B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TPHCM H KIM V MT S YU T TÁC NG N DÒNG VN U T TRC TIP NC NGOÀI (FDI) TI VIT NAM LUN VN THC S KINH T Thành ph H Chí Minh – Nm 2013 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TPHCM H KIM V MT S YU T TÁC NG N DÒNG VN U T TRC TIP NC NGOÀI (FDI) TI VIT NAM Chuyên ngành : Tài chính – Ngân hàng Mã s : 60340201 LUN VN THC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC TS. Nguyn Hu Huy Nht Thành ph H Chí Minh – Nm 2013 LI CAM OAN Tôi xin cam đoan bài vit này là công trình nghiên cu ca tôi, đc giáo viên hng dn TS. Nguyn Hu Huy Nht- hin đang công tác ti trng i hc kinh t TPHCM h tr giúp đ thc hin. Tt c các ni dung và kt qu thu đc t đ tài này là hoàn toàn trung thc, cha đc ai công b trc đây. Các s liu nghiên cu đc tác gi thu thp t các ngun khác nhau có trong tài liu tham kho. Các nhn đnh, đánh giá hay ngun trích dn ca các tác gi khác , các c quan t chc khác đu đc chú thích ngun gc rõ ràng. Nu phát hin có bt k s gian di nào trong bài nghiên cu này, tôi xin chu hoàn toàn trách nhim trc hi đng xét duyt. TPHCM, ngày 18 tháng 11 nm 2013 Tác gi H Kim V DANH MC CÁC T VIT TT ADF : Augmented Dickey- Fuller CPI : Ch s giá tiêu dùng ER : Exchange Rate FDI : u t trc tip nc ngoài GDP : Tng sn phm quc ni GSO : Tng cc thng kê IFS : Thng kê tài chính quc t IMF : Qu tin t quc t INF : Lm phát IP : Giá tr sn xut công nghip IR : Lãi sut NHTW : Ngân hàng trung ng OLS : Bình phng bé nht SBV : Ngân hàng nhà nc Vit Nam S&P500 : Standard and Poor 500 TROP : Trade Openness VAR : T hi qui Vect DANH MC BNG BIU Bng 3.1: Ngun d liu ca các yu t kinh t v mô đc thu nhp trong bài nghiên cu 20 Bng 4.1: S tng quan ca FDI và các bin v mô 27 Bng 4.2: Tng hp kt qu kim đnh nghim đn v (theo tháng) 28 Bng 4.3 : Kt qu xác đnh đ tr cho mô hình ( d liu theo tháng)…………….29 Bng 4.4: Kt qu ng lng mô hình hi qui theo tháng 30 Bng 4.5: Kt qu kim đnh quan h nhân qu theo tháng 33 Bng 4.6: Kt qu phân tích phân rã phng sai (d liu theo tháng) 36 Bng 4.7: Tng quan gia FDI và các yu t v mô theo quý 37 Bng 4.8: Tng hp kt qu kim đnh nghim đn v (theo quý) 38 Bng 4.9 : Kt qu xác đnh đ tr cho mô hình ( d liu theo quý)……… …….39 Bng 4.10: Kt qu c lng hi qui vi d liu theo quý 40 Bng 4.11: Kt qu kim đnh nhân qu vi d liu theo quý 42 Bng 4.12: Kt qu phân tích phân rã phng sai (d liu theo quý) 46 DANH MC HÌNH V Hình 4.1: Giá tr vn FDI theo quý t nm 2004 đn 2013 26 Hình 4.2: Phn ng ca FDI trc cú sc ca các yu t v mô (theo tháng) 35 Hình 4.3: Phn ng ca FDI trc cú sc ca các yu t v mô (d liu quý) 45  MC LC TRANG PH BÌA LI CAM OAN MC LC DANH MC CÁC T VIT TT DANH MC BNG BIU DANH MC HÌNH V TÓM TT 1 CHNG 1: GII THIU 2 1.1. Lý do chn đ tài: 2 1.2. Mc tiêu nghiên cu: 3 1.3. Câu hi nghiên cu: 3 1.4. B cc ca lun vn: 4 1.5. im mi ca đ tài: 5 CHNG 2: TNG QUAN CÁC KT QU NGHIÊN CU TRC ÂY 6 2.1. Gii thiu các y u t kinh t v mô tác đng đn dòng vn đu t trc tip nc ngoài ( FDI) ti Vit Nam: 6 2.1.1. Tng sn phm quc ni (GDP): 6 2.1.2. T giá hi đoái: 8 2.1.3.  m thng mi: 8 2.1.4. Lãi sut: 9 2.1.5. Mc đ sinh li: 10 2.1.6. Lm phát: 11 2.2. Mt s kt qu nghiên cu thc nghim tr c đây v tác đng ca các yu t kinh t v mô đn dòng vn FDI 11 CHNG 3: D LIU VÀ PHNG PHÁP NGHIÊN CU 19 3.1. D liu nghiên cu: 19 3.2. Phng pháp nghiên cu: 21 3.2.1. Kim đnh nghim đn v (Unit Roots Test): 22  3.2.2. Kim đnh nhân qu Granger ( Granger Causality test): 23 3.2.3. Mô hình vect t hi qui VAR: 24 3.2.4. Phân tích hàm phn ng đy: 25 3.2.5. Phân rã phng sai: 25 CHNG 4: NI DUNG VÀ KT QU NGHIÊN CU 26 4.1. Phân tích xu hng dòng vn đu t trc tip nc ngoài ( FDI) ti Vit Nam qua các nm : 26 4.2. Kt qu nghiên cu theo tháng: 27 4.2.1. Phân tích s tng quan gia FDI và các bin kinh t v mô : 27 4.2.2. Kim đnh tính dng c a các chui d liu : 28 4.2.3. Xác đnh đ tr thích hp cho mô hình hi qui: 29 4.2.4. Kt qu kim đnh mô hình VAR: 30 4.2.5. Kim đnh quan h nhân qu Granger: 33 4.2.6. Kt qu phân tích hàm phn ng đy: 35 4.3. Kt qu nghiên cu theo quý: 37 4.3.1. Phân tích s tng quan gia FDI và các bin kinh t v mô: 37 4.3.2. Kim đnh tính dng ca các chui d liu: 38 4.3.3. Xác đnh đ tr thích hp cho mô hình hi qui: 39 4.3.4. Kt qu kim đnh mô hình VAR: 40 4.3.5. Kim đnh quan h nhân qu Granger: 42 4.3.6. Kt qu phân tích hàm phn ng đy: 44 CHNG 5: KT LUN VÀ KIN NGH 48 5.1. Kt lun : 48 5.2. Hn ch và đ xut hng nghiên cu tip theo: 50 TÀI LIU THAM KHO PH LC 1  TÓM TT  Bài nghiên cu này s dng phng pháp kim đnh nhân qua Granger và mô hình t hi qui Vector, phân tích hàm phn ng đy, phân rã phng sai đ kho sát mi quan h gia dòng vn FDI và các nhân t kinh t v mô nh sau: Tng sn phm quc ni (GDP) hoc giá tr sn xut công nghip (IP) - đi din cho đ ln ca th trng; T giá hi đoái (ER- VN/USD);  m thng mi (TROP); Lãi su t (IR); Lm phát (INF), ch s chng khoán M S&P500. Kt qu bài nghiên cu cho thy: FDI thay đi tng tháng cng nh tng quý tùy thuc quy mô tng d án nhng nhìn chung có xu hng tng dn qua các nm. Khi lãi sut và lm phát thay đi thì trong ngn hn có tác đng làm bin đng vn FDI. Khi có xy ra cú sc v lãi sut thì trong thi gian t 1 đn 4 tháng nó làm cho dòng vn FDI bin đng mnh nhng sau bn tháng thì hu nh nó không còn b nh hng na. Vi kt qu kim đnh theo d liu quý thì cho ta thy khi GDP tng nó làm cho FDI cng tng sau đó mt quý nhng nh hng này là không nhiu. Trong khi đó khi lãi sut thay đi thì mt quý sau nó làm cho FDI thay đi rt rõ rt. Ngoài ra đ m thng mi tng thì mt quý sau nó làm cho FDI tng theo. Theo kim đnh nhân qu vi d liu theo quý cho thy dòng vn FDI có tác đng ngc tr li lm phát. Khi x y ra cú sc ca FDI, t giá hi đoái, GDP hay đ m thng mi thì dòng vn FDI s thay đi mnh sau đó t mt đn ba quý, t bn quý thì mc đ nh hng không nhiu, và t nm quý tr đi thì hu nh không thy b nh hng na. T khóa: FDI, Lãi sut, Lm phát,  m thng mi, S&P500, Kim đnh. 2  CHNG 1: GII THIU 1.1. Lý do chn đ tài: Nh chúng ta đã bit đi vi bt k quc gia nào cng vy, tng trng kinh t cao và n đnh là mc tiêu hàng đu luôn đc chú trng. Tng trng kinh t là thc đo trình đ phát trin ca mt quc gia. Và tng trng kinh t cng đc xem là yu t then cht, là nn móng cho s phát trin.  đt đc mc tiêu t ng trng cao và n đnh thì chúng ta đu bit phi da vào các ngun lc trong và ngoài nc, trong đó s đóng góp ca yu t vn là đóng vai trò ht sc quan trng, mt nn kinh t mun phát trin cao và n đnh thì chc chn không th thiu ngun vn đc. Nh chúng ta cng thy các nc nh Trung Quc, n  là nhng quc gia m ca đ thu hút v n t các nc d tha vn nh ài Loan, Hàn Quc rt nng đng và nhng nm gn đây nn kinh t ca h phát trin ht sc ngon mc cng nh vào s huy đng đc ngun vn di dào t nhng quc gia phát trin. Và Vit Nam cng không phi là ngoi l, mun tng trng ngoài các ngun lc v con ng i, công ngh thì yu t vn cng là chìa khoá giúp nn kinh t chúng ta tng trng. iu đó cng đã đc chng minh rõ trong nhng nm gn đây, chúng ta đã thu hút mnh m các ngun vn t nc ngoài đ góp phn tng trng kinh t. Vn đ cn đt ra là làm th nào đ thu hút ngày mt nhiu vn t các quc gia di dào v vn, trong khi không ch Vit Nam cn vn đ tng trng mà các nc đang phát trin nh Trung Quc, n , Inđônêxia, Thái Lan cng đy mnh thu hút vn t các quc gia tha vn. ây là câu hi mà các nhà làm chính sách rt quan tâm đ điu chnh chính sách phù hp nhm thu hút dòng vn v quc gia mình. 3  1.2. Mc tiêu nghiên cu: Nh chúng ta cng bit kinh t v mô đóng vai trò rt ln trong vic dn dt mt nn kinh t tng trng và n đnh. Mt chính sách kinh t v mô hp lý s giúp cho mt nn kinh t tng trng bn vng. Các nhà hoch đnh chính sách ca Vit Nam cng cho rng ci thin và n đnh môi trng kinh t v mô là đi u kin đ thu hút mnh m hn dòng vn đu t trc tip nc ngoài FDI vào Vit Nam trong bt k giai đon phát trin nào. Chính vì vy mc tiêu ca bài nghiên cu này s tp trung tìm hiu yu t v mô nào sau đây tác đng đn dòng vn đu t trc tip nc ngoài FDI ti Vit Nam trong giai đon t nm 2005 đn nm 2013. Các yu t kinh t v mô mà bài vi t này nghiên cu đó là : - Tng sn phm quc ni - T giá hi đoái -  m thng mi ca Vit Nam - Lãi sut - Li nhun mong đi ca nhà đu t ( th hin bng S&P 500) - Lm phát 1.3. Câu hi nghiên cu: T mc tiêu nêu  phn trên tác gi nhn thy các vn đ cn gii quyt trong bài nghiên cu này tp trung vào các câu hi nghiên cu sau đây: - Các yu t kinh t v mô nào tác đng đn dòng vn FDI ti Vit Nam? - nh hng ca tng yu t kinh t v mô đn dòng vn FDI theo chiu hng nh th nào, nh hng nhiu hay ít? - Dòng vn FDI có tác đng tr li các yu t v mô hay không? Và nh hng ca dòng vn FDI đ n tng yu t v mô là nh th nào? [...]... các tác gi c ng kh ng tr ng cho t ng tr nh u t tr c ti p n ng c a Vi t Nam và m c ng công ngh cao, n ng ng lan to t i các khu v c c ngoài óng góp r t quan óng góp càng l n khi Vi t Nam ngày càng h i nh p nhi u v i n n kinh t th gi i Ngoài ra nhóm tác gi còn kh ng nh v n con ng dòng v n FDI, vì v y trình i có vai trò quan tr ng trong vi c óng góp thu hút lao ng th p s h n ch thu hút v n FDI Tóm l i tác. .. c a mô hình nghiên c u - Ch ng 4: Tác gi trình bày k t qu c a nghiên c u và xét và các th o lu n chi ti t c a m i k t qu thu y u t kinh t v mô s tác ng làm thay a ra nh ng nh n c, ch ra s thay i dòng v n i c a t ng u t tr c ti p n c ngoài FDI i vào Vi t Nam - Ch ng 5: Thông qua các k t qu thu k t lu n v tác ng th i ch c c a ch ng c a m i y u t kinh t v mô nv n ng 4, tác gi a ra u t tr c ti p FDI, a... kh u vào th tr S&P 500 lên dòng v n có th t s nh h các nhà u t t ng c qu c gia này s ng s n xu t hàng hoá ng M Do v y vi c nghiên c u tác u t FDI là v n ng nhi u áng c th c hi n n FDI vào Vi t Nam hay không ng c a ch s tìm hi u nó 6 CH NG 2: T NG QUAN CÁC K T QU NGHIÊN C U TR 2.1 C ÂY Gi i thi u các y u t kinh t v mô tác ti p n ng n dòng v n u t tr c c ngoài ( FDI) t i Vi t Nam: 2.1.1 T ng s n ph m... nh ng y u t vô cùng quan tr ng v m t kinh t Vì v y dòng v n FDI có m t vai trò to l n cho nh ng n n kinh t c a các qu c gia thu hút v n bên ngoài u t vào qu c gia ó Theo Shaukat Ali và WEI Guo (2005), các tác gi ti n hành kh o sát các nhà t n c ngoài thông qua ph ng v n b ng b ng câu h i nào nh h ng n các nhà và nh ng y u t nào tác Các tác gi ut n c ngoài c th tr tìm hi u nh ng y u t u t vào th tr ng... qu chính xác và có tính thuy t ph c cao 15 n là qu c gia có nhi u i m gi ng Vi t Nam v n hoá, t c phát tri n kinh t c ng nh tình tr ng tài nguyên ,ngu n l c n i t i gi ng Vi t Nam, nên tác gi mu n li n h tr tr ng h p thu hút ut n c ngoài t i n xem xét ng h p Vi t Nam và ánh giá tình hình thu hút FDI t i Vi t Nam Vi t Nam có nh ng y u t nào nh h ng n FDI có gi ng xem n hay không.Theo Varun Bhandari... dòng v n FDI và m c sinh l i ch ng khoán, cho nên khi có m t s t tin cao c a nhà u t trong th tr ng n i a thì nó s tác ng nh m t tác nhân kích thích thu hút dòng v n FDI ti p t c ch y vào qu c gia ó Nh chúng ta c ng th y t i Vi t Nam dòng v n FDI t các qu c gia phát tri n ang ngày m t ch y vào càng nhi u , nh ng v n trì và t ng t c h n n a tr c ngu n v n ó thúc y kinh t t ng ng nhanh.FDI vào Vi t Nam. .. trong tình hình hi n nay cho tr Vi t Nam, tác gi c ng trình bày m t s nghiên c u tr tác ng c a m t s y u t kinh t v mô c ây th y ng h p cs n dòng v n FDI t i m t s qu c gia trên th gi i di n ra nh th nào - Ch ng 3: Trong ch ng này tác gi trình bày cách thu th p d li u c n thi t c ng nh ngu n d li u mà tác gi thu th p kinh t l ng phân tích trong các mô hình ng th i tác gi c ng trình bày c s lý thuy t... bi n tr c a X có tác ng lên Y, nh ng các bi n tr c a Y không có tác ng lên X Nhân qu Granger m t chi u t Y sang X n u các bi n tr c a Y có tác ng lên X, nh ng các bi n tr c a X không có tác ng lên Y Nhân qu Granger hai chi u gi a X và Y n u các bi n tr c a X có tác ng lên Y và các bi n tr c a Y có tác ng lên X Không có quan h nhân qu Granger gi a X và Y n u các bi n tr c a X không có tác ng lên Y và... bao nhi u ph n tr m c a t ng bi n v mô trong vi c t o nên ph n ng c a dòng v n FDI t i th i i m có cú s c x y ra 26 CH NG 4: N I DUNG VÀ K T QU NGHIÊN C U 4.1 Phân tích xu h ng dòng v n u t tr c ti p n c ngoài (FDI) t i Vi t Nam qua các n m: Hình 4.1: Giá tr v n FDI theo quý t n m 2004 Qua th ta nh n th y dòng v n FDI ch y vào Vi t Nam qua các n m tuy có chi u h ng ngày càng t ng nh ng là t ng không... ng.Theo oàn Ng c Phúc (2004) thì nh ng t ra và tri n v ng c a FDI vào Vi t Nam trong th i k 1988-2003, tác gi cho r ng n n kinh t c a Vi t Nam t ng tr thu hút nhi u ngu n v n nhi u này có bi n ng ph thu c vào nh ng khu v c u t FDI Khi mà nh ng khu v c có ngu n v n FDI ng thì nó s có tác ng tr c ti p nt c t ng tr ng kinh t c a Vi t Nam Tác gi c ng nh n m nh r ng v n FDI có nhi u óng góp 17 vào t ng tr ng . v mô nào tác đng đn dòng vn FDI ti Vit Nam? - nh hng ca tng yu t kinh t v mô đn dòng vn FDI theo chiu hng nh th nào, nh hng nhiu hay ít? - Dòng vn FDI có tác đng. TRNG I HC KINH T TPHCM H KIM V MT S YU T TÁC NG N DÒNG VN U T TRC TIP NC NGOÀI (FDI) TI VIT NAM Chuyên ngành : Tài chính – Ngân hàng Mã s : 60340201. TRNG I HC KINH T TPHCM H KIM V MT S YU T TÁC NG N DÒNG VN U T TRC TIP NC NGOÀI (FDI) TI VIT NAM LUN VN THC S KINH T Thành ph H Chí