B GIÁO D C VÀ ÀO T O TR NG I H C KINH T TP HCM -* - V K HI U NG NG CONG J – T GIÁ VÀ CÁN CÂN TH NG M I VI T NAM LU N V N TH C S KINH T TP H Chí Minh - 2012 B GIÁO D C VÀ ÀO T O TR NG I H C KINH T TP HCM -* - V K HI U NG NG CONG J – T GIÁ VÀ CÁN CÂN TH NG M I VI T NAM CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ S : 60340201 LU N V N TH C S KINH T NG IH NG D N KHOA H C: GS TS TR N NG C TH TP H Chí Minh - 2012 L I CAM OAN Tôi, V K , xin cam oan danh d r ng: - Lu n v n cơng trình nghiên c u c a d is h ng d n khoa h c c a GS TS Tr n Ng c Th ; - Các tài li u, s li u tham kh o ã li t kê, trích d n trung th c; - N i dung, k t qu c a lu n v n ch a t ng c công b b t c tài li u cho t i th i i m hi n TP H Chí Minh, ngày 09 tháng 11 n m 2012 Tác gi V K L IC M N Tôi xin trân tr ng c m n GS TS Tr n Ng c Th , ng d n, i ã t n tình h ng ng viên, khuy n khích tơi q trình th c hi n lu n v n c ng nh trình h c t p Tơi xin trân tr ng c m n th y cô gi ng viên Khoa Tài Chính Doanh Nghi p, Tài Chính Nhà N môn liên quan ã em c, Ngân Hàng c ng nh khoa, phịng, ban, b n cho tơi ki n th c n n t ng hi n i su t th i gian h c t p v a qua Tôi c ng xin c m n b n l p, nhóm, b n di n àn nghiên c u khoa h c ã có nh ng h tr vơ t , h u ích trình h c t p, nghiên c u i v i M CL C TÓM T T ………………………………………………………………………… GI I THI U ………………………………………………………………… …… CH CH NG 1: CÁC NGHIÊN C U CÓ TR C V HI U NG NG CONG J …………………………………………………………… NG 2: MƠ HÌNH NGHIÊN C U HI U NG NG CONG J CHO VI T NAM - S LI U C A MƠ HÌNH ……………….……… 2.1 Mơ hình nghiên c u hi u ng ng cong J cho Vi t Nam …… ……………… 2.1.1 Mơ hình ARDL song ph ng ………………………… ……………… 2.1.2 Mơ hình ARDL g p …………………………………… ……………… 2.1.3 Các b c tính tốn, kh o sát ………………………… ………………… 2.2 Mơ t tính tốn s li u ………………………………… …………………… 2.2.1 Ngu n s li u ……………………………………… ………………… 2.2.2 L a ch n i tác th ng m i …………………………………………… 2.2.3 Các s li u c b n ……………………………………………………… 2.2.4 L a ch n n m g c tính tốn s li u cho bi n ……….… ………… 2.2.5 Tính tốn bi n a vào mơ hình …………………… ………… CH NG 3: K T QU NGHIÊN C U HI U NG NG CONG J CHO VI T NAM & K T LU N KHÁM PHÁ ………………………… 3.1 Kh o sát tính d ng bi n b ng ki m nh nghi m n v (Unit root test tiêu chu n ADF) …………………………………………………………………… 3.1.1 Tính d ng bi n c a mơ hình ARDL song ph ng ………… ……… 3.1.2 Tính d ng bi n c a mơ hình ARDL g p ……………………… …… 3.2 Kh o sát ng liên k t gi a bi n b ng Johansen Cointegration Test … … 3.2.1 Kh o sát ng liên k t gi a bi n c a mơ hình ARDL song ph ng … 3.2.2 Kh o sát ng liên k t gi a bi n c a mơ hình ARDL g p …… …… 3.3 K t qu nghiên c u hi u ng ng cong J cho cán cân th ng m i song ph ng gi a Vi t Nam v i 11 i tác - Mơ hình ARDL song ph ng ……… 3.3.1 K t qu kh o sát F-Test cho bi n tr thêm vào c a mô hình ARDL song ph ng ………………………………………………… ………… 3.3.2 Xác nh tr t i u c a mơ hình ARDL song ph ng …… ………… 3.3.3 Hi u ng ng cong J ng n h n c a mơ hình ARDL song ph ng 3.3.4 Hi u ng dài h n c a mơ hình ARDL song ph ng …………… 9 10 12 13 13 14 14 15 15 16 16 16 18 19 19 19 19 19 21 22 24 3.3.5 Các ki m nh c a mơ hình ARDL song ph ng ………… ……… 3.3.5.1 Ki m nh hi n t ng t t ng quan c a bi n mơ hình ARDL song ph ng ………………………………… ………… 3.3.5.2 Ki m nh s phù h p c a mơ hình ARDL song ph ng …… … 3.3.5.3 Ki m nh s n nh c a mơ hình ARDL song ph ng …… … 3.4 K t qu kh o sát hi u ng ng cong J cho cán cân th ng m i c a Vi t Nam v i th gi i – Mơ hình ARDL g p ……………………………………… …… 3.4.1 K t qu kh o sát F-Test cho bi n thêm vào c a mơ hình ARDL g p 3.4.2 Xác nh tr t i u c a mơ hình ARDL g p …………………… …… 3.4.3 Kh o sát hi u ng ng cong J ng n h n c a mơ hình ARDL g p 3.4.4 Kh o sát hi u ng dài h n c a mơ hình ARDL g p ……… ……… 3.4.5 Các ki m nh c a mô hình ARDL g p ………………………… ……… 3.5 K t lu n khám phá …………………………………………………… ……… 3.5.1 Hi u ng ng cong J c a cán cân th ng m i song ph ng gi a Vi t Nam v i 11 i tác ……………………………………………………… 3.5.2 Hi u ng ng cong J c a cán cân th ng m i gi a Vi t Nam v i th gi i ……………………………………………………………………… 26 26 27 27 31 31 32 33 34 35 36 36 37 K T LU N ……………………………………………………………………… 38 TÀI LI U THAM KH O ………………………………………………………… 40 PH L C …………………………………………………………………………… 43 DANH M C B NG BI U B B B B B B B B B B B B B B B B B B ng 3.1.1.1 Kh o sát tính d ng bi n lntbj ng 3.1.1.2 Kh o sát tính dùng bi n dlntbj ng 3.1.1.3 Kh o sát tính d ng bi n lnyj vàlnyi ng 3.1.1.4 Kh o sát tính d ng bi n dlnyj ng 3.1.1.5 Kh o sát tính d ng bi n lnrerj ng 3.1.1.6 Kh o sát tính d ng bi n dlnrerj ng 3.1.2.1 Kh o sát tính d ng bi n lntbw, lnyvnm, lnyw, lnreer ng 3.1.2.2 Kh o sát tính d ng bi n dlntbw, dlnyvnm, dlnyw, dlnreer ng 3.3.1 Giá tr th ng kê tính tốn tính toan c v i m c tr ng 3.3.2 tr giá tr AIC mơ hình song ph ng ng cong J mơ hình song ph ng 3.3.3 Kh o sát h s ek t i m c tr – Hi u ng ng 3.3.4 Kh o sát h s – Hi u ng dài h n mơ hình g p ng 3.3.5 K t qu ki m nh mơ hình song ph ng ng 3.4.1 Giá tr th ng kê tính tốn tính toán c v i m c tr ng 3.4.2 tr giá tr AIC mơ hình g p ng cong J mơ hình g p ng 3.4.3 Kh o sát h s ek t i m c tr – Hi u ng ng 3.4.4 Kh o sát h s – Hi u ng dài h n mơ hình g p ng 3.4.5 K t qu ki m nh mơ hình g p ng TÓM T T Lu n v n s d ng mơ hình tr phân b q trình t h i quy (ARDL - Autoregressive Distributed Lags) nghiên c u s t n t i hi u ng ng cong J ng n h n hi u ng dài h n v i cán cân th m i song ph ng, cán cân th ng m i g p c a Vi t Nam phá giá ng ng ti n Vi t Nam K t qu cho th y: - Hi u ng ng cong J ch t n t i v i cán cân th v i Hàn Qu c, th ài Loan; hi u ng ng m i c a Vi t Nam ng cong J c ng t n t i cán cân ng m i g p c a Vi t Nam v i th gi i - Trong dài h n, cán cân th ng m i c a Vi t Nam v i Trung Qu c, Loan, Thái Lan, H ng Kông, Nh t B n Malaysia, c b x u i; cán cân th ài c c i thi n; v i Hàn Qu c, ng m i g p c a Vi t Nam v i th gi i dài h n c ng c c i thi n T khóa: cán cân th ng m i, phá giá, hi u ng phân b trình t h i quy, ARDL ng cong J, mơ hình tr GI I THI U M t s nghiên c u v m i quan h gi a cán cân th ng m i t giá c a qu c gia cho th y gi m giá (t ng t giá – theo ph ng pháp y t giá tr c ti p) hay phá giá di n cán cân th ng n i t (sau ây g i t t phá giá) t o nên ng bi u ng m i theo th i gian sau t ng t giá có hình dáng c a ch J Tính ch t - c xác nh b i s x u i sau ó c i thi n ng n h n c a cán cân th ng m i - c g i hi u ng ng cong J Áp d ng hi u ng này, m t nh ng m c tiêu c a phá n áp d ng nh m c i thi n cán cân th c hay ng m i - c i thi n cán cân toán Tuy nhiên, c ng có m t s nghiên c u khác t i m t s n n kinh t khác cho th y r ng phá giá không làm x y hi u ng giá, cán cân th ng m i có nh ng bi n ng nh t ng cong J Sau phá nh nh ng khơng có hình d ng ch J theo th i gian N u i u x y quy t n i t c a m t qu c gia có th khơng t nh phá giá ng c m c tiêu c i thi n cán cân toán ho c m c tiêu khác v kinh t , xã h i Cán cân th ng m i c a Vi t Nam liên t c thâm h t nhi u n m g n ây có xu h ng thâm h t ngày t ng (ngo i tr n m sau kh ng ho ng kinh t th gi i m c thâm h t có gi m i) t o áp l c m nh lên cán cân toán Ngân Hàng Nhà N c ph i nâng t giá (hay phá giá VND) nhi u l n giai o n v a qua có kh n ng ph i ti p t c phá giá th i gian t i nh m vào m c tiêu khác m t nh ng m c tiêu c i thi n cán cân th Xác th nh ng m i qua ó c i thi n cán cân toán c m i quan h gi a phá giá xu h ng bi n ng c a cán cân ng m i sau phá giá s giúp ph có nh ng chu n b ng thái phù h p nh m t c m c tiêu k v ng h n ch tác ng tiêu c c n n n kinh t V i s li u v quan h th quý n m 1999 n quý n m 2012 c a Vi t Nam v i 11 qu c gia vùng lãnh th có giá tr trao trao i th ng m i ch s c a n n kinh t theo quý t i th ng m i l n nh t v i Vi t nam (t ng giá tr ng m i c a Vi t Nam v i nhóm chi m h n 75% t ng giá tr ngo i th ng c a Vi t Nam), lu n v n s d ng mơ hình kinh t l ng nghiên c u chu i th i gian, c th mơ hình tr phân b trình t h i quy (ARDL - Autoregressive Distributed Lags) nghiên c u s t n t i hi u ng th ng cong J ng n h n hi u ng dài h n v i cán cân ng m i Vi t Nam quan h v i t giá M c tiêu c a lu n v n ph i xác th nh c tính ch t thay i c a cán cân ng m i theo th i gian sau có phá giá: - Phá giá tác ng nh th n cán cân th ng m i ng n h n? Có hi u ng ch J hay khơng? - Phá giá có giúp c i thi n cán cân th ng m i c a Vi t Nam dài h n hay không? K t c u c a lu n v n g m có ph n sau: - Ch ng 1: Các nghiên c u có tr mơ hình kinh t l - Ch c v hi u ng ng s d ng cho lu n v n ng 2: Mơ hình nghiên c u hi u ng li u c a mơ hình ng cong J l a ch n ng cong J cho Vi t Nam - S 62 PHỤ LỤC 3.3.a: KẾT QUẢ HỒI QUY MƠ HÌNH SONG PHƯƠNG TẠI MỨC TRỄ TỐI ƯU Hongkong Dependent Variable: DLNTBHKG Method: Least Squares Date: 10/26/12 Time: 14:49 Sample (adjusted): 54 Included observations: 47 after adjustments Variable DLNRERHKG DLNRERHKG(-1) DLNRERHKG(-2) DLNRERHKG(-3) DLNRERHKG(-4) DLNRERHKG(-5) DLNRERHKG(-6) LNTBHKG(-1) LNYVNM(-1) LNYHKG(-1) LNRERHKG(-1) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Coefficient 3.157588 -5.831192 -0.797695 5.675290 -3.593841 1.116882 -8.933932 -0.550019 2.563785 6.181034 9.441400 0.918722 0.750748 0.201274 0.607669 35.49428 5.469431 0.000548 Std Error 3.161182 3.460780 3.936595 3.833500 3.937422 3.875700 3.781828 0.323779 2.026367 4.107456 2.859840 t-Statistic 0.998863 -1.684936 -0.202636 1.480446 -0.912740 0.288176 -2.362331 -1.698747 1.265213 1.504833 3.301374 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Prob 0.3337 0.1127 0.8421 0.1595 0.3758 0.7772 0.0321 0.1100 0.2251 0.1531 0.0048 0.036674 0.403152 -0.148693 1.110982 0.325332 1.629513 63 PH L C 3.3.b: K T QU KI M NH MƠ HÌNH SONG PH China Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 41.09205 44.72788 Prob F(4,1) Prob Chi-Square(4) Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBCHI C DLNTBCHI(-1 TO -8) DLNYVNM(0 TO -8) DLNYCHI(0 TO -8) DLNRERCHI(0 TO -8) LNTBCHI(-1) LNYVNM(-1) LNYCHI(-1) LNRERCHI(-1) Omitted Variables: Squares of fitted values Value 0.591314 0.349653 3.771073 t-statistic F-statistic Likelihood ratio df (1, 4) Probability 0.5861 0.5861 0.0521 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBCHI C DLNTBCHI(-1 TO -8) DLNYVNM(0 TO -8) DLNYCHI(0 TO -8) DLNRERCHI(0 TO -8) LNTBCHI(-1) LNYVNM(-1) LNYCHI(-1) LNRERCHI(-1) Omitted Variables: Powers of fitted values from to Value 11.01790 F-statistic df (2, 3) -2 -4 -6 -8 50 51 52 CUSUM 53 54 5% Significance 1.6 1.2 0.8 0.4 0.0 -0.4 50 51 52 CUSUM of Squares 53 5% Significance 54 Probability 0.0415 0.1164 0.0000 NG 64 PH L C 3.3.b: K T QU KI M NH MƠ HÌNH SONG PH Japan Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 2.762182 7.313359 Prob F(2,33) Prob Chi-Square(2) 0.0778 0.0258 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBJAP C DLNTBJAP(-1 TO -2) DLNYVNM(0 TO -2) DLNYJAP(0 TO -2) DLNRERJAP(0 TO -2) LNTBJAP(-1) LNYVNM(-1) LNYJAP(-1) LNRERJAP(-1) Omitted Variables: Squares of fitted values Value 2.785916 7.761331 10.48612 t-statistic F-statistic Likelihood ratio df 34 (1, 34) Probability 0.0087 0.0087 0.0012 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBJAP C DLNTBJAP(-1 TO -2) DLNYVNM(0 TO -2) DLNYJAP(0 TO -2) DLNRERJAP(0 TO -2) LNTBJAP(-1) LNYVNM(-1) LNYJAP(-1) LNRERJAP(-1) Omitted Variables: Powers of fitted values from to Value 4.489299 12.27327 F-statistic Likelihood ratio df (2, 33) 20 15 10 -5 -10 -15 -20 20 25 30 35 CUSUM 40 45 50 5% Significance 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 -0.4 20 25 30 35 CUSUM of Squares 40 45 5% Significance 50 Probability 0.0189 0.0022 NG 65 PH L C 3.3.b: K T QU KI M NH MƠ HÌNH SONG PH USA Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 0.964276 1.254679 Prob F(1,39) Prob Chi-Square(1) 0.3322 0.2627 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBUSA C DLNTBUSA(-1) DLNYVNM(0 TO -1) DLNYUSA(0 TO -1) DLNRERUSA(0 TO -1) LNTBUSA(-1) LNYVNM(-1) LNYUSA(-1) LNRERUSA(-1) Omitted Variables: Squares of fitted values Value 0.991795 0.983658 1.295277 t-statistic F-statistic Likelihood ratio df 39 (1, 39) Probability 0.3274 0.3274 0.2551 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBUSA C DLNTBUSA(-1) DLNYVNM(0 TO -1) DLNYUSA(0 TO -1) DLNRERUSA(0 TO -1) LNTBUSA(-1) LNYVNM(-1) LNYUSA(-1) LNRERUSA(-1) Omitted Variables: Powers of fitted values from to Value 1.136825 3.021786 F-statistic Likelihood ratio df (2, 38) 20 15 10 -5 -10 -15 -20 15 20 25 30 35 CUSUM 40 45 50 45 50 5% Significance 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 -0.4 15 20 25 30 35 CUSUM of Squares 40 5% Significance Probability 0.3315 0.2207 NG 66 PH L C 3.3.b: K T QU KI M NH MƠ HÌNH SONG PH Korea Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 0.042978 0.132496 Prob F(2,33) Prob Chi-Square(2) Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBKOR C DLNTBKOR(-1 TO -2) DLNYVNM(0 TO -2) DLNYKOR(0 TO -2) DLNRERKOR(0 TO -2) LNTBKOR(-1) LNYVNM( -1) LNYKOR(-1) LNRERKOR(-1) Omitted Variables: Squares of fitted values Value 0.990681 0.981449 1.451325 t-statistic F-statistic Likelihood ratio df 34 (1, 34) Probability 0.3288 0.3288 0.2283 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBKOR C DLNTBKOR(-1 TO -2) DLNYVNM(0 TO -2) DLNYKOR(0 TO -2) DLNRERKOR(0 TO -2) LNTBKOR(-1) LNYVNM( -1) LNYKOR(-1) LNRERKOR(-1) Omitted Variables: Powers of fitted values from to Value 0.476468 1.451856 F-statistic Likelihood ratio df (2, 33) 20 15 10 -5 -10 -15 -20 20 25 30 35 CUSUM 40 45 50 5% Significance 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 -0.4 20 25 30 35 CUSUM of Squares 40 45 5% Significance 50 Probability 0.6252 0.4839 0.9580 0.9359 NG 67 PH L C 3.3.b: K T QU KI M NH MƠ HÌNH SONG PH Singapore Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 0.365088 1.949199 Prob F(3,27) Prob Chi-Square(3) Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBSIN C DLNTBSIN(-1 TO -3) DLNYVNM(0 TO -3) DLNYSIN(0 TO -3) DLNRERSIN(0 TO -3) LNTBSIN(-1) LNYVNM(-1) LNYSIN(-1) LNRERSIN(-1) Omitted Variables: Squares of fitted values Value 0.313472 0.098265 0.169135 t-statistic F-statistic Likelihood ratio df 29 (1, 29) Probability 0.7562 0.7562 0.6809 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBSIN C DLNTBSIN(-1 TO -3) DLNYVNM(0 TO -3) DLNYSIN(0 TO -3) DLNRERSIN(0 TO -3) LNTBSIN(-1) LNYVNM(-1) LNYSIN(-1) LNRERSIN(-1) Omitted Variables: Powers of fitted values from to Value 0.047440 0.169142 F-statistic Likelihood ratio df (2, 28) Probability 0.9537 0.9189 16 12 -4 -8 -12 -16 26 28 30 32 34 36 38 40 CUSUM 42 44 46 48 50 52 54 48 50 52 54 5% Significance 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 -0.4 26 28 30 32 34 36 38 40 CUSUM of Squares 42 44 46 5% Significance 0.7787 0.5830 NG 68 PH L C 3.3.b: K T QU KI M NH MƠ HÌNH SONG PH Taiwan Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 1.072626 6.252552 Prob F(3,22) Prob Chi-Square(3) 0.3810 0.0999 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBTWN C DLNTBTWN(-1 TO -4) DLNYVNM(0 TO -4) DLNYTWN(0 TO -4) DLNRERTWN(0 TO -4) LNTBTWN(-1) LNYVNM( -1) LNYTWN(-1) LNRERTWN(-1) Omitted Variables: Squares of fitted values Value 0.339669 0.115375 0.234994 t-statistic F-statistic Likelihood ratio df 24 (1, 24) Probability 0.7371 0.7371 0.6278 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBTWN C DLNTBTWN(-1 TO -4) DLNYVNM(0 TO -4) DLNYTWN(0 TO -4) DLNRERTWN(0 TO -4) LNTBTWN(-1) LNYVNM( -1) LNYTWN(-1) LNRERTWN(-1) Omitted Variables: Powers of fitted values from to Value 0.066618 0.283031 F-statistic Likelihood ratio df (2, 23) Probability 0.9357 0.8680 15 10 -5 -10 -15 30 32 34 36 38 40 42 CUSUM 44 46 48 50 52 54 50 52 54 5% Significance 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 -0.4 30 32 34 36 38 40 42 CUSUM of Squares 44 46 48 5% Significance NG 69 PH L C 3.3.b: K T QU KI M NH MƠ HÌNH SONG PH Thailand Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 0.320941 1.721610 Prob F(3,27) Prob Chi-Square(3) 0.8101 0.6321 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBTHA C DLNTBTHA(-1 TO -3) DLNYVNM(0 TO -3) DLNYTHA(0 TO -3) DLNRERTHA(0 TO -3) LNTBTHA(-1) LNYVNM(-1) LNYTHA(-1) LNRERTHA(-1) Omitted Variables: Squares of fitted values Value 0.367369 0.134960 0.232149 t-statistic F-statistic Likelihood ratio df 29 (1, 29) Probability 0.7160 0.7160 0.6299 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBTHA C DLNTBTHA(-1 TO -3) DLNYVNM(0 TO -3) DLNYTHA(0 TO -3) DLNRERTHA(0 TO -3) LNTBTHA(-1) LNYVNM(-1) LNYTHA(-1) LNRERTHA(-1) Omitted Variables: Powers of fitted values from to Value 0.580716 2.032125 F-statistic Likelihood ratio df (2, 28) Probability 0.5661 0.3620 16 12 -4 -8 -12 -16 26 28 30 32 34 36 38 40 CUSUM 42 44 46 48 50 52 54 48 50 52 54 5% Significance 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 -0.4 26 28 30 32 34 36 38 40 CUSUM of Squares 42 44 46 5% Significance NG 70 PH L C 3.3.b: K T QU KI M NH MÔ HÌNH SONG PH Australia Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 0.872874 2.562417 Prob F(2,33) Prob Chi-Square(2) 0.4272 0.2777 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBAUS C DLNTBAUS(-1 TO -2) DLNYVNM(0 TO -2) DLNYAUS(0 TO -2) DLNRERAUS(0 TO -2) LNTBAUS(-1) LNYVNM(-1) LNYAUS(-1) LNRERAUS(-1) Omitted Variables: Squares of fitted values Value 0.719812 0.518130 0.771333 t-statistic F-statistic Likelihood ratio df 34 (1, 34) Probability 0.4766 0.4766 0.3798 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBAUS C DLNTBAUS(-1 TO -2) DLNYVNM(0 TO -2) DLNYAUS(0 TO -2) DLNRERAUS(0 TO -2) LNTBAUS(-1) LNYVNM(-1) LNYAUS(-1) LNRERAUS(-1) Omitted Variables: Powers of fitted values from to Value 0.404905 1.236415 F-statistic Likelihood ratio df (2, 33) 20 15 10 -5 -10 -15 -20 20 25 30 35 CUSUM 40 45 50 5% Significance 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 -0.4 20 25 30 35 CUSUM of Squares 40 45 5% Significance 50 Probability 0.6703 0.5389 NG 71 PH L C 3.3.b: K T QU KI M NH MƠ HÌNH SONG PH Malaysia Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 0.634797 1.681172 Prob F(2,38) Prob Chi-Square(2) 0.5356 0.4315 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBMAL C DLNTBMAL(-1) DLNYVNM(0 TO -1) DLNYMAL(0 TO -1) DLNRERMAL(0 TO -1) LNTBMAL(-1) LNYVNM(-1) LNYMAL(-1) LNRERMAL(-1) Omitted Variables: Squares of fitted values Value 0.368425 0.135737 0.180668 t-statistic F-statistic Likelihood ratio df 39 (1, 39) Probability 0.7145 0.7145 0.6708 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBMAL C DLNTBMAL(-1) DLNYVNM(0 TO -1) DLNYMAL(0 TO -1) DLNRERMAL(0 TO -1) LNTBMAL(-1) LNYVNM(-1) LNYMAL(-1) LNRERMAL(-1) Omitted Variables: Powers of fitted values from to Value 0.339987 0.922263 F-statistic Likelihood ratio df (2, 38) 20 15 10 -5 -10 -15 -20 15 20 25 30 35 CUSUM 40 45 50 45 50 5% Significance 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 -0.4 15 20 25 30 35 CUSUM of Squares 40 5% Significance Probability 0.7139 0.6306 NG 72 PH L C 3.3.b: K T QU KI M NH MƠ HÌNH SONG PH Germany Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 1.420515 4.042643 Prob F(2,33) Prob Chi-Square(2) Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBGER C DLNTBGER(-1 TO -2) DLNYVNM(0 TO -2) DLNYGER(0 TO -2) DLNRERGER(0 TO -2) LNTBGER(-1) LNYVNM( -1) LNYGER(-1) LNRERGER(-1) Omitted Variables: Squares of fitted values Value 0.003647 1.33E-05 2.00E-05 t-statistic F-statistic Likelihood ratio df 34 (1, 34) Probability 0.9971 0.9971 0.9964 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBGER C DLNTBGER(-1 TO -2) DLNYVNM(0 TO -2) DLNYGER(0 TO -2) DLNRERGER(0 TO -2) LNTBGER(-1) LNYVNM( -1) LNYGER(-1) LNRERGER(-1) Omitted Variables: Powers of fitted values from to Value 2.014704 5.875448 F-statistic Likelihood ratio df (2, 33) 20 15 10 -5 -10 -15 -20 20 25 30 35 CUSUM 40 45 50 5% Significance 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 -0.4 20 25 30 35 CUSUM of Squares 40 45 5% Significance 50 Probability 0.1494 0.0530 0.2560 0.1325 NG 73 PH L C 3.3.b: K T QU KI M NH MƠ HÌNH SONG PH Hongkong Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 2.352572 21.66964 Prob F(4,11) Prob Chi-Square(4) Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBHKG C DLNTBHKG(-1 TO -6) DLNYVNM(0 TO -6) DLNYHKG(0 TO -6) DLNRERHKG(0 TO -6) LNTBHKG(-1) LNYVNM( -1) LNYHKG(-1) LNRERHKG(-1) Omitted Variables: Squares of fitted values Value 0.607236 0.368735 1.221876 t-statistic F-statistic Likelihood ratio df 14 (1, 14) Probability 0.5534 0.5534 0.2690 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBHKG C DLNTBHKG(-1 TO -6) DLNYVNM(0 TO -6) DLNYHKG(0 TO -6) DLNRERHKG(0 TO -6) LNTBHKG(-1) LNYVNM( -1) LNYHKG(-1) LNRERHKG(-1) Omitted Variables: Powers of fitted values from to Value 1.246715 8.246934 F-statistic Likelihood ratio df (2, 13) Probability 0.3196 0.0162 12 -4 -8 -12 40 41 42 43 44 45 46 47 CUSUM 48 49 50 51 52 53 54 51 52 53 54 5% Significance 1.6 1.2 0.8 0.4 0.0 -0.4 40 41 42 43 44 45 46 47 CUSUM of Squares 48 49 50 5% Significance 0.1180 0.0002 NG 74 PH L C 3.4.a: K T QU H I QUY MƠ HÌNH G P T I M C TR T I U World Dependent Variable: DLNTB Method: Least Squares Date: 10/28/12 Time: 16:37 Sample (adjusted): 54 Included observations: 49 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob DLNREER DLNREER(-1) DLNREER(-2) DLNREER(-3) DLNREER(-4) LNTB(-1) LNYVNM(-1) LNYW(-1) LNREER(-1) 0.140302 -1.033457 -0.858397 -0.722228 0.445831 -0.881295 0.403702 -1.277560 0.554255 0.716818 0.745005 0.725891 0.791634 0.882028 0.399932 0.967579 2.572186 0.532638 0.195728 -1.387181 -1.182543 -0.912325 0.505462 -2.203612 0.417229 -0.496683 1.040585 0.8464 0.1776 0.2481 0.3703 0.6177 0.0370 0.6801 0.6238 0.3080 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.813690 0.642285 0.084647 0.179130 67.95293 4.747171 0.000133 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.000302 0.141529 -1.793997 -0.867391 -1.442444 2.142901 75 PH L C 3.4.b: K T QU KI M NH MƠ HÌNH G P World Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 0.811811 6.562186 Prob F(4,21) Prob Chi-Square(4) 0.5317 0.1609 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTB C DLNTB(-1 TO -4) DLNYVNM(0 TO -4) DLNYW(0 TO -4) DLNREER(0 TO -4) LNTB(-1) LNYVNM(-1) LNYW(-1) LNREER( -1) Omitted Variables: Squares of fitted values Value 0.160510 0.025764 0.052572 t-statistic F-statistic Likelihood ratio df 24 (1, 24) Probability 0.8738 0.8738 0.8186 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTB C DLNTB(-1 TO -4) DLNYVNM(0 TO -4) DLNYW(0 TO -4) DLNREER(0 TO -4) LNTB(-1) LNYVNM(-1) LNYW(-1) LNREER( -1) Omitted Variables: Powers of fitted values from to Value 1.080554 4.400456 F-statistic Likelihood ratio df (2, 23) Probability 0.3560 0.1108 15 10 -5 -10 -15 30 32 34 36 38 40 42 CUSUM 44 46 48 50 52 54 50 52 54 5% Significance 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 -0.4 30 32 34 36 38 40 42 CUSUM of Squares 44 46 48 5% Significance === H T === ... -5 .98481 -1 5.77 -3 .59872 -5 .81028 1% level -3 .56831 -3 .56543 -3 .56267 -3 .56267 5% level -2 .92118 -2 .91995 -2 .91878 -2 .91878 10% level Xét tính d ng m c ý ngh a 5% -2 .59855 -2 .59791 -2 .59729 -2 .59729... lnreer -2 .99975 -0 .65826 -0 .89719 -0 .87564 1% level -3 .57131 -3 .56543 -3 .56267 -3 .56002 5% level -2 .92245 -2 .91995 -2 .91878 -2 .91765 10% level Xét tính d ng m c ý ngh a 5% -2 .59922 -2 .59791 -2 .59729... n n ln TB j ,t t k (2.1.1) c 10 - Sai phân b c nh t ln - logarith t nhiên; TB j ,t - Cán cân th TB j ,t X j ,t ng m i c a Vi t Nam v i n c j t i th i i m t; (2.1.1.1) M j ,t X j ,t - Xu t kh