Đang tải... (xem toàn văn)
Các công ty chứng khoán cũng tập trung vào việc nghiên cứu các dòng tiền ra vào công ty,nguồn huy động vốn của mỗi công ty từ đâu...
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 LỜI NÓI ĐẦU Hiện Việt nam thành lập ngày nhiều cơng ty chứng khốn hoạt động cung cấp dịch vụ:mơ giới chứng khốn,tư vấn đầu tư chứng khoán,tự doanh chứng khoán,bảo lãnh phát hành chứng khoán,lưu ký chứng khốn Trong hoạt động tự doanh tư vấn đầu tư chứng khoán chiếm tỷ trọng lớn doanh thu công ty chứng khoán Để ngày nâng cao khả đánh giá khả tài cơng ty trước có định đầu tư ngồi việc để ý đến tiêu lợi nhuận,khả tốn,khả quay vịng vốn Các cơng ty chứng khốn tập trung vào việc nghiên cứu dòng tiền vào công ty,nguồn huy động vốn công ty từ đâu Chính mà việc xem xét,nhìn nhận cấu vốn công ty cổ phần ngày Phịng phân tích đầu tư Cơng ty chứng khốn ngày quan tâm trọng nghiên cứu.Chính vậy,sau thời gian thực tập phận Tư vấn Tài Cơng ty cổ phần chứng khoán FPT em định nghiên cứu đề tài “ Hoàn thiện cấu vốn công ty Cổ phần xuất nhập thuỷ sản An Giang” Em xin chân thành cảm ơn cảm ơn PGS.TS Trần Đăng Khâm hướng dẫn em hoàn thành đề tài SV: Phạm Quang Đạt Lớp: TCDN 46C Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Chương : Khái Quát chung Doanh nghiệp cấu vốn Doanh nghiệp 1.1.Khái quát Doanh nghiệp 1.1.1.Khái niệm đặc điểm Doanh nghiệp 1.1.1.1.Khái niệm Doanh nghiệp tổ chức kinh tế thành lập để thực hoạt động kinh doanh,thực chức sản xuất,mua bán hàng hoá làm dịch vụ,nhằm thoả mãn nhu cầu người xã hội thơng qua hoạt động hữu ích mà kiếm lời Căn vào hình thức sở hữu,mỗi quốc gia có loại hình doanh nghiệp khác nhau.Tuy nhiên bản,các loại hình doanh nghiệp bao gồm :doanh nghiệp tư nhân,công ty hợp danh,công ty cổ phần công ty trách nhiệm hữu hạn Ở Việt nam loại hình Doanh nghiệp bao gồm công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên,Công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên,Công ty Cổ phần,Công ty hợp danh doanh nghiệp tư nhân a.Công ty trách nhiệm hữu hạn nhiều thành viên: (1)Thành viên tổ chức,và cá nhân số lượng thành viên không năm mươi (2)Thành viên chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác Doanh nghiệp phạm vi số vốn cam kết góp vào Doanh nghiệp b.Công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên: SV: Phạm Quang Đạt Lớp: TCDN 46C Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Do tổ chức làm chủ sở hữu chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác Doanh nghiệp phạm vi số vốn điều lệ doanh nghiệp c.Công ty cố phần : (1) Vốn điều lệ chia làm nhiều phần gọi cổ phần (2) Cổ đông chịu trách nhiệm nợ nghĩa vụ tài sản khác Doanh nghiệp phạm vi số vốn góp vào doanh nghiệp (3) Cổ đơng có quyền tự chuyển nhượng cổ phần của, cho người khác,trừ trường hợp cổ đơng nắm cổ phần ưu đãi cổ đông sang lập năm đầu d.Công ty hợp danh: (1) Phải có hai thành viên hợp danh,ngồi hai thành viên hợp danh có thành viên góp vốn (2) Thành viên hợp danh phải cá nhân,có trình độ chun mơn uy tín nghề nghiệp phải chịu trách nhiệm toàn tài sản nghĩa vụ cơng ty (3) Thành viên góp vốn chịu trách nhiệm khoản nợ cơng ty phạm vi số vốn góp vào công ty e.Doanh nghiệp tư nhân: Do cá nhân làm chủ tự chịu trách nhiệm toàn tài sản hoạt động doanh nghiệp SV: Phạm Quang Đạt Lớp: TCDN 46C Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 1.1.1.2 Đặc điểm Loại Doanh nghiệp Doanh nghiệp tư nhândoanh nghiệp sở hữu điều hành cá nhân • • • • • Cơng ty hợp danhDoanh nghiệp có hay nhiều đồng sở hữu chủ tiến hành hoạt động kinh doanh nhằm mục tiêu lợi nhuận • • • • • • SV: Phạm Quang Đạt Nhược điểm Ưu điểm Đơn giản thủ tục thành lập Khơng địi hỏi nhiều vốn thành lập Chủ DN nhận toàn lợi nhuận kiếm Chủ DN có tồn quyền định kinh doanh Khơng có hạn chế pháp lý đặc biệt Dễ dàng thành lập Được chia toàn lợi nhuận Có thể huy động vốn từ thành viên Có thể thu hút kỹ quản lý thành viên Có thể thu hút thêm thành viên tham gia Ít bị chi phối Chịu trách nhiệm cá nhân vơ hạn • Hạn chế kỹ chun mơn quản lý • Hạn chế khả huy động vốn • Khơng liên tục hoạt động kinh doanh chủ DN qua đời • • • • • • Chịu trách nhiệm vơ hạn Khó tích luỹ vốn Khó giải có mâu thuẫn lợi ích thành viên Chứa đựng nhiều tiềm mâu thuẫn cá nhân quyền lực thành viên Các thành viên bị chi phối bời luật Lớp: TCDN 46C Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 • • Cơng ty cổ phần-Tổ chức kinh doanh thành lập theo luật hoạt động tách rời với quyền sở hữu nhằm mục tiêu lợi nhuận • • • • • • SV: Phạm Quang Đạt quy định pháp lý Năng động Không bị đánh thuế lần Cổ đông chịu trách nhiệm hữu hạn Dễ thu hút vốn Có thể hoạt động mãi,khơng bị giới hạn tuổi thọ cửa chủ sở hữu Có thể chuyển nhượng quyền sở hữu Có khả huy động kĩ năng,chun mơn,tri thức nhiều người Có lợi quy mơ đại diện • • • • • Tốn nhiều chi phí thời gian trình thành lập Bị đánh thuế hai lần Tiềm ẩn khả thiếu nhiệt tình từ ban quản lý Bị chi phối quy định pháp lý hành nghiêm ngặt Tiềm ẩn nguy khả kiểm sốt nhà sang lập cơng ty Lớp: TCDN 46C Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 1.1.2.Các hoạt động chủ yếu + Sản xuất kinh doanh :mỗi doanh nghiệp thành lập đăng kí hoạt động sản xuất kinh doanh riêng:sản xuất hàng hoá,cung cấp dịch vụ Đây hoạt động mang tính chủ chốt,cốt lõi DN đem lại thu nhập cho doanh nghiệp,về hoạt động khác nhằm mục đích bổ trợ cho hoạt động sản xuất DN + Tài chính:Ngồi hoạt động sản xuất,các DN cịn ln tham gia hoạt động tài đầu tư bất động sản,chứng khốn,nhằm tăng cường khả tài chính.Với hoạt động tài nhằm đảm bảo cho doanh nghiệp tận dụng nguồn vốn dư thừa chưa dùng vào sản xuất để đầu tư tài mang lại thêm lợi nhuận cho DN.Ngồi hoạt động tài cịn nhằm mục đích huy động thêm vốn nhằm đảm bảo cho hoạt động ổn định DN + Hoạt động khác:các doanh nghiệp tham gia vào nhiều hoạt động khác kể lợi nhuận phi lợi nhuận.Doanh nghiệp tham gia hoạt động xã hội:bảo vệ mơi trường,làm từ thiện đóng góp thêm cho phát triển xã hội điều kiện tốt để quảng bá hình ảnh doanh nghiệp giới 1.2.Cơ cấu vốn Doanh nghiệp 1.2.1.Nguồn vốn Doanh nghiệp SV: Phạm Quang Đạt Lớp: TCDN 46C Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 WACC WACC R2 Ảnh hưởng tiết kiệm thuế D* E D E Trong kinh tế thị trường,vốn sở cho việc hình thành phát triển kinh doanh doanh nghiệp Để triển khai kế hoạch kinh doanh,cần phải có lượng vốn nhằm tạo nên tài sản cần thiết cho hoạt động Doanh nghiệp để thực thành công mục tiêu đề Sau xây dựng kế hoạch SXKD cơng việc phải dự trù nguồn vốn cần thiết lập kế hoạch huy động khả thi Để tổ chức SV: Phạm Quang Đạt Lớp: TCDN 46C Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 huy động vốn cách khả thi có hiệu cần có phân loại nguồn vốn,qua lựa chọn nguồn vốn thích hợp với khả huy động đơn vị chi phí sử dụng vốn thấp 1.2.1.1.Dựa vào nguồn hình thành Dựa vào tiêu thức chia nguồn vốn Doanh nghiệp thành: + Vốn CSH - Vốn góp : vốn góp ban đầu cổ đông công ty - Thặng dư vốn : khoản tiền chênh lệch mệnh giá cổ phiếu giá cổ phiếu nhà đầu tư mua thị trường - Lợi nhuận tích luỹ : phần lợi nhuận mà công ty không chia cho cổ đông mà giữ lại để tiếp tục mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh + Nợ phải trả - Nợ ngắn hạn: khoản nợ có thời hạn năm - Nợ dài hạn: khoản nợ có thời hạn năm Hai nguồn vốn hình thành nên tồn tài sản kinh doanh,do chúng thể qua công thức: Tài sản = Vốn CSH + Nợ Để đủ vốn cho hoạt động kinh doanh đảm bảo cho hoạt động kinh doanh đạt hiệu cao,bên cạnh vốn CSH Doanh nghiệp huy động thêm nguồn vốn nợ.Nếu trước nguồn nợ chủ yếu từ ngân hàng,thì xu tới với phát triển thị trường vốn,nguồn nợ Doanh nghiệp có thêm nhiều hình thức thuê mua,mua trả chậm,nợ nhà đầu tư thông qua phát hành trái phiếu… SV: Phạm Quang Đạt Lớp: TCDN 46C Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 1.2.1.2.Dựa vào thời gian huy động vốn sử dụng vốn Căn vào tiêu thức chia nguồn vốn Doanh nghiệp làm hai loại: + Nguồn vốn thường xuyên:là tổng thể nguồn vốn có tính chất dài hạn bao gồm vốn CSH Nợ dài hạn,nguồn vốn thường sử dụng để đầu tư tài sản cố định phận tài sản lưu động cho hoạt đống sản xuất kinh doanh Doanh nghiệp + Nguồn vốn tạm thời:là nguồn vốn có tính chất ngắn hạn(< 1năm)doanh nghiệp sử dụng để đáp ứng nhu cầu vốn lưu động.Nguồn vốn thường bao gồm vay ngắn hạn ngân hàng tổ chức tín dụng,các nợ ngắn hạn khác Hai nguồn vốn hình thành nên tồn tài sản kinh doanh,do chúng thể qua công thức sau: Tài sản = NV thường xuyên + NV tạm thời (Vốn CSH + Nợ dài hạn) (Nợ ngắn hạn) Việc phân loại giúp cho nhà quản lý xem xét huy động nguồn vốn phù hợp với thời gian sử dụng yếu tố cần thiết cho q trình kinh doanh.Có nhiều Doanh nghiệp nhu cầu vốn đầu tư cấp bách chưa huy động nguồn vốn dài hạn sử dụng vốn vay ngắn hạn để đầu tư,kết Doanh nghiệp lâm vào hoàn cảnh bách trả nợ vay việc đầu tư cần phải có thời gian để phát huy tác dụng,thu hồi tiền trả nợ Khi đầu tư dự án có vốn lớn,thì Doanh nghiệp cần phải huy động vốn dài hạn để đảm bảo phát huy hiệu kinh doanh không rơi vào hoàn cảnh thiếu tiền trả nợ năm đầu vào hoạt SV: Phạm Quang Đạt Lớp: TCDN 46C Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 động.Hiện với Thị trường chứng khoán hứa hẹn kinh huy động vốn dài hạn từ việc phát hành cổ phiếu trái phiếu,qua giúp Doanh nghiệp có nguồn vốn thích hợp cho việc đầu tư mà khơng dựa vào kênh tín dụng ngân hàng trước đây.Tuy nhiên để thực điều đòi hỏi động phận tài Doanh nghiệp uy tín Doanh nghiệp thương trường 1.2.1.3.Dựa vào phạm vi huy động vốn Căn vào phạm vi huy động nguồn vốn Doanh nghiệp chia thành: + Nguồn vốn bên trong:Chính nguồn tiền ròng thu sau kỳ kinh doanh,thơng thường bao gồm khoản Khấu hao lợi nhuận sau thuế trừ khoản chi không thuộc chi phí,thơng thường khoản chi trả nợ vốn vay dài hạn.Rõ ràng Doanh nghiệp có Tài sản cố định giá trị lớn nguồn vốn CSH chiếm tỷ lệ cao nguồn thu rịng lớn,tức nguồn vốn tự tài trợ lớn Doanh nghiệp làm ăn khơng có lãi.Tuy nhiên nguồn vốn tự tài trợ có giá trị thực phần lợi nhuận giữ lại để tái đầu tư,nguồn vốn cho phép tăng vốn CSH để huy động thêm vốn từ bên ngồi mà khơng làm biến động cấu vốn + Nguồn vốn bên ngoài:bao gồm khoản nợ huy động nợ nhà cung cấp,vay NH,trái phiếu…Khi DN thời kỳ phát triển nóng,thì nguồn vốn bên ngồi có vai trị quan trọng để đáp ứng nhu cầu vốn kinh doanh đầu tư SV: Phạm Quang Đạt 10 Lớp: TCDN 46C ... 1.2.2 .Cơ cấu vốn Doanh nghiệp 1.2.2.1.Khái niệm cấu vốn + Cơ cấu vốn: Cơ cấu vốn quan hệ tỷ trọng nợ vốn CSH,bao gồm vốn cổ phần ưu đãi vốn cổ phần thường tổng số nguồn vốn công ty + Cơ cấu vốn tối... :Thực trạng cấu vốn Công ty xuất nhập thuỷ sản AGF 2.1.Khái quát AGF 2.1.1.Sơ lược trình thành lập phát triển Công ty cổ phần Xuất Nhập Thuỷ sản An Giang, tiền than xí nghiệp Đơng lạnh An Giang xây... năm 1995 ,Công ty Xuất Nhập Thuỷ sản An Giang thành lập từ việc cổ phần hố doanh nghiệp Nhà nước Cơng ty Xuất Nhập Thuỷ sản An Giang theo Quyết định số 792/QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ ban hành ngày