B GIÁO DC VẨ ẨO TO TRNG I HC KINH T TP.H CHÍ MINH PHM VN THANH KIM NH NH HNG CA LM PHÁT, GIÁ VÀNG TH GII VÀ T GIÁ HI OÁI N GIÁ VÀNG TI VIT NAM LUN VN THC S KINH T TP. H CHÍ MINH - NM 2014 B GIÁO DC VẨ ẨO TO TRNG I HC KINH T TP.H CHÍ MINH PHM VN THANH KIM NH NH HNG CA LM PHÁT, GIÁ VÀNG TH GII VÀ T GIÁ HI OÁI N GIÁ VÀNG TI VIT NAM Chuyên ngành TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG Mã s : : 60340201 LUN VN THC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC PGS.TS PHM VN NNG TP. H CHÍ MINH - NM 2014 LI CAM OAN Tôi xin cam đoan Lun vn Thc s Kinh t vi đ tài “Kim đnh nh hng ca lm phát, giá vàng th gii và t giá hi đoái đn giá vàng ti Vit Nam” là công trình nghiên cu ca riêng tôi di s hng dn ca PGS.TS Phm Vn Nng. Các s liu, kt qu trong lun vn là trung thc và cha tng đc ai công b trong bt k công trình nào khác. Tôi s chu trách nhim v ni dung tôi đã trình bày trong lun vn này. TP.HCM, ngày tháng 10 nm 2014 Tác gi Phm Vn Thanh MC LC TRANG PH BÌA LI CAM OAN MC LC DANH MC CÁC BNG DANH MC THUT NG VIT TT LI M U TÓM TT CHNG 1: TNG QUAN V NH HNG CA LM PHÁT, GIÁ VÀNG TH GII VÀ T GIÁ HI OÁI N GIÁ VÀNG TRONG NN KINH T 1.1 Tng quan v lm phát 1 1.1.1 Khái nim lm phát 1 1.1.2 Phân loi lm phát 1 1.1.3 o lng lm phát 2 1.1.4 Các nguyên nhân gây ra lm phát 2 1.1.4.1 Tng cu 2 1.1.4.2 Nhu cu xut khu 3 1.1.4.3 S gia tng ca các loi chi phí trong nn kinh t 3 1.1.4.4 Các yu t khác 4 1.1.5 Tác đng ca lm phát đn nn kinh t 5 1.1.5.1 Tác đng tích cc 5 1.1.5.2 Tác đng tiêu cc 5 1.2 Tng quan v t giá hi đoái 6 1.2.1 Khái nim v t giá hi đoái 6 1.2.2 Các yu t c bn nh hng đn t giá hi đoái 6 1.2.3 Các loi t giá hi đoái c bn 7 1.2.3.1 Phân loi theo ch đ qun lý ngoi hi 7 1.2.3.2 Phân loi theo k thut giao dch 7 1.2.3.3 Phân loi theo t giá hi đoái danh ngha, t giá hi đoái thc 7 1.2.4 Tác đng ca t giá hi đoái đi vi nn kinh t 8 1.3 Tng quan v giá vàng 10 1.3.1 ôi nét v bn v vàng 10 1.3.2 Vai trò ca vàng trong nn kinh t 14 1.3.3 Các yu t tác đng đn giá vàng 17 1.3.3.1 Chính sách điu hành kinh t ca NHNN 18 1.3.3.2 Lm phát 18 1.3.3.3 Giá du 19 1.3.3.4 Yu t chính tr 19 1.3.3.5 Cung và cu vàng 19 1.3.3.6 Nim tin vào USD 20 1.3.3.7 Sc khe các nn kinh t ln 20 1.3.3.8 Mt s yu t khác 20 1.4 Tng quan các nghiên cu trc đây 21 KT LUN CHNG 1 CHNG 2: PHÂN TệCH TÁC NG CA LM PHÁT, GIÁ VÀNG TH GII VÀ T GIÁ HI OÁI N GIÁ VÀNG TI VIT NAM 2.1 Thc trng lm phát ti Vit Nam 26 2.1.1 Giai đon 1989-1999 26 2.1.2 Giai đon 2000-2013 27 2.2 Thc trng t giá USD/VND ti Vit Nam 29 2.2.1 Giai đon 1989-1999 29 2.2.2 Giai đon 2000-2013 30 2.3 Thc trng giá vàng Vit Nam và th gii 32 2.3.1 Giai đon 1989-1999 32 2.3.2 Giai đon 2000-2013 34 2.4 Hu qu ca vic tng giá vàng 39 2.5 Phân tích s tác đng lm phát, giá vàng th gii và t giá hi đoái đn giá vàng trong nc 41 2.5.1 Mô hình nghiên cu 41 2.5.2 D liu 44 2.5.2.1 Ngun d liu 44 2.5.2.2 Giai đon nghiên cu 44 2.5.2.3 n v tính ca các bin 44 2.5.2.4 Danh mc các bin 45 2.5.3 Kim đnh s tác đng 45 2.5.3.1 o lng h s tng quan gia các bin 45 2.5.3.2 Kim đnh s tác đng gia các bin 46 2.5.3.3 Kim đnh bin tha trong mô hình kim đnh 47 2.5.3.4 Kim đnh mt s khuyt tt ca mô hình 49 2.5.3.4.1 Kim đnh phng sai thay đi 49 2.5.3.4.2 Kim đnh hin tng t tng quan 52 2.6 ánh giá s tác đng ca lm phát, giá vàng th gii và t giá hi đoái USD/VND lên giá vàng trong nc 55 KT LUN CHNG 2 CHNG 3: MT S GII PHÁP V CHÍNH SÁCH QUN LÝ TH TRNG VÀNG VÀ KIM CH T GIÁ 3.1 Rút ngn khong cách giá gia th trng vàng trong nc và th gii 58 3.2 Kim soát t giá 69 KT LUN CHNG 3 KT LUN 76 TÀI LIU THAM KHO PH LC DANH MC CÁC HÌNH MINH HA VÀ BNG BIU Hình 1.1: Hip c Bretton Woods 12 Hình 1.2 : Sc mua ca USD qua tng nm 15 Hình 1.3: So sánh sc mua ca USD và vàng 16 Hình 1.4: So sánh sc mua ca vàng trong nm 1971 và 2013 17 Hình 1.5: Nhu cu vàng ca th gii theo tng nm 19 Hình 2.1: Lm phát Vit Nam giai đon 1989-1999 26 Hình 2.2: Lm phát Vit Nam giai đon 2000-2013 27 Hình 2.3: T giá USD/VND giai đon 1989-1999 29 Hình 2.4: T giá USD/VND giai đon 2000-2013 30 Hình 2.5: Giá vàng th gii giai đon 1985-2013 32 Hình 2.6: Giá vàng Vit Nam giai đon 1989-1999 33 Hình 2.7: Giá vàng th gii nm 2013 36 Hình 2.8: Giá vàng Vit Nam giai đon 2000-2013 37 Hình 2.9: Giá vàng Vit Nam nm 2013 38 Bng 2.1: H s tng quan gia giá vàng, giá du và lm phát 42 Bng 2.2: Bng h s tng quan gia các bin kim đnh 45 Bng 2.3: Bng h s kim đnh các bin 46 Bng 2.4: Bng kim đnh bin tha trong mô hình kim đnh 48 Bng 2.5: Bng kim đnh phng sai thay đi trong mô hình kim đnh 50 Bng 2.6: Bng kt qu kim đnh phng sai thay đi mô hình kim đnh 51 Bng 2.7: Bng kim đnh hin tng t tng quan 53 Bng 2.8: Bng kt qu kim đnh hin tng t tng quan 55 Hình 3.1: Mt s chính sách tiêu biêu v qun lý vàng ca Chính ph 60 Hình 3.2: Chênh lch giá vàng th gii và giá vàng trong nc 62 DANH MC THUT NG VIT TT NHTW Ngân hàng Trung ng NHTM Ngân hàng Thng mi OLS Ordinary Least Square - Phng pháp c lng bình phng nh nht Oz Ounce SJC Công ty TNHH MTV Vàng Bc đá quý Sài Gòn TCTD T chc tín dng TGH T giá hi đoái USD ng ô la M VND Vit Nam ng GOLD_VN Bin giá vàng Vit Nam INF Bin lm phát ti Vit Nam GOLD_WORLD Bin giá vàng th gii EXC Bin t giá hi đoái USD/VND LI M U ***************************** 1.1. Lý do chn đ tài S bin đng ca giá vàng đc đánh giá là vt ngoài tm d đoán ca hu ht chính ph trên th gii. Vn đ vàng hóa và USD hóa luôn đe da nn kinh t. Kim ch và kim soát tt giá vàng s đóng góp vai trò đáng k trong vic điu hành các chính sách tin t và tài khóa ca mt quc gia. Cùng vi tin đng Vit Nam và mt s loi ngoi t khác, vàng luôn đc xem là tài sn tích tr an toàn ca ngi dân. Không nhng th, đi vi các nhà đu t thì vàng cng đc xem là mt kênh đu t hiu qu ngoài bt đng sn và chng khoán. Tuy nhiên giá vàng trong nc đã tri qua nhiu bin đng trong nhng nm qua, đc bit là luôn chu s tác đng ca nhiu nhân t, t đó gây nên tình trng bt n cho nn kinh t. Hin có rt nhiu công trình nghiên cu v vic tác đng đn giá vàng ca các yu t v mô trên th gii, tuy nhiên, vic xác đnh rõ các yu t v mô nào có s tác đng đn giá vàng đt trong bi cnh nn kinh t Vit Nam là mt điu ht sc quan trng, nó giúp cho các nhà hoch đnh kinh t hiu và nm bt nhng yu t then cht trong vic kim soát giá vàng trong nc, t đó ch ra các bin pháp bình n giá vàng trong nc. 1.2 Mc tiêu nghiên cu Hiu rõ và phân tích s tác đng ca lm phát đn giá vàng trong nc, đng thi tìm hiu s tác đng ca mt s bin kinh t khác nh giá vàng th gii, t giá hi đoái… nhm xác đnh các yu t có mi liên quan, t đó có nhng bin pháp tác đng trong vic điu hành th trng theo ý mun ca NHNN và Chính ph. Bài lun vn đc tác gi tp trung nghiên cu v s tác đng ca mt s bin v mô đn giá vàng. Có nhiu nguyên nhân gây nên bin đng giá vàng, và đã đc nhiu công trình nghiên cu đ cp đn trong thi gian gn đây. Tuy nhiên, [...]... giá vàng, ng c th c nh m nâng cao tính an toàn cho n n kinh t 3 K t c u c tài: Bài lu T ng quan v n giá vàng trong n n kinh t ng c a l m phát, giá vàng th gi i và t giá h i ng c a l m phát, giá vàng th gi i và t giá h n giá vàng t i Vi t Nam M t s khuy n ngh v chính sách qu n lý th t giá ng vàng và ki m ch TÓM T T Bài nghiên c u ti n hành nghiên c u t ng quan v s bi m phát, giá vàng th gi i và t giá. .. ng c a các y u t c c l m phát, giá vàng th gi c nghiên c u k c nh ng bài h c b ích, ng d ng vào tình hình th c ti n t i Vi t Nam, trong b i c nh n n kinh t còn non tr , giá vàng luôn th i giá vàng th gi i t i cùng m t m và công cu c ki m ch l m phát, i nh th ng tài chính hi n nay ng nghiên c u S ng c a l m phát, giá vàng th gi i và t giá USD/VND vàng trong n giá c 1.4 Ph m vi và u Ph m vi nghiên c u... c u vàng Cung và c u vàng có s tá ng rõ ràng nh t lên giá vàng t i m i th i nh Khi c u vàng liên ti p xác l p nh ng m c cao m i do nhi u nguyên u tích tr , làm n trang, dùng trong công nghi u vàng th hi n r m nét nh ng th kinh doanh vàng c a m t s i h i Qu t bi ng c u t i các th c bi t trong chu k , dp t t Trung y giá vàng th gi cao Hình 1.5: Nhu c u vàng c a th gi i theo t Ngu n: CPM Group 20 Vàng. .. giá vàng t i Vi t n 1989-2013 V i 25 bi n quan sát, tác gi s d ng mô hình bình nh t OLS nh m ki nh s ng c a các bi giá vàng, thông qua vi c ch ng minh b K t qu n ng c t mô hình cho th y, bi n l m phát không có s nh n th y s bi n giá vàng th gi i và t giá h là phù h p v i di n bi n th c t , khi Vi tl ng ng c a u này ng l thu c hoàn toàn vào ngu n cung vàng t nh p kh u T khóa: Giá vàng, l m phát, t giá. .. t i ng quan tr n giá vàng ns cao, hay s i tron hi n các m vàng l S ng khai thác c c có tr ng vàng c s n xu t c a các công ty khai thác vàng, s phát t i giá vàng i c a lo i hình kinh doanh vàng qua sàn giao d ch t i các trung tâm tài chính Th gi ng th o ra nh i l n cho các nhà kinh doanh vàng tìm ki m ng kênh mua bán vàng t p trung, t u ki n cho 21 dòng ch c thông su t hi u qu túng giá th i tung hoành,... kh c khai thác t t nhiên Theo H ng Vàng Th Gi i, c th ng kê trong m t s ng ng vàng s n xu 2.500 t ng sàn xu t vàng, công ngh s n xu t hi ty kha i c a các công u th gi ng không nh t i giá vàng Hi n t i Úc, Trung Qu c, Châu Phi là nh n xu t vàng ch y u c a th gi i Giá vàng th gi i bi m tùy thu ng vàng khai thác trong a nh ng khu v c này 1.3.3.6 Ni m tin vào USD t gi giá tr khi n n kinh t có bi n ng x... các h s vàng trong nh ng kho ng th i gian ch ng minh vàng là m ng h p c a M , Anh, khu v c Euro và Nh t B n K t qu cho th ng l i l t i M , Anh và khu v c u ng này là m ng Euro (2012) th y r ng lãi su t ng h p c a Th có s n l m phát và , Omag ng th i, l m ng tích c c lên giá vàng, hay giá vàng là hàng rào ch ng l i l m phát Tác gi Jana (2011) có bài nghiên c u v m i quan h gi a giá vàng và giá d u m... ti n gi y có th Nhi ng xu vàng hay i thành vàng i s h u vàng và gi i hình th c các th công c ch ng l i l m phát hay nh t t kh ng ho ng kinh t Tuy nhiên, m t s nhà kinh t không tin vi c gi vàng là m t công c ch ng l m phát hay m t giá ti n t ng bình lu n châm bi m v m là ch a vi chôn vàng trong nh ng ngân hàng R t nhi u các cu c th o lu n nh i trong giá vàng s c p n giá c và l m phát c a các n n kinh... u tiên và th ns th hi n trong b ng ma tr n h s d u là r t tích c a giá vàng, m i quan h gi a giá d u và giá vàng c thông qua bi n trung gian là l m phát Larry A Sjaastad và Fabio Scacciavillani (1996) có bài nghiên c u v m i quan h gi a và vàng Trong bài nghiên c u c a mình, các tác gi xem xét các m i quan h lý thuy t gi a qu c t Trong ph n ki nh c d li u d báo nh m phân tích bi và giá c c a vàng giao... gây nhi u tranh cãi c a m t danh m t khi b n có kh và nh ng gì vàng không th c nh ng gì vàng có th làm c, b n s th u hi u lý do t i sao các danh m c ng gi m ng vàng trong danh m c Vàng là m t công c b o qu n giá tr tài s n h u ích và l ch s ng n nay, n m gi vàng không ph i là m t hình th b n, b n nên d v n, thì vàng có th mm i N u b n mu ng khoán và trái phi u Còn n u b n mu n b o toàn b ng cách b . ca lm phát, giá vàng th gii và t giá hi đoái đn giá vàng trong nn kinh t Chng II: Phân tích tác đng ca lm phát, giá vàng th gii và t giá hi đoái đn giá vàng ti Vit Nam Chng. T khóa: Giá vàng, lm phát, t giá hi đoái, giá vàng th gii, mô hình, kim đnh 1 CHNG 1: TNG QUAN V NH HNG CA LM PHÁT, GIÁ VÀNG TH GII VÀ T GIÁ HI OÁI N GIÁ VÀNG TRONG. lm phát, giá vàng th gii và t giá USD/VND đn giá vàng trong nc. 1.4. Phm vi và phng pháp nghiên cu Phm vi nghiên cu : ch s lm phát Vit Nam, giá vàng trong nc, giá vàng th