1 CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG AUSTRALIA TỪ NĂM 2011 ĐẾN NAY. I.Cơ sở lý thuyết 1.Khái quát chung lãi suất: 1.1. Khái niệm lãi suất Khi sử dụng khoản tín dụng nào, người vay phải trả thêm phần giá trị phần vốn gốc vay ban đầu. Tỷ lệ phần trăm phần tăng thêm so với phần vốn vay ban đầu gọi lãi suất. Đó giá quyền sử dụng vốn vay thời gian định mà người sử dụng trả cho người sở hữu nó. 1.2. Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất 1.2.1 Cung cầu quỹ cho vay - Cầu quỹ cho vay nhu cầu vay vốn phục vụ sản suất kinh doanh tiêu dùng chủ thể khác kinh tế. Cầu quỹ cho vay hình thành từ nhu cầu vay vốn doanh nghiệp hộ gia đình, khu vực Chính phủ nhu cầu vay vốn chủ thể nước biến động ngược chiều với lãi suất. - Cung quỹ cho vay khối lượng vốn dùng vay kiếm lời chủ thể khác xã hội. Cung quỹ cho vay tạo số vốn dư thừa chưa sử dụng đến hộ gia đình, doanh nghiệp, Chính phủ người nước ngoài. Mặc dù có phận biến động không phụ thuộc vào lãi suất tổng hợp lại cung quỹ cho vay phản ứng đồng biến với thay đổi lãi suất điều kiện yếu tố ngoại sinh không thay đổi. *Những nhân tố làm dịch chuyển đường cầu quỹ cho vay: a, Lợi tức dự tính hội đầu tư +Khi kinh tế tăng trưởng, hội đầu tư sinh lợi lớn làm lượng cầu quỹ cho vay tăng lên mức lãi suất, lãi suất tăng. +Khi kinh tế suy thoái, hội đầu tư sinh lời giảm sút, lượng cầu quỹ cho vay giảm, lãi suất giảm. B, Lạm phát dự tính +Mức lạm phát dự tính tăng, làm chi phí thực dự tính việc vay tiền mức lãi suất cho trước giảm xuống, làm tăng nhu cầu vay vốn, lượng cầu quỹ cho vay tăng, lãi suất tăng. +Mức lạm phát dự tính giảm, cầu quỹ cho vay giảm, lãi suất giảm. C, Tình trạng thâm hụt ngân sách nhà nước +Khi mức bội chi ngân sách nhà nước tăng, nhu cầu vay vốn từ công chúng tăng, làm tăng cầu quỹ cho vay, lãi suất tăng. *Những nhân tố làm dịch chuyển đường cung quỹ cho vay: A, Tài sản thu nhập Chính sách lãi suất Ngân hàng Dự trữ Úc từ năm 2011 đến +Khi kinh tế tăng trưởng, tài sản thu nhập chủ thể kinh tế tăng, cung quỹ cho vay tăng, lãi suất giảm. +Khi kinh tế suy thoái, lượng cung quỹ cho vay giảm, lãi suất tăng. B, Tỷ suất lợi tức dự tính công cụ nợ +Khi tỷ suất lwoij tức dự tính công cụ nợ giảm, cung quỹ cho vay giảm, lãi suất tăng. +Khi tỷ suất lợi tực dự tính công cụ nợ tăng, cung quỹ cho vay tăng, lãi suất giảm. C, Rủi ro +Khi mức độ rủi ro công cụ nợ tăng lên, cung quỹ cho vay giảm, lãi suất tăng. +khi mức độ rủi ro công cụ nợ giảm, cung quỹ cho vay tăng, lãi suất giảm. D, Tính lỏng công cụ đầu tư +Khi tính lỏng công cụ nợ cao tính lỏng công cụ đầu tư khác, lượng cung quỹ tăng, lãi suất giảm. +Khi tính lỏng công cụ nợ thấp tính lỏng accs công cụ đầu tư khác, lượng cung quỹ giảm, lãi suất tăng. 1.2.2 Cung cầu tiền tệ - Mức cầu tiền lượng tiền mà doanh nghiệp, tổ chức, cá nhân muốn nắm giữ để đáp ứng nhu cầu tiêu dùng tương lai với giá biến số kinh tế cho trước. - Mức cung tiền khối lượng tiền cung ứng cho lưu thông bao gồm tài sản tiền tài sản khác coi tiền nhằm đáp ứng nhu cầu giao dịch nhu cầu cất trữ giá trị chủ thể phi ngân hàng. Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất *Thu nhập thực tế +Khi kinh tế tăng trưởng, thu nhập thực tế tăng, cầu tiền tăng, lãi suất tăng. +Khi kinh tế suy thoái, thu nhập giảm, cầu tiền giảm, lãi suất giảm. *Mức giá +Khi mức giá tăng, cầu tiền tăng, lãi suất tăng. +Khi mức giá giảm, cầu tiền giảm, lãi suất giảm. *Ngân Hàng Trung Ương +Khi NHTW tăng cung ứng tiền, lãi suất giảm. +Khi NHTW giảm lượng cung tiền, lãi suất tăng. 1.3 Vai trò lãi suất - Là công cụ kích thích vật chất để thu hút khoản tiền tiết kiệm chủ thể kinh tế. - Là công cụ điều tiết kinh tế vĩ mô. - Là công cụ phân phối vốn kích thích sử dụng vốn có hiệu quả. - Là công cụ đo lường tình trạng sức khỏe kinh tế. - Là công cụ thực sách tiền tệ quốc gia. 2.Ngân hàng Trung ương với việc điều chỉnh lãi suất: Chính sách lãi suất Ngân hàng Dự trữ Úc từ năm 2011 đến Mục tiêu quan trọng phần lớn Ngân hàng Trung ương nước giới ổn định giá trị đồng tiền quốc gia - thông qua việc kiểm soát lạm phát. Trong đó, lãi suất công cụ điều hành sách tiền tệ NHTƯ để đạt mục tiêu tôn đó. Về phương diện lý thuyết, lãi suất danh nghĩa lạm phát có mối quan hệ chiều. Khi lạm phát tăng lãi suất danh nghĩa tăng để đảm bảo mức lãi suất thực chấp nhận chủ thể kinh tế. Triển vọng lãi suất thực có ảnh hưởng đến kỳ vọng hoạt động chi tiêu đầu tư. Sau xác định kỳ vọng lạm phát, người tiêu dùng tin lãi suất tiết kiệm không thay đổi tăng thấp, nghĩa lãi suất thực âm họ có khuynh hướng rút tiền gửi tiết kiệm đầu tư vào bất động sản chứng khoán để bảo vệ sức mua. Điều tạo nên bong bóng thị trường bất động sản làm cho CPI có xu hướng gia tăng, thế, lãi suất thực biến số quan trọng, ảnh hưởng trực tiếp đến định tiêu dùng, đầu tư chủ thể kinh tế, đồng thời biến số tác động đến kỳ vọng lạm phát. Do vậy, NHTW nước thường kiểm soát kỳ vọng lạm phát thông qua xu hướng lãi suất thực. Thông thường, NHTW bắt đầu tăng tỷ lệ lãi suất lạm phát tiến gần tới lãi suất tiền gửi danh nghĩa. Điều phát tín hiệu NHTW có khuynh hướng trì sách lãi suất thực dương. Dấu hiệu làm suy yếu kỳ vọng thị trường lãi suất thực âm tăng giá tài sản. Mối quan hệ lãi suất lạm phát hình thành dựa ảnh hưởng lãi suất lên tổng cầu, điểm mấu chốt để sử dụng lãi suất việc quản lý kinh tế. Trong cấu phần tổng cầu có hai yếu tố chịu tác động trực tiếp việc thay đổi lãi suất tiêu dùng đầu tư. Trong đó, tiêu dùng giảm xuống lãi suất tăng lên giá việc vay mượn cho nhu cầu tiêu dùng trở nên đắt đỏ hơn. Đối với đầu tư, chi phí vay mượn tăng làm cho khả sinh lời khoản đầu tư trở nên thấp hơn. Vì mà việc tăng lãi suất làm giảm mức độ đầu tư, nhiên, mức độ đầu tư giảm phụ thuộc vào co dãn cầu đầu tư so với lãi suất. Ngược lại, lãi suất giảm xuống hành vi người tiêu dùng nhà đầu tư thay đổi theo hướng ngược lại. Sự thay đổi thể dịch chuyển đường tổng cầu.Chính mối quan hệ nên lãi suất trở thành công cụ lựa chọn để kiểm soát lạm phát mục tiêu kiểm soát kỳ vọng lạm phát hữu hiệu. Chính sách lãi suất Ngân hàng Dự trữ Úc từ năm 2011 đến Chính sách lãi suất công cụ CSTT, vậy, mục tiêu theo đuổi sách lãi suất phải nằm mục tiêu CSTT, trình hoàn thiện chế điều hành lãi suất thời kỳ phải đảm bảo mục tiêu bao trùm CSTT ổn định tiền tệ, kiểm soát lạm phát, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế ổn định kinh tế vĩ mô. Điều có nghĩa, thay đổi chế điều hành lãi suất không gây cú sốc thị trường, đảm bảo tính ổn định thực mục tiêu kiểm soát lạm phát, tăng trưởng kinh tế. Đây nguyên tắc hoạch định sách lãi suất thời kỳ. Ngân hàng Trung ương thực điều điều chỉnh lãi suất cách: trực tiếp gián tiếp thông qua sách tiền tệ. Đối với công cụ trực tiếp, NHTW khống chế trực tiếp lãi suất tiền gửi – lãi suất tiền vay. Công cụ gián tiếp NHTW thực thông qua việc tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc, sách tái chiết khấu. Khi tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc, lượng cung ứng tiền bị ảnh hưởng theo. Cụ thể, tỷ lệ dự trữ bắt buộc tăng làm giảm mức cung vốn NHTW thị trường liên ngân hàng. Trong điều kiện vốn khả dụng khôngthay đổi, giảm sút làm tăng lãi suất liên ngân hàng, từ gây ảnh hưởng đến mức lãi suất dài hạn khối lượng tiền cung ứng. Tỷ lệ dự trữ bắt buộc tăng làm tăng chi phí đầu vào cho NHTM, chi phí lớn buộc NHTM phải tăng lãi suất cho vay để bù đắp. Trong sách tái chiết khấu NHTW ấn định hạn mức tái chiết khấu lãi suất tái chiết khấu điều kiện tái chiết khấu. Sự thay đổi mức lãi suất tái chiết khấu tác động trước hết vào giá đầu vào NHTM, ngân hàng dần tăng (hoặc giảm) lãi suất cho vay, làm giảm (hoặc tăng) nhu cầu tín dụng. Sự thay đổi lãi suất tái chiết khấu coi dấu hiệu định hướng sách tiền tệ NHTW. Các tuyên bố NHTW chiều hướng biến động lãi suất tái chiết khấu có tác dụng hướng dẫn hành vi thị trường theo định hướng sách tiền tệ. II. Thực trạng Chính sách lãi suất Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) 1.Mục tiêu, khung điều chỉnh lãi suất RBA: Khung sách tiền tệ (CSTT) ngân hàng trung ương quốc gia phản ánh việc lựa chọn mục tiêu cuối cùng, mục tiêu trung gian, tiêu hoạt động CSTT sử dụng công cụ để đạt mục tiêu đó. Mục tiêu cuối cùng: Ưu tiên kiểm soát lạm phát Chính sách lãi suất Ngân hàng Dự trữ Úc từ năm 2011 đến Hướng tới mục tiêu kiềm chế lạm phát ổn định kinh tế, tăng phúc lợi cho người dân Úc, Ngân hàng dự trữ Úc điều hành sách tiền tệ chặt chẽ.Ngân hàng dự trữ sử dụng sách lạm phát mục tiêu để kiềm chế lạm phát, cụ thể mức trung bình trung hạn từ 2% đến 3%. Lạm phát thấp hỗ trợ doanh nghiệp hộ gia đình việc đưa định đầu tư đắn. Hơn nữa, lạm phát thấp sở cho việc tạo công ăn việc làm, bảo vệ khoản tiết kiệm người dân Úc bảo tồn giá trị tiền tệ. Mục tiêu kiềm chế lạm phát giá tiêu dùng cho phép thay đổi ngắn hạn tự nhiên chu kỳ lạm phát giữ nguyên chuẩn hiệu suất xác định rã ràng theo thời gian. Lạm phát qua năm từ 2011- 2014 có xu hướng giảm đạt gần đến mức lạm phát mục tiêu 2% - 3% ( Hình 1). Tỷ lệ lạm phát quí II năm 2012 2%, phần 2%-3% nhóm mục tiêu lạm phát RBA. Kinh nghiệm Úc nơi khác cho thấy mức lạm phát điều chỉnh dải hẹp. Khi tổng nhu cầu kinh tế yếu đi, áp lực lạm phát có khuynh hướng triệt tiêu, lúc sách kinh tế bớt căng thẳng, kích thích cho hoạt động kinh tế. Hình 1: Diễn biến lạm phát từ năm 2011- 2012 Mục tiêu trung gian: Sự ổn định tiền tệ trì công ăn việc đầy đủ Úc Úc quốc gia có kinh tế đại phát triển. Năm 2013, Úc đánh giá kinh tế lớn thứ 12 giới. Số liệu năm 2010 cho thấy tổng thu nhập quốc nội Úc chiếm khoảng 1,7% kinh tế giới. Năm 2011, Úc OECD đánh giá quốc gia có Chính sách lãi suất Ngân hàng Dự trữ Úc từ năm 2011 đến chất lượng sống cao giới với tuổi thọ trung bình 81 tuổi tỷ lệ lao động phải làm việc 50 tuần 0,14% (VnExpress, 2011). Mục tiêu quan trọng phần lớn Ngân hàng Trung ương (NHTƯ) nước giới NHTƯ Úc ổn định giá trị đồng tiền quốc gia - thông qua việc kiểm soát lạm phát. Kiểm soát lạm phát, trì giá trị tiền tệ nhằm khuyến khích tăng trưởng mạnh bền vững dài hạn Sử dụng công cụ sách tiền tệ: công cụ trực tiếp, trức tiếp khống chế lãi suất . Ngân hàng trung ương điều chỉnh lãi suất ( Úc có tên gọi Cash Rate) lãi suất cho vay qua đêm thị trường liên ngân hàng không can thiệp trực tiếp vào lãi suất huy động cho vay thông thường. Chính phủ Úc xác định kiểm soát lạm phát đảm bảo cho giá trị đồng tiền nhờ khuyến khích kinh tế phát triển mạnh dài hạn. Vì không tác động trực tiếp nên lãi suất huy động cho vay tự điều chỉnh theo thị trường.Biến động lãi suất nhanh chóng bị ảnh hưởng lãi suất thị trường vốn khác lãi suất thị trường tiền tệ lãi suất trái phiếu. Những thay đổi lãi suất ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế lạm phát với độ trễ dài nhiều, cần có thời gian cho cá nhân doanh nghiệp để điều chỉnh hành vi họ. Lãi suất ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế thông qua số chế (Hình 4). Lãi suất ảnh hưởng đến hành vi tiết kiệm đầu tư, hành vi chi tiêu hộ gia đình, cung cấp tín dụng, giá tài sản tỷ giá hối đoái, tất ảnh hưởng đến mức độ tổng cầu. Ngược lại, phát triển tổng cầu, với phát triển tổng cung ảnh hưởng đến mức độ lạm phát kinh tế. Lạm phát bị ảnh hưởng hiệu ứng thay đổi lãi suất có giá hàng hóa nhập khẩu, thông qua tỷ giá hối đoái, thông qua ảnh hưởng kỳ vọng lạm phát nói chung kinh tế. Chính sách lãi suất Ngân hàng Dự trữ Úc từ năm 2011 đến 2.Công cụ điều chỉnh sách lãi suất RBA: Ngân hàng Dự trữ chịu trách nhiệm sách tiền tệ Úc.Chính sách tiền tệ liên quan đến việc thiết lập lãi suất cho vay qua đêm thị trường tiền tệ ('lãi suất "lãi suất liên ngân hàng).Lãi suất ảnh hưởng đến tỷ lệ lãi suất khác kinh tế, ảnh hưởng đến hành vi người vay người cho vay, hoạt động kinh tế cuối tỷ lệ lạm phát. Ngân hàng dự trữ Úc có trách nhiệm hình thành thực thi sách tiền tệ. Ngân hàng có trách nhiệm đảm bảo sách tiền tệ ngân hàng mà họ đưa phải hỗ trợ cho quyền lợi nhân dân nước Úc. Theo “Đạo luật Ngân hàng Dự trữ”, ngân hàng phải đóng góp mục tiêu sau: - Sự ổn định đồng tiền Úc - Việc trì toàn công ăn việc làm - Sự hưng thịnh kinh tế phúc lợi nhân dân Úc Để đạt mục tiêu theo luật định, Ngân hàng phải tìm cách để giữ lạm phát giá tiêu dùng kinh tế trung bình 2-3%, trung hạn. Kiểm soát lạm phát trì giá trị tiền bạc khuyến khích tăng trưởng mạnh bền vững kinh tế dài hạn. Chính sách tiền tệ có mục đích kiểm soát mức lạm phát giá hàng tiêu dùng khích lệ cho tăng trưởng mạnh mẽ bền vững kinh tế. Việc kiểm soát lạm phát giữ giá trị cho đồng tiền. Về lâu dài, đường để sách tiền tệ tạo thành vững cho tăng trưởng dài ngày kinh tế Úc nay. Những định sách tiền tệ liên quan đến việc đặt mức lãi suất cho khoản vay ngắn ngày thị trường tài chính. Những mức lãi suất khác kinh tế chịu ảnh hưởng mức lãi suất nhiều mức độ khác nhau, cách ững xử người vay người cho vay thị trường tài chịu ảnh hưởng sách tiền tê. Bằng đường này, sách tiền tệ ảnh hưởng đến kinh tế. Kế hoạch sách tiền tệ Năm Tháng Mức lãi suất Chính sách lãi suất Ngân hàng Dự trữ Úc từ năm 2011 đến 2011 2012 1-10 11 12 1-4 6-9 10-11 12 2013 1-4 5-7 đến cuối năm Duy trì lãi suất mức 4,75% từ tháng cuối tháng 10 Giảm lãi suất 25 điểm xuống 4,5% Giảm lãi suất 25 điểm xuống mức 4,25% Giữ nguyên lãi suất mức 4,25% tháng đầu năm từ tháng đến tháng Giảm lãi suất 50 điểm xuống 3,75% Tiếp tục giảm lãi suất 25 điểm xuống 3,5% tiếp tục trì mức lãi suất hết tháng Lãi suất giảm tiếp 25 điểm xuống mức 3,25% tháng 10 11 Lần hạ lãi suất cuối năm 2012 đạt mức lãi suất 3,0% Tỉ lệ lãi suất tháng đầu năm trì mức 3,0% Ngân hàng giảm lãi suất 25 điểm xuống 2,75% trì hết tháng Ngân hàng tiếp tục hạ lãi suất 25 điểm xuống 2,5% - mức thấp vòng 50 năm qua nhằm kích thích tăng trưởng kiềm chế lạm phát. Mục tiêu trung hạn sách tiền tệ kiểm soát lạm phát. Kinh nghiệm Úc nơi khác cho thấy mức lạm phát tinh chỉnh thời gian ngắn. Khi tổng nhu cầu nên kinh tế yếu đi, áp lực lạm phát có khuynh hướng triệt tiêu, lúc sách kinh tế bớt căng thẳng, kích thích cho hoạt động kinh tế. BẢNG SỐ LIỆU CÁC MỨC LÃI SUẤT NHTW ĐIỀU CHỈNH 2011-2013 Các số kinh tế Úc năm 2013: (theo số liệu thống kê Úc) Chỉ số Đơn vị 2013 GDP Tỷ 1.488.0 Chính sách lãi suất Ngân hàng Dự trữ Úc từ năm 2011 đến USD GDP (PPP) Tỷ USD 998,3 GDP đầu người USD 64.157 Tăng trưởng GDP % 2,5 Xuất Triệu USD 262.309 Tăng trưởng XK % -12,58 Nhập Triệu USD 241.151 Tăng trưởng NK % -23,76 Nhập siêu/Xuất siêu Triệu USD 21.158 Lạm phát % 2,2 Đặc biệt ý vào năm 2014 Ngân hàng Dự trữ đặt mục tiêu "lãi suất bản", lãi suất thị trường quỹ qua đêm hay lãi suất liên ngân hàng. Họ sử dụng mục tiêu công cụ sách tiền tệ ảnh hưởng đến lãi suất thông qua hoạt động thị trường tài chính. Ngân hàng Dự trữ Australia ngày định giữ nguyên lãi suất mức thấp kỷ lục 2,5% suốt năm 2014, lĩnh vực kinh tế (không bao gồm khai mỏ) chưa cải thiện cách rõ nét, sau lần hạ lãi suất gần vào tháng Tám năm ngoái nhằm hỗ trợ kinh tế bùng nổ đầu tư cho ngành khai mỏ kéo dài thập niên đến lúc thoái trào. Giám đốc RBA Glenn Stevens nhận định thông tin gần cho thấy nhu cầu tiêu dùng tăng trưởng nhẹ dự báo hoạt động xây dựng nhà đẩy mạnh. Ông nói số dấu hiệu điều kiện lòng tin kinh doanh so với năm trước xuất tăng lên. Tuy nhiên, theo ông, đầu tư cho lĩnh vực khai thác tài nguyên bắt đầu giảm đáng kể, dấu hiệu cải thiện lĩnh vực khác chưa rõ, công ty chờ điều kiện kinh doanh thuận lợi để bắt tay vào kế hoạch mở rộng hoạt động. Chính sách lãi suất Ngân hàng Dự trữ Úc từ năm 2011 đến 10 Theo thông báo từ RBA, sách tiền tệ hoạch định để thúc đẩy tăng trưởng ổn định nhu cầu đảm bảo lạm phát phù hợp với mục tiêu đề ra. RBA cho rằng, thời gian tới, sách tiền tệ cần tiếp tục khuyến khích nhu cầu đưa tăng trưởng kinh tế mạnh hơn, hai năm tới, lạm phát nằm giới hạn cho phép 2-3%. RBA dự báo chi tiêu công thấp tỷ lệ thất nghiệp cần thêm thời gian để giảm xuống cách ổn định. Tháng trước, Cục Thống kê Australia cho biết tỷ lệ lạm phát nước giảm từ 0,8% quý 4/2013 xuống 0,6% quý 1/2014, tháng Ba, giá tăng 2,9% so với kỳ năm ngoái, nằm biên độ mục tiêu. Tỷ lệ thất nghiệp Australia tháng Ba bất ngờ giảm so với tháng Hai, xuống 5,8%. Ngân hàng trung ương Úc định giữ nguyên mức lãi suất thấp kỉ lục 2,5% tháng tiếp sau chưa có thay đổi gì.Trong phán Hội đồng quan trị, sách tiền tệ định phù hợp để thúc đẩy tăng trưởng bền vững nhu cầu lạm phát kết phù hợp với mục tiêu. Về tại, mục tiêu ổn định lãi suất. Ngân hàng trung ương Úc sử dụng công cụ trực tiếp thông qua ấn định mức lãi suất cho tháng năm. Thực chất lãi suất mức lãi suất cho vay qua đêm thị trường liên ngân hàng. NHTW đưa khung lãi suất ấn định trần lãi suất cho vay để hướng ngân hàng thương mại điều chỉnh lãi suất theo giới hạn đó, từ ảnh hưởng đến qui mô tín dụng kinh tế NHTW quản lý dễ dàng mức cung tiền mình. 3.Kết thực sách điều chỉnh lãi suất RBA: 1. Năm 2011 • Từ đầu năm 2011 đến tháng 10 năm 2011, Ngân hàng trì mức lãi suất mức 4.75%. - Sự tăng trưởng kinh tế: thương mại Úc mức cao thu nhập quốc dân tăng trưởng mạnh mẽ. Đầu tư lĩnh vực tài nguyên tăng mạnh để đáp ứng với mức độ cao giá hàng hóa triển vọng tích cực.Một số lĩnh vực dịch vụ mở rộng với tốc độ vững chắc. - Thất nghiệp: Thị trường lao động vững năm 2010, với tăng trưởng mạnh mẽ tỷ lệ thất nghiệp giảm. Tăng trưởng việc làm kiểm duyệt tháng năm tỷ lệ thất nghiệp thay đổi ít, gần 5%. Hầu hết số hàng đầu cho tăng trưởng công việc, dù với tốc độ chậm hơn. Sau suy Chính sách lãi suất Ngân hàng Dự trữ Úc từ năm 2011 đến 11 giảm đáng kể năm 2009, tiền lương tăng trở lại mức trước nhìn thấy suy thoái tăng trưởng suất thấp. -Lạm phát: giảm đáng kể so với mức đỉnh năm 2008. Do tác động thời tiết khắc nghiệt hồi đầu năm số lạm phát CPI tăng cao vào đầu năm sau giảm xuống để phù hợp với mục tiêu 2-3% năm. • Hai tháng cuối năm 2011, Ngân hàng Úc liên tiếp giảm lãi suất 25 điểm xuống 4.5% - vào tháng 11 4.25% vào tháng 12. Tổng thể kinh tế tăng trưởng mức độ vừa phải, thương mại Úc đạt mức cao nhất. Đầu tư lĩnh vực tài nguyên tăng mạnh. Một số ngành dịch vụ có liên - quan có điều kiện phát triển tốt hơn. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên chút so với tháng gần đây, - gần phần trăm. Lạm phát: CPI cao mục tiêu ảnh hưởng kiện thời tiết mùa hè năm ngoái, bắt đầu suy giảm sản xuất loại trồng phục hồi. 2. Năm 2012 • Bốn tháng đầu năm Ngân hàng Úc tiếp tục trì lãi suất 4.25% - Tổng thể kinh tế Úc tiếp tục tăng trưởng, với khác biệt khu vực thay đổi cấu đáng kể. Điều kiện thị trường lao động dịu lại năm 2011 tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ vào năm, ổn định tháng gần đây. CPI giảm mong đợi tiếp tục giảm so với quý lạm phát khoảng 2.5%. • Ngân hàng liên tiếp giảm mức lãi suất tháng tiếp theo: 3.75% tháng - 3.5% tháng Lạm phát sau tăng nửa đầu năm ngoái, giảm lần gần 2% - bốn quý gần nhất. Chỉ số CPI giảm, từ khoảng 3.5% xuống 1.5%. Việc giảm lãi suất để điều chỉnh lãi suất cho vay, lãi suất cho vay đạt gần với trung bình trung hạn tháng gần đây, tăng trưởng tín dụng khiêm tốn tổng thể. • - Ngân hàng Australia trì lãi suất tháng 3.5% Hầu hết số cho thấy tốc độ tăng trưởng chạy gần với xu hướng, chiếm tỉ trọng lớn chi tiêu vốn lĩnh vực tài nguyên. Tăng trưởng tiêu dùng vững nửa đầu năm, tạm thời. Dữ liệu thị trường lao động Chính sách lãi suất Ngân hàng Dự trữ Úc từ năm 2011 đến 12 cho thấy tăng trưởng việc làm mức trung bình, công việc đổ số ngành - công nghiệp, tỷ lệ thất nghiệp mức thấp. Lạm phát mức thấp, lạm phát gần 2% đến tháng Sáu, số CPI thấp hơn. - Như kết định trước đó, lãi suất cho vay thấp mức trung bình trung hạn ít. • Mức lãi suất tháng 10 giảm xuống 3.25% tháng 12 giảm 3% - Lạm phát cao chút so với dự kiến, phù hợp với mục tiêu - trung hạn, mức khoảng 2.5%, số CPI thấp chút. Tốc độ tăng trưởng chạy với gần xu hướng năm qua, gia tăng lớn chi tiêu vốn lĩnh vực tài nguyên, số ngành khác có điều kiện yếu 3. Năm 2013 • Tỉ lệ lãi suất tháng đầu năm trì mức 3%/năm - Ở Australia, hầu hết số cho thấy tốc độ tăng trưởng gần xu hướng năm 2012, gia tăng lớn chi tiêu vốn lĩnh vực tài nguyên, số - ngành khác có kinh nghiệm điều kiện hơn. Lạm phát phù hợp với mục tiêu trung hạn, với hai số CPI vào khoảng 2.25%. Thị trường lao động dịu thất nghiệp cao tạo áp lực chi phí lao động. Hơn nữa, doanh nghiệp có khả tập trung vào việc nâng cao hiệu điều kiện tăng trưởng nhu cầu vừa phải. Những xu hướng giúp để giữ lạm phát thấp, chí ảnh hưởng đến giá trước tỷ giá hối đoái đánh giá cao suy yếu dần. Đánh giá Ngân hàng cho lạm phát phù hợp với mục - tiêu một, hai năm tới. • Tháng Ngân hàng giảm lãi suất 25 điểm 2.75% trì tháng tới Tăng trưởng Úc gần với xu hướng năm 2012, thấp chút nửa cuối năm điều dường tiếp tục vào năm 2013. Việc làm tiếp tục phát triển chậm so với lực lượng lao động, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên - chút, tương đối thấp. Dữ liệu giá xác nhận lạm phát phù hợp với mục tiêu, điều gì, chút thấp so với dự kiến. Chỉ số CPI tăng 2.5% năm qua, lạm phát có kết tương tự nhau. Những kết bị đẩy lên chút tác động giá carbon. Tăng trưởng chi phí lao động kiểm duyệt nhẹ so với quý gần đây, tăng trưởng suất xuất cải thiện. Chính sách lãi suất Ngân hàng Dự trữ Úc từ năm 2011 đến 13 - Việc nới lỏng sách tiền tệ 18 tháng qua hỗ trợ lãi suất khu vực nhạy cảm chi tiêu phản ánh thay đổi danh mục đầu tư cách tiết kiệm giá trị tài sản cao hơn. Ảnh hưởng dự kiến theo thời gian. Tốc độ cho vay tương đối nhẹ nhàng, gần có số dấu hiệu - tăng nhu cầu tài hộ gia đình. • Ngân hàng giảm lãi suất xuống 2.5% trì từ đến cuối năm. Ở Úc, kinh tế phát triển chút theo xu hướng năm 2012. Điều dự kiến tiếp tục thời gian tới kinh tế điều chỉnh để giảm mức độ đầu tư khai thác mỏ. Tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ. Lạm phát phù hợp với mục tiêu trung hạn. 4. Năm 2014 • Trong năm nay, ngân hàng dự trữ Australia trì mức lãi suất 2.5% - Ở Úc, kinh tế tăng trưởng với tốc độ thấp xu hướng năm 2013 tổng thể, tăng trưởng phần vững hơn. Điều nhờ phần từ tăng trưởng xuất tài nguyên lượng vào hoạt độngt. Nhu cầu tiêu dung tăng báo hiệu mở rộng vững xây dựng nhà ở. Một số số điều kiện kinh doanh cải thiện. Đồng thời, với chi phí đầu tư thiết lập khu vực nguồn lực để giảm đáng kể, thay đổi cấu đáng kể xảy kéo dài bất ổn số khu vực cộng đồng doanh nghiệp. Nhu cầu lao động yếu, kết - là, tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục leo cao. Tăng trưởng tiền lương giảm đáng kể. Tăng trưởng tiền lương giảm đáng kể điều phản ánh rõ ràng liệu giá nhất, cho thấy điều độ tăng trưởng giá hàng hóa dịch vụ không giao dịch. Kết là, lạm phát phù hợp với mục tiêu. III. Phân tích, đánh giá: 1.Đánh giá: Ngân hàng trung ương Úc trì mức lãi suất thấp kỷ lục nhằm hỗ trợ kinh tế đồng thời cho biết tiền tệ định giá cao tác động vào trình chuyển đổi kinh tế. Mục tiêu lãi suất tiền mặt qua đêm trì mức 2.5%, tháng thứ 13 liên tiếp, Thống đốc ngân hàng Glenn Stevens cho biết sau họp hội đồng RBA Adelaide. Ông Stevens cho rằng, đồng Đôla Australia (AUD) bị định giá cao mức cần thiết phải hạ giá đồng AUD để thúc đẩy tăng trưởng. Do đó, khó có thay đổi tỷ lệ lãi suất vòng tháng tới. Một mặt, đồng AUD bị định giá Chính sách lãi suất Ngân hàng Dự trữ Úc từ năm 2011 đến 14 cao gây thiệt hại cho khu vực xuất mặt khác, lại giúp cho tỷ lệ lạm phát ổn định. Bên cạnh đó, chi phí vay thấp đẩy giá nhà tăng lên. Sự ổn định phủ lãi suất thấp khuyến khích công ty hoạt động.Ngân hàng trung ương cố kích thích tăng trưởng quốc nội bao gồm xây dựng nhà ở, khuyến khích thuê thợ mỏ củ tránh chệch hướng tăng trưởng xuất nguồn đầu tư bùng nỗ dần yếu đi. Điều gây cản trở thiếu chi tiêu công ty đôla Úc mạnh lên năm gần đây. 2.Bài học rút Việt Nam: Hiện lãi suất liên ngân hàng Việt Nam cao so với mặt lãi suất quốc tế. Vì ngắn hạn Việt Nam nên điều chỉnh giảm lãi suất cách hợp lý gói kích cầu, kích thích xuất khẩu, hạn chế nhập khẩu, tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên với sức khỏe kinh tế Việt Nam không nên áp dụng lãi suất thấp ngân hàng Úc dài hạn. Công cụ lãi suất có tính mặt nhạy cảm. Một mặt lãi suất thấp nhằm thúc đẩy đầu tư tiêu dùng mặt khác, lại gây ảnh hưởng tiêu cực đến nhiều người tiết kiệm. Một số khuyến nghị Ngân hàng Việt Nam: -Đổi chế điều hành chế lãi suất: Chính sách lãi suất phải đảm bảo Ngân hàng Nhà nước thống quản lý cách ổn định theo chế định hướng lãi suất cụ thể phải chế thị trường chế định hướng ấy. Tuy nhiên,nền kinh tế có định hướng xã hội chủ nghĩa, Nhà nước mà cụ thể Ngân hàng Nhà nước nên làm rõ phần sách lãi suất để thực mục tiêu xã hội sách dân tộc vùng sâu vùng xa, sách xoá đói giảm nghèo xong việc đầu tư phải rạch ròi đến lúc phải giao cho Ngân hàng sách làm việc Ngân hàng xử lý cụ thể, tổ chức tín dụng hoạt động tốt mà với chế lãi suất thực có nước ta. -Tiếp tục giảm lãi suất cho vay: Các doanh nghiệp sản xuất kinh doanh cần vay vốn để đầu tư chiều sâu phát triển sản xuất nâng cao chất lượng sản phẩm nhằm tăng sức mạnh cạnh tranh hàng hoá thị trường nước xuất khẩu. -Nâng cao tính ổn định lãi suất tín dụng: tiềm lực kinh tế dự trữ ngoại tệ chưa đạt đến trình độ phát triển nên vấn đề ổn định lãi suất nên đặt khoảng thời gian định năm. Chính sách lãi suất Ngân hàng Dự trữ Úc từ năm 2011 đến 15 -Phân định rõ hớn chức xã hội hoạt động ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng theo hướng xoá bỏ triệt để số sách biểu bao cấp qua lãi suất tín dụng: Các ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng làm chức kinh doanhtiền tệ theo luật ngân hàng. Chuyên chức xã hội cho tổ chức tài khác nhau, Ngân hàng Đầu tư Phát triển, Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển nông thôn…Muốn vậy, cần phải hạn chế tiến tới xoá bỏ bao cấp Nhà nước qua lãi suất tín dụng ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng Nhà nước. Chừng tồn bao cấp Nhà nước qua tín dụng ngân hàng thương mại chưa thể thực chức tiền theo Luật Ngân hàng. Tính chủ động sản xuất kinh doanh chủ nhà băng hạn chế hiệu hoạt động ngân hàng hoạch toán rõ -Về kinh tế xã hội. Cần nhanh chóng tạo sân chơi bình đẳng ngân hàng thương mại quốc doanh với ngân hàng thương mại cổ phần ngân hàng thương mại liên doanh nước ngoài. Chính sách lãi suất Ngân hàng Dự trữ Úc từ năm 2011 đến [...]... định ít nhất là một năm Chính sách lãi suất Ngân hàng Dự trữ Úc từ năm 2011 đến nay 15 -Phân định rõ hớn nữa chức năng xã hội trong hoạt động của các ngân hàng thương mại và các tổ chức tín dụng theo hướng xoá bỏ triệt để một số chính sách biểu hiện bao cấp qua lãi suất tín dụng: Các ngân hàng thương mại và các tổ chức tín dụng chỉ làm chức năng kinh doanhtiền tệ theo luật ngân hàng Chuyên chức xã... động trong sản xuất kinh doanh của các chủ nhà băng vẫn còn hạn chế hiệu quả hoạt động của ngân hàng không thể hoạch toán rõ được -Về kinh tế và xã hội Cần nhanh chóng tạo sân chơi bình đẳng giữa các ngân hàng thương mại quốc doanh với các ngân hàng thương mại cổ phần và ngân hàng thương mại liên doanh nước ngoài Chính sách lãi suất Ngân hàng Dự trữ Úc từ năm 2011 đến nay ... thay đổi tỷ lệ lãi suất trong vòng 6 tháng tới Một mặt, đồng AUD bị định giá Chính sách lãi suất Ngân hàng Dự trữ Úc từ năm 2011 đến nay 14 cao đã gây thiệt hại cho khu vực xuất khẩu nhưng mặt khác, lại giúp cho tỷ lệ lạm phát ổn định Bên cạnh đó, chi phí đi vay thấp đang đẩy giá nhà tăng lên Sự ổn định của chính phủ và lãi suất thấp đã khuyến khích các công ty hoạt động .Ngân hàng trung ương đang cố... thể là Ngân hàng Nhà nước nên làm rõ phần chính sách lãi suất để thực hiện các mục tiêu xã hội như chính sách đối với dân tộc vùng sâu vùng xa, chính sách xoá đói giảm nghèo xong việc đầu tư phải được rạch ròi cũng đã đến lúc phải giao cho Ngân hàng chính sách làm việc này được Ngân hàng xử lý cụ thể, chỉ như là các tổ chức tín dụng mới hoạt động tốt được mà cũng đúng với cơ chế lãi suất thực có của nước... tổ chức tài chính khác nhau, Ngân hàng Đầu tư và Phát triển, Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển nông thôn…Muốn vậy, cần phải hạn chế và tiến tới xoá bỏ bao cấp của Nhà nước qua lãi suất tín dụng của ngân hàng thương mại và tổ chức tín dụng của Nhà nước Chừng nào còn tồn tại bao cấp của Nhà nước qua tín dụng thì các ngân hàng thương mại chưa thể thực hiện chức năng tiền theo đúng Luật Ngân hàng Tính... hiện được cải thiện Chính sách lãi suất Ngân hàng Dự trữ Úc từ năm 2011 đến nay 13 - Việc nới lỏng chính sách tiền tệ trong 18 tháng qua đã hỗ trợ lãi suất khu vực nhạy cảm của chi tiêu và đã được phản ánh trong những thay đổi danh mục đầu tư bằng cách tiết kiệm và giá trị tài sản cao hơn Ảnh hưởng hơn nữa có thể được dự kiến theo thời gian Tốc độ cho vay vẫn còn tương đối nhẹ nhàng, mặc dù gần đây... tổng thể • - Ngân hàng Australia duy trì lãi suất trong 3 tháng tiếp theo tại 3.5% Hầu hết các chỉ số đều cho thấy tốc độ tăng trưởng đã được chạy gần với xu hướng, chiếm tỉ trọng lớn là chi tiêu vốn trong lĩnh vực tài nguyên Tăng trưởng tiêu dùng cũng khá vững chắc trong nửa đầu năm, mặc dù chỉ là tạm thời Dữ liệu thị trường lao động Chính sách lãi suất Ngân hàng Dự trữ Úc từ năm 2011 đến nay 12 cho... dài hạn Công cụ lãi suất có tính 2 mặt rất nhạy cảm Một mặt lãi suất thấp nhằm thúc đẩy đầu tư và tiêu dùng nhưng mặt khác, lại gây ảnh hưởng tiêu cực đến nhiều người tiết kiệm Một số khuyến nghị đối với Ngân hàng Việt Nam: -Đổi mới cơ chế điều hành cơ chế lãi suất: Chính sách lãi suất phải đảm bảo Ngân hàng Nhà nước thống nhất quản lý một cách ổn định theo cơ chế định hướng còn các lãi suất cụ thể phải... tài chính của các hộ gia đình • Ngân hàng đã giảm lãi suất xuống 2.5% và duy trì từ đó đến cuối năm Ở Úc, nền kinh tế đã phát triển một chút theo xu hướng trong năm 2012 Điều này dự kiến sẽ tiếp tục trong thời gian tới khi nền kinh tế điều chỉnh để giảm mức độ đầu tư khai thác mỏ Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng nhẹ Lạm phát đã được phù hợp với các mục tiêu trung hạn 4 Năm 2014 • Trong năm nay, ngân hàng. .. trong 3 năm gần đây 2.Bài học rút ra đối với Việt Nam: Hiện tại lãi suất liên ngân hàng của Việt Nam cao hơn so với mặt bằng lãi suất quốc tế Vì vậy trong ngắn hạn Việt Nam nên điều chỉnh giảm lãi suất 1 cách hợp lý như 1 gói kích cầu, kích thích xuất khẩu, hạn chế nhập khẩu, tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên với sức khỏe của nền kinh tế Việt Nam thì không nên áp dụng lãi suất quá thấp như ngân hàng Úc . tế. Kế hoạch về chính sách tiền tệ Năm Tháng Mức lãi suất Chính sách lãi suất Ngân hàng Dự trữ Úc từ năm 2011 đến nay 8 2011 1-10 Duy trì lãi suất cơ bản ở mức 4,75% từ tháng 1 cho đến cuối tháng. sức khỏe của nền kinh tế. - Là công cụ thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia. 2 .Ngân hàng Trung ương với việc điều chỉnh lãi suất: Chính sách lãi suất Ngân hàng Dự trữ Úc từ năm 2011 đến nay 3 Mục. giữa các ngân hàng thương mại quốc doanh với các ngân hàng thương mại cổ phần và ngân hàng thương mại liên doanh nước ngoài. Chính sách lãi suất Ngân hàng Dự trữ Úc từ năm 2011 đến nay