B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP. HCM  NGÔ QUANG M THIÊN NGHIÊN CU MI LIÊN H GIA PHÁT TRIN TÀI CHÍNH THEO CHIUăSỂUăVÀăTNGăTRNG KINH T TI VIT NAM LUNăVNăTHCăSăKINHăT Thành ph H Chí Minh – Nm β01β B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP. HCM  NGÔ QUANG M THIÊN NGHIÊN CU MI LIÊN H GIA PHÁT TRIN TÀI CHÍNH THEO CHIUăSỂUăVÀăTNGăTRNG KINH T TI VIT NAM Chuyên ngành: Kinh t Tài chính - Ngân hàng Mã s: 60340201 LUNăVNăTHCăSăKINHăT NGI HNG DN KHOA HC: PGS-TS. NGUYN TH LIÊN HOA Thành ph H Chí Minh – Nm β01β LIăCAMăOAN Tôi xin cam đoan lun vn “Nghiên cu mi liên h gia phát trin tài chính theo chiu sâu và tng trng kinh t ti Vit Nam” là công trình nghiên cu ca riêng tôi, có s hng dn ca PGS-TS. Nguyn Th Liên Hoa. Các thông tin, d liu nghiên cu trong đ tài này là trung thc, thông tin tham kho đc đ cp chi tit trong tài liu tham kho đ ngi đc kim chng. Tác gi lun vn Ngô Quang M Thiên LI CMăN Tôi xin chân thành cm n Ban Giám hiu và Khoa đào to sau đi hc Trng i hc Kinh t Thành ph H Chí Minh đư to điu kin hc tp thun li cho tôi trong quá trình hc tp ti trng. Tôi xin chân thành cm n Quý Thy Cô Trng i hc Kinh t Thành ph H Chí Minh đư nhit tình ging dy, truyn đt kin thc cho tôi trong sut thi gian hc tp ti trng. Tôi xin chân thành cm n Cô, PGS-TS. Nguyn Th Liên Hoa đư tn tình hng dn giúp tôi hoàn thành lun vn này. Nhân đây, Tôi chân thành cm n nhng bn bè đư h tr tôi trong quá trình nghiên cu. Xin chân thành cm n. Tác gi lun vn Ngô Quang M Thiên MC LC Tóm tt 2 1. Gii thiu 3 2. Tng quan các kt qu nghiên cu trc đây v mi quan h gia chiu sâu tài chính và tng trng kinh t 5 β.1 Quan đim cho rng phát trin tài chính làm tng sn lng, tác đng tích cc đn tng trng kinh t 5 β.β Quan đim khng đnh mi quan h gia phát trin tài chính và tng trng kinh t ph thuc vào mc đ phát trin tài chính 8 β.γ Quan đim kt lun phát trin tài chính tác đng mnh m đn tng trng kinh t trong dài hn tuy nhiên không có tác đng trong ngn hn . 9 γ. Phng pháp nghiên cu 16 4. Kt qu nghiên cu 20 4.1 Kim đnh mi quan h tác đng trong dài hn gia các yu t tài chính đn GDP. 21 4.1.1 Kim đnh tng quan: 21 4.1.2 La chn mô hình: 22 4.1.3 Kim đnh tính dng ca các yu t: 23 4.1.4 Kt qu kim đnh mô hình xác đnh mi quan h gia các ch tiêu tài chính và tng trng GDP trong mi quan h cân bng dài hn . 24 4.2 Nghiên cu mi quan h nhân qu v mi quan h gia chiu sâu tài chính và tng trng kinh t ti Vit Nam giai đon 1995-2010. . 28 4.2.1 Kim đnh ng liên kt 28 4.2.2. Kim đnh nhân qu Granger: 30 4.3 Kt lun v mô hình: 35 5. Kt lun và gi ý gii pháp 36 5.1 Kt lun: 36 5.2 Gi ý gii pháp: 38 5.2.1 Nhng gii pháp đi vi đu t tài chính khu vc công (PUK): 38 5.2.2 Nhng gii pháp đi vi đu t tài chính khu vc t (PRK) 43 5.2.3 Gii pháp phát trin th trng lao đng 44 Ph lc 1: Tài liu tham kho 46 Ph lc 2: Tng quan thc trng tng trng GDP giai đon 1995-2012: 50 Ph lc 3: Kt qu xây dng mô hình (4.8) 54 Ph lc 4: Kim đnh hin tng t tng quan mô hình (4.8) 55 Ph lc 5: Kim đnh hin tng phng sai thay đi mô hình (4.8) 56 Ph lc 6: Kim đnh tính ARCH mô hình (4.8) 57 Ph lc 7: Kt qu mô hình (4.9): 58 Ph lc 8: Kim đnh tng tng quan mô hình (4.9) 59 Ph lc 9: Kim đnh phng sai thay đi mô hình (4.9) 60 Ph lc 10: Kim đnh tính ARCH ca mô hình (4.9) 61 Ph lc 11: Ph lc tính dng cho GDP 62 Ph lc 12: Ph lc tính dng cho bin LF 64 Ph lc 13: Ph lc tính dng cho bin M2Y 66 Ph lc 14: Ph lc tính dng cho bin PCY 68 Ph lc 15: Ph lc tính dng cho bin PRK 70 Ph lc 16: Ph lc tính dng đi vi bin PUK 72 Ph lc 17: Tính dng phn d ca mô hình (4.8) 74 Ph lc 18: Kim đnh tính dng phn d mô hình (4.9) 75 Danh mc các ký hiu, ch vit tt - VAR : Mô hình t hi quy vector (Vector Autoregression Model). - M0 : Tng lng tin mt do Ngân hàng Trung ng phát hành đang đc lu thông (Tin c s, Tin hp, tin mt có th chi tiêu ngay lp tc). - M1 : M0 + Tin mà các Ngân hàng Thng mi gi ti Ngân hàng Trung ng. - M2 : M1 + Chun t (Tin gi tit kim, tin gi có k hn,…ti các t chc tín dng). - M3 : M2 + Tt c các khon tit kim khác gi ti các t chc tín dng (Trái phiu quc gia, tín phiu …). - GDP : Tng sn phm quc ni (Gross Domestic Product). - GNP : Tng sn phm quc gia (Gross National Product). - WB : Ngân hàng Th gii (World Bank). - ADB : Ngân hàng Phát trin Châu Á (Asian Development Bank). - ED : Tng trng kinh t (Economic Development). - PRK : Vn khu vc t nhân (Private Capital). - PUK : Vn khu vc công (Public Capital). - LF : Lc lng lao đng (Labor Force). - PCY : T l tín dng khu vc t/Tng sn phm quc ni (Private Credit/ Gross Domestic Product). - M2Y : T l (Tng lng tin mt do Ngân hàng Trung ng phát hành đang đc lu thông + Tin mà các Ngân hàng Thng mi gi ti Ngân hàng Trung ng + Chun t (Tin gi tit kim, tin gi có k hn,… ti các t chc tín dng)) / Tng sn phm quc ni (M2/GDP). - ADF : Kim đnh Augmented Dickey – Fuller. - PP : Kim đnh Phillips – Perron. - KPSS : Kim đnh Kwiatkowiski-Phillips-Schmidt-Shin. - AIC : Kim đnh Akaike Info Criterion. - ARDL: Mô hình phân b tr t hi quy (Autoregressive Distributed Lag). - SBC : Kim đnh Schwarz Bayesian Criterio. - ARCH:Mô hình t hi quy vi nhng bin đng bt thng (AutoRegressive Conditional Heteroshedasticity). - Prob : Giá tr xác sut. - BOT : Hp đng xây dng-kinh doanh-chuyn giao. - BTO : Hp đng xây dng-chuyn giao-kinh doanh. - BT : Hp đng xây dng-chuyn giao. - ODA : H tr phát trin chính thc (Official Development Assistance). - FDI : Vn đu t trc tip nc ngoài (Foreign Direct Investment). Danh mc các bng biu Bng 3.1: Bng tng hp s liu ca mô hình ti Vit Nam giai đon 1995- 2012 19 Bng 4.1: Kim đnh tng quan gia các yu t trong mô hình 21 Bng 4.2: Kim đnh tính dng ca các yu t trong mô hình ti Vit Nam giai đon 1995-2012 24 Bng 4.3: Bng tng hp tác đng ca các yu t tài chính nh hng đn tng trng kinh t trong giai đon 1995 – 2012 26 Bng 4.4: Kim đnh đng liên kt 29 Bng 4.5: Kim đnh nhân qu Granger 30 1 Danh mc các biuăđ Biu đ 4.1: Mi liên h gia Log(GDP) và các nhân t còn li ca mô hình 23 Biu đ PL2.1: Bin đng v GDP ca Vit Nam giai đon 1995-2012 (T đng)……………………………………………………………50 Biu đ PL2.2: Bin đng v vn khu vc công và vn khu vc t nhân ca Vit Nam giai đon 1995-2012 52 Biu đ PL2.3: Bin đng ca T l cung tin so vi GDP và T l tín dng khu vc t nhân so vi GDP ti Vit Nam giai đon 1995-2012 53 [...]... ng kinh t c a m t qu c gia Xu t phát t t m quan tr c tiêu nghiên c u c tài này là: (1) Nghiên c u v m i liên h gi a phát tri n tài chính theo chi u sâu ng kinh t ; (2) Kh o sát th c nghi m v chi ng kinh t ng c a phát tri n tài chính theo Vi t Nam; (3) T k t qu nghiên c u th c nghi rút ra nh ng g i ý gi i pháp phát tri n h th ng tài chính Vi t Nam theo chi u sâu 4 ng nghiên c u là chi u sâu tài chính. .. còn ph thu c vào m phát tri n tài chính nh ng qu c gia mà tài chính phát tri n r t kém, phát tri n tài chính không có tác ng kinh t nh ng qu c gia mà tài chính phát tri n m nh thì phát tri n tài chính có m i quan h tích c c v ng kinh t i v i nh ng qu c gia có n n tài chính phát tri n r t cao thì phát tri n tài chính ng tích c ng kinh t ng này nh Rousseau, Peter L và Wachtel, Paul (2005): Nghiên c u... tri n tài chính lý u ch ng ng kinh t , tuy nhiên có th chia nh ng nghiên c u k m sau: King, Robert G và Levine, Ross (1993a); Levine, Ross (1997) cho r ng phát tri n h th tích c n ng ng s ng ng kinh t Rioja Felix và Valev Neven (2004) l i kh m i quan h gi a phát tri m nh r ng ng kinh t ph thu c vào phát tri n tài chính H th ng tài chính kém phát tri n thì tài chính ng kinh t N n tài chính phát tri... n r ng phát tri trong dài h ng m nh m ng trong ng n h n T nh ng nghiên c u trên, nghiên c u này t ra câu h i: ng kinh t 15 (1) Phát tri n tài chính theo chi u sâu có ng kinh t t i Vi t Nam không? (2) Nh ng g i ý chính sách phát tri n n n tài chính Vi t Nam v ng m nh theo chi u sâu Do Vi t Nam và Malaysia cùng n m trong khu v ch u ng cu c kh ng ho 1998 và kh ng ho ng kinh t toàn c ng v n bi n kinh t... 1960-1989 Phát tri n tài chính là m t nhân t d báo t t s v n và c i thi n kinh t ng kinh t p theo sau khi ki m soát nh p, giáo d c, chính tr c các bi n thu nh, các ch s c a t giá h i, tài chính và ti n t 2.2 Quan Rioja Felix và Valev Neven (2004): D a trên nghiên c u c a Ross Levine, Norman Loayza, Thorsten Beck (2000), nghiên c u này ch ra r ng m i quan h gi a phát tri n tài chính và ng kinh t còn... chu i nghiên c u th c nghi m vào nh p niên 1990 T ng quan c a nh ng nghiên c u th c nghi ng tích c u ch ng minh phát tri n ng kinh t Th gi i tr i qua nhi u cu c kh ng ho ng tài chính làm d y lên nh ng tranh cãi v vi c phát tri n tài chính theo chi ng kinh t không V này tr ng tích c c lên tài nóng b ng không ch i v i gi i h c thu t mà c nh ng nhà ho n n tài chính v ng m nh theo chi nh chính sách Phát. .. y m i quan h gi a phát tri nghiên c ng kinh t không m nh m c s d ng d li u t ng u này có th c gi i thích b i hai nguyên nhân Th nh ng th p niên 1970, 1980 x y ra nh ng cú s c tài chính trên kh p th gi i Th hai, t do hóa tài chính vào nh ng th u sâu tài chính nh ng qu c gia mà lu t pháp còn thi bùng n phát tri n tài chính tri h t ng làm nh ng qu c gia nghèo, m i quan h gi a phát ng kinh t là tích c c,... trong nh K t qu c a nghiên c u kh gi a m nh m i quan h ch t ch và tích c c phát tri ng kinh t trong dài h n Dimitris K Christopoulos, Efthymios G Tsionas (2004): Nghiên c u này ki m ch ng m i quan h gi a chi u sâu tài chính và ng kinh t theo mô hình sau: yit 0i 1iFit 2iSit yit: S it + uit (2.8) u ra th c c a qu c gia i vào th i gian t Fit: Chi u sâu tài chính Sit: V 3i 11 it: L m phát uit: Sai s D... ra và t t c các y u t quy t ng lao ng và phát tri n tài chính K t 14 qu ch ng minh r ng h th ng tài chính phát tri trong vi ng ng kinh t trong dài h n b ng cách t u ki n thu n l i cho vi c áp d ng các công ngh m i Tóm l i, t lâu trong l ch s kinh t h ng công trình nghiên c u m i quan h gi a phát tri thuy ng kinh t t n nhi u nghiên c u th c nghi m M c dù các h c gi minh r ng t n t i m i quan h gi a phát. .. quan các nghiên c tích th c nghi 3 gi i chi u v i nghiên c u này u 4 K t qu nghiên c u 5 K t lu n và g i ý gi i pháp phân 5 2.1 Q King, Robert G và Levine, Ross (1993a): Nghiên c u ch m c a Josph Schumpeter (1912) r ng h th ng tài chính phát tri n làm kinh t ng S d ng d li u c a 80 qu c gia phát tri nt 1989 D li ng v i ba th p niên, th p niên 1960, 1970 và 1980 Nh chính ng m nh m phát tri n tài nt ng . ca phát trin tài chính theo chiu sâu và tng trng kinh t  Vit Nam; (3) T kt qu nghiên cu thc nghim đ rút ra nhng gi ý gii pháp phát trin h thng tài chính Vit Nam theo. trin tài chính.  nhng quc gia mà tài chính phát trin rt kém, phát trin tài chính không có tác đng đn tng trng kinh t.  nhng quc gia mà tài chính phát trin mnh thì phát trin tài. quan h gia phát trin tài chính và tng trng kinh t ph thuc vào mc đ phát trin tài chính 8 β.γ Quan đim kt lun phát trin tài chính tác đng mnh m đn tng trng kinh t trong