MỞ ĐẦU 1. Lý do chọn đề tài Một trong những nguyên nhân dẫn đến sự thất bại của doanh nghiệp là năng lực quản trị tài chính hạn chế, thể hiện qua tình trạng thiếu vốn, mất khả năng thanh toán. Quản trị năng động cấu trúc vốn sẽ góp phần cải thiện tỷ suất sinh lợi, gia tăng giá trị doanh nghiệp. Do đó, quản trị vốn, đặc biệt là quản trị vốn luân chuyển tốt sẽ mang lại sự phát triển bền vững đối với các doanh nghiệp, nhất là đối với các công ty cổ phần. Công ty cổ phần Đầu tư và Xây dựng Bưu điện là một doanh nghiệp Nhà nước được cổ phần hóa kể từ năm 2004, hoạt động trong lĩnh vực xây lắp và thương mại các sản phẩm công nghệ thông tin. Xuất thân từ một doanh nghiệp Nhà nước lại kinh doanh trong lĩnh vực đặc thù vì vậy công tác quản trị nói chung và quản trị tài chính nói riêng còn mạng nặng bao cấp, chưa linh hoạt và quan tâm đúng mức. Để tìm hiểu sâu hơn vấn đề này, em đã chọn đề tài: Quản trị vốn luân chuyển tại Công ty cổ phần Đầu tư và Xây dựng Bưu điện, từ đó đưa ra những giải pháp thích hợp nhằm hoàn thiện hơn công tác quản trị vốn luân chuyển, góp phần cho sự phát triển chung của Công ty. 2. Mục tiêu nghiên cứu Hệ thống hoá cơ sở lý luận về vốn luân chuyển và quản trị vốn luân chuyển trong doanh nghiệp. Phân tích, đánh giá thực trạng quản trị vốn luân chuyển tại Công ty cổ phần Đầu tư và Xây dựng Bưu điện giai đoạn 2009-2011. Trên cơ sở đó đưa ra các giải pháp nhằm hoàn thiện công tác quản trị vốn luân chuyển tại Công ty. 1 3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: Luận văn tập trung nghiên cứu tình hình quản trị vốn luân chuyển của Công ty cổ phần Đầu tư và Xây dựng Bưu điện trên cơ sở lý luận về vốn luân chuyển và quản trị vốn luân chuyển trong doanh nghiệp. Phạm vi nghiên cứu: Trong quá trình nghiên cứu, luận văn sử dụng số liệu của Công ty giai đoạn 2009-2011 và số liệu kế hoạch năm 2012. 4. Phương pháp nghiên cứu Luận văn dựa trên cơ sở nghiên cứu tài liệu, lý thuyết về vốn luân chuyển, quản trị vốn luân chuyển và phân tích, tổng hợp các mô hình, lý thuyết đã được thừa nhận, hiện đang sử dụng. Trong phương pháp nghiên cứu cụ thể luận văn sử dụng phương pháp thống kê mô tả và phân tích đánh giá. 5. Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài - Hệ thống hóa các kết quả nghiên cứu về vốn luân chuyển và quản trị vốn luân chuyển trong doanh nghiệp. - Đánh giá được thực trạng công tác quản trị vốn luân chuyển của Công ty cổ phần Đầu tư và Xây dựng Bưu điện - Đóng góp giải pháp trong vấn đề hoàn thiện công tác quản trị vốn luân chuyển tại Công ty. 6. Cấu trúc của luận văn Chương 1: Cơ sở lý luận về quản trị vốn luân chuyển trong doanh nghiệp. Chương 2: Thực trạng công tác quản trị vốn luân chuyển tại Công ty cổ phần Đầu tư & Xây dựng Bưu điện. Chương 3: Giải pháp hoàn thiện công tác quản trị vốn luân chuyển tại Công ty cổ phần Đầu tư & Xây dựng Bưu điện. 2 CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ QUẢN TRỊ VỐN LUÂN CHUYỂN TRONG DOANH NGHIỆP 1.1 KHÁI QUÁT VỀ VỐN LUÂN CHUYỂN TRONG DOANH NGHIỆP 1.1.1 Khái niệm vốn luân chuyển Vốn luân chuyển theo nghĩa rộng là giá trị của toàn bộ tài sản ngắn hạn, đó là các tài sản có khả năng chuyển hóa thành tiền mặt trong một chu kỳ kinh doanh, thường qui ước nhỏ hơn hoặc bằng một năm. 1.1.2 Phân loại vốn luân chuyển 1.1.2.1 Phân loại vốn luân chuyển dựa theo vai trò của vốn luân chuyển đối với quá trình sản xuất kinh doanh Theo cách phân loại này vốn luân chuyển được chia thành 3 loại: - Vốn luân chuyển trong khâu dự trữ sản xuất - Vốn luân chuyển trong khâu trực tiếp sản xuất - Vốn luân chuyển trong khâu lưu thông 1.1.2.2 Phân loại vốn luân chuyển dựa theo hình thái biểu hiện Theo cách phân loại này vốn luân chuyển được chia thành 2 loại: - Vốn bằng tiền - Vốn hàng tồn kho 1.1.2.3 Phân loại vốn luân chuyển dựa theo nguồn hình thành Theo cách phân loại này vốn luân chuyển được chia thành 2 loại - Nguồn vốn chủ sở hữu - Nợ 3 1.1.3 Kết cấu vốn luân chuyển và các nhân tố ảnh hưởng đến kết cấu vốn luân chuyển 1.1.3.1 Kết cấu vốn luân chuyển của doanh nghiệp Kết cấu vốn luân chuyển của doanh nghiệp là tỷ trọng từng khoản vốn hay từng bộ phận vốn chiếm trong tổng số vốn luân chuyển của doanh nghiệp. Kết cấu vốn luân chuyển bao gồm những bộ phận cơ bản sau: - Vốn bằng tiền và các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn - Giá trị các khoản phải thu - Giá trị hàng tồn kho 1.1.3.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến kết cấu vốn luân chuyển - Các nhân tố về mặt sản xuất - Các nhân tố về cung ứng – tiêu thụ - Các nhân tố về mặt thanh toán 1.1.4 Sự cần thiết của việc quản trị vốn luân chuyển Đối với nhà quản trị tài chính của một doanh nghiệp, các chỉ tiêu liên quan đến vốn luân chuyển là rất quan trọng, vì nó ảnh hưởng đến lượng tiền một doanh nghiệp cần duy trì hoạt động thường xuyên. Quản trị vốn luân chuyển hợp lý sẽ giúp doanh nghiệp: - Xác định được số vốn luân chuyển cần thiết trong kỳ kinh doanh, đảm bảo đủ vốn luân chuyển để quá trình sản xuất kinh doanh được tiến hành thường xuyên, liên tục. - Khai thác tốt nguồn vốn bên trong và bên ngoài doanh nghiệp. - Có giải pháp bảo toàn và phát triển vốn cho doanh nghiệp, đảm bảo khả năng mua sắm và khả năng thanh toán của doanh nghiệp. 4 Nội dung chủ yếu của quản trị vốn luân chuyển trong doanh nghiệp thường trải qua các bước sau: Hoạch định nhu cầu vốn luân chuyển cần thiết của doanh nghiệp, thực hiện kế hoạch, đánh giá việc thực hiện các kế hoạch và tiến hành điều chỉnh. 1.2 HOẠCH ĐỊNH NHU CẦU VỐN LUÂN CHUYỂN Hoạch định nhu cầu vốn luân chuyển là việc xây dựng nhu cầu vốn cần phải đầu tư cho năm kế hoạch, dựa trên cơ sở tổng hợp nhu cầu của từng bộ phận vốn luân chuyển cần đầu tư. 1.2.1 Phương pháp hoạch định nhu cầu vốn luân chuyển Có hai phương pháp chủ yếu để xác định nhu cầu vốn của doanh nghiệp là: Phương pháp trực tiếp và phương pháp gián tiếp. 1.2.1.1 Phương pháp trực tiếp Nội dung phương pháp này là doanh nghiệp căn cứ vào các yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến vốn luân chuyển của doanh nghiệp để xác định nhu cầu vốn luân chuyển của doanh nghiệp 1.2.1.2 Phương pháp gián tiếp Nội dung của phương pháp này dựa vào thống kê kinh nghiệm để xác định nhu cầu vốn 1.2.2 Giải pháp cho nguồn vốn thiếu Sau khi hoạch định nhu cầu vốn luân chuyển, trong trường hợp vốn luân chuyển thiếu, doanh nghiệp cần tìm cho mình nguồn tài trợ hợp lý. Doanh nghiệp có thể sử dụng các nguồn tài trợ sau: - Nguồn vốn chủ sở hữu - Nguồn vốn vay - Tín dụng thương mại …. Doanh nghiệp dựa vào tình hình tài chính, cân đối giữa lợi ích tăng thêm và chi phí sử dụng để lựa chọn nguồn tài trợ phù hợp. 5 1.3 QUẢN TRỊ CÁC BỘ PHẬN VỐN LUÂN CHUYỂN Về cơ bản, quản trị vốn luân chuyển chính là quản trị các bộ phận vốn cấu thành nên vốn luân chuyển. Các nhà quản lý tài chính sẽ đưa ra những quyết định để có thể thiết lập một cơ cấu vốn phù hợp với đặc điểm kinh doanh và điều kiện cụ thể của doanh nghiệp nhằm sử dụng hiệu quả nhất tài sản của doanh nghiệp. Và mỗi bộ phận vốn đều có những đặc thù khác nhau, ta sẽ xem xét nội dung quản trị từng bộ phận vốn cụ thể như sau. 1.3.1 Quản trị tiền mặt Quản trị tiền mặt liên quan đến thu, chi và đầu tư tạm thời tiền mặt một cách hiệu quả. Trong đó, nổi bật lên đó là các vấn đề: Hoạch định nhu cầu tiền mặt, quản lý quá trình thu chi tiền mặt và đầu tư tiền mặt nhàn rỗi nhằm mục tiêu sinh lợi. 1.3.1.1 Hoạch định nhu cầu tiền mặt 1.3.1.2 Quản lý quá trình thu - chi tiền mặt 1.3.1.3 Đầu tư tiền mặt nhàn rỗi tạm thời 1.3.2 Quản trị khoản phải thu Khoản phải thu là số tiền khách hàng nợ doanh nghiệp do mua chịu hàng hóa hoặc dịch vụ. Bán hàng tín dụng có một ưu điểm quan trọng là làm gia tăng lượng bán, việc bán hàng tín dụng làm tăng tốc độ chuyển hóa tồn kho, tăng cường mối quan hệ với khách hàng. Ngược lại, bán hàng tín dụng cũng có nhiều bất lợi, làm gia tăng chi phí cho bán hàng, quản lý khoản phải thu, chính sách thu nợ, bên cạnh đó, bán hàng tín dụng luôn tiềm ẩn rủi ro không trả nợ đúng hạn, giảm khả năng sinh lợi của tài sản và tăng nguy cơ nợ khó đòi làm ảnh hưởng đến việc bảo toàn và phát triển vốn của doanh nghiệp. 6 Vì vậy, việc bán hàng tín dụng cần tuân theo một khuôn khổ chính sách hợp lý. Quyết định chính sách bán tín dụng gắn liền với việc đánh đổi giữa chi phí liên quan đến khoản phải thu và doanh thu tăng thêm do bán chịu hàng hóa, kiểm soát khoản phải thu liên quan đến việc đánh đổi giữa lợi nhuận và chi phí rủi ro. 1.3.2.1 Chính sách tín dụng thương mại Chính sách tín dụng thương mại gồm một số yếu tố sau: - Tiêu chuẩn tín dụng - Thời hạn tín dụng - Chiết khấu thanh toán - Chính sách thu hồi nợ 1.3.2.2 Phân tích và ra quyết định tín dụng thương mại Quá trình phân tích và ra quyết định tín dụng thương mại cho khách hàng của doanh nghiệp được thể hiện qua hình dưới đây: Hình 1.2 : Quá trình phân tích và ra quyết định tín dụng thương mại 1.3.3 Quản trị hàng tồn kho Ngoài tiền, chứng khoán ngắn hạn và khoản phải thu trong quá trình hoạt động doanh nghiệp còn đầu tư vào hàng tồn kho. Quản trị hàng tồn kho được thực hiện trên cơ sở đáp ứng được những yêu cầu cơ bản sau: 7 Môi trường kinh doanh Hoạt động SXKD của khách hàng Dòng ngân quĩ Lợi nhuận Tài sản & nợ hiện tại Sức mạnh kinh doanh Khả năng thanh toán và sức mạnh tài chính Khả năng hoàn trả nợ Độ an toàn về tài chính - Lượng đặt hàng là bao nhiêu vào một thời điểm qui định? - Vào thời điểm nào thì đặt hàng? - Mức tồn kho nào là an toàn? - Loại hàng dự trữ nào cần được chú ý? 1.3.3.1 Hàng tồn kho và chi phí hàng tồn kho Hai chi phí liên quan trực tiếp đến quản trị hàng tồn kho là chi phí đặt hàng và chi phí lưu kho. Tổng chi phí hàng tồn kho có thể khái quát như sau: Tổng chi phí hàng tồn kho = Chi phí đặt hàng + Chi phí lưu kho Chi tiết phương trình trên như sau: ) 2 ()( Q H Q D FT += Trong đó: D: tổng nhu cầu hàng cần nhập trong kỳ Q: số lượng mỗi lần đặt hàng F: chi phí cố định cho mỗi đơn hàng H: chi phí tồn kho 1 đơn vị 1.3.3.2 Mô hình sản lượng đặt hàng tối ưu EOQ (Economic Ordering Quantity) Mô hình sản lượng đặt hàng tối ưu là một mô hình quản lý hàng tồn kho mang tính chất định lượng, được sử dụng để xác định mức tồn kho tối ưu cho doanh nghiệp, trên cơ sở 2 loại chi phí: Chi phí đặt mua hàng và chi phí lưu kho. Lượng đặt hàng tối ưu là: EOQ = Q* = H DF2 8 Lượng đặt hàng tối ưu là lượng đặt hàng mà tại đó tổng chi phí quản trị tồn kho là nhỏ nhất. Mô hình EOQ cơ bản được áp dụng với các giả thiết: - Dự báo tương đối chính xác tổng nhu cầu mua hàng trong kỳ. - Khối lượng mỗi lần đặt hàng là cố định. - Chi phí một lần đặt hàng và chi phí tồn kho cho 1 đơn vị là cố định. - Khi hết hàng mới nhập kho lượng hàng mới. Trong thực tế không thể để hết hàng hóa mới đặt hàng. Vì vậy, cần phải xác định điểm đặt hàng lại. Nếu đặt hàng lại quá sớm sẽ tăng tồn kho và lãng phí; ngược lại, nếu đặt hàng chậm sẽ có nguy cơ hết hàng, do đó cần xác định thời điểm đặt hàng lại phù hợp. Số lượng dự trữ trong ngày = Tổng nhu cầu trong kỳ / Số ngày trong kỳ Điểm đặt hàng lại = Số lượng dự trữ trong ngày x Thời gian chờ đặt hàng 1.3.3.3 Tồn kho an toàn Trong thực tế, nhu cầu hàng tồn kho có thể tăng giảm so với kế hoạch. Để đảm bảo ổn định kinh doanh, doanh nghiệp cần xác định lượng tồn kho an toàn. Q Tồn kho dự tính Tồn kho thực tế Thời gian Hình 1.6: Tồn kho an toàn 9 1.4 MỘT SỐ CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH QUẢN TRỊ VỐN LUÂN CHUYỂN CỦA DOANH NGHIỆP Để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn luân chuyển trong các doanh nghiệp có thể sử dụng các chỉ tiêu chủ yếu sau: 1.4.1 Chỉ tiêu phản ánh tốc độ luân chuyển vốn nói chung Tốc độ luân chuyển vốn nói chung có thể được đo lường bởi hai chỉ tiêu là số vòng quay vốn luân chuyển và mức tiết kiệm vốn luân chuyển. - Số vòng quay vốn luân chuyển: v LC M L = Trong đó: L: Số vòng quay vốn luân chuyển trong kỳ M: Tổng mức luân chuyển vốn trong kỳ v LC : Số vốn luân chuyển bình quân trong kỳ - Số ngày 1 vòng quay vốn luân chuyển: L K 360 = - Mức tiết kiệm vốn luân chuyển: )( 360 01 1 KK M V x TK −= hoặc L M L M V TK 0 1 1 1 −= Trong đó: 10 [...]... hàng, giảm tình trạng ứ đọng vốn của Công ty 2.3 ĐÁNH GIÁ KẾT QUẢ CÔNG TÁC QUẢN TRỊ VỐN LUÂN CHUYỂN CỦA PTIC Trong thời gian vừa qua, Công ty đã có nhiều nỗ lực trong công tác tổ chức quản lý và sử dụng vốn luân chuyển và Công ty cũng có những thành công nhất định: - Công ty đã huy động được lượng vốn lưu động khá lớn để phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh - Công ty đã thực hiện trích lập các khoản... vốn ở các khoản phải thu khá lớn Công tác thu hồi nợ của Công ty còn nhiều hạn chế - Công tác quản trị hàng tồn kho chưa tốt, giá trị tồn kho lớn và tốc độ luân chuyển hàng tồn kho rất chậm 22 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CÔNG TÁC QUẢN TRỊ VỐN LUÂN CHUYỂN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ & XÂY DỰNG BƯU ĐIỆN (PTIC) 3.1 CƠ SỞ CHO GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CÔNG TÁC QUẢN TRỊ VỐN LUÂN CHUYỂN TẠI PTIC 3.1.1 Định... Tổng giá vốn hàng bán Hàng tồn kho bình quân 12 Số ngày 1 vòng quay hàng tồn kho = 360 Số vòng quay hàng tồn kho 13 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CÔNG TÁC QUẢN TRỊ VỐN LUÂN CHUYỂN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ & XÂY DỰNG BƯU ĐIỆN 2.1 TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ & XÂY DỰNG BƯU ĐIỆN (PTIC) 2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của PTIC 2.1.2 Chức năng và nhiệm vụ của PTIC 2.1.3 Đặc điểm tổ chức bộ máy quản... Công ty là tập đoàn Bưu chính viễn thông và các đơn vị thành viên đang thắt chặt đầu tư, trong khi đó sự biến động (tăng) giá nguyên vật liệu cộng với sự cạnh tranh khốc liệt khiến Công ty phải giảm giá thành để có thể bán được hàng hóa cũng như cạnh tranh hợp đồng xây lắp với các đối thủ, điều này khiến cho lợi nhuận của Công ty ngày càng giảm 2.2 THỰC TRẠNG CÔNG TÁC QUẢN TRỊ VỐN LUÂN CHUYỂN TẠI CÔNG... nay, Công ty chỉ là nhà phân phối sản phẩm độc quyền cho một số nhãn hàng nên phụ thuộc vào chính sách bán hàng của nhà cung cấp Công ty nên mạnh dạn nhập khẩu trực tiếp từ nhà cung cấp nước ngoài, như thế sẽ tăng tính chủ động cho Công ty về chính sách bán hàng, chính sách giá thành, tăng tính cạnh tranh của Công ty đối với các đối thủ 3.2.4.3 Hoàn thiện công tác quản lý hàng tồn kho Công ty cần xây. .. doanh nghiệp Mục tiêu của luận văn là qua nghiên cứu một số lý luận cơ bản về vốn luân chuyển, tầm quan trọng của vốn luân chuyển đối với các doanh nghiệp Áp dụng để đánh giá thực trạng quản trị tại Công ty cổ phần Đầu tư & Xây dựng Bưu điện Từ đó đưa ra một số giải pháp hoàn thiện công tác quản trị vốn luân chuyển tại Công ty Vì hạn chế về thời gian cũng như việc thu thập thông tin, dữ liệu chưa đầy đủ... cấu nguồn vốn vẫn chưa hợp lý, mặc dù vốn luân chuyển được tài trợ vốn khá thận trọng góp phần tạo điều kiện cho Công ty có thể sử dụng linh hoạt nguồn vốn của mình 21 - Lượng dự trữ bằng tiền mặt, tỷ trọng vốn bằng tiền khá thấp trong tổng vốn luân chuyển Và Công ty cũng chưa xây dựng mức tồn quĩ mục tiêu để có kế hoạch huy động vốn thích hợp - Công ty chưa xây dựng được chính sách tín dụng cụ thể... tốc độ luân chuyển các khoản phải thu Công tác quản trị khoản phải thu tại Công ty còn chưa tốt, giá trị các khoản phải thu lớn, số ngày phải thu khách hàng quá lớn Công ty chưa có sự phân tích đánh giá giữa chi phí cơ hội vốn đầu tư vào các khoản phải thu và lợi ích thu được từ việc gia tăng doanh thu do mở rộng các tiêu chuẩn tín dụng đối với khách hàng Như vậy, Công ty cần lưu ý trong việc xây dựng... tích tốc độ luân chuyển hàng tồn kho Quá trình quản lý hàng tồn kho của Công ty cũng vẫn chưa tốt, do giá trị hàng tồn kho còn quá cao, tốc độ luân chuyển hàng tồn kho quá chậm Công ty cần có chính sách cụ thể để xác định mức tồn kho 20 hợp lý, đặc biệt là chi phí sản xuất kinh doanh dở dang, việc đẩy nhanh tiến độ thi công và hoàn thiện hồ sơ thanh toán với chủ đàu tư không chỉ giúp Công ty giảm giá... của Công ty qua các năm được đánh giá là chưa thực sự hiệu quả, số dư công nợ phải thu khách hàng còn quá lớn, công tác thu hồi nợ chưa tốt, trong khi đó, Công ty phải đi vay và trả lãi suất cao để cung cấp vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh Vấn đề đặt ra là Công ty ngoài việc đôn đốc thu nợ khách hàng doanh nghiệp cần có biện pháp đẩy nhanh tiến độ công trình, chất lượng và chuẩn hóa sản xuất công . luân chuyển tại Công ty cổ phần Đầu tư & Xây dựng Bưu điện. Chương 3: Giải pháp hoàn thiện công tác quản trị vốn luân chuyển tại Công ty cổ phần Đầu tư & Xây dựng Bưu điện. 2 CHƯƠNG. kho 12 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CÔNG TÁC QUẢN TRỊ VỐN LUÂN CHUYỂN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ & XÂY DỰNG BƯU ĐIỆN 2.1 TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ & XÂY DỰNG BƯU ĐIỆN (PTIC) 2.1.1 Quá. hợp đồng xây lắp với các đối thủ, điều này khiến cho lợi nhuận của Công ty ngày càng giảm. 2.2 THỰC TRẠNG CÔNG TÁC QUẢN TRỊ VỐN LUÂN CHUYỂN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ & XÂY DỰNG BƯU ĐIỆN