B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.HCM NGUYN TH THANH TRÚC CÁC YU T QUYT NH N S TNG TRNG CA DOANH NGHIP VA VÀ NH LUN VN THC S KINH T Thành ph H Chí Minh, nm 2014 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.HCM NGUYN TH THANH TRÚC CÁC YU T QUYT NH N S TNG TRNG CA DOANH NGHIP VA VÀ NH Chuyên ngành: Tài chính ngân hàng Mã s: 60340201 LUN VN THC S KINH T Ngi hng dn khoa hc: PGS.TS LÊ TH LANH TP. H Chí Minh – nm 2014 LI CAM OAN Tôi xin cam đoan Lun vn Thc s kinh t “Các yu t quyt đnh đn s tng trng ca doanh nghip va và nh” là công trình nghiên cu ca riêng tôi. Các s liu, kt qu nghiên cu nêu trong lun vn là trung thc và cha tng đc ai công b trong bt k công trình nào khác. Hc viên cao hc Nguyn Th Thanh Trúc MC LC Trang ph bìa Trang Li cam đoan Mc lc Danh mc các bng Tóm tt CHNG 1: GII THIU 2 1.1. Lý do chn đ tài 2 1.2. Mc tiêu nghiên cu 3 1.3. Câu hi nghiên cu 3 1.4. Phm vi và phng pháp nghiên cu 3 1.5. B cc bài nghiên cu 3 CHNG 2: TNG QUAN CÁC KT QU NGHIÊN CU TRC ÂY 4 2.1. Myers và Majluf, 1984: “Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have” (Quyt đnh tài chính và quyt đnh đu t ca doanh nghip khi doanh nghip có thông tin mà nhà đu t không có) 4 2.2. Evans, 1987: “The relationship between firm growth, size and age: estimates for 100 manufacturing industries” (Mi quan h gia tng trng, quy mô và tui ca doanh nghip: c lng cho 100 doanh nghip ngành công nghip sn xut 5 2.2.1. Mc đích nghiên cu 5 2.2.2. D liu nghiên cu 5 2.2.3. Phng pháp nghiên cu 5 2.2.4. Kt qu nghiên cu 5 2.3. Becchetti, L. và Trovato, G., 2002 “The determinants of growth for small and medium sized firms: the role of the availabitity of external finance”. (Các yu t quyt đnh đn tng trng ca doanh nghip va và nh: vai trò ca s sn có tài chính bên ngoài) 5 2.3.1 Mc đích nghiên cu 6 2.3.2 D liu nghiên cu 6 2.3.3 Phng pháp nghiên cu 6 2.3.4 Kt qu nghiên cu 6 2.4. Sarno, 2008: “Capital structure and growth of the firms in the backward regions of the south Italy” (Cu trúc vn và tng trng ca doanh nghip trong vùng phía nam nc Ý) 6 2.4.1. Mc đích nghiên cu 6 2.4.2. D liu nghiên cu 6 2.4.3. Phng pháp nghiên cu 6 2.4.4. Kt qu nghiên cu 7 2.5. Nunes và Almeida, 2009: “The Quadratic Relationship between Intangible Assets and Growth in Portuguese SMEs” (Mi quan h gia tài sn vô hình và tng trng ca các doanh nghip va và nh  B ào Nha) …………………………… 7 2.5.1 Mc đích nghiên cu 7 2.5.2 D liu nghiên cu 7 2.5.3 Phng pháp nghiên cu 7 2.5.4 Kt qu nghiên cu 8 2.6. Miroslav Mateev và Yanko Anastasov, 2010: “Determinants of Small and Medium sized fast growth Enterprises in Central and Eastern Europe: A panel data analysis” (Các yu t quyt đnh đn s tng trng ca doanh nghip va và nh  Trung và ông Âu: phơn tích d liu bng) 8 2.6.1 Mc đích nghiên cu 9 2.6.2 D liu nghiên cu 9 2.6.3 Phng pháp nghiên cu 9 2.6.4 Kt qu nghiên cu 10 CHNG 3: PHNG PHÁP NGHIÊN CU 12 3.1. Chn mô hình nghiên cu 13 3.2. Mô t bin nghiên cu 16 3.3. D liu nghiên cu 18 3.4. Mô hình đnh lng 18 CHNG 4: KT QU NGHIÊN CU VÀ THO LUN 20 4.1. Xem xét tác đng ca các yu t đn tng trng ca 90 doanh nghip va và nh 20 4.2. Xem xét tác đng ca các yu t đn tng trng ca nhóm doanh nghip va và nh tng trng 46 CHNG 5: KT LUN……………………………………………… 75 5.1 Kt lun 75 5.2 Hn ch 77 Tài liu tham kho Ph lc DANH MC CÁC BNG S hiu bng Tên bng Trang 2.1 Kt qu tác đng các yu t đn s tng trng ca doanh nghip va và nh  Trung và ông Âu 11 4.1 Ma trn tng quan ca các bin mô hình 22 4.2 Thng kê (tng s mu 90 doanh nghip) 23 4.3 Kt qu hi quy toàn b mu 90 doanh nghip vi bin ph thuc là doanh thu 24 4.4 Kim đnh Hausman cho mu 90 doanh nghip vi bin ph thuc là doanh thu 25 4.5 Kt qu hi quy mu 90 doanh nghip vi bin ph thuc là doanh thu, dùng phng pháp GLS 26 4.6 Kt qu hi quy toàn b mu vi bin ph thuc là tng tài sn 28 4.7 Kim đnh Hausman cho mu 90 doanh nghip vi bin ph thuc là tng tài sn 29 4.8 Kt qu hi quy toàn b mu vi bin ph thuc là tng tài sn dùng phng pháp GLS 30 4.9 Kt qu hi quy toàn b mu vi bin s lao đng là bin ph thuc 31 4.10 Kim đnh Hausman cho mu 90 doanh nghip vi bin ph thuc là s lao đng 32 4.11 Kt qu hi quy toàn b mu vi bin s lao đng là bin ph thuc dùng phng pháp GLS 34 4.12 Kt qu hi quy toàn b mu vi bin s lao đng là bin ph thuc (loi bin tng tài sn) 35 4.13 Kim đnh Hausman cho mu 90 doanh nghip vi bin ph thuc là s lao đng (loi bin tng tài sn) 36 4.14 Kt qu hi quy toàn b mu vi bin s lao đng là bin ph thuc dùng phng pháp GLS (loi bin tng tài sn) 37 4.15 Kt qu hi quy toàn b mu vi bin s lao đng là bin ph thuc (loi bin doanh thu) 38 4.16 Kim đnh Hausman cho mu 90 doanh nghip vi bin ph thuc là s lao đng (loi bin doanh thu) 39 4.17 Kt qu hi quy toàn b mu vi bin s lao đng là bin ph thuc dùng phng pháp GLS (loi bin doanh thu) 41 4.18 Kt qu hi quy toàn b mu vi bin s lao đng là bin ph thuc (loi bin doanh thu và tng tài sn) 42 4.19 Kim đnh Hausman cho mu 90 doanh nghip vi bin ph thuc là s lao đng (loi bin doanh thu và tng tài sn) 43 4.20 Kt qu hi quy toàn b mu vi bin s lao đng là bin ph thuc dùng phng pháp GLS (loi bin doanh thu và tng tài sn) 44 4.21 Ma trn tng quan các bin trong mu nhóm doanh nghip có tng trng 48 4.22 Thng kê mu nhóm doanh nghip va và nh có tng trng 49 4.23 Kt qu hi quy mu nhóm doanh nghip tng trng vi bin ph thuc là doanh thu 50 4.24 Kim đnh Hausman cho mu nhóm doanh nghip tng trng vi bin ph thuc là doanh thu 51 4.25 Kt qu hi quy mu nhóm doanh nghip tng trng vi bin ph thuc là doanh thu, dùng phng pháp GLS 52 4.26 Kt qu hi quy mu nhóm doanh nghip có tng trng vi bin ph thuc là tng tài sn 54 4.27 Kim đnh Hausman cho mu nhóm doanh nghip tng trng vi bin ph thuc là tng tài sn 55 4.28 Kt qu hi quy mu nhóm doanh nghip có tng trng vi bin ph thuc là tng tài sn dùng phng pháp GLS 56 4.29 Kt qu hi quy mu nhóm doanh nghip có tng trng vi bin ph thuc là s lao đng 58 4.30 Kim đnh Hausman cho mu nhóm doanh nghip tng trng vi bin ph thuc là s lao đng 59 4.31 Kt qu hi quy mu nhóm doanh nghip có tng trng vi bin ph thuc là s lao đng dùng phng pháp GLS 60 4.32 Kt qu hi quy mu nhóm doanh nghip có tng trng vi bin ph thuc là s lao đng (loi bin tng tài sn) 62 4.33 Kim đnh Hausman cho mu nhóm doanh nghip tng trng vi bin ph thuc là s lao đng (loi bin tng tài sn) 63 4.34 Kt qu hi quy mu nhóm doanh nghip có tng trng vi bin ph thuc là s lao đng dùng phng pháp GLS (loi bin tng tài sn) 64 4.35 Kt qu hi quy mu nhóm doanh nghip có tng trng vi bin ph thuc là s lao đng (loi bin doanh thu) 65 4.36 Kim đnh Hausman cho mu nhóm doanh nghip tng trng vi bin ph thuc là s lao đng (loi bin doanh thu) 66 4.37 Kt qu hi quy mu nhóm doanh nghip có tng trng vi bin ph thuc là s lao đng dùng phng pháp GLS (loi bin doanh thu) 68 4.38 Kt qu hi quy mu nhóm doanh nghip có tng trng vi bin ph thuc là s lao đng (loi bin doanh thu và tng tài sn) 69 4.39 Kim đnh Hausman cho mu nhóm doanh nghip tng trng vi bin ph thuc là s lao đng (loi bin doanh thu và tng tài sn) 70 4.40 Kt qu hi quy mu nhóm doanh nghip có tng trng vi bin ph thuc là s lao đng dùng phng pháp GLS (loi bin doanh thu và tng tài sn) 71 [...]... p có th gi ng Các k t qu c a nghiên c u th c nghi m c a các tác gi sách: tác gi cho r ng các chính ph trong n n kinh t chuy cho các doanh nghi p v a và nh và c g ng l phát tri n doanh nghi p v a và nh m t o ra m t t s g i ý chính i c n ph ng kinh doanh thu n 11 B ng 2.1: K t qu ng các y u t ns ng c a doanh nghi p v a và nh Các y u t ng doanh nghi p ng trong doanh thu Doanh thu ng c a doanh nghi p trong... nghi p v a và nh trong t t c các n n kinh t , s ng c a chúng là r t c n thi t cho vi c ph c h i kinh t và phát tri n Trong khi có nhi u bài nghiên c u v s t m quan tr ng c a các doanh nghi p v a và nh v c bi m c th n phân bi t các doanh nghi p v a và nh và các doanh nghi p l n không ch liên n chi tính linh ho t c a chúng, g l i chính mình M s ng c a các doanh nghi p l n, thì ng, c u trúc và quá trình... thanh kho n và các y u t khác (theo Miroslav Mateev và Yanko Anastasov, 2010) M t doanh nghi ng trong doanh thu ho c t ng tài s n t 1.2 M c tiêu nghiên c u Bài nghiên c u phân tích nh ng y u t quy n s ng c a các doanh nghi p v a và nh 1.3 Câu h i nghiên c u Nh ng y u t nào quy nh s ng c a các doanh nghi p v a và nh t i Vi t Nam? 1.4 Ph u ng và ph m vi nghiên c u: các doanh nghi p v a và nh t i Vi... c u s d ng m u là các doanh nghi p v a và nh n 1995-2000, cÝ p (472 trong Mezzogiorno) t 2000 2.4 Phân tích các y u t u: u ngu n v n, nhân s và bán hàng, và t l n ti n t So sánh các doanh nghi p Mezzogiorno v i ph n còn l i c a Ý 7 2.4.4 K t qu nghiên c u: K t qu nghiên c u th c nghi m cho th y r ng c a các doanh nghi p v a và nh ph thu c vào ngu n v n n i b c a doanh nghi p Các doanh nghi p phía... c a doanh nghi p v a và nh và tài s n vô hình B Nha 2.5.2 D li u nghiên c u: Trong nghiên c u này s d ng m u các doanh nghi p v a và nh nt B Bài nghiên c u ch n các doanh nghi p v a và nh d a trên khuy n tiêu chu n c m t doanh nghi c coi là v a và nh n ít ng hai trong s các tiêu chí sau: 1) ít u euro; 3) doanh s i 50 tri u euro D a trên tiêu chí này, bài nghiên c u ch n 1.383 doanh nghi p v a và nh... c a các y u t lên s ng c a doanh nghi p (toàn b m u 90 doanh 4.41 73 nghi p) 4.42 Tóm t t k t qu ng c a các y u t lên s ng c a nhóm doanh nghi ng 74 1 M a bài nghiên c u này là tìm hi u nh ng y u t quy ng c a các doanh nghi p v a và nh Vi t Nam ng c a doanh nghi p c tính truy n th ng nh s nh không ch b i các c và tu i c a doanh nghi p mà còn b i các y u t c th khác c a doanh nghi p m c th c a doanh. .. ph H Chí Minh và S Giao d ch ch ng khoán Hà N i) (panel data methodology) 1.5 B c c bài nghiên c u 5 4 C 2: T NG QUAN CÁC K T QU NGHIÊN C Các doanh nghi p v a và nh ng c a doanh nghi p r ho ng trong n n kinh t c quan tâm t khi thành l p vì nó th hi n hi u qu ng kinh doanh c a doanh nghi ng c a n n kinh t u v các y u t ng c a doanh nghi p v a và nh các nhà ho n lý t doanh nghi p v a và nh phát tri... doanh nghi y, hi u qu s n xu t, hi u qu s d i và kích c , ngành ngh ho ng có th giúp gi i thích s trong các doanh nghi p v a và nh Cách ti p c n trong bài nghiên c u này c a các doanh nghi p v a và nh không ch th c mà còn y u t quy n các y u t quy nh c th m t ch c qu n lý c a m t doanh nghi p Do doanh nghi p v a và nh trong vi c ti p c n th c thu + ng v n, và nh ng h n ch tài chính có tính b t bu l dòng... qu nghiên c u: ng c a doanh nghi p v a và nh b ng không ch b i y u t tu i mà còn b ng b i các y u t n tr c kh t kh u và h n ch tài chính, vì nh ng doanh nghi p v a và nh khó k ti p c n ngu n tài chính bên ngoài c, 2.4 (C u trúc v ng c a doanh nghi p trong c Ý) 2.4.1 M u: Trong bài nghiên c n tìm ra m i quan h gi doanh nghi p và ngu n v n n i b ng c a c a doanh nghi p c a các doanh nghi p trong Mezzogiorno... quan h gi c a doanh nghi ng, quy mô và tu i ng cho 100 doanh nghi p ngành công nghi p s n xu t) 2.2.1 M u: Bài nghiên c u c i quan h gi mô và tu i c a doanh nghi xu t) mu ng, quy ng cho 100 doanh nghi p ngành công nghi p s n ng c a quy mô và tu i tác c a doanh nghi ng c a doanh nghi p 2.2.2 D li u nghiên c u: Bài nghiên c u s d ng d li u t xây d ng b d li u các doanh nghi p nh qu n lý doanh nghi p nh . trng ca các doanh nghip ln, thì tm quan trng ca các doanh nghip va và nh đc bit đn ít hn. Các đc đim c th v c bn phân bit các doanh nghip va và nh và các doanh nghip. tng trng ca các doanh nghip va và nh ph thuc vào ngun vn ni b ca doanh nghip. Các doanh nghip phía Nam nc Ý có t l n cao hn, làm tng chi phí ca chúng. Các doanh nghip. trng ca doanh nghip và ngun vn ni b ca doanh nghip ca các doanh nghip trong Mezzogiorno. 2.4.2 D liu nghiên cu: Bài nghiên cu s dng mu là các doanh nghip va và nh  phía