CH NG 1:ăC ăS LÝ LU N CHUNG V HI U QU S L Uăă NG T I DOANH NGHI P D NG V N 1.1. Nh ng n iădungăc ăb n v v năl uăđ ng 1.1.1. Khái ni m v v năl uăđ ng M i doanh nghi p mu n ti n hành kinh doanh, ngoài t li u lao đ ng và s c lao đ ng ra còn ph i có đ i t ng lao đ ng. Có th nói quá trình s n xu t kinh doanh chính là quá trình k t h p các y u t đó đ t o ra hàng hóa, d ch v . Khác v i các t li u lao đ ng, đ i t ng lao đ ng khi tham gia vào quá trình s n xu t luôn thay đ i hinh thái v t ch t ban đ u, giá tr c a nó đ c chuy n d ch toàn b m t l n vào giá tr s n ph m và đ c bù đ p khi doanh nghi p bán đ c s n ph m và thu ti n v . it ng lao đ ng trong doanh nghi p đ c bi u hi n thành hai b ph n: M t b ph n là v t t d tr đ chu n b cho quá trình s n xu t đ c liên t c (nguyên v t li u, nhiên li u,…), m t b ph n khác là nh ng v t t đang trong quá trình ch bi n (s n ph m đang ch t o, bán thành ph m) và nh ng t li u lao đ ng không đ tiêu chu n là TSC (còn g i là công c lao đ ng nh ). Hai b ph n này bi u hi n d i hình thái v t ch t g i là tài s n l u đ ng s n xu t. M t khác quá trình s n xu t doanh nghi p luôn g n li n v i quá trình l u thông. Trong quá trình l u thông, doanh nghi p ph i ti n hành m t s công vi c: ch n l c, đóng gói, xu t giao s n ph m và thanh toán… đ i t đ c g i là tài s n l u đ ng l u thông. ng lao đ ng trong quá trình này Trong quá trình s n xu t kinh doanh các tài s n l u đ ng s n xu t và tài s n l u đ ng l u thông luôn v n đ ng thay th và chuy n hóa l n nhau, đ m b o cho quá trình san xu t kinh doanh đ c ti n hành thu n l i và liên t c. Nh v y, doanh nghi p nào c ng c n ph i có m t s v n thích đáng đ đ u t vào tài s n y, s ti n ng tr nh ng tài s n đó đ c g i là v n l u đ ng. cv Tóm l i, v n l u đ ng c a doanh nghi p là s v n ng ra đ hình thành nên TSL nh m đ m b o cho quá trình kinh doanh c a doanh nghi p đ c th c hi n th ng xuyên, liên t c. V n l u đ ng chuy n toàn b giá tr c a chúng vào l u thông và t trong l u thông toàn b giá tr c a chúng đ c hoàn l i m t l n sau m t chu k kinh doanh. 1.1.2. c đi m v năl uăđ ng V n l u đ ng hoàn thành m t vòng tu n hoàn sau m t chu k s n xu t kinh doanh. Trong quá trình đó, VL chuy n toàn b m t l n giá tr vào giá tr s n ph m, khi k t thúc quá trình s n xu t kinh doanh, giá tr hàng hóa đ c th c hi n và v n l u đ ng đ c thu h i. Trong quá trình s n xu t kinh doanh, VL đ c chuy n qua nhi u hình thái khác nhau qua t ng giai đo n. Các giai đo n c a vòng tu n hoàn đó luôn đan xen v i nhau 1 mà không tách bi t riêng r . Vì v y trong quá trình s n xu t kinh doanh, qu n lý VL có m t vai trò quan tr ng. Vi c qu n lý VL đòi h i ph i th ng xuyên n m sát tình hình luân chuy n v n, k p th i kh c ph c nh ng ách t c trong s n xu t kinh doanh, đ m b o đ ng v n đ c l u chuy n liên t c và nh p nhàng. Trong c ch t ch và t ch u trách v nhi m tài chính, s v n đ ng c a VL đ c g n ch t v i l i ích c a doanh nghi p và ng i lao đ ng. Vòng quay c a v n càng đ c quay nhanh thì doanh thu càng cao và càng ti t ki m đ c v n, gi m chi phí s d ng v n m t cách h p lý làm t ng thu nh p c a doanh nghi p, doanh nghi p có đi u ki n tích t v n đ m r ng s n xu t kinh doanh, không ng ng c i thi n đ i s ng c a ng i lao đ ng. 1.1.3. Vai trò c a v năl uăđ ng V n trong các doanh nghi p có vai trò quy t đ nh đ n vi c thành l p, ho t đ ng và phát tri n c a m i doanh nghi p. Nó là đi u ki n tiên quy t, quan tr ng trong s ra đ i, t n t i và phát tri n c a m i doanh nghi p, v n l u đ ng có nh ng vai trò ch y u sau: Vôn l u đ ng giúp cho các doanh nghi p ti n hành ho t đ ng s n xu t kinh doanh m t cách liên t c có hi u qu . N u v n l u đ ng b thi u hay luân chuy n ch m s h n ch vi c th c hi n mua hàng hóa, làm cho các doanh nghi p không th m r ng đ c th tr ng hay gián đo n s n xu t d n đ n gi m sút l i nhu n gây nh h ng x u đ n hi u qu c a doanh nghi p. V n l u đ ng có k t c u ph c t p, do tính ch t ho t đ ng không thu n nh t, ngu n c p phát và ngu n b sung luôn thay đ i. nghiên c u nh m nâng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng tr c h t ph i ti n hành nghiên c u s phân b v n l u đ ng trong t ng giai đo n luân chuy n v n, t đó doanh nghi p xác đ nh ph ng h ng và tr ng đi m qu n lý nh m đáp ng k p th i đ i v i t ng th i k kinh doanh. V n l u đ ng là công c quan tr ng, nó ki m tra, ki m soát, ph n ánh ch t khách quan c a ho t đ ng tài chính thông qua giúp các nhà qu n tr doanh nghi p đánh giá đ c nh ng m t m nh, m t y u trong kinh doanh nh kh n ng thanh toán, tình hình luân chuy n v t t , hàng hóa, ti n v n t đó có th đ a ra nh ng quy t đ nh đúng đ n đ t hi u qu kinh doanh cao nh t. V n l u đ ng là ti n đ cho s t ng tr ng và phát tri n c a các doanh nghi p đ c bi t đ i v i các doanh nghi p s n xu t, th ng m i và các doanh nghi p nh . B i các doanh nghi p này v n l u đ ng chi m t tr ng l n trong t ng s v n, s s ng còn c a các doanh nghi p này ph thu c r t nhi u vào t ch c, qu n lý, s d ng v n l u đ ng. M c dù h u h t các v phá s n trong kinh doanh là h qu c a nhi u y u t ch không ph i vì m t lý do qu n lý v n l u đ ng không t t. Nh ng c ng c n th y r ng, s b t l c c a m t s công tác trong vi c ho ch đ nh và ki m soát ch t ch v n l u đ ng và các kho n n ng n h n h u nh là nguyên nhân d n đ n s th t b i c a h . 2 Thang Long University Library Tóm l i, v n l u đ ng có m t v trí quan tr ng trong quá trình ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p. Vì v y, vi c s d ng v n l u đ ng nh th nào cho có hi u qu s nh h ng l n đ n m c tiêu chung c a doanh nghi p. 1.1.4. Phân lo i v n l uăđ ng Trong các doanh nghi p v n đ t ch c v n l u đ ng có vai trò quan tr ng, doanh nghi p qu n lý và s d ng v n l u đ ng t t thì s đ t đ c k t qu cao trong s d ng v n. V n l u đ ng đ c quay vòng nhanh, doanh nghi p t ch c t khâu mua s m, s n xu t và tiêu th s n ph m nh v y, nh v y l ng v n nh t đ nh doanh nghi p đem l i hi u qu kinh doanh cao h n. Cho nên đ qu n lý s d ng v n l u đ ng có hi u qu thì vi c phân lo i v n l u đ ng là r t c n thi t. Ng i ta phân lo i v n l u đ ng trong doanh nghi p theo các tiêu th c sau: Phân lo i theo s v năđ ng c a v n trong quá trình s n xu t kinh doanh: -V n l u đ ng trong khâu d tr : i v i các doanh nghi p d ch v VL trong khâu d tr bao g m: V n d tr v t li u, nhiên li u, ph tùng thay th nh m đ m b o ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p đ -V c ti n hành th ng xuyên, liên t c. n l u đ ng trong khâu s n xu t: Trong doanh nghi p th ng m i và doanh nghi p d ch v không mang tính ch t s n xu t thì không có v n l u đ ng v n đ ng khâu này. i v i các doanh nghi p d ch v mang tính ch t s n xu t VL này bao g m: V n v s n ph m d dang đang ch t o: là giá tr s n ph m d dàng dùng trong quá trình s n xu t, xây d ng ho c đang n m trên các đ a đi m làm vi c đ i ch bi n ti p, chi phí tr ng tr t d dang... V n bán thành ph m t ch : c ng là giá tr các s n ph m d dang nh ng khác s n ph m đang ch t o ch đã hoàn thành giai đo n ch bi n nh t đ nh. V n và phí t n đ i phân b (chi phí tr tr c) là nh ng phí t n chi ra trong k , nh ng có tác d ng cho nhi u k s n xu t vì th ch a tính h t vào giá thành mà s tính vào giá thành các k sau. -V n l u đ ng trong khâu l u thông bao g m: V n thành ph m: là bi u hi n b ng ti n s s n ph m đã nh p kho và chu n b các công tác tiêu th . V n b ng ti n bao g m ti n m t t i qu , ti n đang chuy n và ti n g i ngân hàng, các kho n đ u t ng n h n, các kho n th ch p…. V n thanh toán là nh ng kho n ph i thu t m ng phát sinh trong quá trình mua bán v t t hàng hoá ho c thanh toán n i b . Theo cách phân lo i này có th th y v n n m trong quá trình d tr nguyên v t li u và v n n m trong khâu l u thông không 3 tham gia tr c ti p vào s n xu t. Ph i chú ý t ng kh i l ng s n ph m đang ch t o v i m c h p lý vì s v n này tham gia tr c ti p vào vi c t o nên giá tr m i. Cách phân lo i này cho ta th y t tr ng, vai trò v n l u đ ng trong t ng khâu c a quá trình s n xu t t đó có bi n pháp, k ho ch mua s m, d tr v t t , ti n v n đ m b o s cân đ i, n kh p gi a các khâu c a quá trình s n xu t kinh doanh, duy trì s liên t c c a ho t đ ng kinh doanh. Tránh tình tr ng ng ng tr , gián đo n do ho t đ ng phân ph i không đ u, không h p lý trong ho t đ ng s n xu t làm gi m hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p. Phân lo i theo hình thái bi u hi n: -V n b ng ti n và v n trong thanh toán V n b ng ti n: g m các kho n v n ti n t nh ti n m t t i qu , ti n g i ngân hàng, ti n đang chuy n đ c bi u hi n d i hình thái giá tr . Nh v y trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh đòi h i m i doanh nghi p ph i có m t l ng ti n nh t đ nh. V n trong thanh toán: Ch y u là kho n ph i thu t khách hàng, th hi n s ti n mà khách hàng n doanh nghi p phát sinh trong quá trình bán hàng hóa, d ch v d i hình th c bán tr c tr sau. Ngoài ra trong m t s tr ng h p mua s m v t t , doanh nghi p ph i ng tr c ti n cho nhà cung c p, t đó hình thành các kho n t m ng. -V n v t t hàng hóa (hay còn g i là hàng t n kho) là kho n VL có hình thái bi u hi n b ng hi n v t c th bao g m: nguyên, nhiên v t li u, ph tùng thay th , công c , d ng c lao đ ng, s n ph m d dang và thành ph m. -V n v chi phí tr tr c: Là nh ng kho n chi phí l n h n th c t đã phát sinh có liên quan đ n nhi u chu k s n xu t kinh doanh nên đ c phân b vào giá thành s n ph m c a nhi u chu k s n xu t kinh doanh nh : chi phí s a ch a l n TSC , chi phí thuê tài s n, chi phí nghiên c u, c i ti n k thu t… Phân lo i theo ngu n hình thành và quy n s h u: -V n ch s h u: g m 3 ph n: V n đóng góp c a các ch đ u t đ m r ng ho c thành l p doanh nghi p. Ch s h u doanh nghi p có th là nhà n c, cá nhân ho c các t ch c tham gia liên doanh, các c đông mua ho c n m gi c phi u. B t k m t doanh nghi p nào khi m i thành l p ph i có đ v n pháp đ nh. Trong m i l nh v c ho t đ ng kinh doanh khác nhau thì VL c a doanh nghi p là khác nhau. Ngoài ra doanh nghi p còn có s v n đi u l , đây là s v n th c có c a doanh nghi p và s v n này ph i l n h n ho c b ng s v n pháp đ nh. V n đ c b sung t k t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p: Sau m i k s n xu t kinh doanh, doanh nghi p s xác đ nh đ c k t qu kinh doanh 4 Thang Long University Library c a k đó. M t ph n l i nhu n sau thu đ ph n khác đ c chia cho các đ i t ng liên quan. M t c b sung vào v n kinh doanh mà ch y u là v n l u đ ng và đây là m t b ph n c a v n ch s h u. Các kho n chênh l ch do đánh giá l i tài s n, chênh l ch t giá ch a x lý và các qu đ c hình thành trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh nh qu phúc l i qu đ u t phát tri n s n xu t kinh doanh. Nh ng doanh nghi p nhà n c v n ho t đ ng là do nhà n m i thành l p trên c s b o toàn và phát tri n v n. c c p ngay t khi -V xu h n vay: V i đi u ki n kinh t nh hi n nay, quy mô kinh doanh ngày nay có ng m r ng, nhu c u s d ng v n ngày càng phát tri n. Do v y ngu n v n ch s h u ch đáp ng ph n nào nhu c u v n kinh doanh. có đ v n trong quá trình s n xu t kinh doanh các doanh nghi p ph i ch đ ng t o ra cho mình ngu n v n đ kinh doanh. M t bi n pháp h u hi u nh t là đi vay v n. Hình th c đi vay c a doanh nghi p là: Vay ngân hàng, vay các t ch c kinh t ho c c a các cá nhân hay vay c a các t ch c tín d ng nh m t o ra m t l ng v n cao h n đ đáp ng nhu c u v v n khi th c hi n h p đ ng phù h p v i l i ích kinh doanh c a doanh nghi p mà không trái v i pháp lu t. V i m i hình th c vay v n l i có nh ng đi u ki n xây d ng ràng bu c khác nhau. N u doanh nghi p vay c a t ch c tín d ng ngân hàng thì đi u ki n đ xét v n vay là doanh nghi p ph i làm n có lãi, có tài s n th ch p mà s tài s n này ch a đem ra th ch p. Sau 1 chu k ho c m t kho ng th i gian nh t đ nh doanh nghi p ph i hoàn tr ti n vay v n. Ngoài vi c vay v n c a t ch c tín d ng, c a ngân hàng, cá nhân qua vi c phát hành c phi u, còn xu t hi n vi c vay v n l n nhau mà th c ch t là chi m d ng v n l n nhau. Nh v y vi c vay v n s t o đi u ki n thu n l i, n m b t đ c c h i kinh doanh và phát tri n l i nhu n cho doanh nghi p. -V n liên doanh: Ngoài v n t có, v n vay doanh nghi p có th huy đ ng thêm b ng hình th c góp v n liên doanh, v i hình th c nh n góp v n liên doanh t c là doanh nghi p cùng h p tác v i nhau trong v n đ kinh doanh nh m m c đích hai bên cùng có l i. -V n khác: Trên th c t ho t đ ng kinh doanh có nh ng kho n ph i tr ph i n p: nh n ph i tr ng i bán, ph i tr n i b , thu và các kho n n p ngân sách nh ng ch a đ n k ph i tr , nh ng kho n ng i mua ph i tr ti n tr c, ti n l ng, ti n b o hi m, y t , kinh phí công đoàn... 5 Nh ng kho n này đ c coi nh là v n t có c a doanh nghi p m c dù doanh nghi p không có quy n s h u, nh ng v n đ c quy n s d ng t m th i vào ho t đ ng kinh doanh mà không ph i tr b t k m t kho n ký g i nào. V i các phân lo i v n nh trên t o đi u ki n thu n l i cho vi c qu n lý v n mà doanh nghi p n m gi đ ng th i cho th y quy mô c a t ng lo i v n đ t đó có k ho ch khai thác m t cách ch đ ng, tích c c góp ph n nâng cao hi u qu s d ng VL c a doanh nghi p. 1.1.5. Nh ng nhân t nhăh ngăđ n k t c u v năl uăđ ng K t c u v n l u đ ng là t tr ng thành ph n v n l u đ ng trong t ng s v n l u đ ng c a doanh nghi p t i m t th i đi m nh t đ nh. Vi c nghiên c u k t c u v n l u đ ng s giúp doanh nghi p tìm th y đ c tình hình phân b v n l u đ ng và t tr ng m i kho n v n chi m trong các giai đo n luân chuy n đ xác đ nh tr ng đi m qu n lý v n l u đ ng, đ ng th i có bi n pháp t i u đ nâng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng trong t ng đi u ki n c th . Trong các doanh nghi p khác nhau thì k t c u v n l u đ ng c ng không gi ng nhau. Vi c phân tích k t c u v n l u đ ng c a doanh nghi p theo các tiêu th c phân lo i khác nhau s giúp doanh nghi p hi u rõ h n nh ng đ c đi m riêng v v n l u đ ng mà doanh nghi p đang qu n lý và s d ng. T đó có nh ng bi n pháp qu n lý v n l u đ ng có hi u qu h n, phù h p h n v i đi u ki n c th c a doanh nghi p. K t c u v n l u đ ng ch u nh h ng b i các nhân t : - Các nhân t v m t cung ng v t t nh : kho ng cách gi a doanh nghi p v i n i cung c p, kh n ng cung c p c a th tr ng, k h n giao hàng và kh i l ng v t t đ c cung c p m i l n giao hàng, đ c đi m th i v c a ch ng lo i v t t cung c p. - Các nhân t v m t s n xu t nh : đ c đi m, k thu t, công ngh s n xu t c a doanh nghi p; m c đ ph c t p c a s n ph m ch t o; đ dài c a chu k s n xu t; trình đ t ch c quá trình s n xu t. - Các nhân t v m t thanh toán nh : ph ng th c thanh toán đ c l a ch n theo các h p đ ng bán hàng; th t c thanh toán; vi c ch p hành k lu t thanh toán gi a các doanh nghi p. 1.1.6. Nhu c u v năl uăđ ngăvƠăph ngăphápăxácăđ nh nhu c u v năl uăđ ng c a doanh nghi p - Nhu c u v v năl uăđ ng trong doanh nghi p M t nhi m v c b n đ c đ t ra cho doanh nghi p là v i kh i l ng s n ph m s n xu t theo k ho ch đ c d tính theo nhu c u th tr ng làm th nào đ có đ c m t t l đúng đ n gi a s VL so v i k t qu s n xu t. i u đó có ngh a là làm th 6 Thang Long University Library nào đ t ng c đ nh đ ng đ c hi u qu c a s VL b ra, mu n v y doanh nghi p ph i xác c nhu c u VL m t cách đúng đ n h p lý. Nhu c u VL tính ra ph i đ đ đ m b o cho quá trình tái s n xu t đ c ti n hành m t cách liên t c, nh ng đ ng th i ph i th c hi n ch đ ti t ki m h p lý. Có nh v y m i thúc đ y doanh nghi p ra s c c i ti n ho t đ ng s n xu t kinh doanh, tìm m i bi n pháp đ nâng cao hi u su t s d ng VL , c ng c ch đ h ch toán kinh doanh m i đ m b o đ c vi c qu n lý ch t ch s v n đã b ra. - Ph ngăphápăxácăđ nh nhu c u v năl uăđ ng c a doanh nghi p Nhu c u v v n l u đ ng ph thu c vào quy mô và l nh v c ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p. S v n l u đ ng doanh nghi p ph i ng ra ph thu c vào nhu c u l n hay nh c a m i doanh nghi p trong t ng th i k kinh doanh khác nhau. Do v y, c n ph i xác đ nh đ c nhu c u v n l u đ ng c n thi t t ng ng v i quy mô và đi u ki n kinh doanh nh t đ nh. M i doanh nghi p c n ph i d a vào đ c đi m ho t đ ng s n xu t kinh doanh đ ch n ph ng pháp xác đ nh nhu c u v n l u đ ng thích h p Nhu c u v n l u đ ng c a doanh nghi p th hi n s v n ti n t c n thi t doanh nghi p ph i tr c ti p ng ra đ hình thành m t l ng d tr b ng t n kho và các kho n cho khách hàng n sau khi đã s d ng kho n tín d ng c a nhà cung c p và các kho n n ph i tr khác có tính ch t chu k (ti n l ng ph i tr , ti n thu ph i n p…). Do v y doanh nghi p có th xác đ nh nhu c u v n l u đ ng: Nhu c u v n M c d tr Kho n ph i Kho n ph i + hàng t n thu t khách tr nhà cung kho hàng c p Nhu c u v n l u đ ng xác đ nh theo ph ng pháp này t ng đ i sát và phù h p v i các doanh nghi p trong đi u ki n này. Tuy v y, nó có h n ch là vi c tính toán l uăđ ng t = ng đ i ph c t p, kh i l ng tính toán nhi u và m t nhi u th i gian. xác đ nh nhu c u v n l u đ ng c a doanh nghi p, có 2 ph ng pháp : Ph ng pháp tr c ti p xác đ nh nhu c u v n l u đ ng: Công th c t ng quát: Trong đó: V : nhu c u v n l u đ ng c a doanh nghi p. M : là m c tiêu dùng bình quân 1 ngày c a lo i v n đ N : là ngày luân chuy n c a lo i v n đ c tính toán. i : s khâu kinh doanh; (i= 1,k). 7 c tính toán. j : lo i v n s d ng; (i=1,k). M c tiêu dùng bình quân 1 ngày c a m t lo i v n nào đó trong khâu tính toán đ c tính b ng t ng m c tiêu dùng trong k (theo d toán chi phí) chia cho s ngày trong k (tính ch n 360 ngày/n m) Ph ng pháp gián ti p xác đ nh nhu c u v n l u đ ng c đi m c a ph ng pháp gián ti p là d a vào k t qu th ng kê kinh nghi p v v n l u đ ng bình quân n m báo cáo, nhi m v s n xu t kinh doanh n m k ho ch và kh n ng t ng t c đ lu n chuy n v n l u đ ng n m k ho ch đ xác đ nh nhu c u v n l u đ ng c a doanh nghi p n m k ho ch. Công th c t ng quát: Trong đó: VBC M1,M0 VL : nhu c u v n l u đ ng n m k ho ch. : là t ng m c luân chuy n v n l u đ ng n m k ho ch và n m báo cáo. : là s d bình quân v n l u đ ng n m báo cáo. 0 : t l gi m (ho c t ng) s ngày luân chuy n v n l u đ ng n m k ho ch so v i n m báo cáo. t 1.2. N i dung qu n lý v năl uăđông 1.2.1. Chính sách qu n lý v năl uăđ ng xem xét doanh nghi p đang s d ng chi n l c qu n lý v n l u đ ng nào, ta c n nghiên c u v các chính sách qu n lý tài s n l u đ ng và n ng n h n. Khi k t h p vi c qu n lý TSL và n ng n h n, doanh nghi p có 3 chi n l c qu n lý VL có th theo đu i là: chính sách th n tr ng, chính sách c p ti n, chính sách dung hòa. Hình 1.1. Mô hình chính sách qu n lý v năl uăđ ng TSNH TSDH NV ng n h n NV dài h n Th n tr ng TSDH NV ng n h n TSNH NV dài h n TSNH NV ng n h n TSDH NV dài h n C p ti n 8 Thang Long University Library Dung hòa [3, tr54] N u doanh nghi p theo đu i chính sách th n tr ng (duy trì t tr ng tài s n l u đ ng cao) thì nó nên đ c cân b ng vi c áp d ng chi n l c qu n lý n ng n h n c p ti n (duy trì t tr ng n ng n h n cao). c đi m khi doanh nghi p áp d ng chính sách th n tr ng là: M t tài s n l u đ ng cao và m c n ng n h n th p, th i gian quay vòng ti n dài do ph i thu khách hàng và hàng t n kho t ng, nên vòng quay ti n c a chúng gi m và th i gian quay vòng t ng, r i ro thanh toán th p. TSL N u doanh nghi p theo đu i chính sách c p ti n t c là duy trì m c t tr ng th p thì doanh nghi p c n cân b ng r i ro b ng cách duy trì t tr ng n ng n h n c ng th p c a chi n l c qu n lý n ng n h n th n tr ng. c đi m khi doanh nghi p áp d ng chính sách c p ti n là: M c tài s n l u đ ng th p nh ng qu n lý c p ti n và hi u qu , th i gian quay vòng ti n ng n do ph i thu khách hàng và hàng t n kho giam nên vòng quay quay c a chúng t ng và th i gian quay vòng gi m, chi phí th p h n d n đ n l i nhu n tr c thu cao, lãi su t ng n h n th p h n lãi su t dài h n, r i ro cao trong thanh toán. N u doanh nghi p có t tr ng TSL m c trung bình thì c ng nên duy trì t tr ng ng n h n m c trung bình. c đi m khi doanh nghi p áp d ng chính sách dung hòa là: M c tài s n l u đ ng và n ng n h n trung bình, tài s n l u đ ng luôn đ c đ m b o th ng xuyên liên t c thông qua ngu n n ng n h n, không g p r i ro cao trong thanh toán, l i nhu n tr c thu không cao, không th p. Tóm l i, vi c qu n lý v n l u đ ng trong m i doanh nghi p là r t c n thi t, là yêu c u khách quan ph i th c hi n t t đ giúp doanh nghi p m r ng s n xu t, t ng l i nhu n. 1.2.2. Qu n lý v n b ng ti n Qu n lý v n b ng ti n c a doanh nghi p g m ti n m t t i qu và ti n g i ngân hàng. V n b ng ti n là y u t tr c ti p quy t đ nh kh n ng thanh toán c a m t doanh nghi p t ng ng v i quy mô kinh doanh nh t đ nh đòi h i th ng xuyên ph i có m t l ng ti n t ng x ng m i đ m b o cho tình hình tài chính c a doanh nghi p tr ng thái bình th ng. Chính vì th vi c qu n lý v n b ng ti n là v n đ h t s c quan tr ng trong công tác qu n lý tài chính doanh nghi p. N i dung ch y u c a qu n lý v n b ng ti n bao g m các v n đ chính sau: Xác đ nh v n d tr ti n m t m t cách h p lý. xác đ nh m c t n tr ti n m t h p lý có nhi u cách nh có th d a vào mô hình EOQ (còn g i là mô hình Baumol). Mô hình Baumol: Gi đ nh : Tình hình thu ậ chi ti n n đ nh, đ đ n. 9 Không tính đ n ti n thu trong k ho ch đ nh. Không có d tr ti n cho m c đích an toàn. Do thu ậ thi ti n m t t i công ty là đ đ nh nên l ng ti n m t bi n thiên nh sau: th 1.1. M c d tr ti n m t Ti n m t đ u k (C) C/2 Ti n m t cu i k (0) 1 Bán CK 2 Th i gian Chi phí giao d ch (TrC): Trc = Trong đó: T: T ng nhu c u v ti n trong n m. C: Quy mô 1 l n bán ch ng khoán. F: Chi phí c đ nh c a 1 l n bán ch ng khoán. Chi phí c h i (OC): Trong đó: C/2: M c d tr ti n m t trung bình K: Lãi su t đ u t ch ng khoán T ng chi phí (TC): T đó ta tính đ c m c d tr t i u: Theo mô hình Baumol, khi v n b ng ti n xu ng th p, doanh nghi p bán ch ng khoán đ thu ti n v , t đó doanh nghi p ph i m t chi phí giao d ch cho m i l n bán ch ng khoán. Ng c l i, khi doanh nghi p d tr v n b ng ti n thì doanh nghi p s 10 Thang Long University Library m t kho n ti n thu đ c do không đ u t ch ng khoán hay g i ti t ki m. Do mô hình Baumol áp d ng v i nh ng gi đ nh nên không phù h p v i các doanh nghi p mang tính ch t th i v , có l ng v n b ng ti n phát sinh không đ u. - Qu n lý v n ch t ché các kho n thu chi b ng ti n doanh nghi p c n ph i xây d ng các n i quy, quy ch v qu n lý các kho n thu, chi, đ c bi t là các kho n thu chi b ng ti n m t đ tránh s m t mát, l m d ng ti n c a doanh nghi p m u l i cho cá nhân. -T tc các kho n thu chi b ng ti n m t ph i đ chi tiêu ngoài qu . - Ph i có s c thông qua qu , không đ c phân đ nh rõ ràng trong qu n lý ti n m t gi a nhân viên k toán ti n m t và ch qu . - T ng t c đ quá trình thu ti n và làm ch m đi quá trình chi ti n. D đoán đ c th i gian chi tr , doanh nghi p có th t n d ng l ng ti n m t trôi n i trên m t s d ti n m t nh h n. - C n qu n lý ch t ch ng, các tr - Th các kho n t m ng ti n m t. Xác đ nh rõ đ i t ng h p t m ng, m c đ t m ng và th i gian t m ng. ng t m ng xuyên đ m b o kh n ng thanh toán các kho n n đ n h n cho doanh nghi p. ch đ ng trong thanh toán doanh nghi p ph i th c hi n t t vi c l p k ho ch l u chuy n ti n t , trên c s đó có bi n pháp thích ng nh m đ m b o s cân b ng thu chi v n b ng ti n c a doanh nghi p và nâng cao kh n ng sinh l i. 1.2.3. Qu n lý các kho n ph i thu Trong s các kho n m c ph i thu c a doanh nghi p, ph i thu khách hàng đóng vai trò quan tr ng nh t. Ph i thu khách hàng là kho n m c xu t hi n trong quan h mua bán tr ch m gi a các doanh nghi p, hay còn g i là kho n tín d ng th ng m i. Khi doanh nghi p bán hàng tr ch m cho khách hàng ngh a là doanh nghi p c p tín d ng th ng m i cho khách hàng. qu n lý kho n ph i thu t khách hàng, doanh nghi p c n chú ý m t s bi n pháp sau: Xácăđ nh chính sách tín d ngăth ngăm i N ph i tr thu t khách hàng doanh nghi p ch y u ph thu c vào kh i l ng hàng hóa, d ch v bán ch u khách hàng và th i h n bán ch u. Vì v y, đ qu n lý kho n ph i thu tr c h t c n xem xét, đánh giá các y u t ch y u nh h ng đ n chính sách bán ch u c a doanh nghi p nh : M c tiêu m r ng th tr ng, t ng doanh thu và t ng l i nhu n c a doanh nghi p. 11 Tính ch t th i v trong s n xu t và tiêu th c a m t s s n ph m (th i h n bán ch u r t ng n trong các nganh th c ph m t i s ng và k thu ti n bình quân r t cao trong ngành ki n trúc, s n xu t c gi i và nh ng doanh nghi p l n…). Tình tr ng c nh tranh: c n xem xét tính hình bán ch u c a các đ i th c nh tranh đ có đ i sách b n ch u thích h p và c l i. Tình tr ng tài chính c a doanh nghi p: không th m r ng vi c bán ch u cho khách hàng khi doanh nghi p đã n ph i thu m c cao và có s thi u h t l n v n b ng ti n trong cân đ i thu chi b ng ti n. PhơnătíchăkháchăhƠng,ăxácăđ nhăđ iăt ng bán ch u: th m đ nh đ r i ro trong vi c c p tín d ng cho khách hàng c n có s phân tích đánh giá kh n ng tr n và uy tín c a khách hàng, nh t là v i nh ng khách hàng ti m n ng. Trên c s đó quy t đ nh hình th c h p đ ng (th c hi n trên tài kho n mua bán ch u, l nh phi u, h i phi u th ng m i, tín d ng th không h y ngang hay bán có đi u ki n). Phơnătích,ăđánhăgiáăcácăkho n tín d ngămƠăkháchăhƠngăđ ngh Sau khi phân tích n ng l c tín d ng c a khách hàng, doanh nghi p s xem xét các kho n tín d ng mà khách hàng đ ngh d a vào ch tiêu NPV. M t s mô hình mà doanh nghi p th ng s d ng: - Quy t đ nh tín d ng khi xem xét m t ph ng án c p tín d ng: Mô hình c b n: Trong đó: VC: T l chi phí bi n đ i trên doanh thu. S: Doanh thu d ki n m i k ACP: Th i gian thu ti n trung bình tính theo ngày. BD: CD: T: T l n x u trên dòng ti n c a b ph n tín d ng. Lu ng ti n ra t ng thêm c a b ph n tín d ng. Thu su t c n biên c a doanh nghi p. k: T l thu th p yêu c u sau thu . Sau khi tính toán NPV, doanh nghi p đ a ra quy t đ nh trên c s : NPV > 0: C p tín d ng. NPV = 0: Bàng quan. NPV < 0: Không c p tín d ng. - Quy t đ nh tín d ng khi xem xét hai ph ng án c p tín d ng. 12 Thang Long University Library B ng 1.1. C p tín d ng và không c p tín d ng Ch tiêu S l Không c p tín d ng C p tín d ng Q0 Q1(Q1 > Q0) P0 P1(P1 > P0) AC0 AC1(AC1 > AC0) ng bán (Q) Giá bán (P) Chi phí s n xu t bình quân (AC) Xác su t thanh toán 100% Th i gián n 0 T T su t chi t kh u 0 R Không c p tín d ng khi : NPV = P0Q0 ậ AC0Q0 C p tín d ng khi: ậ AC1Q1 NPV1 = Doanh nghi p đ a ra quy t đ nh d a trên c s so sánh NPV và NPV1 NPV > NPV1: C p tín d ng. NPV = NPV1: Bàng quan. NPV < NPV1: Không c p tín d ng. Quy t đ nh tín d ng k t h p thông tin r i ro. B ng 1.2. S d ng và không s d ng thông tin r i ro tín d ng Không s d ng thông tin rui ro S d ng thông tin r i ro Q1 Q1 h P1 P1 AC1 AC1 Chi phí thông tin r i ro 0 C Xác su t thanh toán h 100% Th i gian n T T T su t chi t kh u R R Ch tiêu S l ng bán (Q) Giá bán (P) Chi phí s n xu t bình quân (AC) Không s d ng thông tin r i ro: NPV1 = S d ng thông tin r i: 13 ậ AC1Q1 ậ AC1Q1h ậ C NPV2 = Doanh nghi p đ a ra quy t d nh d a trên c s so sánh NPV1 và NPV2 NPV1 > NPV2: Không s d ng thông tin r i ro tín d ng. NPV1 = NPV2: Bàng quan. NPV1 < NPV2: s d ng thông tin r i ro tín d ng. Th ng xuyen ki m soát n ph i thu M s theo dõi ch tiêu n ph i thu và tình hình thanh toán v i khách hàng. Th ng xuyên ki m soát đ n m v ng tình hình n ph i thu và tình hình thu h i n . theo dõi các kho n n ph i thu, doanh nghi p có th s d ng 2 cách: - Th i gian thu n trung bình (ACP) - D a theo m u hình ph i thu: M u hình ph i thu t l % c a doanh thu bán hàng tr ch m v n ch a thanh toán trong tháng ghi nh n doanh thu và trong nh ng tháng ti p theo. Do các kho n ph i thu đ c chia nh theo t ng tháng phát sinh doanh thu nên theo s thay đ i trong m u hình ph i thu giúp doanh nghi p ghi nh n ngay s thay đ i trong hành vi thanh toán c a khách hàng. Th ng xuyên theo dõi và phân tích c c u n ph i thu theo th i gian. Xác đ nh tr ng tâm qu n lý n ph i thu đ có bi n pháp qu n lý ch t ch . Áp d ng các bi n pháp thích h p thu h i n và b o toàn v n: - Chu n b s n sàng các ch ng t c n thi t đ i v i các kho n n s p đ n k thanh toán. Th c hi n k p th i các th t c thanh toán. - Th - Ch c hi n các bi n pháp k p th i thu h i các kho n n đ n h n. đ ng áp d ng các bi n pháp tích c c và thích h p thu h i các kho n n quá h n. C n xác đ nh rõ nguyên nhân d n đ n n quá h n đ có bi n pháp thu h i phù h p. 1.2.4. Qu n lý hàng t n kho Hàng t n kho là kho n m c có tính thanh kho n th p nh t trong s các kho n m c c a v n l u đ ng. B i v y, tích tr hàng t n kho bên c ch vi c giúp cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p đ c liên t c còn làm gi m kh n ng thanh toán nhanh hay kh n ng thanh toán t c th i c a doanh nghi p n u chúng chi m t l quá l n trong v n l u đ ng. Trong công tác qu n lý hàng t n kho, các ph ng th c th ng đ c s d ng đó là: 14 Thang Long University Library Mô hình EOQ (The Economic Order Quantity model) ây là mô hình xác đ nh l ng đ t hàng t i u sao cho t ng chi phí th p nh t. Gi đ nh c a mô hình: Nhu c u v hàng t n kho là n đ nh; Không có bi n đ ng giá, hao h t, m t mát trong khâu d tr ; Không x y ra thi u h t hàng t n kho n u đ n đ t hàng đ c th c hi n đúng h n. th 1.2.ăL ngăđ t hàng t iă u S n ph m Q* QP Th i đi m Th i đi m đ t hàng nhân hàng Th i gian Chi phí đ t hàng Chi phí đ t hàng = x O Chi phí d tr hàng t n kho Chi phí d tr = Trong đó: S: xC Nhu c u hàng hóa trong n m O: Chi phí m t l n đ t hàng Q/2:M c t n kho trung bình C: Chi phí d tr kho trên m t đ n v hàng t n kho trong n m T ng chi phí T ng chi phi = Chi phí đ t hàng + Chi phí d tr M c d tr kho t i u Q* = 15 i m đ t hàng OP = Th i gian ch đ t hàng x S/360 + Qan toàn (N u không có d tr an toàn thì Qan toàn = 0) Th i gian d tr t i u: T* = Mô hình ABC Là mô hình qu n lý hàng t n kho d a trên c s áp d ng m c đ qu n lý khác nhau v i nhóm l u kho có giá tr cao th p khác nhau. th 1.3. Mô hình qu n lý hàng t n kho ABC % giá tr 100 C 85 50 B A 10 30 60 %s l ng Vi c phân lo i hàng hóa theo giá tr đ áp d ng cho mô hình là công vi c đ n gi n, d ti n hành. Qu n lý hàng t n kho có hi u qu do có th s p x p các lo i hàng hóa theo giá tr gi m d n: Doanh nghi p s t p trung vào nhóm hàng t n kho c n qu n lý ch t ch nh t đ sau đó có hi u qu kinh doanh t t nh t. Nó làm cho qu n lý tài chính hàng l u kho tr nên t i quan tr ng. ó là, các quân tâm khác (maketing, s n xu t , mua s m) đ c đáp ng r i sau đó, nh ng quan tâm đ ng trên góc đ tài chính đ c áp d ng đ áp d ng ki m soát đ u t c a công ty vào hàng l u kho. Tuy nhiên mô hình chua gi i quy t đ c vi c t i thi u hóa chi phí l u kho. 16 Thang Long University Library 1.3. Hi u qu s d ng v năl uăđ ng trong doanh nghi p 1.3.1 Khái ni m v hi u qu s d ng v năl uăđ ng trong doanh nghi p c tr ng c b n nh t c a v n l u đ ng là s luân chuy n liên t c trong su t quá trình s n xu t kinh doanh và chuy n toàn b giá tr m t l n vào s n ph m trong chu k kinh doanh. Do v y, khi đánh giá v hi u qu s d ng v n l u đ ng, ng i ta ch y u đánh giá v t c đ luân chuy n c a nó. T c đ luân chuy n v n l u đ ng nhanh hay ch m nói lên tình hình t ch c các m t công tác, mua s m, d tr và tiêu th c a doanh nghi p h p lý hay không h p lý, các kho n v t t d tr s d ng t t hay không t t, các kho n phí t n trong s n xu t kinh doanh cao hay th p, ti t ki m hay không ti t ki m. Ngoài m c tiêu s d ng mua s m, d tr , v n l u đ ng còn đ c s d ng trong thanh toán. B i v y, hi u qu s d ng v n l u đ ng còn th hi n kh n ng đ m b o l ng v n l u đ ng c n thi t đ th c hi n thanh toán. m b o đ y đ v n l u đ ng trong thanh toán s giúp doanh nghi p t ch h n trong kinh doanh, v a t o ra uy tín v i b n hàng và khách hàng. Tóm l i, hi u qu s n xu t kinh doanh là m t ph m trù kinh t , bi u hi n s phát tri n kinh t theo chi u sâu, nó ph n ánh trình đ khai thác và s d ng các ngu n l c trong quá trình tái s n xu t nh m th c hi n m c tiêu kinh doanh, v i chi phí b ra ít nh t mà đ t hi u qu cao nh t. 1.3.2. S c n thi t c a vi c nâng cao hi u qu s d ng v năl uăđ ng t i công ty u tiên, xu t phát t đ c đi m ho t đ ng c a v n l u đ ng là luôn chuy n nhanh, cho phép s d ng linh ho t trong quá trình s n xu t kinh doanh t đó t o ra m t kh i l ng s n ph m l n cho doanh nghi p. K t qu kinh doanh t t hay x u ph thu c vào công tác qu n lý và s d ng v n l u đ ng. Vi c t ng c ng qu n lý và nâng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng đ m b o cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh đ c di n ra liên t c. V n l u đ ng cùng m t lúc đ c phân b kh p các giai đo n luân chuyên và bi u hi n d i nhi u hình th c khác nhau, mu n cho quá trình tái s n xu t đ c liên t c thì doanh nghi p ph i có đ v n đ u t khi n cho vi c chuy n hóa hình thái v n đ c thu n l i. Th hai, xu t phát t vai trò c a v n l u đ ng trong quá trình s n xu t kinh doanh. V n l u đ ng là m t b ph n c a v n s n xu t kinh doanh, do đó vi c nâng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng c ng làm cho hi u qu s d ng v n kinh doanh t ng lên. Doanh nghi p nào thi u v n thì vi c chuy n hóa hình thái s g p khó kh n, V n l u đ ng c ng không luân chuy n và quá trình s n xu t s b gián đo n. S v n đ ng c a v n l u đ ng thông qua s v n đ ng c a v t t , s v n nhi u hay ít ph n ánh s v n d tr các khâu nhi u hay ít. Th nh ng s chu chuy n c a v n đ c ph n ánh b ng hình th c giá tr , không phái lúc nào c ng nh t trí v i s v n đ ng c a v t t . Ví d , doanh nghi p mua nguyên v t li u thanh toán b ng ph 17 ng th c nh n tr tr c thì ph i tr ti n tr c ti n mua v t t , hàng hóa hay khi bán hàng thì hàng đã giao cho khách hàng nh ng ph i sau m t th i gian m i nh n đ c ti n… Qua đó giúp cho doanh nghi p n m đ c tình hình v n đ ng c a v t t , thúc đ y doanh nghi p gi m d tr , ch m d t đ ng đ đ m b o cho quá trình ho t đ ng s n xu t. Th ba, xu t phát t ý ngh a c a vi c nâng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng. Hi u qu s d ng v n l u đ ng là ch tiêu ch t l ng ph n ánh t ng h p nh ng c g ng, nh ng bi n pháp h u hi u v k thu t, v t ch c s n xu t. L i ích kinh doanh đòi h i các doanh nghi p ph i s d ng m t cách h p lý, hi u qu t ng đ ng v n l u đ ng nh m làm rút ng n th i gian chu chuy n v n qua đó thu h i v n nhanh h n, có th gi m b t đ c s v n l u đ ng c n thi t mà doanh nghi p v n hoàn thành đ c kh i l ng s n ph m hàng hóa b ng ho c l n h n tr c. Nâng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng còn có ý ngh a quan tr ng trong vi c gi m chi phí s n xu t, chi phí l u thông và h giá thành s n ph m. Cu i cùng, xu t phát t yêu c u b o toàn v n l u đ ng đ i v i ho t đ ng s n xu t kinh doanh. M c tiêu ho t đ ng c a doanh nghi p là t i đa hóa l i nhu n. Do đ c đi m v n l u đ ng chuy n hóa toàn b m t l n vào giá thành s n ph m và hình thái v n l u đ ng th ng xuyên bi n đ i, vì v y đ b o toàn v n l u đ ng ch xét trên m t giá tr . B o toàn v n l u đ ng th c ch t là b o toàn cho s v n cu i k đ mua m t l ng v t t , hàng hóa t ng đ ng v i đ u k khi giá c hàng háo t ng lên, th hi n kh n ng mua s m v t t khâu d tr và tài s n đ nh m c nói chung, duy trì kh n ng thanh toán c a doanh nghi p. Vì v y, vi c nâng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng là m t v n đ h t s c thuy t ph c và vô cùng c n thi t đ i v i m i doanh nghi p, k t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh phát tri n t t hay không quy t đ nh ph n l n là do ch t l qu n lý v n l u đ ng. ng c a công tác 1.3.2. Các ch tiêuăđánhăgiáăhi u qu s d ng v năl uăđ ng trong doanh nghi p đánh giá hi u qu s d ng v n l u đ ng trong doanh nghi p có th s d ng các ch tiêu sau đây: - Các ch tiêu t ng h p + Nhóm ch tiêu kh n ngăsinhăl i: T su t sinh l i trên doanh thu (ROS) T su t sinh l i trên doanh thu = L i nhu n ròng Doanh thu T s này cho bi t l i nhu n chi m bao nhiêu ph n tr m trong doanh thu. T s này mang giá tr d ng ngh a là công ty kinh doanh có lãi, t s càng l n ngh a là lãi càng l n. T s mang giá tr âm ngh a là công ty kinh doanh thua l . 18 Thang Long University Library Tuy nhiên, t s này ph thu c vào đ c đi m kinh doanh c a t ng ngành. Vì th , khi theo dõi tình hình sinh l i c a công ty, ng i ta so sánh t s này c a Công ty v i t s bình quân c a toàn ngành mà công ty đó tham gia. M t khác, t s này và s vòng quay tài s n có xu h ng ng c nhau. Do đó, khi đánh giá t s này, ng i phân tích tài chính th ng tìm hi u nó trong s k t h p v i s vòng quay tài s n. T su t sinh l i kinh t c a tài s n (ROA) L i nhuân ròng T su t sinh l i kinh t c a tài s n = T ng tài s n T su t sinh l i kinh t c a tài s n cho bi t m t đ n v tài s n đ a vào kinh doanh s đem l i bao nhiêu đ n v l i nhu n sau thu . N u ch s này l n h n 0, thì có ngh a doanh nghi p làm n có lãi. T s càng cao cho th y doanh nghi p làm n càng hi u qu . Còn n u t s nh h n 0, thì doanh nghi p làm n thua l . M c lãi hay l đ c đo b ng ph n tr m c a giá tr bình quân t ng tài s n c a doanh nghi p. T s cho bi t hi u qu qu n lý và s d ng tài s n đ t o ra thu nh p c a doanh nghi p. T su t sinh l i kinh t c a tài s n tài s n ph thu c vào mùa v kinh doanh và ngành ngh kinh doanh. Do đó, ng i phân tích tài chính doanh nghi p ch s d ng t s này trong so sánh doanh nghi p v i bình quân toàn ngành ho c v i doanh nghi p khác cùng ngành và so sánh cùng m t th i k . T su t sinh l i c a v n ch s h u (ROE) L i nhu n ròng T su t sinh l i c a v n ch s h u = V n ch s h u T su t l i nhu n trên v n ch s h u ROE cho bi t c 1 đ ng v n ch s h u c a công ty c ph n này t o ra bao nhi u đ ng l i nhu n. N u t s này mang giá tr d ng, là công ty làm n có lãi, n u mang giá tr âm là công ty làm n thua l . C ng nh t s l i nhu n trên tài s n, t s này ph thu c vào th i v kinh doanh. Ngoài ra, nó còn ph thu c vào quy mô và m c đ r i ro c a công ty. so sánh chính xác, c n so sánh t s này c a m t công ty c ph n v i t s bình quân c a toàn ngành, ho c v i t s c a công ty t ng đ ng trong cùng ngành. T su t l i nhu n trên v n ch s h u hay đ c đem so sánh v i t s l i nhu n trên tài s n (ROA). N u t s l i nhu n trên v n ch s h u l n h n ROA thì có ngh a là đòn b y tài chính c a công ty đã có tác d ng tích c c, ngh a là công ty đã thành công trong vi c huy đ ng v n c a c đông đ ki m l i nhu n v i t su t cao h n t l ti n lãi mà công ty ph i tr cho các c đông. + Nhóm ch tiêu kh n ngăthanhătoán Kh n ng thanh toán ng n h n Kh n ng thanh toán n ng n h n là m t t s tài chính dùng đ đo l l c thanh toán n ng n h n c a doanh nghi p. 19 ng n ng Kh n ng thanh toán ng n h n = Tài s n ng n h n N ng n h n Kh n ng thanh toán n ng n h n cho bi t c m i đ ng n ng n h n mà doanh nghi p đang gi thì doanh nghi p có bao nhiêu đ ng tài s n ng n h n có th s d ng đ thanh toán. H s kh n ng thanh toán n ng n h n < 1 là tài s n ng n h n không đ bù đ p cho n ng n h n(v n ho t đ ng thu n) H s kh n ng thanh toán n ng n h n = 1 th hi n tài s n ng n h n v a đ bù đ p các kho n n ng n h n cho doanh nghi p mà doanh nghi p có kh n ng thanh toán n ng n h n, tuy nhiên trong th c t , n u ch tiêu này m c 1 thì kh n ng thanh toán n ng n h n c a doanh nghi p c ng v n r t mong manh. Kh n ng thanh toán nhanh Kh n ng thanh toán nhanh là t s tài chính nh m đo kh n ng huy đ ng tài s n l u đ ng c a m t doanh nghi p đ thanh toán ngay các kho n n ng n h n c a doanh nghi p. Kh n ng thanh toán nhanh = Tài s n ng n h n ậ Hàng t n kho N ng n h n N u ch s này > 1 thì kh n ng thanh toán c a doanh nghi p đ quan, ng c l i doanh nghi p s có nguy c r i vào tình tr ng v n . c đánh giá kh Kh n ng thanh toán t c th i Kh n ng thanh toán t c th i là t s tài chính nh m đo kh n ng s d ng ngay ti n c a doanh nghi p đ thanh toán các kho n n ng n h n c a doanh nghi p. Ti n + các kho n t Kh n ng thanh toán t c th i = ng đ ng ti n N ng n h n H s có giá tr càng cao thì kh n ng thanh toán t c th i c a doanh nghi p càng l n. Tuy nhiên, n u quá cao thì l ng ti n mà doanh nghi p d tr l i t i đ n v quá nhi u, đi u này s làm cho vòng quay c a v n l u đ ng ch m l i, hi u qu s d ng th p. - Các ch tiêuăđánhăgiáăhi u qu s d ng v năl uăđ ng + Nhóm ch tiêuă đánhă giáă hi u qu s d ng c a t ng b ph n v nă l uă đ ng Vòng quay c a các kho n ph i thu Vòng quay c a các kho n ph i thu: ph n ánh t c đ chuy n đ i kho n ph i thu thành t n m t c a doanh nghi p Vòng quay các kho n ph i thu = Doanh thu thu n Bình quân các kho n ph i thu 20 Thang Long University Library S vòng quay các kho n ph i thu cao hay th p ph thu c và chính sách bán ch u c a doanh nghi p. N u s vòng quay th p thì hi u qu s d ng v n kém do v n b chi m d ng nhi u. T s này càng l n ch ng t t c đ thu h i các kho n ph i thu là cao. Nh ng n u s vòng quay các kho n ph i thu cao quá thì s gi m s c c nh tranh d n đ n gi m doanh thu. K thu ti n trung bình K thu ti n trung bình (th i gian quay vòng ph i thu): ol ng kh n ng thanh toán thu h i v n nhanh trong thanh toán. Ch tiêu này ph n ánh s ngày c n thi t đ thu đ c kho n ph i thu. K thu ti n bình quân = 360 Vòng quay các kho n ph i thu Ch tiêu này l n hay nh còn tùy thu c vào chính sách c a doanh nghi p nh : m c tiêu m r ng th tr ng, chính sách tín d ng c a doanh nghiêp. S vòng quay hàng t n kho S vòng quay hàng t n kho là s l n nh ng hàng hóa t n kho bình quân luân chuy n trogn k . Giá v n hàng bán S vòng quay hàng t n kho = Tr giá hàng t n kho bình quân S vòng quay càng cao thì s v n luân chuy n càng nhanh, vi c kinh doanh đ đánh giá t t vì ch c n cho hàng t n kho th p mà v n đ t đ c doanh thu cao và ng c c l i. Th i gian quay vòng hàng t n kho 360 Th i gian quay vòng hàng t n kho = S vòng quay hàng t n kho Ch tiêu này càng nh thì hi u qu qu n lý hàng t n kho càng t t và ng tiêu này càng l n thì hi u qu qu n lý hàng hàng t n kho càng kém. c l i ch S vòng quay kho n ph i tr S vòng quay kho n ph i tr : ph n ánh kh n ng chi m d ng v n c a doanh nghi p đ i v i nhà cung c p Giá v n hàng S vòng quay kho n ph i tr = bán Ph i tr ng i bán bình quân + + Chi phí chung, chi phí qu n lý bán hàng, qu n lý L ng, th ng, thu ph i n p bình quân Các doanh nghi p luôn mong đ i vòng quay kho n ph i tr nh đ t ng kha n ng chi m d ng v n c a nhà cung c p. Nh ng n u s vòng quay các kho n ph i tr quá nh (các kho n ph i tr l n), s ti m n r i ro v kh n ng thanh kho n. Tuy nhiên, c ng c n l u ý vi c chi m d ng kho n v này có th s giúp doanh nghi p gi m đ 21 c chi phí v v n, đ ng th i th hi n uy tín v quan h thanh toán đ i v i nhà cung c p và ch t l ng s n ph m đ i v i khách hàng. Th i gian quay vòng kho n ph i tr Th i gian quay vòng kho n ph i tr : Ch tiêu ph n ánh s ngày c n thi t đ thanh toán kho n ph i tr 360 Th i gián quay vòng kho n ph i tr = S vòng quay kho n ph i tr Ch tiêu này càng l n thì th i gian chi m d ng v n càng lâu và ng c l i, ch tiêu này càng nh thì th i gian chi m d ng v n càng ng n. Th i gian quay vòng c a ti n Th i gian quay vòng c a ti n (C.C.C) đ đánh giá kh n ng qu n lý dòng ti n c a doanh nghi p Th i gian quay vòng C.C.C = ph i thu + Th i gian quay vòng hàng t n kho - Th i gian quay vòng ph i tr Ch tiêu này càng cao, thì l ng ti n m t c a doanh nghi p càng khan hi m cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh và cho các ho t đ ng khác nh đ u t . N u ch tiêu này nh s đ c coi là kh n ng qu n lý v n l u đ ng t t. Các doanh nghi p luôn mong mu n có vòng ti n m t ng n vì khi đó s v n mà doanh nghi p đ a vào s n xu t kinh doanh s cho m t hi u qu cao h n t đó s làm gia t ng hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p. + Nhóm ch tiêu v hi u qu s d ng v năl uăđ ng S vòng quay v n l u đ ng Ch tiêu này ph n ánh vòng quay v n đ đ nh, th ng đ c th c hi n trong m t th i k nh t c tính trong m t n m. S vòng quay c a v n l u đ ng = Doanh thu thu n VL bình quân trong k Vi c vòng quay v n l u đ ng có ý ngh a kinh t r t l n đ i v i doanh nghi p, có th giúp cho doanh nghi p gi m đ c l ng v n l u đ ng c n thi t trong kinh doanh, gi m đ c l hi n có. ng v n vay ho c có th m r ng đ c quy mô kinh doanh trên c s K luân chuy n v n l u đ ng K luân chuy n v n l u đ ng = 360 S vòng quay c a VL 22 Thang Long University Library Ch tiêu này th hi n s ngày c n thi t cho m t vòng quay c a v n l u đ ng trong k phân tích. Th i gian luân chuy n c a v n l u đ ng càng ng n thì ch ng t doanh nghi p s d ng v n l u đ ng linh ho t, ti t ki m và t c đ luân chuy n c a nó s càng l n. H s đ m nhi m c a v n l u đ ng H s đ m nhi m c a v n l u đ ng = V n l u đ ng bình quân Doanh thu thu n H s đ m nhi m v n l u đ ng ph n ánh đ đ c m t đ ng doanh thu thu n thì c n ph i b ra bao nhiêu đ ng v n l u đ ng. H s này càng cao thì ch ng t hi u qu s d ng v n l u đ ng càng cao, s v n l u đ ng ti t ki m đ c càng l n. Hi u su t s d ng v n l u đ ng L i nhu n tr Hi u su t s d ng v n l u đ ng = c thu ( ho c sau thu ) V n l u đ ng bình quân Ch tiêu này ph n ánh m t đ ng VL có th t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n tr c ho c sau thu . M c doanh l i VL càng cao chúng t hi u qu s d ng VL càng t t và ng c l i. Ch tiêu nay càng cao là đi u mong mu n c a b t k doanh nghi p nào. M c ti t ki m v n l u đ ng Ch tiêu m c đ ti t ki m VL do t ng t c đ chu chuy n VL t ph n ánh s VL và đ doanh nghi p ti t ki m đ c c bi u hi n b ng hai ch tiêu : M c ti t ki m ng đ i và m c ti t ki m tuy t đ i. M c ti t ki m tuy t đ i (Vtktd ) M c ti t ki m v n l u đ ng tuy t đ i: là do t ng t c đ luân chuy n v n nên DN có th ti t ki m đ c m t s v n l u đ ng, có th rút ra kh i luân chuy n v n nên DN có th rút ra kh i luân chuy n đ s d ng vào vi c khác. M c ti t ki m t ng đ i ( Vtktgd ) M c ti t ki m v n l u đ ng t ng đ i: là do t c đ luân chuy n v n nên DN có th t ng thêm t ng m c luân chuy n v n, song không c n t ng thêm ho c t ng thêm không đáng k quy mô VL . Trong đó: M1,M0: Doanh thu thu n k này, k tr c V1,V0: Vòng quay v n l u đ ng k này, k tr 23 c 1.4. Các nhân t nhăh ngăđ n hi u qu s d ng v năl uăđ ng Trong quá trình ti n hành ho t đ ng s n xu t kinh doanh doanh nghi p ch u r t nhi u các nhân t tác đ ng làm t ng ho c gi m hi u qu s d ng v n l u đ ng c a doanh nghi p. Nh ng quy l i có hai nhân t nh h ng: 1.4.1 Nhân t khách quan Hi u qu s d ng VL c a doanh nghi p ch u nh h ng c a m t s nhân t sau: + L m phát: Do tác đ ng c a n n kinh t th tr ng có l m phát là cho s c mua c a đ ng ti n s t gi m hay giá c c a các lo i v t t hàng hoá t ng lên... Vì v y n u doanh nghi p không đi u ch nh k p th i giá tr c a các lo i tài s n đó thì s làm cho VL gi m d n theo t c đ tr t giá c a ti n t . + R i ro: Do r i ro b t th ng trong quá trình s n xu t kinh doanh mà các doanh nghi p th ng g p ph i trong đi u ki n n n kinh t th tr ng có s tham gia c a nhi u thành ph n kinh t , cùng c nh tranh... Khi kinh t th tr ng không n đ nh, s c mua có h n thì càng làm t ng kh n ng r i ro c a doanh nghi p. Ngoài ra doanh nghi p còn ph i g p nhi u r i ro do thiên tai gây ra nh : ho ho n, bão l t... mà các doanh nghi p khó có th tránh đ c. + Y u t s n xu t tiêu dùng: chu k , tính th i v c a s n xu t và tiêu dùng nh h ng tr c ti p t i m c l u chuy n hàng hoá. Nh ng hàng hoá có chu k s n xu t dài v n hàng hoá l n s làm cho t c đ chu chuy n VL ch m và ng c l i bên c nh s phân b hàng hoá gi a n i s n xu t và tiêu dùng c ng nh h ng t i t c đ chu chuy n hàng hoá. N u s phân b này là h p lý s t o đi u ki n rút ng n th i gian l u thông hàng hoá, t ng t c đ chu chuy n t ng hi u qu s d ng VL . + Nhu c u th tr h o, nhu c u v th tr ng, giá c hàng hoá d ch v . Trong th tr ng c nh tranh hoàn ng và giá c hàng hoá và d ch v là nh ng bi n s r t khó xác đ nh. S thay đ i c a c ng c ng nh h ng đ n hi u qu vi c s d ng v n hay l i nhu n thu đ c c a doanh nghi p. Ch ng h n, có s bi n đ ng l n v s c mua đ i v i m t hàng hoá nào đó mà doanh nghi p đang kinh doanh. N u s c mua m t hàng này gi m doanh nghi p s đ t m c doanh thu và l i nhu n th p làm cho hi u qu s d ng VL doanh nghi p s đ t đ c m c doanh thu v l i nhu n cao h n. th p. Ng c l i + Giá c c ng tác đ ng t ng t nh v y, s thay đ i giá c có th cho s bi n đ ng đ t ng t c a nhu c u ho c s l ng cung ng. Giá c thay đ i s làm t ng lên ho c gi m đi m c đ lãi mf doanh nghi p thu đ c trên m t đ n v hàng hoá tiêu th . + Các chính sách kinh t c a nhà n c: th c hi n ch c n ng qu n lý v mô n n kinh t c a nhà n c, nhà n c đ a ra chính sách kinh t phù h đ thúc đ y t ng tr ng kinh t phù h p v i t ng th i k , giai do n phát tri n c a n n kinh t . 24 Thang Long University Library + Các chính sách thu , đây là công c đi u ti t v mô n n kinh t c a nhà n c, thu có tác đ ng tr c ti p đ n các ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p. Vì đây là kho n chi phí b t bu c. N u nhà n c đóng thu th p đ i v i ngành kinh doanh c a doanh nghi p thì l i nhu n thu đ c nhi u h n, doanh nghi p có xu h ng m r ng quy mô kinh doanh. Ng c l i v i m c thu cao, l i nhu n gi m, doanh nghi p không mu n m r ng quy mô kinh doanh mà còn thu h p d n quy mô ho t đ ng. Bên c nh chính sách thu còn có các chính sách khác nh h ng t i vi c kinh doanh nh chính sách xu t nh p kh u, chính sách thu c tiêu chu n... 1.4.2 Nhân t ch quan ó là nh ng nhân t ch quan c a chính b n thân doanh nghi p làm nh h ng t i hi u qu s d ng VL c ng nh quá trình s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p. Xác đ nh nhu c u v n l u đ ng: Do xác đ nh nhu c u VL thi u chính xác d n đ n tình tr ng th a ho c thi u v n trong s n xu t kinh doanh đ u nh h ng không t t đ n hi u qu s d ng VL c a doanh nghi p. Vi c l a ch n ph ng án đ u t : Là m t nhân t c b n nh h ng r t l n đ n hi u qu s d ng VL c a doanh nghi p. N u doanh nghi p đ u t s n xu t ra nh ng s n ph m hàng hoá, d ch v ch t l ng cao, m u mã phù h p v i th hi u c a ng itiêu dùng, đ ng th i có giá thành h thì doanh nghi p th c hi n đ c quá trình tiêu th nhanh, t ng vòng quay VL . Ng c l i s n ph m hàng hoá mà doanh nghi p làm ra có ch t l ng kém, không phù h p v i th hi u c a khách hàng d n đ n hàng hoá s n xu t ra không tiêu th đ c làm cho VL b đ ng, hi u qu s d ng v n th p. Trình đ t ch c nhân s trong doanh nghi p. Vi c t ch c nhân s có nh h ng tr c ti p đ n đi u hành m i ho t đ ng trong doanh nghi p. N u b trí đúng ng i đúng vi c, m i ho t đ ng di n ra m t cách nh p nhàng, n kh p v i nhau, ng i qu n lý không ph i m t th i gian ch nh đ n, nh c nh nhân viên c a mình. Nh ng n u b trí ng i không đúng v trí thì các ho t đ ng không th di n ra m t cách bình th ng đ c. Khi m i ho t đ ng đã nh p nhàng thì ch c ch n m i hi u qu s đ t đ c và hi u qu s d ng các y u t d n đ t đ n m c đ t i u … Uy tín trong kinh doanh: Trong đi u ki n hi n nay s c nh tranh gi a các doanh nghi p ngày càng đòi h i các doanh nghi p ph i t o d ng cho mình ch tín trong kinh doanh. Có nh v y doanh nghi p m i đ y nhanh đ c tiêu th hàng hoá, thu n l i trong vi c tham gia các h p đ ng kinh doanh, t o đ d ng đ c uy tín trên th tr ng. c nhi u m i làm n t t đ p, t o Trình đ t ch c l u chuy n hàng hoá: đ a hàng hoá đ n đ c tay ng i tiêu dùng, doanh nghi p th ng m i ph i b ra m t l ng chi phí nào đó và t ch c m t quy trình mua vào, d tr , bán ra. Mu n nâng cao hi u qu s d ng v n b ng cách gi m chi phí và nâng s vòng v n quya thì ph i t ch c t t quá trình mua vào, d tr 25 và bán ra. Quy trình này đ c quy t đ nh b i trình đ t ch c l u chuy n hàng hoá c a doanh nghi p và kh n ng c gi i hoá. Trên đây là nh ng nhân t ch y u làm nh h ng đ n công tác t ch c và s d ng VL c a doanh nghi p. Ngoài ra còn có th có các nguyên nhân khác nh h ng không nh đ n quá trình nâng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng c a doanh nghi p. h n ch nh ng tiêu c c nh h ng không t t t i hi u qu t ch c và s d ng v n l u đ ng. Các doanh nghi p c n nghiên c u xem xét m t cách k l ng s nh h ng c a t ng nhân t tìm ra nguyên nhân nh m đ a ra nh ng bi n pháp h u hi u đ y m nh vi c t ch c và nâng cao hi u qu đ ng v n mang l i la cao nh t. K T LU NăCH NGă1 Tr c h t c n hi u rõ khái ni m v n l u đ ng, các đ c đi m v n l u đ ng, cách phân lo i v n l u đ ng theo tiêu th c khác nhau s giúp doanh nghi p có cái nhìn t ng th đ qu n lý và s d ng v n l u đ ng hi u qu h n. Sau đó làm rõ các v n đ hi u qu s d ng v n l u đ ng trong các doanh nghi p. Tuy nhiên, ho t đ ng kinh doanh v n r t đa d ng, hi u qu d d ng v n l u đ ng không ch đ c đánh giá t góc đ đ nh l ng tài chính, mu n th c hi n t t công tác phân tích đánh giá qu n lý đ nâng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng c n xem xét d i góc đ t ng th . Vì v y, c n ph i xem xét đ n hai y u t nh h ng là nhân t khách quan và nhân t ch quan. T đó chúng ta có th th y đ c ắS c n thi t ph i nâng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng doanh nghi p trong th i k hi n nay”. 26 Thang Long University Library CH NG 2: TH C TR NG HI U QU S D NG V NăL Uă NG T I CÔNG TY C PH NăT ăV Nă UăT ăVÀăXỂYăD NGăB Uă I N 2.1. T ng quan v Công ty C ph năT ăv nă uăt ăvƠăXơyăd ngăB uăđi n 2.1.1. Gi i thi u v Công ty C ph năT ăv nă uăt ăvƠăXơyăd ngăB uăđi n Tên công ty: Công ty c ph n T v n u t và xây d ng B u đi n. Tên giao d ch qu c t : Post and Telecommunication Investment and Construction Consulting- Stock Company Tên vi t t t: PTICC Hình th c: Công ty c ph n Mã s thu : 0100689376 Gi y phép đ ng ký kinh doanh do S k ho ch đ u t Hà N i c p Công ty c ph n t v n đ u t và xây d ng b u đi n là m t doanh nghi p c ph n hóa v i 49,35% v n s h u nhà n c đ c thành l p theo quy đ nh s 27/2004/QD-BBCVT c a b tr ng b b u chính vi n thông v vi c chuy n công ty T V n Xây D ng và Phát Tri n B u i n thành công ty c ph n T V n u T và Xây D ng B u i n. Công ty có nhi m v chính là kh o sát,thi t k các công trình thông tin(t ng đài,m ng cáp,truy n d n viba…) và t v n xây d ng v i đ a bàn ho t đ ng trên kh p 67 t nh,thành ph trong c n c. Ti n thân c a công ty là t thi t k c a t ng c c b u đi n đ c thành l p n m 1954 cùng v i s phát tri n nhanh chóng c a ngành b u đi n. T thi t k đã m r ng thêm l nh v c ho t đ ng kinh doanh và đã đ i nhi u tên khác nhau. Ngày 30/6/2004 công ty c ph n t v n đ u t và xây d ng b u đi n đ c thành l p. Sau h n 50 n m kinh nghi m trong l nh v c t v n xây d ng, kh o sát thi t k các công trình, chuyên ngành b u chính vi n thông và tin h c. Công ty luôn t hào là m t đ n v ch l c c a nghành b u đi n trong công tác kh o sát, thi t k và t v n xây d ng các công trình thông tin. Có th nói h u nh t t c các công trình thông tin l n trong n c đ u có s tham gia l p d án và thi t k c a công ty. Hi n nay, công ty c ng đã t v n các công trình ngoài ngành và h p tác qu c t . Công ty c ph n t v n đ u t và xây d ng b u đi n là m t đ n v thành viên c a công ty B u Chính-Vi n Thông Vi t Nam,chuyên th c hi n t v n các công trình thông tin,th c hi n ch c n ng t v n khác trong ph m vi đ c pháp lu t cho phép. Ngành ngh kinh doanh chính c a công ty do b ph n xây d ng quy đ nh v i đ c thù là t v n. Tuy đ c quy t đ nh thành l p n m 2004 nh ng v i ti n thân c a t thi t k ,công ty đã có b dày kinh nghi m trong l nh v c kinh doanh,t v n,thi t k và v n lên phát tri n,có tên tu i và ch đ ng nh t đ nh trong n n kinh t Vi t Nam nói chung và 27 ngành b u chính vi n thông nói riêng. ó là nh ng b đ công ty ti p t c v n cao,v c thành công l n và là n n t ng n xa h n. 2.1.2.ăCácăl nhăv c ho tăđ ng c a Công ty - T v n đ u t và t v n thi t k xây d ng các công trình b u chính vi n thông, công ngh thông tin, các công trình công nghi p, giao thông, dân d ng. - u t kinh doanh h t ng vi n thông và c s h t ng các khu đô th , công nghi p. - Kinh doanh d ch v k thu t vi n thông: L p đ t, v n hành, b o trì, b o d thi t b vi n thông và công ngh thông tin. - u t kinh doanh b t đ ng s n. Công ty th c hi n các ch c n ho t đ ng kinh doanh, d ch v nh đ c c a công ty, đ m b o l i ích cao thu nh p, đ i s ng ng i lao đ nhà n c. 2.1.3.ă ng ng v i m c tiêu không ng ng phát tri n các m t i đa hóa các ngu n l i nhu n có th có c đông , c i thi n đi u ki n làm vi c, nâng ng trong công ty và đóng góp vào ngân sách căđi m t ch c b máy qu n lý và t ch c s n xu t Công ty c ph n T V n u T và Xây D ng B u ó là kh i qu n lý và kh i s n xu t. i nđ c chia làm 2 kh i. - căđi m t ch c b máy qu n lý c a công ty: B máy qu n lý c a công ty có 4 phòng ban sau: Phòng kinh doanh Phòng tài chính ậk toán Phòng khoa h c-k thu t V n phòng Các phòng ban,đ n v ch c n ng trong công ty có nhi m v qu n lý và ph c v cho kh i s n xu t chính. T ng phòng ban có ch c n ng c th và có nhi m v là tham m u,giúp vi c cho giám đ c qu n lý,đi u hành các công vi c thu c l nh v c phòng ban mình đ m nhi m. Ng i ch u trách nhi m v m i ho t đ ng trong m i phòng ban ch c n ng tr Giám c và Phó Gíam c qu n lý các phòng ban là ch c n ng là tr ng phòng. - c căđi m t ch c b máy s n xu t c a công ty V kh i s n xu t c a công ty,công ty có 4 xí nghi p (I,II,III,IV) và m t trung tâm t i Thành Ph H Chí Minh. ng đ u các Xí Nghi p là giám đ c xí nghi p,ch u trách nhi m giám sát qu n lý và đi u hành ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a xí nghi p mình. 28 Thang Long University Library Ch c n ng c a các đ n v s n xu t là: T ch c đi u hành và th c hi n nhi m v s n xu t kinh doanh(Th c hi n các ch c n ng kh o sát,l p d án thi t k ,d toán các công trình) theo t ng ch c n ng khu v c c th đ phân công đ m nhi m. V i nhi m v c th : Th c hi n nghiên c u th tr ng. L p k ho ch đi u hành và th c hi n nhi m v t v n,kh o sát,thi t k ,hoàn thi n công trình. Tuân th các ch tiêu k thu t trong quy trình,quy ph m,các quy đ nh ch đ c a nhà n c đã ban hành. Qu n lý các thi t b và ph ng ti n s n xu t. Ki m soát các ho t đ ng trong quá trình kh o sát và thi t k . Qua tình hình t ch c b máy qu n lý và s n xu t c a công ty ta th y đ c cách t ch c c a công ty r t ch t ch và khoa h c,đi u này s mang l i hi u qu cao trong m i ho t đ ng c a công ty. 2.2. Tình hình s n xu t kinh doanh t i Công ty C ph nă T ă v nă d ngăB uăđi n 29 uă t ă vƠă Xơyă 2.2.1. Th c tr ng s n xu t kinh doanh t i Công ty B ng 2.1. K t qu ho tăđ ng s n xu t kinh doanh t i côngătyăn mă2012-2014 Ch tiêu 2012 Doanh thu BH&CCDV gi m tr doanh thu Chênh l chăn mă2014 2013 N m 2013 35.901 2014 11.368 Giá tr 18.421 % 7.053 62,04 5.123 n v : tri u đ ng Chênh l chăn mă2013 2012 Giá tr % (24.533) (68,33) (5.123) (100) Doanh thu thu n BH&CCDV 30.778 11.368 18.421 7.053 62,04 (19.410) (63,06) Giá v n hàng bán 17.314 11.872 12.070 198 1,66 (5.442) (31,43) L i nhu n g p BH&CCDV 13.463 (504) 6.352 6.856 1360,32 (13.967) (103,74) 266 84 55 (29) (34,52) (182) (68,42) Chi phí tài chính 1.632 (533) 665 1.198 224,76 (2.165) (132,66) - Trong đó: chi phí lãi vay 1.530 (534) 426 960 179,77 (2.064) (134,90) 10.169 6.085 5.676 (409) (6,72) (4.084) (40,16) 1.929 (5.971) 65 6.036 101,09 (7.900) (409,53) 4 352 (352) (100) 348 8700 46 (46) (100) 46 4 306 (306) (100) 302 7550 1.934 (5.665) 65 5.730 101,15 (7.599) (392,92) 1.627 (5.665) 65 5.730 101,15 (7.292) (448,18) Doanh thu ho t đ ng tài chính Chi phi qu n lý DN L i nhu n thu n Thu nh p khác Chi phí khác L i nhu n khác L i nhu n tr c thu L i nhu n sau thu Ngu n : Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh 2012 - 2014 30 Thang Long University Library T b ng 2.1 K t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh trên ta có th phân tích đ c ho t đ ng c a s n xu t kinh doanh c a công ty qua 3 n m v a qua. Bi uăđ 2.1. Tình hình doanh thu, l i nhu n c a Công tyăgiaiăđo n 20122014 n v : tri u đ ng T ng doanh thu 35,901 T ng chi phí L i nhu n 34,274 18,421 17,033 18,356 11,368 1,627 -5,665 2012 2013 65 2014 - Doanh thu thu n bán hàng và cung c p d ch: Doanh thu thu n n m 2013 gi m 19.410 tri u đ ng, t ng đ ng v i 63,06% so v i n m 2012, nguyên nhân là trong n m 2013, tình hình nên kinh t khó kh n đã tác đ ng đ n ngành xây d ng nói chung và công ty nói riêng, nhi u công trình và d án đ u t b c t gi m ho c t m d n, đ n n m 2014 doanh thu c a công ty đã t ng lên 7.053 tri u đ ng, t ng đ ng 62,04% so v i n m 2013. Nguyên nhân là đ c s h tr t nhà n c c ng nh b ngành, các công trình d dang nh : D án thi t k tuy n cáp quang bi n m i Hà N i ậ à N ng, h p đ ng t v n thi t k cáp ng m ngo i thành thành ph Hà N i… đã đ c Công ty hoàn thành t t và đã bàn giao cho nhà đ u t , bên c nh đó ho t đ ng s n xu t kinh doanh tr nên t t h n, nhi u h p đ ng t v n đã đ c Công ty th c hi n t t, đi u đó đã làm t ng t ng m c doanh thu so v i n m 2013. Bên c nh đó 2 n m 2013 và 2014 đ u không xu t hi n các kho n gi m tr , đi u đó cho th y công ty đang r t chú tr ng vào nâng cao ch t l ng c a các h p đ ng t v n. 31 Giá v n hàng bán: Giá v n hàng bán là kho n chi phí l n nh t c a m i doanh nghi p. Do v y bi n đ ng t ng gi m c a giá v n hàng bán luôn đi kèm v i s bi n đ ng c a doanh thu. N m 2013, giá v n hàng bán là 11.872 tri u đ ng gi m 5.442 tri u đ ng so v i n m 2012, t ng ng v i m c gi m 31,43%. n n m 2014, giá v n hàng bán là 12.070 tri u đ ng t ng tri u đ ng t ng ng 1,66% so v i n m 2013. Ngoài nguyên nhân khách quan do tác đ ng c a n n kinh t c ng ph i xem xét đ n vi c qu n lý các y u t đ u vào c a Công ty ch a th c s hi u qu . Ta có th th y, đánh giá toàn giai đo n 2012 - 2014, Công ty đang có m c chi cho giá v n hàng bán khá l n, luôn chi m t tr ng r t l n so v i doanh thu thu n. C th t l giá v n hàng bán trên doanh thu thu n qua các n m nh sau : n m 2012 là 56,25%; n m 2013 là 104,43%; t i n m 2014 tuy đã đ c c i thi n so v i n m 2013 nh ng v n chi m m t t l cao là 65,52% . Ch tiêu này t ng đ i l n ch ng t vi c qu n lý các kho n chi phí trong giá v n hàng bán còn kém. Vì th , đ gi m t l này công ty c n gi m l ng giá v n hàng bán b ng cách l a ch n gi i pháp t i u nh t v kinh t và k thu t đáp ng nhu c u khách hàng, đ ng th i duy trì t l c a các chi phí m t cách h p lý, đ nâng cao l i nhu n. -L i nhu n g p v bán hàng và cung c p d ch v : L i nhu n g p chính là chênh l ch gi a doanh thu thu n v i giá v n hàng bán. L i nhu n g p v bán hàng và cung c p d ch v c a công ty n m 2013 gi m kho ng 103,74% (t ng ng là 13.967 tri u đ ng) so v i n m 2012. M c dù giá v n hàng bán n m 2013 gi m 5.442 tri u đ ng nh ng do doanh thu thu n v bán hàng và cung c p d ch v gi m 19.410 tri u đ ng m nh h n m c gi m giá v n hàng bán làm cho l i nhu n g p v bán hàng và cung c p d ch gi m. Tuy nhiên đ n n m 2014 thì ng c l i, doanh thu thu n v bán hàng và cung c p d ch v t ng m nh h n m c t ng giá v n hàng bán do v y l i nhu n g p v bán hàng và cung c p d ch v n m 2014 t ng 1360,32% so v i n m 2013. - Doanh thu t ho t đ ng tài chính: Doanh thu t ho t đ ng tài chính gi m trong giai đo n 2012 ậ 2014. C th , so v i n m 2012 thì n m 2013 doanh thu t ho t đ ng tài chính gi m m nh t 266 tri u đ ng xu ng còn 84 tri u đ ng, t ng ng gi m kho ng 68,42%. n 2014, doanh thu t ho t đ ng tài chính gi m ti p kho ng 29 tri u đ ng t ng đ ng v i 34,52% so v i n m 2013. Doanh thu ho t đ ng tài chính c a công ty ch y u t lãi ti n g i và đ u t c phi u. S thay đ i đó nguyên nhân chính là do th tr ng cu i n m 2013 và trong n m 2014 luôn r i vào tình tr ng thi u kh i s c, kinh t trì tr . Công ty c ng không tránh kh i b nh h ng, đ u t ch ng khoán thua l , các kho n ti n g i ph i rút v đ chi tr bù đ p cho các kho n khác, do đó b thâm h t tài chính. 32 Thang Long University Library - Chi phí tài chính: Khác v i doanh thu ho t đ ng tài chính, chi phí tài chính t i công ty thì bi n đ ng không ng ng. Trong đó, chi phí lãi vay luôn chi m t tr ng l n. N u n m 2012, chi phí tài chính là 1.632 tri u đ ng nh ng đ n n m 2013, chi phí tài chính gi m 2.165 tri u đ ng t ng đ ng v i gi m 132,66% so v i n m 2012. N m 2014, chi phí qu n lý tài chính t ng kho ng 1.198 tri u đ ng, t ng ng t ng 224,76% so v i n m 2013. Lý gi i cho s bi n đ ng trên là trong n m 2013 đi u ki n cho vay v n còn nhi u ph c t p, r m rà đã làm cho công ty ti p c n v i ngu n v n vay khó kh n h n d n đ n chi phí lãi vay gi m. Nh ng đ n n m 2014, đ c s can thi p c a nhà n c Công ty có th ti p t c vay v n đ ho t đ ng s n xu t kinh doanh. - Chi phí qu n lý doanh nghi p: Trong giai đo n 2012 ậ 2014 chi phí qu n lý doanh nghi p gi m t n m 2013 là 10.169 tri u đ ng xu ng là 6.085 tri u đ ng, t ng ng gi m 40,16% so v i n m 2012, đ n n m 2014 gi m xu ng còn 5.676 tri u đ ng, t ng ng gi m 6,72% so v i n m 2013. i u này cho th y Công ty đang c g ng xây d ng chính sách qu n lý doanh nghi p m t cách hi u qu h n.Tuy nhiên ta có th y chi phí qu n lý doanh nghi p v n chi m 1 t l l n so v i doanh thu thu n. C th t l chi phí qu n lý doanh nghi p trên doanh thu thu n n m 2012 là 33,04%, t i n m 2013 chi phí qu n lý doanh nghi p là 6.085 tri u đ ng chi m 53,53% doanh thu thu n, n m 2014 t l chi phí qu n lý chi m 47,02% . i u này nh h ng x u t i l i nhu n c a công ty. -L i nhu n sau thu : T t c s thay đ i c a các ch tiêu trên đ u nh h ng đ n s thay đ i c a l i nhu n sau thu . N m 2014 là 65 tri u đ ng t ng 5.730 tri u đ ng t ng ng 101,15% so v i n m 2013. N m 2013, l i nhuân sau thu gi m 7.292 tri u đ ng, t ng ng 448,18% so v i n m 2012. L i nhu n sau thu n m 2014 đã không còn âm nh n m 2013, đi u đó cho th y tín hi u kh quan h n trong vi c ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a công ty trong th i gian t i. Có th th y t ng chi phí ph c v cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a công ty v n còn r t cao so v i t ng m c l i nhu n t ho t đ ng s n xu t kinh đem l i làm cho l i nhu n sau thu c a công ty r t th p so v i doanh thu. Tuy nhiên, n u nhìn vào th c t thì đây c ng là k t qu chung cho nhi u doanh nghi p xây d ng trong giai đo n khó kh n c a n n kinh t . Do v y, công ty c n chú tr ng h n trong công tác qu n lý, ti t ki m chi phí và đ a ra nh ng chính sách, h doanh trong t ng lai. 33 ng đi phù h p đ nâng cao hi u qu kinh 2.2.2. Tình hình tài s n ậ ngu n v n Tình hình tài s n Bi uăđ 2.2.ăC ăc u tài s n c a Công ty N m 2012 11,09% 8,59% N m 2013 89,91% 91,41 % N m 2014 10% Tài s n ng n h n Tài s n dài h n 90% Ngu n: c tính toán t b ng cân đ i k toán 2012 ậ 2014 34 Thang Long University Library B ng 2.2. Tình hình v tài s n c a Công ty trongăgiaiăđo n 2012 ậ 2014 n v : tri u đ ng N m 2012 Ch tiêu N m 2013 Chênh l ch n m 2014-2013 N m 2014 Giá tr Chênh l ch n m 2013-2012 % Giá tr % TÀI S N 93.284 73.659 69.918 (3.741) (5) (19725) (21,12) A. TÀI S N NG N H N 85.276 66.228 62.588 (3.639) (5.49) (19.048) (22,34) I. Ti n và các kho n t ng đ ng ti n 704 1.088 1.431 343 32 384 54,54 80.276 60.392 57.089 (3.303) (5) (19.970) (24,85) 79.193 59.239 55.766 (3.473) (6) (19.954) (25,2) i bán 70 71 100 29 41 1 1,43 3. Các kho n ph i thu khác 1.098 1.081 1.222 141 13 (17) (1,55) III. Hàng t n kho 2.322 1.475 1.440 (35) (2) (847) (36,48) IV. Tài s n ng n h n khác 1.887 3.273 2.629 (644) (20) 1.386 73,45 48 48 1.887 3.273 2.580 (693) (21) 1.386 73,45 8.008 7.431 7.330 (101) (1) (577) (7,21) 3.424 2.964 2.815 (149) (5) (440) (13,43) 3.393 2.947 2.766 (181) (6) (446) (13,14) 15.907 14.583 12.319 (2.264) (16) (1.324) (8,32) (12.513) (11.653) (9.553) 2.082 (18) 878 (7,02) (14) (45,16) II. Các kho n ph i thu 1. Ph i thu khách hàng 2. Tr tr 1. Thu đ c cho ng c kh u tr 2. Tài s n ng n h n khác B. TÀI S N DÀI H N Tài s n c đ nh I. 1. Tài s n c đ nh h u hình - Nguyên giá - Giá tr hao mòn l y k 2. Tài s n c đ nh vô hình II. - Nguyên giá - Giá tr hao mòn l y k Các kho n đ u t tài chính dài h n III. Tài s n dài h n khác 31 17 49 32 188 179 179 141 (38) (21) (149) (162) (91) 71 (44) (13) 8,72 4.416 4.416 4.416 168 50 98 48 96 (118) (70,24) Ngu n: B ng cân đ i k toán 2012 - 2014 35 T b ng 2.2 tình hình v tài s n, ta có th th y đ c trong c 3 n m t 2012, 2013, 2014 quy mô t ng tài s n c a công ty có s thay đ i, c th : n m 2012 t ng tài s n c a công ty đ t 93.284 tri u đ ng, sang n m 2013 còn 73.659 tri u đ ng, đã gi m 19.725 tri u đ ng t ng ng v i 21,12% so v i n m 2012. N m 2014 quy mô tài s n gi m xu ng 3.741 tri u đ ng, t ng ng v i kho ng 5% so v i n m 2013. S gi m c a quy mô tài s n này ch y u đ n t tài s n ng n h n. Quy mô tài s n ng n h n có s thay đ i qua 3 n m, n m 2012 là 85.276 tri u đ ng, n m 2013 gi m 19.048 tri u đ ng t ng ng 22,34% so v i n m 2012. Và n m 2014 ti p t c gi m 3.639 tri u đ ng t ng ng 5,49% so v i n m 2013. Nguyên nhân là các kho n ph i thu chi m t tr ng cao nh t trong TSNH c a công ty và con s này có giá tr gi m d n l n nh t qua các n m, c th là: n m 2013 gi m 19.970 tri u đ ng so v i n m 2012, đ n n m 2014 ti p t c gi m 3.303 tri u đ ng so v i n m 2013, xu ng còn 57.089 tri u đ ng. i u đó cho th y công ty đang mu n thu h i nh ng kho n n khó đòi t khách hàng c a mình. Bên c nh đó ti n và các kho n t ng đ ng ti n đang có xu h ng t ng, n m 2013 ti n và các kho n t ng đ ng ti n t ng 384 tri u t ng đ ng v i t ng 54,54% so v i n m 2012. N m 2014, ti n và các kho n t ng đ ng ti n t ng 32% so v i n m 2013. i u này cho th y công ty đang mu n có m t l ng ti n t i u trong Công ty đ có th tránh đ c các r i ro do không có kh n ng thanh toán ngay, ph i gia h n thanh toán ho c ph i tr lãi cao h n, không làm m t kh n ng mua ch u c a nhà cung c p và t n d ng đ c các c h i kinh doanh có l i cho Công ty. Hàng t n kho c a Công ty l i có xu h ng gi m, n m 2013 gi m 36,48% so v i n m 2012. N m 2014 ti p t c gi m nh 2% t ng đ ng 35 tri u so v i n m 2013. Nguyên nhân là Công ty đã và đang r t c g ng hoàn thành t t các công trình còn d dang làm cho chi phí s n xu t kinh doanh d dang c a Công ty gi m d n đ n hàng t n kho gi m. Tài s n ng n h n khác c a Công ty n m 2013 t ng 1.386 tri u, t ng ng v i t ng 73,45% so v i n m 2012. T i n m 2014 l i gi m 644 tri u, t ng ng gi m 20% so v i n m 2013. Quy mô tài s n dài h n c a công ty có suy gi m. N m 2013 quy mô tài s n dài h n là 8.008 tri u đ ng, t i n m 2013 gi m xu ng còn 7.431 tri u đ ng t ng ng gi m 7,21% so v i n m 2012. N m 2014 ti p t c gi m xu ng 1% t ng ng v i gi m 101 tri u đ ng. Nguyên nhân ch y u là do s hao mòn t các tài s n c đ nh h u hình làm gi m nguyên giá c a các tài s n, n m 2012 giá tr nguyên giá c a TSC h u hình là 15.907 tri u đ ng, t i n m 2013 gi m xu ng là 14.583 tri u đ ng, đ n n m 2014 ch còn 12.319 tri u đ ng, ngoài ra trong 3 n m 2012-2014 Công ty không có b t k kho n đ u t dài h n h n nào. Bên c nh đó các kho n m c còn l i trong giai đoan 2012 ậ 2014 không có bi n đ ng l n. 36 Thang Long University Library Qua bi u đ 2.2, ta th y t tr ng tài s n ng n h n c a công ty trong c 3 n m đ u chi m t tr ng l n h n so v i tài s n dài h n trong t ng tài s n. N m 2012, tài s n ng n h n là 85.276 tri u đ ng (chi m 91,41%), n m 2013 là gi m xu ng còn 66.228 tri u đ ng (chi m 89,91%), n m 2014 ti p t c gi m xu ng m c 62.589 tri u đ ng (chi m 89,52%). Trong khi đó, t tr ng tài s n dài h n t ng t 8,59% n m 2012 lên 11,09% n m 2013 và gi m nh xu ng 10,48% n m 2014. V i t tr ng tài s n ng n h n chi m ph n l n trong t ng tài s n đã cho th y công ty đang qu n lý tài s n theo chính sách th n tr ng. Tuy nhiên, vi c qu n lý tài s n ng n h n theo tr ng phái th n tr ng g p m t s nh ng nh c đi m nh : Th i gian quay vòng ti n dài h n, chi phí cao h n doanh thu đoanh thu th p h n kéo theo đó thì l i nhu n tr c thu th p h n, chi n l c này mang l i r i ro th p đi u này làm cho t l thu th p theo yêu c u c ng m c th p. Tình hình ngu n v n Bi uăđ 2.3.ăC ăc u ngu n v n t i Công ty N mă2012 N mă2013 45,67% 38,89% 61,11% 54,33% N mă2014 35,53% N ph i tr Ngu n v n ch s h u 64,47% Ngu n: B ng cân đ i k toán 2012 – 2014 Qua b ng 2.3 ta th y quy mô ngu n v n c a công ty trong 3 n m 2012 ậ 2014 thay đ i gi ng v i quy mô thay đ i c a tài s n. N m 2012 n ph i tr c a công ty là 42.315 tri u đ ng, n m 2013 gi m 13.669 tri u đ ng t ng ng v i 32,3% so v i n m 2012. Nguyên nhân do trong n m 2013, tình hình kinh t g p khó kh n d n đ n ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a công ty có d u hi u đi xu ng làm cho các kho n m c n ph i tr gi m xu ng, và n m 2014 gi m 13% t ng ng 3.806 tri u đ ng so v i n m 37 2013. Trong 2 n m 2013 và 2014 công ty đã không còn m t kho n n dài h n nào, đi u đó cho th y V n ch s h u không có nhi u bi n đ ng trong 2 n m 2013 và 2014, n m 2014 ch t ng nh 0,14% t ng ng 65 tri u đ ng so v i n m 2013. N m 2013 gi m 5.665 tri u đ ng t ng ng 11,18% so v i n m 2012. V n ch s h u gi m là do l i nhu n sau thu ch a phân ph i gi m, ch u s ty. nh h ng t k t qu kinh doanh l c a công Nhìn vào bi u đ 2.3 ta th y, trong 3 n m 2012 ậ 2014 v n ch s h u chi m t tr ng cao h n so v i n ph i tr v i giá tr l n l t là: n m 2012 v n ch s h u chi m 54,33% so v i t ng ngu n v n, n m 2013 thì chi m 61,11%, t i n m 2014 t tr ng v n ch s h u t ng lên là 64,47%. S t ng lên c a ngu n v n ch s h u s đ ng ngh a v i t tr ng n ph i tr tên t ng ngu n v n s gi m xu ng, c th n m 2012 t tr ng n ng n h n là 45,67%, thì t i n m 2013 ch s này gi m xu ng còn 38,89%, đ n n m 2014 ti p t c gi m t i 35,53%. i u này cho th y công ty đang qu n lý n theo tr ng phái th n trong. Vi c qu n lý n theo tr ng phái th n tr ng s giúp công ty t ng c ng tính ch đ ng trong ngu n v n, gi m s ph thu c vào kho n vay bên ngoài, giúp gi m b t r i ro trong kinh doanh h n. Tuy nhiên s làm cho th i gian quay vòng ti n dài h n, chi phí s t ng thêm, d n đ n l i nhu n c a công ty không đ c cao. 38 Thang Long University Library B ng 2.3. Tình hình ngu n v n c a công ty trong giaiăđo n 2012 ậ 2014 n v : Tri u đ ng Ch tiêu N mă2012 N mă2013 N mă2014 Chênh l chăn mă 2014 ậ 2013 Giá tr % Ch nh l chăn mă 2013 ậ 2012 Giá tr % Ngu n v n A. N ph i tr 93.284 42.606 73.659 28.646 69.918 24.840 (3.741) (3.806) (5) (13) (19725) (13.960) (21,12) (32,77) I. N ng n h n 1. Vay và n ng n h n 2. Ph i tr cho ng i bán 3. Ng i mua tr ti n tr c 4. Thu và các kho n PNNN 5. Ph i tr ng i lao đ ng 6. Chi phí ph i tr 7. Ph i tr n i b 8. Ph i tr , ph i n p ng n h n khác 9. Qu khên th ng và phúc l i II. N dài h n B. Ngu n v n ch s h u 42.315 11.079 4.035 816 8.087 8.807 28.646 5.507 3.885 816 7.220 3.984 24.840 5.371 3.828 816 7.451 1.532 498 (13) (2) (1) 0 3 (62) (65) 7.010 288 5.308 35 (100) (24) (88) 45.013 45.078 65 0,14 (13.669) (5.572) (150) 0 (867) (4.823) 0 (1.555) (415) (288) (290) (5.665) (32,3) (50,29) (3,72) 0 (10,72) (54,76) 1.490 7.425 576 290 50.678 (3.806) (136) (57) 0 231 (2.452) 498 65 (1.702) (253) I. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 50.678 20.150 7.475 1.895 (389) 18.344 2.046 1.157 45.013 20.150 7.475 1.895 (389) 18.344 2.046 (4.508) 45.078 20.150 7.475 1.895 (389) 18.344 2.046 (4.443) 65 0 0 0 0 0 0 65 0,14 0 0 0 0 0 0 (1,44) (5.665) 0 0 0 0 0 0 (5.665) (11,18) 0 0 0 0 0 0 (489,6) Ngu n v n ch s h u V n đ u t c a ch s h u Th ng d v n c ph n V n khác C phi u qu Qu đ u t phát tri n Qu d phòng L i nhu n sau thu ch a phân ph i (104,4) (5,60) (50) (100) (11,18) Ngu n: B ng cân đ i k toán 2012 – 2014 39 2.2.3. M t s ch tiêu đánhăgiáăt ng h p Nhóm ch tiêu kh n ngăsinhăl i Các ch tiêu sinh l i là c s quan tr ng đ đánh giá k t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a m t chu k nh t đ nh, là m t ngu n v n quan tr ng đ các nhà qu n lý đ a ra các quy t đ nh v tài chính trong t ng lai. Các ch tiêu ph n ánh kh n ng sinh l i bao g m ba ch s : ch s l i nhu n trên doanh thu (ROS), ch s l i nhu n trên t ng tài s n (ROA), ch s l i nhu n trên v n ch s h u (ROE). T su t sinh l i trên doanh thu là ch tiêu ph n ánh kho n thu nh p ròng (thu nh p sau thu ) c a m t công ty so v i doanh thu c a nó. Nói cách khác đây là t s so sánh l i nhu n ròng và doanh thu thu n. T su t này ph n ánh k t qu cu i cùng c a ho t đ ng s n xu t kinh doanh. T su t sinh l i trên t ng tài s n là ch tiêu ph n ánh hi u qu vi c s d ng tài s n trong ho t đ ng kinh doanh c a công ty và c ng là m t th c đo đ đánh giá kh n ng qu n lý c a ban lãnh đ o công ty. M t công ty đ u t tài s n ít nh ng thu đ c l i nhu n cao s t t h n so v i công ty đ u t nhi u mà l i nhu n thu đ c l i th p. T su t sinh l i trên v n ch s h u càng cao, càng bi u hi n xu h ng tích c c vì s giúp cho nhà qu n tr có th huy đ ng ngu n v n trên th tr ng tài chính đ tài tr cho s t ng tr ng c a doanh nghi p và ng c l i ch tiêu này nh thì hi u qu kinh doanh th p, doanh nghi p s khó kh n trong vi c huy đ ng v n khi đó m c đ r i ro cao và m o hi m. B ng 2.4. B ng các ch tiêuăđánhăgiáăkh n ng sinh l i n vi: % Ch tiêu N mă2012 N mă2013 N mă2014 Chênh l ch 2014/2013 Chênh l ch 2013/2012 ROS 5,28 (49,83) 0,35 50,18 (55,11) ROA 1,74 (7,69) 0.09 7,78 (9,43) ROE 3,21 (12,58) 0,14 12,72 (15,79) Ngu n: Tính toán t báo cáo tài chính 2012 – 2014 T su t sinh l i trên doanh thu (ROS): Cho bi t trong 100 đ ng doanh thu thu n mang l i bao nhiêu đ ng l i nhu n ròng. N m 2012, trong 100 đ ng doanh thu thu n mang l i 5,28 đ ng l i nhu n ròng. N m 2013, trong 100 đ ng doanh thu thu n mang l i (49,83) đ ng l i nhu n ròng gi m 55,11 đ ng so v i n m 2012. Do n m 2013 t c đ gi m l i nhu n sau thu là 448.18% so v i n m 2012, trong khi đó t c đ gi m doanh thu thu n là 63,06%, đi u này khi n cho ch tiêu ROS gi m sút. Nguyên nhân là do kh ng ho ng toàn c u ch a hoàn toàn ch m d t nh h ng đ n kinh t Vi t Nam đ c bi t trong ngành xây d ng, b t đ ng s n đóng b ng khi n cho xây d ng không th 40 Thang Long University Library phát tri n. Bên c nh đó các kho n chi phí nh : giá v n hàng bán, chi phí qu n lý doanh nghi p v n còn cao làm cho n m 2013 công ty đã kinh doanh thua l . N m 2014, c 100 đ ng thì mang l i 0,35 đ ng l i nhu n t ng 50,18 đ ng so v i n m 2013. Do n m 2014 t c đ t ng doanh thu thu n là 62,04%, t c đ t ng c a l i nhu n sau thu cao h n là 101,15%. M c dù ROS t ng lên do doanh thu thu n đã t ng lên đ cao h n các kho n chi phí, nh ng ch s ROS v n còn th p. T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA): Cho bi t 100 đ ng t ng tài s n thì mang l i bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . N m 2012, 100 đ ng t ng tài s n t o ra 1,74 đ ng l i nhu n sau thu . N m 2013, 100 đ ng t ng tài s n mang l i (7,69) đ ng l i nhu n sau thu gi m 9,43 đ ng so v i n m 2012. Do n m 2013 t c đ gi m t ng tài s n là 21,12%, t c đ gi m c a l i nhu n sau thu là 448,18%. T c đ gi m c a l i nhu n sau thu l n h n t c đ gi m t ng tài s n nên ROA n m 2013 th p h n 2012. N m 2014, 100 đ ng t ng tài s n t o ra 0,09 đ ng l i nhu n sau thu t ng 7,78 đ ng so v i n m 2013. Do n m 2014 t ng tài s n gi m 5% trong khi đó t c đ t ng c a l i nhu n sau thu là 101,15%. i u này cho th y Công ty hi u qu qu n lý và s d ng tài s n đ t o ra thu nh p c a 2 n m 2014 và n m 2013 kém h n so v i n m 2012. T su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE): cho bi t 100 đ ng v n ch s h u t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . N m 2012, 100 đ ng v n ch s h u t o ra 3,21 đ ng l i nhu n sau thu . N m 2013, 100 đ ng v n ch s h u t o ra (12,58) đ ng l i nhu n sau thu gi m 15,79 đ ng so v i n m 2012. Do n m 2013 t c đ gi m c a l i nhu n sau thu là 448,18%, t c đ gi m c a v n ch s h u là 11,18%. N m 2014, 100 đ ng v n ch s h u t o ra 0,14 đ ng l i nhu n sau thu t ng 12,72 đ ng so v i n m 2013. Do n m 2014 t c đ t ng c a l i nhu n sau thu là 101,15% nhanh h n t c đ t ng c a v n ch s h u là 0,14%. Vi c l i nhu n sau thu quá th p trong khi v n ch s h u thay đ i thay đ i không l n làm cho t su t này đ t đ c không cao. S bi n đ ng này ch y u do nh h ng t k t qu ho t đ ng kinh doanh không m y kh quan, trong n m v n ch s h u c a doanh nghi p không có s bi n đ ng nhi u. Vi c l i nhu n sau thu không cao trong khi v n ch s h u v i quy mô không l n c ng thay đ i không nhi u khi n cho t su t này đ t m c không cao. Nhóm ch tiêu kh n ngăthanhătoán ây là nhóm ch tiêu nh m đánh giá ti m l c tài chính c a doanh nghi p thông qua kh n ng tr n (hay kh n ng thanh toán) d a trên ba ch tiêu quan tr ng: kh n ng thanh toán hi n hành, kh n ng thanh toán nhanh, kh n ng thanh toán t c th i. 41 B ng 2.5. B ng ch tiêuăđánhăgiáăkh n ngăthanhătoán nv: L n Ch tiêu Kh n ng thanh toán ng n h n Kh n ng thanh toán nhanh Kh n ng thanh toán t c th i Chênh l ch 2013/2012 N mă2012 N mă2013 N mă2014 Chênh l ch 2014/2013 2,01 2,31 2,52 0,21 0,3 1,96 2,26 2,46 0,2 0,3 0,02 0,04 0,06 0,02 0,02 Ngu n: B ng cân đ i k toán 2012 – 2014 Kh n ng thanh toán ng n h n Kh n ng thanh toán ng n h n cho bi t m t đ ng n ng n h n đ c đ m b o b ng bao nhiêu đ ng tài s n ng n h n. N m 2012, 1 đ ng n ng n h n đ c đ m b o b ng 2,01 đ ng tài s n ng n h n. N m 2013, 1 đ ng n ng n h n đ c đ m b o b ng 2,31 đ ng tài s n ng n h n, t ng 0,3 đ ng so v i n m 2012. Do n m 2013 có t c đ gi m c a n ng n h n là 32,3%, cao h n t c đ gi m c a tài s n ng n h n là 22,34%. N m 2014, 1 đ ng n ng n h n đ c đ m b o b i 2,52 đ ng tài s n ng n h n, t ng 0,3 đ ng so v i n m 2013. Nguyên nhân do tài s n ng n h n gi m 5,49% so v i n m 2013 và n ng n h n gi m 13%. Ta có th th y, h s thanh toán ng n h n c a 3 n m đ u l n h n 1 và có xu h ng t ng d n, đi u này nói lên r ng Công ty có th thanh toán các kho n n ng n h n, tuy nhiên h s này càng cao không ph i là t t vì nó cho th y Công ty s d ng TSL không hi u qu vì b ph n này không sinh l i. So v i trung bình ngành, ch tiêu này trong n m 2014 là 1,2 nh v y th p h n Công ty 1,32, đi u này cho th y kh n ng thanh toán ng n h n c a Công ty t t h n nhi u công ty cùng ngành khác. Kh n ng thanh toán nhanh Kh n ng thanh toán nhanh cho bi t 1 đ ng n ng n h n s đ cđ mb ob i bao nhiêu đ ng tài s n ng n h n không bao g m hàng t n kho. N m 2012, 1 đ ng n ng n h n đ c đ m b o b i 1,96 đ ng tài s n ng n h n không bao g m hàng t n kho. N m 2013 là 2,26 đ ng t ng 0,3 đ ng so v i n m 2012. N m 2014 h s này là 2,46 đ ng t ng 0,2 đ ng so v i n m 2013. Trong 3 n m g n đây h s này c ng đ u l n h n 1 và có xu h ng t ng gi ng kh n ng thanh toán ng n h n, do hàng t n kho chi m 1 ph n ít trong tài s n ng n h n. Kh n ng thanh toán t c th i 42 Thang Long University Library Kh n ng thanh toán t c th i cho bi t doanh nghi p có th thanh toán đ nhiêu l n n ng n h n b ng ti n và các kho n t ng đ c bao ng ti n c a mình. N m 2012, 1 đ ng n ng n h n đ c đáp ng b i 0,02 đ ng d tr ti n m t. N m 2013, h s này t ng 0,02 đ ng lên thành 0,04 đ ng. N m 2014, 1 đ ng n ng n h n đ c đ m b o 0,06 đ ng, t ng 0,02 đ ng so v i n m 2013. Tuy nhiên kh n ng thanh toán t c th i c a công ty c 3 n m đ u nh h n 1 cho th y công ty không đ m b o có th thanh toán ngay l p t c các kho n n t i h n mà không c n huy đ ng t các ngu n khác. i u này cho ta th y, n u Công ty c n g p m t kho n ti n l n đ thanh toán t c th i thì đó là m t v n đ r t khó kh n c a Công ty. ây là tín hi u không t t khi mà các kho n n ng n h n c a công ty l i gia t ng, nó có nh h ng l n t i uy tín c a công ty khi các nhà đ u t xét t i ch tiêu này. Công ty c n xác đ nh m t t l thích h p cho h s này đ v a đ m b o cho thanh toán l i v a đ m b o ti t ki m và hi u qu . 2.3. Th c tr ng qu n lý v năl uăđ ng t i Công ty C ph năT ăv nă uăt ăvƠăXơyă d ngăB uăđi n 2.3.1. Chính sách qu n lý v năl uăđ ng c a công ty Hình 2.1. Mô hình qu n lý tài s năl uăđ ng c aăcôngătyăgiaiăđo n 2012 ậ 2014 N m 2012 N m 2014 n v : % N m 2013 NVNH 45,67 TSNH 91,41 TSDH 8,59 TSNH TSNH 90 89,91 NVDH 54,33 NVNH 35,53 NVNH 38,89 NVDH 64,47 NVDH 61,11 TSDH 11,09 TSDH 10 (Ngu n: tính toán t báo cáo tài chính giai đo n 2012 ậ 2014) Nhìn vào mô hình trên, tr c tiên th y TSNH chi m t tr ng r t cao và đ c đ u t nhi u trong c c u t ng tài s n. Bên ngu n v n ta th y v n dài h n chi m t tr ng cao trong c c u ngu n v n, trong khi đó ngu n v n ng n h n chi m t tr ng th p h n trong t ng ngu n v n. 43 bi t rõ công ty C ph n Sông à 9 đang s d ng chính sách gì trong giai đo n 2012-2014, chúng ta phân tích v n l u đ n ròng c a công ty. V n l u đ ng ròng hay NVDH là s v n mà Công ty th c có, đ m b o ch c ch n cho công vi c kinh doanh th ng ngày c a doanh nghi p do đã đ c lo i tr đi các ngh a v tr n ng n h n. ây là ch s dùng đ đo l ng hi u qu ho t đ ng c ng nh n ng l c tài chính trong ng n h n c a Công ty. VL ròng = TSNH ậ N ng n h n B ng 2.6. Tình hình v năl uăđ ng ròng n v : Tri u đ ng Ch tiêu 2012 2013 2014 Tài s n ng n h n 85.276 66.228 62.589 N ng n h n 43.315 28.646 24.840 V n l u đ ng ròng 41.961 37.582 37.749 V n l u đ ng ròng c a Công ty trong giai đo n 2012 ậ 2013 gi m t 41.961 tri u đ ng xu ng còn 37.582 tri u đ ng nh ng sang đ n n m 2014 v n l u đ ng ròng t ng lên thành 37.749 tri u đ ng. Nh ng con s tuy t đ i các n m đ u l n h n 0 th hi n Công ty theo đu i chính sách qu n lý th n tr ng, có ngh a là Công ty s d ng v n dài h n đ tài tr cho tài s n l u đ ng và Công ty v n có kh n ng chi tr đ c các ngh a v n ng n h n c a mình. V i chính sách v n l u đ ng th n tr ng này kh n ng thanh toán c a Công ty s t ng tuy nhiên kh n ng sinh l i s gi m do ngu n tài s n dài h n có chi phí lãi vay cao h n. 2.3.1. Th c tr ng qu n lý tài s n ng n h n C ăc u tài s n ng n h n Bi uăđ 2.4. C ăc u tài s n ng n h n 2,21% 0,82% 2,72% 4,94% 1,64% 2,23% 94,25 % 91,19% N mă2013 N mă2012 44 Thang Long University Library 4.2% 2,3% Ti n và các kho n t ng đ ng ti n Các kho n ph i thu 2,28% 91,22 % Hàng t n kho N mă2014 Ngu n: B ng cân đ i k toán 2012 – 2014 T bi u đ ta có th th y đ c kho n ph i thu khách hàng luôn chi m t tr ng r t l n trong c c u tài s n ng n h n. N m 2012, t tr ng các kho n ph i thu chi m 94,25%, n m 2013 là 91,19%. N m 2013 t tr ng các kho n ph i thu gi m 3,06% so v i n m 2012. Do n m 2011 các kho n ph i thu khách hàng c a công ty gi m 25,2% và các kho n kho n ph i thu khác gi m 1,55%, tuy các kho n ph i tr ng i bán có t ng 1,42% nh ng không đáng k đã làm cho t tr ng các kho n ph i thu n m 2013 nh h n n m 2012. N m 2014, t tr ng cá kho n ph i thu t ng 0,03% so v i n m 2013. Do n m 2014 các kho n ph i thu khách hàng gi m 6%, các kho n ph i tr ng i bán t ng 41%, các kho n ph i thu khác t ng 13% so v i n m 2013. i u này là do Công ty đang th t ch t chính sách tín d ng nh m gi m b t các kho n v n b chi m d ng t phía khách hàng. Ti n và các kho n t ng đ ng ti n n m 2012 chi m 0,82%. N m 2013, t tr ng ti n và các kho n t ng đ ng ti n t ng 0,82% so v i n m 2012. N m 2014, t tr ng ti n và các kho n t ng đ ng ti n t ng 0,64% so v i n m 2013. Vi c t ng d tr ti n và các kho n t ng đ ng ti n s làm t ng kh n ng thanh toán các kho n n ng n h n c a Công ty nh ng s m t c h i đ đ u t vào các tài s n sinh l i khác. T tr ng hàng t n kho n m 2012 là 2,72%, n m 2013 là 2,23%, n m 2014 là 2,3%, t tr ng hàng t n kho m y n m g n đây đang gi m đi do tình hình ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a Công ty đang không đ c t t. T tr ng tài s n ng n h n khác n m 2012 là 2,21%, n m 2013 là 4,94%, n m 2014 là 4,2%. N m 2013 t tr ng tài s n ng n h n khác t ng 2,73% so v i n m 2012, do trong n m 2013 có m t vài d án có phát sinh thêm nên Công ty đã t m ng ra đ gi i quy t. N m 2014 t tr ng tài s n ng n h n khác gi m 0,74% so v i n m 2013. Th c tr ng qu n lý v n b ng ti n 45 Bi uăđ 2.6. Tình hình ti n và các kho năt 1600 ngăđ ngăti n t i Công ty n v : Tri u đ ng 1431 1400 1088 1200 1000 800 704 Ti n và các kho n t đ ng ti n 600 ng 400 200 0 N m 2012 N m 2013 N m 2014 Ngu n: B ng cân đ i k toán 2012 ậ 2014 Ti n là tài s n có tính thanh kho n cao nh t trong VL , n m trong khâu l u thông và m t ph n d tr thanh toán cho nh ng nhu c u c p bách c a Công ty. Vi c n m gi ti n mang l i nhi u l i ích cho doanh nghi p nh : đ m b o kh n ng thanh toán, không đ b r i vào tình tr ng m t kh n ng thanh toán d n đ n phá s n, nh có ti n m t Công ty có th t n d ng đ c c h i h ng chi t kh u thanh toán, c i thi n v th tín d ng doanh nghi p... Tuy nhiên, bên c nh nh ng l i ích, vi c gi ti n c ng có nh ng r i ro. N u doanh nghi p gi ti n quá ít s nh h ng đ n ho t đ ng SXKD. N u d tr quá nhi u s khi n doanh nghi p m t c h i đ u t vào các tài s n sinh l i khác nh : ch ng khoán, trái phi u, cho vay có lãi. N m 2012, ti n và các kho n t ng đ ng ti n t i công ty là 704 tri u đ ng. N m 2013, ti n và các kho n t ng đ ng ti n t ng 384 tri u đ ng t ng ng v i 54,54% so v i n m 2012. N m 2014, ti n m t và các kho n t ng đ ng ti n là 1.431 tri u đ ng t ng 343 tri u đ ng t ng ng v i 32% so v i n m 2013. Nhìn chung, vi c t ng ti n và các kho n t ng đ ng ti n c a Công ty không h n là t t vì đ ng ti n có th b đóng b ng, ti n không đ c luân chuy n d d n đ n b đ ng làm phát sinh thêm m t kho n chi phí đ d ti n. Tuy nhiên, v i ti n và các kho n t ng đ ng ti n t ng có th giúp công ty có ph n ng nhanh v i kh n ng thanh toán khi có nh ng kho n phát sinh đ t ng t trong th i kì n n kinh t v n ch a n đ nh sau cu c suy thoái. 46 Thang Long University Library B ngă2.7.ăC ăc u v n b ng ti n n v : Tri u đ ng N mă2012 Ch tiêu Ti n và các kho n t ngăđ ngăti n Ti n m t Ti n g i ngân hàng S ti n N mă2013 T tr ng (%) S ti n N mă2014 T tr ng S ti n (%) T tr ng (%) 704 100 1.088 100 1.431 100 46 6,53 106 9,74 133 9,3 658 93,47 982 90,26 1.298 90,7 (Ngu n: Phòng K toán) T b ng 2.7 c c u v n b ng ti n c a Công ty ta th y đ c Công ty đang duy trì t tr ng ti n m t th p qua các n m. N m 2012, l ng ti n m t chi m 6,53% trong t ng l ng ti n và các kho n t ng đ ng ti n. Trong n m 2012 t tr ng có gi m xu ng 90,26%, và t i n m 2014 l ng ti n m t chi m 90,7% trên t ng l ng ti n m t và các kho n t ng đ ng ti n. Vi c công ty duy trì t tr ng ti n m t th p s giúp cho l ng v n đ ng d i d ng ti n m t đ t m c th p, thay vào đó công ty có th đ u t và các lo i tài s n sinh l i khác. Bên c nh đó kh n ng thanh toán t c th i c a Công ty không đ c đ m b o đ đ i phó v i các ho t đ ng phát sinh b t th ng. Ti n g i ngân hàng ch y u là ti n g i thanh toán, chi m t tr ng l n trong kho n m c ti n và các kho n t ng đ ng ti n. Trong n m 2012 ti n g i ngân hàng là 658 tri u đ ng, chi m t tr ng 93,47% so v i t ng l ng ti n và các kho n t ng đ ng ti n; sang n m 2013 ti n g i ngân hàng t ng lên là 982 tri u, chi m t tr ng 90,26%; n m 2014 ti n g i ti p t c t ng lên là 1.298 tri u đ ng chi m t tr ng 90,7% trong c c u v n b ng ti n. Vi c ti n g i vào ngân hàng luôn chi m t tr ng cao là m t đi u có l i cho công ty vì công ty không ch đ c h ng lãi mà còn có th giúp cho vi c thanh toán mua nguyên li u đ u vào, chi tr l ng cho các b công nhân viên, thanh toán các chi phí ho t đ ng c a công ty,… m t cách thu n ti n, nhanh g n, an toàn tránh đ c r i ro thanh toán. Th c tr ng qu n lý các kho n ph i thu Trong đi u ki n kinh doanh hi n nay thì vi c t n t i các kho n ph i thu là không th tránh kh i. Th m chí, đó còn là m t trong nh ng bi n pháp giúp doanh nghi p thu n l i h n trong quá trình ho t đ ng s n xu t kinh doanh. Th nh ng, n u kho n ph i thu quá l n thì l i không t t vì lúc đó Công ty đang chi m d ng m t l ng v n l u đ ng l n, gây lãng phí v v n d n đ n hi u qu s d ng v n l u đ ng gi m. T b ng 2.8 ta th y kho n ph i thu khách hàng trong 3 n m chi m ph n l n trong các kho n ph i thu. N m 2012 ph i thu khách hàng là 79.193 tri u đ ng chi m 98,65% 47 các kho n ph i thu, n m 2013 là 59.239 tri u đ ng chi m 98,09%, n m 2014 là 55.766 tri u đ ng chi m 97,68%. N m 2013, các kho n ph i thu là 60.392 tri u đ ng gi m 19,970 tri u đ ng t ng ng v i 24,85% so v i n m 2012. Trong đó ph i thu khách hàng là 59.239 tri u đ ng gi m 19.954 tri u đ ng t ng ng v i 25,2% so v i n m 2012. N m 2014, ph i thu khách hàng gi m 3.473 tri u đ ng t ng ng gi m 6% so v i n m 2013. Vi c kho n ph i thu khách hàng gi m là tín hi u t t. đ tđ ck t qu trên là do trong nh ng n m g n đây, Công ty xem xét và đ a ra các chính sách tín d ng m i, đ c bi t là đi u ki n v kh n ng thanh toán c a khách hàng, cùng v i đó là s giám sát ch t ch quy trình t v n, kh o sát, thi t k cho các h ng m c đ u t , tuân th theo nh ng khách hàng đ a ra, tránh vi c khách hàng không thanh toán toàn b giá tr do các sai sót v k thu t hay v thi t k . i u đó đã giúp đ y nhanh quá trình thanh toán c a khách hàng và làm gi m kho n ph i thu khách hàng giai đo n 2012 ậ 2014. ng N u nh kho n ph i thu khách hàng có xu h ng gi m thì kho n tr tr c cho i bán l i có xu h ng t ng. M c dù n m 2012, kho n tr tr c cho ng i bán ch chi m 1 t l nh trong t ng các kho n ph i thu là 0,08% t ng ng v i 71 tri u đ ng, hay trong n m 2013, t l này là 0,11% t ng ng v i 70 tri u. N m 2014, kho n tr tr c ng i bán t ng lên là 100 tri u, chi m 0,17% t ng các kho n ph i thu. M c dù các kho n ph i thu khác chi m t tr ng nh trong t ng các kho n ph i thu, nh ng 3 n m liên ti p, t n m 2012 đ n n m 2014, các kho n ph i thu này c ng có nhi u bi n đ ng t ng gi m. N m 2012, kho n ph i thu khác chi m 1,36% trong t ng s các kho n ph i thu t ng ng v i 1.222 tri u đ ng. N m 2013, kho n ph i thu khác gi m xu ng 17 tri u đ ng, đ t 1081 tri u đ ng. Tuy nhiên, sang đ n n m 2014, kho n ph i thu khác chi m t tr ng nh 2,1%, t ng ng v i giá tr b ng 1.222 tri u đ ng, t ng 141 tri u đ ng so v i n m 2013. ây ch y u là ti n lãi, c t c, l i nhu n ph i thu t ho t đ ng đ u t tài chính c a Công ty. Trong n n kinh t di n bi n ph c t p nh hi n nay, vi c thi u s quân tâm trong vi c qu n lý các kho n ph i thu d d n đ n m t v n khi khách hàng không còn kh n ng thanh toán. M c dù kho n ph i thu khách hàng c a Công ty đang có xu h ng gi m, nh ng Công ty v n luôn ph i có s t nh táo, đi u ch nh cho phù h p sao cho cân đ i đ c r i ro, chi phí và thu nh p đ t ng hi u qu s n xu t kinh doanh. 48 Thang Long University Library B ng 2.8. C ăc u các kho n ph i thu ng n h n n v : Tri u đ ng N mă2012 Ch tiêu S ti n N mă2013 T tr ng (%) S ti n Chênh l ch 14ậ 13 N mă2014 T tr ng (%) S ti n T tr ng (%) S ti n Chênh l ch 13 - 12 T tr ng (%) S ti n T tr ng (%) Các kho n ph i thu ng n h n 80.276 100 60.392 100 57.089 100 (3.303) (5) (19.970) (24,85) Ph i thu khách hàng 79.193 98,65 59.239 98,09 57.089 97,68 (3.473) (6) (19.954) (25,2) 71 0,09 71 0,12 100 0,17 29 40,84 0 0 1.098 1,37 1.081 1,79 1.222 2,14 141 13,04 (17) (1,55) Tr tr bán c cho ng Các kho n ph i thu khác i Ngu n: B ng cân đ i k toán 2012 – 2014 49 Th c tr ng qu n lý hàng t n kho Bi uăđ 2.6. Tình hình hàng t n kho 2500 2,322 2000 1475 1500 1440 Hàng t n kho 1000 500 0 N mă2012 N mă2013 N mă2014 B ngă2.9.ăC ăc u hàng n kho Ngut n: B ng cân đ i k toán 2012 – 2014 N mă2012 N mă2013 N mă2014 Ch tiêu Hàng t n kho Nguyên li u, v t li u Chi phí SXKD d dang Trong c c u VL T S ti n T S ti n tr ng (%) T tr ng (%) S ti n tr ng (%) 2.322 100 1.475 100 1.440 100 104 4,48 65 4,41 73 5,07 2.218 95,52 1.410 95,59 1.367 94,93 (Ngu n: Phòng k toán) c a m i doanh nghi p luôn có m t b ph n quan tr ng n m trong khâu s n xu t v i nhi m v đ m b o cho quá trình s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p đ c ti n hành liên t c. i v i doanh nghi p s n xu t đ c bi t là các doanh nghi p ho t đ ng trong l nh v c xây d ng c b n ch y u là chi phí s n xu t kinh doanh d dang và luôn chi m m t t tr ng cao nh t trong c c u hàng t n kho. Hi n t i, vi c qu n lý hàng t n kho c a Công ty do b ph n k toán đ m nhi m, v i m i lo i hàng t n kho đ u có mã riêng, đ c phân lo i theo nhóm hàng và đ c ki m soát b ng ph n m m Excel. B ph n th kho k t h p v i phòng k toán đ nhanh chóng c p nh t tình hình hàng t n kho trong Công ty, th ng xuyên ti n hành ki m kê. Chi phí s n xu t kinh doanh d dang chi m t tr ng l n nh t trong hàng t n kho. Kho n m c này qua các n m g n đây. N m 2012, chi phí s n xu t kinh doanh d dang là 2.218 tri u đ ng chi m t tr ng 95,52% trên t ng hàng t n kho, t i n m 2013 chi phí SXKD d dang gi m 808 tri u so v i n m 2012 chi m 95,59%. N m 2014 chi phí qu n lý s n xu t kinh doanh gi m ti p t c gi m xu ng còn 1.367 tri u chi m t tr ng 94,93% so v i t ng hàng t n kho. V i chi phí SXKD d dang gi m là do trong 50 Thang Long University Library n m Công ty đã hoàn thành các h p đ ng d án còn d dang và đ c bên ch đ u t ch p nhân thanh toán. Bên c nh đó nguyên li u, v t li u n m 2013 gi m xu ng còn 65 ti u đ ng, t i n m 2014 t ng lên thành 73 tri u tình hình ho t đ ng s n xu t kinh doanh t t h n so v i n m 2013 đã khi n cho Công ty c n nh p thêm m t s nguyên v t li u đ ph c v công vi c nghiên c u thi t k . Th c t cho th y r ng n u hàng t n kho nhi u s làm đ ng v n, ý th c đ c đi u đó Công ty đã áp d ng 2 m c tiêu c a qu n lý hàng t n kho là m c tiêu an toàn và m c tiêu kinh t , l ng hàng t n kho không quá nhi u nh ng v n có th đ m b o luôn s n sàng đ ph c v ho t đ ng s n xu t kinh doanh. Th c tr ng qu n lý tài s n ng n h n khác Tài s n ng n h n khác c ng chi m m t t tr ng không l n trong c c u tài s n ng n h n, tài s n ng n h n khác là nh ng tài s n thi u ch s lý, kho n t m ng hay ký qu , ký c c ng n h n. N m 2013 tài s n ng n h n khác t ng 1.386 tri u đ ng t ng ng v i 73,45% do phát sinh m t s d ng c ph c v ho t đ ng s n xu t kinh doanh b m t và ch a tìm đ c nguyên nhân. Sang n m 2014, tài s n đã b m t đã tìm đ c nguyên nhân nên tài s n ng n h n khác gi m xu ng còn 2.629 tri u đ ng. 2.3.2. Th c tr ng qu n lý n ng n h n N Ng n h n B ng 2.10.ăC ăc u n ng n h n n v : tri u đ ng N mă2012 Ch tiêu N mă2013 N mă2014 Giá tr % Giá tr % Giá tr % N ng n h n 42.315 100 28.646 100 24.840 100 Vay và n ng n h n 11.079 26.18 5.507 19,22 5.371 21,62 4.035 9,53 3.885 13,56 3.828 15,41 816 1,93 816 2,85 816 3,28 Thu và các kho n PNNN 8.087 19,11 7.220 25,2 7.451 30 Ph i tr ng 8.807 20,81 3.984 13,9 1.532 6,17 - - - - 498 2 1.490 3,52 (65) (0,2) - - 7.425 17,54 7.010 24,47 5.308 21,37 576 1,38 288 1 35 0,15 Ph i tr cho ng Ng i bán i mua tr ti n tr c i lao đ ng Chi phí ph i tr Ph i tr n i b Các kho n ph i tr , ph i n p khác Qu khen th ng và phúc l i Ngu n: B ng cân đ i k toán 2012 – 2014 51 Vay n ng n h n c a Công ty trong 3 n m qua có xu h ng gi m xu ng và không còn chi m t tr ng l n nh t trong t ng n ng n h n.C th n m 2012, vay n ng n h n chi m 26,18% t ng n ng n h n c a Công ty, t i n m 2013 và n m 2014 l n l t chi m 19,22% và 21,62%. Nguyên nhân do n n kinh t khó kh n, Công ty s n xu t kinh doanh không đ c t t nên làm gi m đi l ng v n vay. Ph i tr ng i bán n m 2012 là 4.035 tri u đ ng chi m 9,53% t i n m, t i n m 2013 và n m 2014 tr giá có s gi m nh do Công ty m i thay nhà m t nhà cung c p làm t ng kho n tr tr c cho ng i bán nh ng t tr ng trong t ng n ng n h n l i t ng lên là 13,56% và 15,41%. Ph i tr ng i bán là kho n mà công ty chi m d ng đ c c a ng i bán, đi u này cho th y Công ty có thêm m t kho n v n mà không m t chi phí lãi đ tài tr cho các m c đích ng n h n. Thu và các kho n PNNN có xu h ng t ng. C th n m 2012, kho n m c này chi m 19,11%, n m 2013 t ng lên 25,2%. n n m 2013, thu và các kho n PNNN chi m t tr ng cao nh t trong t ng n ng n h n là 30%. i u này là m t ph n là do Công ty đã m t đi m t kho n vay ng n h n, tuy nhiên c ng có th th y Công ty v n chi m d ng v n c a Nhà n c thông qua vi c n m gi các kho n thu ph i n p có th khi n Công ty ph i ch u ti n ph t thu c ng nh m t đi nhi u c h i đ c h ng các chính sách u đãi. Ph i tr ng i lao đ ng n m gi m m nh, n m 2012 ph i tr ng i lao đ ng 8.807 tri u đ ng, chi m 19,11% t ng n ng n h n. N m 2013 là 3.984 tri u đ ng t ng ng v i 13,9%, đ n n m 2014 còn 1.532 tri u đ ng chi m 6,17%. Do Công ty mu n duy trì nh ng cán b công nhân viên gi i, và t o đ c l c đ t ng n ng su t trong công vi c trên toàn công nhân viên c a Công ty, nên trong th i gian qua Công ty luôn gi m ph n chi m d ng v n t kho n ph i tr ng i lao đ ng. Các kho n ph i tr , ph i n p khác n m 2013 chi m 17,54% t ng n ng n h n, t i n m 2013, t tr ng t ng lên là 24,47%, trong khi đó tr giá l i gi m xu ng là 7.010 tri u đ ng. i u này là do t c đ gi m c a các kho n ph i tr , ph i n p khác th p h n t c đ gi m c a vay, n ng n h n cùng và t c đ gi m c a ph i tr ng i lao đ ng. n n m 2014, t tr ng chi m 21,37%. ây ch y u là các kho n trích b o hi m xã h i, b o hi m y t , ph i tr lãi vay và qu . 2.4. Các ch tiêuăđánhăgiáăhi u qu s d ng v năl uăđ ng VL 2.4.1. Ch tiêuăđánhăgiáăhi u qu t ng b ph năVL 52 Thang Long University Library Các kho n ph i thu B ng 2.11. Ch tiêuăđánhăgiáăcácăkho n ph i thu Ch tiêu Vòng quay các kho n ph i thu (vòng) Chênh l ch 2014 ậ 2013 Chênh l ch 2013 ậ 2012 N mă 2012 N mă 2013 N mă 2014 0,38 0,19 0,32 0,13 68,42 (0,19) (100) 947 1895 1125 (770) (40,63) 948 100,1 K thu ti n trung bình quân (ngày) Giá tr % Giá tr % Ngu n: Tính toán t báo cáo tài chính 2012 – 2014 T b ng 2.11, ta có th th y s vòng quay các kho n ph i thu là 0,38 vòng trong n m 2012, t i n m 2013 thì gi m xu ng còn 0,19 vòng. Do n m 2013, doanh thu thu n gi m 63,06% trong khi đó các kho n ph i thu gi m 24,85% so v i n m 2012. T s gi a doanh thu thu n và các kho n ph i thu luôn nh h n 1, mà t c đ gi m doanh thu l n h n t c đ gi m c a các kho n ph i thu nên vòng quay các kho n ph i thu gi m. N m 2014 ch s này là 0,32 vòng t ng 0,13 vòng so v i n m 2013. N m 2014 doanh thu thu n t ng 62,04% trong khi đó các kho n ph i thu l i gi m 5%. Vòng quay các kho n ph i thu th p ch ng t k thu ti n bình quân s nhi u lên. K thu ti n bình quân n m 2012 là 947 ngày, t i n m 2013 là 1895 ngày t ng 948 ngày so v i n m 2012 và n m 2014 là 1125 ngày gi m 770 ngày so v i n m 2013. Do đ c đi m c a các d án xây d ng có th i gian hoàn thành khá dài làm cho vòng quay các kho n ph i thu c a Công ty th p đi. Tuy nhiên, bên c nh đó các kho n ph i thu v n chi m t tr ng cao làm cho s vòng quay kho n ph i thu r t nh và k thu ti n bình quân v n còn r t cao, đi u đó cho th y kh n ng qu n lý và s d ng kho n ph i thu ch a đ c hi u qu . V i s vòng quay ít nh v y, Công ty không t n d ng đ c t i đa giá tr c a các kho n ph i thu vào ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a mình mà còn làm t ng chi phí qu n lý các kho n m c này do chúng chi m t tr ng cao trong t ng VL c a Công ty. Hàng t n kho B ng 2.12. Ch tiêuăđánhăgiá hàng t n kho Ch tiêu Vòng quay hang t n kho (vòng) Th i gian quay vòng hàng t n kho (ngày) N mă N mă 2012 2013 N mă 2014 Chênh l ch 2014 ậ 2013 Giá tr % 7,45 8,05 8,38 0,33 4,1 48 46 44 (2) 4,35 Chênh l ch 2013 ậ 2012 Giá tr 0,6 % 8 (2) 4,17 Ngu n: Tính toán t báo cáo tài chính 2012 – 2014 53 Vòng quay hàng t n kho cho bi t m t n m kho c a công ty quay đ l n. N m 2012, kho c a Công ty đ c luân chuy n đ c bao nhiêu c 7,45 vòng, n m 2013 ch tiêu này là 8,05 vòng t ng 0,6 vòng so v i n m 2012. Do n m 2013, do n m 2013, chi phí giá v n gi m 31,43% và hàng t n kho gi m 35,48% so v i n m 2012. M c đ gi m c a giá v n nh h n m c đ gi m c a hàng t n kho nên vòng quay hàng t n kho c a Công ty t ng so v i n m 2012. N m 2014 ch tiêu này là 8,38 vòng, t ng 0,33 vòng so v i n m 2013. Do n m 2014 giá v n hàng bán t ng 1,66% trong khi hàng t n kho gi m 2,37% so v i n m 2013, đi u này đã làm cho vòng quay hàng t n kho t ng 0,33 vòng so v i n m 2013. Vòng quay hang t n kho càng l n ch ng t t c đ quay vòng hàng t n kho là nhanh, hàng t n kho c a Công ty không b đ ng nhi u và làm gi m th i gian quay vòng hàng t n kho. Th i gian quay vòng hàng t n kho n m 2012 là 48 ngày, t i n m 2013 gi m xu ng 2 ngày là 46 ngày. N m 2014 ti p t c gi m xu ng còn 44 ngày. Vi c th i gian quay vòng hàng t n kho gi m làm gi m đi các kho n chi phí liên quan t i vi c qu n lý hàng t n kho. Các kho n ph i tr B ng 2.13. Ch tiêuăđánhăgiáăcácăkho n ph i tr Ch tiêu Vòng quay các kho n ph i tr (vòng) Th i gian quay vòng ph i tr (ngày) Chênh l ch Chênh l ch 2014 ậ 2013 2013 ậ 2012 N mă 2012 N mă 2013 N mă 2014 1,31 1,19 1,37 0,18 94,74 (0,12) (9,16) 275 303 263 (40) (13,2) 28 10,18 Giá tr % Giá tr % Ngu n: Tính toán trên báo cáo tài chính 2012 – 2014 Vòng quay các kho n ph i tr cho ta bi t trong m t n m Công ty ph i ti n hành thanh toán n bao nhiêu l n. N m 2013, các kho n chi phí trong qu n lý doanh nghi p và doanh thu gi m m nh khi n GVHB c ng gi m theo (gi m 34,66%), bên c nh đó Công ty c ng gi m l ng v n chi m d ng t nhà cung c p và các kho n ph i tr cho công nhân viên (gi m 27,9%), đi u đó làm cho vòng quay các kho n ph i tr gi m so v i n m 2012. C th n m 2013 đã gi m 9,16% t ng đ ng gi m 0,12 vòng so v i n m 2012. Vòng quay các kho n ph i tr gi m đã khi n cho th i gian chi m d ng v n n m 2013 lên t i 303 ngày, t ng 28 ngày so v i n m 2012. n n m 2014, thì các kho n chi m d ng v n bên cung c p gi m nhi u h n GVHB v i chi phí qu n lý, làm cho vòng quay các kho n ph i tr t ng lên là 1,37 vòng t ng 0,18 vòng so v i n m 2013. Do đó th i gian quay vòng ph i tr gi m t 303 ngày xu ng còn 263 ngày. i u này khi n cho h s tín nhi m c a Công ty đ i v i nhà cung c p đ c c i thi n, tuy nhiên kho ng th i gian chi m d ng v n c a nhà cung c p v n còn rât th p so v i th i 54 Thang Long University Library gian b chi m d ng v n t khách hàng. S m t cân đ i này s đ y Công ty có th ph i đ i m t v i r i ro cao v kh n ng thanh toán. Th i gian quay vòng c a ti n (C.C.C) C.C.C2012 = 947 + 48 ậ 275 = 720 (ngày) C.C.C2013 = 1895 + 46 ậ 303 = 1638 (ngày) C.C.C2014 = 1125 + 44 ậ 263 = 906 (ngày) Sau khi phân tích các b ph n c u thành v n l u đ ng trên ta rút ra đ c ch tiêu th i gian quay vòng ti n c a công ty d a vào k thu ti n trung bình, th i luân chuy n vòng hàng t n kho trung bình và th i gia tr n trung bình. ây là ch tiêu cho bi t m t bao nhiêu th i gian công ty m i ph c h i đ c ti n m t trong s n xu t kinh doanh tính trong m t n m. T i Công ty C ph n T v n u t và Xây d ng B u đi n, n m 2012 th i gian quay vòng c a ti n là 720 ngày, đ n n m 2013 ti n luân chuy n m t 1638 ngày. Vi c th i gian quay vòng ti n m t t ng c ng đ ng ngh a v i chu k kinh doanh c a Công ty t ng và đây là d u hi u không t t cho Công ty. Vào n m 2014 công ty đã gi m b t th i gian luân chuy n c a ti n xu ng m c 906 ngày. i u này cho th y trong 3 n m g n đây Công ty qu n lý ch a th c s hi u qu khi gi các kho n ph i thu m c cao làm cho th i gian thu n trung bình dài trong khi đó th i gian chi m d ng v n th p h n nhi u làm cho th i gian quay vòng ti n dài. 2.4.2. Ch tiêuăđánhăgiáăhi u qu s d ng v năl uăđ ng B ng 2.14. Các ch tiêu v hi u qu s d ng v năl uăđ ng Ch tiêu N mă N mă N mă Chênh l ch n mă2014ăậ 2012 2013 2014 2013 Giá tr Vòng quay VL (vòng) K luân chuy n VL (ngày) H s đ m nhi m VL (L n) Hi u su t s d ng VL (L n) 0,36 0,17 0,29 1000 2118 2,77 1,9 0,12 % Chênh l chăn mă 2013 ậ 2012 Giá tr % 70,59 (0,19) (1,12) 1241 (877) (41,41) 1118 1,12 5,82 3,4 (2,42) (41,58) 3,05 110,1 (8,5) 0,1 (0,13) (2,6) 0,08 100 Ngu n: Tính toán trên t báo cáo tài chính 2012 – 2014 - Vòng quay v đ n l u đ ng: Cho bi t trong m t n m v n l u đ ng quay vòng c m y l n. N m 2012, v n l u đ ng c a công ty quay đ 55 c 0,36 vòng. N m 2013 đã gi m xu ng là 0,17 vòng gi m 0,19 vòng so v i n m 2012. N m 2013, t c đ gi m c a doanh thu thu n là 63,06% và t c đ gi m c a v n l u đ ng là 22,34% so v i n m 2012. T c đ gi m c a doanh thu thu n l n h n t c đ gi m c a v n l u đ ng nên vòng quay v n l u đ ng đã gi m v i n m 2012. N m 2014 là 0,29 vòng t ng 0,12 vòng so v i n m 2013. Do n m 2014 doanh thu thu n t ng 62,04% trong khi đó v n l u đ ng gi m 5,49%. Ngoài ra vòng quay v n l u đ ng còn cho bi t 1 đ ng v n l u đ ng t o ra bao nhiêu đ ng doanh thu thu n. N m 2012, 1 đ ng VL t o ra 0,36 đ ng doanh thu thu n. N m 2013, 1 đ ng VL t o ra đ c 0,17 đ ng doanh thu thu n. N m 2014, 1 VL đ ng t o ra 0,29 đ ng doanh thu thu n. i u này cho th y, n m 2014 hi u qu s d ng v n l u đ ng c a Công ty đã t t lên so v i n m 2013. -K luân chuy n v n l u đ ng: Cho bi t th i gian c n thi t đ hoàn thành m t vòng luân chuy n v n l u đ ng. Theo đó, n m 2012 vòng quay VL là 0,36 vòng t ng ng v i th i gian luân chuy n là 1000 ngày. N m 2013, VL quay đ c 0,17 vòng t ng ng v i th i gian th c hi n luân chuy n là 2118 ngày t ng 1118 ngày/1 k luân chuy n so v i n m 2012. N m 2014, vòng quay VL là 0,29 vòng t ng ng v i 1241 ngày cho m t k luân chuy n, gi m 877 ngày so v i n m 2013. Nh v y, trong n m 2014 Công ty đã c g ng trong vi c gi m th i gian chu l luân chuy n v n l u đ ng so v i n m 2013. Tuy nhiên chu k luân chuy n v n l u đ ng c a Công ty v n còn m c cao, ch ng t Công ty qu n lý và s d ng v n l u đ ng ch a hi u qu . Do vây, Công ty c n c g ng h n n a nh m nâng cao t c đ luân chuy n v n l u đ ng. nâng cao hi u qu ho t đ ng đ m b o đ dài c a Công ty. c ch đ ng v ng ch c và s phát tri n lâu -H s đ m nhi m v n l u đ ng: Cho bi t c n bao nhiêu đ ng VL đ đ t đ c m t đ ng doanh thu. N m 2012, Công ty c n 2,77 đ ng v n l u đ ng đ t o ra đ c m t đ ng doanh thu thu n. Nh ng đ n n m 2013, Công ty ph i m t 5,82 đ ng t ng 3,05 đ ng t ng ng t ng 110,1% so v i n m 2012. N m 2014, m t 3,4 đ ng đ đ t đ c 1 đ ng v n l u đ ng gi m 2,42 đ ng so v i n m 2013. i u này cho th y hi u qu s d ng v n l u đ ng c a Công ty trong th i gian qua ch a đ c t t. - Hi u su t s d ng v n l u đ ng: Cho bi t 100 đ ng v n l u đ ng thì t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n (sau thu ). N m 2012, 100 đ ng VL t o đ c 1,9 đ ng l i nhu n, sang n m 2013 tình hình r t x u khi còn thu v âm 8,5 đ ng l i nhu n sau thu . n n m 2014 trong 100 đ ng VL thì có 0,1 đ ng l i nhu n. Nó ph n ánh chi phí phát sinh trong 3 n m là quá l n do đó l i nhu n sau thu đ t đ c b h n ch nhi u. Vì v y, doanh nghi p c n ki m soát ch t ch và c t gi m b t các chi phí không c n thi t c ng nh có nh ng chính sách qu n lý hi u qu đ c i thi n đ c ch tiêu này. 56 Thang Long University Library -M c ti t ki m v n l u đ ng M c ti t ki m VL tuy t đ i N m 2013: - 41.525,87 N m 2014 - 27.670,59 Ta th y, trong n m 2013 đ đ t đ c m c doanh thu n m 2012, Công ty công ty c n b ta m t l ng v n l u đ ng ít h n so v i n m 2012 là 41.525,87 tri u đ ng và n m 2014, đ đ t đ c m c doanh thu b ng n m 2013, Công ty c n b ra m t l ng v n l u đ ng ít h n so v i n m 2013 là 27.670,59 tri u đ ng. M c ti t ki m VL t ng đ i N m 2013: 35.292,81 N m 2014: - 44.838,13 Ch tiêu này có ngh a là do t c đ luân chuy n v n gi m mà n m 2013, công ty c n ph i b thêm 35.292,81 tri u đ ng v n l u đ ng đ m r ng doanh thu. Nh ng sang n m 2014, nh t ng t c đ luân chuy n v n l u đ ng mà Công ty không c n b thêm 44.838,13 tri u đ ng v n l u đ ng l ra ph i b sung đ m r ng doanh thu. i u này có ngh a là Công ty ti t ki m t ng đ i 44.838,13 tri u đ ng. Nh v y trong c 3 n m chúng ta có th th y nh t ng ho c gi m t c đ luân chuy n v n l u đ ng mà công ty đã ti t ki m ho c ph i b thêm m t ph n v n l u đ ng đ đ t đ c m c doanh thu nh c hay m r ng doanh thu. 2.5.ă ánhăgiáăhi u qu s d ng v năl uăđ ng t i Công ty C ph năT ăv nă uăt ă và Xây d ngăB uăđi n 2.5.1. K t qu đ tăđ c T nh ng phân tích trên ta có th th y trong giai đo n 2012 ậ 2014, Công ty C ph n t v n đ u t và xây d ng b u đi n m c dù ch u nhi u nh h ng t n n kinh t th tr ng cùng nh ng bi n đ i trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh nh ng công ty v n đ t đ c đ c m t s k t qu đáng khích l sau: Doanh thu n m 2014 đã t ng tr l i, đó là m t tín hi u kh quan c ng nh th hi n s c g ng c a Công ty sau khi ho t đ ng kém hi u qu vào n m 2013. Công ty đang s d ng chi n l c qu n lý ngu n v n theo chính sách th n tr ng. Vi c qu n lý ngu n v n theo tr ng phái th n tr ng nên đ r i ro trong kinh doanh th p và ngu n v n có tính n đ nh cao. 57 Ch tiêu V n l u đ ng ròng b o cho các kho n n ng n h n. các n m luôn d ng cho th y TSL đ đ đ m ng th i v n ch s h u c a công ty t ng đ i cao trong 3 n m cho th y công ty trong tình tr ng tài chính lành m nh và có đ t ch v m t tài chính cao, giúp làm t ng h s tín nhi m c a công v i các đ i tác. Ngoài ra, công ty không ph i ch u áp l c tr n dài h n trong t ng lai. 2.5.2. Nh ng h n ch và nguyên nhân -H n ch Bên c nh nh ng u đi m t k t qu đ t đ c, Công ty C còn m t h n ch c n kh c ph c nh : Công ty s d ng chính sách qu n lý v n l u đ ng th n tr ng và duy trì t l v n ch s h u cao làm gi m m c sinh l i và không t n d ng đ c lá ch n thu t vi c vay v n, gi m hi u qu s d ng v n.Bên c nh đó ngu n v n b khách hàng chi m d ng c a Công ty v n chi m t l r t cao khi n cho Công ty m t đ m t l ng v n đ đ u t cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh. Bên c nh đó th i gian thu n trung bình v n còn dài, d n đ n th i gian quay vòng ti n dài. Chênh l ch gi a doanh thu và l i nhu n thu n là r t l n nh t tr ng l i nhu n thu n trên doanh thu thu n c a n m 2014 là 0,35%. Bên c nh đó chi phí qu n lý doanh nghi p c ng chi m t l r t l n so v i l i nhu n g p, trong n m 2014 t l này là Vi c qu n lý và s d ng v n l u đ ng c a Công ty v n ch a đ t đ t t, kh n ng sinh l i c a v n l u đ ng đang có xu h ng gi m xu ng. c hi u qu - Nguyên nhân gi i thích cho nh ng v n đ còn h n ch trên ta có m t s nguyên nhân sau: Công ty ch a xác đ nh nhu c u v n l u đ ng h p lý, ch a l p k ho ch nhu c u v n l u đ ng và k ho ch s d ng v n l u đ ng làm m t đi tính linh ho t, ch đ ng c a Công ty trong vi c s d ng v n l u đ ng. Trong quá trình ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a Công ty chi phí giá v n c a công ty v n còn chi m m c cao đã làm l i nhu n m c r t th p. Bên c nh đó công tác qu n lý doanh nghi p ch a th c s hi u qu làm cho t tr ng chi phí qu n lý doanh nghi p trên doanh thu thu n c a công ty t ng đ i cao, nh n m 2014 t tr ng này là 47,02%. i u đó đã làm cho l i nhu n sau thu th c s không cao. Công tác thu h i n th c hi n ch m, ch a có hi u qu . Công ty đã thành l p b ph n thu h i n nh ng do nhân l c h n ch nên th c hi n ch m, ch a hi u qu . Ngoài ra đ i tác ch m thanh toán c ng gây cho công ty r t nhi u khó kh n, kh n ng xoay vòng v n kém. Do trình đ ngu n nhân l c còn h n ch , trình đ k thu t và kinh nghi m c a nhân viên ch a đ c cao. 58 Thang Long University Library Ch K T LU NăCH NGă2 ng 2 đã đ c p đ n tình hình hi u qu s d ng v n l u đ ng t i Công ty T v n u t và Xây d ng B u đi n, bên c nh đó là m t s phân tích v các ch tiêu đ làm rõ h n v hi u qu s d ng v n l u đ ng c a Công ty trong giai đo n 2012 ậ 2014. Ngoài ra còn có nh ng đánh giá chung v k t qu đ t đ c và nh ng khó kh n trong vi c huy đ ng và s d ng v n l u đ ng c a Công ty. Trên c s đó, ch ng 3 s đ c p đ n m t s gi i pháp nh m góp ph n gi i quy t các v n đ còn t n đ ng c a Công ty, tìm khách nâng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng cho công ty. 59 CH NGă3:ăM T S D NG V NăL Uă GI I PHÁP NH M NÂNG CAO HI U QU S NG T I CÔNG TY C PH NăT ăV Nă UăT ă VÀ XÂY D NGăB Uă I N 3.1.ă nhăh ng phát tri n công ty Giai đo n 2012 ậ 2014 là nh ng n m đ y khó kh n c a b t c doanh nghi p nào, các quy lu t phát tri n th tr ng tr nên khó d đoán. Vì v y đ đ t đ c nh ng k t qu tích c c đòi h i công ty ph i th c s n ng đ ng, nh y bén và không ng ng n l c, t làm m i mình và quan tr ng h n là ph i xác đ nh h ng đi đúng đ n cho mình ậ đó c ng chính là ph ng h ng, chi n l c lâu dài. Tr c nh ng thu n l i và khó kh n đã đ c nh n đ nh, các nhà qu n lý c a Công ty C ph n T v n u t và Xây d ng B u đi n đã đ a ra nh ng đ nh h ng phát tri n cho công ty trong th i gian t i nh sau: y m nh ho t đ ng s n xu t kinh doanh đ t hi u qu cao, ph n đ u t ng l i nhu n và n p ngân sách Nhà n c t ng, b o toàn và phát tri n v n. T p trung vào m t s công trình phát tri n đ c Nhà n c khuy n khích nh xây d ng c i t o h t ng đô th , các d án giao thông, th y l i,… Gi v ng và nâng cao th tr ng mà công ty đang chi m l nh và có uy tín. Ti p t c tr thanh doanh nghi p có uy tín, trách nhi m đ i v i d án công trình c a mình. Xây d ng danh ti ng đ ký k t thêm nh ng h p đ ng l n h n n a, đ a công ty ngày m t đi lên. Khai thác sâu vào m t s l nh v c, ngành ngh m i m r ng nh m t n d ng c h i kinh doanh đ ng th i t o thêm l i nhu n cho công ty nh xu t nh p kh u các thi t b vi n thông, thí nghi p hi u ch nh thi t b công ngh thông tin. Xây d ng b máy qu n lý theo h ng g n nh , tinh thông nghi p v gi i chuyên môn nh m t i thi u hóa chi phí qu n lý. nh k rà xoát l i hi u qu s n xu t kinh doanh, xem xét các bi n pháp tài chính thích h p t i t ng đ n v . Th ng xuyên quan tâm đào t o nâng cao trình đ qu n lý, chuyên môn và tay ngh cho đ i ng cán b công nhân viên, tuy n m i th h k s tr có trình đ chuyên môn cao và công nhân k thu t có đào t o ngh bài b n theo yêu c u c a nhi m v kinh doanh, cùng v i các vi c đ u t thi t b công ngh tiên ti n đ nâng cao hi u qu kinh doanh. T ng c ng kh ng đ nh v trí, uy tín c a mình đ i v i đ i tác, t o d ng th hi u, ni m tin đ i v i khách hàng v ch t l ng các d án công trình đ ng c th c hi n. 3.2. M t s gi i pháp nh m nâng cao hi u qu s d ng v n t i công ty C ph n T ăv nă uăt ăvƠăXơyăd ngăB uăđi n Trên c s nghiên c u hi u qu s d ng v n l u đ ng trong công ty c ph n T v n u t và Xây d ng B u đi n, ta th y t m quan tr ng c a vi c nâng cao hi u qu 60 Thang Long University Library s d ng v n l u đ ng đ i v i hi u qu t ng th c a công ty (m c tiêu t i đa hoá l i nhu n). M c dù công ty ho t đ ng t ng đ i n đinh nh ng hi u qu s n xu t kinh doanh c a công ty ch a th t s t t, công tác s d ng v n l u đ ng c a công ty không tránh kh i nh ng v n đ khó kh n còn t n t i làm nh h ng không t t đ n hi u qu kinh doanh và hi u qu s d ng v n l u đ ng. N u công ty kh c ph c đ c nh ng nguyên nhân gây ra các t n đ ng đó thì công ty s kinh doanh hi u qu h n. V i th i gian th c t p có h n và ki n th c c a mình còn nhi u h n ch nên em m nh d n nêu m t s gi i pháp nh m góp ph n nâng cao h n n a hi u qu s d ng v n l u đ ng c a công ty trong th i gian t i. 3.2.1.ăXácăđ nh nhu c u v năl uăđ ng ch đ ng trong vi c qu n lý VL , tr c m i n m k ho ch công ty c n ph i d a vào nh ng tiêu chí có c n c khoa h c nh : K ho ch s n xu t ậ kinh doanh, các tiêu chí v k thu t, đ nh m c hao phí v t t , s bi n đ ng giá c th tr ng, trình đ và n ng l c qu n lý,… đ l p k ho ch VL v ng ch c và ti t ki m. N u l ng v n d tính th p h n so v i nhu c u th c t s gây khó kh n cho quá trình luân chuy n v n trong kinh doanh. Thi u v n s gây ra nhi u t n th t nh : không đáp ng đ c nhu c u th tr ng, m t uy tín đ i v i khách hàng, đánh m t c h i ký k t thêm các h p đ ng m i,… Ng c l i, n u nhu c u VL xác đ nh quá cao s gây h i cho b n thân công ty, gây nên tình tr ng đ ng v n, lãng phí, đ ng th i phát sinh thêm các chi phí không h p lý làm t ng t ng chi phí, nh h ng đ n t ng l i nhu n sau thu c a công ty. Do v y, yêu c u đ t ra đ i v i m i công ty là làm th nào đ xác đ nh đ c t l VL phù h p v i tình hình ho t đ ng c a Công ty. Vì vây, đ xác đ nh nhu c u VL cho n m t i, công ty có th áp d ng m t s bi n pháp sau: 61 B ng 3.1. S d ăbình quân các kho n m c c aăcôngătyăn mă2014 n v : tri u đ ng Tài s n S d ăbìnhă quân A. Tài s n ng n h n I. Ti n và các kho n t ng đ ng ti n II. Các kho n ph i thu S d ăbìnhă quân Ngu n v n 64.408,5 A. N ph i tr 26.743 1.259,5 I. N ng n h n 26.743 58.740,5 1. Vay và n ng n h n III. Hàng t n kho 1.457 2. Ph i tr cho ng IV. Tài s n ng n h n khác 2.951 3. Ng 5.439 i bán i mua tr ti n tr 3.856,5 c 4. Thu và các kho n ph i n p nhà n c 5. Ph i tr ng i lao đ ng 2.758 249 7. Ph i tr n i b (33) 9. Qu khen th ng và phúc l i 6.159 162 N dài h n - 7.380 B. V n ch s h u 45.045 II. T ng c ng 7.335,5 6. Chi phí ph i tr 8. Các kho n ph i tr , ph i n p ng n h n khác B. Tài s n dài h n 816 71.788 T ng c ng 71.788 (Ngu n: tính toán t BCTC c a công ty CP T v n u t và Xây d ng B u đi n ) Theo báo cáo k t qu kinh doanh c a Công ty, n m 2014 Công ty đ t doanh thu thu n là 18.421 tri u đ ng. D ch v i doanh thu: i đây ta có b ng t l các kho n m c có quan h ch t 62 Thang Long University Library B ng 3.2. T l ph nătr măcácăkho n m c có quan h ch t ch v i doanh thu nv:% T l trên Tài s n doanh thu 1. Ti n và các kho n t ng đ ng ti n T l trên Ngu n v n doanh thu 6,84 1. Vay và n ng n h n 318,88 2. Ph i tr ng 2. Các kho n ph i thu 7,90 3. Ng 3. Hàng t n kho 4. Tài s n ng n h n khác 16,02 29,52 i bán i mua tr ti n tr 20,93 c 4. Thu và các kho n ph i n p NN 5. Ph i tr ng i lao đ ng 6. Chi phí ph i tr n p khác ng, phúc 346,64 T ng c ng T b n trên cho th y: 14,97 (0,18) 8. Các kho n ph i thu, ph i T ng c ng 39,82 1,35 7. Ph i tr n i b 9. Qu khen th l i 4,43 33,43 0,88 145,15 (Ngu n: s li u tính toán t B ng 3.1) t ng thêm m t đ ng doanh thu thu n c n t ng ph i thu thêm 3,4664 đ ng VL ; và m t đ ng doanh thu thu n t ng lên thì công ty chi m d ng đ c ngu n v n là 1,4515 đ ng. V y th c ch t 1 đ ng doanh thu t ng thêm Công ty c n t ng s VL ròng là: 3,4664 ậ 1,4515 = 2,0149 (đ ng) Theo b ng k ho ch doanh thu ậ chi phí c a công ty n m 2015, doanh thu thu n d ki n c a Công ty t ng lên 8%. Nh v y, nhu c u VL ròng c a công ty là: 18.421 x 1,08 x 2,0149 = 40.086 (tri u đ ng) 3.2.2. Hoàn thi n b máy hành chính M t b máy hành chính c ng k nh không nh ng làm cho doanh nghi p ho t đ ng không hi u qu và chi phí c ng không ph i là nh . Vì v y, vi c làm g n nh cho m t b máy hành chính c a m t doanh nghi p là đi u h t s c c n thi t đ đ t hi u qu trong công tác qu n lý chung toàn công ty c ng nh vi c gi m b t lao đ ng, chi phí. 63 i v i l nh v c qu n lý trong vi c đi u hành s n xu t kinh doanh, vi c đ y m nh tin h c hóa các l nh v c giúp cho th c hi n công vi c m t cách nhanh nh y, thông tin đ c c p nh t k p th i, công ty có th cài các ph n m m ng d ng phù h p v i các yêu c u đ c thù qu n lý t i đ n v hi n nay đang ph bi n trên th tr ng nh ph n m m k toán FAST, MISA, ph n m m qu n lý bán hàng Open way... Hoàn thi n h th ng thông tin qu n lý b ng cách thi t l p m t h th ng báo cáo, phân tích qu n tr h tr quá trình ban hành các quy t đ nh đi u hành quá trình s n xu t kinh doanh nhanh chóng, k p th i, ngoài ra nó c ng giúp cho vi c th c hi n các quá trình ki m soát qu n tr trong toàn đ n v m t cách có h th ng và hi u qu . 3.2.3. Qu n lý các kho n ph i thu khách hàng Ph i thu khách hàng là kho n m c quan tr ng nh t trong s các kho n ph i thu, do v y công ty c n ph i có các chính sách đ nâng cao hi u qu qu n lý các kho n ph i thu giúp h n ch t i đa l ng v n c a công ty b chi m d ng. Hình th c bán hàng tr ch m đã tr thành bi n pháp mà m i công ty đ u s d ng đ thu hút khách hàng. Tuy nhiên đi u này l i làm t ng các kho n ph i thu mà n u công ty không có nh ng bi n pháp qu n lý thích h p s khi n cho công ty b m t v n kinh doanh. Công ty ch nên bán ch m ho c tr góp ti n hàng đ i v i nh ng khách hàng có uy tín, đã có quan h lâu dài v i Công ty. i v i nh ng khách hàng m i giao d ch ch a có s hi u bi t rõ ràng c n ph i có hình th c đ m b o thanh toán thích h p nh tr tr c ti n hàng. Do v y, vi c đ a ra m t chính sách tín d ng c th là r t c n thi t. Có 2 y u t nh h ng đ n quy t đ nh c p tín d ng cho khách hàng là kh n ng tài chính và uy tín c a khách hàng. Mu n làm t t đi u này Công ty c n ph i có bi n pháp x lý tri t đ các kho n n ngay t khi ký k t và th c hi n h p đ ng mua bán. Trong h p đ ng mua bán ph i quy đ nh rõ th i h n tr ti n, hình th c thanh toán... (nh t là vi c kinh doanh c a Công ty l i ch y u s d ng ngo i t , vi c dao đ ng thay đ i t giá trong m i th i đi m là khác nhau). N u vi c thanh toán không đúng h p đ ng thì m i bên ph i ch u trách nhi m m t cách đ y đ , nghiêm túc các đi u kho n trong h p đ ng đã ký k t, phù h p v i chính sách, ch đ hi n hành quy đ nh. Phân tích n ng l c tài chính c a khách hàng Quá trình phân tích n ng l c khách hàng là b c đ u tiên và quan tr ng quy t đ nh công ty có c p tín d ng cho khách hàng hay không. Nh ng hi n t i công ty v n ch a có m t quy trình bài b n mà ch y u ch d a vào kinh nghi m và m i quan h c a khách hàng đ i v i công ty đ quy t đ nh có c p tín d ng hay không. đ c các đ i t ng nên c p tín d ng, công ty c n chú tr ng m t s y u t : 64 Thang Long University Library xác đ nh Ph m ch t, t cách tín d ng c a khách hàng trong th i gian t i hay tinh th n trách nhi m c a khách hàng đ i v i vi c tr n . Tri n v ng phát tri n c a khách hàng và xu th phát tri n ngành ngh c a h trong t ng lai. Khách hàng s là b n hàng lâu n m c a công ty hay ch mua m t l n. Xác đ nh giá bán tr ch m h p lý. T ng c ng công tác th m đ nh tài chính c a khách hàng tr c khi ti n hành bán ch u: phân tích n ng l c tài chính qua m t s k t qu ho t đ ng kinh doanh, thu nh p k v ng, chi n l c kinh doanh c a khách hàng và tính kh thi c a nó,… Bên c nh đó, công ty c ng c n hi u bi t v tình hình ngân qu c a khách hàng đ xác đ nh th i h n h p lý cho khách hàng tr ch m t ng c ng n ng l c th m đ nh tài chính khách hàng, công ty c n thành l p b ph n chuyên trong l nh v c th m đ nh tài chính và theo dõi tình tr ng khách hàng, tr c c ng nh sau khi thanh toán n . Nhân viên tham gia th m đ nh c n ph i có n ng l c chuyên môn, có ý th c trách nhi m. Xét c p tín d ng cho khách hàng D a vào tiêu chí thu nh p và t ng h p l i trong h th ng thông tin v tín d ng c a khách hàng đ Công ty đ a ra quy t đ nh có c p tín d ng hay chính sách th ng m i cho khách hàng hay không. th c hi n đ c đi u này, Công ty nên s d ng ph ng pháp phân nhóm khách hàng c a Công ty có th đ c chia thành các nhóm nh sau: B ng 3.1. Danh sách các nhóm r i ro T l doanh thu không Nhóm r i ro thu h iăđ că T l khách hàng thu c c tính nhóm r i ro (%) 1 0ậ1 35 2 1 ậ 2,5 30 3 2,5 ậ 4 20 4 4ậ6 10 5 >6 5 [6, tr.387] Nh v y, các khách hàng thu c nhóm 1 có th đ c m tín d ng mà không ph i xem xét nhi u, g n nh t đ ng và v th c a khách hàng này có th đ c xem xét l i m i n m m t l n. Các khách hàng thu c nhóm 2 có th đ c cung c p tín d ng trong m t th i h n nh t đ nh và v th c a các khách hàng này có th đ c xem xét m i n m hai l n. Và c t ng t nhu v y, Công ty xem xét đ n các nhóm khách hàng 3,4,5. gi m thi u t n th t có th x y ra, có th Công ty ph i yêu c u khách hàng nhóm 5 thanh toán ti n ngay khi nh n đ c hàng hóa, d ch v . Yêu c u tín d ng khác nhau đ i v i các khách hàng nh ng nhóm r i ro khác nhau là hoàn toàn h p lý. Tuy nhiên, 65 i m tín d ng 4 x = kh n ng thanh toán lãi + 11 x kh n ng thanh toán nhanh + 1 s n m ho t x đ ng ph i làm th nào đ vi c phân nhóm là chính xác không b nh m l n, doanh nghi p có th s d ng mô hình cho đi m tín d ng nh sau: B ng 3.2. Mô hình tínhăđi m tín d ngăđ phân nhóm r i ro Bi n s i m tín d ng Tr ng s Kh n ng thanh toán lãi Kh n ng thanh toán nhanh Nhóm r i ro 4 L n h n 47 1 11 40 ậ 47 2 1 32 ậ 39 3 24 ậ 31 4 Nh h n 24 5 S n m ho t đ ng [6, tr.390] Sau khi đã thu th p và phân tích thông tin tín d ng c a các khách hàng nh trên, Công ty s đ a ra quy t đ nh v các kho n tín d ng mà khách hàng đ ngh d a vào các mô hình đã trình bày trong Ch ng 1 c a khoá lu n. C th nh sau, gi s hi n t i Công ty không c p tín d ng cho c hai nhóm r i ro. Nhóm r i ro k ACP S($) BD(%) CD($) A 18% 60 180.000 9 11.000 B 22% 65 200.000 10 12.000 T l chi phí bi n đ i chi m 80% doanh thu, thu su t TNDN là 25%. đ a ra quy t đ nh li u Công ty có nên n i l ng chính sách tín d ng cho 2 nhóm r i ro hay không, chúng ta xét v i t ng nhóm khách hàng. Nhóm A: CF0 = VS x S x (ACP/365 ngày) = (0,8) x 180.000 x 60/365 = 23.671,23 Dòng ti n vào t ng th m, CFt, là: CFt = [ S x (1 ậ VC) ậ S x BD ậ CD] x (1 ậ T) = [ 180.000 x ( 1 ậ 0,8) ậ 180.000 x 0,09 ậ 11.000] x (1 ậ 0,25) = (36.000 ậ 16.200 ậ 1100) x 0,75 = 6.600 Giá tr hi n t i ròng c a vi c c p tín d ng cho nhóm khách hàng A là: NPV = CFt / k ậ CF0 = 6.600/0,18 ậ 23.671,23 = 12.995,44. Do giá tr hi n t i ròng mang d u d ng nên công ty nên c p tín d ng cho khách hàng thu c nhóm r i ro A. 66 Thang Long University Library Ti n hành công vi c tính toán t ng t cho nhóm r i ro B: u t ban đ u t ng thêm vào kho n ph i thu là: CF0 = VC x S x (ACP/365 ngày) = (0,80) x 200.000 x 65/365 = 28.493,15 Dòng ti n t ng thêm, CFt, là: CFt = [ S x (1 ậ VC) ậ S x BD ậ CD] x (1-T) = [200.000 (1 ậ 0,8) ậ 200.000 x 0,1 ậ 12.000] x (1 ậ 0,25) = (40.000 ậ 20.000 ậ 12.000) x 0,75 = 6000 Giá tr hi n t i ròng c a vi c c p tín d ng cho nhóm khách hàng B là: NPV = 6.000/0,22 ậ 28.493,15 = -1.220,42 Do giá tr hi n t i ròng mang giá tr âm nên Công ty không nên c p tín d ng cho khách hàng thu c nhóm r i ro B. Xây d ng quy trình thu h i n Trong công tác thu h i n , công ty c n lên k ho ch và xây d ng m t quy trình thu n có hi u qu . Công ty c n m s theo dõi chi ti t các kho n n , ti n hành s p x p các kho n ph i thu theo th i gian đ có th bi t đ c kho n n nào s p đ n h n đ có các bi n pháp h i thúc khách hàng tr n . nh k công ty c n t ng k t công tác tiêu th , ki m tra khách hàng đang n v s l ng và th i h n thanh toán, tránh tình tr ng đ các kho n ph i thu r i vào tình tr ng n khó đòi. Sau khi đã l p b ng theo dõi các kho n ph i thu, công ty c n theo dõi ch t ch các kho n n này: - i v i nh ng kho n n s p đ n h n: Công ty c n chu n b s n sàng các ch ng t , v n b n c n thi t đ ti n hành thu h i n . - i v i nh ng kho n n quá h n: ch đ ng áp d ng nh ng bi n pháp thích h p đ thu h i các kho n n này. Khi th c hi n bán ch u, khó tránh kh i phát sinh n quá h n, tu theo m c đô th i gian c a các kho n n đ áp d ng các bi n pháp thích h p. Có th chia làm 3 giai đo n: + Giai đo n đ u: khi n quá h n m i phát sinh, công ty c n áp d ng các bi n pháp m m m ng, có tính ch t đ ngh , yêu c u thông qua vi c g i th hay g i đi n tho i,… + Giai đo n hai: áp d ng các bi n pháp c ng r n h n, c ng i tr c ti p t i đòi n , nh ng y u c u đòi n g i t i khách hàng c n c ng quy t, mang tính pháp lý,… + Giai đo n ba: yêu c u s can thi p c a pháp lu t. Công ty nên áp d ng các bi n pháp tài chính thúc đ y khách hàng tr n s m nh chi t kh u thanh toán s m và có hình th c ph t khi khách hàng vi ph m th i h n thanh toán. V i nh ng khách hàng th c hi n thanh toán l n, công ty c ng có th cho khác hàng h ng chi t kh u thanh toán. Tuy nhiên, công ty c ng c n chú tr ng vi c xác đ nh t l chi t kh u phù h p đ phát huy đ c tác d ng c a chính sách này.S d ng chính sách chi t kh u bán hàng, gi m giá h i kh u ti n hàng cho nh ng khách hàng 67 mua v i s l ng l n và thanh toán s m ti n hàng nh m thúc đ y khách hàng thanh toán nhanh, h n ch vi c tr ti n ch m, dây d a khó đòi. Vì v y t l chi t kh u bán hàng ph i đ c tính sao cho h p lý, phát huy đ c hi u qu c a nó. Theo em, Công ty có th đ nh ra t l chi t kh u h p lý, c n ph i đ t nó trong s liên h v i lãi su t ngân hàng v v n vay. Vì khi cho khách hàng tr ch m, trong th i gian ch đ i khách hàng tr ti n Công ty có th s ph i đi vay v n đ đ m b o cho quá trình kinh doanh đ di n ra th ng xuyên, liên t c. c 3.2.4. Chú tr ng phát huy nhân t conăng i Nhân t con ng i đ c xem là m t nhân t vô cùng quan tr ng và có ý ngh a quy t đ nh trong b t c môi tr ng nào. c bi t trong ho t đ ng kinh doanh thì m i thành công hay th t b i ph n l n đ u do con ng i đem l i. Trong đi u ki n c nh tranh gay g t c a c ch th tr ng ngày nay, ng i ta không ch c n có v n, công ngh mà quan tr ng h n c là ph i có nh ng con ng i sáng t o, dám ngh dám làm. Th c t trong nhi u n m qua c ng gi ng nh các doanh nghi p khác, Công ty v n ch a khai thác h t s c sáng t o, trí tu c a cán b công nhân viên trong Công ty, ch a phát huy h t ti m n ng trong m i cá nhân. ây là m t v n đ t n t i c n ph i có nh ng bi n pháp kh c ph c. huy đ ng đ c s c m nh c a nhân t con ng i , t o nên kh i th ng nh t th c s v ng m nh, t o nên s lành m nh c a v n hóa doanh nghi p. Th khai thác t i đa ngu n nhân l c, công ty nên : ng xuyên đánh giá, t ng k t v c c u t ch c, trình đ nghi p v chuyên môn c a cán b công nhân viên. Nâng cao trình đ cán b b ng cách t ch c nh ng khóa đào t o nghi p v chuyên sâu. Ch đ tuy n d ng thích h p cùng v i ch đ đã ng t t đ thu hút nhân tài. Công ty c ng nên xây d ng các câu l c b đ làm t ng tinh th n đoàn k t, t o môi tr ng làm vi c thân thi n, c i m . Công tác qu n lý cán b c n đ c th c hi n nghiêm túc, công minh, nhìn nh n đánh giá đúng đ n nh ng đi m tích c c và tiêu c c trong quá trình ho t đ ng c a cán b công nhân viên trong công ty. T đó có nh ng bi n pháp phát huy đi m manh và h n ch đi m y u c a m i con ng i. Trong quá trình ho t đ ng, công ty c n th ng xuyên t ng k t đ nh k k p th i có k ho ch khen th ng đ i v i cá nhân, t p th có thành tích t t, đ ng th i nghiêm kh c phê bình, ki m đi m đ i v i cá nhân, t ch c có hành vi sai trái nh h s phát tri n c a công ty. 68 Thang Long University Library ng đ n K T LU NăCH NGă3 D a vào nh ng phân tích v th c tr ng tình hình tài chính trong ch ng 2, cùng v i nh ng lý lu n v phân tích tình hình tài chính ch ng 1, ch ng 3 đã đ a ra nh ng gi i pháp nh m nâng cao n ng l c tài chính t i Công ty C ph n T v n u t và Xây d ng B u đi n. Nh ng gi i pháp đ a ra phù h p v i đi u ki n, tình hình tài chính c a công ty c ng nh tình hình n n kinh t Vi t Nam trong giai đo n hi n nay. 69 K T LU N Vi c qu n lý và s d ng hi u qu v n l u đ ng không còn là v n đ m i c a các doanh nghi p trong n n kinh t canh tranh gay g t nh hi n nay. Nâng cao hi u qu s d ng hi u qu v n l u đ ng giúp doanh nghi p s d ng nó m t cách có hi u qu , t đó nâng cao kh n ng v ng m nh v tài chính c a doanh nghi p, giúp doanh nghi p có th ti p t c phát tri n ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a mình và có th c nh tranh đ c v i các doanh nghi p khác trong n n kinh t . Qua quá trình đ c th c t p t i công ty C ph n T v n u t và Xây d ng B u đi n, em đã tìm hi u và bi t đ c nh ng u đi m và t n t i trong vi c s d ng v n l u đ ng c a công ty. V i ki n th c đã đ c h c tr ng cùng v i s ch b o nhi t tình c a giáo viên h ng d n, em đã m nh d n đ a ra m t s gi i pháp đ nâng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng t i công ty nh m giúp công ty phát tri n v ng m nh trong t ng lai. Tuy nhiên, do th i gian có h n c ng nh ki n th c còn ch a sâu và thi u kinh nghi m th c t nên em không tránh kh i đ c nh ng sai sót. Em r t mong nh n đ c s quan tâm và góp ý c a các quý th y cô đ bài lu n đ c hoàn thi n h n. M t l n n a em xin chân thành cám n t i cô giáo h ng d n Th c s V L H ng cùng toàn th các th y cô trong b môn kinh t tr ng đ i h c Th ng Long và các cô chú, anh ch trong công ty C ph n T v n giúp đ em đ có th hoàn thành khóa lu n này. u t và Xây d ng B u đi n đã Hà N i, ngày 7 tháng 7 n m 2015 Sinh viên V Ti n Vi t Thang Long University Library PH L C 1. B ng cân đ i k toán c a Công ty C ph n T v n u t và Xây d ng B u đi n n m 2012 ậ 2014. 2. Báo cáo k t qu kinh doanh c a Công ty C ph n T v n đi n n m 2012 ậ 2014. u t và Xây d ng B u DANH M C TÀI LI U THAM KH O [1]: Ngu n: Giáo trình Tài chính doanh nghi p ậ tr ng H c vi n Tài Chính. [2]: PGS.TS Nguy n ình Ki m ậ TS B ch c Hi n ậ Tài chính doanh nghi p, NXB Tài chính, Hà N i ậ 2008 [3]: Th.S V Quang K t Giáo trình qu n tr tài chính doanh nghi p - tr 54. [4]:Ngu n:http://www.cophieu68.vn/category_finance.php?o=ca&ud=a&year=2014& quarter=0. [5]: Ngu n: m c Phân tích ngành ậ thu c website http://www.stockbiz.vn [6]: Ngu n: Qu n tr tài chính doanh nghi p hi n đ i ậ Tác gi Nguy n H i S n ậ NXB Tài chính, tr 387 - 390. Thang Long University Library [...]... 27/2004/QD-BBCVT c a b tr ng b b u chính vi n thông v vi c chuy n công ty T V n Xây D ng và Phát Tri n B u i n thành công ty c ph n T V n u T và Xây D ng B u i n Công ty có nhi m v chính là kh o sát,thi t k các công trình thông tin(t ng đài,m ng cáp,truy n d n viba…) và t v n xây d ng v i đ a bàn ho t đ ng trên kh p 67 t nh,thành ph trong c n c Ti n thân c a công ty là t thi t k c a t ng c c b u đi n đ c thành l p... công trình thông tin Có th nói h u nh t t c các công trình thông tin l n trong n c đ u có s tham gia l p d án và thi t k c a công ty Hi n nay, công ty c ng đã t v n các công trình ngoài ngành và h p tác qu c t Công ty c ph n t v n đ u t và xây d ng b u đi n là m t đ n v thành viên c a công ty B u Chính-Vi n Thông Vi t Nam,chuyên th c hi n t v n các công trình thông tin,th c hi n ch c n ng t v n khác... c ho t đ ng kinh doanh và đã đ i nhi u tên khác nhau Ngày 30/6/2004 công ty c ph n t v n đ u t và xây d ng b u đi n đ c thành l p Sau h n 50 n m kinh nghi m trong l nh v c t v n xây d ng, kh o sát thi t k các công trình, chuyên ngành b u chính vi n thông và tin h c Công ty luôn t hào là m t đ n v ch l c c a nghành b u đi n trong công tác kh o sát, thi t k và t v n xây d ng các công trình thông tin Có... tăđ ng c a Công ty - T v n đ u t và t v n thi t k xây d ng các công trình b u chính vi n thông, công ngh thông tin, các công trình công nghi p, giao thông, dân d ng - u t kinh doanh h t ng vi n thông và c s h t ng các khu đô th , công nghi p - Kinh doanh d ch v k thu t vi n thông: L p đ t, v n hành, b o trì, b o d thi t b vi n thông và công ngh thông tin - u t kinh doanh b t đ ng s n Công ty th c hi... doanh, d ch v nh đ c c a công ty, đ m b o l i ích cao thu nh p, đ i s ng ng i lao đ nhà n c 2.1.3.ă ng ng v i m c tiêu không ng ng phát tri n các m t i đa hóa các ngu n l i nhu n có th có c đông , c i thi n đi u ki n làm vi c, nâng ng trong công ty và đóng góp vào ngân sách căđi m t ch c b máy qu n lý và t ch c s n xu t Công ty c ph n T V n u T và Xây D ng B u ó là kh i qu n lý và kh i s n xu t i nđ c... c a công ty do b ph n xây d ng quy đ nh v i đ c thù là t v n Tuy đ c quy t đ nh thành l p n m 2004 nh ng v i ti n thân c a t thi t k ,công ty đã có b dày kinh nghi m trong l nh v c kinh doanh,t v n,thi t k và v n lên phát tri n,có tên tu i và ch đ ng nh t đ nh trong n n kinh t Vi t Nam nói chung và 27 ngành b u chính vi n thông nói riêng ó là nh ng b đ công ty ti p t c v n cao, v c thành công l n và. .. bi t c 1 đ ng v n ch s h u c a công ty c ph n này t o ra bao nhi u đ ng l i nhu n N u t s này mang giá tr d ng, là công ty làm n có lãi, n u mang giá tr âm là công ty làm n thua l C ng nh t s l i nhu n trên tài s n, t s này ph thu c vào th i v kinh doanh Ngoài ra, nó còn ph thu c vào quy mô và m c đ r i ro c a công ty so sánh chính xác, c n so sánh t s này c a m t công ty c ph n v i t s bình quân c... ng ngh a là công ty kinh doanh có lãi, t s càng l n ngh a là lãi càng l n T s mang giá tr âm ngh a là công ty kinh doanh thua l 18 Thang Long University Library Tuy nhiên, t s này ph thu c vào đ c đi m kinh doanh c a t ng ngành Vì th , khi theo dõi tình hình sinh l i c a công ty, ng i ta so sánh t s này c a Công ty v i t s bình quân c a toàn ngành mà công ty đó tham gia M t khác, t s này và s vòng quay... đ c a nhà n c đã ban hành Qu n lý các thi t b và ph ng ti n s n xu t Ki m soát các ho t đ ng trong quá trình kh o sát và thi t k Qua tình hình t ch c b máy qu n lý và s n xu t c a công ty ta th y đ c cách t ch c c a công ty r t ch t ch và khoa h c,đi u này s mang l i hi u qu cao trong m i ho t đ ng c a công ty 2.2 Tình hình s n xu t kinh doanh t i Công ty C ph nă T ă v nă d ngăB uăđi n 29 uă t ă vƠă... ph năT ăv nă uăt ăvƠăXơyăd ngăB uăđi n Tên công ty: Công ty c ph n T v n u t và xây d ng B u đi n Tên giao d ch qu c t : Post and Telecommunication Investment and Construction Consulting- Stock Company Tên vi t t t: PTICC Hình th c: Công ty c ph n Mã s thu : 0100689376 Gi y phép đ ng ký kinh doanh do S k ho ch đ u t Hà N i c p Công ty c ph n t v n đ u t và xây d ng b u đi n là m t doanh nghi p c ph ... n công ty T V n Xây D ng Phát Tri n B u i n thành công ty c ph n T V n u T Xây D ng B u i n Công ty có nhi m v kh o sát,thi t k công trình thông tin(t ng đài,m ng cáp,truy n d n viba…) t v n xây. .. đ công ty ti p t c v n cao, v c thành công l n n n t ng n xa h n 2.1.2.ăCácăl nhăv c ho tăđ ng c a Công ty - T v n đ u t t v n thi t k xây d ng công trình b u vi n thông, công ngh thông tin, công. .. N 2.1 T ng quan v Công ty C ph năT ăv nă uăt ăvƠăXơyăd ngăB uăđi n 2.1.1 Gi i thi u v Công ty C ph năT ăv nă uăt ăvƠăXơyăd ngăB uăđi n Tên công ty: Công ty c ph n T v n u t xây d ng B u n Tên