B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.HCM NGUYN TH NH TRANG XÂY DNG DANH MC U T CA CÁC CÔNG TY QUN LÝ QU TRÊN TH TRNG CHNG KHOÁN VIT NAM Chuyên ngành : Kinh t tài chính – Ngân hàng Mã s : 60.31.12 LUN VN THC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC: PGS. TS. PHM VN NNG TP. H CHÍ MINH – NM 2013 MC LC TRANGăPHăBỊA LIăCAMăOAN MCăLC DANHăMCăCÁCăKụăHIU,ăCÁCăCHăVITăTT DANHăMCăCÁCăBNGăSăLIU MăU 1 1. LỦ do chn đ tƠi 1 2. Mc tiêu nghiên cu 1 3. i tng nghiên cu 2 4. Phm vi nghiên cu 3 5. Phng pháp nghiên cu 3 6. ụ ngha khoa hc vƠ thc tin ca đ tƠi 3 CHNGă1.ăTNGăQUANăVăDANHăMCăUăTăCAăCÁCăCỌNGăTYăQUNăLụă QUăVẨăLụăTHUYTăMARKOWITZ 4 1.1 Tng quan v Th trng chng khoán vƠ ri ro trên th trng chng khoán 4 1.2 Tng quan hot đng ca công ty Qun lỦ Qu 6 1.2.1 Khái nim công ty QLQ 6 1.2.2 Chc nng ca công ty QLQ 6 1.2.3 C ch hot đng và giám sát ca Công ty QLQ 7 1.2.4 Chin lc qun lý DMT ca Công ty QLQ 10 1.3 Danh mc đu t vƠ xơy dng Danh mc u t 11 1.3.1 Danh mc đu t 11 1.3.2 Xây dng Danh mc u t 13 1.3.3 S cn thiêt phi xây dng DMT ca công ty QLQ 15 1.3.4 Quy trình xây dng Danh mc đu t 16 1.4 LỦ thuyt Markowitz v xơy dng Danh mc đu t 19 1.4.1 Các gi thuyt ca mô hình Markowitz 20 1.4.2 Mô hình ch s đn 21 1.4.3 ng dng mô hình ch s đn 22 1.5 Các nghiên cu trc đơy v xơy dng DMT 24 1.5.1 ng dng mô hình Markowitz và Shape vào th trng chng khoán Nephalese ca Rajan Bahadur Paudel và Sujan Koirala. 24 1.5.2 Phân tích danh mc da trên mô hình Markowitz vào th trng chng khoán Malaysia ca Anton Abdulbasah Kamil; Chin Yew Feit; Lee Kin Kokt 28 KTăLUNăCHNGă1 30 CHNGă2.ăTHCăTRNGăXỂYăDNGăDANHăMCăUăTăCAăCÁCăCỌNGăTYă QUNăLụăQUăTRểNăTHăTRNGăCHNGăKHOÁNăVITăNAM 31 2.1 Thc trng th trng chng khoán VitNam 31 2.1.1 Quy mô th trng niêm yt ti Vit Nam 31 2.1.2 Quy mô th trng c phiu cha niêm yt (OTC) 37 2.1.3 Quy mô th trng trái phiu 39 2.1.4 Hot đng đu t ca các nhà đu t trên th trng chng khoán Vit nam 43 2.2 Thc trng hot đng ca các CTQLQ trên TTCK Vit Nam 47 2.2.1 Thc trng xây dng DMT theo quy đnh ca Lut chng khoán và các vn bn quy phm pháp lut 47 2.2.2 ánh giá c hi và khó khn ca vic trin khai hot đng xây dng DMT ca các CTQLQ 52 2.3 ng dng lỦ thuyt Markowitz đ xơy dng DMT trên TTCK Vit Nam. 54 2.3.1 Các phng pháp phân tích đu t đang áp dng ti Vit Nam 54 2.3.2 Mu và phng pháp phân tích theo mô hình SIM 55 2.3.2.1 Tiêu chí la chn 55 2.3.2.2 Danh mc la chn 56 2.3.2.3 Phng pháp thu thp và x lý d liu 56 2.3.2.4 Phng pháp phân tích d liu 57 2.3.2.5 Phân tích d liu s b, kim đnh các gi thuyt ca mô hình. 57 2.3.2.6 c lng mô hình SIM theo phng pháp OLS 58 2.3.2.7 Kt qu đo lng ri ro ca các chng khoán trong mu 58 2.3.2.8 Phân tích kt qu 59 2.3.2.9 Kt lun v vic thit lp mô hình SIM 62 KTăLUNăCHNGă2 64 CHNGă3.ăGIIăPHÁPăXỂYăDNGăDANHăMCăUăTăCAăCÁCăCỌNGăTYă QUNăLụăQUăTRểNăTHăTRNGăCHNGăKHOÁNăVITăNAM 65 3.1 Xu hng phát trin các công ty QLQ ti Vit Nam 65 3.2 Gii pháp xơy dng DMT ca các công ty QLQ trên TTCK Vit Nam 67 3.2.1 Xây dng quy trình trin khai nghip v QLDM chun mc và thng nht 67 3.2.2 Xây dng mc tiêu đu t, la chn chin lc đu t 70 3.2.3 Xây dng chin lc đu t 71 3.2.4 La chn chng khoán, xác đnh đu t theo mô hình SIM và h s  73 3.2.4.1 Thu thp d liu 74 3.2.4.2 Tính toán t sut sinh li 74 3.2.4.3 c lng giá tr ,  75 3.2.4.4 a ra danh mc chi tit theo h s  75 3.2.4.5 Kim soát ri ro bng cách qun tr nng đng. 76 3.2.5 u t các công c tài chính mi đ phong phú các sn phm trong DMT 76 KTăLUNăCHNGă3 85 KTăLUN 86 DANHăMCăTẨIăLIUăTHAMăKHO PHăLCă1:ăCÁCăBNGăSăLIUăVăTHăTRNGăCHNGăKHOÁNăVITăNAM PHăLCă2:ăDANHăSÁCHăCỌNGăTYăQUNăLụăQUăHINăTIăTIăVITăNAM PHăLCă3:ăDANHăSÁCHăCÁCăCăPHIUăLAăCHNăTRONGăMUăKHOăSÁT PHăLCă4:ăTăSUTăSINHăLIăQUÁăKHăCAăCÁCăCăPHIUăCăCHNăTRONGă MU PHăLCă5:ăKTăQUăKIMăNHăVICăTUỂNăTHăTHEOăPHỂNăPHIăCHUNăCAă CHIăTSSLăCAăCÁCăCHNGăKHOÁN PHăLCă6:ăKIMăNHăHINăTNGăPHNGăSAIăSAIăSăKHỌNGăNGăNHT PHăLCă7:ăGIÁăTRăCăLNGăCÁCăHăSăCAăMỌăHỊNHăSIMăTHEOăPHNGă PHÁP OLS PHăLCă8:ăKTăQUăOăLNGăRIăROăCÁCăCHNGăKHOÁNăTRONGăMU PHăLCă9.ăNIăDUNGăKHONă1ăVẨăKHONă2ăIUă91ăNGHăNHă58/2012/N-CP NGÀY 20/07/2012 DANH MC CÁC KÝ HIU, CÁC CH VIT TT BS Btăđngăsn CK Chngăkhoán CTQLQ CôngătyăQunălỦăQu DMTă Danhămcăđuăt HNX SăGDCKăHƠăNi HOSE SăGDCKăHăChíăMinh NT NhƠăđuăt QLăDMTă QunălỦăDanhămcăđuăt QLQ QunălỦăQu SGDCK SăgiaoădchăChngăkhoán Tp HCM ThƠnhăphăHăChíăMinh TSSL Tăsutăsinhăli TTCK ThătrngăChngăkhoán UBCKNN UăbanăchngăkhoánănhƠănc VSD TrungătơmăluăkỦăchngăkhoánăVităNam DANH MC CÁC BNG S LIU Bngă2.1ăGiáătrăgiaoădchăcăphiuătiăHOSEătă2008ăậ tháng 12/2012 Bngă2.2ăGiáătrăgiaoădchăcăphiuătiăHNXătă2008ăậ 12/2012 Bngă2.3ăGiáătrăgiaoădchăcăphiuătiăUPCOMătă2009ăậ tháng 12/2012 Bngă2.4ăSălngătƠiăkhonăcaănhƠăđuătătrênăTTCK Bngă2.5 QuyămôăhotăđngăqunălỦătƠiăsnăcaăcôngătyăQLQ Bngă2.6ăRiăroăcaănhngăcăphiuăcóăTSSLăcao Bngă2.7 RiăroăcaănhngăcăphiuăcóăTSSLăthp Biuăđă2.1ăBinăđngăcaăChăsăVn-Indexătrongăgiaiăđonă2008-2012 Biuăđă2.2ăBinăđngăchăsăHNX-Indexătrongăgiaiăđonă2008-2012 Biuăđă2.3ăBinăđngăchăsăHNX-Index trongăgiaiăđonă2009-2012 Biuăđă2.4ăQuyămôăphátăhƠnhătráiăphiuăchínhăphăgiaiăđonă2010-2013 Biuăđă2.5 Quyămôăniêmăytătráiăphiuăchínhăph 1 M U 1. LỦ do chn đ tài ThătrngăchngăkhoánăVităNamă(TTCK)ătăkhiăchínhăthcăđiăvƠoăhotăđngăđưăđcă gnă 13 nm.ă Tuyă nhiên,ă Sauă mtă thiă giană hotă đngă thìă choă tiă nayă cóă thă thyă rngă TTCKVităNamăđangătrongăgiaiăđonăđuăphátătrinăvƠătimănănhiuăriăro.ăCácănhƠăđu tă cáănhơnăchimătălătrênă90%ăcácănhƠăđuătătrênăthătrngătuyănhiênăbênăcnhămtăsănhƠă đuătăđưăthƠnhăcông,ăkhôngăítăngiăđưăthtăbi,ăchánănnăvƠăriăbăthătrngădoăkhôngă lngăhtăđcănhngăriăro.ăTrcătìnhăhìnhăy,ăvicăphátătrinălaăchn đuătăthôngăquaă cácăcôngătyăQunălỦăQuăđcăcoiănhămtăgiiăphápănhmăhnăchăriăroăcaăcácănhƠăđuă tăcáănhơnăcngănhătăchcătrongăgiaiăđonăphátătrinăhinătiăcaănnăkinhăt. VicănghiênăcuăvƠăkhuynănghăvădanhămcăcăphiuăđuătăgiúpăcácăCTQLQ xây dngădanhămcăđuătătiăuănhmăhnăchăriăroăchoăcácăkháchăhƠngăuăthácăsăgópăphnă vƠoăsăphátătrinălƠnhămnhăcaăthătrngăchngăkhoánăVităNamăcngănhăphátătrinăloiă hình CTQLQ - mtăkênhăhuyăđngăvnătiăquanătrngăchoănnăkinhăt. TiăcácăTTCKăphátătrinănhƠăđuătătrcăkhiăđuătăvƠoăbtăkătƠiăsnănƠoăhăđuă cóănhngăphơnătíchăkălngăvăriăroăvƠătăsutăsinhăli.ăVƠăcôngăcăthngăđcăsădngă lƠăcácămôăhìnhătƠiăchínhănhămôăhìnhăMarkowitz, SIM, CAPM, APT Trongămiămôăhìnhăđuăcó nhngău,ănhcăđimăriêngănhngămôăhìnhăSIMăkháă đnăginăvƠădăvnădngăđătínhătoánăcngănhămôătămiăquanăhăgiaăliănhunăcaămtă chngăkhoánăcăthăviăliănhunăcaătoƠnăbăthătrngăvƠăđoălngăriăroăhăthngăcaă chngăkhoánăriêngăl. Chính vì thătôiăquytăđnhăchnăđătƠi:ăXỂY DNG DANH MC U T CA CÁC CỌNG TY QUN Lụ QU TRểN TH TRNG CHNG KHOÁN VIT NAM 2. Mc tiêu nghiên cu 2 iăviăcôngătyăQunălỦăQuănghipăvăqunălỦădanhămcăđuăt lƠănghipăvăqună lỦăvnă uăthácă caă kháchă hƠngă đăđuă t vƠoă chngă khoánă thôngăquaă danhă mcă đuă t nhmăsinhăliăchoăkháchăhƠngătrênăc sătngăliănhunăvƠăboătoƠnăvnăchoăkháchăhƠng.ă QunălỦădanhămcăđuăt lƠămtădngănghipăvăt vnămangătínhăchtătngăhpăcóăkèmă theo đuăt,ăkháchăhƠngăuăthácătin choăcôngătyăqunălỦăquăthayămtămìnhăquytăđnhăđuă t theoă mtă chină lcă hayă nguyênă tcă đã đcă kháchă hƠngă chpă thună hocă yêuă cu. NghipăvăqunălỦădanhămcăđuăt lƠănghipăvăphăbinăbcănhtăăhuăhtăcácăthătrngă chngăkhoánă trênăthă gii.ă ây lƠănghipă vă khôngă thă thiuă caăcácă quă đuăt chngă khoán,ă cácăcôngătyăchngăkhoán,ăcôngătyă đuăt chngăkhoánăvƠăcácăđnhăchătƠiăchínhă khác Tuyănhiên,ăăthătrngăVităNamăvicăxơyădanhămcăđuătăttăchoăkháchăhƠngăcaă cácăCôngătyăqunălỦăQuăcha đcăđuătăđúngăhngăvƠăchuyênănghipăđăthuăhútăvnă caăcácăNhƠăđuătăcáănhơn.ă Vicăđaăraănhngădăđoánăchínhăxácăvăkhănngăsinhăliăcngănhăriăroătrongă tngă laiăcaămtăchngă khoánăkhôngă phiălƠămtăvică dă dƠng ngayăcăviănhngă nhƠă phân tích chngăkhoánăchuyênănghip.ăDoăđó,ămcăsinhăliăcaăchngăkhoánătrongăquáăkhă lƠădăliuăthamăchiuăquanătrngăđănhƠăđuătăxemăxétăđuătăchngăkhoán. McăđíchăcaăbƠiănghiênăcuănƠyălƠătpătrungăvƠoăphơnătíchăđăgiúpăcácăCTQLQăxây dng DanhămcăđuătăttăchoăkháchăhƠngăuăthácăđuăt.ăBngăvicăápădngămôăhìnhălaă chnădanhămcăđuătăcaăWilliamăSharpeăchoăCăphiuăđcălaăchnătiăSăGiaoădchă ChngăkhoánăthƠnhăphăHăChíăMinhă(HOSE),ădiămtăgócăđănƠoăđóăcóăthăđemăliămtă cáiănhìnătngăquanăhnăvăđuătăchngăkhoánăcngănhăvicăxơyădngăDanhămcăđuătă hiuăqu. 3. i tng nghiên cu iătngănghiênăcuăcaăbƠiăvitălƠăcăphiuăniêmăytăđangăđcăgiaoădchătrên TTCK Vită Nam.ă Daă trênă că cuă vnă hoáă vƠă vnă điuă lăcaă cácă Côngă tyă niêmă ytă lnă trênă HOSE viă giăđnhă khôngăcóăriăroătƠiăsn,ăthu,ăchiă phíă giao dchă vƠă danhă mcă đuă tă 3 chun đălaăchnăraăcácăcăphiuăđuătăsaoăchoătiăthiuăhoáăriăroămƠăvnăđápăngăđcă tăsutăsinhăliăkăvngăcaăkháchăhƠngăuăthác. iă tngă caălună vnă khôngă đă cpă tiă giaoă dchă că phiuă trênă th trngă phiă tpă trung (OTC) và Upcom. 4. Phm vi nghiên cu NghiênăcuănƠyătpătrungăvƠoăphơnătíchăsăbinăđngăTSSLăcaăcácăcăphiuăniêmăytă tiăHOSE.ăTăđóălaăchnăraă30ăcăphiuăđuătăđăthitălpă DMT hiuăquăchoăkháchă hƠngăuăthác.ă 5. Phng pháp nghiên cu CácăphngăphápăđcăsădngătrongăđătƠiălƠăphngăphápăthngăkêămôăt,ăphngă phápăphơnătíchăhiăqui,ăcácăphngăphápăcălngănhăbìnhăphngătiăthiuăthôngăthngă (OLS)ăđăđăxutăđuătănhmăhnăchăriăroăchoăcácăCTQLQătrênăthătrngăchngăkhoánă VităNam. 6. ụ ngha khoa hc vƠ thc tin ca đ tƠi HăthngăhoáăcácălỦăthuytăliênăquanătiămôăhìnhăchăsăđnă(SIM),ăriăroăvƠăđoălngă ri roătrongăđuătăchngăkhoán,ălỦăthuytăvăchcănngăcaăcácăCTQLQ. Thngă kêă cácă nghiênă cuă trcă đơyă vă să dngă cácă môă hìnhă trênă thă trngă chngă khoánătiăcácănc. Hăthngăhoáăcácăphngăphápăcălng,ăkimăđnhăvicătuơnăthăphơnăphiăchunăcaă TSLT. TăđóăđaăraăktăquăcălngămôăhìnhăchăsăđnăvƠăktăquăđoălngăriăroăđiă viăcácăcăphiuăđcălaăchnătrênăHOSE TăđóărútăraăcácăkhuynănghăđuătăchoăcácăCTQLQăđănhmăđmăboăktăqunăđuătă cóăliăchoăcácăkháchăhƠngăuăthác. 4 CHNG 1. TNG QUAN V DANH MC U T CA CÁC CÔNG TY QUN LÝ QU VÀ LÝ THUYT MARKOWITZ 1.1 Tng quan v Th trng chng khoán vƠ ri ro trên th trng chng khoán  nh ngha ThătrngăchngăkhoánălƠăniădinăraăcácăhotăđngămuaăbánăchuynănhngăcácăloiă chngăkhoánăkhácănhau.ăThătrngăchngăkhoánăcóăchcănng:ăHuyăđngăvnăđuătăchoă nnă kinhă t,ă cungă cpă môiătrngă đuă tă choă côngă chúng,ătoă tínhă thanhă khonă choă cácă chngă khoán,ă đánhă giáă hotă đngăcaăcácă doanhă nghip,ă toă môiă trngă giúpă chínhă phă qunălỦăvƠăthc hinăcácăchínhăsáchăvămô.  Ch th tham gia th trng chng khoán TrongăthătrngăchngăkhoánăcácăchăthăthamăgiaăcóăthăchiaăthƠnhăbnănhómănhăsau:ă NhƠăphátăhƠnh,ănhƠăđuăt,ăcácătăchcăkinhădoanhăchngăkhoánăvƠăcácătăchcăliênăquanătiă qunălỦănhƠ ncăvăchngăkhoán. - NhƠăphátăhƠnhăNhƠăphátăhƠnhălƠăcácătăchcăthcăhinăhuyăđngăvnăthôngăquaăthă trngăchngăkhoán.ăNhƠăphátăhƠnhălƠăngiăcungăcpăcácăchngăkhoánă- hàng hoá caăthătrngăchngăkhoán. ChínhăphăvƠăchínhăquynăđaăphngălƠănhƠăphát hành cácătráiăphiuăChínhăphăvƠătráiăphiuăđaăphng. CácătăchcătƠiăchínhălƠănhƠăphátă hƠnhăcácăcôngăcătƠiăchínhănhăcácătráiăphiu,ăchngăchăthăhng ăphcăvăchoă hotăđngăcaăh. - NhƠăđuătălƠănhngăngiăthcăsămuaăvƠăbánăchngăkhoánătrênăth trngăchngă khoán.ăNhƠăđuătăcóăthăđcăchiaăthƠnhă2ăloi:ănhƠăđuătăcáănhơnăvƠănhƠăđuătăcóă tăchc. - Cácătăchcăkinhădoanhătrênăthătrngăchngăkhoánăbaoăgm:ăCôngătyăchngăkhoán;ă Quăđuătăchngăkhoán;ăCácătrungăgianătƠiăchính. [...]... 1.2.1 Khá công ty QLQ khoán -BTC ban hành ngày 05/12/2012 , 1.2.2 ty QLQ thì Công ty QLQ doanh 7 - - - - hoá - giao - , 1.2.3 và giám sát 8 thác cho Công ty QLQ Công ty QLQ UBCK Hình 1.1 và giám sát thác) Quy trình (1): Các Công ty QLQ Công ty QLQ 9 (2) các nhà (4) (5) Công ty QLQ này Công ty nhà thác (6) Công ty QLQ công ty QLQ Công ty QLQ khi lý Công ty QLQ 10 Công ty QLQ Công ty QLQ Công ty QLQ các -... theo nh có nh ng m u ki n hoàn c nh c th c a mình có th t khác nhau Vi c xây d ng m quan tr ng b i vì: m t xây d u qu ho u ch ng c Th hai, chính sách phân b tài s n (Asset Allocation) h p lý: Là quy b nh t l phân ch c hay cá nhân vào các lo i tài s n m t và các công c phi u, c phi u, b phân b tài s ng s n m t, các công c th c các m ng ti n t , trái t ra Quy t nh c bi t quan tr ng, vì nó chi ph i vi... trong tám ngành công 23,25% trên NEPSE các công ty trong c và 1996/97 S ong công 26 D các NEPSE, Ban và Nepal và Ngân hàng Nepal Rastra áp mô hình Markowitz: , và (1997/98 435 và 435 Trong , có hoá , tính cho trung Các quy trình tuân theo Sharpe 27 T beta xét và chúng cho D t beta niên hoá -out-cry) - tài chính ng - - 28 1.5.2 Kokt n mô hoá hoá hoá Markowitz hàng ngày thu theo các ngày 30/6/2004... i thi u i lý thuy t th ng hi u qu (Efficient Market ng là hi u qu , giá c th ng c a các c phi u luôn h p lý, nó ph n ánh m t cách nhanh chóng t t c là m c mua và n m gi nh giá hi u qu n c phi n t i các ch ng khoán b Do v y, không c n ph i b công tìm ki m các ch ng khoán b bán ch ng khoán m t cách ch ng hoá toàn 1.3 Danh m 1.3.1 nh giá sai nh giá sai và mua c th ng a mình kh p v i m t ch s ch ng khoán... kim ch nam khi ti n hành xây d n là m t khâu n công ng d n quan tr ng u ch 1.4 -variance 20 1.4.1 - - - - ): - bình 21 - M 1.4.2 t 22 - Ri i iRm i i) - =0 i,ri) =0 i, j - i i t t i t 1.4.3 23 rit i rMt i i : rit: rMt : i i: i: i= 0) i Var(rit i 2 Var( rMt) i) 24 nhiên 1.5 1.5.1 hoá hoá nhà do 25 khoán Nepal hay không? Vì các tiêu chí sau: bao 1997-1998 công ty có 1996/97 công ty cung trung bình lãi... kh p ch s m t cách hoàn 12 - - - - - toán - 13 + -CP -BTC ngày 27/12/2012 4) trình bày trong ph toán + : 9) toán -Traded Fund), ETF, toán 9/2012/TT-BTC ngày 27/12/2012 (Hedge fund) + - lý ( trang 1; 6.2008) 1.3.2 14 các " tình hì - 15 li có 1.3.3 16 cho khách hàng Ng q 1.3.4 17 Th nh t, xây d ng m Xây d ng m c tiêu bao gi c a m t quá trình qu n tr Và quy trình xây d m u b ng vi c xây d ng ng ph... ng s d ng các ch s kinh t , tài chính, cùng các công c nh giá ch ng khoán, t nhu báo v th ua bán ch ng khoán m t cách ch ng và tìm ki m l i i vi c ch mua và n m gi ch ng khoán Chi c qu ng (Passive Strategy): Chi c hi u m (buy - and - n nh t là chi mua và n m gi ch ng khoán trong m t th i gian dài, trong su t th h u ch nh ho c ch c th cc Hypothesis), h cho r ng th u ch nh m t cách t i thi u i lý thuy... thành công hay th t b i c Th ba, l a ch n ch nhà qu n tr i s d ng nhi u k thu l a ch n các ch ng khoán c th quy trình xây d n cu i cùng trong t công vi c mang tính ch t liên t không ch th c hi n l a ch n ch ng khoán 1 l n duy nh t trong tòan b còn ph quy u ch ng có nh ng bi nh mua bán k p th i khi phát hi n có nh ng ch ng khoán b nh giá sai 18 a ch n c phi u: - s d ng quy trình phân tích t trên xu... so sánh giá tr n i t i v i giá tr th nh n m gi dài h n hay ng n h n m t c phi u - Phân tích k thu d c d a trên s ghi chép bi th giao d ch c a các c phi u, ho c nhóm c phi u trong quá kh v ra b c tranh v ng bi vào xem xét giá và kh i t thu t t p trung ng giao d ch quá kh a trên gi c n là h u h t các thông tin v c phi ph n ánh qua giá, không t n t i ch ng khoán b c nh giá sai s d ng t ng lo i phân tích... hình ho ng c tin nhi L a ch n các lo i tài s n khác: Ngoài trái phi u và c phi ng ti n t , b ng s bao g m tài s trên th i lo i h quy c thù t k tài s n c Th , l a ch n chi chi c qu u qu Trong mô hình này, vi c l a ch n t hi n v và qu c l p trong quy trình xây d ng m cho r ng nó thu m cho r ng nó thu c l p hay thu n phân b tài s n l a ch n ch ng khoán Tuy nhiên, dù là m t công n nào thì vi c l a ch n . CHNGă3.ăGIIăPHÁPăXỂYăDNG DANH MCăUăTăCAăCÁCăCỌNG TY QUNăLụăQUăTRểNăTHăTRNGăCHNGăKHOÁNăVIT NAM 65 3.1 Xu hng phát trin các công ty QLQ ti Vit Nam 65 3.2 Gii pháp xơy dng DMT ca các công ty QLQ trên TTCK Vit Nam 67. nim công ty QLQ 6 1.2.2 Chc nng ca công ty QLQ 6 1.2.3 C ch hot đng và giám sát ca Công ty QLQ 7 1.2.4 Chin lc qun lý DMT ca Công ty QLQ 10 1.3 Danh mc đu t vƠ xơy dng Danh. công ty Qun lý Qu Quy trình đuătăchoăkháchăhƠngăuăthác ca Công ty QLQ thăhin trên hìnhă1.1ă đcăcăthăhoáănhăsau: (1): Các Công ty QLQ săgiiăthiu các căhiăđuătănƠyăđn các nhƠăđuăt,ănhngă ngiăcóătinăvƠăđangătìmăkimăcăhiăđuăt.ă