Đang tải... (xem toàn văn)
Cơ sở lí luận về quản lí nhà nước đối với các công ty phát hành chứng khoán
Lời Mở đầu Với sự phát triển mạnh mẽ về kinh tế của thế giới, sự vơn lên không ngừng của các nớc trong khu vực về tất cả các lĩnh vực mà đặc biệt là sự phát triển nh vũ bão về kinh tế, chính trị, xã hội. Điều đó đặt nớc ta vào một vị thế vô cùng quan trọng, bởi vì nớc ta nằm ở vị trí cực kỳ nhạy cảm, nhạy cảm cả về vị trí chiến lợc quân sự cũng nh kinh tế trong khu vực. Chính vì thế mà Đảng và nhà nớc đã nhận thấy rõ công việc của mình là phải lãnh đạo, định hớng phát triển cho nền kinh tế đất nớc sao cho thật tốt, để tiến vào kỷ nguyên mới với thành công mới rực rỡ. Để đạt đợc điều đó Đảng, nhà nớc đã đa ra nhiệm vụ và mục tiêu phải tiến hành "Công nghiệp hoá và Hiện đại hoá đất nớc". Để tiến hành công nghiệp hoá hiện đại hoá thành công, tăng trởng kinh tế bền vững, khắc phục nguy cơ tụt hậu so với các nớc trong khu vực cần phải có nguồn vốn lớn. Mà để có nguồn vốn lớn cần phát triển thị trờng chứng khoán. Tuy nhiên, việc phát triển thị trờng chứng khoán ở Việt Nam gặp không ít khó khăn về kinh tế cũng nh sự hiểu biết loại hình kinh doanh này còn hạn chế, đặc biệt khi thị trờng chứng khoán đi vào hoạt động thì cần phải có Quản lý của Nhà nớc đối với các Công ty phát hành Chứng khoán ở Việt Nam. Chính vì thế, mà hơn bao giờ hết chúng ta cần phải chuẩn bị một cách kỹ càng cả về kiến thức cơ bản và học hỏi kinh nghiệm của các nớc khác trên thế giới về tổ chức quản lý và kiểm soát hoạt động của các Công ty phát hành chứng khoán. Những nội dung chính đợc trình bày trong Đề án này gồm: Phần 1: Cơ sở lý luận về Quản lý nhà nớc đối với các Công ty phát hành Chứng khoán Phần 2: Thực trạng Quản lý Nhà nớc đối với các Công ty phát hành chứng khoán Khoa khoa học quản lý lớp qlkt43a Phần 3: Phơng hớng và một số kiến nghị quản lý phù hợp ở Việt Nam nội dung Phần 1: Cơ sở lý luận về Quản lý nhà n ớc đối với các Công ty phát hành Chứng khoán I. thị trờng chứng khoán và các công ty phát hành chứng khoán 1. Chứng khoán và thị trờng chứng khoán 1.1. Chứng khoán 1.1.1. Khái niệm Chứng khoán là chứng chỉ thể hiện quyền của chủ sở hữu chứng khoán đối với ngời phát hành. Chứng khoán bao gồm : chứng khoán nợ (trái phiếu), chứng khoán vốn (cổ phiếu) và các chứng chỉ có nguồn gốc chứng khoán (chứng quyền, chứng khế, chứng chỉ thụ hởng .). Các chứng khoán do chính phủ, chính quyền địa phơng và các công ty phát hành với mức giá nhất định. Sau khi phát hành, các chứng khoán có thể đợc mua đi bán lại nhiều lần trên thị trờng chứng khoán theo các mức giá khác nhau tuỳ thuộc vào cung và cầu trên thị trờng. 1.1.2. Các loại chứng khoán Cổ phiếu: Cổ phiếu là chứng khoán vốn, xác nhận quyền sở hữu một phần tài sản công ty của cổ đông. Cổ phiếu gồm hai loại chính: Cổ phiếu thờng: là cổ phiếu xác định quyền sở hữu của cổ đông trong công ty. Cổ phiếu thờng đợc đặc trng bởi quyền quản lí, kiểm soát công ty. Cổ đông sở hữu cổ GV hớng dẫn:PGS.TS . Nguyễn thị ngọc huyền SV thực hiện: Nguyễn văn minh (b) 2 Khoa khoa học quản lý lớp qlkt43a phiếu thờng đợc tham gia bầu hội đồng quả trị, tham gia bỏ phiếu quyết định các vấn đề lớn của công ty. Cổ phiếu u đãi: là cổ phiếu có cổ tức xác định đợc thể hiện bằng số tiền xác định đợc in trên cổ phiếu hoặc theo tỉ lệ phần trăm cố định so với mệnh giá cổ phiếu. Trái phiếu: Trái phiếu là chứng khoán nợ, ngời phát hành trái phiếu phải trả lãi và hoàn trả gốc cho những ngời sở hữu trái phiếu vào lúc đáo hạn. Trái phiếu có thể phân theo nhiều tiêu chí khác nhau: - Căn cứ vào chủ thể phát hành, trái phiếu gồm hai loại chính là: trái phiếu chính phủ, trái phiếu chính quyền địa phơng (do chính phủ và chính quyền địa phơng phát hành) và trái phiếu công ty (do công ty phát hành). - Căn cứ vào tính chất chuyển đổi, trái phiếu đợc chia thành loại có khả năng chuyển đổi (chuyển đổi thành cổ phiếu) và loại không có khả năng chuyển. - Trái phiếu chiết khấu: là loại trái phiếu không trả thởng và đợc bán theo nguyên tắc chiết khấu. - Trái phiếu có bảo đảm và trái phiếu không có bảo đảm. Các chứng chỉ có nguồn gốc chứng khoán: - Chứng quyền: là giấy xác nhận quyền đợc mua cổ phiếu mới phát hành tại mức giải tờng bán ra của công ty. - Chứng khế: là các giấy tờ đợc phát hành kèm theo các trái phiếu, trong đó xác nhận quyền đợc mua cổ phiếu theo những điều kiện nhất định. - Chứng chỉ thụ hởng: là giấy xác nhận quyền lợi của khách hàng là những nhà đầu t cá nhân trong các quỹ đầu t nhất định. GV hớng dẫn:PGS.TS . Nguyễn thị ngọc huyền SV thực hiện: Nguyễn văn minh (b) 3 Khoa khoa học quản lý lớp qlkt43a 1.2. Thị trờng chứng khoán 1.2.1. Khái niệm Thị trờng chứng khoán là nơi diễn ra các hoạt động mua bán chứng khoán theo các nguyên tắc của thị trờng (theo quan hệ cung cầu) 1.2.2. Cơ cấu Xét về sự lu thông của CK trên thị trờng,TTCK có hai loạI:thị trờng sơ cấp và thị trờng thứ cấp. Thị trờng sơ cấp: Là thị trờng phát hành. Đây là thị trờng mua bán các chứng khoán phát hành lần đầu giữa nhà phát hành (ngời bán) và nhà đầu t (ngời mua). Trên thị trờng sơ cấp, chính phủ và các công ty thực hiện huy động vốn thông qua việc phát hành- bán chứng khoán của mình cho nhà đầu t. Thị trờng thứ cấp: Là thị trờng giao dịch. Đây là thị trờng mua bán các loại chứng khoán đã đợc phát hành. Thị trờng thứ cấp thực hiện vai trò điều hoà, lu thông các nguồn vốn, đảm bảo chuyển hoá các nguồn vốn ngắn hạn thành dài hạn. Qua thị trờng thứ cấp, những ngời có vốn nhàn rỗi tạm thời có thể đầu t vào chứng khoán, khi cần tiền họ có thể bán lại chứng khoán cho nhà đầu t khác. Xét về phơng diện tổ chức và giao dịch ,TTCK có ba loại: Thị trờng chứng khoán tập trung: là thị trờng ở đó việc giao dịch mua bán chứng khoán đợc thực hiện thông qua Sở giao dịch chứng khoán. Thị trờng chứng khoán bán tập trung: là thị trờng CK bậc cao. Thị trờng chứng khoán bán tập trung (OTC) không có trung tâm giao dịch mà giao dịch mua bán chứng khoán thông qua mạng lới điện tín, điện thoại. Một điều rất quan trọng là các nhà đầu t trên thị trờng OTC không trực tiếp gặp nhau để thoả thuận mua bán chứng khoán nh trong phòng giao dịch của SGDCK, thay vào đó họ thuê các công ty môi giới giao dịch hộ thông qua hệ thống viễn thông. GV hớng dẫn:PGS.TS . Nguyễn thị ngọc huyền SV thực hiện: Nguyễn văn minh (b) 4 Khoa khoa học quản lý lớp qlkt43a Thị tròng chứng khoán phi tập trung: còn gọi là thị trờng thứ ba. Hoạt động mua bán chứng khoán đợc thực hiện tự do. 1.2.3. Các chủ thể tham gia thị trờng chứng khoán Các đối tợng tham gia thị trờng CK chia thành các nhóm:nhà phát hành,nhà đầu và các tổ chức có liên quan. Nhà phát hành Nhà phát hành là các tổ chức thực hiện huy động vốn thông qua thị trờng chứng khoán. Nhà phát hành có thể là Chính phủ, chính quyền địa phơng, Công ty. - - Chính phủ phát hành các loại trái phiếu chính phủ nhằm huy động tiền bù đắp thâm hụt ngân sách hoặc thực hiện nhng công trình quốc gia lớn. - - Chính quyền địa phơng phát hành trái phiếu địa phơng để huy động tiền đầu t cho các công trình hay chơng trình kinh tế, xã hội của địa phơng. - - Các công ty muốn huy động vốn đầu t phát triển sản xuất thơng phát hành trái phiếu công ty hoặc cổ phiếu. Nhà đầu t Nhà đầu t có thể chia làn hai loại: nhà đầu t cá nhân và nhà đầu t có tổ chức. Các nhà đầu t cá nhân Nhà đầu t cá nhân là những ngời tham gia mua bán trên thị trờng chứng khoán với mục đích tìm kiếm lợi nhuận. Tuy nhiên, lợi nhuận luôn gắn liền với rủi ro. Rủi ro càng cao thì lợi nhuận càng lớn. Do vậy, các nhà đầu t phải lựa chọn các hình thức đầu t phù hợp với mình. Các nhà đầu t có tổ chức GV hớng dẫn:PGS.TS . Nguyễn thị ngọc huyền SV thực hiện: Nguyễn văn minh (b) 5 Khoa khoa học quản lý lớp qlkt43a Các tổ chức này thờng xuyên mua bán chứng khoán với số lợng lớn và có các bộ phận chức năng bao gồm nhiều chuyên gia có kinh nghiệm để nghiên cứu thị tr- ờng và đa ra các quyết định đầu t. Đầu t thông qua các tổ chức này có u điểm là đa dạng hoá danh mục đầu t và các quyết định đầu t đợc thực hiện bởi các chuyên gia có kinh nghiệm. Các tổ chức kinh doanh chứng khoán Công ty chứng khoán Các công ty này hoạt động với nghiệp vụ chính là bảo lãnh phát hành, tự doanh, môi giới, quản lý danh mục đầu t và t vấn đầu t chứng khoán. Các ngân hàng thơng mại Các ngân hàng thơng mại có thể sử dụng vốn để đầu t chứng khoán nhng chỉ đ- ợc trong giới hạn rất định để bảo vệ ngân hàng trớc những biến động của giá chứng khoán. Các tổ chức có liên quan đến thị tr ờng chứng khoán - Cơ quan quản lý nhà nớc Cơ quan này đợc thành lập để thực hiện chức năng quản lý nhà nớc đối với thị trờng chứng khoán. cơ quan này có những tên gọi khác nhau tuỳ từng nớc. Tại Anh có Uỷ ban đầu t chứng khoán (SIB- Securities Investment Board), tại Mỹ có Uỷ ban chứng khoán và Giao dịch chứng khoán (SEC - Securities And Exchange Comission) hay ở Nhật Bản có Uỷ ban giám sát chứng khoán và Giao dịch chứng khoán (ESC - Exchange Surveillance Comission) đợc thành lập vào năm 1992 và đến năm 1998 đổi tên thành FSA - Financial Supervision Agency. Và ở Việt Nam có Uỷ ban chứng khoán nhà nớc đợc thành lập theo Nghị địng số 75/CP ngày 28/11/1996. - Sở giao dịch chứng khoán GV hớng dẫn:PGS.TS . Nguyễn thị ngọc huyền SV thực hiện: Nguyễn văn minh (b) 6 Khoa khoa học quản lý lớp qlkt43a - Hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoán - Tổ chức ký gửi và thanh toán chứng khoán - Các tổ chức đánh giá hệ số tín nhiệm 2. Các công ty phát hành Chứng khoán 2.1. Điều kiện phát hành Phát hành chứng khoán ra công chúng là việc chào bán chứng khoán rộng rãi cho các nhà đầu t ngoài tổ chức phát hành để huy động vốn từ đông đảo công chúng đầu t. Hình thức huy động vốn này có ý nghĩa đặc biệt quan trọng đối với nền kinh tế Việt Nam, khi mà một nguồn vốn nhàn rỗi rất lớn vẫn còn nằm trong dân, trong khi các doanh nghiệp thuộc các thành phần kinh tế luôn ở trong tình trạng đói vốn và khả năng đáp ứng của ngân sách nhà nớc cũng nh vay ngân hàng còn hạn chế. Hiện nay trong bất kỳ thị trờng nào, dù là đã phát triển hay đang phát triển, yêu cầu đầu tiên đối với hoạt động phát hành là phải có sự quản lý, giám sát của nhà nớc để đảm bảo hiệu quả, công bằng và bảo vệ quyền lợi của các nhà đầu t. ở Việt Nam, Uỷ ban Chứng khoán Nhà nớc với t cách là cơ quan quản lý Nhà nớc về chứng khoán và thị trờng chứng khoán, thực hiện chức năng giám sát và điều chỉnh việc phát hành chứng khoán ra công chúng để đợc niêm yết trên thị trờng. Mỗi nớc có những quy định riêng cho việc phát hành chứng khoán lần đầu ra công chúng. Tuy nhiên, để phát hành chứng khoán ra công chúng thông thờng tổ chức phát hành phải đảm bảo năm điều kiện cơ bản sau: * Về quy mô vốn: tổ chức phát hành phải đáp ứng đợc yêu cầu về vốn điều lệ tối thiểu ban đầu và sau khi phát hành phải đạt đợc một tỷ lệ phần trăm nhất địnhvề vốn cổ phần do công chúng nắm giữ và do số lợng công chúng tham gia. * Về tính liên tục của hoạt động sản xuất kinh doanh: Công ty đợc thành lập và hoạt động trong vòng một thời gian nhất định( thờng khoảng từ 3-5 năm). GV hớng dẫn:PGS.TS . Nguyễn thị ngọc huyền SV thực hiện: Nguyễn văn minh (b) 7 Khoa khoa học quản lý lớp qlkt43a * Về đội ngũ quản lý công ty: Công ty phải có đội ngũ quản lý tốt, có đủ năng lực và trình độ quản lý các hoạt động sản xuất, kinh doanh của công ty. * Về hiệu quả sản xuất kinh doanh: công ty phải làm ăn có lãi với mức lợi nhuận không thấp hơn mức quy định và trong một số năm liên tục nhất định ( thờng từ 2- 3 năm). * Về tính khả thi của dự án: công ty phải có dự án khả thi trong việc sử dụng nguồn vốn huy động đợc. Tuy nhiên, các nớc đang phát triển thờng cho phép một số trờng hợp ngoại lệ, tức là có những doanh nghiệp sẽ đợc miễn giảm một số điều kiện nêu trên, Ví dụ: Doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực công ích, hạ tầng cơ sở có thể đợc miễn giảm về hoạt động sản xuất kinh doanh. ở Việt Nam, theo quy định của Nghị định 48/1998/-NĐ-CP về chứng khoán và thị trờng chứng khoán và thông t 01/1998/TT- UBCK hớng dẫn Nghị định 48/1998/-NĐ-CP, tổ chức phát hành cổ phiếu, Trái phiếu lần đầu ra công chúng phải đáp ứng đợc các điều kiện sau: + Mức vốn điều lệ tối thiểu là 5 tỷ đồng Việt Nam + Hoạt động kinh doanh có lãi trong 2 năm liên tục gần nhất + Thành viên Hội đồng quản trị và Giám đốc (Tổng giám đốc) có kinh nghiệm quản lý kinh doanh. tổ chức phát hành và phải nắm giữ mức này tối thiểu 3 năm kể từ ngày kết thúc đợt phát hành. + Trờng hợp cổ phiếu phát hành có tổng giá trị theo mệnh giá vợt 10 tỷ đồng thì phải có tổ chức bảo lãnh phát hành. + Có phơng án khả thi về việc sử dụng vốn thu đợc từ đợt phát hành cổ phiếu, trái phiếu. + Tối thiểu 20% vốn cổ phần của tổ chức phát hành phải đợc bán cho trên 100 ngời đầu t ngoài tổ chức phát hành; trờng hợp vốn cổ phần của tổ chức phát hành; tr- ờng hợp vốn cổ phần của tổ chức phát hành từ 100 tỷ đồng trở lên thì tỷ lệ tối thiểu này là 15% vốn cổ phần của tổ chức phát hành. GV hớng dẫn:PGS.TS . Nguyễn thị ngọc huyền SV thực hiện: Nguyễn văn minh (b) 8 Khoa khoa học quản lý lớp qlkt43a + Cổ đông sáng lập phải nắm giữ ít nhất 20% vốn cổ phần của 2.2. Hình thức phát hành Doanh nghiệp có thể kêu gọi tiền tiết kiệm của dân c bằng cách phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu để hình thành nguồn vốn dài hạn rất cần cho sự tài trợ phát triển của mình. Doanh nghiệp cũng có thể tiến hành gia tăng vốn bằng việc phát hành cổ phiếu để kêu gọi thêm sự tham gia của các cổ đông sáng lập, nhng việc đó giả thiết một mặt các cổ đông này phải có sẵn những vốn cần thiết, và mặt khác, họ cũng chấp nhận tham gia bổ sung vào hoạt động của doanh nghiệp. Trái phiếu là một chứng chỉ nợ, đại diện cho một sự vay vốn dài hạn đối với tổ chức phát hành. Do đó sẽ phải đợc hoàn trả cả gói hoặc từng phần theo theo mệnh giá phát hành hoặc đắt hơn, điều này phải đợc ghi rõ khi khoản thu nhập cố định bất kể trong tình huống nào và bất kể hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp ra sao. Mức lãi suất đã đợc quy định khi phát hành trái phiếu. Cổ phiếu là một chứng chỉ có tham gia vào cấu tạo vốn ban đầu của một doanh nghiệp, ngời chủ cổ phiếu có t cách hội viên và có quyền đợc chia lợi tức theo tỷ lệ vốn tham gia hoặc tài sản có theo điều lệ của Công ty. Khoản thu nhập đó (gọi là lợi tức (hay cổ tức) cổ phiếu) thay đổi tuỳ theo tổng lợi nhuận của tài khoá và theo chính sách của công ty. Khi thấy cần thiết phải u đãi việc tự tài trợ hoặc mỗi khi phân phối lợi nhuận, Công ty có trách nhiệm thông tin cho các chủ cổ phần về hoạt động và kết quả kinh doanh của mình. Vì thế công ty phải công khai hoá bảng cân đối tài sản, bảng kết quả lỗ lãi cùng với các phụ lục, kể cả những tài liệu khác. Mặc dù cổ phiếu và trái phiếu có những điểm khác biệt nhng xét cho cùng chúng đều là các hình thức huy động vốn của nhà phát hành, đợc quyền mua bán tự do trên thị trờng riêng của nó. Chúng là nguồn tiếp vốn, là máu nuôi dỡng các tế bào kinh tế, là cái phao nâng đỡ con tàu kinh tế qua các cơn phong ba bão tố của thị tr- ờng. 2.3. Chức năng Công ty phát hành GV hớng dẫn:PGS.TS . Nguyễn thị ngọc huyền SV thực hiện: Nguyễn văn minh (b) 9 Khoa khoa học quản lý lớp qlkt43a Chức năng thứ nhất :Huy động vốn cho nền kinh tế Phát hành chứng khoán đợc xem nh chiếc cầu vô hình nối liền ngời thừa vốn với ngời thiếu vốn để họ giúp đỡ nhau thông qua việc mua bán cổ phiếu và trái phiếu, qua đó để huy động vón cho nền kinh tế, góp phần phát triển sản xuất kinh doanh tạo công ăn việc làm cho ngời lao động, giảm thất nghiệp, ổn định đời sống dân c và thúc đẩy nền kinh tế phát triển. Thông qua việc phát hành chứng khoán, chính phủ và chính quyền địa phơng cũng huy động các nguồn vốn cho đầu t phát triển cơ sở hạ tầng. Phát hành chứng khoán đóng vai trò tự động điều hoà vốn giữa nơi thừa sang nơi thiếu vốn. Vì vậy, nó góp phần giao lu và phát triển kinh tế. Mức độ điều hoà này phụ thuộc vào quy mô hoạt động của từng Công ty phát hành chứng khoán. Chẳng hạn, những công ty phát hành chứng khoán lớn ở thị trờng Luân Đôn, Niu óc, Paris, Tokyo, . thì phạm vi ảnh hởng của nó vợt ra ngoài khuôn khổ quốc gia vì đây là những Công ty từ lâu đợc xếp vào loại hoạt động có tầm cơ quốc tế. Cho nên mọi biến động của Nó tác động mạnh mẽ tới nền kinh tế của bản thân nớc sở tại, mà còn ảnh hởng đến thị trờng chứng khoán nớc khác. Chức năng thứ hai: thông tin Phát hành chứng khoán bảo đảm thông tin chính xác, kịp thời ( cho các nhà đầu t và các nhà kinh doanh chứng khoán ) về tình hình cung - cầu, thị giá của từng loại chứng khoán trên thị trờng mình và trên thị trờng chứng khoán hữu quan. Chức năng thứ ba: cung cấp khả năng thanh khoản Nhờ có Phát hành chứng khoán mà các nhà đầu t có thể chuyển đổi thành tiền khi họ muốn.Chức năng cung cấp khả năng thanh khoản bảo đảm cho thị trờng chứng khoán hoạt động hiệu quảvà năng động. Chức năng thứ t: đánh giá giá trị doanh nghiệp Phát hành chứng khoán là nơi đánh giá chính xác doanh nghiệp thông qua chỉ số chứng khoán trên thị trờng, tình hình hoạt động của doanh nghiệp này kích các doanh nhgiệp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, kích thích áp dụng công ngệ mới. GV hớng dẫn:PGS.TS . Nguyễn thị ngọc huyền SV thực hiện: Nguyễn văn minh (b) 10 [...]... Khoa khoa học quản lý lớp qlkt43a Kết luận Trên đây là những kiến thức sơ lợc về các Công ty phát hành chứng khoán cùng với sự quản lý nhà nớc đối với các công ty này tại Việt nam, giải pháp nhằm thúc đẩy thị trờng chứng khoán Việt nam đứng từ góc độ của một nhà quản lý Việc hoàn thiện mô hình quản lý của Nhà nớc giúp cho các Công ty phát hành chứng khoán cũng nh Thị trờng chứng khoán ở Việt Nam tiến lên... chứng khoán 4 1.2.1 Khái niệm 4 1.2.2 Cơ cấu 4 1.2.3 Các chủ thể tham gia thị trờng chứng khoán 5 2 Các công ty phát hành chứng khoán .7 2.1 Điều kiện phát hành .7 2.2 Hình thức phát hành .9 2.3 Chức năng công ty phát hành .10 2.4 Vai trò của công ty phát hành 11 II Quản lý nhà nớc đối với các công ty phát hành. .. khích các Công ty phát hành chứng khoán phát triển mở rộng thị trờng chứng khoán Việt Nam GV hớng dẫn:PGS.TS Nguyễn thị ngọc huyền SV thực hiện: Nguyễn văn minh (b) 15 Khoa khoa học quản lý lớp qlkt43a Phần 2: Thực trạng Quản lý Nhà nớc đối với các Công ty phát hành chứng khoán ở việt nam hiện nay i tình hình thực trạng các công ty phát hành hiện nay 1 Những thuận lợi Phát hành chứng khoán sẽ tạo ra... Khoa khoa học quản lý lớp qlkt43a Mục lục Lời mở đầu .1 Nội dung 2 Phần 1: Cơ sở lý luận về quản lý nhà nớc đối với các công ty phát hành chứng khoán 2 I Thị trờng chứng khoán và các công ty phát hành chứng khoán 2 1 Chứng khoán và thị trờng chứng khoán 2 1.1 Chứng khoán 2 1.1.1 Khái niệm 2 1.1.2 Các loại chứng khoán ... vốn của ngân hàng với lãi suất u đãi hơn cũng nh các điều khoản về tài sản cầm cố sẽ ít phiền hơn Ví dụ nh các cổ phiếu của các công ty đại chúng dễ dàng đợc chấp nhận là tài sản cầm cố cho các khoản vay ngân hàng Ngoài ra, việc phát hành chứng khoán ra công chúng cũng giúp công ty trở thành một ứng cử viên hấp dẫn hơn đối với các công ty nớc ngoài với t cách làm đối tác liên doanh Phát hành chứng khoán. .. lý lớp qlkt43a ơng thiện của các công ty phát hành, còn việc phán đoán và đánh giá các loại chứng khoán đó vẫn thuộc về các nhà đầu t Trên thực tế Nhà nớc đã quản lý các Công ty phát hành chứng khoán bằng các biện pháp và công cụ sau: 1 Quá trình quản lý của Nhà nớc đối với CTPHCK 1.1 Lập kế hoạch quản lý Lập kế hoạch là chức năng khởi đầu và trọng yếu đối với nhà quản lý, nó không phải là một sự kiện... khích thành lập các công ty t vấn, công ty quản lý quỹ và Công ty niêm yết phát hành chứng khoán chung - Đối với trái phiếu, mặc dù đây là loại hình chứng khoán nợ, phản ánh các khoản vay nợ của tổ chức phát hành ( Chính phủ, Doanh nghiệp) đối với nhà đầu t Mặc dù việc nắm dữ trái phiếu không có khả năng chi phối ảnh hởng đến chiến lợc phát triển của tổ chức phát hành, nhng trong trờng hợp nhà đầu... động của TTCK, nhng để quản lý tốt TTCK các nớc này vẫn cần phải có cơ quan quản lý nhà nớc về lĩnh vực này - Hầu nh các nớc đều thực hiện hai cách phát hành chứng khoán để huy động vốn Phát hành t nhân là phát hành chứng khoán có tính chất riêng lẻ cho một số lợng hạn chế nhất định các cá nhân hoặc tổ chức đầu t Phát hành chứng khoán ra công chúng tức là phát hành rộng rãi chứng khoán cho tất cả các. .. Kiểm toán là công việc cần thiết đối với phát hành chứng khoán, Công tác kiểm toán sẽ phản ánh trung thực tình trạng của các doanh nghiệp cũng nh chứng khoán của họ phát hành ra thị trờng Các doanh nghiệp muốn phát hành chứng khoán và đa vào giao dịch trên thị trờng, phải công bố công khai các báo cáo tài chính, kết quả kinh doanh và các tài liệu khác có liên quan đến việc phát hành chứng khoán đã đợc... công ty phát hành chứng khoán 12 1 Khái niệm quản lý nhà nớc 12 2 Các chức năng chủ yếu của quản lý Nhà nớc đối với các Công ty phát hành 13 2.1 Khuyến khích tạo điều kiện cho các CTPHCK phát triển 13 2.2 Định hớng phát triển thị trờng chứng khoán 14 2.3 Tạo khuôn khổ pháp luật cho các Công ty phát hành 14 2.4 Điều chỉnh sai lệch trong chính sách quản lý của nhà nớc 15 Phần . các công ty phát hành chứng khoán 1. Chứng khoán và thị trờng chứng khoán 1.1. Chứng khoán 1.1.1. Khái niệm Chứng khoán là chứng chỉ thể hiện quyền của. nghị quản lý phù hợp ở Việt Nam nội dung Phần 1: Cơ sở lý luận về Quản lý nhà n ớc đối với các Công ty phát hành Chứng khoán I. thị trờng chứng khoán