Đang tải... (xem toàn văn)
Trong điều kiện nền kinh tế đang trên đà phát triển và hội nhập, sự cạnh tranh diễn ra ngày càng gay gắt, một doanh nghiệp để tồn tại và phát triển bền vững cần phải biết tiếp thu và phát triển những lý thuyết kinh tế hiện có.Phần đông các doanh nghiệp ở Việt Nam nhìn nhận về tỷ lệ nợ của mình một cách khá đơn giản, thường thì các nhà quản trị tự nhẩm tính khi thiếu vốn thì đi vay nợ để kinh doanh, vay càng nhiều càng tốt, trong trường hợp không vay được thì huy động thêm vốn từ các chủ sở hữu để mở rộng kinh doanh. Tuy vậy, nếu chúng ta biết rằng, việc xác định một cấu trúc vốn để đạt hiệu quả cao nhất cho một doanh nghiệp là một vấn đề lớn, rất quan trọng trong tài chính doanh nghiệp hiện đại. Được nêu ra từ những năm 60 của thế kỷ 20, việc xây dựng cấu trúc vốn tối ưu cho doanh nghiệp đã trở thành một trong những vấn đề trọng tâm của tài chính doanh nghiệp hiện đại, được rất nhiều công ty cũng như tập đoàn lớn trên thế giới nghiên cứu, hiện nay nhiều doanh nghiệp ở Việt Nam bắt đầu quan tâm đến việc đưa lý thuyết này vào thực tiễn.
MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của tôi. Những thông tin, số liệu trong bài được trích dẫn trung thực từ những tài liệu chuyên ngành có liên quan và các số liệu của Công ty cổ phần Thanh Bình HTC Việt Nam. Nếu có bất kỳ gian lận nào, tôi xin hoàn toàn chịu trách nhiệm trước Hội đồng, cũng như kết quả khóa luận của mình. Hà Nội, ngày 25 tháng 04 năm 2011 Sinh viên thực hiện Bùi Phong Quang DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Viết tắt Diễn giải TSCĐ Tài sản cố định TSNH Tài sản ngắn hạn VCSH Vốn chủ sở hữu DOL Đòn bẩy kinh doanh DFL Đòn bẩy tài chính DTL Đòn bẩy tổng hợp WACC Chi phí sử dụng vốn bình quân CFCĐ Chi phí cố định CFBĐ Chi phí biến đổi FCFF Dòng tiền thuần doanh nghiệp ROA Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản ROE Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu ROS Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu DTT Doanh thu thuần KPT Khoản phải thu KNTTNH Khả năng thanh toán ngắn hạn TS Tài sản CP Cổ phần MỞ ĐẦU 1. Tính cấp thiết của đề tài Trong điều kiện nền kinh tế đang trên đà phát triển và hội nhập, sự cạnh tranh diễn ra ngày càng gay gắt, một doanh nghiệp để tồn tại và phát triển bền vững cần phải biết tiếp thu và phát triển những lý thuyết kinh tế hiện có. Phần đông các doanh nghiệp ở Việt Nam nhìn nhận về tỷ lệ nợ của mình một cách khá đơn giản, thường thì các nhà quản trị tự nhẩm tính khi thiếu vốn thì đi vay nợ để kinh doanh, vay càng nhiều càng tốt, trong trường hợp không vay được thì huy động thêm vốn từ các chủ sở hữu để mở rộng kinh doanh. Tuy vậy, nếu chúng ta biết rằng, việc xác định một cấu trúc vốn để đạt hiệu quả cao nhất cho một doanh nghiệp là một vấn đề lớn, rất quan trọng trong tài chính doanh nghiệp hiện đại. Được nêu ra từ những năm 60 của thế kỷ 20, việc xây dựng cấu trúc vốn tối ưu cho doanh nghiệp đã trở thành một trong những vấn đề trọng tâm của tài chính doanh nghiệp hiện đại, được rất nhiều công ty cũng như tập đoàn lớn trên thế giới nghiên cứu, hiện nay nhiều doanh nghiệp ở Việt Nam bắt đầu quan tâm đến việc đưa lý thuyết này vào thực tiễn. Để đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng khốc liệt trên thương trường, để nâng cao tính cạnh tranh của mình Thanh Bình H.T.C Việt Nam đã thực hiện khá nhiều biện pháp đổi mới khác nhau. Tuy nhiên việc xem xét cơ cấu vốn hiện tại chưa được quan tâm, chính vì vậy đề tài “Xây dựng cơ cấu vốn tối ưu tại công ty CP Thanh Bình H.T.C Việt Nam” được lựa chọn để đáp ứng nhu cầu lý luận và thực tiễn đó. 2. Mục đích nghiên cứu luận văn Nghiên cứu cơ cấu vốn hiện tại của công ty mà đề xuất giải pháp và kiến nghị đổi mới cơ cấu vốn và nâng cao hiệu quả kinh doanh tại công ty CP Thanh Bình H.T.C Việt Nam. 3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu của luận văn: Nghiên cứu những vấn đề lý luận cơ bản về cơ cấu vốn của doanh nghiệp. Phạm vi nghiên cứu: Cơ cấu vốn của Công ty CP Thanh Bình H.T.C Việt Nam Giai đoạn nghiên cứu: Từ năm 2008 – 2010. 4. Phương pháp nghiên cứu Trên cơ sở phương pháp luận duy vật biện chứng và duy vật lịch sử, các phương pháp được sử dụng trong quá trình thực hiện luận văn: Phương pháp phân tích và tổng hợp, các phương pháp, diễn dịch, quy nạp, tổng hợp, so sánh và các công cụ thống kê, khảo sát thực tế. 5. Những đóng góp khoa học của luận văn - Hệ thống hoá những vấn đề cơ bản về cơ cấu vốn của doanh nghiệp. - Phân tích, đánh giá thực trạng cơ cấu vốn của Công ty CP Thanh Bình H.T.C Việt Nam. - Đề xuất một số giải pháp nhằm đổi mới cơ cấu vốn mục tiêu của Công ty CP Thanh Bình H.T.C Việt Nam. 6. Kết cấu của luận văn * Kết cấu: Ngoài lời mở đầu và kết luận luận văn được trình bày thành 3 chương. Chương 1: Cơ sở lý luận về cơ cấu vốn của doanh nghiệp. Chương 2: Thực trạng cơ cấu vốn của Công ty CP Thanh Bình H.T.C Việt Nam. Chương 3: Xây dựng cơ cấu vốn tối ưu cho Công ty Công ty CP Thanh Bình H.T.C Việt Nam. Kết luận. Danh mục tài liệu tham khảo. CHƯƠNG I: LÝ LUẬN CHUNG VỀ CƠ CẤU VỐN TỐI TỐI ƯU TRONG DOANH NGHIỆP 1.1. Vốn của doanh nghiệp 1.1.1. Khái niệm về vốn Trong bất kỳ điều kiện kinh tế xã hội nào, đối với bất kỳ một doanh nghiệp nào để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh các doanh nghiệp luôn cần phải có một lượng vốn nhất định. Nó không chỉ tạo tiền đề cho sự ra đời của doanh nghiệp mà còn là cơ sở để doanh nghiệp hoạt động và phát triển trong tương lai. Để có thể có một cái nhìn tổng quát về vốn chúng ta có thể hiểu vốn trên các khía cạnh sau: - Nguồn gốc sâu xa của vốn chính là một bộ phận của thu nhập quốc dân dùng để tái đầu tư, để phân biệt với vốn đất đai và vốn nhân lực. - Vốn của doanh nghiệp thường xuyên vận động và chuyển hóa từ hình thái ban đầu là tiền sang hình thái vật chất và cuối cùng trở về hình thái ban đầu là tiền. Sự vận động như vậy được gọi là sự tuần hoàn của vốn. - Vốn có mối quan hệ với các nhân tố khác của quá trình sản xuất kinh doanh (đất đai, con người) điều này đòi hỏi nhà quản trị phải xem xét vốn trong mối quan hệ với các nhân tố khác để làm thế nào có hiệu quả nhất. Qua những phân tích trên chúng ta có thể rút ra: Vốn của doanh nghiệp chính là biểu hiện của số tiền ứng trước để mua sắm các yếu tố đầu vào nhằm thực hiện việc sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.Trong nền kinh tế thị trường, vốn được coi là quỹ tiền tệ đặc biệt không thể thiếu của doanh nghiệp và mang những đặc trưng sau: Thứ nhất, vốn được biểu hiện bằng một lượng giá trị thực tế cuả các tài sản dùng để sản suất ra một lượng giá trị của các sản phẩm, Vốn chính là biểu hiện về măt giá trị của các tài sản như: nguyên vật liệu, máy móc thiết bị, hàng hóa, trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, cần phải chú ý rằng chỉ có những tài sản có giá trị và giá trị sử dụng phục vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp mới được coi là vốn. Thứ hai, vốn phải vận động sinh lời. Ban đầu vốn được biểu hiện bằng một lượng tiền nhất định, trong quá trình vận động vốn tồn tại dưới nhiều hình thức vật chất khác nhau. Tuy nhiên điểm xuất phát và điểm cuối cùng của quá trình tuần hoàn vốn đều phải được biểu hiện giá trị bằng tiền. Muốn đạt được hiệu quả sử dụng vốn thì số vốn cuối kỳ phải lớn hơn số vốn bỏ ra ban đầu. Thứ ba, vốn được tập trung tích tụ thành một lượng nhất định mới có thể phát huy được tác dụng, mới có thể giúp doanh nghiệp mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh. Điều này đòi hỏi doanh nghiệp phải biết tận dụng và khai thác mọi nguồn lực có thể huy động để đầu tư vào hoạt động sản xuất kinh doanh của mình. Thứ tư, vốn có giá trị về mặt thời gian. Trong nền kinh tế thị trường như hiện nay thì điều này thể hiện khá rõ. Vốn của doanh nghiệp biểu hiện dưới giá trị tiền tệ mà bản thân tiền có giá trị thời gian do đó vốn cũng có đặc trưng này, hơn nữa vốn còn chịu tác động của các yếu tố như lạm phát, biến động giá cả, tiến bộ khoa học kỹ thuật, nên giá trị của vốn tại thời điểm khác nhau là khác nhau. Thứ năm, vốn phải gắn liền với chủ sở hữu. Mỗi loại vốn bao giờ cũng có một chủ sở hữu riêng, người sử dụng vốn chưa chắc đã là người chủ sở hữu do có tách biệt giữa quyền sở hữu và quyền sử dụng vốn. Điều này quyết định đến sự khác biệt về bản chất của các loại vốn và đặt ra yêu cầu người sử dụng vốn phải có trách nhiêm với đồng vốn mà mình nắm giữ. Thứ sáu, vốn không chỉ biểu hiện bằng tiền của các loại tài sản hữu hình có hình thái vật chất cụ thể mà còn là biểu hiện của các loại tài sản vô hình như: lợi thế thương mại, bằng phát minh sáng chế, bí quyết công nghệ, quyền sử dụng đất… Để sử dụng vốn một cách hiệu quả nhất, chúng ta không những cần phải nắm rõ bản chất của vốn mà cần có một phương pháp phân loại khoa học để dễ dàng quản lý và đánh giá hiệu quả của từng loại vốn. 1.1.2. Phân loại vốn. 1.1.2.1. Phân loại theo phương thức chu chuyển Vốn vận động liên tục trong quá trình sản xuất và biểu hiện bằng những hình thái vật chất khác nhau từ tiền mặt cho đến tư liệu lao động…Sự khác nhau đó được phân chia thành vốn cố định và vốn lưu động. a) Vốn cố định Vốn cố định của một doanh nghiệp là một bộ phận của vốn đầu tư ứng trước về tài sản cố định mà đặc điểm là luân chuyển từng phần trong nhiều chu kỳ sản xuát và hoàn thành một vòng tuần hoàn khi tài sản cố định hết thời gian sử dụng. Vốn cố định có hình thái vật chất là tài sản cố định, việc quản lý, đánh giá hiệu quả của vốn cố định chính là đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản cố định. b) Vốn lưu động Vốn lưu động là bộ phận của vốn trong doanh nghiệp, là biểu hiện bằng tiền của toàn bộ giá trị TSNH. Những tài sản này đảm bảo quá trình sản xuất và tái sản xuất của doanh nghiệp được thực hiện, do đó vốn lưu động tham gia vào quá trình sản xuất dưới nhiều hình thức khác nhau. Đặc điểm của vốn lưu động là chỉ tham gia vào một chu kỳ sản xuất kinh doanh và toàn bộ giá trị sẽ chuyển dịch vào giá trị sản xuất ra. 1.1.2.2. Phân loại theo quyền sở hữu Nếu dựa theo tiêu chí là quyền sở hữu chúng ta có thể chia vốn thành hai bộ phận nợ và vốn chủ sở hữu. a) Vốn chủ sở hữu Vốn chủ sở hữu là các nguồn vốn thuộc về chủ sở hữu của doanh nghiệp và các thành viên trong công ty liên doanh hoặc các cổ đông trong các công ty cổ phần . Đối với các doanh nghiệp, VCSH có thể bao gồm các hình thức như vốn góp ban đầu, lợi nhuận không chia, phát hành cổ phiếu. Đặc điểm của VCSH VCSH không có thời hạn xác định, chỉ khi doanh nghiệp hết thời hạn hoạt động hoặc bị phá sản thì chủ sở hữu mới có thế nhận lại phần vốn góp. Chủ sở hữu là người được hưởng lợi nhuận do doanh nghiệp tạo ra nhưng ở thứ tự sau cùng, khi các chủ nợ và những người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi đã nhận phần của họ. Như vậy, khác với chủ nợ và cổ đông nắm giữ cổ phiếu ưu đãi, chủ sở hữu thường nhận được số lợi nhuận tùy thuộc vào kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Thu nhập của chủ sở hữu không được tính vào chi phí hợp lý khi tính thuế thu nhập doanh nghiệp , nó được lấy từ lợi nhuận sau thuế để chi trả. b) Nợ phải trả Nợ phải trả là nghĩa vụ hiện tại của doanh nghiệp phát sinh từ các giao dịch và sự kiện trong quá khứ mà doanh nghiệp phải thanh toán từ các nguồn lực của mình. Đây là một loại vốn thuộc sở hữu của người khác, doanh nghiệp có quyền sử dụng trong một thời gian nhất định. Nợ phải trả bao gồm các khoản nợ vay và các khoản phải trả, nợ vay được hình thành từ các khoản vay ngân hàng và các tổ chức tín dụng khác, sử dụng khoản nợ này doanh nghiệp phải hoàn trả cả gốc và lãi đúng hẹn. Các khoản phải trả bao gồm: phải trả người bán, phải trả công nhân viên, thuế và các khoản phải nộp khác. Đặc điểm của nợ phải trả Người tài trợ cho doanh nghiệp không phải là chủ sở hữu của doanh nghiệp. Khi doanh nghiệp có nhu cầu về vốn có thể đi vay hoặc chiếm dụng của bên thứ ba. Đối với nguồn vốn này chủ sở hữu không bị mất quyền kiểm soát của doanh nghiệp Doanh nghiệp phải trả lãi suất cố định cho chủ nợ, cuối kỳ hạn phải thanh toán đầy đủ cả gốc và lãi. Nếu doanh nghiệp không trả được nợ sẽ dẫn đến nguy cơ mất khả năng thanh toán, lâm vào tình trạng phá sản. Chi phí lãi vay là chi phí hợp lý khi tính thuế thu nhập doanh nghiệp. Cơ cấu giữa vốn vay và vốn chủ sở hữu sẽ tác động đến rủi ro tài chính của doanh nghiệp, nếu doanh nghiệp sử dụng nợ một cách hợp lý sẽ làm tăng tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu, tuy nhiên không nên lạm dụng nhiều vì khi đó sẽ làm tăng rủi ro của doanh nghiệp. 1.2. Cơ cấu vốn của Doanh nghiệp. 1.2.1. Khái niệm cơ cấu vốn Cơ cấu vốn là một thuật ngữ tài chính nhằm thể hiện tỷ trọng các nguồn vốn trong tổng giá trị nguồn vốn mà doanh nghiệp huy động, sử dụng vào hoạt động kinh doanh. Quyết định về cơ cấu vốn nguồn vốn là vấn đề hết sức quan trọng của doanh nghiệp bởi lẽ: - Cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp là một trong các yếu tố quyết định đến chi phí sử dụng vốn bình quân của doanh nghiệp. - Cơ cấu nguồn vốn ảnh hưởng tới tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu hay thu nhập trên một cổ phần và rủi ro tài chính của một công ty cổ phần. Khi xem xét cơ cấu vốn của một doanh nghiệp, người ta chú trọng đến mối quan hệ giữa nợ phải trả và vốn chủ sở hữu trong nguồn vốn của doanh nghiệp. Cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp được thể hiện qua các chỉ tiêu chủ yếu sau: Hệ số nợ phản ánh nợ phải trả chiếm bao nhiêu phần trăm trong nguồn vốn của doanh nghiệp hay trong tài sản của doanh nghiệp bao nhiêu phần trăm được hình thành bằng nguồn nợ phải trả. Hệ số này phản ánh vốn chủ sở hữu chiếm bao nhiêu phần trăm trong tổng nguồn vốn của doanh nghiệp. Nhìn trên tổng thể, nguồn vốn của doanh nghiệp được hình thành từ hai nguồn: Nguồn vốn chủ sở hữu và nợ phải trả . Do vậy, có thể xác định: Hệ số nợ = 1- Hệ số vốn chủ sở hữu Và hệ số vốn chủ sở hữu = 1- hệ số nợ [...]... Web: www.thanhbinhhtc.com.vn - Email: info@thanhbinhhtc.com.vn C ng ty TNHH Thép Thanh Bình H. T. C đư c thành lập ngày 02/05/1998 với mô h nh ho t động là c ng ty trách nhiệm h u h n nhiều thành viên Khi mới thành lập, c ng ty c t n đầy đủ là C ng ty TNHH Thanh Bình H. T. C , tuy nhiên do yêu c u ph t triển, đến tháng 7 năm 2006 c ng ty chính th c đổi t n thành c ng ty TNHH Thép Thanh Bình H. T. C Và vào... ưu, c c mô h nh nhận định về c c u vốn t i ưu Đây là những vấn đề lý luận quan trọng quan trọng làm c sở để t c giả th c hiện c c nội dung tiếp theo c a đề t i CHƯƠNG II: TH C TRẠNG C C U VỐN C A C NG TY C PHẦN THANH BÌNH H. T. C VI T NAM 2.1 Khái qu t chung về c ng ty c phần Thanh Bình H. T. C Vi t Nam 2.1.1 Quá trình h nh thành và ph t triển c a c ng ty T n tiếng Vi t/ T n giao dịch: C ng ty CP Thanh. .. 2010, c ng ty đã chuyển đổi mô h nh ho t động t c ng ty TNHH thành c ng ty c phần với t n đầy đủ là C ng ty C phần Thanh Bình H. T. C Vi t Nam Với mỗi doanh nghiệp, m t h n 10 năm để đưa t n tuổi” c a mình vào h ng thương hiệu mạnh c a thị trường c thể coi là m t thành c ng lớn T khi thành lập (tháng 5/1998) cho t i nay, C ng ty CP Thanh Bình HTC Vi t Nam ,đã không ngừng mở rộng và ph t triển, t o dựng. .. người ta sẽ dựa trên c sở x c định chi phí vốn thấp nh t, trên th c t c c doanh nghiệp không thể đ t đư c điểm c c u vốn t i ưu bởi vì c c u vốn c sự vận động liên t c, chúng ta chỉ c thể tiến t i điểm đó, khi đó gọi là c c u vốn m c tiêu c a doanh nghiệp 1.3.2 C c nhân t ảnh h ởng t i vi c hoạch định c c u vốn t i ưu Vi c hoạch định x c định c c u vốn t i ưu là vấn để khó khăn ph c t p đòi h i... vốn chủ sở h u ngoại sinh c a c ng ty Khi c ng ty ph t h nh thêm c phiếu thường, c ng ty phải chịu thêm hai t c dụng chủ yếu liên quan đến chi phí sử dụng vốn đó là giá ph t h nh c phiếu thường sẽ thấp h n giá thị trường c a c phiếu trư c thời điểm ph t h nh và c ng ty sẽ phải chịu chi phí ph t h nh, số chi phí này làm giảm số tiền vốn th c thu c a c ng ty Nếu gọi P0’ là giá ph t h nh m t c phiếu... C ng ty con: (1) C ng ty TNHH c ng nghệ Thanh Bình HITACOM, chuyên sản xu t c c loại thép v t liệu xây dựng như khung xương trần thạch cao, khung vách ngăn bằng thép…(2) C ng ty TNHH thép HATACO, chuyên sản xu t c c m t h ng thép k t c u, thép c ng nghiệp Với m c tiêu “ Đa dạng h a ngành h ng để ph t triển bền vững” khởi sự kinh doanh là t p trung để đ t đư c vị thế và chỗ đứng vững ch c trên thị trường... t i ưu khi c c u này làm c n bằng giữa rủi ro và lợi nhuận qua đó t i đa h a đư c giá trị c a c ng ty hay giá c c phiếu c ng ty T đó c ng cho thấy, c c u vốn t i ưu c ng là c c u nguồn vốn làm t i thiểu h a chi phí sử dụng vốn bình quân c a c ng ty Như vậy, c hai c n c để x c định c c u vốn t i ưu c a doanh nghiệp, chi phí vốn và giá thị trường c a c phiếu Tuy nhiên, giá thị trường c a c phiếu... Khái niệm c c u vốn t i ưu M t c c u vốn phù h p là quy t định quan trọng với mọi doanh nghiệp không chỉ bởi nhu c u t i đa hoá lợi ích thu đư c t c c cá nhân và t ch c có liên quan t i c ng ty mà c n bởi t c động c a c c quy t định này t i năng l c kinh doanh c a doanh nghiệp trong môi trường c nh tranh Chính vì vậy, c c doanh nghiệp nên theo đuổi m t c vốn t i ưu M t c c u vốn đư c coi là t i. .. mang nhãn hiệu HITACOM – đư c sản xu t t i C ng ty TNHH C ng nghệ Thanh Bình Hitacom, m t c ng ty con c a C ng ty C ng ty CP Thanh Bình HTC Vi t Nam Sản phẩm HITACOM đư c sản xu t trên dây chuyền, thi t bị hiện đại, t động h a và c nguồn g c t c c t p đoàn nổi tiếng trên thế giới T t c c c loại sản phẩm mang nhãn hiệu HITACOM đều đư c sản xu t từ thép mạ kẽm, mạ nhôm ... tiêu chí khách quan, không chỉ do c c nhân t nội t i c a chính sách quản lý vốn c a doanh nghiệp quy t định mà c n chịu sự tac động c a nhiều yếu t kh c, như cung c u, t nh h nh kinh t , t giá h i đoái Tuy nhiên với chi phí vốn thấp nh t sẽ dẫn đến giá trị nội t i c phiếu là cao nh t điều này sẽ c t c động t ch c c đối với giá c a c phiếu trên thị trường Do vậy, để thi t lập c c u vốn t i ưu . t ch, đánh giá th c trạng c c u vốn c a C ng ty CP Thanh Bình H. T. C Vi t Nam. - Đề xu t m t số giải pháp nhằm đổi mới c c u vốn m c tiêu c a C ng ty CP Thanh Bình H. T. C Vi t Nam. 6. K t c u c a. H. T. C Vi t Nam. Chương 3: Xây dựng c c u vốn t i ưu cho C ng ty C ng ty CP Thanh Bình H. T. C Vi t Nam. K t luận. Danh m c t i liệu tham khảo. CHƯƠNG I: LÝ LUẬN CHUNG VỀ C C U VỐN T I T I ƯU TRONG DOANH. c c u vốn t i ưu t i c ng ty CP Thanh Bình H. T. C Vi t Nam đư c lựa chọn để đáp ứng nhu c u lý luận và th c tiễn đó. 2. M c đích nghiên c u luận văn Nghiên c u c c u vốn hiện t i c a c ng ty