Đang tải... (xem toàn văn)
Hoàn thiện các điều kiện để phát triển thị trường chứng khoán VN
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Phần mở đầu Trong lịch sử tồn tại của bất kì một quốc gia nào trên thế giới, việc phát triển kinh tế luôn là vấn đề phải quan tâm. Nó cũng là mục tiêu của các quốc gia để tạo một nền kinh tế vững mạnh, kéo theo sự ổn định về chính trị, lành mạnh về văn hoá, xã hội . Quá trình phát triển nền kinh tế của Việt Nam, sau khi chuyển đổi từ nền kinh tế bao cấp sang nền kinh tế thị trờng có sự quản lý của Nhà nớc theo định hớng Xã hội chủ nghĩa, việc xác định những chính sách phát triển cụ thể là vấn đề rất quan trọng. Một là, khi Việt Nam đang đẩy nhanh, đẩy mạnh quá trình công nghiệp hoá, hiện đại hoá đất nớc thì việc lựa chọn một số chính sách phát triển kinh tế thích hợp càng cần thiết. Trong bối cảnh đó sự hình thành thị trờng chứng khoán ở Việt Nam có ý nghĩa nhiều mặt. Một trong những ý nghĩa tích cực là thị trờng chứng khoán sẽ đẩy nhanh và nâng cao hiệu quả quá trình cổ phần hoá các Doanh nghiệp Nhà nớc, cũng nh hỗ trợ cho việc thực hiện luật Doanh nghiệp mới. Ngợc lại sự chuyển đổi và phát triển các Doanh nghiệp sẽ là lợi thế để tạo ra các hàng hoá cho thị trờng chứng khoán (TTCK). Trong những năm gần đây, đặc biệt từ khi Nhà nớc ta có chủ trơng tạo lập TTCK ở Việt Nam. TTCK trở thành vấn đề thời sự nóng bỏng, ngày càng có nhiều ngời quan tâm đến. Nhà nớc ta, kể cả các Doanh nghiệp đã và đang cổ phần hoá, việc huy động vốn để phát triển là vấn đề đợc quan tâm sâu sắc. Vì thế việc hình thành và phát triển TTCK ở Việt Nam là thực sự cần thiết. Mục đích nghiên cứu của đề tài này là để tìm hiểu những kiến thức về TTCK, xem xét thực trạng quá trình phát triển TTCK ở Việt Nam từ đó đa ra các giải pháp nhằm hoàn thiện những điều kiện cần thiết để phát triển TTCK ở nớc ta. 1 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Trong thời kì phôi thai của sự phát triển TTCK Việt Nam, mặc dù có rất nhiều nhà nghiên cứu nghiên cứu về vấn đề này song TTCK Việt Nam cha thực sự phát triển nên việc nghiên cứu làm đề tài: Hoàn thiện các điều kiện cần thiết để phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam sẽ có nhiều sai sót và cha đầy đủ. Em rất mong đợc sự đóng góp chân thành ý kiến của các thầy giáo để luận văn tốt nghiệp Đại học này đợc hoàn thiện hơn. Luận văn này đợc chia làm 3 chơng: Chơng I: Tổng quan về thị trờng chứng khoán Chơng II: Thực trạng phát triển thị trờng chứng khoán ở Việt Nam Chơng III: Giải pháp nhằm hoàn thiện những điều kiện cần thiết để phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam Trong quá trình thực hiện luận văn này em đã tham khảo nhiều công trình nghiên cứu của một số nhà nghiên cứu, một số tạp chí, báo chí , và đ ợc sự h- ớng dẫn, giúp đỡ về ý kiến cũng nh về t liệu, tài liệu. Đặc biệt sự thành công b- ớc đầu của luận văn này là nhờ đợc sự chỉ dẫn đó và đợc cung cấp những t liệu, tài liệu quý báu. Em xin chân thành cảm ơn Ts. Hoàng Hải - ngời trực tiếp hớng dẫn - đã nhiệt tình giúp đỡ em hoàn thiện luận văn này. 2 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Chơng I Tổng quan về thị trờng chứng khoán I . thị trờng tài chính : 1. Khái niệm thị trờng tài chính (TTTC): Kinh tế hàng hoá và thị trờng luôn là những khái niệm gắn bó với nhau. Những hàng hoá thông thờng đợc mua bán trao đổi trên thị trờng hàng hoá thông thờng, còn đơng nhiên những hàng hoá đặc biệt - những tài sản tài chính đợc mua bán, trao đổi trên thị trờng tài chính . TTTC là nơi cung và cầu vốn gặp nhau, nơi diễn ra các hoạt động trao đổi, mua bán quyền sử dụng các nguồn tài chính thông qua các phơng thức giao dịch và các công cụ tài chính. Tại đây vốn đợc chuyển từ những ngời hiện có d thừa vốn sang những ngời thiếu vốn. TTTC nh thị trờng trái khoán và thị trờng cổ phiếu có thể là quan trọng trong việc đa vốn từ những ngời không sử dụng nó một cách sinh lợi cho mình sang những ngời có thể sử dụng nó một cách sinh lợi cho mình, nhờ vậy đa đến hiệu quả hơn. 2.Cấu trúc TTTC: 2.1. Thị trờng nợ và thị trờng vốn cổ phần: 2. 1. 1. Thị trờng nợ: Đây là thị trờng diễn ra việc mua bán các công cụ nợ. Ngời nắm giữ các công cụ nợ sẽ đợc nhận một khoản tiền lãi cố định do ngời vay thanh toán theo 3 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 thoả thuận. Kỳ hạn thanh toán của một công cụ nợ là thời gian tính tới ngày kết thúc của công cụ. Một công cụ nợ là ngắn hạn nếu kỳ hạn thanh toán của nó là một năm hay ít hơn và dài hạn nếu kỳ hạn thanh toán là 10 năm hoặc dài hơn. Công cụ vay nợ có kỳ hạn thanh toán giữa 1 và 10 năm đợc gọi là trung hạn. 2.1. 2. Thị trờng vốn cổ phần: Đây là thị trờng diễn ra việc mua bán cổ phiếu. Cổ phiếu khác với công cụ nợ ở chỗ ngời sở hữu cổ phiếu chỉ nhận đợc tiền lãi sau khi công ty đã thanh toán cho chủ nợ. Những cổ đông nắm giữ cổ phần vốn đợc hởng lợi trực tiếp do lợi nhuận(hoặc) do giá trị tài sản của công ty tăng lên. Cổ đông thờng đợc thanh toán định kỳ(lãi cổ phần) và những cổ phần vốn đó đợc coi là những chứng khoán dài hạn vì chúng không có ngày mãn hạn . 2.2. Thị trờng cấp I và thị trờng cấp II: 2.2.1. Thị trờng cấp I: Đây là một thị trờng tài chính trong đó những phát hành mới của một chứng khoán nh một trái khoán hoặc một cổ phiếu đợc ngời vay vốn nh một công ty hay đại lý, chính phủ bán cho ngời đầu tiên mua nó. Thị trờng này mua bán, trao đổi những chứng khoán đang phát hành hay chứng khoán mới. 2.2.2. Thị trờng cấp II: Đây là một thị trờng tài chính trong đó những chứng khoán đã đợc phát hành từ trớc(nghĩa là đã qua mua bán) có thể đợc mua bán lại. Thị trờng này đợc tạo ra sự dễ dàng để bán những công cụ tài chính và xác định giá của mỗi chứng khoán mà các nhà phát hành bán ở thị trờng cấp I. 4 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 2.3. Sở giao dịch và thị trờng trao tay: Thị trờng cấp II có thể đợc tổ chức theo hai cách: Thứ nhất là tổ chức ra các sở giao dịch, ở đó ngời mua và ngời bán (hoặc đại lý, môi giới của họ) gặp nhau tại một vị trí trung tâm để tiến hành mua bán. Thứ hai là thị trờng cấp II có thể là tổ chức ra thành một thị trờng trao tay, trong đó các nhà buôn tại các điểm khác nhau có một danh mục chứng khoán theo kiểu mua bán thẳng cho bất kỳ ai đến với họ và có ý định chấp nhận giá của họ. Do những nhà buôn bán thẳng có tiếp xúc với nhau qua Computer và biết các giá mà ngời này đặt ra cho ngời kia. Thị trờng theo kiểu này có tính cạnh tranh cao và không khác nhiều so với thị trờng với trung tâm giao dịch có tổ chức nói trên. 2.4. Thị trờng tiền tệ và thị trờng vốn: Cách khác nhau để phân loại thị trờng là dựa trên cơ sở kỳ hạn thanh toán của những chứng khoán đợc mua bán trên thị trờng đó. 2. 4. 1. Thị trờng tiền tệ: Đây là một thị trờng tài chính trong đó cung và cầu về vốn ngắn hạn gặp nhau. Thị trờng này diễn ra chủ yếu thông qua các hoạt động của hệ thống ngân hàng, và các ngân hàng thơng mại là các chủ thể quan trọng nhất trong việc thu hút và cung cấp vốn ngắn hạn. 2. 4. 2. Thị trờng vốn: Đây là thị trờng các khoản vốn dài hạn của chính phủ, các doanh nghiệp và các hộ gia đình. Thị trờng vốn gồm có thị trờng vay nợ dài hạn và thị trờng chứng khoán . + Nhìn chung TTTC đợc cấu trúc bởi TTTC dài hạn và TTTC ngắn hạn. Cơ cấu của nó đợc mô tả qua sơ đồ 1 trang 6: 5 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Sơ đồ 1: Cơ cấu của Thị trờng Tài chính . II. thị trờng chứng khoán: 1. Thị trờng chứng khoán (TTCK): 1. 1. Khái niệm và đặc trng của TTCK: TTCK ra đời từ thế kỷ 15. Qua bao bớc thăng trầm trong quá trình hình thành và phát triển, đến nay TTCK đã phát triển ở nhiều nơi trên thế giới . TTCK là nơi diễn ra các hoạt động mua bán, chuyển nhợng các loại cổ phiếu, trái phiếu và một số giấy tờ khác . Nh vậy TTCK chỉ là nơi giao dịch ở đó việc mua bán chứng khoán đợc thc hiện bởi những ngời môi giới chứng khoán. Những ngời này thờng gọi là chuyên viên chứng khoán . TTCK không liên quan tới giá cả các loại chứng khoán, giá chứng khoán đợc hình thành theo hệ thống đấu giá hai chiều: Những ngời môi giới mua cạnh tranh lẫn nhau để đạt đợc giá thấp nhất và những ngời môi giới bán cũng cạnh tranh nhau để đạt đợc giá cao nhất. 6 Thị trường tài chính Dài hạn Thị trường tài chính Thị trường Tiền tệ Thị trường Chứng khoán Thị trường tài chính Ngắn hạn Thị trường Vay nợ dài hạn Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 1.2. Hàng hoá trên TTCK: Chứng khoán là một danh từ chung để chỉ các loại nh: trái phiếu, cổ phiếu, kỳ phiếu. Đây là 3 loại hàng hoá chủ yếu trên TTCK. 1.2.1. Cổ phiếu: Cổ phiếu là một giấy chứng nhận cấp cho cổ đông để chứng nhận số cổ phần mà cổ đông đó đã mua ở một công ty cổ phần, chứng thực về việc đóng góp vào công ty cổ phần, đem lại cho ngời chủ của nó quyền chiếm hữu một phần lợi nhuận dới hình thức lãi cổ phiếu và đợc quyền tham gia quản lý công ty. Lợi ích của ngời nắm giữ cổ phiếu - cổ đông - hoàn toàn phụ thuộc vào kết quả kinh doanh của công ty. 1.2.2. Trái phiếu: Trái phiếu là loại chứng th xác nhận quyền làm chủ một món nợ của chủ sở hữu đối với đơn vị phát hành. Trái phiếu là loại chứng khoán có lợi tức cố định, đợc ấn định trớc gọi là lãi suất. Trái phiếu có hai loại: + Trái phiếu vô danh. Là loại trái phiếu không ghi tên ngời chủ trái phiếu cả trên trái phiếu và trên sổ ngời phát hành. Việc chuyển nhợng loại trái phiếu này dễ dàng, không cần thủ tục pháp lý rờm rà, bất cứ ai có trái phiếu này đều trở thành chủ sở hữu và có quyền đợc thanh toán trái phiếu. + Trái phiếu ký danh. Là loại trái phiếu trên đó ghi tên và địa chỉ ngòi chủ sở hữu đồng thời tên và địa chỉ này cũng đợc ghi vào sổ của ngời phát hành. Loại trái phiếu này khó chuyển nhợng. 1.2.3. Kỳ phiếu: Kỳ phiếu là loại chứng th của ngân khố phát hành để chính phủ vay tiền của dân chúng và của các ngân hàng thơng mại, các doanh nghiệp và có thời hạn hoàn trả nhất định, có thể là ngắn hạn, dài hạn. 7 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Mệnh giá kỳ phiếu tuỳ theo nhu cầu tài chính của cấp chính quyền phát hành định ra. 2.Cơ cấu, mục tiêu, nguyên tắc hoạt động của TTCK: 2.1.Cơ cấu: TTCK chính thức đợc thể hiện bằng sở Giao dịch chứng khoán (SGDCK). Trong SGDCK có hai loại thị trờng cùng tham gia: + Thị trờng sơ cấp. Là thị trờng trong đó chứng khoán đợc phát hành ra lần đầu nhằm mục đích tạo lập doanh nghiệp cổ phần, huy động vốn và các cấp chính quyền phát hành kỳ phiếu. + Thị trờng thứ cấp. Đây là thị trờng mà ở đó các loại chứng khoán đã phát hành đợc mua đi bán lại. Tại đây các nhà đầu t có thể bán tất cả chứng khoán vào bất cứ lúc nào, hình thức này rất năng động. Nó thu hút đợc sự chú ý của dân chúng và nó cũng là nơi giao dịch giữa những ngời môi giới và thân chủ của họ. 2.2. Mục tiêu của thị trờng chứng khoán : Hoạt động của TTCK rất đa dạng và phong phú, TTCK hoạt động nhằm một số mục tiêu sau: + Nhằm thu hút vốn (kể cả vốn nớc ngoài) để hớng trực tiếp vào đầu t. + Nâng cao tính nhạy cảm và năng động của nền kinh tế. Nó xử lý nhanh nhất mọi thông tin kinh tế. Đa ra các tín hiệu và chỉ báo chính xác về nền kinh tế. + Giúp Chính phủ huy động vốn để hỗ trợ thực hiện các chơng trình kinh tế xã hội. Giúp Ngân hàng trung ơng có thêm công cụ để thi hành chính sách tiền tệ nhằm mục tiêu chống lạm phát và ổn định kinh tế vĩ mô. + Tạo điều kiện và bắt buộc các doanh nghiệp làm ăn nghiêm túc. 2.3. Nguyên tắc hoạt động: TTCK hoạt động theo các nguyên tắc sau: 8 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 + Nguyên tắc trung gian mua bán CK. TTCK hoạt động không phải trực tiếp do những ngời muốn mua hay bán chứng khoán thực hiện, mà do các trung gian môi giới thực hiện. + Nguyên tắc định giá của mua bán CK. Việc định giá này hoàn toàn phụ thuộc vào các nhà môi giới. Họ định giá mỗi loại CK tại một thời điểm tuỳ theo sự xét đoán của họ. Việc định giá đợc thực hiện thông qua sự thơng lợng giữa những ngời mua và ngời bán. + Nguyên tắc công khai củaTTCK. Tất cả các hoạt động trên TTCK đợc công khai hoá. Khi kết thúc một cuộc giao dịch, số lợng CK đợc mua bán và giá cả đã thống nhất đợc lập tức thông báo ngay nhằm đảm bảo quyền lợi cho những ngời mua bán CK. 3. Các đối tợng tham gia trên TTCK: 3.1. Nhà nớc: Nhằm phát triển đất nớc một cách toàn diện về tất cả các lĩnh vực: Chính trị, Kinh tế, Văn hoá xã hội, Quốc phòng vững mạnh . Nhà nớc phải huy động vốn từ trong dân c, do vậy nhà nớc phát hành các loại CK tài chính gọi là công chứng trái khoán hay còn có các loại khác: Trái phiếu, công phiếu và hối phiếu. Nhà nớc đợc phát hành hai loại: + CK dài hạn gọi là niên kim. + CK ngắn hạn gọi là công trái. 3.2. Các công ty cổ phần: Để mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh, các công ty cổ phần phát hành CK nhằm thu hút vốn nhàn rỗi. Những ngời mua CK này là các cổ đông. Cổ đông nhận đợc cổ phần của mình qua chứng th xác nhận là cổ phiếu. Cổ phiếu là CK mà công ty cổ phần phát hành chủ yếu. Ngoài ra các công ty cổ phần còn đợc vay vốn và phát hành trái phiếu. 9 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 3.3. Trung gian môi giới CK: Đây là các tổ chức, những ngời cần thiết cho giao dịch CK. Các trung tâm giao dịch CK trong giai đoạn đầu cha đòi hỏi phải giao dịch liên tục các ngày trong tuần, do đó nó cần quan tâm đặc biệt tới môi giới CK. Có môi giới CK dần sẽ hình thành các chuyên gia, thơng gia CK khi CK đợc mua bán trên thị trờng. 3.4. Sở giao dịch CK và trung tâm giao dịch CK: Để phát triển thì cần tổ chức buôn bán và kinh doanh CK tại các trung tâm giao dịch CK. Do vậy việc hình thành SGDCK và đơn giản hơn là các trung tâm giao dịch CK là thật sự cần thiết. Tại đây diễn ra đồng thời hai loại thị trờng: Thị trờng sơ cấp và thị tr- ờng thứ cấp. Trong giai đoạn đầu chú trọng phát triển và hoàn thiện thị trờng sơ cấp để thông qua đó thực hiện phát hành cổ phiếu, trái phiếu . Đồng thời cổ phần hoá các doanh nghiệp quốc doanh nhằm thu hút vốn nhàn rỗi vào quá trình đầu t, từng bớc hình thành thị trờng thứ cấp. Từ đó đẩy nhanh việc phát triển TTCK. 3.5. Uỷ ban CK nhà nớc: Đây là cơ quan quản lý nhà nớc về các loại hoạt động phát hành và kinh doanh CK trong phạm vi cả nớc. Là cơ quan do chính phủ thành lập và nó có nhiệm vụ xây dựng các chính sách của nhà nớc về phát triển CK và TTCK. Quyết định thành lập các trung tâm giao dịch CK khu vực, cấp và thu hồi giấy phép hành nghề môi giới CK, chỉ đạo giám sát hoạt động của các SGDCK và trung tâm giao dịch CK. 10 [...]... lãnh địa và của thuộc địa ở thị trờng chứng khoán Luân Đôn có thơng gia bán chứng khoán (Jobbers) ngời này mua chứng khoán có phong trào bán chứng khoán và bán khi ngời ta đua nhau mua chứng khoán Sự chú ý của công chúng vào đầu t đợc đặc biệt ghi nhận trong những năm vừa qua, nh khuynh hớng mở rộng các hội đầu t và báo chí đã dành nhiều cột báo để đề cập đến thị trờng chứng khoán Đồng thời sự giải thích... kiểm soát các tin tức của ngời có CK và của công chúng, và các CK do công ty này phát hành, cũng nh xem xét việc điều hành tốt đẹp của các thị trờng Uỷ ban điều hành quyết định việc chấp nhận các CK đợc định giá trên các thị trờng chính thức, chỉ định thị trờng nơi các CK đợc thơng lợng cũng nh việc loại bỏ các CK cũ Uỷ ban phải đảm bảo sự minh bạch và ngay thẳng về các tin tức tổng hợp của các công... đề nghị các biện pháp thích ứng Các tài liệu đợc các công ty 16 Website: http://www.docs .vn Email : lienhe@docs .vn Tel (: 0918.775.368 phát hành thiết lập, trớc khi phát hành hay đem vào thị trờng, phải đợc uỷ ban kiểm nhận về phơng diện kỹ thuật, thơng mại và tài chính của các công ty nói trên Sự phát hành các CK đã tạo ra các sự giao dịch trên thị trờng và các doanh thu mới Và việc tạo ra các doanh... đảm bảo thông tin chính xác kịp thời(cho các nhà đầu t và các nhà kinh doanh chứng khoán) về tình hình cung cầu, thị giá của từng loại CK trên thị trờng mình và trên các TTCK hữu quan TTCK đảm bảo cho các loại chứng khoán đợc phép lu hành có nơi mua bán thuận tiện theo quy luật cung cầu nh mọi hàng hoá khác Tuy nhiên có điều khác là hàng hoá ở thị trờng này là các cổ phiếu, trái phiếu Giá cả của chúng... cũng cản trở sự phát triển năng động của thị trờng thứ cấp Bộ luật ngân hàng mới có hiệu lực từ đầu năm 1994 đã hầu nh loại trừ các thuế đánh vào việc chuyển nhợng các công cụ nợ của công ty Các công ty có tỷ suất lợi nhuận cao, có một ngân hàng bảo đảm đợc phép phát hành các thơng phiếu ngắn hạn và các chứng chỉ đầu t Những cải cách này không ảnh hởng trực tiếp đến sự thịnh vợng của thị trờng trái... giới Cuộc cạnh tranh với các thị trờng khác ở Châu Âu cũng dẫn tới sự phát triển thị trờng các sản phẩm phái sinh Vào tháng 9/1992, các hợp đồng tơng lai đối với các trái phiếu 10 năm của chính phủ đã đợc đa ra ở sở giao dịch chứng khoán Milan Gần đây, sự quan tâm đến các công cụ phái sinh trên cơ sở các giao dịch cổ phiếu đã gia tăng đáng kể, đặc biệt là từ khi có sự ra đời của các hợp đồng tơng lai... trên thị trờng phát hành các loại trái phiếu mà không cần xin phép Ngân hàng trung ơng Tuy nhiên điều kiện bắt buộc cho việc phát hành trái phiếu là các doanh nghiệp không đợc sử dụng khoản tiền này để đầu t ra nớc ngoài và phải đáp ứng các tiêu chuẩn thông thờng của việc đảm bảo khả năng thanh toán Các hoạt động trên ở thị trờng CK Malayxia đã tạo nên những kinh nghiệm quý báu cho Việt Nam phát triển. .. 1952 Nhng hoạt động của thị trờng này đã bị đình chỉ từ những năm 60 Để phục hồi thị trờng này, cuối năm 1967 Chính phủ đã thành lập cơ quan điều hành thị trờng vốn, một tổ chức đợc giao nhiệm vụ quản lý TTCK Bộ tài chính Indonesia có trách nhiệm đề ra các chính sách điều chỉnh thị trờng vốn Sở điều hành thị trờng vốn do Bộ tài chính thành lập để thực hiện các nhiệm vụ: + Đánh giá các công ty xin đăng... nhanh, các công ty niêm yết đã tăng lên Giai đoạn 1977-1986: nhờ những thành công liên tiếp của các kế hoạch phát triển kinh tế, thu nhập quốc nội tăng cao, công chúng đã có tiết kiệm Việc áp dụng các chính sách mạnh mẽ buộc các công ty phải ra công khai đã làm mở rộng thị trờng CK Nhu cầu cải cách hệ thống giám sát thị trờng cho phù hợp với một thị trờng đợc mở rộng và để đảm bảo tính công bằng của thị. .. phát hành các loại CK vào thị trờng để huy động vốn Phơng thức tài trợ vốn này có 11 Website: http://www.docs .vn Email : lienhe@docs .vn Tel (: 0918.775.368 tên gọi là vay vốn qua phát hành Thông qua phơng thức này, doanh nghiệp vay vốn của ngời có tiền tích luỹ, những ngời này mong muốn đầu t vốn nhàn rỗi của mình vào các giá trị động sản Các doanh nghiệp phát hành ra các cổ phiếu hoặc trái phiếu để . trạng phát triển thị trờng chứng khoán ở Việt Nam Chơng III: Giải pháp nhằm hoàn thiện những điều kiện cần thiết để phát triển thị trờng chứng khoán. Việt Nam cha thực sự phát triển nên việc nghiên cứu làm đề tài: Hoàn thiện các điều kiện cần thiết để phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam sẽ có