Đang tải... (xem toàn văn)
góc độ vĩ mô
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Nguyễn Thế Hng 1 Lớp Cao học QTKD 12A Lời nói đầu Thị trờng chứng khoán Việt Nam mới ra đời đầu năm 2000. Thuật ngữ Thị trờng chứng khoán còn khá mới mẻ đối với công chúng Việt Nam. Trong khi đó ở nhiều nớc trên thế giới, thị trờng chứng khoán đã phát triển rất sôi động. Vai trò quan trọng nhất của TTCK là huy động vốn đầu t cho nền kinh tế. Trong nền kinh tế hiện đại, TTCK trở thành một kênh huy động vốn chủ yếu đối với các doanh nghiệp. TTCK ỏ Việt nam quy mô còn nhỏ bé nhng đã bớc đầu xây dựng đợc một hệ thống tơng đối hoàn chỉnh. Đã có nhiều doanh nghiệp thực hiện việc huy động vốn qua kênh này. Đề án này nghiên cứu về điều kiện và khả năng huy động vốn của doanh nghiệp trên TTCK trên góc độ vĩ mô. Tập trung trình bày về các cơ sở lý luận về TTCK và cách thức huy động vốn cũng nh điều kiện và khả năng huy động vốn của doanh nghiệp qua kênh quan trọng này Đề tài gồm 3 phần Phần I. Cơ sở lý luận về chứng khoán và TTCK Phần II. Điều kiện và khả năng huy động vốn trên TTCK của doanh nghiệp Phần II. Thực trạng và giải pháp phát triển TTCK đáp ứng nhu cầu huy động vốn đầu t của doanh nghiệp Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Nguyễn Thế Hng 2 Lớp Cao học QTKD 12A Phần I Cơ sở lý luận về chứng khoán và thị trờng chứng khoán. I. Thị trờng chứng khoán. 1. Khái niệm. Thị trờng chứng khoán là thị trờng có tổ chức, là nơi mà các chứng khoán đợc mua bán theo các qui tắc đã đợc ấn định. Chứng khoán đợc hiểu là các loại giấy tờ có giá hay bút toán ghi sổ, nó cho phép chủ sở hữu có quyền yêu cầu về thu nhập và tài sản của tổ chức phát hành hoặc quyền sở hữu. Các quyền yêu cầu này có sự khác nhau giữ các loại chứng khoán, tuỳ theo tính chất sở hữu của chúng. Thị trờng chứng khoán không giống với thị trờng các hàng hoá thông th- ờng khác vì hàng hoá của thị trờng chứng khoán là một loại hàng hoá đặc biệt, là quyền sở hữu về t bản. Nh vậy, có tthể nói bản chất của thị trờng chứng khoán là thị trờng thể hiện mối quan hệ giữa cung và cầu của vốn đầu t mà ở đó, giá cả của chứng khoán chứa đựng những thông tin về chi phí vốn hay giá cả của vốn đầu t. Thị trờng chứng khoán là hình thức phat triển bậc cao của nền sản xuất và lu thông hàng hoá. 2. Lịch sử hình thành và phát triển của thị trờng chứng khoán Thị trờng chứng khoán đợc coi là đặc trng cơ bản, là biểu tợng của nền kinh tế hiện đại. Ngời ta có thể đo lờng và dự tính sự phát triển kinh tế qua diễn biến trên thị trờng chứng khoán. Hình thức sơ khai của TTCK đã xuất hiện cách đây hàng trăm năm. Vào khoảng thế kỷ 15, ở các thành phố trung tâm th- ơng mại của các nớc phơng tây, trong các chợ phiên hay hội chợ, các thơng gia thờng tụ tập tại các quán cà phê để thơng lợng mua bán, trao đổi hàng hoá. Đặc điểm của hoạt động này là các thơng gia chỉ trao đổi bằng lời nói với nhau về các hợp đồng mua bán mà không có sự xuất hiện của bất cứ hàng hoá, giấy tờ bào. Đến cuối thể kỷ 15 khu chợ riêng đã trở thành thị trờng hoạt động thờng xuyên với những quy ớc xác định cho các cuộc thơng thơng lợn. Những quy ớc này dần trở thành các quy tắc có tính chất bắt buộc với các thành viên tham gia. Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Nguyễn Thế Hng 3 Lớp Cao học QTKD 12A Buổi họp đầu tiên diễn ra năm 1453 tại một lữ quán tại gia đình Vanber tại tành phối Bruges (Bỉ). Trợc lữ quán có một bảng hiệu vẽ 3 túi da và chữ. Ba túi da tợng trng cho ba nội dung của thị trờng: thị trờng hàng hoá, thị trờng ngoại tệ và thị trờng chứng khoán động sản còn chữ bourse có nghĩa là mậu dịch thị trờng hay còn gọi là nơi buôn bán chứng khoán. Đến năm 1547, thị trờng ở thành phố Bruges bị sụp đổ do cửa biển Evin nơi dẫn các tàu thuyền vào buôn bán tại thành phố bị cát biển lấp mất. Tuy nhiên, vào năm 1531 thị trờng này đã đợc dời tới thành phố cảng Anvers(bỉ), từ đó thị trờng này phát triển nhanh chóng. Một thị trờng nh vậy cũng đợc thành lập ở London vào thế kỷ 18 sau đó một loại thị trờng tại Pháp, Đức, ý và một số nớc Bắc Âu và Mỹ cũng đợc thành lập. Sau một thời gian hoạt động thị trờng đã chứng tỏ không đáp ứng đợc yêu cầu của cả 3 giao dịch khác nhau. Vì thế, thị trờng hàng hoá đợc tách ra thành các khu thơng mại, thị trờng ngoại tệ đợc tách ra và phát triển thành thị trờng hối đoái. Thị trờng chứng khoán động sản trở thành thị trờng chứng khoán. Nh vậy, thị trợng chứng khoán đợc hình thành cùng với thị trờng hàng hoá và thị trờng hối đoái. Quá trình phát triển của thị trờng chứng khoán đã trải qua nhiều bớc thăng trầm. Lịch sử đã ghi nhận hai đợt khủng hoảng lớn, đó là khi các thị trờng chứng khoán lớn ở Mỹ, Tâu Âu, Bắc Âu, Nhật Bản bị sụp đổ chỉ trong vài giờ vào ngày thứ năm đen tối, 29/10/1929 và ngày thứ hai đen tối 19/10/1987. Song, trải qua các cuộc khủng hoảng, cuối cùng thị trờng chứng khoán lại đợc phục hồi và tiếp tục phát triển, trở thành một thể chế tài chính không thể thiếu đợc trong nền kinh tế vận hành theo cơ chế thị trờng. 3. Phân loại TTCK 3.1. Căn cứ theo tính chất pháp lý có thị trờng chứng khoán chính thức và thị trờng chứng khoán phi chính thức. Thị trờng chứng khoán chính thức hay còn gọi là Sở giao dịch chứng khoán là nơi mua bán loại chứng khoán đợc niêm yết có địa điểm và thời biểu mua bán rõ rệt, giá cả đợc xác định theo hình thức đấu giá hoặc đấu lệnh. Thị trờng chứng khoán phi chính thức hay còn gọi là thị trờng OTC là nơi mua bán chứng khoán bên ngoài Sở giao dịch, không có ngày giờ nghỉ hay thủ tục quyết định mà do thoả thuận giữa ngời mua và ngời bán. Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Nguyễn Thế Hng 4 Lớp Cao học QTKD 12A 3.2 Căn cứ vào quá trình luân chuyển chứng khoán có thị trờng phát hành và thị trờng giao dịch. Thị trờng phát hành hay còn gọi là thị trờng sơ cấp là nơi các chứng khoán đợc phát hành lần đầu bởi các nhà phát hành đợc bán cho các nhà đầu t. 3.3 Căn cứ vào phơng thức giao dịch có thị trờng giao ngay và thị tr- ờng tơng lai. Thị trờng giao ngay là thị trờng mua bán chứng khoán theo giá của ngày giao dịch nhng việc thanh toán và chuyển giao chứng khoán sẽ diễn ra tiếp theo sau đó vài ngày theo qui định. Thị trờng tơng lai là thị trờng mua bán chứng khoán theo một loạt hợp đồng định sẵn, giá cả đợc thoả thuận trong ngày giao dịch nhng việc thanh toán và chuyển giao chứng khoán sẽ diễn ra trong một ngày kỳ hạn nhất định trong t- ơng lai. 3.4 Căn cứ vào đặc điểm hàng hoá trên thị trờng chứng khoán có thị trờng trái phiếu, thị trờng cổ phiếu và thị trờng phát sinh. * Thị trờng trái phiếu là nơi mua bán các trái phiếu. * Thị trờng cổ phiếu là nơi mua bán các cổ phiếu. * Thị trờng phát sinh là nơi mua bán các công cụ có nguồn gốc chứng khoán. 4. Vai trò của thị trờng chứng khoán. 4.1. Đối với chính phủ. Thị trờng chứng khoán cung cấp các phơng tiện để huy động vốn và sử dụng các nguồn vốn một cách có hiệu quả cho nền kinh tế quốc dân. Chính phủ huy động vốn bằng việc bán trái phiếu và dùng số tiền đó để đầu t vào các dự án cần thiết của mình. Thị trờng chứng khoán còn góp phần thực hiện quá trình cổ phần hoá. Chính thị trờng chứng khoán có thực mới có thể tuyên truyền sự cần thiết của thị trờng chứng khoán một cách tốt nhất. Từ đó khuyến khích việc cổ phần hoá nhanh lên các doanh nghiệp quốc doanh. Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Nguyễn Thế Hng 5 Lớp Cao học QTKD 12A Thị trờng chứng khoán là nơi để thực hiện các chính sách tiền tệ. Lãi suất thị trờng có thể tăng lên hoặc giảm xuống do việc chính phủ mua hoặc bán trái phiếu. Ngoài ra thị trờng chứng khoán là nơi thu hút các nguồn vốn đầu t gián tiếp từ nớc ngoài qua việc nớc ngoài mua chứng khoán. 4.2. Đối với các doanh nghiệp. Thị trờng chứng khoán giúp các công ty thoát khỏi các khoản vay có chi phí tiền vay cao ở các ngân hàng. Các doanh nghiệp có thể phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu. Hoặc chính thị ttờng chứng khoán tạo ra tính thanh khoản để cho công ty có thể bán chứng khoán bất kỳ lúc nào để có tiền. Nh vậy, thị trờng chứng khoán giúp các doanh nghiệp đa dạng hoá các hình thức huy động vốn và đầu t. Thị trờng chứng khoán là nơi đánh giá giá trị của doanh nghiệp và của cả nền kinh tế một cách tổng hợp và chính xác (kể cả giá trị hữu hình và vô hình) thông qua chỉ số giá chứng khoán trên thị trờng. Từ đó tạo ra một môi trờng cạnh tranh lành mạnh nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, kích thích áp dụng công nghệ mới, cải tiến sản phẩm. Thị trờng chứng khoán còn là nơi giúp các tập đoàn ra mắt công chúng. Thị trờng chứng khoán chính là nơi quảng cáo ít chi phí về bản thân doanh nghiệp. 4.3. Đối với nhà đầu t. Thị trờng chứng khoán là nơi mà các nhà đầu t có thể dễ dàng tìm kiếm các cơ hội đầu t để đa dạng hoá đầu t, giảm thiểu rủi ro trong đầu t. 5. Các nguyên tắc cơ bản về hoạt động của thị trờng chứng khoán. 5.1. Nguyên tắc trung gian. Trên thị trờng chứng khoán, các giao dịch thờng đợc thực hiện thông qua tổ chức trung gian và môi giới là các công ty chứng khoán. Trên thị trờng sơ cấp, các nhà đầu t thờng không mua trực tiếp của nhà phát hành mà mua từ các nhà bảo lãnh phát hành. Trên thị trờng thứ cấp, thông qua nghiệp vụ môi giới kinh doanh các công ty chứng khoán mua chứng khoán giúp các nhà đầu t, hoặc mua chứng khoán của nhà đầu t này để mua và bán cho các nhà đầu t khác. Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Nguyễn Thế Hng 6 Lớp Cao học QTKD 12A Nguyên tắc này nhằm đảm bảo các loại chứng khoán đợc giao dịch là chứng khoán thực và giúp thị trờng hoạt động lành mạnh, bảo vệ quyền lợi của các nhà đầu t. 5.2. Nguyên tắc định giá. Việc định giá chứng khoán trên thị trờng phụ thuộc hoàn toàn vào các nhà trung gian môi giới. Mỗi nhà trung gian môi giới định giá mỗi loại chứng khoán tại một thời điểm tuỳ theo sự xét đoán và tùy vào số cung cầu chứng khoán có trên thị trờng. Việc định giá chứng khoán đợc thực hiện thông qua cuộc thơng l- ợng giữa những ngời trung gian môi giới cần mua và cần bán. Giá cả đợc xác định khi hai bên đã thống nhất. Tất cả các thành viên có liên quan trên thị trờng không ai có thể can thiệp vào sự tác động qua lại của số cung cầu chứng khoán trên thị trờng và cũng không ai có quyền định giá chứng khoán một cách độc đoán. Vì thế thị trờng chứng khoán đợc coi là thị trờng tự do nhất trong các thị trờng. 5.3. Nguyên tắc công khai hoá. Tất cả các hoạt động trên thị trờng chứng khoán đều đợc công khai hoá về các loại chứng khoán đợc đa ra mua bán trên thị trờng, cũng nh tình hình tài chính về kết quả kinh doanh của công ty phát hành và số lợng chứng khoán và giá cả từng loại đều đợc công khai trên thị trờng và trong các báo cáo. Khi kết thúc một cuộc giao dịch số lợng chứng khoán đợc mua bán, giá cả từng loại đều đợc lập tức thông bán ngay. Nguyên tắc này nhằm đảm bảo quyền lợi cho ngời mua và ngời bán chứng khoán không bị hớ trong mua bán chứng khoán và ngời mua chứng khoán dễ dàng chọn loại chứng khoán theo sở thích của mình. II. Chứng khoán. 1. Khái niệm. Chứng khoán là những giấy tờ có giá xác định số vốn đầu t và nó xác nhận quyền đòi nợ hay quyền sở hữu về tài sản, bao gồm những điều kiện về thu nhập trong một khoảng thời gian nào đó và có khả năng chuyển nhợng. 2. Phân loại. Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Nguyễn Thế Hng 7 Lớp Cao học QTKD 12A 2.1. Căn cứ theo tiêu thức pháp lý có chứng khoán vô danh và chứng khoán kí danh. Chứng khoán vô danh là loại chứng khoán không ghi rõ họ tên chủ sở hữu. Việc chuyển nhợng loại này rất dễ dàng, không cần thủ tục đăng ký rờm rà. Chứng khoán ký danh là loại chứng khoán ghi rõ họ tên chủ sở hữu. Việc chuyển nhợng loại này đợc thực hiện bằng thủ tục đăng ký tại cơ quan phát hành. 2.2. Căn cứ theo tính chất thu nhập có chứng khoán có thu nhập ổn định, chứng khoán có thu nhập không ổn định và chứng khoán hỗn hợp. Chứng khoán có thu nhập ổn định là các trái phiếu thu nhập của nó không phụ thuộc vào kết quả sản xuất kinh doanh của công ty. Chứng khoán có thu nhập không ổn định là các cổ phiếu thờng, thu nhập của nó phụ thuộc vào kết quả sản xuất kinh doanh của công ty và chính sách trả cổ tức. Chứng khoán hỗn hợp là cổ phiếu u đãi, có một phần thu nhập là không phụ thuộc vào kết quả sản xuất kinh doanh của công ty. 2.3. Căn cứ theo chủ thể phát hành có chứng khoán Chính phủ và chứng khoán công ty. Chứng khoán Chính phủ là các chứng khoán do các cơ quan của Chính phủ trung ơng hay chính quyền địa phơng phát hành nh trái phiếu kho bạc, trái phiếu công trình, trái phiếu Chính phủ, công trái Nhà nớc. Chứng khoán công ty là chứng khoán do các doanh nghiệp, công ty cổ phần phát hành nh trái phiếu, cổ phiếu và các công cụ có nguồn gốc chứng khoán. 3. Trái phiếu. 3.1. Đặc điểm. Trái phiếu là giấy tờ có giá xác định số vốn đầu t và xác nhận quyền đòi nợ bao gồm những điều kiện và thu nhập trong một khoảng thời gian nào đó và có khả năng chuyển nhợng. Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Nguyễn Thế Hng 8 Lớp Cao học QTKD 12A Từ khái niệm trên ta thấy trái phiếu có đặc điểm là có thu nhập ổn định, có khả năng chuyển nhợng, có thời gian đáo hạn. Đồng thời trái chủ không có quyền tham gia bầu cử, ứng cử vào Hội đồng quản trị. Nhng trái phiếu đem lại cho trái chủ quyền đợc u tiên trong phân chia lợi nhuận cũng nh thanh lý tài sản khi công ty phá sản. 3.2.Một vài loại trái phiếu. Trái phiếu có lãi suất cố định là trái phiếu cho lãi suất cố định ngay tại thời điểm phát hành. Trái phiếu có lãi suất thả nổi là trái phiếu cho lãi suất đợc điều chỉnh theo từng thời kỳ. Trái phiếu không có lãi là trái phiếu không cho lãi suất thờng kỳ, nó đợc mua với giá thấp so với mệnh giá. Toàn bộ tiền lời và giá trị tăng thêm sẽ bằng đúng mệnh giá vào ngày đáo hạn. Trái phiếu thu nhập là trái phiếu đợc phát hành bởi các công ty đang trong thời kỳ tổ chức lại. Công ty phát hành hứa sẽ trả số gốc khi trái phiếu hết hạn nhng chỉ hứa trả lãi nếu công ty có đủ thu nhập. Trái phiếu có thể thu hồi là trái phiếu cho phép công ty có thể mua lại trái phiếu vào một thời gian nào đó. Tuy nhiên trái phiếu không thể thu hồi một vài năm sau khi chúng đợc phát hành. Trái phiếu có thể chuyển đổi là trái phiếu cho phép ngời giữ nó đợc chuyển đổi sang một số lợng cổ phiếu nhất định với giá xác định. Trái phiếu phiếu kèm giấy bảo đảm là trái phiếu cho phép, ngời giữ nó có quyền mua thêm một số lợng cổ phiếu nhất định của đơn vị phát hành ở một giá xác định (một giấy bảo đảm ở góc trái phiếu bằng một cổ phiếu). Trái phiếu Euro là trái phiếu phát hành bằng đồng tiền của nớc phát hành tại một nớc khác. Trái phiếu Dollar là trái phiếu phát hành bằng đồng Đôla Mỹ ở các nớc ngoài nớc Mỹ. Trái phiếu Yankee là trái phiếu của các công ty và Chính phủ nớc ngoài phát hành bằng Đôla Mỹ và đợc giao dịch ở thị trờng Mỹ. Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Nguyễn Thế Hng 9 Lớp Cao học QTKD 12A 4. Cổ phiếu. 4.1. Khái niệm Cổ phiếu là những giấy tờ có giá xác định số vốn đầu t và nó xác nhận quyền sở hữu về tài sản và những điều kiện về thu nhập trong một khoảng thời gian nào đó và có khả năng chuyển nhợng. Có hai loại cổ phiếu là cổ phiếu th- ờng và cổ phiếu u đãi. 4.2. Cổ phiếu thờng. Cổ phiếu thờng là cổ phiếu không có thời gian đáo hạn, không có thu nhập ổn định mà thu nhập của nó phụ thuộc vào kết quả sản xuất kinh doanh hay chính sách chi trả cổ tức của công ty. Cổ phiếu thờng có khả năng chuyển nh- ợng dễ dàng. Ngời nắm giữ cổ phiếu thờng có quyền tham gia bầu cử vào Hội đồng quản trị nhng không đợc u tiên trong phân chia lợi nhuận cũng nh thanh lý tài sản khi công ty phá sản. Ngoài ra cổ phiếu thờng còn đem lại quyền đặt mua cổ phiếu mới cho các cổ đông. 4.3. Cổ phiếu u đãi. Cổ phiếu u đãi là loại cổ phiếu có sự u tiên hơn cổ phiếu thờng trong việc phân chia lợi nhuận cũng nh chi trả cổ tức và thanh lý tài sản khi công ty phá sản. Cổ phiếu u đãi cũng nh cổ phiếu thờng là nó không có thời gian đáo hạn. Nó tồn tại ở sự tồn tại của công ty. Nó cũng có khả năng chuyển nhợng nhng phải thêm một số điều kiện nhất định. Cổ tức của cổ phiếu u đãi lẫn cổ phiếu th- ờng đều không phải là nợ của công ty do đó không có thu nhập ổn định trong điều kiện bình thờng và nó có thể đợc mua lại bởi nhà phát hành. Cổ phiếu u đãi còn có một số điều khoản kèm theo. Thứ nhất, cổ phiếu u đãi có tính chất tham dự trong phân chia lợi nhuận khi công ty làm ăn có lãi, vợt một mức nào đó. Thứ hai, cổ phiếu u đãi có tính chất bỏ phiếu. Trong điều kiện bình thờng, cổ phiếu u đãi không có tính chất bỏ phiếu. Nhng khi công ty làm ăn thua lỗ, cổ phiếu u đãi sẽ có tính chất bỏ phiếu. Thứ ba, cổ phiếu u đãi có tính chất tích luỹ hay không tích luỹ tức là do côgn ty làm ăn không hiệu quả, công ty sẽ không trả cổ tức. Nhng khi công ty làm ăn có lãi công ty có thể trả cổ tức cho những năm bị thua lỗ trớc đó hoặc không trả cổ tức của những năm cha trả đợc. Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Nguyễn Thế Hng 10 Lớp Cao học QTKD 12A 5. Các công cụ phát sinh. 5.1. Khái niệm. Công cụ phát sinh là những công cụ đợc phát hành trên cơ sở những công cụ đã có nh cổ phiếu nhằm nhiều mục tiêu khác nhau nh phân tán rủi ro, bảo vệ lợi nhuận hoặc tạo lợi nhuận. 5.2. Một số công cụ phát sinh là quyền lựa chọn và hợp đồng tơng lai. Quyền lựa chọn là một công cụ cho phép ngời nắm giữ nó đợc mua (nếu là quyền chọn mua) hoặc bán (nếu là quyền chọn bán một khối lợng nhất định hàng hoá với một mức giá xác định và trong một thời hạn nhất định. Các hàng hoá này có thể là cổ phiếu, trái phiếu hay hợp đồng tơng lai. Hợp đồng tơng lại là một thoả thuận trong đó một ngời mua và một ngời bán chấp thuận thực hiện một giao dịch tại một thời điểm xác định trong tơng lai với một mức giá đợc ấn định vào ngày hôm nay. Hợp đồng tơng lai đợc niêm yết trên sở giao dịch, nó xoá bỏ rủi ro tín dụng vì nó đợc công ty thanh toán bù trừ phục vụ nh là một trung gian trong tất cả các giao dịch. Ngời bán và ngời mua đều bán mua qua công ty thanh toán bù trừ. Hợp đồng tơng lai đều đợc tiêu chuẩn hoấ về việc giao nhận một khối lợng cụ thể của một hàng hoá cụ thể đáp ứng các tiêu chuẩn chất lợng tối thiểu, theo một thời hạn đợc ấn định trớc. Hợp đồng tơng lai còn đợc chuyển giao theo giá thị trờng tức là bất kỳ món lợi nào cũng đợc giao nhận hàng ngày. Cụ thể là nếu giá của hàng hoá cơ sở biến động khác với giá đã thoả thuận (giá thực hiện hợp đồng) thì bên bị thiệt hại do sự thay đổi giá này phải trả tiền cho bên đợc lợi từ sự thay đổi giá đó. Việc thanh toán nh thế đợc tiến hành hàng ngày. [...]... lệ liên doanh nhất định II Điều kiện và khả năng huy động vốn trên thị trờng chứng khoán 1 Cách gọi vốn của công ty Trong luật của Việt Nam và Pháp, việc gọi vốn của công ty đợc quy định ngay khi nó thành lập Luật đề ra loại trách nhiệm hữu hạn nếu gọi vốn riêng t và cổ phần nếu gọi vốn công chúng Ranh giới gọi vốn đã định, muốn đổi cách gọi vốn phải đối mới các hình thức doanh nghiệp Cách làm của Mỹ... động vốn trên thị trờng chứng khoán là một kênh huy động chủ yếu và đợc các doanh nghiệp sử dụng rộng rãi Bởi vì huy động vốn qua TTCK sẽ giúp doanh nghiệp có đợc nguồn vốn lớn và ổn định Đặc biệt là đối với các công ty cổ phần việc huy động vốn qua thị trờng chứng khoán giúp doanh nghiệp không phải phụ thuộc vào vốn vay Muốn gọi vốn đầu t thì các doanh nghiệp phải phát hành chứng khoán, việc phát hành... doanh nghiệp I Thực trạng huy động vốn của các doanh nghiệp trên thị trờng chứng khoán việt nam Thị trờng chứng khoán Việt Nam đợc thành lập đợc 4 năm, nhằm tạo một kênh huy động vốn ngoài nguồn vốn vay giúp các doanh nghiệp ở Việt Nam có thể nâng cao khả năng cạnh tranh, bằng việc huy động vốn để sản xuất kinh doanh Mặc dù mới đi vào hoạt động cha lâu nhng việc tổ chức hoạt động của thị trờng chứng khoán... trong việc huy động vốn đầu t cho nền kinh tế, đặc biệt là cho các doanh nghiệp, thị trờng chứng khoán đang trở thành một công cụ để phản ánh tình hình tài chính của doanh nghiệp và của nền kinh tế Việc huy động vốn trên thị trờng chứng khoán của các doanh nghiệp Việt nam hiện nay còn nhiều bất cấp Mặc dù, TTCK cha trở thành một kênh huy động vốn chủ yếu nhng trong tơng lai với sự quan tâm của nhà nớc,... độ tự động hoá 13 4 Về lĩnh vực đăng ký, thanh toán - bù trừ và lu giữ chứng khoán 13 5 Về các tổ chức trung gian 13 6 Về sự tham gia của bên nớc ngoài 14 II Điều kiện và khả năng huy động vốn trên thị trờng chứng khoán 14 1 Cách gọi vốn của công ty 14 2 Điều kiện và thủ tục phát hành chứng khoán của doanh nghiệp 15 2.1 Điều kiện. .. 19 thực trạng và giải pháp phát triển thị trờng chứng khoán đáp ứng nhu cầu vốn đầu t của doanh nghiệp 19 I Thực trạng huy động vốn của các doanh nghiệp trên thị trờng chứng khoán việt nam 19 II Các giải pháp nâng cao khả năng huy động vốn của doanh nghiệp trên thị trờng chứng khoán 21 Kết Luận 23 Tài liệu tham khảo 24 Nguyễn... còn chậm Nguyên nhân cơ bản nhất là các doanh nghiệp Việt Nam cha thực sự huy động vốn qua TTCK, mà trông chờ ỷ lại nguồn vốn vay của nhà nớc Nhiều doanh nghiệp e ngại kiểm toán và công bố thông tin khi niêm yết trên TTCK Các doanh nghiệp niêm yết không phải là doanh nghiệp lớn, có khả năng phát triển và hấp dẫn nhà đầu t Ngoài ra, ở một số công ty niêm yết tỷ lệ vốn thuộc sở hữu nhà nớc còn khá cao... với UBCKNN và phải có đủ một số tiêu chuẩn nhất định 2 Điều kiện và thủ tục phát hành chứng khoán của doanh nghiệp Nguyễn Thế Hng 15 Lớp Cao học QTKD 12A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Trong nền kinh tế thị trờng thu hút vốn đầu t có vai trò rất quan trọng đối với hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Đối với các kênh huy động vốn hiện nay huy động vốn trên thị... bố phát hành và chào bán ra công chúng 3 Niêm yết chứng khoán Sau khi phát hành chứng khoán, để huy động vốn đầu t doanh nghiệp có thể thực hiện việc niêm yết chứng khoán của mình trên thị trờng chứng khoán Niêm yết chứng khoán sẽ giúp doanh nghiệp có thể thông qua giá chứng khoán của mình để tiến hành các biện pháp huy động vốn nếu cần Vì khi niêm yết giá cổ phiếu và trái phiếu của doanh nghiệp sẽ do... các hoạt động theo dõi Kiểm tra thanh tra các hoạt động trên thị trờng, để kịp thời ban hành chính sách điều chỉnh phù hợp và xử lý các hành vi vi phạm pháp luật Tăng cờng hoạt động công bố thông tin của các đối tợng tham gia trên TTCK, đáp ứng nhu cầu đầy đủ thông tin cho công chúng nhà đầu t để có quyết định hợp lý Xuất phát từ nhu cầu khách quan về vốn đầu t trung và dài hạn của doanh nghiệp và nền . nhiều doanh nghiệp thực hiện việc huy động vốn qua kênh này. Đề án này nghiên cứu về điều kiện và khả năng huy động vốn của doanh nghiệp trên TTCK trên. và TTCK Phần II. Điều kiện và khả năng huy động vốn trên TTCK của doanh nghiệp Phần II. Thực trạng và giải pháp phát triển TTCK đáp ứng nhu cầu huy động