Môn học: Quản trị tài chính TS. Ngô Quang Huân A - MỞ ĐẦU    1. Lý do chọn đề tài: Trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng quyết liệt giữa các thành phần kinh tế đã gây ra không ít khó khăn và đầy thử thách cho các doanh nghiệp. Qua đó cũng làm phát sinh nhiều vấn đề phức tạp cho doanh nghiệp, đặt ra cho doanh nghiệp những yêu cầu và thách thức mới, đòi hỏi doanh nghiệp phải tự vận động để vượt qua những thách thức. Trong nền kinh tế thị trường doanh nghiệp muốn tồn tại và phát triển phải kinh doanh hiệu quả, luôn luôn tối đa hóa lợi nhuận hay gia tăng giá trị của doanh nghiệp. Để đạt được, các nhà doanh nghiệp và các bên có liên quan đến doanh nghiệp đều muốn biết tình tài chính của doanh nghiệp đó về cơ cấu vốn, khả năng sinh lời, khả năng thanh toán Việc thường xuyên phân tích tài chính của doanh nghiệp sẽ giúp nhà quản lý thấy rõ thực trạng hoạt động tài chính, từ đó có thể nhận ra những mặt mạnh, mặt yếu của doanh nghiệp nhằm làm căn cứ để hoạch định phương án hành động phù hợp cho tương lai và đồng thời đề xuất những giải pháp hữu hiệu để ổn định và tăng cường tình hình tài chính, nâng cao chất lượng hoạt động của doanh nghiệp. Xuất phát từ thực tế đó, tôi đã chọn đề tài: “Phân tích tình hình tài chính Công ty Cổ phần Dược phẩm Imexpharm”. 2. Mục đích nghiên cứu: Phân tích hoạt động tài chính doanh nghiệp là việc vận dụng tổng thể các phương pháp phân tích khoa học để đánh giá chính xác tình hình tài chính của doanh nghiệp, giúp cho các đối tượng quan tâm nắm được thực trạng tài chính và an ninh tài chính của doanh nghiệp, dự đoán được chính xác các chỉ tiêu tài chính trong tương lai cũng như rủi ro tài chính mà doanh nghiệp có thể gặp phải; qua đó, đề ra các quyết định cho phù hợp. 3. Phương pháp nghiên cứu:  Thu thập số liệu các báo cáo và tài liệu liên quan của Công ty Cổ phần Dược phẩm Imexpharm từ năm 2011 đến năm 2013 Bùi Trung Dũng Trang 1 Môn học: Quản trị tài chính TS. Ngô Quang Huân  Sử dụng phương pháp so sánh, phân tích, tổng hợp số liệu và đánh giá số liệu về số tuyệt đối và số tương đối. Từ đó, đưa ra nhận xét về thực trạng tài chính của doanh nghiệp. 4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu:  Đối tượng nghiên cứu: thông tin, số liệu, các chỉ tiêu thể hiện tình hình tài chính được tổng hợp trên báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Dược phẩm Imexpharm.  Phạm vi nghiên cứu: tập trung nghiên cứu về báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Dược phẩm Imexpharm từ năm 2011 đến năm 2013 bao gồm: bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ và bản thuyết minh báo cáo tài chính. 5. Ý nghĩa lý luận và thực tế:  Nhận thấy được tầm quan trọng của công tác phân tích tài chính đối với mỗi doanh nghiệp.  Có thể vận dụng việc phân tích tài chính này khi cần tìm hiểu về một công ty nào đó. Bùi Trung Dũng Trang 2 Môn học: Quản trị tài chính TS. Ngô Quang Huân B - NỘI DUNG    I. CƠ SỞ LÝ LUẬN: Các tỷ số tài chính là những hướng dẫn hoặc những phân tích có ích trong việc đánh giá tình hình tài chính, hoạt động của một doanh nghiệp và trong việc so sánh chúng với các kết quả của những năm trước hoặc các doanh nghiệp khác. Mục đích chính của việc phân tích tỷ số là chỉ ra những lĩnh vực cần được nghiên cứu nhiều hơn. Gồm 5 loại tỷ số tài chính :  Các tỷ số về khả năng thanh khoản: Phản ánh khả năng trả nợ ngắn hạn của doanh nghiệp  Các tỷ số về cơ cấu tài chính: Phản ánh mức độ mà doanh nghiệp dùng nợ vay để sinh lời hay phản ánh mức độ tự chủ tài chính của doanh nghiệp  Các tỷ số về hoạt động: Phản ánh tình hình sử dụng tài sản hay phản ánh công tác tổ chức điều hành và hoạt động của doanh nghiệp.  Các tỷ số về khả năng sinh lời: Phản ánh hiệu quả sử dụng tài nguyên của doanh nghiệp hay phản ánh hiệu năng quản trị của doanh nghiệp.  Các tỷ số giá thị trường: đo lường kỳ vọng của nhà đầu tư dành cho cổ đông. 1. Tỷ số về khả năng thanh khoản: 1.1. Khả năng thanh toán hiện thời: Chỉ tiêu này là thước đo khả năng có thể tự trả nợ trong kỳ của doanh nghiệp, đồng thời nó chỉ ra phạm vi, quy mô mà các yêu cầu của các chủ nợ được trang trải bằng những tài sản có thể chuyển đổi thành tiền phù hợp với thời hạn trả nợ. Tỷ số này được xác định bởi công thức: Trong đó: Bùi Trung Dũng Trang 3 Tài sản ngắn hạn Tỷ số thanh toán hiện thời = (Tỷ lệ lưu động) Nợ ngắn hạn Môn học: Quản trị tài chính TS. Ngô Quang Huân  Tài sản ngắn hạn là những tài sản có thể chuyển đổi thành tiền trong khoản thời gian dưới 1 năm. Cụ thể bao gồm các khoản: tiền mặt, đầu tư ngắn hạn , các khoản phải thu và tồn kho.  Nợ ngắn hạn: là toàn bộ khoản nợ có thời hạn trả dưới 1 năm kể từ ngày lập báo cáo. Cụ thể bao gồm: các khoản phải trả, vay ngắn hạn, nợ tích lũy và các khoản nợ ngắn hạn khác.  Tỷ số thanh toán hiện thời lớn hơn hoặc bằng 1 ( > = 1) chứng tỏ sự bình thường trong hoạt động tài chính doanh nghiệp. Khi giá trị tỷ số này giảm, chứng tỏ khả năng trả nợ của doanh nghiệp đã giảm và cũng là dấu hiệu báo trước những khó khăn tài chính tiềm tàng. Tuy nhiên, khi tỷ số này có giá trị quá cao thì nó có nghĩa là doanh nghiệp đầu tư quá nhiều vào tài sản lưu động, đơn giản là việc quản trị tài sản lưu động của doanh nghiệp không hiệu quả bởi có nhiều tiền mặt nhàn rỗi hay có quá nhiều nợ phải đòi… Do đó có thể giảm lợi nhuận của doanh nghiệp. 1.2. Tỷ số thanh toán nhanh: Tỷ số này cho biết khả năng thanh khoản thực sự của doanh nghiệp và được tính toán dựa trên các tài sản lưu động có thể chuyển đổi nhanh thành tiền để đáp ứng những yêu cầu thanh toán cần thiết. Tỷ số thanh toán nhanh được tính theo công thức: Tỷ số này càng lớn thể hiện khả năng thanh toán nhanh càng cao. Tuy nhiên, hệ số quá lớn gây tình trạng mất cân đối của vốn lưu động, tập trung quá nhiều vào vốn bằng tiền, đầu tư ngắn hạn hoặc các khoản phải thu… có thể không hiệu quả. 2. Tỷ số về cơ cấu tài chính: 2.1. Tỷ số nợ trên tổng tài sản: Bùi Trung Dũng Trang 4 Tài sản ngắn hạn – hàng tồn kho Tỷ số thanh toán nhanh = Nợ ngắn hạn Môn học: Quản trị tài chính TS. Ngô Quang Huân Thường gọi là tỷ số nợ, đo lường mức độ sử dụng của công ty so với tài sản. Công thức của tỷ số này như sau: Trong đó:  Tổng nợ gồm nợ ngắn hạn và nợ dài hạn phải trả  Tổng tài sản gồm tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn. 2.2. Tỷ số thanh toán lãi vay: Hệ số này cho biết số vốn mà doanh nghiệp đi vay được sử dụng như thế nào để đem lại một khoản lợi nhuận là bao nhiêu và có đủ bù đắp tiền lãi vay hay không? Công thức tính: Trong đó:  Lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT) phản ánh số tiền mà doanh nghiệp có thể sử dụng để trả lãi vay trong năm.  Lãi vay là số tiền lãi nợ vay trong năm mà doanh nghiệp phải trả, có thể là lãi vay ngân hàng hoặc các tổ chức khác 2.3. Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu Các nhà cho vay dài hạn một mặt quan tâm đến khả năng trả lãi, mặt khác cũng chú trọng đến sự cân bằng hợp lý giữa nợ phải trả và nguồn vốn chủ sở hữu, bởi vì điều này ảnh hưởng đến sử đảm bảo các khoản tín dụng của người cho vay. Tỷ số này chỉ ra mức độ doanh nghiệp được tài trợ bằng nợ. Công thức như sau: Bùi Trung Dũng Trang 5 Tổng nợ Tỷ số nợ = Tổng tài sản Lợi nhuận thuần từ HĐKD Tỷ số khả năng chi trả lãi vay = Lãi vay Tổng nợ Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu = Tổng vốn chủ sở hữu Môn học: Quản trị tài chính TS. Ngô Quang Huân Đây là tỷ số cho biết cơ cấu tài chính của doanh nghiệp một cách rõ ràng nhất. 2.4. Tỷ số vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản: Tỷ số này cho biết cứ 1 đồng tài sản của doanh nghiệp thì sẽ có bao nhiêu vốn chủ sở hữu. Công thức như sau: 3. Tỷ số về hoạt động: 3.1. Tỷ số hoạt động tồn kho: Tỷ số này đo lường mức doanh số bán liên quan đến mức độ tồn kho của các loại hàng hóa thành phẩm, nguyên vật liệu. Tỷ số này được tính theo công thức: Trong đó:  Hàng tồn kho bình quân = (hàng tồn kho trong báo cáo năm trước + hàng tồn kho năm nay)/2  Vòng quay hàng tồn kho càng cao chứng tỏ (số ngày cho 1 vòng ngắn) càng tốt. Tuy nhiên, với số vòng quá cao sẽ thể hiện sự trục trặc trong khâu cung cấp, hàng hóa dự trữ không kịp cung ứng kịp thời cho khách hàng, gây mất uy tín doanh nghiệp. Ngoài ra, ta có: 3.2. Tỷ số vòng quay khoản phải thu: Bùi Trung Dũng Trang 6 Tổng vốn chủ sở hữu Tỷ số vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản = Tổng tài sản Giá vốn hàng bán Số vòng quay hàng tồn kho = Hàng hóa tồn kho bình quân Số ngày trong năm Số ngày tồn kho = Số vòng quay hàng tồn kho Môn học: Quản trị tài chính TS. Ngô Quang Huân Tốc độ luân chuyển khoản phải thu phản ánh khả năng thu hồi nợ của doanh nghiệp và được xác định bởi công thức sau: Trong đó: Khoản phải thu bình quân = ( khoản phải thu đầu kỳ + khoản phải thu cuối kỳ) / 2 Ngoài ra để đánh giá việc quản lý của công ty đối với các khoản phải thu cụ thể hơn ta kết hợp phân tích với chỉ tiêu kỳ thu tiền. Đó là số ngày của một vòng quay khoản phải thu. 3.3. Tỷ số vòng quay khoản phải trả Chỉ số này cho biết doanh nghiệp đã sử dụng chính sách tín dụng của nhà cung cấp như thế nào. Chỉ số vòng quay các khoản phải trả quá thấp có thể ảnh hưởng không tốt đến xếp hạng tín dụng của doanh nghiệp. Công thức tính như sau: Trong đó: Doanh số mua hàng thường niên = giá vốn hàng bán + hàng tồn kho cuối kỳ - hàng tồn kho đầu kỳ. Tương tự, ta có: Bùi Trung Dũng Trang 7 Doanh thu thuần Số vòng quay khoản phải thu = Khoản phải thu bình quân Số ngày làm việc trong năm ( 360 ngày) Kỳ thu tiền bình quân = Vòng quay khoản phải thhu Doanh số mua hàng thường niên Số vòng quay khoản phải trả = Phải trả bình quân Số ngày làm việc trong năm( 360 ngày) Kỳ thanh toán bình quân = Vòng quay khoản phải trả Môn học: Quản trị tài chính TS. Ngô Quang Huân 3.4 Tỷ số vòng quay tài sản cố định Tỷ số này đo lường hiệu quả sử dụng tài sản cố định như máy móc, thiết bị và nhà xưởng. Công thức xác định tỷ số này như sau: Trong đó: Tài sản cố định bình quân = ( TSCĐ đầu kỳ + TSCĐ cuối kỳ) /2 3.5. Tỷ số vòng quay tổng tài sản Tỷ số này đo lường hiệu quả sử dụng tài sản nói chung không có phân biệt đó là tài sản lưu động hay tài sản cố định. Công thức: 4. Tỷ số khả năng sinh lời 4.1. Tỷ số lợi nhuận trên doanh thu: Chỉ tiêu này thể hiện hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Nó phản ánh quan hệ giữa lợi nhuận và doanh thu nhằm cho biết một đồng doanh thu tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận. Công thức tính tỷ số này như sau: 4.2. Tỷ số lợi nhuận ròng trên tổng tài sản (ROA) Tỷ số này đo lường khả năng khả năng sinh lợi trên mỗi đồng tài sản của công ty. Phân tích tỷ số lợi nhuận ròng trên tổng tài sản cho biết hiệu quả sử dụng tài sản chung của toàn doanh nghiệp. Ta có công thức: Bùi Trung Dũng Trang 8 Doanh thu thuần Tỷ số vòng quay tài sản cố định = Tài sản cố định bình quân Doanh thu thuần Tỷ số vòng quay tổng tài sản = Tổng tài sản bình quân Lợi nhuận ròng Tỷ số lợi nhuận trên doanh thu = Doanh thu thuần Môn học: Quản trị tài chính TS. Ngô Quang Huân 4.3. Tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu Tỷ số này đo lường khả năng sinh lợi trên mỗi đồng vốn của cổ đông thường, đó là phần trăm lợi nhuận thu được của chủ sở hữu trên vốn đầu tư của mình. Công thức tính như sau: 5. Tỷ số giá thị trường 5.1. Tỷ số P/E Tỷ số này cho thấy nhà đầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu để có được một đồng lợi nhuận của công ty. Công thức tính tỷ số này như sau: 5.2. Tỷ số M/B Tỷ số M/B so sánh giá trị thị trường của cổ phiếu với giá trị sổ sách hay mệnh giá của cổ phiếu. Công thức xác định tỷ số này như sau: Trong đó: Mệnh giá cổ phiếu = Vốn chủ sở hữu/ số cổ phần đang lưu hành II. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM IMEXPHARM 1. Tổng quan về công ty Bùi Trung Dũng Trang 9 Lợi nhuận ròng Tỷ số lợi nhuận ròng trên tổng tài sản (ROA) = Tổng tài sản Lợi nhuận ròng Tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu (ROA) = Vốn chủ sở hữu Giá cổ phần Tỷ số P/E = Lợi nhuận trên cổ phần Giá trị thị trường cổ phiếu Tỷ số P/E = Mệnh giá cổ phiếu Môn học: Quản trị tài chính TS. Ngô Quang Huân 1.1. Thông tin cơ bản và các cột mốc lịch sử quan trọng:  Thông tin cơ bản: Tên công ty: Công ty Cổ Phần Dược Phẩm Imexpharm Tên viết tắt: Imexpharm Trụ sở chính đặt tại: Số 4, đường 30/4, Phường 1, Thành Phố Cao Lãnh, Tỉnh Đồng Tháp. Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số: 1400384433 cấp ngày 01 tháng 8 năm 2001 do Sở kế hoạch đầu tư Tỉnh Đồng Tháp cấp. Vốn điều lệ là 22 tỷ đồng. Điện thoại: 067.3851914 Fax: 067.3853016 Email: imp@imexpharm.com Website: www.imexpharm.com MST: 1400384433 Mã chứng khoán: IMP (đăng ký giao dịch tại Sở Giao Dịch Chứng Khoán TP. HCM)  Các cột mốc lịch sử quan trọng 1983: Tiền thân của Công ty Cổ phần Dược phẩm Imexpharm là Xí nghiệp Liên Hiệp Dược Đồng Tháp, trực thuộc Sở Y tế Đồng Tháp, được thành lập tháng 09/1983, theo Quyết định số 284/TCCQ ngày 28/09/1983 của Sở Y tế Đồng Tháp. Tổng số cán bộ nhân viên là 70 người, sản phẩm của xí nghiệp lúc này được sản xuất bằng thủ công với khoảng 10 loại sản phẩm, doanh thu hàng năm khoảng 30 tỷ đồng. 1992: Công ty dược phẩm Đồng Tháp trực thuộc UBND Tỉnh Đồng Tháp theo Quyết định số 120/QĐTL của UBND Tỉnh Đồng Tháp. Bắt đầu từ lúc này Công ty được xây dựng theo hướng phát triển bền vững và lâu dài hơn, máy móc và trang thiết bị sản xuất được đầu tư mua sắm mới, đội ngũ nhân lực được chú trọng phát triển. Tổng số CBNV tăng lên 200 người, doanh thu hàng năm của Công ty đạt trên 150 tỷ đồng. 1997: Imexpharm là Công ty Dược phẩm đầu tiên của Việt Nam đạt tiêu chuẩn thực hành tốt sản xuất thuốc (GMP ASEAN). 1999: Imexpharm đã mạnh dạn sang Châu Âu tìm kiếm con đường phát triển mới. Kết quả thành công Imexpharm trở thành Công ty dược phẩm đầu tiên của Việt Nam thực hiện sản xuất nhượng quyền cho tập đoàn, công ty lớn của Châu Âu (Biochemie) 2001: Công ty đầu tiên của Tổng Công ty Dược thực hiện cổ phần hóa, trở thành Công ty Cổ phần Dược phẩm Imexpharm vào tháng 07/2001, theo quyết định 907/QĐTg ngày 25/07/2001 với vốn điều lệ là 22.000.000.000 đồng. 2005: Quý I/2005 tăng vốn điều lệ lên 44.000.000.000 đồng từ lợi nhuận tích lũy. Tháng 12/2005: tăng vốn điều lệ lên 64.000.000.000 đồng từ việc phát hành cổ phiếu chào bán riêng lẻ cho nhà đầu tư chiến lược. Bùi Trung Dũng Trang 10 [...]... hiệu mạnh + Dòng tôn chỉ hoạt động “ IMEXPHARM- sự cam kết ngay từ đầu” và khẩu hiệu“1000 năm sau hoa sen vẫn nở” đã trở nên quen thuộc và chuyển tải được thông điệp về sứ mệnh của Imexpharm đến khách hàng 2 Phân tích tình hình tài chính của công ty bằng phương pháp tỷ số tài chính: 2.1 Các báo cáo tài chính của năm 2011, năm 2012 và năm 2013 CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM IMEXPHARM BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN TỔNG... sắc trong phát triển sản phẩm và thương hiệu tham gia hội nhập kinh tế Quốc tế (QĐ số: 146/QĐ, 14/9/2005) + Công ty Dược Phẩm đầu tiên trong Tổng Công ty thực hiện cổ phần hóa năm 2001 Bùi Trung Dũng Trang 14 Môn học: Quản trị tài chính TS Ngô Quang Huân + Công ty Dược Phẩm đầu tiên của Việt Nam chính thức niêm yết chứng khoán trên thị trường chứng khoán tập trung + Công ty Dược Phẩm đầu tiên xây dựng... Domesco 259 tỷ 4% Dược Bình Định 220 tỷ 3% Bùi Trung Dũng Trang 13 Môn học: Quản trị tài chính TS Ngô Quang Huân Traphaco 212 tỷ 3% Dược Hà Tây 200 tỷ 3% DN khác 4404 tỷ 71% Dược Hậu Giang, Imexpharm, Mekophar, Domesco là 4 công ty luôn có doanh thu dẫn đầu các công ty sản xuất thuốc tân dược trong nước Tỷ suất lợi nhuận các công ty đầu ngành khá hấp dẫn Do đó ngày càng có nhiều các công ty dược mới gia... 2013 công ty không vay vốn nên tỷ lệ này là không xác định được Qua đó nhận thấy tình hình tài chính của công ty là rất tốt Vốn vay ngắn hạn chủ yếu dưới hình thức phải trả người bán không phải trả lãi, công ty không vay vốn tại các tổ chức tài chính nên không phải trả lãi 2.4.3 Tỷ số khả năng trả nợ: Giá vốn hàng bán + Khấu hao + EBIT Tỷ số khả năng trả nợ = Nợ gốc + Chi phí lãi vay Bảng phân tích. .. tỷ đồng đáp ứng nhu cầu mở rộng sản xuất kinh doanh Công ty cũng theo đuổi mục tiêu doanh thu nghìn tỷ trong giai đoạn này  Các bước đi tiên phong chiến lược: + Công ty Dược phẩm đầu tiên của Việt nam đạt tiêu chuẩn thực hành tốt sản xuất thuốc (GMP ASEAN) năm 1997 + Công ty Dược phẩm đầu tiên của Việt Nam sản xuất nhượng quyền với các tập đoàn Dược Phẩm Châu Âu Cụ thể năm 2005, Uỷ ban Quốc gia về... mòn lũy kế 3 Tài sản cố định vô hình Nguyên giá Giá trị hao mòn lũy kế 4 Chi phí xây dựng cơ bản dở dang III Bất động sản đầu tư Nguyên giá Giá trị hao mòn lũy kế IV Các khoản đầu tư tài chính dài hạn 1 Đầu tư vào công ty con 2 Đầu tư vào công ty liên kết, liên doanh 3 Đầu tư dài hạn khác 4 Dự phòng giảm giá đầu tư tài chính dài hạn V Tài sản dài hạn khác 1 Chi phí trả trước dài hạn 2 Tài sản thuế... hơn so với mức tăng của tổng tài sản Mức quay vòng của tổng tài sản là chỉ tiêu phản ánh hiệu suất sử dụng tổng hợp toàn bộ tài sản của công ty, chỉ tiêu này càng cao càng tốt Vì vậy công ty đã sử dụng các tài sản đạt hiệu quả hơn so với năm 2012 2.3.2 Vòng quay hàng tồn kho: Bùi Trung Dũng Trang 23 Môn học: Quản trị tài chính Tồn kho TS Ngô Quang Huân Csx IT = Bảng phân tích vòng quay hàng tồn kho... Môn học: Quản trị tài chính TS Ngô Quang Huân Bán buôn mỹ phẩm: Nuôi trồng dược liệu; Bán buôn thực phẩm, thực phẩm chức năng, các loại nước uống, nước uống có cồn, có gas; Sản xuất sữa; Hoạt động tài chính; Sản xuất thực phẩm chức năng, thực phẩm dinh dưỡng; Cung cấp các dịch vụ hệ thống kho bảo quản các loại thuốc, nguyên liệu làm thuốc; Bán lẻ thuốc, dụng cụ y tế, mỹ phẩm và vật phẩm vệ sinh trong... nhà đầu tư dự kiến tốc độ tăng cổ tức cao trong tương lai, cổ phiếu có rủi ro thấp, dự đoán công ty có tốc độ tăng trưởng trung bình và sẽ trả cổ tức cao 2.6.2 Tỷ lệ P/B: P P/B = ME = E B Trong đó: Tổng TS - TSCĐ vô hình – Tổng nợ phải trả Giá trị sổ sách = Số cổ phiếu niêm yết trong kỳ Bảng phân tích giá trị sổ sách doanh nghiệp: Chỉ tiêu Tổng tài sản Tài sản cố định vô hình Bùi Trung Dũng ĐVT: đồng... do giá hiện hành cổ phiếu tăng và giá trị sổ sách của cổ phiếu giảm Như vậy, năm 2013 có tốt hơn năm 2012 nhưng vẫn còn tình trạng là giá trị tài sản của công ty bị thổi phồng, hoặc là thu nhập trên tài sản của công ty còn chưa cao 2.6.3 Tỷ số giá/dòng tiền: Giá thị trường P/CF = CP Dòng tiền trên mỗi CP = P CFPS Trong đó: CFPS = Lãi ròng + KHTSCĐ hữu hình và vô hình Bùi Trung Dũng Số cổ phiếu thường . hiện tình hình tài chính được tổng hợp trên báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Dược phẩm Imexpharm.  Phạm vi nghiên cứu: tập trung nghiên cứu về báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Dược phẩm. của Imexpharm đến khách hàng. 2. Phân tích tình hình tài chính của công ty bằng phương pháp tỷ số tài chính: 2.1. Các báo cáo tài chính của năm 2011, năm 2012 và năm 2013 CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM. sau: Trong đó: Mệnh giá cổ phiếu = Vốn chủ sở hữu/ số cổ phần đang lưu hành II. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM IMEXPHARM 1. Tổng quan về công ty Bùi Trung Dũng Trang