Đang tải... (xem toàn văn)
Thị trường chứng khoán, giải pháp và định hướng nhằm phát triển thị trường chứng khoán ở Việt Nam
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Mục lục Trang lời mở đầu 4 Phần I: đại cơng về thị trờng chứng khoán .5 1. Lịch sử hình thành và phát triển của thị trờng chứng khoán 5 2. chứng khoán- hàng hoá của tTCK 7 2.1. Khái niệm 7 2.2. Phân loại chứng khoán 7 2.2.2. Căn cứ vào tính chất tài chính .8 2.2.3. Căn cứ vào đặc điểm của chứng khoán .8 * Các loại cổ phiếu 9 2.3 . Các công cụ có nguồn gốc chứng khoán: 15 2.3.1. Các hợp đồng tơng lai (Futures contracts -Futures) .15 2.3.2. Các quyền chọn (option) .16 2.3.3. Chứng quyền (rights) và chứng khế (warrants) 17 3. Thị trờng chứng khoán .20 3.1. Khái niệm 20 3.2. Bản chất của TTCK trong nền kinh tế thị trờng hiện đại 20 3.3. Cơ cấu của thị trờng chứng khoán 21 3.3.1. Xét về phơng diện pháp lý: .21 3.3.2. Xét về quá trình luân chuyển của chứng khoán: 21 3.3.3. Căn cứ vào phơng thức giao dịch .23 3.4. Chức năng của TTCK .23 3.4.1. Huy động vốn cho nền kinh tế .23 3.4.2. Chức năng thông tin .24 3.4.3. Chức năng cung cấp khả năng thanh khoản 24 3.4.4. Chức năng đánh giá giá trị doanh nghiệp .24 3.4.5. Tạo môi trờng để chính phủ thực hiện chính sách vĩ mô .24 3.5. Những mặt tích cực và tiêu cực của TTCK 24 3.5.1. Những mặt tích cực 24 3.5.2. Những mặt tiêu cực 26 3.6. Các đối tợng tham gia TTCK .27 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 3.6.1. Nhà phát hành 27 3.6.2. Nhà đầu t 27 3.6.3. Các tổ chức kinh doanh chứng khoán .28 3.6.4 . Các tổ chức có liên quan đến TTCK 28 3.7. Hoạt động của TTCK 30 3.7.1. Các nghiệp vụ của thị trờng chứng khoán .30 3.7.2. Nguyên tắc cơ bản về hoạt động của thị trờng chứng khoán. .32 3.8. Vai trò của thị trờng chứng khoán 33 3.8.1. Khuyến khích dân chúng tiết kiệm và sử dụng nguồn vốn tiết kiệm vào công cuộc đầu t 33 3.8.2. TTCK phơng tiện huy động vốn .33 3.8.3. TTCK là công cụ giảm áp lực lạm phát .34 3.8.4. TTCK có tổ chức sẽ cung cấp mọi thông tin cần thiết. .34 3.8.5. TTCK đảm bảo tính thanh khoản 34 3.8.6. TTCK thúc đẩy các doanh nghiệp làm ăn hiệu quả. 35 3.8.7. TTCK tạo thói quen về đầu t .36 3.8.8. TTCK điều tiết việc phát hành cổ phiếu 36 3.8.9. TTCK nguồn thu hút vốn từ nớc ngoài .36 Phần II: thị trờng Chứng khoán ở việt nam 37 1. sự cần thiết của việc phát triển TTCK ở việt nam .37 2. những thuận lợi và khó khăn trong việc phát triển TTCK ở Việt NAm .38 2.1. Thuận lợi 38 2.2. Khó khăn .39 3. thực trạng TTCK ở việt nam 39 3.1. Thực trạng 39 3.2. Đánh giá tình hình TTCK sau hơn một năm đi vào hoạt động .40 3.2.1. Mặt đợc 40 3.2.2. Mặt hạn chế .41 PHầN III: định hớng và một số GIảI PHáP 42 cho ttck Việt Nam .42 1. một số giải pháp phát triển tTck ở Việt Nam 42 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 2. định hớng phát triển ttck ở Việt Nam .47 Kết luận .49 Tài liệu tham khảo 50 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 lời mở đầu Ngày nay ngời ta có hàng trăm cách đầu t để tìm lợi nhuận cao nhất từ những số vốn nhỏ nhất. Tơng ứng, có hàng trăm cách huy động vốn cho đầu t phát triển. Phần lớn những cách đầu t và tạo vốn đơn giản và có hiệu quả nhất đợc thực hiện thông qua thị trờng chứng khoán. Thị trờng chứng khoán là một định chế tài chính đặc trng của cơ chế thị trờng. Chỉ có nền kinh tế theo cơ chế thị trờng, thì mới có thị trờng chứng khoán (TTCK) đúng nghĩa. Và ngợc lại, một thị trờng chứng khoán hoạt động có hiệu quả cũng đủ nói lên đó là một nền kinh tế đợc vận hành theo cơ chế thị trờng. Để tiến hành công nghiệp hoá và hiện đại hoá thành công, tăng trởng kinh tế bền vững, khắc phục nguy cơ tụt hậu so với các nớc trong khu vực nớc ta cần phải có nguồn vốn lớn. Mà để có nguồn vốn lớn thì cần phát triển thị trờng chứng khoán. Tuy nhiên, việc phát triển thị trờng chứng khoán ở Việt Nam gặp không ít khó khăn cho nền kinh tế (và nếu không cẩn thận thì chính nó lại có thể trở thành vật cản cho nền kinh tế). Với mong muốn tìm hiểu TTCK nói chung và thị trờng chứng khoán Việt Nam nói riêng nhằm đóng góp một phần sức lực vào công cuộc đổi mới đất nớc em chọn đề tài "Thị trờng chứng khoán, giải pháp và định hớng nhằm phát triển thị trờng chứng khoán ở Việt Nam". Song do trình độ còn hạn chế nên đề tài không thể tránh khỏi những thiếu sót, mong đợc sự lu ý đóng góp ý kiến bổ sung của thầy để đề tài đ- ợc hoàn thiện hơn Em xin chân thành cảm ơn! Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Phần I: đại cơng về thị trờng chứng khoán Thị trờng chứng khoán (TTCK) là yếu tố cơ bản của nền kinh tế thị trờng hiện đại. Đến nay, hầu hết các quốc gia có nền kinh tế phát triển đều có thị trờng chứng khoán.Thị trờng chứng khoán đã trở thành một định chế tài chính không thể thiếu đ- ợc trong đời sống kinh tế của những nớc theo cơ chế thị trờng. Nh chúng ta đã biết thị trờng đợc hiểu là nơi tổ chức mua bán, trao đổi, chuyển nhợng các sản phẩm hàng hoá. Thị trờng là một cơ chế độc lập tự hoạt động, tự điều tiết. Để hiểu đợc TTCK thì chúng ta cần biết lịch sử hình thành và phát triển của nó nh thế nào ? 1. Lịch sử hình thành và phát triển của thị trờng chứng khoán Ngay từ thời trung cổ, ở một số nớc phơng Tây đã xuất hiện những hình thức sơ khai của TTCK. ở những thành phố có vị trí địa lí thuận lợi, các lái buôn và các th- ơng gia đã tụ họp trong các phiên chợ để thơng lợng trao dổi hàng hoá. Điều đặc biệt là các cuộc thơng lợng này chỉ có trao đổi miệng với nhau, chứ không cần giấy tờ cũng nh không cần có hàng hoá hay mẫu mã trớc mặt. Dĩ nhiên, ban đầu đó chỉ là những cá nhân riêng lẻ thoả hiệp với nhau và cùng xac định một địa điểm để thơng lợng. Sau đó hoạt động buôn bán này ngày càng mở rộng và có sự tham gia của nhiều cặp cá nhân và hình thành một địa điểm gọi là chợ hàng hoá.Về sau cái chợ đó trở thành một thị trờng hoạt động với các quy tắc và chuẩn ớc lúc bấy giờ nhằm đảm bảo cho quá trình buôn bán, trao đổi hàng hoá và các thoả hiệp nhận nợ, kì hạn nợ. Đây chính là khởi điểm của quá trình hình thành TTCK. Phiên họp đầu tiên của TTCK diễn ra vào năm 1453, tại một quảng trờng gần ngôi nhà của một nhà buôn môi giới mang tên Vander Burse tại thành phố Bruges của nớc Bỉ. Tại đây, các thơng gia từ nhiều nớc, trong đó phần lớn là ngời Italia th- ờng gặp gỡ và mua các kì phiếu nớc ngoài và trao đổi các thông tin về kinh doanh. Biểu tợng của dòng họ nhà môi giới này bằng ba cái túi gia treo trên nóc của ngôi nhà này. Chữ la tinh Bursa có nghĩa là cái ví tiền, tiếng pháp gọi là Bourse, từ đó chữ Bourse đợc dùng để chỉ nơi buôn bán chứng khoán. Tuy nhiên, đến năm 1547, thị trấn Bruges mất đi sự phồn vinh bởi vì eo biển Evin, cửa biển nơi các tàu thuyền vào buôn bán ở thị trấn này đã bị cát biển lấp mất. Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Lần đầu tiên vào năm 1531 ở Anvers một thành phố cổ của Bỉ đã triển khai các nghiệp vụ về chứng khoán (mua bán các khoản nợ của Chính phủ Hà Lan, Anh, Bồ Đào Nha,Tây Ban Nha và Pháp). Thị trờng này khá phát triển, nên vào giữa thế kỷ XVI, nhà kinh tế học và nhà tài chính học ngời Anh Thomas Gresham (1519-1579 d- ới thời Elisabeth I) đã đến tận nơi quan sát để về thiết lập một TTCK ở Luân Đôn, mà ngày nay đợc gọi là sở giao dịch chứng khoán Luân Đôn. Khi Tây Ban Nha xâm chiếm Anvers thì các vua chúa Tây Ban Nha và Pháp chấm dứt trả nợ, TTCK Anvers dần dần suy sụp vào cuối thế kỉ XVI. Theo hình mẫu của TTCK Anvers, ngời ta đã thành lập TTCK tại các thành phố Lion (pháp -1545), Luân Đôn (Anh-1566),và Amxecđam có vai trò chủ yếu trong giao lu thơng mại quốc tế của châu Âu về các mặt hàng ngũ cốc nh ớt, hồ tiêu, cà phê, vì Hà Lan hồi đó là một quốc gia có nền công nghiệp và thơng mại chiếm địa vị thống trị ở châu Âu. Tại đây bớc đầu đã hình thành việc định giá chứng khoán, không chỉ cho công trái, mà có cả cổ phần của các hãng thơng nhân có nguồn gốc xuất phát từ Hà Lan, Anh, Tây ấn, v.v Vào thế kỷ XVIII TTCK Amstecdam có tới 44 loại chứng khoán đợc giao dịch bao gồm cả cổ phiếu và trái phiếu. Ngày nay TTCK Amstecdam vẫn giữ đợc tính chất của một TTCK tổng hợp, bao gồm thị trờng vốn và thị trờng tiền tệ và thị trờng ngoại hối trong khi ở các nớc khác nh Anh và Mỹ các thị trờng vốn đã đợc tách khỏi thị trờng hàng hoá. ở Anh, sở giao dịch vốn xuất hiện vào năm 1773. ở Mỹ TTCK đợc hình thành vào năm 1792, trên cơ sở thoả thuận của một số nhà môi giới chứng khoán giới gốc cây ngô đồng ở góc phố U- ôn trên con đờng dẫn ra bãi tha ma. Đó là tiền thân của sở giao dịch chứng khoán NiuYoóc ngày nay. ở PaRi, Béc lin và Viên, TTCK đã xuất hiện vào thế kỷ XVIII. Nhìn chung TTCK phát triển khá mạnh vào nửa cuối thế kỷ XIX trong mối liên hệ chặt chẽ với sự phát triển của nội thơng và ngọai thơng trên cơ sở sử dụng các ph- ơng tiện hiện đại về giao thông, thông tin liên lạc giữa các sở giao dịch hàng hoá. Từ thế kỷ XX, TTCK Niu Yoóc chiếm vai trò quan trọng nhất. Năm 1990, doanh số hoạt động của các chứng khoán ở đây lên tới 397.7 tỷ USD. Quy mô lớn thứ hai là TTCK Tokyo: 300 tỷ USD, tiếp theo là các TTCK Luân đôn, Pa ri, Frăngphuốc, Lịch sử phát triển các TTCK trên thế giới đã trải qua những thời kỳ biến động khác nhau, lúc thăng, lúc trầm. Thời kỳ huy hoàng nhất là vào những năm 1875- 1913, thị trờng chứng khoán phát triển mạnh mẽ với sự tăng trởng của nền kinh tế. Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Nhng đến năm 1929, cuộc tổng khủng hoảng kinh tế thế giới đã làm cho các TTCK NiuYoóc, TTCK tây Âu, Bắc Âu và Nhật Bản lâm vào khủng hoảng mất lòng tin. Đây có thể xem là "ngày đen tối đầu tiên" trong lĩnh vực phát triển của TTCK. Sau chiến tranh thế giới lần thứ hai, các TTCK đợc phục hồi và phát triển. Nhng cuộc khủng hoảng tài chính năm 1987 một lần nữa làm cho các TTCK chao đảo, và hậu quả của nó không kém gì cuộc khủng hoảng năm 1929, và đợc xem là "ngày đen tối thứ hai" của TTCK. Sau đó, TTCK lại tiếp tục đợc phục hồi và phát triến, và cho đến thời gian gần đây, vào cuối năm 1997, đầu năm 1998, với cuộc khủng hoảng tài chính - tiền tệ ở châu á, đã làm cho các TTCK các nớc trong khu vực khủng hoảng trầm trọng, phải đóng cửa nhiều ngày và tác động mạnh mẽ đến các TTCK hùng mạnh trong và ngoài khu vực nh NiuYoóc, Nhật bản , và hậu quả đến nay vẫn cha khắc phục hết. Trải qua các cuộc khủng hoảng, cuối cùng TTCK lại đợc phục hồi và tiếp tục phát triển, trở thành một thể chế tài chính không thể thiếu đợc trong đời sống kinh tế của những nớc vận hành theo cơ chế thị trờng. Hiện nay, TTCK đã phát triển mạnh mẽ ở hầu hết các nớc công nghiệp châu Âu, Mỹ và các nứơc có nền kinh tế mới phát triển ở các châu lục trên thế giới, ngày càng chứng tỏ vai trò to lớn trong việc huy động các nguồn lực xã hội để phát triển kinh tế. Một số quốc gia vừa mới thoát khỏi chế độ thuộc địa và hoàn thành cuộc chiến tranh bảo vệ đất nớc cũng đã thành lập các sở giao dịch chứng khoán, và bớc đầu phát huy tác dụng trong việc huy động nguồn vốn trong nớc và nớc ngoài, nhằm thực hiện công cuộc phát triển kinh tế của đất nớc. 2. chứng khoán- hàng hoá của tTCK 2.1. Khái niệm Trong hệ thống thị trờng, mỗi loại thị trờng có một loại đối tợng giao dịch riêng của nó. Trên thị trờng chứng khoán đối tợng giao dịch chính của nó là chứng khoán. Chứng khoán là một thuật ngữ dùng để chỉ các giấy tờ có giá. Tức là giấy tờ ghi nhận khoản tiền tệ mà ngời sở hữu chúng bỏ ra sẽ đợc quyền hởng những khoản lợi tức nhất định theo kì hạn. Hay nói cách khác, là các loại công cụ tài chính dài hạn, bao gồm các loại cổ phiếu và trái phiếu. 2.2. Phân loại chứng khoán Tuỳ thuộc vào tiêu thức mà lựa chọn, sẽ có một cách phân loại chứng khoán t- ong ứng, chẳng hạn nh: Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Chứng khoán có hai loại: - Chứng khoán vô danh ( Bearer securities): Là loại chứng khoán không ghi rõ họ tên sở hữu chủ. Việc chuyển nhợng loại này rất đơn giản, dễ dàng, không cần phải có thủ tục pháp lý rờm rà ( trao tay). - Chứng khoán ký danh ( Nominal/registered securities): Loại chứng khoán này có ghi rõ họ tên và chủ sở hữu.Việc chuyển nhợng chứng khoán này đợc thực hiện bằng thủ tục đăng ký tại cơ quan phát hành, đôi khi đòi hỏi có sự chấp nhận trớc. 2.2.2. Căn cứ vào tính chất tài chính Chứng khoán có hai loại: - Chứng khoán có lợi tức ổn định ( Fixed income securities): Là loại chứng khoán có xác định tỉ lệ lãi cụ thể phải trả cho ngời sở hữu khi đến kỳ hạn. Thông thòng, loại này vốn và lãi đợc hoàn trả khi đến hạn. Chẳng hạn nh: các loại trái phiếu, cổ phiếu u đãi - Chứng khoán có lợi tức không ổn định ( variable income secu rities): Là loại chứng khoán không xác định trớc tỉ lệ lãi đợc hởng. Loại này tỉ lệ tuỳ thuộc vào kết quả hoạt động kinh doanh của công ty chẳng hạn nh: cổ phiếu thông thờng. 2.2.3. Căn cứ vào đặc điểm của chứng khoán Chia chứng khoán thành hai loại: - Chứng khoán vốn ( Equity securities): Là giấy chứng nhận sở hữu vốn vào công ty cổ phần, tức là các loại cổ phiếu. - Chứng khoán nợ (Debt securities): Là giấy chứng nhận nợ có kỳ hạn, tức là nói đến các loại trái phiếu. - Chúng ta sẽ đi sâu vào nghiên cứu hai loại chứng khoán này. 2.2.3.1. Cổ phiếu (Stock/share) . Khái niệm cổ phiếu Cổ phiếu là loại chứng th chứng minh quyền sở hữu của một cổ đông đối với một doanh nghiệp cổ phần. Hay nói cách khác, cổ phiếu là giấy chứng nhận việc đầu t vốn vào công ty cổ phần. Cổ đông là ngời có cổ phần thể hiện bằng cổ phiếu. Cổ phần là phần vốn đóng góp để cùng làm sở hữu chủ công ty Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Loại cổ phiếu ra đời đầu tiên là loại cổ phiếu có ghi tên ngời sở hữu, đợc gọi là cổ phiếu ký danh. Hình thức này có nhợc điểm là khi muốn chuyển nhợng cho ngời khác phải đợc hội đồng quản trị cho phép. Điều đó đã làm trở ngại cho việc lu thông cổ phiếu trên TTCK. Đến thế kỷ thứ XVIII cổ phiếu vô danh ra đời và sang thế kỷ XIX cổ phiếu vô danh gần nh hoàn toàn thay thế cho cổ phiếu ký danh. Cổ phiếu có những đặc đểm sau: - Cổ phiếu là giấy chứng nhận sự hùn vốn vào công ty cổ phần. - Cổ phiếu không có kỳ hạn, nó tồn tại cùng với sự tồn tại của công ty phát hành ra nó. - Cổ phiếu có thể đợc phát hành lúc vận động thành lập công ty hoặc lúc công ty cần gọi thêm vốn để mở rộng, hiện đại hoá sản xuất. - Ngời mua cổ phiếu đợc quyền nhận lợi tức cổ phiếu ( hay còn gọi là cổ tức- dividend ) hàng năm có thể cố định hay biến động tuỳ theo loại cổ phiếu phát hành. - Ngời mua cổ phiếu sẽ là ngời sở hữu một phần công ty, do đó phải chịu trách nhiệm hữu hạn về sự lỗ lãi phá sản của công ty và đợc quyền đầu phiếu cũng nh biểu quyết các vấn đề mà công ty gặp phải ảnh hởng đến toàn bộ hoạt động kinh doanh của công ty. - Ngời mua cổ phiếu đợc quyền chuyển nhợng quyền sở hữu cổ phiếu cho ngời khác. - Ngời mua cổ phiếu có quyền tham gia kiểm soát sổ sách của công ty khi có lý do chính đáng. - Ngời mua cổ phiếu còn có quyền chia phần tài sản còn lại khi công ty giải tán. * Các loại cổ phiếu Cổ phiếu đợc chia làm hai loại: Cổ phiếu thờng (common stocks): Đây là loại cổ phiếu có đặc điểm là lợi tức của nó phụ thuộc vào mức lợi nhuận thu đợc của công ty, tức là công ty không có định mức số lãi sẽ đợc chia vào cuối niên độ quyết toán. Ngời mua cổ phiếu thờng coi nh chấp nhận rủi ro,"lời ăn lỗ chịu". Mỗi cổ phiếu thờng thể hiện quyền lợi sở hữu của cổ đông trong công ty. Số l- ợng cổ phiếu mà cổ đông nắm càng nhiều thì quyền lợi sở hữu của anh ta trong công ty càng lớn. Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Mỗi công ty cổ phần có thể phát hành nhiều loại cổ phiếu thờng khác nhau, chẳng hạn:cổ phiếu thờng loại A và loại B. Hai loại cổ phiếu thuờng này có một số điểm khác nhau: - Một loại cổ phiếu có thể có quyền bỏ phiếu bầu ra hội đồng quản trị, trong khi đó loại kia lại không có quyền đó. - Hoặc khi công ty trả cổ tức cho các cổ đông, một loại có thể nhận đợc lớn hơn loại kia. - Ngoài ra, nếu công ty đợc thanh lý khi giải thể thì một loại có thể nhận đợc tài sản nhiều hơn loại kia. Hầu hết các công ty cổ phần đều ấn định mệnh giá cho mỗi cổ phiếu thờng. Mệnh giá này đợc in trên tờ cổ phiếu. Mệnh giá cổ phiếu không liên quan trực tiếp đến giá thị trờng của cổ phiếu đó. Mệnh gía thể hiện tầm quan trọng nhất của nó vào thời điểm cổ phần lần đầu tiên đợc phát hành. Tuy nhiên, một công ty cổ phần cũng có thể phát hành cổ phiếu không có mệnh giá, chẳng hạn nh cấc cổ phiếu đặc biệt giành cho các sáng lập viên của công ty. Cổ phiếu này có đặc điểm là nó chỉ đợc hởng lợi sau khi tiền lời thuần tuý đã chia cho các cổ đông. Cổ phiếu u đãi ( preferred stocks). Hay còn gọi là cổ phiếu đặc quyền là loại cổ phiếu đợc hỏng quyền u tiên: - Đợc hỏng một mức lãi cổ phần riêng biệt có tính cố định hàng năm. Thông th- ờng cổ tức này đợc in trên cổ phiếu. - Đợc u tiên chia lãi cổ phần trớc loại cổ phiếu thờng. - Đợc u tiên phân chia tài sản còn lại của công ty khi phá sản trớc loại cổ phiếu thờng. Tuy nhiên, không giống với cổ phiếu thờng, ngời mua cổ phiếu u đãi thờng không đợc hởng quyền bỏ phiếu để bầu ra hội đồng quản trị, ban kiểm soát công ty. Nh vậy do các cổ đông u đãi không đợc quyền đầu phiếu và quyền hởng lợi tức cổ phần bị giới hạn theo một số lợng nhất định. Chính vì thế, ngòi ta nói rằng cổ đông u đãi chỉ có quyền sở hữu hữu hạn trong công ty. Xuất phát từ những lý do trên nên giá cổ phiếu u đãi trên TTCK thờng không giao động lên hoặc xuống nhiều nh giá cổ phiếu thờng. Việc ấn định cổ tức cho cổ Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 [...]... các loại chứng khoán trung và dài hạn Việc mua bán này đợc tiến hành ở thị trờng sơ cấp khi ngời mua mua đợc chứng khoán lần đầu từ những ngời phát hành chứng khoán và ở thị trờng thứ cấp khi có sự mua đi bán lại các chứng khoán đã đợc phát hành từ thị trờng sơ cấp Xét về mặt hình thức các hoạt động trao đổi mua bán chuyển nhợng các chứng khoán chỉ là việc thay đổi các chủ thể nắm giữ chứng khoán; còn... của thị trờng chứng khoán 3.3.1 Xét về phơng diện pháp lý: * Thị trờng chứng khoán đợc chia làm hai loại : Thị trờng chứng khoán chính thức (Thestock exchange) Hay còn gọi là thị trờng chng khoán tập trung là thị trờng hoạt động theo đúng các quy luật pháp định, là nơi mua bán các loại chứng khoán đã đợc đăng biểu (listed or registered securities) hay đợc biệt lệ Chứng khoán đăng biểu là loại chứng khoán. .. đồng chứng khoán TTCK chủ yếu đợc thể hiện bằng các sở giao dịch chứng khoán (Stock exchange) Thị trờng chứng khoán phi chính thức (Over-the- counter market viết tắt OTC) Hay còn gọi là thị trờng chứng khoán phi tập trung, là thị trờng mua bán bên ngoài sở giao dịch chng khoán, không có địa điểm tập trung những ngời môi giới, những ngời kinh doanh chứng khoán nh ở sở giao dịch chứng khoán ở đây không... Giao dịch chứng khoán ( SEC - Securities And Exchange Comission ) hay ở Nhật Bản có Uỷ ban giám sát chứng khoán và Giao dịch chứng khoán ( ESC - Exchange Surveillance Comission ) đợc thành lập vào năm 1992 và đến năm 1998 đổi tên thành FSA - Finan cial Supervision Agency Và ở Việt Nam có Uỷ ban chứng khoán nhà nớc đợc thành lập theo Nghị định số 75/CP ngày 28/11/1996 3.6.4.2 Sở giao dịch chứng khoán Hiện... nớc t bản và các công ty mở rộng và phát triển nền sản xuất Phát hành chứng khoán có thể đợc tiến hành theo hai phơng pháp chính là: - Tự phát hành: Khi phát hành, tổ chức phát hành phải đảm nhiệm toàn bộ quá trình phát hành từ việc lựa chọn địa điểm, thời gian và mọi thủ tục theo quy định của phát luật - Phát hành ngoại lai: Khi phát hành tổ chức phát hành phải đề nghị các tổ chức ngân hàng và tín dụng... và thực hiện các quy tắc tự điều hành trên cơ sở các quy định pháp luật về kinh doanh chứng khoán - Điều tra và giải quyết tranh chấp giữa các thành viên - Tiêu chuẩn hoá các nguyên tắc và thông lệ trong nghành chứng khoán 3.6.4.4 Tổ chức ký gửi và thanh toán chứng khoán Tổ chức ký gửi và thanh toán chứng khoán là các tổ chức nhận lu giữ các chứng khoán và tiến hành nghiệp vụ thanh toán bù trừ 3.6.4.5... của công cụ có nguồn gốc chứng khoán đợc xác định trực tiếp từ chứng khoán khởi đầu Với các quyền chọn và chứng khế ngời ta đã mua quyền để thực hiện với chứng khoán nguồn gốc, theo giá cả và số lợng đã đợc định trớc, tại một thời điểm nào đó hoặc trong một thời hạn đã đợc định trớc Nh vậy các nhân tố ảnh hởng đến giá của công cụ có nguồn gốc chứng khoán, đó là: - Giá của chứng khoán nguồn gốc - Giá thực... nguyên tắc trung gian căn bản cho tổ chức và hoạt động của thị tr ờng chứng khoán Nguyên tắc trung gian nhằm đảm bảo cho các loại chứng khoán là chứng khoán thực và thị trờng hoạt động lành mạnh, đều đặn hợp pháp và phát triển, bảo vệ lợi ích của ngời đầu t Vì những nhà đầu t không thể xét đoán một cách nhanh chóng và chính xác giá trị thực của từng loại chứng khoán và cũng không đợc chính xác xu hớng biến... cho chỉ tiêu và đầu t của chính phủ thay vì phải sử dụng biện pháp phát hành tiền tệ để dẫn đến lạm phát Không có thị trờng chứng khoán thì nhà nớc vẫn phát hành đợc chứng khoán nhng có thị trờng chứng khoán thì nhà nớc bán đợc một cách dẽ dàng hơn Vì công khố phiếu của nhà nớc cũng là một loại chứng khoán chuyển nhợng đợc khi cần tiền sở hữu chủ có thể đa nó ra bán tại thị trờng chứng khoán Dân chúng... các nhà đầu t và các nhà kinh doanh chứng khoán ), về tình hình cung- cầu thị giá của từng loại chứng khoán trên thị trờng mình và trên thị trờng chứng khoán hữu quan 3.4.3 Chức năng cung cấp khả năng thanh khoản Nhờ có thị trờng chứng khoán mà các nhà đầu t có thể chuyển đổi thành tiền khi họ muốn Chức năng cung cấp khả năng thanh khoản bảo đảm cho thị trờng chứng khoán hoạt động hiệu quả và năng động . mới đất nớc em chọn đề tài " ;Thị trờng chứng khoán, giải pháp và định hớng nhằm phát triển thị trờng chứng khoán ở Việt Nam& quot;. Song do trình độ còn. lớn thì cần phát triển thị trờng chứng khoán. Tuy nhiên, việc phát triển thị trờng chứng khoán ở Việt Nam gặp không ít khó khăn cho nền kinh tế (và nếu không