B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.HCM NGUYN VN TR PHÂN TÍCH S TÁC NG CUNG TIN CA NGÂN HÀNG NHÀ NC N GIÁ C VÀ SN LNG TI VIT NAM LUN VN THC S KINH T Tp. H Chí Minh – 2013 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.HCM NGUYN VN TR PHÂN TÍCH S TÁC NG CUNG TIN CA NGÂN HÀNG NHÀ NC N GIÁ C VÀ SN LNG TI VIT NAM Chuyên ngành: Tài chính - Ngân hàng Mã s: 60340201 LUN VN THC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC TS. THÂN TH THU THY Tp. H Chí Minh- 2013 LI CAM OAN Tôi cam đoan nhng ni dung trong lun vn này là ca chính tôi, di s hng dn ca TS. Thân Th Thu Thy. Các s liu trong lun vn có ngun gc rõ ràng và đc thu thp mt cách trung thc. Tôi cam đoan rng lun vn này cha đc công b trên bt k mt công trình nghiên cu nào trc đây. Tp. H Chí Minh, ngày … tháng … nm … Tác gi Nguyn Vn Tr MC LC TRANG PH BÌA LI CAM OAN MC LC DANH MC CÁC T VIT TT DANH MC CÁC BNG DANH MC CÁC HÌNH M U 1 1. t vn đ nghiên cu 1 2. Mc tiêu nghiên cu. 3 3. Phng pháp nghiên cu 3 4. Ngun s liu 4 5. Phm vi và gii hn nghiên cu 4 6. Kt cu ca lun vn 4 CHNG 1: TNG QUAN V S TÁC NG CUNG TIN CA NGÂN HÀNG TRUNG NG N GIÁ C VÀ SN LNG TRONG NN KINH T ……………………………………………………………………………… 5 1.1. Tng quan v cung tin ca Ngân hàng trung ng 5 1.1.1. Mc tiêu ca cung tin 5 1.1.2. Các công c cung tin 5 1.1.2.1. Hot đng th trng m 6 1.1.2.2. T l d tr bt buc 7 1.1.2.3. Lãi sut chính sách 7 1.2. Tng quan v giá c và sn lng trong nn kinh t 7 1.2.1. Tng quan v giá c 7 1.2.2. Tng quan v sn lng 8 1.3. S tác đng cung tin ca Ngân hàng trung ng đn giá c và sn lng . 9 1.3.1. S tác đng ca cung tin đn giá c 9 1.3.2. S tác đng ca cung tin đn sn lng 13 1.4. Các nghiên cu v s tác đng cung tin ca Ngân hàng trung ng đn giá c và sn lng 14 1.5. Mô hình nghiên cu s tác đng cung tin ca Ngân hàng trung ng đn giá c và sn lng trong nn kinh t 17 1.5.1. Mô hình t hi quy véc t VAR 17 1.5.2. Quan h nhân qu Granger 20 1.5.3. Phn ng ca các bin trong mô hình 21 1.5.4. Phân rã phng sai 22 Kt lun chng 1 22 CHNG 2: PHÂN TÍCH S TÁC NG CUNG TIN CA NGÂN HÀNG NHÀ NC N GIÁ C VÀ SN LNG TI VIT NAM 24 2.1. Thc trng nn kinh t Vit Nam 24 2.2. Thc trng cung tin ca Ngân hàng nhà nc Vit Nam 36 2.3. Thc trng giá c và sn lng ti Vit Nam 37 2.4. Thc trng s tác đng cung tin ca Ngân hàng nhà nc đn giá c và sn lng ti Vit Nam 40 2.4.1. Thc trng s tác đng ca cung tin đn giá c 40 2.4.2. Thc trng s tác đng ca cung tin đn sn lng 45 2.5. o lng s tác đng cung tin đn giá c và sn lng ti Vit Nam 46 2.5.1. Mô hình nghiên cu 46 2.5.2. Chn mu d liu 47 2.5.3. Kim đnh mô hình 47 2.5.3.1. Kim đnh tính dng ca chui d liu 47 2.5.3.2. Kim đnh các h s hi quy ca mô hình 48 2.5.4. Phân tích phn ng và phân rã phng sai 48 2.5.5. Kt qu nghiên cu 50 Kt lun chng 2 52 CHNG 3: GII PHÁP KIM SOÁT CUNG TIN CA NGÂN HÀNG NHÀ NC NHM N NH GIÁ C VÀ NÂNG CAO SN LNG TI VIT NAM 53 3.1. nh hng cung tin đ kim soát giá c và nâng cao sn lng ti Vit Nam 53 3.2. Gii pháp kim soát cung tin nhm n đnh giá c và nâng cao sn lng ti Vit Nam 54 3.2.1. Phi hp linh hot các công c ca chính sách tin t 54 3.2.2. Chuyn chính sách tin t t đa mc tiêu thành công c kim soát giá c…… 58 3.2.3. Xác đnh và kim soát các nhân t tác đng đn cung tin 59 3.2.4. Phi hp chính sách tin t và tài khóa mt cách phù hp 61 3.2.5. Nâng cao cht lng tín dng và hiu qu đu t ca nn kinh t 62 3.2.6. Kim soát lãi sut huy đng và cho vay 64 3.2.7. Minh bch hóa thông tin và cung cp d liu th trng chính xác và kp thi…… 65 3.3. Gii pháp h tr 66 3.3.1. i vi Chính ph 66 3.3.2. i vi các B liên quan 67 Kt lun chng 3 68 KT LUN 70 TÀI LIU THAM KHO 1 PH LC 3 DANH MC CÁC T VIT TT ADB : Ngân hàng phát trin Châu Á BTC : B tài chính CPI : Ch s giá chung hay giá c DNNN : Doanh nghip nhà nc DNTN : Doanh nghip t nhân FDI : u t trc tip nc ngoài FPI : u t gián tip nc ngoài GSO : Tng cc thng kê IMF : Qu tin t quc t IFS : Thng kê tài chính quc t IRF : Hàm phn ng NHTW : Ngân hàng trung ng NHNN : Ngân hàng nhà nc NHTM : Ngân hàng thng mi TTCK : Th trng chng khoán TFP : Nng sut tng hp UBCKNN : U ban chng khoán nhà nc UBKT : y ban kinh t ca Quc Hi VAR : Mô hình t hi quy véc t WTO : T chc thng mi th gii DANH MC CÁC BNG Bng 2.1: Huy đng vn qua TTCK, ngun vn FDI và FPI ti Vit Nam giai đon 2000-2012 Bng 2.2: Các nhân t đóng góp vào tng trng kinh t Vit Nam giai đon 2000-2012 Bng 2.3: C cu đu t theo tng khu vc kinh t ti Vit Nam giai đon 2000- 2012 Bng 2.4: Kt qu hot đng TTCK Vit Nam giai đon 2000-2012 Bng 2.5: Lm phát mc tiêu và lm phát thc t giai đon 2000-2012 Bng 2.6: Mc tiêu và tng trng GDP thc t ca Vit Nam giai đon 2000- 2012 Bng 2.7: Tng trng các ngành công nghip Vit Nam giai đon 2000-2012 Bng 2.8: Chênh lch lãi sut huy đng và cho vay giai đon 2000-2012 Bng 2.9: Tng trng GDP và cung tin theo quý giai đon 2000-2012 Bng 2.10: Kim đnh nghim đn v d liu ca các bin trong mô hình Bng 2.11: Kt qu c lng các bin trong mô hình giá c Bng 2.12: Kt qu c lng các bin trong mô hình sn lng DANH MC CÁC HÌNH Hình 1.1: C ch truyn dn tin t trong mô hình IS-LM Hình 2.1: Thâm ht thng mi ca Vit Nam giai đon 1991-1999 Hình 2.2: Các nhân t đóng góp vào tng trng kinh t Vit Nam giai đon 1991- 1999 Hình 2.3: T l n xu ca h thng NHTM ti Vit Nam giai đon 2000-2012 Hình 2.4: Cán cân thng mi ca Vit Nam giai đon 2000-2012 Hình 2.5: T l thâm ht ngân sách ca Vit Nam giai đon 2000-2012 Hình 2.6: Tng trng tín dng, cung tin và giá c ca Vit Nam giai đon 2000- 2012 1 M U 1. t vn đ nghiên cu NHTW thc hin chính sách tin t m rng là điu kin cn đ các NHTM đy mnh hot đng tín dng, qua đó kích thích sn xut và góp phn làm gia tng sn lng trong nn kinh t. Tuy nhiên, lý thuyt và thc nghim cng cho thy, khi cung tin m rng, bên cnh vic kích thích tng sn lng, giá c cng s tng theo. S liu thng kê và nhiu nghiên cu ti Vit Nam cng nh trên th gii cho thy rng vic tha tin đã tác đng đn giá c và gây ra nhng trc trc trong nn kinh t. Trong 12 nm qua, 2000-2012, Vit Nam đã phi liên tc m rng cung tin đ đm bo tc đ tng trng kinh t cao, trung bình khong 6,95%, nhng đi kèm là giá c ca Vit Nam cng tng lên, nm 2008 giá c tng đn 20,3%, nm 2011 là 18,58%.  kim soát bin đng ca giá c, NHNN Vit Nam đã s dng nhng công c chính sách tin t nh hot đng th trng m, t l d tr bt buc, điu chnh lãi sut c bn và lãi sut chit khu. Tuy nhiên, do không th ng phó đc vi din bin ca th trng nên các bin pháp hành chính đc s dng, nh áp trn lãi sut cho vay và huy đng, quy đnh trn tng trng tín dng và bt buc các NHTM mua tín phiu NHNN. Các bin pháp hành chính này mc dù đã góp phn đt đc mc tiêu đ ra nhng đi kèm là cng to ra nhng phn ng tiêu cc phát sinh trong nn kinh t. Vic kim soát giá c bng cách hn ch tin t đã làm cho tc đ tng trng sn lng suy gim, tc đ tng trng sn lng giai đon 2009-2012 ch khong 5,76% thp hn so vi giai đon 2000-2008. Tc đ tng trng công nghip giai đon 2009-2012 cng gim so vi giai đon 2000-2008 khong 1,5 ln. Khi giá c đã đc kim soát, NHNN li tng cung tin ra nn kinh t đ kích thích tng trng sn lng. Nh vy, trong thi gian qua, Vit Nam luôn phi đt mc tiêu tng trng cao và giá c n đnh. V lý thuyt, hai mc tiêu này khó có th đt đc cùng mt lúc. Vì vy, vic đt quá nhiu mc tiêu ca Vit Nam s gây áp lc [...]... v n dài h n và nhân t quan tr ng cho s phát tri n c a n n kinh t 6 K t c u c a lu - , ngoài ph n m : T ng quan v s n giá c và s - - ng cung ti n c a Ngân hàng ng trong n n kinh t : Phân tích s c và s u và k t lu n, g ng cung ti n c a c n giá ng t i Vi t Nam 3: Gi i pháp ki m soát cung ti n c nh giá c và nâng cao s ng t i Vi t Nam c nh m n 5 NGÂN HÀNG 1.1 T ng quan v cung ti n c a Ngân hàng trung 1.1.1... và s n giá c và s n ng; ng, ng m r ng hay c gi m cung ti n thì th n giá ng m t bao lâu; - ng và m a cung ti n n giá c và s n ng trong n n kinh t Vi t Nam 3 nh tính: S d ng s li u th ng kê cho vi c mô t và phân tích các hi ng kinh t h tr cho quá trình l p lu n ng: Nghiên c u này s d ng mô hình t h i VAR, v i các ng d ng c - Ki m sau: nh nhân qu Granger, x gi a cung ti n v i giá c và s - Phân i c a giá. .. thi n giá c và s c ra là li u có m t s tác ng t i Vi t Nam trong kho ng th i gian ng minh có m i quan h gi a các bi n này, vi c phân tích v 3 m ng và th i gian ph n ng lên các bi là c n thi t và quan tr ng NHNN có th tiên li các bi n s và s kinh t c nh ng ph n ng c a n các bi n s i s giúp NHNN nh n di n và x ti ng ng trong quá trình cung ng ti n t ra n n cm khi cung ti và s nh ng và giá c c li ng cung. .. 1991-1999 vào ng kinh t Vi t Nam n v:% 80 60 40 20 0 1991-1995 1996-1999 (Ngu n: ADB) n 2000-2012, Vi c nh ng y u t tích c ng kinh t cao, TTCK Vi p c m t ngu n v n t c, ng H th tri n v s ng, nhi u ngân hàng m c phát c thành l p nh Ngân hàng Tiên Phong, 26 Ngân hàng B o Vi t, Ngân hàng Liên Vi t và 5 ngân hàng 100% v c thành l p t i Vi t Nam, cùng v i quy mô t ng tài s n c a h th ng ngân hàng ng v n... n: ADB) 1.4 Các nghiên c u v s giá c và s ng cung ti n c a Ngân n ng Có nhi u nghiên c u trên th gi i v n d nghiên c u m i quan h ng c a cung ti n giá c và s ng K t qu c a nhi u nghiên c u cho th y cung ti n có m i liên h v i giá c và s trong n n kinh t Ngoài ra, giá c c chi u nhau ng ng kinh t là hai bi n s có quan h 15 các bi n chi tiêu c a Chính ph , cung ti n, giá c và s ng, s d ng k thu t ki tìm... th c nghi m trên th gi i cho th y, cung ti n th c s có n giá c và s Lu ti ng này s d n giá c và s phân tích s truy n d n c a cung ng Ngoài ra, ki nh nhân qu Granger s cs 23 d không nh cung ti n th c s có m i quan h v i giá c và s ng d c mô hình VAR c n ph d li u c a các bi n ph i có tính d ng ng c a cung ti ng hay u ki n là chu i n t ng lý thuy t cho vi c n giá c và s n ng 24 2.1 Th c tr ng n n kinh... c và s Xác ng; nh m nh li u có m t m i quan h nhân qu ng; c a cung ti n n s thay 4 - Hàm ph n ng: Phân tích ph n ng c a vi c th c thi chính sách ti n t và tr c a s ng cung ti n mô hình kinh t cung ti n giá c và s c xây d n giá c và s ng Ngoài ra, ng s ng c a ng trong n n kinh t 4 Hi n t i, Vi th ng d li t Vì v y, d li u v s li u c a các bi n kinh c s d ng t nhi u ngu n khác nhau cung ti n, giá c và. .. tiêu duy nh t là nh giá c hay giá tr ti n t c a m t qu c gia Vi c nghiên c u s ng c a cung ti n lên giá c và s thi t, b i l giá c là m t bi n s ng là r t c n ng, khi giá c nh ng n các bi n s khác và gây ra nh ng tr c tr c trong n n kinh t is n n xu t Th t v y, khi giá c is c s làm cho i b nhi u ti ph m hay d ch v Ngoài ra, giá c s n xu tiêu dùng m t s n n giá nguyên li u vào cho y giá s n ph m bu c... vì, cung ti n quá m c s làm cho giá c lên và cung ti c th n các bi m truy n t i làm cho vi c cung ti n không hi u qu 2 V lý thuy t, cung ti n là m t nhân t quan tr ng ng, ngoài nh ng nhân t khác Tuy nhiên, s s này luôn có m - Ki - tr nh Xác ng c a cung ti n lên hai bi n nh Vì v y, m c tiêu c a nghiên c u này là: nh m i quan h ng c a cung ti tr th i gian n giá c và s ng c a cung ti n n giá c và s... K t qu cho th y s bi ng lên giá c và s vi c d ng s ng các bi n s , ngo i tr bi ng c a lãi su ng Cung ti n là m t ch s h u hi u trong ng Ngoài ra, ki cho th y cung ti ng và giá c ng và th t nghi p nh nhân qu n giá c Nghiên c n k t lu n là t t c ng tín d ng có m i quan h và ng lên s n Th i gian qua, nhi u nhà nghiên c d tìm hi u v m i quan h gi a cung ti n, giá c và s ng t i Vi t Nam K t qu c a nhi . Thc trng cung tin ca Ngân hàng nhà nc Vit Nam 36 2.3. Thc trng giá c và sn lng ti Vit Nam 37 2.4. Thc trng s tác đng cung tin ca Ngân hàng nhà nc đn giá c và sn lng. tin ca Ngân hàng nhà nc đn giá c và sn lng ti Vit Nam. - Chng 3: Gii pháp kim soát cung tin ca Ngân hàng nhà nc nhm n đnh giá c và nâng cao sn lng ti Vit Nam. 5. 1.5.4. Phân rã phng sai 22 Kt lun chng 1 22 CHNG 2: PHÂN TÍCH S TÁC NG CUNG TIN CA NGÂN HÀNG NHÀ NC N GIÁ C VÀ SN LNG TI VIT NAM 24 2.1. Thc trng nn kinh t Vit Nam