B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP. H CHÍ MINH ******* THÁI TH M CÚC TÁC NG CA QUN LÝ VN LUÂN CHUYN N KH NNG SINH LI CA DOANH NGHIP NH VÀ VA LUN VN THC S KINH T THÀNH PH H CHÍ MINH – NM 2013 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.HCM ******* THÁI TH M CÚC TÁC NG CA QUN LÝ VN LUÂN CHUYN N KH NNG SINH LI CA DOANH NGHIP NH VÀ VA Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã s: 60340201 LUN VN THC S KINH T Ngi hng dn khoa hc: TS MAI THANH LOAN THÀNH PH H CHÍ MINH – NM 2013 i LI CAM OAN Tôi cam đoan đây là công trình nghiên cu ca cá nhân tôi và cha tng đc công b trên bt k phng tin nào . Ngun d liu s dng đ phân tích trong bài này đc ly t s liu nhp tin Báo cáo tài chính Doanh nghip hàng nm ca Cc Thng Kê Thành Ph H Chí Minh và tôi bo đm ni dung lun vn là đc lp, không sao chép t bt k mt công trình nào khác. Ngi thc hin Thái Th M Cúc Hc viên cao hc lp TC DN –K20 Trng i hc Kinh t TP.HCM ii LI CM N  hoàn thành lun vn này, trc ht tôi xin đc cm n tt c các thy cô trong khoa Tài chính doanh nghip và Vin Sau i hc trng i hc kinh t thành ph H Chí Minh đã tn tâm ging dy và truyn đt nhiu kin thc quý báu cho tôi trong thi gian theo hc chng trình cao hc ti trng . Tôi mun bày t lòng bit n sâu sc đn ngi hng dn khoa hc ca tôi : Tin s Mai Thanh Loan đã tn tình hng dn trong sut quá trình thc hin bài nghiên cu này. Xin cm n ThS Trn Th Tun Anh, ging viên khoa Toán-Thng Kê đã cung cp mt s tài liu và giúp tôi hoàn thin hn bài nghiên cúu ca mình. Sau cùng, tôi xin cám n nhng ngi bn trong lp TCDN K19 và gia đình đã nhit tình giúp đ, đng viên tôi trong sut quá trình nghiên cu. iii DANH MC CÁC T VIT TT AR ( Number of days accounts receivable) K thu tin khách hàng AP ( Number of days accounts payable ) K thanh toán cho nhà cung cp CCC ( Cash Conversion Cycle ) Chu k chuyn đi tin mt INV ( Number of days of inventory ) K chuyn đi hàng tn kho SIZE ( Logarithm of assets ) Qui mô ca công ty DEBT ( Ratio of debt to liabilities ) T s n trên tng tài sn SGROW ( Sales Growth) Tng trng doanh s bán hàng GDPGR ( Gross Domestic Product Growth) Tc đ tng trng GDP ROA (Return on assets ) T sut li nhun trên tài sn FEM ( Fixed Effect Model) Mô hình nh hng c đnh REM ( Random Effect Model) Mô hình nh hng ngu nhiên DN NVV Doanh nghip nh và va TP.HCM Thành Ph H Chí Minh iv DANH MC BNG BIU Bng 3.1 Tng hp các bin nghiên cu 11 Bng 4.1 S lng doanh nghip theo nhóm ngành kinh t 19 Bng 4.2 Giá tr trung bình ca các bin theo nhóm ngành kinh t 20 Bng 4.3 Giá tr trung bình ca các bin qua các nm 22 Bng 4.4 Các ch tiêu thng kê mô t 24 Bng 4.5 Ma trn tng quan 25 Bng 4.6 Giá tr trung bình ca các bin đc lp theo t phân v ca ROA 26 Bng 4.7 Tng hp kt qu chy mô hình 33 Bng 4.8 Tng hp h s Dubin- Watson d 39 v DANH MC HÌNH,  TH Hình 3.1 Quy trình nghiên cu 10  th 4.1 T trng nhóm ngành trong mu nghiên cu 19  th 4.2 T sut li nhun bình quân theo ngành 21  th 4.3 Giá tr trung bình ca các bin qua các nm 23  th 4.4 Giá tr trung bình ca các bin đc lp theo t phân v ca ROA 26 vi TÓM TT Qun lý vn lu đng gi vai trò quan trng đi vi s thành công hay tht bi ca doanh nghip trong kinh doanh bi vì nó tác đng đn kh nng sinh li ca doanh nghip cng nh kh nng thanh toán bng tin mt , đc bit là đi vi các doanh nghip nh và va . Mc tiêu nghiên cu ca bài là đ cung cp bng chng thc nghim v nh hng ca qun lý vn lu đng đn kh nng sinh li (đ c th hin qua t sut li nhun trên tài sn ) và chu k chuyn đi tin mt, k luân chuyn hàng hàng tn kho, k thu tin khách hàng … các doanh nghip thông qua mu nghiên cu gm 3.095 Doanh nghip Nh và va (DNNVV) trên đa bàn Thành Ph H Chí Minh t nm 2004-2010. Kt qu chng minh rng các nhà qun lý có th gia tng li nhun bng cách gim s ngà y hàng tn kho, s ngày khon phi thu, s ngày khon phi tr và chu k chuyn đi tin mt. T khóa : Qun lý vn lu đng – Kh nng sinh li vii MC LC TÓM TT CHNG 1 : GII THIU  TÀI 1 1.1 Tm q uan trng 1 1.2 Mc tiêu nghiên cu 1 1.3 Khái quát kt qu 2 1.4 Phng phá p và d liu nghiên cu 3 1.5 Kt cu ca đ tài 3 CHNG 2 : NHNG NGHIÊN CU THC NGHIM 4 2.1 Các nghiên cu  nc ngoài: 4 2.2 Nghiên cu  Vit Nam 8 CHNG 3 : PHNG PHÁP VÀ D LIU NGHIÊN CU 10 3.1 Phng phá p nghiên cu 10 3.2 Các bin và gi thit nghiên cu 11 3.2.1 Các bin 11 3.2.2 Các gi thit nghiên cu và k vng du 12 3.3 D liu 13 3.4 Mô hình và phng pháp kim đnh mô hình 14 3.4.1 Mô hình nghiên cu 14 3.4.2 Phng pháp kim đnh mô hình 15 CHNG 4 : KT QU NGHIÊN CU 18 4.1 Thng kê m ô t các bin nghiên cu 18 4.1.1 Mô t mu nghiên cu 18 4.1.2 Giá tr trung bình ca các bin nghiê n cu 19 4.1.3 Các ch s thng kê mô t 23 viii 4.2 Ma trn tng quan 24 4.3 Kim đnh s khác bit gia các nhóm trong mi bin nghiên cu vi t sut sinh li (ROA) : 25 4.4 Kt qu nghiên cu: 27 4.4.1 Chn la mô hình hi quy 28 4.4.1.1 Kim đnh s có mt ca bin không cn thit 28 4.4.1.2 Chn la mô hình 29 4.4.2 Kt qu nghiê n cu 33 4.4.2.1 Mô hình thc nghim 33 4.4.2.2 Kim đnh phng sai thay đi 36 4.4.2.3 Kim đnh đa cng tuyn (Corelations ) 37 4.4.2.4 Kim đnh t tng quan 38 4.4.3 Kt lun t kt qu nghiê n cu 39 CHNG 5 : KT LUN 41 5.1 Kt lun: 41 5.2 Hn ch ca lun vn và các hng nghi ên cu tip theo 42 5.2.1 Hn c h ca lun vn: 42 5.2.2  xut hng nghiên cu tip theo: 43 DANH MC TÀI LIU THAM KHO PH LC [...]... v y, doanh nghi p ph i qu n lý t t các tài s n l u c a mình i v i doanh nghi p qu n lý t t v n l u a vào ho t ng, ngu n v n l u ng là cách th c ng s n xu t kinh doanh Ngoài ra , qu n lý v n l u ng c a qu n lý v n l u n ng sinh l i th t s có ích , th t s c n thi t có ti n ng còn có vai trò quan tr ng trong vi c gia t ng kh n ng sinh l i ,t ng hi u qu ho t doanh nghi p Vì v y, vi c nghiên c u tác ng... ng sinh l i b ng vi c gi m s ngày c a kho n ph i thu, t n kho và ng c l i Ngoài ra nghiên c u này cho th y các công ty l n t p trung vào qu n lý ti n ngày càng nhi u h n, v i doanh thu bán hang b ng ti n m t ít h n, cho n nhi u h n s có nhi u c h i t ng doanh s bán hàng và càng có nhi u khách hàng h n Trong khi ó các công ty nh t p trung vào qu n lý các kho n u t và ít công ty t p trung vào qu n lý. .. nghi p; 2 doanh nghi p ngành khai thác m ; 578 doanh nghi p ho t ng s n xu t; 70 doanh nghi p ho t ng xây d ng; 817 doanh nghi p bán l ; 329 doanh nghi p bán buôn; 583 doanh nghi p kinh doanh v n t i và 714 doanh nghi p kinh doanh ngành d ch v B ng 4.1: S l ng doanh nghi p theo nhóm ngành kinh t T ns Ngành c p 2 Nông nghi p Khai thác m S n xu t Xây d ng Bán l Bán buôn Giao thông v n t i và d ch v... ròng và kh n ng sinh l i c a doanh nghi p Deloof (2003) nghiên c u m i quan h gi a qu n lý v n l u ng và kh n ng sinh l i công ty v i m u 1009 công ty phi tài chính l n c a B trong giai o n 19921996 K t qu phân tích cho th y r ng có m i quan h ngh ch bi n gi a kh n ng sinh l i- c ol ng b ng l i nhu n g p và chu k ti n m t c ng nh là s ngày kho n ph i thu và hàng t n kho Tác gi th y r ng các nhà qu n lý. .. t Qua ch tiêu kh n ng sinh l i cho th y cách th c qu n lý v n luân chuy n c a công ty, các công ty có kh n ng sinh l i th p th ng kéo dài th i gian thanh toán cho nhà cung c p nh m t n d ng ngu n v n và rút ng n th i gian thu ti n khách hang, v n b ng ti n luân chuy n nhanh h n Bên c nh ó m i quan h ngh ch bi n gi a k luân chuy n hang t n kho và kh n ng sinh l i c ng cho th y: doanh thu s t gi m v nb... gian thu ti n bình quân, s ngày quay vòng t n kho, chu k ti n m t và kh n ng sinh l i Ngoài ra, các tác gi c ng th y r ng quy mô công ty- c o l doanh thu- và kh n ng sinh l i có m i quan h ng b ng logarit t nhiên c a ng bi n Singh và Pandy (2008) ã nghiên c u các thành ph n c a v n l u ng c a qu n tr v n l u ng n ng và tác n kh n ng sinh l i c a Hindalco Industries Limited trong giai o n 1990-2007... chính c a các doanh nghi p nh và v a trên Chí Minh Vi c l a ch n doanh nghi p nh và v a a bàn thành ph H c th c hi n theo nh s 56/2009/N -CP ngày 30/6/2009 c a Chính ph v tài là i u 3 Ngh nh ngh a Doanh nghi p nh và v a Ngoài vi c áp d ng vi c l a ch n theo tiêu chí trên tác gi còn áp d ng m t lo t các b l c, lo i b các quan sát b t th b ng không, doanh thu t ng ng nh các doanh nghi p có doanh thu t... i và phát tri n c a doanh nghi p 1.2 M c tiêu nghiên c u - Xác nh nh ng nhân t nào trong qu n tr v n l u sinh l i (ROA) c a doanh nghi p nh và v a ng nh h ng n t su t 2 - Xác nh m c nh h ng c a các nhân t nh : K luân chuy n hàng t n kho, k thu ti n khách hàng, k ph i tr ng i bán, và chu k chuy n i ti n m t n kh n ng sinh l i c a doanh nghi p -T ng ó a ra câu h i nghiên c u c a tài là: Qu n tr v n luân. .. n hành kh o sát 8.872 doanh nghi p v a và nh 1996 Tây Ban Nha t n m n n m 2002 M c tiêu nghiên c u c a các tác gi là nh m cung c p b ng ch ng th c nghi m v tác ng c a qu n tr v n luân chuy n lên kh n ng sinh l i c a các công ty v a và nh trong m u nghiên c u K t q a nghiên c u cho th y các nhà qu n lý có th t o ra giá tr cho công ty b ng cách gi m s ngày thu ti n khách hàng và gi m th i gian t n... a nh th nào? Sau khi có b d tính ng d a li u tác gi s d ng công th c tính toán các bi n gi i thích và chuy n d li u vào ph n m m Eviews 6 trên Windows nghiên c u tác ng c a qu n lý v n l u nghi p, tác gi th c hi n quy trình nghiên c u ng lên kh n ng sinh l i c a doanh nh l ng theo các b Hình 3.1 Quy trình nghiên c u Xác nh v n nghiên c u Thu th p d li u X lý d li u Phân tích d li u K t qu - k t lu n . tng doanh s bán hàng và càng có nhiu khách hàng hn. Trong khi đó các công ty nh tp trung vào qun lý các khon đu t và ít công ty tp trung vào qun lý tín dng. Lazaridis và Tryfonidis. B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.HCM ******* THÁI TH M CÚC TÁC NG CA QUN LÝ VN LUÂN CHUYN N KH NNG SINH LI CA DOANH NGHIP NH VÀ VA Chuyên. DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP. H CHÍ MINH ******* THÁI TH M CÚC TÁC NG CA QUN LÝ VN LUÂN CHUYN N KH NNG SINH LI CA DOANH NGHIP NH VÀ