Bài Quản lý tài sản ngắn hạn DN Ths Phan Hồng Mai Khoa Ngân hàng – Tài ĐH Kinh tế Quốc dân Bài Quản lý tài sản ngắn hạn DN  Quản lý: - Tiền - Khoản phải thu - Hàng tồn kho  Sự cần thiết quản lý hàng tồn kho  Các quan điểm dự trữ Mô hình đặt hàng hiệu EOQ Chi phí hoạt động: bốc xếp, bảo hiểm, bảo quản, hao hụt . Chi phí lưu kho Chi phí Dự trữ Chi phí tài chính: lãi vay, thuế, KH . Chi phí đặt hàng Chi phí lưu kho thay đổi theo lượng hàng hóa dự trữ Chi phí đặt hàng không phụ thuộc vào lượng hàng đặt mua Mô hình đặt hàng hiệu EOQ Giả định: Lượng hàng hóa đặt mua  Q: lượng hàng hóa đặt hàng lần  C1: Chi phí lưu kho đơn vị hàng hóa  C2: Chi phí lần đặt hàng  D: Tổng lượng hàng hóa cần dùng kỳ Mô hình đặt hàng hiệu EOQ Q Q/2     Lượng hàng dự trữ trung bình: Q/2 Tổng chi phí lưu kho: (C1 * Q/2) Số lần đặt hàng kỳ: D/Q Tổng chi phí đặt hàng: (C2 * D/Q) Mô hình đặt hàng hiệu EOQ Tìm Q* để tổng chi phí dự trữ nhỏ nhất? TC = ( C1 * Q/2) + (C2 * D/Q) Q* = * D * C2 ------------------C1 Mô hình đặt hàng lúc – kịp thời Lượng dự trữ gần Yêu cầu: - Có mối liên hệ chặt chẽ với nhà cung cấp - Giá lượng hàng hóa ổn định, không phụ thuộc thời vụ - Có thể tập kết hàng hóa/nguyên vật liệu dây chuyền sản xuất khu vực bán hàng TOYOTA Quản lý tiền Dự trữ tiền Lợi ích Chủ động Tận dụng hội Khả toán Thiệt hại Đầu Tăng chi phí Khả Sinh lợi Hi sinh Nguồn lực Quản lý tiền Chứng khoán khoản cao Mua chứng khoán Thu tiền Bán chứng khoán Tiền Chi tiền Chứng khoán khoản “bước đệm” tiền Quản lý tiền mô hình EOQ Chi phí lưu giữ tiền: chi phí hội (lãi suất chứng khoán/tiền gửi bị mất) Chi phí Dự trữ Chi phí đặt hàng: chi phí lần bán chứng khoán rút tiền 10 Quản lý tiền mô hình EOQ Giả định: Lượng tiền cần sử dụng lần     M: lượng tiền cần sử dụng lần i: Lãi suất - chi phí lưu giữ đơn vị tiền tệ Cb: Chi phí lần bán chứng khoán lấy tiền Mn: Tổng lượng tiền cần sử dụng kỳ 11 Quản lý tiền mô hình EOQ M M/2     Lượng tiền lưu giữ trung bình: M/2 Tổng chi phí lưu giữ: ( i * M/2) Số lần bán chứng khoán kỳ: Mn/M Tổng chi phí bán chứng khoán: (Cb * Mn/M) 12 Quản lý tiền mô hình EOQ Tìm M* để tổng chi phí lưu giữ tiền nhỏ nhất? TC = ( i * M/2) + (Cb * Mn/M) M* = * Mn * Cb ------------------i 13 Quản lý tiền mô hình Miller - Orr Tiền M max d M* M M* = M + d/3 14 Thời gian Quản lý tiền mô hình Miller - Orr 1/3 Cb x Vb d = x ----- x ------------4 i  d: Khoảng cách M M max  Cb: chi phí lần mua/bán chứng khoán  i: lãi suất chứng khoán/gửi tiền  Vb: phương sai thu/chi ngân quỹ 15 Quản lý tiền mô hình Miller - Orr Tiền M max d M* M Thời gian Khả toán >< Khả sinh lới 16 Quản lý tiền mô hình Miller - Orr  Mức ngân quỹ tối ưu phụ thuộc: - Chi phí giao dịch mua/bán chứng khoán - Sự thay đổi/dao động thu/chi ngân quỹ - Lãi suất đầu tư chứng khoán/gửi tiết kiệm  Dùng ngân quỹ tối ưu để quản lý ngân quỹ  VD1 17 Quản lý khoản phải thu Chính sách tín dụng Bán chịu Lợi ích Tăng doanh thu Giảm chi phí Lưu kho Thiệt hại Tối đa công suất Tăng chi phí Quản lý 18 Rủi ro vốn Quản lý khoản phải thu  Tiêu chuẩn cấp tín dụng thương mại: - Phẩm chất, tư cách đạo đức - Năng lực trả nợ - Vốn - Tài sản chấp - Điều kiện thị trường 19 Quản lý khoản phải thu (1-r) * P’Q’ NPV = --------------- - (PQ + VQ’ – VQ + c.P’Q’) 1+k • • • • • • P,Q: Giá lượng bán toán P’Q’: Giá lượng hàng bán trả chậm r : % hàng bán chịu không thu tiền k : tỷ lệ sinh lời yêu cầu thu tháng V : chi phí biến đổi đơn vị hàng hóa c : %chi phí đòi nợ tài trợ bù đắp khoản phải thu 20 [...]... VD1 17 Quản lý khoản phải thu Chính sách tín dụng Bán chịu Lợi ích Tăng doanh thu Giảm chi phí Lưu kho Thiệt hại Tối đa công suất Tăng chi phí Quản lý 18 Rủi ro mất vốn Quản lý khoản phải thu  Tiêu chuẩn cấp tín dụng thương mại: - Phẩm chất, tư cách đạo đức - Năng lực trả nợ - Vốn - Tài sản thế chấp - Điều kiện thị trường 19 Quản lý khoản phải thu (1-r) * P’Q’ NPV = - - (PQ + VQ’ – VQ + c.P’Q’)... thu/chi ngân quỹ 15 Quản lý tiền bằng mô hình Miller - Orr Tiền M max d M* M min Thời gian Khả năng thanh toán >< Khả năng sinh lới 16 Quản lý tiền bằng mô hình Miller - Orr  Mức ngân quỹ tối ưu phụ thuộc: - Chi phí giao dịch mua/bán chứng khoán - Sự thay đổi/dao động của thu/chi ngân quỹ - Lãi suất đầu tư chứng khoán/gửi tiết kiệm  Dùng ngân quỹ tối ưu để quản lý ngân quỹ  VD1 17 Quản lý khoản phải... 12 Quản lý tiền bằng mô hình EOQ Tìm M* để tổng chi phí lưu giữ tiền nhỏ nhất? TC = ( i * M/2) + (Cb * Mn/M) M* = 2 * Mn * Cb i 13 Quản lý tiền bằng mô hình Miller - Orr Tiền M max d M* M min M* = M min + d/3 14 Thời gian Quản lý tiền bằng mô hình Miller - Orr 1/3 3 Cb x Vb d = 3 x - x 4 i  d: Khoảng cách giữa M min và M max  Cb: chi phí mỗi lần mua/bán chứng khoán  i: lãi suất của. . .Quản lý tiền bằng mô hình EOQ Giả định: Lượng tiền cần sử dụng mỗi lần đều bằng nhau     M: lượng tiền cần sử dụng mỗi lần i: Lãi suất - chi phí lưu giữ 1 đơn vị tiền tệ Cb: Chi phí 1 lần bán chứng khoán lấy tiền Mn: Tổng lượng tiền cần sử dụng trong 1 kỳ 11 Quản lý tiền bằng mô hình EOQ M M/2     Lượng tiền lưu giữ trung... được khi thanh toán ngay P’Q’: Giá và lượng hàng bán được khi trả chậm r : % hàng bán chịu không thu được tiền k : tỷ lệ sinh lời yêu cầu thu được từng tháng V : chi phí biến đổi của 1 đơn vị hàng hóa c : %chi phí đòi nợ và tài trợ bù đắp khoản phải thu 20 . hàng – Tài chính ĐH Kinh tế Quốc dân Bài 6 Quản lý tài sản ngắn hạn của DN 2 Bài 6 Quản lý tài sản ngắn hạn của DN  Quản lý: - Tiền - Khoản phải thu - Hàng tồn kho  Sự cần thiết quản lý. đổi/dao động của thu/chi ngân quỹ - Lãi suất đầu tư chứng khoán/gửi tiết kiệm  Dùng ngân quỹ tối ưu để quản lý ngân quỹ  VD1 18 Quản lý khoản phải thu Bán chịu Lợi ích Thiệt hại Tăng doanh thu Giảm. suất Tăng chi phí Quản lý Rủi ro mất vốn Chính sách tín dụng 19 Quản lý khoản phải thu  Tiêu chuẩn cấp tín dụng thương mại: - Phẩm chất, tư cách đạo đức - Năng lực trả nợ - Vốn - Tài sản thế chấp