B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP. H CHÍ MINH  NG NGC TÚ ÁNH GIÁ CÁC YU T TÁC NG N HIU QU HOT NG KINH DOANH CA CÁC DOANH NGHIP NH VÀ VA TRÊN TH TRNG CHNG KHOÁN VIT NAM LUN VN THC S KINH T TP. H CHÍ MINH - NM 2012 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP. H CHÍ MINH  NG NGC TÚ ÁNH GIÁ CÁC YU T TÁC NG N HIU QU HOT NG KINH DOANH CA CÁC DOANH NGHIP NH VÀ VA TRÊN TH TRNG CHNG KHOÁN VIT NAM LUN VN THC S KINH T Chuyên ngành : Tài chính ậ Ngân hàng Mã ngành : 60.34.02.01 Ngi hng dn khoa hc: PGS. TS. H VIT TIN TP. H CHÍ MINH - NM 2012 LI CM N Tọc ht tác gi xin gi li cm ỉ Ếhâỉ ỏhàỉh đn Thy hng dn khoa hc – PGS. TS H Vit Tin v nhng ý kiỉ đóỉg góị, ỉhng ch dn và d liu có giá tr giúp tác gi hoàn thành luỉ ốỉ. Tác gi xin gi li cm ỉ đn thy cô trong Khoa Tài chính doanh nghiị, gia đìỉh ốà bn bè ht lòng ng h ốà đng viên tác gi trong sut thi gian thc hin luỉ ốỉ ỉày. Tp. H Chí Minh, tháng 12 nm 2012 Hc viên ng Ngc Tú LI CAM OAN Tác gi cam đoan đơy lƠ công trình nghiên cu ca riêng tác gi vi s giúp đ ca Thy hng dn và nhng ngi tác gi đƣ cm n. S liu thng kê đc ly t ngun đáng tin cy, ni dung và kt qu nghiên cu ca lun vn nƠy cha tng đc công b trong bt c công trình nào cho ti thi đim hin nay. Tp. H Chí Minh, ngƠy tháng nm 2012 Tác gi ng Ngc Tú DANH MC CÁC BNG BIU DÙNG TRONG KHÓA LUN Bng 2.1 Tng hp các bài nghiên cu ca các tác gi ỉc ngoài. Bng 3.1 Mô hìỉh đỏ đc(Model Summary) Bng 3.2 Kt qu kim đnh ANOVA Bng 3.3 Kt qu kim đỉh ỏỉg qỐaỉ (Coefficients) Bng 3.4 Kt qu hi quy DANH MC CÁC Kụ HIU VÀ CH VIT TT T vit tt Ting Anh Ting Vit EBIT Earnings before interest and taxes. Li nhun trc thu vƠ lƣi vay. EPS Earnings Per Share Li nhun trên mi c phiu GDP Gross Domestic Product. Tng sn phm quc ni. LTD Long Term Debt N dài hn MH Model Mô hình PROFIT Li nhun. ROA Return on Assets. Sut sinh li trên tƠi sn. ROE Return on Equity. Sut sinh li trên vn ch s hu. STD Short Term Debt N ngn hn SMEs Small and Medium Emterprises Các doanh nghip va vƠ nh ODA Official Development Assistance H tr phát trin chính thc USD United Stated Dolar. ng dolar M VIF Variance Inflation Factors. Yu t phóng đi phng sai. MC LC CHNG 1: GII THIU TNG QUAN 1 1.1. Lý do chn đ tài 1 1.2. Mc tiêu nghiên cu 2 1.3. Phm vi nghiên cu và gii hn đ tài 2 1.4. Câu hi nghiên cu 2 1.5. Phng pháp nghiên cu 2 1.6. Kt cu đ tài nghiên cu 3 CHNG 2: C S LÝ THUYT, PHNG PHÁP NGHIÊN CU VÀ C S D LIU 4 2.1. Các nghiên cu thc nghim v nhng nhân t tác đng đn hiu qu hot đng kinh doanh ca SMEs ca nc ngoài 4 2.2. Mô t mu nghiên cu 22 2.3. Xác đnh các bin hi quy 22 2.4. Phng pháp nghiên cu 25 CHNG 3: KT QU NGHIÊN CU 27 3.1. Kt qu kim đnh mt s ý ngha thng kê ca mô hình hi quy 27 3.2. Mô hình hi quy đt đc 28 3.3. Kt qu hi quy 29 3.3.1. Doanh thu (X 1 ) 29 3.3.2. T s thanh toán hin hành (X 2 ) 30 3.3.3. T l tài sn c đnh trên tng tài sn (X 3 ) 30 3.3.4. N ngn hn trên tng tài sn (X 4 ) 30 3.3.5. N dài hn trên tng tài sn (X 5 ) 30 3.3.6. Tng n trên tng vn ch s hu (X 6 ) 30 3.3.7. Vòng quay khon phi thu (X 7 ) 31 3.3.8. Vòng quay hàng tn kho (X 8 ) 31 3.3.9. Tui đi ca doanh nghip (X 9 ) 31 3.3.10. Các bin gi ngành dch v (X 10 ), ngành công nghip (X 11 ) 31 3.4. Kt qu đt đc t nghiên cu 31 3.5. Gii hn nghiên cu ca đ tài 32 TÀI LIU THAM KHO 34 PH LC 37 1 CHNG 1: GII THIU TNG QUAN 1.1. Lý do chn đ tài Vit Nam đƣ tri qua mt quá trình phát trin n tng trong sut 3 thp niên va qua. S dch chuyn t mt nn kinh t k hoch hóa tp trung truyn thng sang nn kinh t theo hng th trng chính thc bt đu t nm 1986, đƣ mang li nhng ci thin to ln v hiu qu kinh t vƠ mc sng dơn c, đng thi trong sut quá trình nƠy thì khu vc kinh t t nhơn đƣ nghim nhiên tr thƠnh khu vc quan trng trong vic to vic lƠm, góp phn gim t l tht nghip. Trong nhng nm gn đơy, các chính sách t chính ph hng v các doanh nghip t nhơn cng đƣ tri qua nhng ci cách quan trng, các vn bn pháp lý chính thc đƣ nơng khu vc doanh nghip t nhơn lên thƠnh mt trong nhng khu vc quan trng ca nn kinh t. Trong khu vc doanh nghip t nhơn, khi doanh nghip nh vƠ va (SMEs) lƠ loi hình doanh nghip đc bit thích hp vi nn kinh t  nhng nc đang phát trin trong đó có Vit Nam. Ti Vit Nam trc đơy, vic phát trin SMEs cng đƣ đc quan tơm, song t khi có đng li đi mi kinh t do ng cng sn Vit Nam khi xng thì khi doanh nghêp nƠy mi thc s phát trin nhanh c v s vƠ cht lng. Theo s liu ca tng cc thng kê, ti nm 2010, t l s lng SMEs chim ti 97,43% . Song song vi s tng trng v s lng, SMEs cng đang đóng góp ngƠy cƠng ln vƠo ngơn sách quc gia, s tin thu vƠ phí mƠ khi SME đƣ np cho nhƠ nc tính t nm 2000, đƣ tng lên ti 18,4 ln sau 10 nm, vi t l tng t 10% lên 31% tng lng đóng góp ca tt c khu vc doanh nghip. SMEs cng đƣ vƠ đang góp phn quan trng trong vic thc hin các mc tiêu kinh t – xƣ hi nh thu hút vn, gii quyt vic lƠm, tng thu nhp cho dơn c. Vic khuyn khích phát trin khi SMEs lƠ rt cn thit, phù hp vi điu kin kinh t vƠ trình đ qun lý ca Vit Nam. Tuy nhiên, s phát trin ca khi SMEs còn cha n đnh, li nhun còn thp vƠ cha đc ci thin. Mc dù có tc đ phát trin v s lng doanh nghip cao, nhng SMEs li có ROA (ỏ ỎỐỏ ệi ỉhỐỉ/ỏỉg ỏài Ỏỉ), ROE (ệi ỉhỐỉ/ốỉ Ếh Ỏ hỐ) thp, dn đn ít có c hi tích 2 t vn đ tng trng lên quy mô ln hn, đó lƠ mt thách thc ln đi vi s phát trin ca các SMEs. Vn đ khó khn nht hin nay ca SMEs khu vc kinh t t nhơn lƠ thiu vn đ m rng sn xut kinh doanh. Nguyên nhơn mt phn xut phát t bn thơn các doanh nghip, mt phn do NhƠ nc ta cha có chính sách, c ch tƠi chính phù hp h tr cho s phát trin ca khi SMEs ca khu vc kinh t t nhân. Tình hình thc t nh trên, là lý do tin hƠnh nghiên cu đ tƠi “ ÁNả ẢIÁ CÁC YU T TÁC NG N HIU QU HOT NG KINH DOANH CA CÁC DOANH NGHIP NH VÀ VA TRÊN TH TRNG CHNG KHOÁN VIT NAM”. Kt qu nghiên cu ca đ tƠi có th gii thích phn nƠo tình hình hot đng kinh doanh ca các SMEs, t đó đa ra nhng gii pháp nhm h tr các SMEs gii quyt nhng vng mc đ các SMEs hot đng hiu qu hn. Ngoài ra, bƠi nghiên cu có th đc coi nh lƠ ngun tƠi liu tham kho đi vi các nhƠ hoch đnh chính sách trong vic đa ra nhng gii pháp, chin lc h tr khi SMEs khu vc kinh t t nhơn. 1.2. Mc tiêu nghiên cu Xem xét các nhân t tác đng đn hiu qu hot đng ca SMEs ti Vit Nam. Xác đnh mc đ tác đng ca các yu t đn hiu qu hot đng ca SMEs ti Vit Nam. 1.3. Phm vi nghiên cu và gii hn đ tài Ch xem xét 92 SMEs trên th trng chng khoán Vit Nam có đy đ s liu cn quan tâm trong vòng 2 nm gn nht (2010 – 2011). 1.4. Câu hi nghiên cu - Các yu t nào tác đng đn hiu qu hot đng ca SMEs ti Vit Nam? - Yu t nƠo tác đng mnh nht đn hiu qu hot đng ca SMEs ti Vit Nam? 1.5. Phng pháp nghiên cu Nghiên cu dùng phng pháp đnh lng, xơy dng mô hình hi quy vi các bin đc lp lƠ các yu t có th nh hng đn hiu qu hot đng ca doanh [...]... nhu n trên t ng tài s n (ROA) = L i nhu n sau thu /T ng Tài s n 23 Bi c l p là các bi n: Doanh thu (X1): Doanh thu là m t ch tiêu quan tr nghi p ho i v i các doanh ng s n xu t kinh doanh Ch tiêu doanh thu cung c p cho các nhà qu n tr bên trong và bên ngoài doanh nghi p nh quát k t qu ho t t cách khái ng kinh doanh c a doanh nghi n Bi n này d t nh kinh ng cùng chi u v i ROA Doanh thu bán hàng và cung... n (INTCOLL) và các bi c l p nh 7 Tác gi k t lu n r ng: bài nghiên c u tìm th ng cùng chi u v i SIZE, ng ngh ch v i R & D Trong mô hình 6, tác gi xem xét m i quan h gi a tài s n cá nhân c a các doanh nghi p v a và nh ch s h u cung c n doanh nghi p (EXTCOLL) và các bi n th ch p cho các kho n c l p Tác gi k t lu n r cho cùng chi c chi u v i AGE và SIZE v i HOTEL Tác gi n, tuy nhiên k t qu các mô hình... ròng trên ti n t ng v n vay s m s tín d ng c a doanh nghi ti n t và làm cho kho n vay c a doanh nghi p Rub (2012) nghiên c u v các y u t n c u trúc v n c a doanh nghi p Bài nghiên c u s d ng d li u c a 28 công ty 2006-2010 v i các bi n ph thu c ROA, ROE, EPS, giá th sách c a c phi u (MBVR), bi n Tobin Q và các bi Palestine t n ng trên giá tr s c l p n ng n h n trên t ng tài s n (SDTA), n dài h n trên. .. a trên 1 s các bi ng nhanh là các y u t nh doanh thu, các t s n , v 2.2 Mô t m u nghiên c u M u nghiên c u c a bài nguyên c u t p trung vào SMEs có d li u t p trung c công b trên th ng ch ng khoán Vi t Nam M u nghiên c u là 92 SMEs v i s li u trong vòng 2 l 10 2011) Các doanh nghi p c chia thành 3 nhóm ngành là công nghi p; nông, lâm và th y h i s n; d ch v Các s li c t ng h p t c ki m toán c a các. .. t u v n và vi c thu th p s li u c a 320 công ty niêm y t t i S Giao D ch ch ng khoán Tehran (TSE) trong giai n 2002-2009 B ng kê miêu t , ki Hausman, nghiên c u h nh F và i quan h gi a các bi n: l i nhu n trên tài s n ROA, l i nhu n trên v n ch s h u ROE, thu nh p trên m i c phi là các bi n ph thu c) v i t l n dài h n trên t ng tài s n LTDit, t l n ng n h n trên t ng tài s n STDit và t ng n trên t ng... ThreeYrRt (2003-2007) và QualRank Vi c nghiên c doanh các tác ng n hi u qu ho i v i SMEs t i Vi t Nam và ngay c trên th gi có th t bài toán khá ng nh ng c a các y u t n hi u qu ho Nam nh m giúp SME t i Vi t Nam ho c sóng gió c a th h tr nh m nh ng c a các SMEs t i Vi t ng hi u qu c bi qua thì bài nghiên c u chia hai m ng kinh s ng v ng n kh ng ho nghiên c u: (1) nghiên c chi a các c, các cách th c h tr qu... công ty và tính toán 1 vài ch s 2.3 a nghiên c u c n quan tâm nh các bi n h i quy D lý thuy t và các nghiên c nh n th y hi u qu ho ng c a doanh nghi c, c bi t là SMEs ch ng b i r t nhi u y u t c bên trong và bên ngoài Tuy nhiên, v i qui mô nh , hi u qu qu ng bi n bài vi t quan tâm trong ph n này s là: Bi n ph thu c (Y) là t l l i nhu n trên t ng tài s n (ROA) ph n nh hi u qu ho ng kinh doanh c a doanh. .. i và bán l (bi n gi ) COMPUTER = máy tính phát tri n ph n m m và d ch v (bi n gi ) SERVS = Các d ch v khác OTHER = Ngành công nghi p khác Mô hình tác gi Trong mô hình 1, chúng ta xem xét m i quan h gi a s d ng v n ch s h u n i b INTEQ và các bi Tác gi k t lu n r c l p ng thu n chi u lên METAL, không tác n các bi n còn l i Trong mô hình 2, m i liên h gi a vi c s d ng v n c ph n bên ngoài EXTEQ v i các. .. kho và th i gian thu các kho n ph i v i l i nhu n ho th th y r ng vi c qu n lý hi u qu v n ho nhu n c a SMEs niêm y t trên sàn ch ng khoán Karachi iv il i 17 Padachi (2006) nghiên c u x c a nó ng trong qu n lý v n ng n l i nhu n c a các SMEs Nghiên c u th c nghi m u 58 công ty s n xu t nh Các d li c a các công ty c thu th p t ngành công nghi p v a và nh c a T ch c phát tri n (SMIDO), m d li u cho các. .. ty s n xu t ng và d li n cho m t kho ng th n 2002-03 Vì v y, các b d li u bao g m 58 công ty t các ngành công nghi p: th c ph gi y, s n ph m kim lo - n và g ki c d a trên m t c thu th p t các báo cáo tài chính pháp lý M bao g m các k k toán 1997- ng u ng, qu n áo da, các s n ph m n i th t M c tiêu nghiên c u là: ng c a s ngày kho n ph i thu, s ngày hàng t n kho, s ngày kho n ph i tr và chu k ti n m . B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP. H CHÍ MINH  NG NGC TÚ ÁNH GIÁ CÁC YU T TÁC NG N HIU QU HOT NG KINH DOANH CA CÁC DOANH NGHIP NH VÀ VA TRÊN. NGC TÚ ÁNH GIÁ CÁC YU T TÁC NG N HIU QU HOT NG KINH DOANH CA CÁC DOANH NGHIP NH VÀ VA TRÊN TH TRNG CHNG KHOÁN VIT NAM LUN VN THC S KINH T Chuyên ngành : Tài. vc kinh t t nhân. Tình hình thc t nh trên, là lý do tin hƠnh nghiên cu đ tƠi “ ÁNả ẢIÁ CÁC YU T TÁC NG N HIU QU HOT NG KINH DOANH CA CÁC DOANH NGHIP NH VÀ VA TRÊN