i L c hi d c a Lu thành ph H c d n ngu n trích d n s li u s xác cao nh t ph m vi hi u bi t t thi t ph mc aT i H c Kinh T ình Gi ng d y Kinh t Fulbright Thành ph H Chí Minh, ngày 24 tháng 06 Tác gi lu Lê B o Bình 2013 ii L IC Tơi trân tr ng g i l i c i th y Nguy n Xn Thành, th tơi q trình th c hi n lu nh ng ý ki n lu c a th ã h t lòng c bi t th y Nguy n Xuân Thành, ã giúp gi i quy c nh ng v tc a Tôi trân tr ng g i l i c ình Gi ng d y kinh t Fulbright, n phòng Lab ã t n tình anh ch cán b t i th , cung c p n n t ng ki n th c kinh t r t hay, th c ti n giúp tơi có thêm t tin Tôi trân tr ng g i l i c m trình tìm s li i anh ch c th c hi n lu Trung Tâm Quy Ho ch Ki c lu ã quan tâm, tơi c bi t anh Tr n Nam Bình, Phó giám nh xây d c ã giúp tơi r t nhi u vi c hồn thành lu Tơi trân tr ng c Anh ch h c bi t anh Mai Xuân u h c viên khoá MPP3 ã chia s tơi có th hồn thành lu Cu i cùng, c c th c hi n lu Chân thành c ình, b n bè ã quan tâm giúp r t nhi u th i gian ình Gi ng d y Kinh t Fulbright iii TÓM T T D án i nh p su t sinh l i h p lý cho nhà n thi u h t cho n n kinh t Vi t Nam t o m t D án có t ng m c b ng 2,126 t v n ch s h u chi m 30% 70% s v n l i m i JBIC SMBC K t qu phân tích kinh t cho th y, d án không kh thi v m t kinh t v i giá tr hi n ròng b ng -560,97 tri u USD su t sinh n i t i b ng 6,24% nh n c a n n kinh t 10% Ngoài ra, phân tích kinh t cịn tính t i nh ng chi phí ngo i tác c a d án t i ng bên n th t v s c kho i dân t n th t du l ch c a t nh Khánh Hoà v i t ng t n th t b ng 90,51 tri u USD Trong k t qu phân tích nh y tài chính, d án r t nh y v n ch nh y v n 7,25 cent/kwh K t qu ng t i d ng l i c Nh s h u , ngành du l ch c a t nh Khánh Hồ, ph n cịn l i c a n n kinh t Lu ng t n kinh t Trong phân tích phân ph i, nh t b gi i to n V i y u t khác ki n ngh sách, quy n khơng nên th c hi n d án ng b thi t ch iv M CL C L i L IC ii TÓM T T iii M C L C iv DANH M C CH VI T T T viii DANH M C B NG x DANH M C HÌNH V xi B I C NH NGHIÊN C U 1.1 B i c nh nghiên c u 1.1.1 Lý hình thành d án 1.1.2 Lý hình thành lu 1.2 M c tiêu lu n 1.3 Câu h i nghiên c u 1.4 Ph m vi c a lu 1.5 B c c c a lu T NG QUAN V D ÁN V LÝ THUY T 2.1 T ng quan v d án 2.1.1 Ti th c hi n d án 2.1.2 V trí xây d ng d án 2.2 Khung phân tích kinh t 2.2.1 C s lý thuy c tính t n th t s c kho ng hóa ngo i tác t n th t s c kho thành giá tr kinh t 10 lý thuy nh giá tr du l ch 11 v ình ng c u c a mơ hình ZTCM 12 2.3 Khung phân tích tài 13 PHÂN TÍCH KINH T 14 3.1 L i ích kinh t c a d án 14 c tính chi phí kinh t c a d án 15 3.2.1 Chi phí v n kinh t 15 ng ngo i h i 15 3.2.3 H s chuy i 16 3.2.4 T n th t v m t s c kh e c 3.2.4.1 Thông s i dân 18 c tính chi phí nhi m t i s c kh i dân 18 d c ferf hàm ERF 19 c tính ferf i v i b nh t vong mãn tính (CM) 20 c tính ferf i v i nh ng b nh viêm ph qu n mãn tính 21 c tính ferf i v i s ngày ho u tr 3.2.4.7 T n th t s c kh e c iv ng b h n ch (RAD) 21 b nh liên quan nhi m khơng khí 22 i dân 22 3.2.5 T n th t v du l ch 23 3.3 K t qu phân tích kinh t 25 nh y 26 nh n kinh t 26 nh y theo giá mua than 27 3.4.3 Phân nh y theo v 28 3.5 Phân tích mô ph ng Monte Carlo 28 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 30 vi 4.1 Các thơng s phân tích d án 30 4.1.1 Các thông s v a d án 30 nh doanh thu tài c a d án 31 4.1.3 Chi phí tài c a d án 31 4.1.3.1 Ngu n v a d án 31 4.1.3.2 Chi phí nhiên li u, O&M, kh u hao, v ng, thu 32 4.1.4 Chi phí v n c a d án 34 4.1.5 V ng 35 4.2 t qu 35 nh y 36 nh y theo v 4.3.2 Phân tích 36 nh n 37 nh y theo giá mua than 37 4.3.4 Phân tích k ch b n theo s n 38 4.4 Phân tích mơ ph ng Monte Carlo 38 4.5 Phân tích phân ph i 41 K T LU N VÀ KI N NGH 42 5.1 K t lu n ki n ngh 42 5.2 Ý ngh c ti n c a lu 5.3 H n ch c a lu 42 43 TÀI LI U THAM KH O 44 Ti ng Vi t 44 Ti ng Anh 47 PH L C 50 vii Ph l c 1: B ng thông s c a d án 50 Ph L ng gây ô nhi m 52 Ph L c 4: Phân tích kinh t 57 Ph l c tính h s chuy 59 Ph l c 6: Phân tích tài 69 Ph l c 7: Các bi n r i ro phân tích tài mơ ph ng Monte Carlo 81 Ph l 82 Ph l c 09: Các bi n r i ro phân tích kinh t mô ph ng Monte Carlo 84 Ph l c 10: Phân tích phân ph i 85 Ph l c 11: S ng vùng dân s vùng 87 viii DANH M C CH T vi t t t VI T T T Tên ti ng Anh Tên ti ng Vi t ADB Asian Development Bank Ngân hàng phát tri n Châu Á AER Adjust Exchange Rate T giá h BTC B Tài Chính BCT B Cơ BCN u ch nh B Cơng nghi p BOT Build, Operation, Tranfer Xây d ng, V n hành, Chuy n giao CB Chronic bronchitis Viêm ph qu n mãn tính CM Chronic mortality T l t vong mãn tính h t ng CSHT Ch EIRR Econmic Internal Rate of Return Su t sinh l i n i t i kinh t ENPV Econmic net present value Giá tr hi n t i kinh t ERF Exposure response function Hàm ph n EOCK Economic Opportunity Cost of Capital EPC Engineering, Procurement and Construction contract Su t chi t kh u kinh t H ng thi t k , cung c p thi t b , thi công cơng trình T EVN m n l c Vi t Nam FIRR Financial Internal of Return Rate Su t sinh l i n i t i tài FOB Free On Board Giá giao lên tàu FOMC Fixed Operation Maintain Charge Chi phí v n hành b nh H IMF International Monetary Fund ng c ng Qu ti n t th gi i cl p IPP Ir Incidence rate T l phát sinh IRR Increased Risk Rate T l ITCM Individual travel cost model Mơ hình chi phí du hành cá nhân Kwh Kilowatt- gi MW Megawatt i ro ix T vi t t t Tên ti ng Anh Tên ti ng Vi t u tr MUV NPV Net present value Giá tr hi n t i ròng ODA V n vi n tr phát tri n th c OER T giá h O&M Operation and Maintenance c Chi phí v n hành b H PPA ng n dài h n PPP Purchasing Power Parity Ngang b ng s c mua RAD Restricted Activity Day S SUWM Simple uniform world model Mơ hình qu Tiêu chu n thi t k TCTK TCM ày ho Travel cost model Mơ hình chi phí du hành T TKV n Vi t Nam Tài s n c nh TC T ng chi phí UBND U ban nhân dân USD United States Dollar VAT Valued Add Tax Thu giá tr Vietnamese Dong Vi t V ng ng Chi phí v n hành b VOMC Variable Operation Maintenance Charge ng bi n i Ngân hàng th gi i NHTG WACC Weight Average Cost of Capital Chi phí v n bình qn tr ng s WTP Willing to Pay M c s n lòng chi tr YOLL Year of life loss S ZTCM Zone Travel Cost Model Mơ hình chi phí du hành theo vùng m t x DANH M C B NG B ng 3.1: M c s n lòng chi tr WTP c a n n kinh t 14 B ng 3.2: V n t c suy gi m n B ch t th i 18 u tr iv it B ng 3.4: T n th t v s c kh nh 22 23 B i vùng 24 B ng 3.6:K t qu phân tích kinh t 25 B ng 3.7: K t qu nh n kinh t 26 B ng 3.8: K t qu nh y theo giá mua than 28 B ng 3.9: K t qu nh y theo v 28 B ng 4.1: T l l m phát Hoa K 30 B ng 4.2: T l l m phát Vi t Nam 30 B ng 4.3: Phân k 32 B ng 4.4:D báo giá than dùng cho nhi n Australia 33 B ng 4.5:K t qu phân tích tài c a d án 35 B ng 4.6:K t qu nh y theo v 37 B ng 4.7: K t qu nh n 37 B ng 4.8: K t qu nh y theo giá mua than 38 B ng 4.9:K t qu nh y theo k ch b n 38 B ng 4.10:Su 40 73 B ng 6.5: L ch kh u hao A 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2126,17 2041,13 1956,08 1871,03 1785,99 1700,94 1615,89 1530,85 1445,80 1360,75 1275,70 1190,66 1105,61 1020,56 935,52 850,47 765,42 680,38 595,33 510,28 425,23 340,19 255,14 170,09 85,05 Kh hao 85,05 85,05 85,05 85,05 85,05 85,05 85,05 85,05 85,05 85,05 85,05 85,05 85,05 85,05 85,05 85,05 85,05 85,05 85,05 85,05 85,05 85,05 85,05 85,05 85,05 cu 3=1-2 2041,13 1956,08 1871,03 1785,99 1700,94 1615,89 1530,85 1445,80 1360,75 1275,70 1190,66 1105,61 1020,56 935,52 850,47 765,42 680,38 595,33 510,28 425,23 340,19 255,14 170,09 85,05 0,00 Kh tích l 85,05 170,09 255,14 340,19 425,23 510,28 595,33 680,38 765,42 850,47 935,52 1020,56 1105,61 1190,66 1275,70 1360,75 1445,80 1530,85 1615,89 1700,94 1785,99 1871,03 1956,08 2041,13 2126,17 74 B ng 6.7: B Tài s A 1=2+3+4 2016 2126,18 2017 2077,27 2018 2005,23 2019 1921,16 2020 1837,12 2021 1753,10 2022 1669,09 2023 1585,11 2024 1501,15 2025 1417,21 2026 1333,29 2027 1249,39 2028 1165,52 2029 1081,67 2030 997,85 2031 914,04 2032 830,27 2033 746,52 2034 662,79 2035 579,10 2036 495,43 2037 411,78 2038 328,17 2039 244,58 2040 161,02 2041 0,00 i tài s n Ti m 0,00 3,25 4,42 4,51 4,60 4,69 4,78 4,88 4,97 5,07 5,18 5,28 5,38 5,49 5,60 5,71 5,83 5,95 6,06 6,19 6,31 6,44 6,56 6,70 6,83 0,00 Kho ph 0,00 32,89 44,73 45,62 46,53 47,46 48,41 49,38 50,37 51,38 52,40 53,45 54,52 55,61 56,72 57,86 59,02 60,20 61,40 62,63 63,88 65,16 66,46 67,79 69,15 0,00 Ngu Tài s Kho V v c ph N s 5=6+7+8 2126,18 2126,18 0,00 1692,30 433,88 2041,13 2077,27 23,82 1540,85 512,60 1956,08 2005,23 32,39 1406,33 566,51 1871,04 1921,16 33,04 1267,70 620,42 1785,99 1837,12 33,70 1129,09 674,33 1700,94 1753,10 34,38 990,48 728,24 1615,90 1669,09 35,06 851,88 782,15 1530,85 1585,11 35,76 713,28 836,06 1445,80 1501,15 36,48 574,69 889,97 1360,75 1417,21 37,21 436,11 943,88 1275,71 1333,29 37,95 297,54 997,79 1190,66 1249,39 38,71 158,98 1051,70 1105,61 1165,52 39,49 20,42 1105,61 1020,57 1081,67 40,28 20,83 1020,57 935,52 997,85 41,08 21,24 935,52 850,47 914,04 41,90 21,67 850,47 765,42 830,27 42,74 22,10 765,42 680,38 746,52 43,60 22,54 680,38 595,33 662,79 44,47 23,00 595,33 510,28 579,10 45,36 23,46 510,28 425,24 495,43 46,26 23,92 425,24 340,19 411,78 47,19 24,40 340,19 255,14 328,17 48,13 24,89 255,14 170,09 244,58 49,10 25,39 170,09 85,05 161,02 50,08 25,90 85,05 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 75 B ng 6.8: Báo cáo thu nh p Chi phí nhiên li Doanh thu Doanh thu bán Doanh thu bán x than Chi phí Chi phí than Chi phí d LFO Chi phí O&M FOMC VOMC L nhu kh hao, lãi vay thu L nhu Kh hao ãi vay thu (EBIT) L Lãi vay (EBIT) Thu nh ch thu Thu thu nh doanh nghi L nhu sau thu (EBITD A) A 1=2+3 4=5+6+7+8 9=1-4 10 11=9-10 12 13=11-12 14 15 16=1315 2017 394,89 394,65 0,24 297,73 256,13 2,62 33,20 5,78 96,92 85,05 11,87 129,44 -117,57 0,00 0,00 0,00 2018 536,97 536,72 0,24 404,91 348,34 3,56 45,16 7,85 131,81 85,05 46,76 117,77 -71,01 0,00 0,00 0,00 2019 547,70 547,46 0,25 413,01 355,31 3,63 46,06 8,01 134,44 85,05 49,40 107,53 -58,14 0,00 0,00 0,00 2020 558,66 558,41 0,25 421,27 362,42 3,71 46,98 8,17 137,13 85,05 52,09 96,95 -44,86 0,00 0,00 0,00 2021 569,83 569,57 0,26 429,70 369,66 3,78 47,92 8,34 139,88 85,05 54,83 86,37 -31,54 0,00 0,00 0,00 2022 581,23 580,97 0,26 438,29 377,06 3,86 48,88 8,50 142,67 85,05 57,63 75,79 -18,16 0,00 0,00 0,00 2023 592,85 592,59 0,27 447,06 384,60 3,93 49,86 8,67 145,53 85,05 60,48 65,21 -4,73 0,00 0,00 0,00 2024 604,71 604,44 0,27 456,00 392,29 4,01 50,85 8,85 148,44 85,05 63,39 54,63 8,76 0,00 0,00 0,00 2025 616,80 616,53 0,28 465,12 400,14 4,09 51,87 9,02 151,41 85,05 66,36 44,05 22,31 0,00 0,00 0,00 2026 629,14 628,86 0,28 474,42 408,14 4,17 52,91 9,20 154,43 85,05 69,39 33,47 35,92 0,00 0,00 0,00 2027 641,72 641,43 0,29 483,91 416,30 4,26 53,97 9,39 157,52 85,05 72,48 22,89 49,59 31,08 0,00 31,08 2028 654,56 654,26 0,29 493,59 424,63 4,34 55,04 9,57 160,67 85,05 75,63 12,31 63,31 63,31 0,00 63,31 2029 667,65 667,35 0,30 503,46 433,12 4,43 56,15 9,77 163,89 85,05 78,84 1,74 77,10 77,10 0,00 77,10 76 Chi phí nhiên li Doanh thu Doanh thu bán Doanh thu bán x than Chi phí Chi phí than Chi phí d LFO Chi phí O&M FOMC VOMC L nhu kh hao, lãi vay thu L nhu Kh hao ãi vay thu (EBIT) L Lãi vay (EBIT) Thu nh ch thu Thu thu nh doanh nghi L nhu sau thu (EBITD A) 2030 681,00 680,69 0,31 513,53 441,78 4,52 57,27 9,96 167,16 85,05 82,12 1,77 80,35 80,35 0,00 80,35 2031 694,62 694,31 0,31 523,80 450,62 4,61 58,41 10,16 170,51 85,05 85,46 1,81 83,66 83,66 4,18 79,47 2032 708,51 708,19 0,32 534,28 459,63 4,70 59,58 10,36 173,92 85,05 88,87 1,84 87,03 87,03 4,35 82,68 2033 722,68 722,36 0,33 544,96 468,82 4,79 60,77 10,57 177,40 85,05 92,35 1,88 90,47 90,47 4,52 85,95 2034 737,14 736,81 0,33 555,86 478,20 4,89 61,99 10,78 180,94 85,05 95,90 1,92 93,98 93,98 4,70 89,28 2035 751,88 751,54 0,34 566,98 487,76 4,99 63,23 11,00 184,56 85,05 99,52 1,95 97,56 97,56 4,88 92,68 2036 766,92 766,57 0,35 578,32 497,52 5,09 64,49 11,22 188,25 85,05 103,21 1,99 101,21 101,21 5,06 96,15 2037 782,26 781,90 0,35 589,88 507,47 5,19 65,78 11,44 192,02 85,05 106,97 2,03 104,94 104,94 5,25 99,69 2038 797,90 797,54 0,36 601,68 517,62 5,29 67,10 11,67 195,86 85,05 110,81 2,07 108,74 108,74 5,44 103,30 2039 813,86 813,49 0,37 613,72 527,97 5,40 68,44 11,90 199,78 85,05 114,73 2,12 112,61 112,61 5,63 106,98 2040 830,14 829,76 0,37 625,99 538,53 5,51 69,81 12,14 203,77 85,05 118,73 2,16 116,57 116,57 11,66 104,91 2041 846,74 846,36 0,38 638,51 549,30 5,62 71,21 12,39 207,85 85,05 122,80 2,20 120,60 120,60 12,06 108,54 77 B tài danh ngh vào NPV DT t bán DT t bán x than Chi phí than mt Chi phí d Chi phí FOMC Chi phí VOMC Thu TNDN Chi phí t ch h n H DSCR 4407,06 4405,04 2,03 5149,06 2858,94 29,24 370,61 64,46 8,16 13,24 1804,41 -742,00 0,00 -649,71 2013 0,00 0,00 0,00 503,71 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 503,71 372,08 -131,63 2014 0,00 0,00 0,00 1279,25 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1279,25 -503,71 1279,25 372,08 -907,17 2015 0,00 0,00 0,00 81,27 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 81,27 -81,27 372,08 290,81 2016 0,00 0,00 0,00 107,60 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 24,81 82,79 -107,60 396,89 289,30 2017 394,88 394,64 0,24 285,23 256,13 2,62 33,20 5,78 0,00 -12,49 0,00 109,65 -280,90 -171,25 0,39 2018 536,96 536,72 0,24 409,34 348,34 3,56 45,16 7,85 0,00 4,43 0,00 127,61 -252,29 -124,68 0,51 2019 547,70 547,45 0,25 413,34 355,30 3,63 46,06 8,01 0,00 0,34 0,00 134,35 -246,16 -111,80 0,55 2020 558,65 558,40 0,25 421,61 362,41 3,71 46,98 8,17 0,00 0,34 0,00 137,04 -235,57 -98,53 0,58 2021 569,82 569,57 0,26 430,04 369,66 3,78 47,92 8,34 0,00 0,35 0,00 139,78 -224,98 -85,20 0,62 2022 581,22 580,96 0,26 438,64 377,05 3,86 48,88 8,50 0,00 0,36 0,00 142,58 -214,39 -71,81 0,67 2023 592,85 592,58 0,27 447,42 384,59 3,93 49,86 8,67 0,00 0,36 0,00 145,43 -203,80 -58,37 0,71 2024 604,70 604,43 0,27 456,36 392,28 4,01 50,85 8,85 0,00 0,37 0,00 148,34 -193,22 -44,88 0,77 2025 616,80 616,52 0,28 465,49 400,13 4,09 51,87 9,02 0,00 0,38 0,00 151,30 -182,63 -31,32 0,83 78 vào DT t bán DT t bán x than Chi phí than Chi phí d Chi phí FOMC Chi phí VOMC Thu TNDN Chi phí t H DSCR ch h n 2026 629,13 628,85 0,28 474,80 408,13 4,17 52,91 9,20 0,00 0,38 0,00 154,33 -172,04 -17,71 0,90 2027 641,72 641,43 0,29 484,30 416,30 4,26 53,97 9,39 0,00 0,39 0,00 157,42 -161,46 -4,04 0,97 2028 654,55 654,25 0,29 493,98 424,62 4,34 55,04 9,57 0,00 0,40 0,00 160,57 -150,87 9,70 1,06 2029 667,64 667,34 0,30 503,86 433,11 4,43 56,15 9,77 0,00 0,41 0,00 163,78 -1,33 162,45 123,39 2030 680,99 680,69 0,31 513,94 441,78 4,52 57,27 9,96 0,00 0,42 0,00 167,05 -1,35 165,70 123,39 2031 694,61 694,30 0,31 528,40 450,61 4,61 58,41 10,16 4,18 0,42 0,00 166,21 -1,38 164,83 120,37 2032 708,51 708,19 0,32 539,06 459,62 4,70 59,58 10,36 4,35 0,43 0,00 169,45 -1,41 168,04 120,30 2033 722,68 722,35 0,33 549,92 468,82 4,79 60,77 10,57 4,52 0,44 0,00 172,75 -1,44 171,32 120,25 2034 737,13 736,80 0,33 561,01 478,19 4,89 61,99 10,78 4,70 0,45 0,00 176,12 -1,47 174,66 120,19 2035 751,87 751,53 0,34 572,31 487,76 4,99 63,23 11,00 4,88 0,46 0,00 179,56 -1,49 178,07 120,13 2036 766,91 766,56 0,35 583,84 497,51 5,09 64,49 11,22 5,06 0,47 0,00 183,07 -1,52 181,54 120,07 2037 782,25 781,89 0,35 595,60 507,46 5,19 65,78 11,44 5,25 0,48 0,00 186,64 -1,56 185,09 120,02 2038 797,89 797,53 0,36 607,60 517,61 5,29 67,10 11,67 5,44 0,49 0,00 190,29 -1,59 188,71 119,97 2039 813,85 813,48 0,37 619,84 527,96 5,40 68,44 11,90 5,63 0,50 0,00 194,01 -1,62 192,39 119,91 2040 830,13 829,75 0,37 638,15 538,52 5,51 69,81 12,14 11,66 0,51 0,00 191,98 -1,65 190,33 116,33 2041 846,73 846,35 0,38 624,67 549,29 5,62 71,21 12,39 12,06 -25,90 0,00 222,06 -28,10 193,97 7,90 79 B tài th Ngân vào DT t bán DT t bán x than Ngân Chi phí than mt Chi phí d Chi phí FOMC Chi phí VOMC Thu TNDN Thay Ngân Chi phí Ngân vay ch NPV 4448,82 4446,78 2,05 5188,59 2886,03 29,51 374,12 65,07 8,24 13,38 1812,23 -739,77 0,00 -651,333 2013 0,00 0,00 0,00 503,71 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 503,71 -503,71 372,08 -131,63 2014 0,00 0,00 0,00 1261,18 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1261,18 -1261,18 372,08 -889,10 2015 0,00 0,00 0,00 78,82 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 78,82 -78,82 372,08 293,26 2016 0,00 0,00 0,00 102,45 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 23,62 78,82 -102,45 396,89 294,45 2017 368,27 368,05 0,22 266,01 238,87 2,44 30,96 5,39 0,00 -11,65 0,00 102,26 -280,90 -178,64 2018 490,95 490,73 0,22 374,27 318,49 3,26 41,29 7,18 0,00 4,05 0,00 116,68 -252,29 -135,62 2019 490,95 490,73 0,22 370,52 318,49 3,26 41,29 7,18 0,00 0,30 0,00 120,43 -246,16 -125,73 2020 490,95 490,73 0,22 370,52 318,49 3,26 41,29 7,18 0,00 0,30 0,00 120,43 -235,57 -115,14 2021 490,95 490,73 0,22 370,52 318,49 3,26 41,29 7,18 0,00 0,30 0,00 120,43 -224,98 -104,55 2022 490,95 490,73 0,22 370,52 318,49 3,26 41,29 7,18 0,00 0,30 0,00 120,43 -214,39 -93,96 2023 490,95 490,73 0,22 370,52 318,49 3,26 41,29 7,18 0,00 0,30 0,00 120,43 -203,80 -83,37 2024 490,95 490,73 0,22 370,52 318,49 3,26 41,29 7,18 0,00 0,30 0,00 120,43 -193,22 -72,78 2025 490,95 490,73 0,22 370,52 318,49 3,26 41,29 7,18 0,00 0,30 0,00 120,43 -182,63 -62,20 2026 490,95 490,73 0,22 370,52 318,49 3,26 41,29 7,18 0,00 0,30 0,00 120,43 -172,04 -51,61 80 Ngân vào DT t bán DT t bán x than Ngân Chi phí than Chi phí d Chi phí FOMC Chi phí VOMC Thu TNDN Thay Ngân Chi phí Ngân vay ch 2027 490,95 490,73 0,22 370,52 318,49 3,26 41,29 7,18 0,00 0,30 0,00 120,43 -161,46 -41,02 2028 490,95 490,73 0,22 370,52 318,49 3,26 41,29 7,18 0,00 0,30 0,00 120,43 -150,87 -30,44 2029 490,95 490,73 0,22 370,52 318,49 3,26 41,29 7,18 0,00 0,30 0,00 120,43 -1,33 119,11 2030 490,95 490,73 0,22 370,52 318,49 3,26 41,29 7,18 0,00 0,30 0,00 120,43 -1,35 119,08 2031 490,95 490,73 0,22 373,47 318,49 3,26 41,29 7,18 2,96 0,30 0,00 117,48 -1,38 116,10 2032 490,95 490,73 0,22 373,53 318,49 3,26 41,29 7,18 3,02 0,30 0,00 117,42 -1,41 116,01 2033 490,95 490,73 0,22 373,59 318,49 3,26 41,29 7,18 3,07 0,30 0,00 117,36 -1,44 115,92 2034 490,95 490,73 0,22 373,64 318,49 3,26 41,29 7,18 3,13 0,30 0,00 117,30 -1,47 115,84 2035 490,95 490,73 0,22 373,70 318,49 3,26 41,29 7,18 3,19 0,30 0,00 117,25 -1,49 115,75 2036 490,95 490,73 0,22 373,75 318,49 3,26 41,29 7,18 3,24 0,30 0,00 117,19 -1,52 115,67 2037 490,95 490,73 0,22 373,81 318,49 3,26 41,29 7,18 3,29 0,30 0,00 117,14 -1,56 115,58 2038 490,95 490,73 0,22 373,86 318,49 3,26 41,29 7,18 3,35 0,30 0,00 117,09 -1,59 115,50 2039 490,95 490,73 0,22 373,91 318,49 3,26 41,29 7,18 3,40 0,30 0,00 117,04 -1,62 115,42 2040 490,95 490,73 0,22 377,41 318,49 3,26 41,29 7,18 6,89 0,30 0,00 113,54 -1,65 111,89 2041 490,95 490,73 0,22 362,19 318,49 3,26 41,29 7,18 6,99 -15,02 0,00 128,76 -28,10 100,66 81 Ph l c 7: Các bi n r i ro phân tích tài mơ ph ng Monte Carlo Gi n (cent/kwh) nh: Phân ph Nh 6,00 (cent/kwh) Giá tr 7,00 (cent/kwh) L (cent/kwh) Gi : Giá than (USD/t Phân ph Nh 90,00 (USD/t ) Giá tr 113 (USD/t ) L 120 (USD/t ) Gi L Phân ph Trung bình: 2% 0,17% Gi :H Phân ph Nh 64,2% Giá tr 74,2% L 84,2% 82 Ph l c Ngân vào DT t bán DT t bán x than Ngân Chi phí than Chi phí d Chi phí FOMC Chi phí VOMC T th s kho T th du l Ngân Thay t òng NPV 3556,48 3554,97 1,51 4117,44 2013,85 20,59 264,60 46,38 90,14 0,37 12,90 1668,60 -560,97 2013 0,00 0,00 0,00 474,64 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 474,64 -474,64 2014 0,00 0,00 0,00 1184,84 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1184,84 -1184,84 2015 0,00 0,00 0,00 74,05 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 74,05 -74,05 2016 0,00 0,00 0,00 97,68 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 23,62 74,05 -97,68 2017 394,77 394,54 0,22 262,79 227,16 2,32 30,07 5,23 9,60 0,05 -11,65 0,00 131,97 2018 528,28 528,06 0,22 369,96 302,88 3,10 40,10 6,97 12,80 0,05 4,05 0,00 158,32 2019 530,29 530,07 0,22 366,32 302,88 3,10 40,10 6,97 12,91 0,05 0,30 0,00 163,97 2020 532,29 532,07 0,22 366,42 302,88 3,10 40,10 6,97 13,02 0,05 0,30 0,00 165,87 2021 534,29 534,07 0,22 366,53 302,88 3,10 40,10 6,97 13,13 0,05 0,30 0,00 167,76 2022 536,30 536,08 0,22 366,64 302,88 3,10 40,10 6,97 13,24 0,05 0,30 0,00 169,65 2023 538,30 538,08 0,22 366,75 302,88 3,10 40,10 6,97 13,35 0,05 0,30 0,00 171,55 2024 538,30 538,08 0,22 366,87 302,88 3,10 40,10 6,97 13,46 0,05 0,30 0,00 171,43 2025 538,30 538,08 0,22 366,98 302,88 3,10 40,10 6,97 13,57 0,05 0,30 0,00 171,32 2026 538,30 538,08 0,22 367,09 302,88 3,10 40,10 6,97 13,68 0,05 0,30 0,00 171,21 2027 538,30 538,08 0,22 367,21 302,88 3,10 40,10 6,97 13,80 0,06 0,30 0,00 171,09 83 Ngân vào DT t bán DT t bán x than Ngân Chi phí than Chi phí d Chi phí FOMC Chi phí VOMC T th s kho T th du l Ngân Thay t òng 2028 538,30 538,08 0,22 367,32 302,88 3,10 40,10 6,97 13,91 0,06 0,30 0,00 170,98 2029 538,30 538,08 0,22 366,25 302,88 3,10 38,91 6,97 14,03 0,06 0,30 0,00 172,05 2030 538,30 538,08 0,22 366,37 302,88 3,10 38,91 6,97 14,15 0,06 0,30 0,00 171,93 2031 538,30 538,08 0,22 366,49 302,88 3,10 38,91 6,97 14,27 0,06 0,30 0,00 171,81 2032 538,30 538,08 0,22 366,61 302,88 3,10 38,91 6,97 14,38 0,06 0,30 0,00 171,69 2033 538,30 538,08 0,22 366,73 302,88 3,10 38,91 6,97 14,51 0,06 0,30 0,00 171,57 2034 538,30 538,08 0,22 366,85 302,88 3,10 38,91 6,97 14,63 0,06 0,30 0,00 171,45 2035 538,30 538,08 0,22 366,98 302,88 3,10 38,91 6,97 14,75 0,06 0,30 0,00 171,33 2036 538,30 538,08 0,22 367,10 302,88 3,10 38,91 6,97 14,87 0,06 0,30 0,00 171,20 2037 538,30 538,08 0,22 367,22 302,88 3,10 38,91 6,97 15,00 0,06 0,30 0,00 171,08 2038 538,30 538,08 0,22 367,35 302,88 3,10 38,91 6,97 15,12 0,06 0,30 0,00 170,95 2039 538,30 538,08 0,22 367,48 302,88 3,10 38,91 6,97 15,25 0,06 0,30 0,00 170,82 2040 538,30 538,08 0,22 367,60 302,88 3,10 38,91 6,97 15,38 0,06 0,30 0,00 170,70 2041 538,30 538,08 0,22 352,42 302,88 3,10 38,91 6,97 15,50 0,06 -15,02 0,00 185,88 84 Ph l c 09: Các bi n r i ro phân tích kinh t mơ ph ng Monte Carlo Gi nh: n kinh t (cent/kwh) Phân ph Nh 6,91 (cent/kwh) Giá tr 7,5 (cent/kwh) L 9,47 (cent/kwh) : Ph Gi Giá than (%) Phân ph Gi Nh gi 30 % Giá tr 5% L 20% Gi :V Phân ph Gi -10% Giá tr 10% 20% 85 Ph l c 10: Phân tích phân ph i v tính A NPV kinh t @EOCK Chênh l chi kh Ngo tác 5= 2-1 6=3-2 Tri USD Tri USD Tri USD Doanh thu t Doanh thu t T Chi phí than nh Chi phí d Chi phí v ành b Chi phí v hành b c bi Thu Chi phí xây d Chi phí thi ù, gi m NPV tài @EOCK B Kho NPV tài @WACC Tri USD Tri USD Tri USD Tri USD Tri USD Tri USD Tri USD Tri USD Tri USD Tri USD 4.446,78 tiêu dùng Ngành du l Khánh Hoà dân b m Ngân sách nhà Lao t án 10 3262,83 3554,97 -1.183,95 292,14 1,51 1,51 -0,54 0,00 3264,33 3556,48 -1.184,49 292,14 2117,63 2013,85 -768,40 -103,77 -103,77 29,51 21,66 20,59 -7,86 -1,06 -1,06 374,12 274,51 264,60 -99,61 -9,91 -9,91 65,07 47,75 46,38 -17,33 -1,37 -1,37 8,24 4,60 0,00 -3,64 -4,60 -4,60 13,38 12,90 12,90 -0,48 0,00 1.812,23 1774,60 1668,60 -37,63 -106,00 478,11 465,84 434,39 -12,27 -31,44 982,29 957,08 902,05 -25,21 -55,03 12,36 12,36 11,37 0,00 -0,99 11 2,05 4.448,82 2.886,03 292,14 292,14 -31,44 -55,03 -0,99 86 Kho v tính Chi phí qu Các chi phí khác D Ngo T T T NPV ịng t chi phí mơi ngh Tri USD Tri USD Tri USD Tri USD Tri USD Tri USD Tri USD Tri USD Chênh l chi kh Ngành du l Ngân sách nhà Lao NPV tài @EOCK NPV kinh t @EOCK 5,78 5,63 5,63 -0,15 0,00 29,19 29,19 28,03 0,00 -1,16 -1,16 161,60 161,60 152,35 0,00 -9,25 -9,25 142,91 142,91 134,78 0,00 -8,13 -8,13 0 90,14 90,14 0 0,37 0,37 -934,94 -136,21 90,14 0,37 -0,99 -194,29 -31,44 -249,55 428,35 202,00 -0,37 0,99 194,29 31,44 NPV tài @WACC 5.188,59 -739,77 4.253,65 -989,31 4.117,44 -560,97 Ngo tác tiêu dùng Khánh Hoà dân b m t án 90,14 0,37 87 Ph l c 11: S ng vùng dân s vùng Dân s 2011 ('000 2011 Long An Vùng Qu Qu ãi Vùng 2013 2014 2015 2016 2017 2615 2636,9 2658,9 2681,1 2703,6 2726,2 2749,0 7959,6 8026 8093 8161 8229 8298 8367 19948,7 20115 20284 20453 20624 20797 20971 34927,8 1174,1 871,9 569 5282 1180,3 1497,3 14890,8 1449,6 1435 1221,6 951,7 Khánh Hoà Vùng Phú Yên Ninh Thu Tây Nguyên Vùng Bình Thu Bình 2012 35220 35514 35811 36111 36413 36717 31289,8 31551 31815 32081 32349 32620 32893 15881,3 (tr B Trung - duyên h Vùng Trung du mi 19046,5 19999,3 11290,5 Ngu n: Tính tốn c a tác gi d a ngu n T ng c c th ng kê (2012) d ho ình (2013) ng dân s c a T ng c c Dân s K ... Vùng PM10 CM (YOLL) PM10 CB (m PM10 RAD (ngày) Vùng 62,46 442,50 17 .406,00 1. 087 .17 2 7.702 .10 5 11 ,96 84,75 30.6 41, 00 366.469 2.596.846 6.487,00 T 45.950,00 20,00 12 9.6 81 1.583.322 918 .583 11 . 217 .534... c theo t ng tháng Tuy nhiên xu nh 14 1 USD/t n vào tháng 1/ 2 011 n hình 4 .1 Hình 4 .1: Giá than t - 2 012 16 0 14 0 12 0 10 0 80 60 40 20 Ngu n: Tác gi t v theo s li u c a Indexmundi (2 012 ) S suy gi m... vi 4 .1 Các thơng s phân tích d án 30 4 .1. 1 Các thông s v a d án 30 nh doanh thu tài c a d án 31 4 .1. 3 Chi phí tài c a d án 31 4 .1. 3 .1 Ngu n v a d án