TRN CNH THU PHÂN TÍCH LI ÍCH VÀ CHI PHÍ CA D ÁNăUăTăCUăPHC AN TNH BÀ RA ậ VNGăTÀU LUNăVNăTHCăSăKINHăT NGI HNG DN KHOA HC 1. PGS.TS DAVID O. DAPICE 2. Th.S NGUYN XUÂN THÀNH TP. H CHÍ MINH ậ NMă2012 B GIÁO DCăVÀăÀOăTO TRNGăI HC KINH T TP. H CHÍ MINH B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP. H CHÍ MINH CHNGăTRỊNHăGING DY KINH T FULBRIGHT TRN CNH THU PHÂN TÍCH LI ÍCH VÀ CHI PHÍ CA D ÁNăUăTăCUăPHC AN TNH BÀ RA ậ VNGăTÀU Chuyên ngành: Chính sách công Mã s: 603114 LUNăVNăTHCăSăKINHăT NGI HNG DN KHOA HC 1. PGS.TS DAVID O. DAPICE 2. Th.S NGUYN XUÂN THÀNH TP. H CHÍ MINH ậ NMă2012 - i - LIăCAMăOAN Tôi xin cam đoan lun vn này hoàn toàn do tôi thc hin. Các đon trích dn và s liu s dng trong lun vn đu đc dn ngun và có đ chính xác cao nht trong phm vi hiu bit ca tôi. Lun vn này không nht thit phn ánh quan đim ca Trng i hc Kinh t thành ph H Chí Minh hay Chng trình ging dy kinh t Fulbright. Thành ph H Chí Minh, ngày 30 tháng 6 nm 2012 Tác gi lun vn Trn Cnh Thu - ii - LI CM N Tôi xin trân trng bày t lòng bit n chân thành và s cm kích sâu sc đn đi ng ging dy trong Chng Trình Ging dy Kinh t Fulbright, đã hng dn tn tình tôi trong quá trình hc tp, nghiên cu hoàn thành lun vn tt nghip. c bit, tôi xin trân trng gi li cm n sâu sc đn thy Nguyn Xuân Thành và thy David O. Dapice đã hng dn cho tôi trong sut quá trình nghiên cu và thc hin lun vn này. Ngoài ra, tôi xin gi li cm n đn anh Nguyn Vn Trình và anh Kim Vit Khoa thuc Ban qun lý d án đng liên cng Cái Mép – Th Vi; anh Trn Duy Nhân thuc Công ty c phn phát trin đng cao tc Biên Hoà – Vng Tàu; anh Nguyn Ngc Tiên, đng nghip ca tôi ti S K hoch và u t tnh Bà Ra – Vng Tàu đã h tr cung cp thông tin trong quá trình tôi thu thp tài liu thc hin lun vn. - iii - TÓM TT Lun vn phân tích li ích, chi phí ca d án cu Phc An, thuc d án thành phn trong d án đng liên cng Cái Mép – Th Vi, tnh BR-VT nhm cung cp thông tin v tính kh thi trên phng din kinh t và tài chính, c th hn là cung cp thông tin v nhng yu t nh hng đn hiu qu ca d án thông qua phng pháp phân tích d án.  t đó xác đnh tính xác đáng ca Nhà nc khi tham gia thc hin vào d án, ngoài ra vic phân tích li ích, chi phí ca d án lun vn còn giúp cho ngi ra quyt đnh có thêm c s đ la chn ngun vn đu t đ mang li hiu qu s dng vn tt hn khi vn TPCP khng đc b trí đ đ thc hin d án và phi vay ngun vn ODA Nht Bn đ tài tr cho d án. Khi d án đc thc hin bng ngun vn ODA Nht Bn kèm theo các điu kin ràng buc khi s dng ngun vn này nh: Chi phí t vn do phía Nht Bn thc hin, quy đnh t l ti thiu nguyên vt liu xây dng công trình phi có xut x t Nht Bn, chi phí tr lng cho chuyên gia Nht Bn…. Chính vì vy làm cho tng vn đu t ca d án cu Phc An cao hn so vi tng vn đu t đã đc UBND tnh BR-VT phê duyt. Mt s thun li khi s dng ngun vn ODA nói chung, vn ODA Nht Bn nói riêng là gii quyt đc tình trng thiu vn đu t c s h tng ca c nc hin nay, thi gian cho vay và ân hn kéo dài, lãi sut thp làm gim áp lc tr lãi vay và vn gc, khi d án đc thc hin bi đn v nc ngoài thì cht lng công trình đc đm bo tt hn so vi đn v trong nc, chc nng giám sát đc thc hin cht ch hn, tht thoát t vic xây dng công trình thp hn. Tuy nhiên, đ tài nghiên cu d án cu Phc An gi đnh cht lng công trình cho dù đc đn v nào thc hin cng đu phi tuân th nhng quy đnh v đu t và qun lý cht lng công trình, cng nh nhng tiêu chun k thut do Vit Nam ban hành. Da vào khung phân tích, tác gi đã tin hành kho sát, thu thp các s liu có liên quan đn vic phân tích d án trên tinh thn thn trng và khách quan. Sau khi tính toán ta đc kt qu phân tích là NPV kinh t ca d án ln hn 0 khi s dng ngun vn 1 hoc ngun vn 2. NPV tài chính ca d án đu nh hn 0 khi s dng ngun vn 1 hoc ngun vn 2. Qua phân tích đ nhy, tình hung và mô phng d án ta thy NPV kinh t ca d án theo tình hung xu hu nh vn ln hn 0, còn NPV tài chính ca d án theo tình hung tt vn nh hn 0. Do đó ta thy đc rng Nhà nc nên đng ra thc hin d án vì NPV kinh t ca d án ln hn 0 trong khi NPV tài chính ca d án nh hn 0. - iv - Bên cnh vic phân tích tính kh thi ca d án, tác gi so sánh kt qu ca 2 ngun vn, kt qua đu cho thy ngun vn 1 hiu qu hn ngun vn 2 th hin qua NPV kinh t ca d án khi s dng ngun vn 1 cao hn ngun vn 2, NPV tài chính ca d án đu nh hn 0 nhng ngun vn 1 có mc thit hi ít hn khi s dng ngun vn 2. Da trên kt qu phân tích tác gi có c s đ tr li đc câu hi nghiên cu ca đ tài là d án nên đc Nhà nc thc hin do d án mang li hiu qu cho nn kinh t nhng không mang li hiu qu v mt tài chính, vic s dng ngun vn 1 s mang li hiu qu hn ngun vn 2. T đó, tác gi đã khuyn ngh Nhà nc nên thc hin bng ngun vn 1, tc bng 100% ngun vn TPCP. Mc dù kt qu phân tích cho rng Nhà nc nên thc hin bng 100% ngun vn TPCP nhng vi kt lun này li quay tr li đúng vng mc trong vic trin khai d án cu Phc An là vì không đ vn TPCP nên Chính ph quyt đnh s dng ngun vn ODA Nht Bn. Nhng bng kt qu phân tích này s góp phn làm rõ hiu qu s dng ca tng loi vn cho cp quyt đnh d án, c th là ngun vn nào li hn, ngun vn nào thit hi hn. Kt lun da trên kt qu nghiên cu li cha phù hp vi tình hình thc t là thiu vn TPCP. Tuy nhiên trong các hình thc huy đng vn tài tr cho d án, ngoài hình ngun vn ngân sách Nhà nc (TPCP), vn vay h tr nc ngoài (ODA) còn có hình thc vay thng mi nc ngoài. Chính vì l đó, tác gi tip tc gi đnh thay th vic s dng ngun vn 1 bng ngun vn vay thng mi so sánh vi ngun vn 2 đ tip tc xem xét nhm tìm kin ngh tho đáng hn. T kt qu phân tích cho thy vic s dng ngun vn vay thng mi có mang li hiu qu hn so vi ngun vn 2 th hin NPV tài chính khi s dng vn vay thng mi nc ngoài nh hn 0 nhng mc âm thp hn ngun vn 2. T đó, tác gi đã kin ngh chính sách da trên kt qu phân tích này. - v - MC LC Trang LIăCAMăOAN i LI CMăN ii TÓM TT iii MC LC v DANH MC CÁC KÝ HIU, T VIT TT viii DANH MC CÁC BNG BIU ix DANH MC HP x DANH MCăCÁCă TH x CHNGă1: LI M U 1 1.1 Tình hình phát trin kinh t - xã hi ca tnh BR-VT và thc trng c s h tng trong khu vc cng Cái Mép – Th Vi 1 1.1.1 Tình hình kinh t xã hi tnh BR-VT 1 1.1.2 Thc trng c s h tng khu vc cng Cái Mép – Th Vi 1 1.2 Gii thiu d án 2 1.3 Mc đích nghiên cu và câu hi chính sách 3 1.4 Phm vi phân tích 3 1.5 B cc lun vn 3 CHNGă2: KHUNG PHÂN TÍCH 5 2.1 Khung phân tích kinh t 5 2.1.1 Li ích kinh t 5 2.1.2 Chi phí kinh t 6 2.1.3 Xác đnh ngân lu kinh t 6 2.1.4 Tiêu chí phân tích kinh t 7 2.2 Khung phân tích tài chính 7 2.2.1 Li ích tài chính 7 2.2.2 Chi phí tài chính 8 2.2.3 Xác đnh ngân lu tài chính 8 2.2.4 Tiêu chí phân tích tài chính 8 CHNGă3: D BÁOăLUăLNG GIAO THÔNG VÀ TNG VNăUăT 10 3.1 D báo lu lng giao thông ca d án 10 3.2 Tng vn đu t 12 3.2.1 Tng vn đu t theo quyt đnh phê duyt d án 12 - vi - 3.2.2 Tng vn đu t theo đ xut ca t vn Nht Bn 13 3.2.3 So sánh tng mc đu t gia 2 loi ngun vn 15 CHNGă4: PHÂN TÍCH KINH T CA D ÁN 18 4.1 Li ích kinh t ca d án 18 4.1.1 Li ích t tác đng thay th 18 4.1.1.1 Tit kim thi gian 18 4.1.1.2 Giá tr tit kim ca phng tin vn ti 19 4.1.1.3 Giá tr tit kim ca hành khách 19 4.1.1.4 Giá tr tit kim ca tài x 20 4.1.1.5 Giá tr tit kim ca hàng hoá 20 4.1.1.6 Giá tr tit kim chi phi phí vn hành ca phng tin vn ti 20 4.1.2 Tác đng đn tng trng kinh t 21 4.1.3 Tác đng an toàn giao thông 21 4.1.4 Giá tr đt 21 4.2 Chi phí kinh t ca d án 21 4.2.1 Chi phí đu t kinh t 21 4.2.2 Chi phí hot đng 23 4.2.3 Chi phí ngoi tác d án 24 4.3 Chi phí vn kinh t ca d án 24 4.4 Mt s c s khác 25 4.5 Kt qu phân tích kinh t ca d án 25 4.6 Phân tích đ nhy và ri ro 26 4.6.1 Phân tích đ nhy 27 4.6.1.1 Phân tích đ nhy 1 chiu 27 4.6.1.1.1 Thay đi t l lm phát 27 4.6.1.1.2 Bin đng lu lng giao thông 28 4.6.1.1.3 Chi phí đu t 28 4.6.1.2 Phân tích đ nhy 2 chiu 29 4.6.2 Phân tích tình hung 30 4.6.3 Phân tích mô phng Monte Carlo 31 4.6.3.1 Bin gi đnh 31 4.6.3.2 Bin d báo 32 4.6.3.3 Kt qu phân tích mô phng Monte Carlo 32 - vii - CHNGă5: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CA D ÁN 34 5.1 Doanh thu tài chính ca d án 34 5.2 Chi phí tài chính ca d án 34 5.3 Chi phí vn tài chính ca d án 34 5.4 Kt qu phân tích tài chính ca d án 36 5.5 Phân tích đ nhy và ri ro 37 5.5.1 Phân tích đ nhy 37 5.5.1.1 Phân tích đ nhy 1 chiu 37 5.5.1.1.1 T l lm phát 37 5.5.1.1.2 Bin đng lu lng giao thông 38 5.5.1.1.3 Chi phí đu t 38 5.5.1.1.4 T l chi phí qun lý 39 5.5.1.1.5 T l sa cha va và sa cha ln 39 5.5.1.2 Phân tích đ nhy 2 chiu 40 5.5.2 Phân tích tình hung 41 5.5.3 Phân tích mô phng Monte Carlo 41 5.5.3.1 Bin gi đnh 41 5.5.3.2 Bin d báo 42 5.5.3.3 Kt qu phân tích mô phng 42 5.6 Phân tích phân phi 42 CHNGă6: KT LUN VÀ KIN NGH CHÍNH SÁCH 45 TÀI LIU THAM KHO 47 PH LC 50 - viii - DANH MC CÁC KÝ HIU, T VIT TT BR-VT : Bà Ra – Vng Tàu EIRR : Sut sinh li ni ti kinh t (Economic Internal Rate of Return) GPMB : Gii phóng mt bng GTVT : Giao thông vn ti IRR : Sut sinh li ni ti (Internal Rate of Return) JICA : T chc hp tác quc t Nht Bn (The Japan International Cooperation Agency) Ngun vn 1 : 100% vn TPCP Ngun vn 2 : 85% vn ODA Nht Bn, 15% vn TPCP đi ng NPV : Giá tr hin ti ròng (Net Present Value) ODA : H tr phát trin chính thc (Official Development Assistant) PCU : n v xe con quy đi (Passenger Car Unit) PV : Giá tr hin ti (Present Value) QL : Quc l STEP : iu kin vay đc bit dành cho đi tác kinh t (Special Terms for Economic Partnership) TEU : n v tng đng container 20 foot (Twenty foot Equivalent Unit) TPCP : Trái phiu Chính ph USD : ô la M (US Dollar) VND : ng Vit Nam (VN dong) WACC : Chi phí vn bình quân theo trng s (Weighted Average Cost of Capital) [...]... d án -5 KHUNG PHÂN TÍCH Trong phân tích l i ích và chi phí c a d án c xem tài chính Vi c xem xét d n kinh t s phí mà d án mang l i cho n n kinh t hi n d án Khi xét d t cl c quy n tài chính s mang l i cho ch nh nên hay không nên th c nh l i ích, chi phí mà d án ng h p l i ích l c có th thu hút khu v i l i ích tài chính nh chính 2.1 n kinh t và l i ích kinh t Khung phân tích kinh t Khung phân tích d án. .. chi phí kinh t , m t s qu phân tích tác gi s phân tích gi m b o các bi n s phân tích, v i k t nh y c a d án khi m t s y u t tích tình hu ng và mô ph ng d án, các k t qu i, cùng v i phân c th hi n cho t ng ngu n v s ti ng th i phân tích phân ph i l i ích và chi phí c d án có th th s c nhóm ng h n n th c hi n d án Cu i cùng, trong t lu n d a trên các k t qu nghiên c u và phân tích c, tr l i câu h i chính... chi phí c c An: chi phí v n hành, chi phí th i gian Tr c hoành th hi n v n chuy n trên QL 51 và qua c c An 2.1.2 Chi phí kinh t Chi phí kinh t bao g kinh t c tính d án, chi phí b o trì, chi phí v u nghiên c u tình hu ng và h s chuy c chuy i theo giá th c t i th m i gi a giá tài chính và giá kinh t 2.1.3 hi n l i ích, chi phí kinh t x y ra t i các th án X hu ng theo công th id kinh t ròng c a d án theo... án bao g m: án, chi phí b o trì, chi phí v n hành Các kho n m c chi phí này áp d i th m tính toán 2.2.3 hi n l i ích, chi phí tài chính x y ra t i các th d án X i tài chính ròng c a d án theo giá t i th m phát sinh theo công th tài chính nh d a trên các l i ích tài chính do d án mang l i Ngân tài chính nh d a trên các chi phí tài chính th c hi n và v n hành d án 2.2.4 Tiêu chí phân tích tài chính Chi. .. kho n vay -9 D a vào công th c IRR là su t chi t kh u sao cho NPV tài chính c a d án b ng 0 m phân tích tài chính c a d tài ch d mt ích, chi phí, NPV tài chính c a d i ng th m phát sinh Tóm l i, n i dung c i thi ti n hành phân tích d án di n kinh t nh l i ích kinh t , chi phí kinh t , l i ích tài chính, chi phí tài chính, cách th d a trên q mt a d án và các tiêu chí, án - 10 D NG GIAO THÔNG VÀ T NG V... án b ng 0 m phân tích kinh t c a d án chi phí, NPV kinh t c a d tài d mt c tính theo giá th c t i th L i ích, m nghiên c 2012 2.2 Khung phân tích tài chính Phân tích tài chính nh m m mt ng l i ích tài chính ròng mà d án mang l i trên thông qua vi c xem xét các kho n thu và chi d ki n trong su t vòng i d án Tuy nhiên, trong lu v ng m nh v m c phân tích tài chính nh m m c tiêu m t ng d c tính l i ích. .. ngu n v n 2 40 B ng 5- 17: K t qu nh y gi n v n 1 40 B ng 5- 18: K t qu nh y gi n v n 2 40 B ng 5- 19: K t qu phân tích theo tình hu ng, ngu n v n 1 41 B ng 5- 20: K t qu phân tích theo tình hu ng, ngu n v n 2 41 B ng 5- 21: B ng phân tích phân ph i, ngu n v n 1 43 B ng 5- 22: B ng phân tích phân ph i, ngu n v n 2 43 - DANH M C H P Trang H p 2- 1: M m chính v hình... b vào tr m nghiên c u tình ra -7 kinh t nh d a trên các l i ích kinh t d án mang l phí kinh t c chi t kh u v giá th c do nh d a trên chi t kh u v giá tr th c các chi th c hi n và v n hành d án 2.1.4 Tiêu chí phân tích kinh t Chi t kh nh NPV kinh t c a d án và EIRR Công th tính NPV kinh t c a d án (NPVe) NPVe = Bt: l i ích t Ct: chi phí t re: su t chi t kh u kinh t D a vào công th c EIRR là su t chi. .. 20/03/2012 t a ch : http://ndhmoney.vn/web/guest/s09 /-/ journal_content/lai-suat-giam-huy-%C4%91ong- 4-0 00-ty-%C4%91ongtrai-phieu-chinh-phu - 14 B i m c 1.2 án kho ng 6.164,7 t xu t c n Nh t B n, t ng v ad i kho ng 26.457,6 tri u JPY (t giá h VND/JPY) k c chi phí nguyên v t li u cho c n và chi phí d phòng l t chi m 10% trong t ng chi phí xây l p B ng 3- 4: T ng v xu t c n Nh t B n ng T ng v i ra t VND... nh và tiêu chu n ch hành, cho dù s d ng ngu n v n nào thì ch ng công trình do Vi t Nam ban c hi n d án v i - 18 PHÂN TÍCH KINH T C A D Vi c phân tích hi u qu kinh t c a d án cho ta th ÁN c nào c a d n v i toàn b n n kinh t , d án có mang l i l i ích cho n n kinh t hay gây thi t h i cho n n kinh t a l i ích và chi phí do d án mang l i s giúp cho chúng ta quy có nên ng h vi c th c hi n d án n u l i ích . trên QL 51 và qua cu Phc An. 2.1.2 Chi phí kinh t Chi phí kinh t bao gm chi phí đu t d án, chi phí bo trì, chi phí vn hành. Chi phí đu t kinh t đc tính da trên chi phí đu t. phí vn tài chính ca d án 34 5.4 Kt qu phân tích tài chính ca d án 36 5.5 Phân tích đ nhy và ri ro 37 5.5.1 Phân tích đ nhy 37 5.5.1.1 Phân tích đ nhy 1 chi u 37 5.5.1.1.1 T. 5- 17: Kt qu phân tích đ nhy gia lu lng và chi phí đu t, ngun vn 1 40 Bng 5- 18: Kt qu phân tích đ nhy gia lu lng và chi phí đu t, ngun vn 2 40 Bng 5- 19: Kt qu phân