1 CHƯƠNG 1. CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN NGẮN HẠN TRONG DOANH NGHIỆP 1.1. Một số vấn đề về tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp 1.1.1. Khái niệm về tài sản ngắn hạn Đối với doanh nghiệp thì giá trị các loại tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn vì vậy việc quản lý và sử dụng hợp lý các loại tài sản ngắn hạn có ảnh hưởng rất quan trọng đến doanh nghiệp. Trong quá trình hoạt động, doanh nghiệp phải biết rõ số lượng, giá trị mỗi loại tài sản ngắn hạn là bao nhiêu cho hợp lý và đạt hiệu quả sử dụng cao. Chính vì vậy việc hiểu cho đúng về tài sản ngắn hạn là rất cần thiết. Đã có nhiều tác giả đưa ra những khái niệm khác nhau về tài sản ngắn hạn cụ thể như: Theo PGS.TS.Nguyễn Năng Phúc, Giáo trình Phân tích báo cáo tài chính, NXB Đại học Kinh Tế Quốc Dân, năm 2011: “Tài sản ngắn hạn là các tài sản có thời gian thu hồi vốn ngắn, trong khoảng thời gian 12 tháng hoặc một chu kỳ kinh doanh của doanh nghiệp. Tài sản ngắn hạn thường được phân bổ ở khắp giai đoạn của quá trình sản xuất thể hiện dưới nhiều hình thức khau.” Theo TS.Lê Thị Xuân, Tài chính doanh nghiệp, NXB Đại học Kinh tế quốc dân, TSNH được định nghĩa: “Tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp là những tài sản thuộc quyền sở hữu và quản lý của doanh nghiệp, có thời gian sử dụng, luân chuyển, thu hồi vốn trong một chu kỳ kinh doanh hoặc một năm. Tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp có thể tồn tại dưới hình thái tiền, hiện vật dưới dạng đầu tư ngắn hạn hoặc các khoản nợ phải thu. Tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp bao gồm vốn bằng tiền, các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn, các khoản phải thu, hàng tồn kho, tài sản ngắn hạn khác.” Như vậy, thông qua các khái niệm thấy được sự thống nhất của các tác giả và có thể định nghĩa: Tài sản ngắn hạn là tài sản thuộc quyền sở hữu và quản lý của doanh nghiệp, có thời gian sử dụng, luân chuyển, thu hồi vốn trong một kỳ kinh doanh hoặc trong một năm. TSNH là một loại hình biểu hiện của tài sản; bao gồm tiền mặt và các khoản tương đương tiền, các khoản phải thu ngắn hạn, các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn, hàng tồn kho và những tài sản có tính thanh khoản khác. 1.1.2. Đặc điểm của tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp Được biểu hiện dưới nhiều hình thái vật chất khác nhau: TSNH tồn tại dưới nhiều hình thái khác nhau như tiền, hiện vật (vật tư, hàng hóa), dưới dạng đầu tư ngắn hạn và các khoản nợ phải thu để có thể phù hợp với nhiều khâu trong quá trình hoạt động sản xuất. Ví dụ như tiền để thanh toán mua NVL, trao đổi với khách hàng; Biểu hiện dưới dạng hàng hóa trong quá trình lao động sản xuất tạo sản phẩm hay biểu hiện dưới Thang Long University Library 2 dạng các khoản phải thu trong trường hợp tạm ứng cho cán bộ nhân viên, khoản tiền phải thu của khách hàng còn nợ… Không ngừng vận động qua các giai đoạn của chu kỳ kinh doanh: TSNH tham gia vào tất cả các khâu của quá trình sản xuất kinh doanh, do đó để đáp ứng tốt nhất yêu cầu của từng khâu trong quy trình hoạt động của doanh nghiệp TSNH luôn phải vận động không ngừng và biến đổi qua nhiều hình thái khác nhau. Được phân bố trong tất cả các khâu, các công đoạn: Đặc điểm này của TSNH nhằm đảm bảo cho quá trình sản xuất kinh doanh được diễn ra liên tục, ổn định tránh lãng phí và tổn thất vốn do ngừng sản xuất, không làm ảnh hưởng đến khả năng thanh toán và đảm bảo khả năng sinh lời của tài sản. Có tính thanh khoản cao: TSNH dễ dàng chuyển hóa từ dạng vật chất sang tiền tệ nên đáp ứng được khả năng thanh toán của doanh nghiệp trong thời gian ngắn mà không chịu chi phí lớn. Chính bởi việc nhanh chóng chuyển đổi nên tính thanh khoản của TSNH là rất cao. Phải đáp ứng nhanh chóng sự biến động của doanh số và sản xuất: Không như đầu tư vào tài sản cố định, các khoản đầu tư cho tài sản ngắn hạn thường có thể điều chỉnh tăng giảm tùy thuộc vào sự biến động của hoạt động sản xuất kinh doanh nên nó nhanh chóng ứng biến theo tình hình hoạt động của doanh nghiệp. Lệ thuộc khá nhiều vào những dao động mang tính mùa vụ và chu kỳ trong kinh doanh: Đối với những doanh nghiệp sản xuất kinh doanh các ngành nghề khác nhau thì lượng TSNH cần thiết tại mỗi thời điểm là khác nhau. Có nhiều doanh nghiệp cần nguồn TSNH lớn vào đầu chu kì và ngược lại. Những loại mặt hàng, loại hình kinh doanh như bất động sản, dệt may, du lịch còn mang tính mùa vụ tùy theo mùa theo quý trong năm mà hoạt động sản xuất kinh doanh cũng biến động do đó TSNH sẽ biến động theo. 1.1.3. Vai trò của tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp Là điều kiện để doanh nghiệp có thể đi vào hoạt động: Tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp có vai trò rất quan trọng. Hoạt động của bất kỳ doanh nghiệp nào cũng không thể không có tài sản ngắn hạn. Để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh ngoài tài sản dài hạn như máy móc, nhà xưởng… doanh nghiệp còn bỏ ra một lượng tiền nhất định để mua sắm hàng hóa, nguyên nhiên vật liệu… phục vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh. Chính vì vậy TSNH chính là điều kiện tiên quyết để doanh nghiệp có thể vận hành hoạt động. Duy trì hoạt động sản xuất kinh doanh được liên tục, không bị gián đoạn: Dù là doanh nghiệp sản xuất hay doanh nghiệp thương mại cũng cần phải có đủ một lượng 3 tài sản ngắn hạn nhất định trong cơ cấu tài sản của mình. Tài sản ngắn hạn là một bộ phận không thể tách rời trong mọi hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Tài sản ngắn hạn là những yếu tố của tư liệu lao động được luân chuyển ngắn. Khi sử dụng, chúng được tiêu hao hoàn toàn vào quá trình sản xuất trong một lần chu chuyển, thay đổi hình thái vật chất và chuyển hóa toàn bộ vào sản phẩm được sản xuất ra. Trong sản xuất, tài sản ngắn hạn giúp cho doanh nghiệp sản xuất thông suốt, đảm bảo quy trình công nghệ, công đoạn sản xuất và giúp cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp được vận hành một cách liên tục, không bị gián đoạn. Trong lưu thông, tài sản ngắn hạn đảm bảo dự trữ thành phẩm đáp ứng đơn đặt hàng của khách và nhu cầu tiêu thụ nhịp nhàng. Do đó, TSNH chiếm vai trò quan trọng trong cả hai quá trình sản xuất và lưu thông, giúp cho doanh nghiệp hoạt động liên tục và không bị gián đoạn. Giúp cho doanh nghiệp đảm bảo được khả năng thanh toán: Khi duy trì ở một mức độ hợp lý nó đem lại cho doanh nghiệp những lợi thế nhất định như được hưởng chiết khấu thương mại, chiết khấu thanh toán… Hơn nữa dựa vào khả năng tính toán những khoản mục như hàng tồn kho, khoản phải thu… một cách hợp lý giúp doanh nghiệp có một lượng tiền ổn định an toàn, đồng thời nhờ tính thanh khoản nhanh của TSNH giúp doanh nghiệp có thể đảm bảo khả năng thanh toán. Từ đó giúp doanh nghiệp tiết kiệm được chi phí, làm tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp. Thời gian luân chuyển tài sản ngắn hạn khiến cho công việc quản lý và sử dụng tài sản ngắn hạn luôn diễn ra thường xuyên, liên tục. Với vai trò to lớn như vậy, việc tăng tốc độ luân chuyển tải sản ngắn hạn, nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp là nhu cầu tất yếu. 1.1.4. Phân loại tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp Trong quá trình quản lý hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp nói chung và quản lý tài chính nói riêng, tùy theo yêu cầu quản lý và dựa trên tính chất vận động của TSNH, người ta có thể phân loại TSNH như sau: 1.1.4.1. Phân loại theo tính thanh khoản Căn cứ vào các khoản mục trong bảng cân đối kế toán TSNH bao gồm: tiền và các khoản tương đương tiền, các khoản đầu tư ngắn hạn, các khoản phải thu, hàng tồn kho và TSNH khác. Tiền và các khoản tương đương tiền: Là chỉ tiêu tài sản có tính thanh khoản cao nhất. Tiền được hiểu là tiền mặt, tiền gửi ngân hàng và tiền đang chuyển. Các khoản tương đương tiền là các khoản đầu tư ngắn hạn không quá 3 tháng, có khả năng chuyển đổi dễ dàng thành tiền và không có nhiều rủi ro trong chuyển đổi thành tiền. Thang Long University Library 4 Tài sản tài chính ngắn hạn: bao gồm các khoản đầu tư chứng khoán có thời hạn thu hồi dưới một năm hoặc trong một chu kỳ kinh doanh (như: tín phiếu kho Bạc, kỳ phiếu ngân hàng,…) hoặc chứng khoán mua vào bán ra (cổ phiếu, trái phiếu) để kiếm lời và các loại đầu tư tài chính khác không quá một năm. Các khoản phải thu ngắn hạn: Là các khoản nợ, các giao dịch chưa thanh toán hoặc bất cứ nghĩa vụ tiền tệ nào của khách hàng chưa thanh toán cho công ty, phải thu nội bộ ngắn hạn và các khoản phải thu ngắn hạn khác có thời hạn thu hồi hoặc thanh toán dưới một năm. Các khoản phải thu được kế toán của công ty ghi lại và phản ánh trên bảng cân đối kế toán và được ghi nhận như là tài sản vì chúng phản ánh các khoản tiền sẽ được thanh toán trong tương lai. Tồn kho: Là tất cả các nguồn lực dự trữ nhằm đáp ứng cho nhu cầu hiện tại và tương lai. Hàng tồn kho bao gồm vật tư, hàng hoá, sản phẩm, sản phẩm dở dang, tồn kho nguyên vật liệu, công cụ, dụng cụ. Trong một doanh nghiệp bao giờ hàng tồn kho cũng chiếm tỉ trọng tương đối lớn. Chính vì vậy việc kiểm soát hàng tồn kho tốt là vấn đề hết sức cần thiết. Tài sản ngắn hạn khác, bao gồm: Chi phí trả trước ngắn hạn, thuế GTGT được khấu trừ, thuế và các khoản khác phải thu Nhà nước, tài sản ngắn hạn khác. 1.1.4.2. Phân loại theo quá trình tuần hoàn và chu chuyển vốn Tài sản ngắn hạn dự trữ: là toàn bộ TSNH tồn tại trong khâu dự trữ của doanh nghiệp mà không tính đến hình thái biểu hiện của chúng, bao gồm tiền mặt tại quỹ, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển, hàng mua đang đi đường, nguyên nhiên vật liệu tồn kho, công cụ dụng cụ trong kho, hàng gửi gia công, trả trước cho người bán… Tài sản ngắn hạn sản xuất: là toàn bộ TSNH tồn tại trong khâu sản xuất của doanh nghiệp, bao gồm: giá trị thành phẩm, các chi phí sản xuất kinh doanh dở dang, chi phí trả trước, chi phí chờ kết chuyển, các khoản chi phí khác phục vụ cho quá trình sản xuất… Tài sản ngắn hạn lưu thông: là toàn bộ TSNH tồn tại trong khâu lưu thông của doanh nghiệp, bao gồm: thành phẩm tồn kho, hàng gửi bán, các khoản nợ phải thu của khách hàng. Theo các phân loại này giúp cho các nhà quản lý doanh nghiệp xác định được các nhân tố ảnh hưởng đến quá trình luân chuyển của TSNH để đưa ra biện pháp quản lý thích hợp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng chúng một cách cao nhất. 1.1.4.3. Phân loại theo hình thái biểu hiện: Tài sản ngắn hạn bằng tiền: gồm tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, các khoản tương đương tiền, các khoản phải thu ngắn hạn, khoản ký cược, ký quỹ, khoản phải thu. Nó được sử dụng để trả lương, mua nguyên vật liệu, mua tài sản cố định, trả tiền thuế, trả nợ… 5 Tài sản ngắn hạn bằng vật tư, hàng hóa: Trong quá trình luân chuyển của vốn phục vụ cho sản xuất, kinh doanh thì việc tồn tại vốn bằng vật tư hàng hóa là những bước đệm cần thiết cho quá trình hoạt động bình thường của doanh nghiệp. Vật tư hàng hóa: gồm nhiên vật liệu, phụ tùng thay thế, công cụ lao động, sản phẩm dở dang, bán thành phẩm, thành phẩm, hàng hóa. 1.2. Một số vấn đề về hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp 1.2.1. Khái niệm hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp Hiệu quả sản xuất kinh doanh luôn là vấn đề mà các doanh nghiệp quan tâm, quản trị kinh doanh sản xuất có hiệu quả thì doanh nghiệp mới có thể tồn tại trên thị trường. Tối đa hóa lợi nhuận và tối thiểu hóa chi phí là mục tiêu chung của bất kỳ doanh nghiệp nào. Theo các nhà kinh tế đánh giá thì hiệu quả được coi là một thuật ngữ để chỉ mối quan hệ giữa kết quả thực hiện các mục tiêu của chủ thể và chi phí mà chủ thể bỏ ra để có kết quả đó trong điều kiện nhất định. Như vậy, hiệu quả phản ánh kết quả thực hiện các mục tiêu hành động trong quan hệ với chi phí bỏ ra và hiệu quả được xem xét trong bối cảnh hay điều kiện nhất định, đồng thời cũng được xem xét dưới quan điểm đánh giá của chủ thể nghiên cứu. Trong nền kinh tế thị trường, doanh nghiệp muốn tồn tại và phát triển thì vấn đề sống còn mà doanh nghiệp cần quan tâm là tính hiệu quả. Hiệu quả kinh tế là kết quả tổng hợp của một loạt các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả của các bộ phận, là một phạm trù đánh giá trình độ sử dụng các nguồn lực của doanh nghiệp để đạt kết quả cao nhất trong quá trình sản xuất kinh doanh, tối đa hóa lợi ích của chủ sở hữu với tổng chi phí thấp nhất. Do đó, hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn là phạm trù kinh tế đánh giá trình độ sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp để đạt được mục tiêu cao nhất với mức tài sản hợp lý (tối đa hóa lợi ích và tối thiểu hóa chi phí). 1.2.2. Sự cần thiết phải nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp Hiệu quả sử dụng TSNH là việc đánh giá khối lượng TSNH với cơ cấu hợp lý để nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh. Nếu chỉ tiêu đánh giá hiệu quả TSNH hợp lý, hiệu quả thì TSNH đảm bảo được khả năng thanh toán, nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh. Ngược lại nếu các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả TSNH không tốt có thể dẫn đến vốn của doanh nghiệp bị thất thoát, bị chiếm dụng; nếu dự trữ quá nhiều tiền mặt, hàng hóa, NVL tuy có thể đảm bảo khả năng thanh toán của doanh nghiệp, đảm bảo quá trình sản xuất được diễn ra liên tục nhưng những lượng tài sản đó không sinh lời làm giảm hiệu suất sử dụng TSNH của doanh nghiệp. Thang Long University Library 6 Hiệu quả kinh tế là kết quả tổng hợp của một loạt các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả của các bộ phận, là một phạm trù đánh giá trình độ sử dụng các nguồn lực của doanh nghiệp để đạt kết quả cao nhất trong quá trình sản xuất kinh doanh, tối đa hóa lợi ích của chủ sở hữu với tổng chi phí thấp nhất. Do đó, hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn là phạm trù kinh tế đánh giá trình độ sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp để đạt được mục tiêu cao nhất với mức tài sản hợp lý. Để đạt được hiệu quả đó đòi hỏi doanh nghiệp phải có nhiều cố gắng và có những chiến lược hợp lý từ khâu sản xuất cho tới khi sản phẩm đến tay người tiêu dùng. Vì vậy nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn là yêu cầu tất yếu, quan trọng của mỗi doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trường. 1.2.3. Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp 1.2.3.1. Phân tích quy mô và cơ cấu tài sản ngắn hạn (1) Phân tích quy mô tài sản ngắn hạn Quy mô TSNH là giá trị tổng lượng tài sản ngắn hạn có được trong doanh nghiệp, nó được đánh giá là lớn hay nhỏ phụ thuộc vào việc so sánh TSNH với tổng tài sản trong doanh nghiệp và so với lượng TSDH của doanh nghiệp. Khi TSNH trong doanh nghiệp tăng lên qua các năm phản ánh việc doanh nghiệp đang đầu tư và mở rộng quy mô kinh doanh sản xuất và ngược lại khi doanh nghiệp thu hẹp quy mô TSNH đồng nghĩa với việc doanh nghiệp đang thu hẹp đoạt động sản xuất kinh doanh vì TSNH có liên quan trực tiếp đến quá trình hoạt động sản xuất cũng như hoạt động quản lý doanh nghiệp. Sự biến động của TSNH và hiệu quả sử dụng TSNH có mối liên hệ chặt chẽ với nhau bởi quy mô của TSNH lớn hay nhỏ cũng đánh giá khả năng hoạt động hiệu quả sử dụng TSNH của doanh nghiệp tốt hay xấu, cũng như việc sử dụng TSNH hợp lý hay chưa sẽ ảnh hưởng đến quy mô của TSNH trong doanh nghiệp. (2) Phân tích cơ cấu tài sản ngắn hạn Cơ cấu TSNH là tỉ trọng của TSNH trong tổng TSNH như: tiền và các khoản tương đương tiền, các khoản phải thu, hàng tồn kho, TSNH khác…. so với tổng TSNH có trong doanh nghiệp. Từ tỉ trọng các khoản mục trong TSNH đưa ra những nhận định về mức độ sử dụng hiệu quả TSNH đồng thời cho ta thấy mức chênh lệch giữa các khoản mục. Từ đó doanh nghiệp có thể đưa ra những chính sách hợp lý đồng thời đưa ra được những giải pháp kịp thời nếu doanh nghiệp chưa biết cách sử dụng TSNH một cách hiệu quả. 7 Tỷ trọng tiền và các khoản tương đương tiền (K) Chỉ tiêu này cho biết trong tổng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp thì khoản mục tiền và các khoản tương đương tiền chiếm bao nhiêu phần trăm. Chỉ tiêu này càng lớn sẽ đáp ứng được chi tiêu của doanh nghiệp, thuận lợi trong hoạt động đầu tư, chứng tỏ khả năng thanh toán ngắn hạn của doanh nghiệp cao. Tuy nhiên khi khoản mục này càng lớn thì khả năng sinh lời còn thấp từ đó làm giảm thu nhập trong doanh nghiệp khiến cho hiệu quả sử dụng TSNH thấp đồng thời khả năng xảy ra gian lận, rủi ro, mất mát càng cao. Ngược lại, chỉ tiêu này càng nhỏ thì doanh nghiệp sẽ gặp hạn chế trong hoạt động sản xuất kinh doanh của mình, khả năng thanh toán gặp khó khăn nhưng khi khoản mục tiền và các khoản tương đương tiền thấp sẽ có thể khiến cho các khoản mục khác trong TSNH tăng lên dẫn đến thu nhập tăng vì vậy có khả năng gia tăng được hiệu quả sử dụng TSNH tốt hơn và khả năng xảy ra mất mát sẽ nhỏ hơn. Do đó, mục tiêu của phân tích chỉ tiêu này là nhằm xác định các khoản mục tiền và tương đương tiền một cách hợp lý. Tỷ trọng khoản phải thu khách hàng Chỉ tiêu này cho biết giá trị các khoản phải thu chiếm bao nhiêu phần trăm trong tổng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này thấp thể hiện doanh nghiệp quản lý tốt nợ phải thu, có chính sách thu nợ hợp lý. Ngược lại nếu chỉ tiêu này càng cao thể hiện TSNH của doanh nghiệp bị khách hàng chiếm dụng càng nhiều, làm giảm hiệu quả sử dụng TSNH của doanh nghiệp. Các doanh nghiệp mong muốn chỉ tiêu này thấp nên nhiều doanh nghiệp áp dụng các biện pháp thúc đẩy quá trình thu hồi tiền hàng của khách hàng. Tuy nhiên nếu chính sách bán hàng quá khắt khe sẽ khiến cho nhiều khách hàng e ngại, không cảm thấy thoải mái khi hợp tác mà trong nền kinh tế cạnh tranh như hiện nay việc này sẽ gây ra những bất lợi rất lớn và ảnh hưởng đến khả năng tiêu thụ sản phẩm của doanh nghiệp khiến cho thu nhập giảm và hiệu quả sử dụng TSNH cũng từ đó giảm xuống. Vì vậy để đánh giá mức độ hợp lý của chỉ tiêu này người ta thường dựa vào các căn cứ sau: - Phương thức bán hàng của doanh nghiệp: đối với những doanh nghiệp bán lẻ thu tiền ngay thì tỷ trọng này càng thấp và ngược lại nếu doanh nghiệp bán buôn thì tỷ trọng này cao. Thang Long University Library 8 - Chính sách tín dụng bán hàng của doanh nghiệp: thể hiện qua thời hạn tín dụng, mức tín dụng cho phép đối với từng khách hàng. Ở những doanh nghiệp mà kỳ hạn tín dụng dài số dư định mức cho khách hàng cao thì các khoản phải thu khách hàng chiếm tỷ trọng lớn. - Khả năng quản lý nợ và khả năng thanh toán của khách hàng: nếu khoản phải thu khách hàng chiếm tỷ trọng lớn và ngày càng cao thể hiện tình hình sử dụng vốn chưa tốt. Tỷ trọng hàng tồn kho Chỉ tiêu này cho biết giá trị hàng tồn kho chiếm bao nhiêu phần trăm trong tổng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp. Giá trị chỉ tiêu này phụ thuộc vào đặc điểm hoạt động sản xuất kinh doanh của từng loại hình doanh nghiệp. Thông thường, trong các doanh nghiệp thương mại, hàng tồn kho chiếm tỷ trọng tương đối lớn so với các loại tài sản khác vì hàng tồn kho là đối tượng cơ bản trong kinh doanh của các doanh nghiệp này. Tỷ trọng này cũng cao đối với những doanh nghiệp sản xuất có chu kỳ sản xuất dài, như doanh nghiệp xây lắp, xí nghiệp đóng tàu vì lượng sản phẩm đang chế tạo có thể tồn tại trong một khoảng thời gian nhất định. Giá trị của chỉ tiêu này còn tùy thuộc vào chính sách dự trữ và tính thời vụ trong hoạt động kinh doanh ở doanh nghiệp. Phân tích tỷ trọng hàng tồn kho cần xem xét trong mối tương quan với sự tăng trưởng của doanh nghiệp. Một doanh nghiệp hoạt động ở thị trường mới bùng nổ và doanh thu của doanh nghiệp tăng liên tục trong nhiều năm có thể dẫn đến gia tăng dự trữ để đáp ứng nhu cầu của thị trường. Ngược lại trong giai đoạn kinh tế suy thoái thì tỷ trọng hàng tồn kho có xu hướng giảm. Khi hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn trong tổng TSNH và có xu hướng tăng, điều đó cho thấy lượng hàng tồn kho của doanh nghiệp là lớn khi đó chi phí quản lý, chi phí lưu kho sẽ tăng lên, đồng thời cho thấy khả năng tiêu thụ sản phẩm của doanh nghiệp giảm từ đó ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng TSNH. Ngược lại, nếu hàng tồn kho chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng TSNH và có xu hướng giảm điều đó có thể do doanh nghiệp dự trữ lượng hàng quá ít như vậy sẽ có khả năng không đáp ứng được nhu cầu tiêu thụ của khách hàng, từ đó đánh mất cơ hội kinh doanh và cũng sẽ khiến hiệu quả sử dụng TSNH giảm. Khi phân tích hàng tồn kho ta cần phải phân tích trong nhiều kỳ để đánh giá hợp lý trong công tác dự trữ. Từ đó điều chỉnh tỉ trọng phù hợp với từng giai đoạn giúp doanh nghiệp quản lí tốt đầu ra, đầu vào nhằm tăng hiệu quả lao động, tăng thu nhập dẫn tới đạt được hiệu quả sử dụng TSNH một cách tốt nhất. 9 Các nhà quản trị tài chính doanh nghiệp cần định kỳ xác định và so sánh các chỉ tiêu tài chính căn bản theo thời gian hoặc so với mục tiêu cần đạt được để đánh giá thực trạng và diễn biến tình hình tài chính của doanh nghiệp hàng năm. Đối với doanh nghiệp kinh doanh, sản xuất thì giá trị các loại tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn. Để phân tích được quy mô và cơ cấu của TSNH trong doanh nghiệp cần thông qua Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh và bảng cân đối kế toán qua đó đánh giá các khoản mục. Từ đó đánh giá tỉ trọng TSNH so với tổng tài sản để thấy được quy mô cơ cấu cũng như chính sách quản lý của doanh nghiệp đối với TSNH. 1.2.3.2. Chính sách quản lý tài sản ngắn hạn (1) Chính sách quản lý tiền mặt Nội dung chủ yếu của quản lý tiền mặt bao gồm: xác định mức tồn quỹ tối ưu, dự đoán được nguồn tiền xuất, nhập quỹ; quản lý chặt chẽ các nguồn tiền xuất nhập quỹ. Sự quản lý này liên quan chặt chẽ đến việc quản lý các loại tài sản gắn liền với tiền mặt như các loại chứng khoán thanh khoản cao, nhằm duy trì tiền mặt ở mức mong muốn. Nếu doanh nghiệp có chính sách quản lý tiền mặt tốt sẽ giúp doanh nghiệp tiết kiệm chi phí, làm tăng doanh thu, từ đó giúp hiệu quả sử dụng TSNH của doanh nghiệp đạt kết quả tốt. Xác định mức tồn quỹ tối ưu (Mô hình Baumol) Giả định của mô hình (1) Nhu cầu về tiền của doanh nghiệp là ổn định, không có dự trữ tiền mặt cho mục đích an toàn (tiền chỉ phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh thường ngày). (2) Doanh nghiệp chỉ có hai phương thức dự trữ để đáp ứng nhu cầu về tiền: Tiền mặt và chứng khoán khả thị, những chứng khoán có khả năng thanh khoản cao để bán chứng khoán ra là có thể sẵn sàng thu được tiền về. (3) Không có rủi ro trong đầu tư chứng khoán hay doanh nghiệp luôn có lãi trong đầu tư chứng khoán. Có hai loại chi phí liên quan tới dự trữ tiền là chi phí cơ hội và chi phí giao dịch. Chi phí giao dịch (TrC - Transaction Cost) Chi phí giao dịch = Số lần bán chứng khoán * Phí giao dịch cố định TrC = (T/ C) * F Trong đó: - T: Tổng nhu cầu về tiền mặt trong một thời kỳ (thường là một năm). - C: Qui mô một lần bán chứng khoán. - F: Chi phí cố định của một lần bán chứng khoán. - T/C: Số lần mà công ty phải bán chứng khoán một năm. Thang Long University Library 10 Tổng chi phí giao dịch được xác định dựa vào số lần công ty phải bán chứng khoán trong một thời kỳ (thường là một năm). Chi phí cơ hội (OC - Opportunity Cost) Tổng chi phí cơ hội bằng tồn quỹ trung bình nhân với lãi suất đầu tư chứng khoán ngắn hạn: Chi phí cơ hội = OC = (C/2) * K Trong đó: - C/2: Mức dự trữ tiền mặt trung bình. - K: Lãi suất chứng khoán/ thời kỳ (thường là một năm). Tổng chi phí (TC - Total Cost): Tổng chi phí liên quan đến tồn quỹ bằng chi phí cơ hội cộng với chi phí giao dịch: Tổng chi phí = TC = TrC + OC = [(T/C) * F] + [(C/2) * K] Xác định mức dự trữ tiền tối ưu Tổng chi phí sẽ đạt min tại điểm mà đạo hàm bậc nhất của nó theo biến C bằng 0. Ta có : TC = (C/2) K + (T/C) F = 0 ↔ Quản lý hoạt động Thu – Chi tiền Hai khía cạnh chính của quản lý tiền đề cập đến giảm thời gian thu tiền thông qua hệ thống thu tiền và quản lý chặt chẽ luồng tiền ra thông qua hệ thống chi tiền. Mức độ phức tạp của hệ thống thu tiền phụ thuộc vào quy mô và phạm vi hoạt động của doanh nghiệp. Các công ty nhỏ mang tính địa phương có hệ thống thu tiền rất đơn giản; các công ty lớn cỡ quốc gia hay đa quốc gia có hệ thống thu tiền rộng rãi. Lựa chọn phương thức thu – chi tiền: Để lựa chọn được phương thức thu - chi tiền tối ưu, chúng ta cần đánh giá hiệu quả của các phương thức thu - chi tiền đó, phương thức thu - chi tiền đề xuất và phương thức thu - chi tiền hiện tại trên cơ sở so sánh lợi ích sau thuế tăng thêm và chi phí sau thuế tăng thêm. Lợi ích tăng thêm: ∆B = ∆t *TS * I * (1-T) Trong đó: - ∆B: Lợi ích tăng thêm - ∆t: Số ngày chênh lệch giữa hai phương thức - ∆t = t 1 – t 2 trong đó t 1 là thời gian chuyển tiền của phương thức hiện tại, t 2 là số ngày chuyển tiền của phương thức thu tiền đề xuất. [...]... của Công Cổ phần đầu tư bất động sản Hà Nội và chịu trách nhiệm bảo toàn nguồn vốn được giao 2.1.3 Khái quát ngành nghề kinh doanh của công ty Cổ phần Đầu tư bất động sản Hà Nội Công ty Cổ phần Đầu tư Bất động sản Hà Nội được phép kinh doanh các lĩnh vực sau đây:  Xây dựng lắp đặt: công trình công cộng, nhà ở; công trình dân dụng, công nghiệp, giao thông đường bộ, thủy lợi; công trình điện nước, công. .. Công ty Cổ phần Đầu tư bất động sản Hà Nội Công ty cổ phần Đầu tư Bất động sản Hà Nội là một công ty cổ phần lớn nên có bộ máy tổ chức tư ng đối phức tạp Bộ máy tổ chức của Công ty được tổ chức theo hình thức tập trung Dưới đây là sơ đồ chi tiết về cơ cấu tổ chức bộ máy hoạt động của Công ty: Hình 2.1 Cơ cấu tổ chức của Công ty Cổ phần Đầu tư bất động sản Hà Nội Hội đồng quản trị Ban Kiểm Soát Tổng... NỘI 2.1 Khái quát về công ty Cổ phần Đầu tư bất động sản Hà Nội 2.1.1 Sơ lược quá trình phát triển của công ty Cổ phần Đầu tư bất động sản Hà Nội Khái quát về doanh nghiệp Tên công ty: Công ty cổ phần Đầu tư bất động sản Hà Nội (C’LAND) Tên giao dịch: HA NOI REAL ESTATE INVESTMENT JOINT STOCK COMPANY Mã số thuế: 0100110542 Trụ sở chính: Số 156 – Ngõ Xã Đàn 2 – Nam Đồng – Đống Đa- Hà Nội Fax : (04) 3 5727940007... điều lệ của công ty là 116.000.000.000 VNĐ (Tính đến ngày 31/12/2012) Hình thức sở hữu: Công ty CP chuyển đổi từ doanh nghiệp nhà nước Lịch sử hình thành và phát triển Công ty cổ phần Đầu tư Bất động sản Hà Nội được cổ phần hóa từ Doanh nghiệp Nhà nước hạng I Công ty Đầu tư và Phát triển nhà Hà Nội số 25 theo quyết định số 871/QĐ-UBND ngày 8/3/2007 của UBND Thành phố Hà Nội Công ty được thành lập ngày... thường sử dụng các chỉ tiêu sau đây:  Tốc độ luân chuyển tài sản ngắn hạn: Vòng quay tài sản ngắn hạn = trong kỳ Doanh thu thuần Tài sản ngắn hạn Vòng quay tài sản ngắn hạn trong kỳ là chỉ tiêu phản ánh số lần quay của tài sản ngắn hạn trong một thời kỳ nhất định và thường là một năm Chỉ tiêu này đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trên mối quan hệ giữa kết quả sản xuất (doanh thu thuần) và số tài. .. thấp mà lợi nhuận sau thuế cao chứng tỏ doanh nghiệp đã kinh doanh và sử dụng các nguồn tài sản hiệu quả Chỉ tiêu này càng cao thì hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn càng tốt Hiệu quả của sử dụng TSNH thể hiện ở lợi nhuận của doanh nghiệp và nó là kết quả mà doanh nghiệp đạt được Kết quả này vào cuối kỳ cao sẽ phản ánh được hiệu quả hoạt động sản xuất nói chung và hiệu quả sử dụng TSNH nói riêng 1.2.4... đến hiệu quả về mặt tài 23 Thang Long University Library chính của dự án Đôi khi nhiều dự án đều có hiệu quả tài chính được đề xuất cùng một lúc, để lựa chọn dự án cần xem xét nhiều mặt và dự án nào mang lại lợi nhuận cũng như giúp doanh nghiệp có được hiệu quả sử dụng TSNH hợp lý nhất sẽ được ưu tiên 24 CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN NGẮN HẠN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ BẤT ĐỘNG SẢN HÀ NỘI... Công Cổ phần đầu tư bất động sản Hà Nội, thực hiện chức năng quản lý, tổ chức thực hiện các dự án do Công ty làm chủ đầu tư, bao gồm: Chuẩn bị đầu tư, chuẩn bị thực hiện dự án, thực hiện dự án và kết thúc công trình bàn giao đưa vào sử dụng đảm bảo các quy định hiện hành Nghiên cứu, đề xuất nhu cầu về các dự án nhằm nâng cao năng lực, chất lượng và hiệu quả hoạt động của Công ty; xây dựng quy chế quản... tài sản ngắn hạn bỏ ra trong một kỳ Nói cách khác, chỉ tiêu vòng quay tài sản ngắn hạn cho biết trong một năm tài sản ngắn hạn tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu Số vòng quay càng cao chứng tỏ tài sản ngắn hạn vận động càng nhanh, giúp tạo thu nhập cũng như góp phần nâng cao doanh thu và lợi nhuận cho doanh nghiệp, từ đó hiệu quả sử dụng TSNH đạt hiệu quả tốt 18 Bên cạnh chỉ tiêu vòng quay tài sản ngắn. .. quyết định quản lý mọi hoạt động của doanh nghiệp, trong đó có chính sách quản lý tài sản sao cho hiệu quả sử dụng TSNH là tốt nhất Quyết định đúng đắn sẽ giúp doanh nghiệp đạt lợi nhuận cao và ngược lại, thậm chí làm doanh nghiệp phá sản Việc cán bộ quản lý tài sản ngắn hạn một cách khoa học, chặt chẽ sẽ góp phần làm tăng hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp Năng lực tổ chức sản xuất kinh . Sự cần thiết phải nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp Hiệu quả sử dụng TSNH là việc đánh giá khối lượng TSNH với cơ cấu hợp lý để nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh tích hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp 1.2.3.1. Phân tích quy mô và cơ cấu tài sản ngắn hạn (1) Phân tích quy mô tài sản ngắn hạn Quy mô TSNH là giá trị tổng lượng tài sản ngắn. hóa. 1.2. Một số vấn đề về hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp 1.2.1. Khái niệm hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp Hiệu quả sản xuất kinh doanh luôn là vấn