hieän ñaïi hoaù coâng ngheä ngaân haøng , hoaø nhaäp quoác teá veà : thanh toaùn ,thoâng tin baùo caùo , ñieàu haønh thò tröôøng ngoaò teä …. Thöù naêm : Hoaøn thieän cô caáu toå chöùc vaø naâng cao ñoâò nguõ caùn boä nhaân vieân ngaân haøng caû veà nhaän thöùc , kieán thöùc , caû veà trình ñoä chuyeân moân nghieäp vuï vaø ngoaò ngöõ cuõng nhö phong caùch phaåm chaát , ñaùp öùng ñoøi hoæ cuûa thôøi kyø ñoåi môùi vaø phaùt trieån . Thöù saùu : Taêng cöôøng nghieäp vuï thanh tra , kieåm soaùt ñeå laønh maïnh hoaù hoaït ñoäng ngaân haøng vaø caùc toå chöùc tín duïng , ñoàng thôøi cuûng coá söï chaáp haønh nghieâm chænh luaät phaùp cuûa nhaø nöôùc noí chung vaøhai boä luaät ngaân haøng noí rieâng . II CAÙC GIAÛI PHAÙP CHUNG TRONG VIEÄC HOAÏCH ÑÒNH VAØ ÑIEÀU HAØNH CHÍNH SAÙCH TIEÀN TEÄ Ñeå thöïc hieän ñöôïc nhöõng ñònh höôùng treân ñaây, ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam caàn coù nhöõng coù nhöõng giaûi phaùp tích cöïc , nhaèm taêng cöôøng vai troø quaûn lyù nhaø nöôùc treân lónh vöïc tieàn teä ngaân haøng ñoâí vôùi neàn kinh teá noí chung vaø ñoái vôùi caùc toå chöùc tín duïng noùi rieâng . Töø doù laøm neàn taûng , laøm cô sôû ñeå hoaøn thieän coâng cuï chính saùch tieàn teä 1. Coù söï keát hôïp haøi hoøa giöõa caùc muïc tieâu chính saùch tieàn teä : Ba muïc tieâu ( oån ñònh tieàn teä , taêng tröôûng kinh teá , coâng aên vieäc laøm) vöøa lieân quan laïi vöøa ñoái nghòch nhau ñaëc bieät laø Vieät Nam – moät nöôùc ngheøo, laïc haäu, coâng ngheä chaäm ñoåi môùi neân caàn löu yù giaûi quyeát toát caùc moái quan heä naøy ñeå vöøa coù taêng tröôûng vöøa duy trì söï oån ñònh tieàn teä. 2. Ñieàu haønh chính saùch tieàn teä trong söï phoái , keát hôïp vôí caùc chính saùch kinh teá vó moâ khaùc: caùc chính saùch kinh teá , chính saùch taøi chính , chính saùch tieàn teä … Coù taùc ñoäng vaø quan heä maät thieát vôí nhau bôûi vaäy ngay töø khi xaây döïng ñeán trong suoát quùa trình ñieàu haønh chính saùch tieàn teä caàn luoân luoân chuù yù keát hôïp vôùi caùc chính saùch treân . 3. Thöïc hieän chính saùch tín duïng ñuùng ñaén ñoái vôùi ngaân saùch : Tuyeät ñoái chaám döùt phaùt haønh cho chi tieâu cuûa ngaân saùch , khoâng ñöôïc quùa laïm duïng tín duïng cuûa ngaân haøng nhaø nöôùc cho nhu caàu ñaàu tö cuûa chính phuû … Bôûi vaäy trong quan heä tín duïng giöõa ngaân haøng nhaø nöôùc vaø chính phuû neân löu yù caùc vaán ñeà sau : - Chæ taïm öùng taïm thôøi cho chính phuû nhaèm trang traûi soá thieáu huït do: Maát caân ñoái taïm thôøi do coù cheânh leäch veà thôøi gian thu chi cuûa ngaân saùch nhaø nöoùc . Trang : 36 - Chæ cho vay ngaén haïn , tuyeät ñoái khoâng cho vay trung vaø daøi haïn , nghóa laø chính phuû phaûi hoaøn nôï trong taøi khoaù . Moïi nhu caàu tín duïng cuûa chính phuû phaùt sinh bôûi caùc lyù do khaù phaûi thöïc hieän baèng caùch vay daân hoaëc vay nôï nöôùc ngoaøi 4. Coù bieän phaùp cuûng coá hoaït ñoäng thò tröôøng hoái ñoaùi ôû Vieät Nam : Hoaøn thieän thò tröôøng hoâí ñoaùi laø ñieàu kieän ñeå hoaøn thieän chính saùch tyû giaù ôû nöoùc ta trong giai ñoaïn hieän nay . Cuøng vôùi vieäc thöïc hieän chính saùcch môû cöûa neàn kinh teá , vieäc môû roäng kinh doanh ngoaïi teä cuûa ngaân haøng vaø vieäc hình thaønh thò tröôøng tieàn teä, thò tröôøng voán ñaõ taïo tieàn ñeà khaùch quan xuaát hieän thò truôøng hoâí ñoaùi ôû nöôùc ta. Ñeåû thò tröôøng hoái ñoaùi ôû Vieät Nam hoaït ñoäng coù hieäu quûa caàn thöïc hieän moät soá bieän phaùp cô baûn sau: - Ngaân haøng nhaø nöôùc phaûi ban haønh quy cheá cuûng coá cuûng coá hoaït ñoäng cuûa thò hoái ñoaùi, trong ñoù löu yù quy ñònh cuï theå : + Ñoái töïông tham gia neân môû roäng hôn nöõa , nghóa laø khoâng chæ caùc ngaân haøng thöông maïi trong nöôùc , maø phaûi coù caû caùc ngaân haøng thöông maïi khaùc treân theá giôùi . Lyù do vì thò tröôøng hoâí ñoaùi laø thò tröôøng mang tính toaøn caàu , neân khoâng theå chæ coù caùc ngaân haøng thöông maïi trong nöôùc tham gia nhö hieän nay . - Ngaân haøng nhaø nöôùc khoâng neân can thieäp quùa saâu vaøo hoaït ñoäng kinh doanh cuûa caùc ngaân haøng thöông maïi . Hoaït ñoäng cuûa caùc ngaân haøng thöông maïi do toång giaùm ñoác cuûa caùc ngaân haøng thöông maïi chòu traùch nhieäm chæ ñaïo, taïo moïi ñieàu kieän thuaän lôïi ñeå caùc ngaân haøng thöông maïi tham gia theo nhu caàu kinh doanh cuûa mình - Ñaøo taïo ñoâïi nguõ caùn boä , chuyeân vieân gioûi veà nghieäp vuï , thoâng thaïo ngoaïi ngöõ , söû duïng thaønh thaïo phöông tieän hieän ñaïi phuïc vuï chuyeân moân . - Ñaàu tö trang thieát bò thoâng tin hieän ñaïi phuïc vuï toát coâng taùc thanh toaùn trong nöôùc vaø quoác teá . Trang bò heä thoáng maùy tính ñoàng boä cho caùc ngaân haøng . Ngoaøi caùc giaûi phaùp chung treân , ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam neân quan taâm ñeán caùc bieän phaùp nhö : + Naâng cao hieäu quûa hoaït ñoäng thanh tra ngaân haøng , keå caû giaùm saùt töø xa keå caû thanh tra taïi choã nhaèm haïn cheá nhöõng vi phaïm cuûa caùc toå chöùc tín duïng + Taêng cöôøng trang bò kyõ thuaät hieän ñaïi, aùp duïng tin hoïc, heä thoáng thu thaäp vaø xöû lyù thoâng tin nhaèm muïc ñích phuïc vuï coâng taùc quaûn lyù nhaø nöôùc veà tieàn teä vaø hoaït ñoäng ngaân haøng cuûa ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät nam . + Sôùm ñöa thò tröôøng chöùng khoaùn vaøo hoaït ñoäng nhaèm huy ñoäng ñöoïc caùc nguoàn voán nhaøn roãi thaønh nhöõng khoaûn ñaàu tö daøi haïn, goùp phaàn taêng tröôûng kinh teá ñeå coù oån ñòng tieàn teä trong laâu daøi . + Tieáp tuïc hoaøn thieän moâi tröoøng phaùp lyù, taïo ñieàu kieän ñeå ngaân haøng nhaø nöôùc ñieàu haønh chính saùch tieàn teä baèng caùc bieän phaùp thò tröôøng . III. CAÙC BIEÄN PHAÙP HOAØN THIEÄN COÂNG CUÏ CHÍNH SAÙCH TIEÀN TEÄ Ñeå töøng böôùc hoaøn thieän coâng cuï chính saùch tieàn teä nhaèm söû duïng hieäu quûa caùc coâng cuï ñieàøu haønh chính saùch tieàn teä vaø ñeå thöïc hieän caùc muïc tieàu cuûa chính saùch tieàn teä , ngaân haøng nhaø nöôùc thöïc hieän caùc coâng cuï ñieàu tieát nhö : Döï tröõ toái thieåu baét buoäc , laõi suaát … Möùc ñoä söû Trang : 37 duïng caùc coâng cuï naøy coù khaùc nhau tuøy theo ñieàu kieän cuï theå , coù coâng cuï phaùt huy hieäu löïc ngay nhöng coù coâng cuï vöøa söû duïng vöøa phaûi caûi taïo ñieàu kieän ñeå phaùt huy taùc duïng . 1. Hoaøn thieän coâng cuï döï tröõ baét buoäc . 1.1 Môû roäng caùc loaïi tieàn göûi phaûi thöïc hieän döï tröõ baét buoäc : Taùc ñoäng cuûa coâng cuï naøy laø ñeå ñaûm baûo khaû naêng vaø khoáng cheá boäi soá tieàn teä , hay noùi caùch khaùc haïn cheá khaû naêng tín duïng cuûa caùc ngaân haøng thöông maïi . Nhö vaäy baát kyø nguoàn tieàn naøo coù khaû naêng taïo tieàn hay khoâng coù khaû naêng taïo tieàn ñeàu phaûi döï tröõ baét buoäc . Ñeå taïo söï caïnh tranh ñoàng ñeàu giöõa caùc ngaân haøng, Ngaân haøng nhaø nöôùc caàn baõi boû vieäc quy ñònh : Caùc loaïi tieàn göûi töø moät naêm trôû leân khoâng phaûi tính döï tröõ baét buoäc , maø thay theá baèng vieäc quy ñònh taát caû caùc loaïi tieàn göûi ôû caùc ngaân haøng thöông maïi vaø caùc toå chöùc tín duïng ñeàu phaûi noäp döï tröõ baét buoäc . 1.2. Ñieàu chænh tyû leä döï tröõ baét buoäc phuø hôïp vôùi tình hình laïm phaùt Coâng cuï döï tröõ baét buoäc taùc ñoäng ñeán khoái löôïng tín duïng cung öùng cho neàn kinh teá . Tuøy vaøo muïc tieâu chính saùch tieàn teä caàn môû roäng hay haïn cheá khaû naêng tín duïng ñeå ñöa ra moät tyû leä döï tröõ baét buoäc cho phuø hôïp . Nhö vaäy tyû leä döï tröõ baét buoäc caàn phaûi ñöôïc ñieàu chænh linh hoaït . Trong 6 thaùng ñaàu naêm 1999 coâng cuï naøy ñaõ ñöôïc ñieàu chænh raát linh hoaït vaø ñaõ haï raát thaáp so vôùi caùc thôøi kyø tröôùc . Nhöng neáu neàn kinh teá vaãn coù nhu caàu ñaàu tö ñaàu tö lôùn thì caàn phaûi ñieàu chænh tyû leä döï tröõ baét buoäc theo höôùng giaûm thaáp . Coù nhö vaäy seõ giuùp cho ngaân haøng taêng cöôøng ñöôïc nguoàn voán cho vay. 1.3 Duy trì kieåm tra vieäc chaáp haønh döï tröõ baét buoäc vaø xöû phaït nghieâm khaéc vieäc vi phaïm quy cheá : Trong ñieàu kieän nhö hieän nay , coâng cuï döï tröõ baét buoäc trôû thaønh coâng cuï quan troïng cuûa ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam . Vì vaäy kieåm tra vieäc chaáp haønh tyû leä döï tröõ baét buoäc laø vieäc laøm raát caán thieát . Hieän nay caùc ngaân haøng , toå chöùc tín duïng ñaõ chaáp haønh nghieâm tuùc quy cheá tyû leä döï tröõ baét buoäc . Qua vieäc so saùnh soá lieäu hai thôøi kyø: - Trong 6 thaùng ñaàu naêm 1996 , ngaân haøng nhaø nöôùc ñaõ xöû phaït 12 ngaân haøng vôùi soá tieàn laø 29334 USD . Trong soá 12 ngaân haøng vi phaïm quy cheá thì coù 5 ngaân haøng vi phaïm töø 2-3 laàn trong 6 thaùng chaúng haïn ngaân haøng Haøng Haûi, ngaân haøng AÙ Chaâu … Trong saùu thaùng ñaàu naêm1999 khoâng coøn ngaân haøng thöông maïi naøo vi phaïm quy cheá döï tröõ baét buoäc (tröø moät soá ngaân haøng thöông maïi bò ñaët trong tìng traïng kieån soaùt ñaëc bieät.Tuy vaäy , ñeå naâng cao hieäu löïc phaùp lyù cuûa coâng cuï döï tröõ baét buoäc theo toâi vaãn caàn phaûi taêng cöôøng kieåm tra vieäc chaáp haønh döï tröõ baét buoäc vaø xöû phaït ngaân haøng naøo ñaõ vi phaïm . 2. Hoaøn thieän coâng cuï laõi suaát Trong heä thoáng coâng cuï ñieàu haønh , laõi suaát ñöôïc coi laø coâng cuï nhaïy caûm nhaát, AÛnh höôûng tröïc tieáp lôùn nhaát . Trong thôøi gian qua töø thöïc teá söû duïng ñaõ ñuùc keát ñöôïc nhieàu kinh ngieäm , ñaëc bieät laø chuyeån sang cô cheá laõi suaát thöïc döông . Trong thôøi gian tôùi söû duïng coâng cuï naøy phaûi meàm deûo , linh hoaït, ñaûm baûo laøm chuû caùc quaù trình bieán ñoäng cuûa thò tröôøng . 2.1 Tieán tôùi coâng boá laõi suaát cô baûn Trang : 38 Ñûeå ñieàu chænh caùc loaïi laõi suaát cho vay, tieàn göûi, laõi suaát thò tröôøng chöùng khoaùn vaø ñeå töøng böôùc töï do hoaù laõi suaát . - Laõi suaát cô baûn : Theo ñieàu 9 khoaûn 12 cuûa luaät ngaân haøng nhaø nöôùc , khaùi nieäm laõi suaát cô baûn nhö sau : “ laõi suaát cô baûn laø laõi suaát do ngaân haøng nhaø nöôùc coâng boá laøm cô sôû cho caùc toå chöùc tín duïng aán ñònh laõi suaát kinh doanh “ nhöng cho ñeán nay, ñaõ treân naêm sau ngaøy luaät ngaân haøng nhaø nöôùc coù hieäu löïc thi haønh, maø ngaân haøng nhaø nöôùc vaãn chöa xaùc ñònh ñöôïc vaø coâng boá laõi suaát cô baûn cho caùc toå chöùc tín duïng, neân hieän nay vaãn söû duïng coâng cuï traàn laõi suaát cho vay ñeå khoáng cheá laõi suaát cho vay cuaû caùc toå chöùc tín duïng . Coù raát nhieàu quan ñieåm khaùc nhau tranh caõi xung quanh vaán ñeà laõi suaát cô baûn vaø chöa coù söï thoáng nhaát . Theo ñònh nghóa cuûa töø ñieån baùch khoa taøi chính ngaân haøng cuûa Charles J. woelfel naêm 1994 . Laõi suaát cô baûn ( prime rate) laø laõi suaát ñaàu tö vôùi möùc ruûi ro gaàn nhö baèng khoâng . Theo ñoù laõi suaát cuûa traùi phieáu chính phuû ñöôïc xem laø laõi suaát cô baûn . Trong hoaït ñoäng cho vay cuûa caùc ngaân haøng , laõi suaát cô baûn laø laõi suaát cho vay ngaén haïn aùp duïng cho nhöõng khaùch haøng coù tín nhieäm cao trong quan heä tín duïng vaø laõi suaát cô baûn seõ laø cô sôû ñeå caùc ngaân haøng quyeát ñònh laõi suaát cho vay caùc khaùch haøng cuï theå sau khi ñaõ tính toaùn ñeán caùc yeáu toá nhö : Chæ soá laïm phaùt , döï tröõ baét buoäc, laõi suaát cô baûn treân thò tröôøng lieân ngaân haøng , ñieàu kieän veà kinh doanh … Veà lyù thuyeát ôû Vieät nam hieän nay chöa coù laõi suaát cô baûn, nhöng treân thöïc teá vieäc ngaân haøng nhaø nöoùc quy ñònh traàn laõi suaát cho vay cuaû caùc toå chöùc tín duïng cuõng chính laø moät hình thöùc quy ñònh laõi suaát cô baûn roài. Theo toâi ñeå coù theå xaùc ñònh ñöôïc laõi suaát cô baûn chuùng ta coù theå söû duïng coâng thöùc sau ñaây ñeå xaùc ñònh laõi suaát cho vay cuûa caùc toå chöùc tín duïng : Laõi suaát = Laõi suaát + Döï phoøng ruûi ro maát + Döï phoøng ruûi ro kyø haïn khi cho vay cô baûn khaû naêng thanh toaùn khaùch haøng vay daøi haïn. Hieän nay taïi Vieät Nam chöa coù nghieân cöùu naøo veà möùc döï phoøng ruûi ro maát khaû naênh thanh toaùn vaø ruûi ro veà kyø haïn cuõng nhö nhöõng ruûi ro khaùc ñeå ñöa vaøo caùc yeáu toá quyeát ñònh laõi suaát cho vay . Tham khaûo nghieân cöùu cuûa Copeland (theo Copeland Timothy S.”Aspects to Consider in Developing a loan-Pring Microcomputer Model” in the magazine of Bank Adminitration, August 1983, trang 32-34) veà möùc döï phoøng ruûi ro cho töøng loaïi ruûi ro ñöôïc ñöa vaøo coâng thöùc tính toaùn laõi suaát cho vay döïa treân laõi suaát cô baûn nhö sau: Loaïi ruûi ro Khoâng ruûi ro Döï phoøng ruûi ro 0.00% Loaïi ruûi ro Khoaûn vay caàn löu yù Döï phoøng ruûi ro 1.5% Ruûi ro toái thieåu 0.25% Khoaûn vay döôùi tieâu chuaån 2.5% Ruûi ro tieâu chuaån 0.50% Khoaûn vay ñaàu cô 5.0% Qua ñoù chuùng ta coù theå thaáy raèng traàn laõi suaát cho vay hieän nay laø 0,85%/thaùng (10,2% naêm) phaûi bao goàm caû caùc yeáu toá sau ñaây: 1. Laõi suaát cô baûn ( ñaõ coù lôïi nhuaän vaø buø ñaép chi phí nghieäp vuï) 2. Döï phoøng ruûi ro Do ñoù ta coù coâng thöùc tính laõi suaát cô baûn cuaû caùc ngaân haøng thöông maïi nhö sau : LSCB = LSHÑ + Chi phí kinh doanh + Lôïi nhuaän tröôùc thueá . Trang : 39 Vôùi : +Laõi suaát huy ñoäng 12 thaùng laø 0,6%/thaùng (7,2% naêm) +Chi phí kinh doanh ( löông nhaân vieân , khaáu hao …) 0,25%/thaùng. +Lôïi nhuaän kyø voïng laø 1%/naêm. Nhö vaäy laõi suaát cô baûn cuûa caùc ngaân haøng thöông maïi hieän nay phaûi laø 0,93%/thaùng (11,2%/naêm). LSCB = 7,2% + 3% + 1% = 11,2% Theo nguyeân taéc kinh doanh phaûi coù laõi, caùc ngaân haøng thöông maïi caàn aán ñònh laõi suaát cho vay vôùi möùc cao hôn laõi suaát cô baûn nhaèm buø ñaép nhöõng ruûi ro trong hoaït ñoäng tín duïng vaø ñaà tö . Nhöng vôùi möùc traàn nhö hieän nay (0,85%/thaùng ) seõ laøm keát quûa kinh doanh 1999 cuûa caùc ngaân haøng thöông maïi khoù coù lôïi nhuaän thaäm chí loã. Ngoaøi ra neáu caùc ngaân haøng thöông maïi quyeát ñònh laõi suaát cho vay döôùi caùc yeáu toá taùc ñoâïng (theo lieät keâ sau ñaây) thì laõi suaát chi vay hieän haøng cuûa caùc ngaân haøn thöông maïi phaûi cao hôn möùc traàn hieän nay . Lieät keâ caùc yeáu toá taùc ñoäng ñeán laõi suaát cho vay: +Möùc laïm phaùt. +Tyû suaát lôïi nhuaän bình quaân +Tyû troïng thu nhaäp töø laõi trong toång thu nhaäp +Cô caáu nguoàn voán xeùt veà kyø haïn +Cô caáu nguoàn voán xeùt veà loaïi tieàn +Caáu truùc laõi suaát cuûa voán huy ñoäng +Tyû trong giöõa voán huy ñoäng vaø dö nôï cho vay , ñaàu tö +Söï can thieäp cuûa chính phuû qua caùc coâng cuï nhö : döï tröõ baét buoäc . Bôûi vaäy theo toâi khi ngaân haøng nhaø nöôùc muoán coâng boá laõi suaát cô baûn ñeå laøm cô sôû cho caùc toå chöcù tín duïng quyeát ñònh laõi suaát cho vay , thì neân tieán haønh caùc böôùc: + Xoaù boû quy ñònh veà traàn laõi suaát cho vay, giao quyeàn quyeát ñònh cho caùc ngaân haøng töï chuû trong vieäc quyeát ñònh laõi suaát cho vay +Taêng cöôøng caùc coâng cuï taøi chính cuûa chính phuû vaø laáy laõi suaát huy ñoäng traùi phieáu chính phuû hay tín phieáu kho baïc laøm laõi suaát cô baûn +Laõi suaát cô baûn cuûa töøng ngaân haøng seõ do töøng ngaân haøng quyeát ñònh döïa treân cô sôû tham khaûo laõi suaát cô baûn vaø coù tính ñeán caùc yeáu toá : Ruûi ro trong hoaït ñoäng kinh doanh, chi phí kinh doanh , möùc laõi mong muoán … vaø treân cô sôû quyeát ñònh laõi suaát cô baûn cuûa töøng ngaân haøng , caùc ngaân haøng töï xaùc ñònh laõi suaát cho vay treân thò tröôøng theo nguyeân taéc caïnh tranh bình ñaêûng giöõa caùc ngaân haøng +Thaønh laäp ngaân haøng chính saùch hoaëc coù bieän phaùp taùch rôøi hoaït ñoäng coù tính chính saùch trong caùc ngaân haøng thöông maïi ñeå taïo ranh giôùi roõ raøng hôn giöõa caùc chöùc naêng kinh doanh cuûa ngaân haøng thöông maïi vôùi chöùc naêng cô quan thöïc hieän caùc chính saùch nhaø nöôùc. +Tieán haønh coå phaàn hoùa heä thoáng ngaân haøng thöông maïi quoác doanh nhaèm taïo ñieàu kieän tieán haønh caûi toå heä thoáng ngaân haøng theo höôùng caét giaûm chi phí hoaït ñoäng , naâng cao hieäu quûa kinh doanh cuõng nhö chuaån bò tieán haønh hoäi nhaäp vôùi khu vöïc vaø theá giôùi . Do taàm quan troïng cuûa heä thoáng ngaân haøng neân nhaø nöôùc chæ caàn giöõ quyeàn kieåm soaùt vôí treân 50%voán laø ñuû. 2.2. Tieán tôùi töï do hoùa laõi suaát : Trang : 40 Söï löïa choïn toát nhaát laø töï do hoùa laõi suaát vaø cho pheùp toå chöùc tín duïng quyeát ñònh möùc ñoä vaø cô caáu laõi suaát veà taøi saûn vaø nôï cuûa mình Tuy nhieân khoâng neân töï do hoùa hoaøn toaøn laõi suaát ngay laäp töùc ôû Vieät Nam vôùi nhöõng lyù do sau : • Tình hình taøi chính cuûa ngaân haøng khoâng . Trong tình hình naøy töï do hoùa laõi suaát seõ khoâng coù lôïi . • Söï oån ñònh kinh teá Vieät Nam chöa ñuû maïnh ñeå gaùnh chòu taùc ñoäng cuûa töï do hoaù laõi suaát . • Thò tröôøng tieàn teä chöa phaùt trieån cho neân chöa coù ñieàu kieän ñöa caùc coâng cuï laõi suaát taùi chieát khaáu , coâng cuï nghieäp vuï thò tröôøng môû vaøo hoaït ñoäng vôùi ñaày ñuû hieäu löïc cuûa noù . Theo kinh nghieäm treân theá giôùi trong nhöõng naêm 1980 cho thaáy töï do hoaù laõi suaát khoâng ñuùng thôøi ñieåm coù theå laøm taêng tính baát oån ñònh kinh teá vó moâ thoâng qua vieäc taêng laïm phaùt vaø nôï nöôùc ngoaøi laøm giaûm saûn suaát . Ñeå töøng böôùc töï do hoaù laõi suaát , ngaøy 31/5/1999Ngaân haøng nhaø nöôùc ñaõ ra quyeát ñònh soá 189 thöïc hieän chính saùch laõi suaát moät “traàn” .Vieäc thöïc hieän chính saùch laõi suaát moät “traàn” ñaõ taïo ñieàu kieän môû roäng quyeàn töï chuû cho caùc ngaân haøng thöông maïi trong vieäc aán ñònh laõi suaát . Theo ñoù ngaân haøng thöông maïi laø ngöôøi coù khaû naêng tìm phöông aùn söû duïng voán toát nhaát vaø coù theå bieát neù traùnh caùc ruûi ro coù theå gaëp phaûi vaø laõi suaát ñöôïc hình thaønh trong hoaøn caûnh ñoù seõ mang nhieàu ñaëc tính phuø hôïp vôùi cô cheá thò tröôøng . Nhö vaäy bieän phaùp naøy taïo ñieàu kieän ñeå thöïc hieän thaønh coâng vieäc töï do hoaù laõi suaát . Töï do hoaù laõi suaát cuõng khoâng ñoàng nghóa vôùi vieäc xoaù boû hoaøn toaøncaùc khoaûn vay öu ñaõi . Tuøy khaû naêng vaø ñieàu kieän cuï theå , chính phuû coù theå duøng voán cuûa mình ñeå thöïc hieän caùc tröông trình hoaëc döï aùn phaùt trieån mang tính chaát öu ñaõi vôùi laõi suaát thaáp hôn laõi suaát thò tröôøng . Caùc tröông trình naøy coù theå roùt voán thoâng qua caùc toå chöùc taøi chính hay ngaân haøng thöông maïi nhöng caàn caùch bieät ra khoûi hoaït ñoäng kinh doanh cuûa chuùng vaø aùp duïng cô cheá kieåm tra chaët cheõ nhaèm traùnh bôùt tieâu cöïc xaûy ra trong quaù trình thöïc hieän vaø söû duïng caùc khoaûn vay öu ñaõi. - Thöïc hieän vieäc haï thaáp hôn nöõa laõi suaát tieàn göûi vaø xoaù boû laõi suaát tieàn göûi thanh toaùn . Vôùi xu höôùng muoán gia taêng voán daøi haïn cho neàn kinh teá , thì caàn haï thaáp laõi suaát ñònh kyø ngaén haïn . Theo quan ñieåm cuûa toâi, trong giai ñoaïn hieän nay laïm phaùt thaáp thì laõi suaát tieàn göûi ngaén haïn chæ ôû möùc 3% ñeán 4%/naêm. Coù nhö vaäy , môùi coù theå phaùt haønh traùi phieáu daøi haïn vôùi laõi suaát haáp daãn ñeå thu huùt voán daøi haïn vôùi thôøi gian göûi tieàn töø 10 naêm trôû leân vaø traû laõi theo quùy hoaëc naêm . Vieäc haï thaáp laõi xuaát tieàn göûi ngaén haïn ñaõ buoäc ngöôøi coù voán tieàn teä muoán sinh lôïi phaûi söû duïng ñaàu tö tröïc tieáp vaøo saûn suaát kinh doanh hoaëc phaûi ñaàu tö giaùn tieáp qua traùi phieáu daøi haïn . Nhö vaäy ngaân haøng seõ höoùng tôùi vieäc göûi tieàn ngaén haïn khoâng theå laø phöông thöùc sinh lôïi cho ngöôøi göûi tieàn maø chæ laø phöong thöùc giuùp ngöôøi göûi tieàn höôûng caùc tieän ích ngaân haøng . Ñeå höoùng ñeán moät heä thoáng ngaân haøng hieän ñaïi , thì hoaït ñoäng cuûa ngaân haøng thöông maïi khoâng chæ nhaèm vaøo vieäc thu huùt tieàn göûi nhaén haïn coù laõi suaát cao ñeå cho vay laïi neàn kinh teá , maø phaûi döôï treân cô sôû tieàn göûi daøi haïn vaø tieàn göûi thanh toaùn (khoâng coù laõi) . Treân cô sôû naøy , theo toâi caàn tieán tôùi vieäc xoaù boû vieäc traû laõi cho tieån göûi thanh toaùn . Nhö vaäy muoán thu huùt tieàn göûi thanh toaùn, ngaân haøng thöông maïi phaûi caûi tieán heä thoáng thanh toaùn cho thích hôïp , an toaøn tieän lôïi cho khaùch haøng laøm cho vieäc thanh toaùn qua ngaân haøng mang laïi nhieàu lôïi ích kinh teá cho khaùch haøng . 3. Hoaøn thieän coâng cuï nghieäp vuï thò tröôøng môû . Trang : 41 So saùnh vôùi coâng cuï laõi suaát taùi chieát khaáu , nghieäp vuï thò tröôøng môû ñaõ ñöôïc khaéc phuïc bôûi khoâng coøn thuû tuïc , ñieàu kieän chaët cheõ , giuùp caùc ngaân haøng thöông maïi coù theå tìm nguoàn taøi trôï vôùi caùc thuû tuïc nhanh goïn . Vì vaäy caùc nöôùc ñaõ vaø ñang phaùt trieån ñeàu öa thích söû duïng coâng cuï naøy . ÔÛ Vieät Nam do ñieàu kieän khoái löôïng caùc coâng cuï cho cho hoaït ñoäng thò tröôøng môû coøn raát nhoû beù vaø nhö vaäy raát khoù thöïc hieän ñöôïc vieäc mua baùn chöùng khoaùn treân thò tröôøng môû . Ñeå coù theå vaän haønh coâng cuï naøy coù hieäu quûa , ñoøi hoûi phaûi thöïc thi cuøng moät luùc caùc coâng cuï sau: 3.1. Hình thaønh moâi tröôøng phaùp lyù taïo ñieàu kieän thuaän lôïi cho hoaït ñoäng thò tröôøng môû . Thoâng thöôøng, trong ñieàu kieän kinh teá thò tröôøng phaùt trieån , nghieâïp vuï thò tröôøng môû ñöôïc chæ ñaïo saùt sao töøng giôø . Vì vaäy vieäc mua baùn caùc traùi phieáu ñöôïc tieán haønh lieân tuïc ,neân noù aûnh höôûng thöôøng xuyeân ñeán khoái löôïng döï tröõ cuûa caùc ngaân haøng thöông maïi vaø hình thaønh laõi suaát thò tröôøng voán . ÔÛ nöôùc ta tuy ñaõ quùa muoän nhöng quùy 4/1999 ñaõ hoaøn thaønh quy cheá hoaït ñoäng vaø ñaõ taïo ñieàu kieän vaät chaát ñeå ñöa coâng cuï nghieäp vuï thò tröôøng môû ñi vaøo hoaït ñoäng (traùi phieáu kho baïc nhaø nöôùc , tín phieáu ngaân haøng nhaø nöôùc ). 3.2 Khaån tröông ñöa thò tröôøng chöùng khoaùn vaøo hoaït ñoäng ñaàu naêm 2000. Moâi tröôøng hoaït ñoäng toát nhaát cuûa thò tröôøng môû laø thò tröôøng chöùng khoaùn . Vì vaäy, theo toâi ñeå phaùt trieån thò tröôøng chöùng khoaùn thì caàn giaûi quyeát ñoàng boä nhöõng vaán ñeà sau : - Tieáp tuïc duy trì ñaáu thaàu döïa treân cô sôû thò tröôøng . Coù theå trong giai ñoaïn ñaàu , laõi suaát cuûa traùi phieáu taêng voït do ñaáu thaàu vì thieáu hieåu bieát moät soá ngöôøi tham giai thò tröôøng hoaëc do möùc ñoä thaâm huït ngaân saùch . Tuy nhieân giaù cuûa traùi phieáu seõ oån ñònh khi kinh nghieäm hoaït ñoäng ñaáu thaàu traùi phieáp phaùt trieån . - Coá gaéng phaùt trieån thò tröôøng bao goàm caû baùn traùi phieáu cho ngaân haøng thöông maïi vaø toå chöùc tín duïng , toå chöùc taøi chính , caùc doanh nghieäp vaø caùc ñònh cheá phi ngaân haøng khaùc . Neáu phaïm vi ñoái töôïng tham gia thò tröôøng môû chæ goàm caùc ngaân haøng thöông maïi vaø caùc toå chöùc tín duïng thì vieäc mua baùn chöùng khoaùn treân thò tröôøng môû seõ chæ taùc ñoäng ñeán khoái löôïng caùc phöông tieän thanh toaùn cuûa caùc ngaân haøng , sau ñoù môùi taùc ñoäng ñeán khu vöïc phi ngaân haøng vaø toaøn xaõ hoäi . Trong tröôøng hôïp mua baùn thaúng ñeán khu vöïc phi ngaân haøng seõ taùc ñoäng tröïc tieáp ñeán khoái tieàn teä . Vì vaäy ngaân haøng caàn môû roäng vieäc mua baùn caùc chöùng khoaùn cho caùc ñònh cheá phi ngaân haøng . - Coá gaéng cho pheùp caùc nhaø ñaàu tö löïa choïn roäng raõi hôn vôùi thôøi haïn traùi phieáu coù nghóa laø ngaân haøng nhaø nöôùc seõ keát hôïp mua baùn traùi phieáu ngaén haïn vaø daøi haïn . Trong ñieàu kieän nöôùc ta hieän nay , nhu caàu ñaàu tö raát lôùn . Ngaân haøng caàn phaûi mua traùi phieáu daøi haïn thì seõ taùc ñoäng nhanh choùng ñeán laõi suaát daøi haïn . - Caàn phaùt trieån thò tröôøng chöùng khoaùn sô caáp vaø thöù caáp ñeå ngaân haøng nhaø nöôùc laø moät thaønh phaàn tham gia vaøo caû hai thò tröôøng naøy . Taát caû nhöõng coâng vieäc treân caàn phaûi coù thôøi gian môùi thöïc hieän ñöôïc . Theo toâi caàn phaûi coù söï giuùp ñôõ cuûa chuyeân gia nöôùc ngoaøi . böôùc ñaàu, coù theå thaønh laäp moät nhoùm chuyeân gia vaø trao cho hoï moät soá thaåm quyeàn nhaát ñònh trong nghieân cöùu lyù thuyeát, kinh nghieäm thöïc teá , khaûo saùt trong truyeàn ñaït toå chöùc vaø ñieàu haønh thò tröôøng chöùng khoaùn ôû caùc nöôùc coù xuaát phaùt ñieåm khi böôùc vaøo thò tröôøng töông ñoàng vôùi nöôùc ta . Coù vaäy môùi coù theå vaän haønh hieäu quûa, coânjg cuï naøy trong thôøi gian ngaén nhaát . Trang : 42 4. Hoaøn thieän coâng cuï tyû giaù 4.1 Phaán ñaáu thöïc hieän phöông chaâm “ treân ñaát Vieät Nam chæ löu haønh ñoàng tieàøn Vieät nam” Ban haønh chính saùch nghieâm caám moïi haønh vi löu haønh ngoaïi teä ñoái vôùi moïi caùc nhaân , toå chöùc khoâng coù chöùc naêng kinh doanh ngoaïi teä hôïp phaùp . Laø moät nöôùc ñang phaùt trieån , ngoaïi teä maïnh ñang laø moät nhu caàu caàn thieát ñeå coâng nghieäp hoaù , hieän ñaïi hoaù ñaát nöôùc . tuy nhieân, caùc ngoaïi teä ñanh löu haønh troâi noåi trong löu thoâng ñaõ gaây khoù khaên nghieâm troïng ñeán vieäc kieåm soaùt khoái löôïng tieàn teä trong löu thoâng , kieåm soaùt vaø laøm soùi moøn chuû quyeàn tieàn teä quoác gia. Do vaäy , yeâu caàu “Treân ñaát nöôùc Vieät Nam chæ söû duïng ñoàng Vieät Nam” laø yeâu caàu caáp baùch ñeå ñieàu haønh coù hieäu quûa chính saùch tieàn teä, cuõng nhö baûo veä troïn veïn chuû quyeàn tieàn teä quoác gia . Ñeå ñaït ñöôïc muïc tieâu treân, ngaân haøng nhaø nöôùc caàn quy ñònh ngieâm caám moïi haønh vi tích tröõ, löu haønh moïi loaïi ngoaïi teä ñoái vôùi moïi caù nhaân, toå chöùc khoâng coù chöùc naêng kinh doanh ngoaïi teä hôïp phaùp. - Caùc ñôn vò, doanh nghieäp , caù nhaân coù khaû naêng taïo ra ngoaïi teä ñeàu phaûi baùn ngoaïi teä cho ngaân haøng ñeå ñoåi ra noäi teä söû duïng trong nöôùc . Caùc toå chöùc doanh nghieäp coù nhu caàu hôïp phaùp phaûi thanh toaùn , traû nôï cho caùc ñoái taùc nöôùc ngoaøi baèng ngoaïi teä, seõ ñöôïc ngaân haøng baùn ngoaïi teä ñuû theo yeâu caàu ñoù. - Taát caû caùc ñôn vò kinh teá , caû caùc xí nghieäp 100% voán nöôùc ngoaøi (keå caû caùc khu cheá xuaát) ñeàu phaûi traû löông cho coâng nhaâ Vieät Nam , coâng nhaân nöôùc ngoaøi baèng ñoàng Vieät Nam . - Caùc cöûa haøng sieâu thò, khaùch saïn …hieän coøn ñöôïc nieâm yeát giaù , thu traû baèng ngoaïi teä caàn phaûi ñöôïc chaám döùt , chuyeån sang nieâm yeát giaù baèng ñoàng Vieät nam . Ngöôøi nöôùc ngoaøi sang tham quan , du lòch …khi chi tieâu phaûi ñoåi ngoaïi teä thaøh ñoàng Vieät nam ñ6eû thanh toaùn . Chæ tröø moât soá cöû haøng mieãn thueá , dòch vuï ôû caûng ñöôïc pheùp thu ngoaïi teä theo thoâng leä quoác teá . - Ngaân haøng caàn chaám döùt vieäc cho vay baèng ngoaïi teä , chæ thöïc hieän vieäc cho vay baèng ñoàng Vieät Nam nhaèøm traùnh vieäc lôïi duïng cheânh leäch giöõa laõi suaát cho vay noäi teä vaø laõi suaát cho vay baèng ngoaiï ñaàu cô truïc lôïi. Tuy nhieân ñeå thöïc thi coù hieäu quaû chính saùch treân caàn phaûi : • Haï daàn maët baèng laõi suaát cho vay ñoàng noäi teä ñaûm söï baoû hôïp lyù giöõa laõi xuaát cho vay trong nöôùc vaø laõi suaát cuûa caùc ngaân haøng , toå chöùc nöôùc ngoaøi cho doanh nghieäp Vieät Nam vay. • Coù caùc bieän phaùp thu huùt nguoàn ngoaïi teä vaøo tay ngaân haøng , nhaèm ñaûm baûo nhu caàu chuyeån ñoåi thanh toaùn cuûa caùc doanh nghieäp, caù nhaân khi coù nhu caàu hôïp leä. • Ngaân haøng phaûi môû roäng raõi caùc ñieåm thu ñoåi ngoaïi teä ñeå phuïc vuï nhu caàu chuyeån ñoåi ngoaïi teä ra tieàn Vieät Nam chi tieâu cuûa nhaân daân vaø ngöôøi nöôùc ngoaøi ñöôïc tieän lôïi Thöïc hieän kieåm tra , kieåm soaùt vaø coù bieän phaùp xöû phaït nghieâm khaéc moïi haønh vi vi phaïm chính saùch quanû lyù ngoaïi hoái cuûa nhaø nöôùc. - Hieän nay coâng taùc quaûn lyù thanh tra , quaûn lyù ngoaïi hoái chöa ñöoïc thöïc hieän nghieâm tuùc. Caùc cöûa haøng vaøng baïc tö nhaân khoâng ñöôïc pheùp kinh doanh ngoaïi teä , nhöng hoï vaãn töï do mua baùn ngoaïi teä traùi pheáp vôùi möùc ñoä lôùn , ñaëc bieät laø ôû Haø Noäi vaø TP.Hoá Chí Minh . Nhieàu khaùch saïn , cöûa haøng , nhaø haøng …khoâng ñöôïc pheùp thu ngoaïi teä nhöng hoï vaãn ngang nhieân thu baèng ngoaïi teä . Trang : 43 - Ngay caùc quy ñònh veà quaûn lyù ngoaïi teä cuõng khoâng ñöôïc caùc ngaân haøng thöông maïi thöïc hieän nghieâm tuùc . Caùc chi nhaùnh ngaân haøng nöôùc ngoaøi vaø caùc ngaân haøng lieân doanh thöôøng phaøn naøn raèng hoï thieät thoøi so vôùi caùc ngaân haøng thöông maïi trong nöôùc vì hoï thöïc hieän nghieâm tuùc cac quy ñòng veà quaûn lyù ngoaïi teä cuûa nhaø nöôùc . Taát caû caùc vi phaïm treân ñang laøm giaûm hieäu löïc cuûa caùc chính saùch , quy cheá quaû lyù ngoaïi hoâí cuûa ngaân haøng nhaø nöôùc . Do vaäy, theo toâi ñoàng thôøi vôùi vieäc phaûi coù moät chính saùch ngoaïi hoâí ñuùng ñaén , phuø hôïp, ngaân haøng nhaø nöôùc caàn phoái hôïp chaët cheõ vôùi caùc ngaønh , caùc caáp thöôøng xuyeân kieåm tra vieäc chaáp haønh chính saùch quaûn lyù ngoaïi hoâí cuûa nhaø nöôùc , ñoàng thôøi söû phaït ngieâm khaéc , kòp thôøi caùc vi phaïm ñöoïc phaùt hieän. 4.2 Thöïc hieän chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi thò tröôøng coù söï can thieäp kòp thôøi cuûa nhaø nöôùc khi coù bieán ñoäng baát lôïi: Ngaân haøng nhaø nöôùc thöïc hieän vieäc can thieäp phaûi xuaát phaùt töø thò tröôøng, bieán mình thaønh moät thaønh phaàn cuûa thò tröôøng , gaén chaët vôùi thò tröôøng , luùc naøy vôùi tö caùch ngöôøi mua, luùc khaùc vôùi tö caùch ngöôøi baùn nhaèm taùc ñoäng veà phía cung hoaëc phía caàu taïo cho qua heä cung caàu gaëp nhau ñeå hình thaønh moät tyû giaù hôïp lyù , nhaèm traùnh nhöõng aûnh höôûnh daây truyeàøn baát lôïi nhö : Gaây aùp löïc taêng giaù caû , aûnh höôûng xaáu ñeán hoaït ñoäng xuaát nhaäp khaåu ñaàu tö nöôùc ngoaøi , caùn caân thanh toaùn quoác teá … 5.Hoaøn thieän coâng cuï taùi caáp voán. Hoaøn thieän coâng cuï naøy gaén vôùi vieäc ñieàu chænh laõi suaát taùi caáp voán ñeå ñieàu chænh linh hoaït nhaèm ñieàu tieát quan heä cung caàu veà voán tín duïng treân thò tröôøng theo muïc tieâu chính saùch tieàn teä töøng thôøi kyø . Ñaûm baûo laõi suaát taùi caáp voán coù khaû naêng ñieàu chænh caùc loaïi : Laõi suaát cho vay, laõi suaát tieàn göûi ,laõi suaát treân thò tröôøng tieàn teä, laõi suaát treän thò tröôøng chöùng khoaùn . Ñoàng thôøi cô cheá taùi caáp voán cuõng phaûi ñöôïc thay ñoåi nhaèm taïo ra cô cheá phoái hôïp ñoàng boä giöõa caùc coâng cuï trong quaù trình ñieàu haønh chính saùch tieàn teä . Bôûi vaäy ñeå hoaøn thaønh coâng cuï naøy, ngaân haøng nhaø nöôùc caàn phaûi: 5.1. Taïo laäp nhöõng ñieàu kieän cô baûn ñeå vaän haønh coâng cuï laõi suaát taùi chieát khaáu moät caùch hieäu quaû - Taïo laäp moâi tröôøng phaùp lyù thuaän lôïi ñeå daûm baûo tín duïng thöông maïi trôû thaønh moät taäp quaùn vay nôï bình thöôøng cuûa caùc doanh nghieäp tröïc tieáùp saûn xuaát , kinh doanh hay noùi moät caùch khaùc caàn laøm cho caùc thöông phieáu ñöôïc löu thoâng töï do . - Ngaân haøng nhaø nöôùc caàn quy ñònh ñoái töôïng ñeå taùi chieát khaáu nhaèm kieåm soaùt khoái löôïng cuõng nhö chaát löôïng tín duïng . Ñoù laø caùc khoaûn vay ngaén haïn coù hieäu quaû vaø coù khaû naêng thanh toaùn . Thôøi haïn toái ña nhöõng khoaûn vay ngaén haïn khoâng quaù 6 thaùng . Vieäc haïn cheá nhö vaäy seõ ñaûm baûo caùc ngaân haøng thöông maïi coù khaû naêng thanh toaùn thích hôïp , ñaëc bieät laø trong hoaøn caûnh taêng ñoät bieán yeâu caàu thanh toaùn . Hôn nöõa, nhöõng khoaûn vay ngaén haïn naøy phaûi coù khaû naêng töï thanh toaùn coù nghóa laø caùc khoaûn vay naøy ñöôïc ngöôøi vay hoaøn traû ñuùng haïn. Nhö vaäy nhöõng khoaûn vay naøy döaï treân döï aùn kinh doanh coù hieäu quaû. Hieän nay, nhöõng giaáy tôø coù giaù ñöôïc ngaân haøøng nhaø nöôùc taùi chieát khaáu laø caùc tín phieáu kho baïc Nhaø nöôùc, tín phieáu ngaân haøng nhaø nöôùc (rieâng tín phieáu Ngaân haøng nhaø nöôùc ñaõ ñöôïc phaùt haønh theo quyeáùt ñònh soá 362 ban haønh ngaøy 18/10/1999 cuûa Thoáng ñoác Ngaân haøng Nhaø Trang : 44 nöôùc Vieät Nam – (362/1999/QÑ – NHNN1) bôûi vì caùc phieáu nhaän nôï naøy ñaõ ñöôïc chính phuû vaø ngaân haøng phaùt haønh vaø ñöôïc pheùp taùi chieát khaáu. Sau naøy khi ñaõ taïo laäp moâi tröôøng phaùp lyù hoaøn chænh ñaûm baûo cho söï löu thoâng töï do caùc giaáy tôø coù giaù thì coâng cuï chuû yeáu ñeå ngaân haøng thöïc hieän taùi chieát khaáu laø caùc thöông phieáu coù chaâùt löôïng toát. Moät vaán ñeà caàn baøn nöõa laø ñeå taïo ñieàu kieän thuaän lôïi vaø ñaûm baûo söï coâng baèng giöõa caùc ngaân haøng thì coâng cuï taùi caáp voán caàn ñöôïc môû roäng ñeán taát caû caùc ngaân haøng chöù khoâng neân coù öu ñaõi vôùi ngaân haøng thöông maïi quoác doanh . 5.2. Ñieàu haønh chính saùch laõi suaát taùi chieát khaáu theo höôùng thöïc hieän toát vai troø ngöôøi cho vay cuoái cuøng cuûa ngaân haøng nhaø nöôùc. Theo kinh nghieäm ñieàu haønh coâng cuï taùi chieát khaáu cuûa caùc nöôùc, neáu Ngaân haøng trung öông taùi chieát khaáu cho caùc Ngaân haøng thöông maïi quaù deã daõi, thì caùc ngaân haøng thöông maïi seõ laïm duïng quyeàn ñöôïc vay , ñieàu naøy khoù coù theå kieåm soaùt ñöôïc laïm phaùt vaø khoâng theå ngaên chaën caùc cuoäc khuûng hoaûng kinh teá . Haäu quaû laø caùc ngaân haøng thöông maïi bò ñoå vôõ haøng loaït chaúng haïn naêm 1929 coù 9.000 ngaân haøng thöông maïi töông ñöông 40% soá ngaân haøng ôû Myõ bò phaù saûn. Vì vaäy caùc quoác gia ñöa ra ñieäu kieän tröôùc heát khi thöïc hieän coâng cuï naøy laø moãõi ngaân haøng thöông maïi chæ ñöôïc vay ôû möùc ñoä haïn cheá , trong moät thôøi kyø thích hôïp vaø dó nhieân nhöõng khoaûn vay naøy phaûi ñaûm baûo khaû naêng töï thanh toaùn. Döïa vaøo kinh ngieäm treân ñaây , toâi ñöa ra moät soá bieän phaùp nhaèm thöïc hieän toát vai troø ngöôøi chi vay voán cuoái cuøng cuûa ngaân haøng nhaø nöôùc nhö sau : + Ngaân haøng nhaø nöôùc chæ can thieäp thöïc hieän taùi chieát khaáu sau khi ngaân haøng thöông maïi ñaõ thöïc söï khai thaùc heát moïi nguoàn tieàn taïm thôøi nhaøn roãi trong neàn kinh teá vaø phaûi ñaûm baûo söû duïng voán taùi chieát khaáu moïât caùch hieäu quaû. Trong thôøi gian gaàn ñaây , xuaát hieän hieän töôïng caùc ngaân haøng thöông maïi thöøa voán, trong khi ñoù vaãn duy trì khoaûn nôï lôùn ñoái vôùi ngaân haøng nhaø nöôùc . Ñeå hieän töôïng naøy keùo daøi thì seõ laøm giaûm suùt hieäu löïc cuûa coâng cuï naøy . Vì vaäy ngaân haøng nhaø nöôùc xem xeùt töøng khoaûn nôï vaø töøng ñieàu kieän cuï theå cuaû ngaân haøng thöông maïi, ñeå thu bôùt nôï cuõ nhaèm haïn cheá hieän töôïng thöøa voán moät caùch giaû taïo vaø taïo ñieàu kieän cho coâng cuï taùi naøy ñöôïc phaùt huy heát hieäu löïc . +Ngaân haøng nhaø nöôùc neân quy ñònh möùc laõi suaát taùi chieát khaáu “phaït” nhaèm haïn cheá vieäc xin vay taùi caáp voán quaù möùc cuûa caùc ngaân haøng thöông maïi . Haàu heát caùc nöôùc laõi suaát taùi chieát khaáu ñöôïc aán ñònh cao hôn laõi suaát thò tröôøng ngaén haïn ôû moïi thôøi ñieåm . Tuy nhieân cuõng coù tröôøng hôïp ngöôïc laïi chaúng haïn ôû Myõ laõi suaát taùi chieát khaáu thaáp hôn laõi suaát traùi phieáu kho baïc nhöng ñoàng thôøi ngaân haøng lieân bang phaûi kieåm soaùt chaët cheõ hôn caùc hoà sô xin taùi chieát khaáu. 5.3. Ngaân haøng nhaø nöôùc thöïc hieän chuû tröông taùi caáp voán chung cho caùc toå chöcù tín duïng: Khoâng neân coù söï phaân bieät toå chöùc tín duïng ñoù laø quoác doanh hay ngoaøi quoác doanh maø neân xem xeùt hieäu quaû tín duïng cuûa toå chöùc tín duïng ñoù maø taùi caáp voán hay khoâng taùi caáp voán. Vì ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam taùi caáp voán cho caùc ngaân haøng thöông maïi vôùi muïc ñích laø ñeå cung caáp voán cho neàn kinh teá goùp phaàn taêng tröôûng vaø thöïc hieän caùc muïc tieâu chính saùch tieàn teä quoác gia trong töøng thôøi kyø, mieãn sao caùc ngaân haøng thöông maïi ñoù ñaûm baûo ñöôïc caùc ñieàu kieän ñöôïc taùi caáp voán nhö trong quyeát ñònh soá 356 ban haønh ngaøy 6/10/1999 cuûa Thoáng ñoác Trang : 45 Ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam (356/1999/QÑ – NHNN14). Bôûi vaäy khoâng neân coù söï phaân bieät ñoái xöû trong taùi caáp voán giöõa quoác danh vaø ngoaøi quoùc doanh ñeå coù saân chôi bình ñaúng cho caùc loaïi hình ngaân haøng. Mieãn sao hoaït ñoäng cuûa caùc ngaân haøng ñoù ñem laïi hieäu quaû. Trang : 46 [...]... nhằm hoàn thiện các công cụ điều hành chính sách tiền tệ quốc gia trong điều kòên thực hiện hai luật ngân hàng CHƯƠNG III BIỆN PHÁP NHẰM HOÀN THIỆN CÁC CÔNG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TRONG ĐIỀU KIỆN THỰC HIỆN HAI LUẬT NGÂN HÀNG u wv I NHỮNG ĐỊNH HƯỚNG CƠ BẢN TRONG XÂY DỰNG VÀ ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Chính sách tiền tệ là một bộ phận của chính sách kinh tế Do vậy việc đònh hướng chính sách tiền tệ trong. .. lớn trong việc xây dựng chính sách tiền tệ quốc gia 2.2 Vai trò của Ngân hàng nhà nước Việt Nam trong việc điều hành chính sách tiền tệ quốc gia được thể hiện trong quy đònh tại điều 15 – luật số 01/1997/QH10 như sau : Trong việc thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia Ngân hàng nhà nước Việt Nam có trách nhiệm : + Điều hành các công cụ thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia ; Thực hiện việc đưa tiền. .. thông , rút tiền từ lưu thông về theo tín hiệu của thò trường trong phạm vi lượng tiền cung ứng đã được chính phủ phê duyệt + Báo cáo chính phủ , quốc hội kết quả việc thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia Để thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia , Ngân hàng nhà nước Việt Nam sử dụng các công cụ : Tái cấp vốn , lãi suất , dự trữ bắt buộc, tỷ giá hối đoái , nghiệp vụ thò trường mở và các công cụ khác... Như vậy chính sách tiền tệ được thực hiện có hiệu qủa hay không là phụ thuộc vào sự điều hành khéo léo của Ngân hàng nhà nước Việt Nam Đây là một việc không đơn giản và đòi hỏi có sự phối kết hợp giữa các bộ ngành trong nền kinh tế thò trường ở Việt Nam, đồng thời có sự hỗ trợ của chính phủ thì chính sách tiền tệ mới được thực hiện có kết quả như mong muốn IV KẾT QUẢ THỰC HIỆN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT... hàng V VIỆC VẬN DỤNG CÁC CÔNG CỤ ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM 1 Công cụ tái cấp vốn: Ngân hàng nhà nước Việt Nam thực hiện tái cấp vốn một cách bình đẳng cho tất cả các tổ chức tín dụng nếu các tổ chức tín dụng thỏa mãn các điều kiện như: - Tham gia nghiệp vụ thò trường mở hoặc thò trường nội tệ liên ngân hàng - Có nhu cầu xin tái cấp vốn - Sở hữu các giấy tờ có giá như... với trước Mặt khác, thực hiện chỉ đạo của chính phủ ngân hàng nhà nước đang xem xét trình thủ tướng chính phủ giảm lãi suất cho vay đối với các hộ nghèo ở 1715 xã có hoàn cảnh đặc biệt khó khăn 4 Công cụ nghiệp vụ thò trường mở: Đôí với các nưởc trên thế giûới ,đây là công cụ được Ngân hàng trung ương sử dụng rất phổ biến và là công cụ rất linh hoạt để thực hiện chính sách tiền tệ mở rộng hoặc hạn... tiền bổ sung hàng năm cho lưu thông để chính phủ xem xét trình quốc hội quyết đònh và tổ chức thực hiện chính sách này Vì việc xây dựng và thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia có tính chất quan trọng quyết đònh các hoạt động khác của ngân hàng nhà nước Việt Nam nên chính phủ cộng hoà xã hội chủ nghóa Việt Nam cho phép thành lập hội đồng tư vấn chính sách tiền tệ quốc gia để tư vấn cho Trang : 16 chính. .. phát triển trong các năm sau Trong thành tựu trên có sự đóng góp của hệ thống ngân hàng thông qua các giải pháp điều hành chính sách tiền tệ của Ngân hàng trung ương và nỗ lực trong hoạt động của các Ngân hàng thương mại Cụ thể: 1 Cung cấp tiền tệ và kiểm soát lạm phát trong những năm gần đây Trong năm 1997 theo chỉ đạo của chính phủ , Ngân hàng nhà nước đã cung ứng một khối lượng lớn cho các nhu cầu... với tư cách Ngân hàng trung ương của nước cộng hoà xã hội chủ nghóa Việt Nam 2 Vai trò của ngân hàng nhà nước Việt Nam trong việc xây dựng và điều hành chính sách tiền tệ 2.1 Vai trò của ngân hàng nhà nước Việt Nam trong việc xây dựng chính sách tiền tệ Điều 5 luật ngân hàng nhà nước Việt Nam quy đònh: ngân hàng nhà nước Việt Nam có nhiệm cụ và quyền hạn chủ trì xây dựng dự án chính sách tiền tệ quốc... cầu ngo tệ , diễn biến tỷ giá trên các thò trường khu vực và Trang : 32 quốc tế , phản ánh tương đối sát thực giá trò giữa VND và các ngoại tệ , hạn chế ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ khu vực Trong năm 1998 Ngân hàng nhà nước đã báo cáo chính phủ và thực hiện hai lần điều chỉnh tỷ giá chính thức với các biên độ giao dòch như sau: DIỄN BIẾN ĐIỀU CHỈNH TỶ GIÁ 1998 TỶ GIÁ Tỷ gi chính thức ... NHẰM HOÀN THIỆN CÁC CÔNG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TRONG ĐIỀU KIỆN THỰC HIỆN HAI LUẬT NGÂN HÀNG u wv I NHỮNG ĐỊNH HƯỚNG CƠ BẢN TRONG XÂY DỰNG VÀ ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Chính sách tiền tệ phận sách. .. CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Để bước hoàn thiện công cụ sách tiền tệ nhằm sử dụng hiệu qủa công cụ điềøu hành sách tiền tệ để thực mục tiều sách tiền tệ , ngân hàng nhà nước thực công cụ điều tiết : Dự... đòng tiền tệ lâu dài + Tiếp tục hoàn thiện môi trưòng pháp lý, tạo điều kiện để ngân hàng nhà nước điều hành sách tiền tệ biện pháp thò trường III CÁC BIỆN PHÁP HOÀN THIỆN CÔNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN