MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU Toàn cầu hoá đang là xu thế phát triển chung của các nước trên thế giới, một nền kinh tế đóng không còn phù hợp với xu hướng hội nhập và nền kinh tế thị trường như hiện nay. Những tiến bộ về khoa học kỹ thuật đã thúc đẩy các nước giao lưu trao đổi hàng hoá, tạo nên một nền kinh tế mở. Trong ngắn hạn, những chính sách của chính phủ về tài chính, tiền tệ, thương mại sẽ tác động đến sản lượng của quốc gia, và hơn thế nữa là đời sống của người dân. Để tìm hiểu tác động của những chính sách đó đối với nền kinh tế, nhóm sẽ trình bày về mô hình Mundell Fleming - là một dạng mô hình IS-LM cho nền kinh tế mở, với hai hệ thống tỷ giá cơ bản trên thế giới là hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi và hệ thống tỷ giá cố định. Trong hai hệ thống tỷ giá này, những chính sách của chính phủ sẽ cho kết quả khác nhau, và tác động khác nhau đối với nền kinh tế. Tuỳ theo nền kinh tế đang theo đuổi hệ thống tỷ giá nào mà quốc gia đó áp dụng các chính sách tài chính, tiền tệ, thương mại cho phù hợp. 2 CHƯƠNG 1.NHỮNG LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ MÔ HÌNH IS – LM – BP 1.1. Mô hình Mundell – Fleming: 1.1.1. Giới thiệu mô hình: Mô hình Mundell-Fleming (The Mundell-Fleming model) là một mô hình kinh tế học vĩ mô sử dụng 2 đường IS và LM để phân tích tác động của các chính sách kinh tế vĩ mô được thực hiện trong một nền kinh tế nhỏ và mở cửa. Mô hình mang tên 2 nhà kinh tế học là Robert Mundell và John Marcus Fleming. Đây là mô hình lý thuyết được Robert Mundell và Marcus Fleming phát triển một cách độc lập trong những năm 1960. Mô hình cho thấy mối quan hệ giữa sản lượng với tỷ giá hối đoái danh nghĩa trong ngắn hạn. Như chúng ta đã biết về mô hình IS – LM. Giữa mô hình IS – LM và mô hình Mundell – Fleming đều giống nhau ở chỗ nhấn mạnh sự tác động qua lại giữa thị trường hàng hóa và thị trường tiền tệ với giả định là giá cả ổn định. Nhưng sự khác nhau cơ bản là mô hình IS-LM giả định trong nền kinh tế đóng trong khi mô hình Mundell-Fleming chính là mô hình IS-LM được giả định trong nền kinh tế nhỏ và mở cửa. 1.1.2. Giả thiết mô hình: - Mô hình phân tích trong ngắn hạn nên giả thiết giá (P) là biến ngoại sinh và cố định. => tỷ giá hối đoái danh nghĩa (e) và tỷ giá hối đoái thực (ε) biến thiên theo cùng một tỷ lệ cố định - Phân tích cho nền kinh tế mở nhỏ; vốn được tự do lưu chuyển giữa các nước với chi phí giao dịch bằng 0 (không có bất kỳ rủi ro nào). => Lúc này lãi suất trong nước (r) bằng lãi suất thế giới (r*) - Cung tiền (Ms) là biến ngoại sinh được kiểm soát hoàn toàn bởi ngân hàng trung ương. 1.1.3. Các thành tố của mô hình: IS: Y = C(Y - T) + I(r) + G + NX(e) LM: M/P = L(r,Y) r = r * 1.1.4. Cách dựng mô hình: 3 1.1.4.1. Đường IS*: Nguồn: Mankiw, N.G. (2013), Macroeconomics, Worth Publishers, chapter 13, p.359 Hình 1.1: Đường IS* Nhìn vào hình (a), (b), (c) ta thấy mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái e và thu nhập Y. Đồ thị đường xuất khẩu ròng cho ta thấy việc tỷ giá tăng từ e 1 đến e 2 (đồng nghĩa với việc tăng nhập khẩu, giảm xuất khẩu) làm xuất khẩu ròng giảm từ NX(e 1 ) xuống còn NX(e 2 ). Đồ thị giao điểm Keynes cho chúng ta thấy mối quan hệ giữa chi tiêu dự kiến và thu nhập, sản lượng. Khi xuất khẩu ròng giảm từ NX(e 1 ) xuống còn NX(e 2 ), thu nhập giảm từ Y 1 xuống Y 2 . Đồ thị đường IS* đã biểu diễn mối quan hệ tỷ lệ nghịch giữa tỷ giá hối đoái và thu nhập, sản lượng. Khi tỷ giá hối đoái tăng, mức thu nhập càng thấp và ngược lại. Ví dụ: Đối với công dân nước Anh , khi tỷ giá tăng từ 29.340 VND lên 30.000 VND trên 1 GBP, giả sử giá cả hàng hóa không thay đổi, hàng hóa Việt Nam sẽ trở nên rẻ hơn một cách tương đối so với hàng hóa Anh. Điều này làm kích thích nhập khẩu, giảm xuất khẩu. Hay nói cách khác là xuất khẩu ròng giảm. 1.1.4.2. Đường LM*: 4 Y 1 E=C(Y-T)+I(r*)+G+NX(e 1 ) Thu nhập, sản lượng Xuất khẩu ròng (b) Đường xuất khẩu ròng Y 2 Y 1 Y E e e e 2 NX(e 2 ) NX(e 1 ) 0 0 0 NX Y Y 2 (a) Giao điểm Keynes Ch i tiê u dự kiế Tỷ giá hối đo ái NX Nguồn: Mankiw, N.G. (2013), Macroeconomics, Worth Publishers, chapter 13, p.360 Hình 1.2: Đường LM* 5 (a)Đường cong LM Tỷ giá e (b) Đường LM* Thu nhập, sản lượng Y Y r = r* Đường LM mô tả thị trường tiền tệ và phản ánh cung về số dư tiền tệ thực tế M/P bằng cầu số dư tiền tệ thực tế L(r,Y). Cầu về số dư thực tế tỷ lệ nghịch với lãi suất và tỷ lệ thuận với thu nhập. Nếu biểu diễn trong mối tương quan giữa lãi suất (tương ứng với lãi suất thế giới r*) và thu nhập, sản lượng Y, đường LM được biểu diễn như hình (a). Với lãi suất thế giới cho trước, phương trình LM * quyết định tổng thu nhập ở bất kì tỷ giá hối đoái nào. Đường LM * thể hiện mối quan hệ giữa thu nhập trong nước với tỷ giá hối đoái. Mặt khác, do không chịu ảnh hưởng bởi tỷ giá nên khi xét trong hệ tọa độ Y-e thì đường LM * là một đường thẳng đứng song song với trục tung biểu thị tỷ giá hối đoái giữa đồng nội tệ với đồng ngoại tệ. Đường LM * đi qua điểm giao nhau giữa đường LM chuẩn và đường lãi suất thế giới nằm ngang r * và hai đường này quyết định mức thu nhập cho dù tỷ giá hối đoái là bao nhiêu. 1.1.5. Mô hình Mundell Fleming biểu diễn trên đồ thị Y-e: 6 LM* e Tỷ giá hối đo ái Tỷ giá hối đoái cân bằng IS* Y Thu nhập cân bằng Thu nhập, sản lượng Nguồn: Mankiw, N.G. (2013), Macroeconomics, Worth Publishers, chapter 13, p.361 Hình 1.3: Mô hình Mundell-Fleming Hình trên chính là mô hình Mundell-Fleming mô tả điều kiện cân bằng IS* của thị trường hàng hóa và điều kiện cân bằng LM* của thị trường tiền tệ trong điều kiện giả định giá cả hàng hóa cố định và lãi suất bằng với mức lãi suất thế giới. Mô hình chỉ ra mức thu nhập cân bằng và tỷ giá hối đoái cân bằng đối với nền kinh tế nhỏ và mở cửa. 1.2. Đường BP (Balance of Payment): 1.2.1. Khái niệm: Để phân tích tác động của chính sách kinh tế trong nền kinh tế mở, các nhà kinh tế theo lý thuyết tổng hợp tân cổ điển đã bổ sung đường cán cân thanh toán BP vào mô hình IS – LM. Đường BP là tập hợp của các tổ hợp khác nhau giữa lãi suất và sản lượng mà ở đó đảm bảo sự cân bằng của cán cân thanh toán. 1.2.2. Cách xây dựng đường BP: Giả định: - Không có sai số thống kê. - Trong TK vãng lai chỉ có xuất khẩu ròng, bỏ qua chuyển nhượng ròng và thu nhập ròng từ nước ngoài. Như vậy, cán cân thanh toán cân bằng khi: Tài khoản vãng lai + Tài khoản vốn = 0 hay (X –M) + K = 0 K +X = M (Trong đó X > 0, M > 0 nên K +X > 0 thì phương trình cân bằng của cán cân thanh toán thoả mãn) 7 Nếu cán cân thanh toán cân bằng thì K + X: lượng ngoại tệ đi vào và M:lượng ngoại tệ đi ra sẽ bằng nhau. + Tại mức r 1 và (K + X) 1 (trên đồ thị a) ta có được M 1 ; Y 1 Xác định A(Y 1 ,r 1 ) trên đồ thị (d). + Tại mức r 2 và (K + X) 2 (trên đồ thị a) ta có được M 2 ; Y 2 Xác định B(Y 2 ,r 2 ) trên đồ thị (d). Nối A, B trên đồ thị (d) ta có đường BP. Hình 2.1. Cách xây dựng đường BP 1.2.3. Ý nghĩa đường BP: Đường BP phản ánh các tổ hợp khác nhau giữa lãi suất và sản lượng mà ở đó đảm bảo sự cân bằng của cán cân thanh toán. Nói cách khác là mọi điểm nằm trên đường BP đều thỏa mãn phương trình: K + X = M. - Các điểm nằm phía trên đường BP thì cán cân thanh toán thặng dư. - Các điểm nằm phía dưới đường BP thì cán cân thâm hụt. 8 Đường BP dốc lên có nghĩa là lãi suất tăng, muốn cho cán cân thanh toán cân bằng thì sản lượng phải tăng. 1.2.4. Phương trình đường BP: Đường BP hình thành khi cán cân thanh toán cân bằng: K + X = M Với: K = K0+ Km.r X = X0 M = M0 + MmY 0 00 > >> ⋅+ +− = m m mm m m m M K M , K r M K M KMX Y 000 Nếu: K m nhỏ: Đường BP rất dốc. K m lớn: Đường BP ít dốc. K m = ∞: Đường BP nằm ngang K m =0: Đường BP thẳng đứng. 1.2.5. Sự dịch chuyển đường BP: BP dịch chuyển nếu có các yếu tố làm lượng ngoại tệ đi vào (Ka + X) dịch chuyển (tức là thay đổi vốn vào) thì lượng ngoại tệ đi ra M sẽ dịch chuyển (thay đổi vốn ra). Nguyên tắc dịch chuyển: Nếu (Ka + X)  hoặc M  thì BP dịch chuyển sang phải => BOP > 0. Và ngược lại, nếu (Ka + X)  hoặc làm M  thì BP dịch chuyển sang trái => BOP < 0. 9 Hình 2.2. Sự dịch chuyển đường BP 1.3. Mô hình IS – LM – BP: Trước đây chúng ta đã biết về hai đường IS và LM, trong bài phân tích này, nhóm tác giả chỉ xin phép trình bày tiếp đường BP. Và mô hình IS – LM – BP là mô hình biểu diễn cả 3 đường IS – LM – BP trên cùng một đồ thị. Giao điểm giữa 2 đường IS và LM thì gọi là cân bằng bên trong, Giao điểm giữa 3 đường IS – LM – BP thì gọi là nền kinh tế vừa cân bằng bên trong và vừa cân bằng bên ngoài (tức là nền kinh tế đạt được trạng thái cân bằng chung) mà tại đó thị trường hàng hóa, thị trường tiền tệ và cán cân thanh toán cân bằng. Theo đồ thị bên dưới thì tại mức lãi suất r 0 và Y 0 nền kinh tế đạt được cân bằng cả bên trong lẫn bên ngoài (tại điểm E). Tại điểm giao nhau của 3 đường IS – LM – BP thì lã suất trong nước ( r ) sẽ bằng lãi suất thế giới (r*). LM 10 (a) (d) (b) (c) M M M (Y) BP M 2 M 1 M 2 M 1 Y 2 Y 1 A B A A A B B B r 1 r 1 K+X) 1 (K+X) 2 K+X BP [...]... Y0 Hình 3.1 Mô hình IS – LM – BP 1.4 Phân tích các chính sách kinh tế dựa trên mô hình IS – LM – BP: Mô hình IS – LM – BP trong trường hợp dòng vốn không luân chuyển tự do có 2 trường hợp xảy ra là trường hợp đường BP ít dốc hơn đường LM và trường hợp còn lại là đường BP dốc hơn đường LM Mặt khác, các chính sách kinh tế của nhà nước cũng gồm 2 trường hợp là các chính sách thắt chặt và chính sách mở. .. tăng cung nội tệ vào nền kinh tế để mua ngoại tệ Chính điều làm đã làm cho đường LM dịch sang phải và dịch chuyển cho đến khi gặp giao điểm giữa IS1 và BP Kết quả là sản lượng và lãi suất đều tăng (Xem hình 4.3) LM IS’ r r1 r LM’ BP IS E’ E1 E Y Y Y1 Hình 4.3 1.4.2 Chính sách tiền tệ: Khi sản lượng nền kinh tế chưa đạt mức sản lượng tiềm năng thì nhà nước áp dụng chính sách tiền tệ mở rộng, khi đó đường... quát TV Dịch tài liệu tham khảo Toàn Chương 2: thực trạng mô hình tại Việt Nam và nêu ý nghĩa TV Phân tích và xử lý số liệu Toàn Chương 2: thực trạng mô hình tại Việt Nam và nêu ý nghĩa Thuyết trình Đặng Trần Việt Hải TV Phân Tích các chính sách dựa vào mô hình IS-LM- BP Tổng hợp và định dạng word Phan Thị Mỹ Hạnh TV Toàn phần 1.1 Mô hình Mundellfleming Nguyễn Minh Châu TV Khái quát, ý nghĩa, cách dựng... cắt đường IS tại điểm E’ Lúc này nền kinh tế đạt cân bằng bên trong và cán cân thanh toán bị thâm hụt Điều này làm cho tỷ giá có xu hướng tăng lên (Xem hình 4.4.) LM r LM’ BP 13 IS E r E’ Y Y Hình 4.4 1.4.2.1 Trong cơ chế tỷ giá thả nổi: Khi tỷ giá tăng sẽ làm cho xuất khẩu tăng và nhập khẩu giảm Chính điều này làm cho xuất khẩu ròng tăng lên và tổng cầu tăng theo, làm cho đường IS dịch chuyển sang phải... liệu Phân Tích các chính sách dựa vào mô hình IS-LM- BP Tổng hợp và đánh giá tổng thể Xử lý ppt và Thuyết trình chính Lê Ngọc Hân Thành viên Lời mở đầu và Kết luận TV Toàn phần 1.3 Cách lập đường BP và Mối quan hệ giữa IS-LM- BP Phân Tích chính sách tổng quát Thuyết trình Phản biện chính TV Dịch tài liệu tham khảo Toàn phần 1.3 Cách lập đường BP và Mối quan hệ giữa IS-LM- BP Phân Tích chính sách tổng quát... hóa nền kinh tế đã giảm Nếu giai đoạn 2011 – 2013 được xem là giai đoạn có chính sách tiền tệ “thận trọng” thì năm 2014, Chính phủ đã thực hiện chính sách tiền tệ “chủ động”, linh hoạt phối hợp chặt chẽ với chính sách tài khóa nhằm kiểm soát lạm phát theo mục 23 tiêu đề ra, ổn định kinh tế vĩ mô, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế ở mức hợp lý, bảo đảm thanh khoản của các tổ chức tín dụng và nền kinh tế 24... ròng (NX) giảm làm cho IS dịch sang trái từ IS 1 đến IS2 Kết quả là điểm cân bằng mới là E1(Y1;r1) (giao điểm của IS2, LM, BP1) Khi đó cả sản lượng (Y) và lãi suất ( r ) đều tăng (xem hình 4.2) IS2 r r3 r1 LM1 IS3 IS 1 E1 E’ BP2 BP1 E Y 1 Y3 Y Hình 4.2 1.4.1.2 Trong cơ chế tỷ giá cố định: 12 Như đã nói ở trên, Khi cán cân thanh toán thặng dư làm cho cung ngoại tệ nhiều hơn cầu ngoại tệ làm cho tỷ giá giảm... và các chính sách kinh tế mở rộng 1.4.1 Chính sách Tài khóa: Khi thực hiện chính sách tài khóa mở rộng nhằm kích thích nền kinh tế phát triển để đưa sản lượng đạt mức sản lượng tiềm năng, thì chính phủ sẽ thực hiện chủ trương giảm thuế (T) hoặc tăng chi tiêu (G) Khi đó sẽ làm cho tổng cầu (AD) tăng lên và đường IS dịch chuyển sang phải đến IS 1 Khi đó điểm cân bằng bên trong tại E’ (là giao điểm giữa... mục tiêu kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, duy trì tăng trưởng mức hợp lý, đảm bảo an sinh xã hội trong những năm này, tất cả những chính sách đều được điều chỉnh theo hướng tăng cường tiềm lực tài chính cho doanh nghiệp thông qua việc giảm bớt nghĩa vụ thuế cho doanh nghiệp và người dân, tạo thêm nguồn lực cho doanh nghiệp tái đầu tư mở rộng sản xuất - kinh doanh Các biện pháp giảm thuế đã... (BP) lúc này thặng dư (dòng tiền ngoại tệ chạy vào trong nước) và làm cho tỷ giá có xu hướng giảm (hay nói cách khác là đồng nội tệ tăng giá trị (xem hình 4.1) r IS IS1 LM1 E’ BP 11 r E Y Y Hình 4.1: Sự dịch chuyển chủa đường IS 1.4.1.1 Trong cơ chế tỷ giá thả nổi: Khi tỷ giá giảm, sẽ làm cho xuất khẩu giảm và nhập khẩu tăng lên làm cho lượng ngoại tệ đi vào giảm và lượng ngoại tệ đi ra tăng lên Lúc . bản là mô hình IS-LM giả định trong nền kinh tế đóng trong khi mô hình Mundell- Fleming chính là mô hình IS-LM được giả định trong nền kinh tế nhỏ và mở cửa. 1.1.2. Giả thiết mô hình: - Mô hình. cho phù hợp. 2 CHƯƠNG 1.NHỮNG LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ MÔ HÌNH IS – LM – BP 1.1. Mô hình Mundell – Fleming: 1.1.1. Giới thiệu mô hình: Mô hình Mundell- Fleming (The Mundell- Fleming model) là một mô hình. chính sách đó đối với nền kinh tế, nhóm sẽ trình bày về mô hình Mundell Fleming - là một dạng mô hình IS-LM cho nền kinh tế mở, với hai hệ thống tỷ giá cơ bản trên thế giới là hệ thống tỷ giá