1 1. Phân tích biến động chỉ số giá tiêu dùng ở Việt Nam từ đầu năm đến nay và dự báo cho 6 tháng tiếp theo.(2 điểm) Theo số liệu của Tổng cục Thống kê, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6/2013 so với tháng 12/2012 tăng 2,4%, đây là mức tăng thấp nhất so với mức tăng cùng kỳ hàng chục năm qua. - CPI 2 tháng đầu năm tăng cao (tháng 1 tăng 1,25%, tháng 2 tăng 1,32%) do tác động của nhu cầu tiêu dùng tăng trong dịp Tết Nguyên đán; sau đó là giảm hoặc tăng nhẹ đan xen trong 4 tháng còn lại của 6 tháng đầu năm. Đây là hiện tượng khác biệt so với xu thế diễn biến của các năm kinh tế phát triển bình thường. Mức tăng CPI 6 tháng đầu năm như trên là mức tăng được kiềm chế, phù hợp với mục tiêu đề ra về kiểm soát lạm phát của Nhà nước. - Kể từ tháng 6/2013 trở lại đây, tốc độ tăng theo tháng có xu hướng tăng cao hơn so với đầu năm và đạt mức cao nhất trong 2 tháng cuối của quý III/2013 (tháng 8/2013 tăng 0,83% và tháng 9/2013 tăng 1,06%). Tuy nhiên, tốc độ tăng lại có biểu hiện giảm từ tháng 10 (0,49%). Đến hết tháng 11/2013, tốc độ tăng CPI so với cuối năm ngoái chỉ ở mức 5,5% - Ở bối cảnh hiện nay, có thể cho rằng CPI tháng 12/2013 khó xảy ra một sự đột biến về tốc độ tăng. Cũng bởi, sức cầu yếu của nền kinh tế và nhìn từ phía giá cả thị trường, tốc độ tăng CPI tháng 12/2013 sẽ bị ảnh hưởng bởi đợt tăng giá gas khá mạnh gần đây và xu hướng giá cả thường tăng lên khi Tết Âm lịch đến gần KL: Như vậy, mục tiêu kiềm chế lạm phát trong năm 2013 đã thành hiện thực (tăng khoảng 8% theo Nghị quyết của Quốc hội và tăng 6 - 6,5% theo Nghị quyết của Chính phủ). Đây cũng là năm thứ 2 liên tiếp Việt Nam thành công trong việc kiểm soát lạm phát theo đúng mục tiêu đề ra của Quốc hội và Chính phủ, qua đó giúp ổn định kinh tế vĩ mô và tạo môi trường ổn định góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Dự báo năm 2014: CPI trong năm 2014 được dự báo chỉ tăng ở mức một con số, khoảng 7% do: tỷ lệ thâm hụt ngân sách lên 5,3% so với GDP; phát hành thêm trái phiếu Chính phủ sẽ làm lượng tiền trong lưu thông tăng lên; cùng với lộ trình tăng dịch vụ giáo dục, y tế, giá điện, giá nước 2 2. Phân tích diễn biến lãi suất thị trường ở Việt Nam từ đầu năm đến nay và dự báo cho 6 tháng tiếp theo (2 điểm). Trong năm 2013, NHNN giảm 2%/năm các mức lãi suất điều hành, giảm 3% lãi suất cho vay ngắn hạn tối đa bằng VND đối với các lĩnh vực ưu tiên, giảm 1%/năm lãi suất tối đa áp dụng đối với tiền gửi bằng VND. - 25/03/2013, mức lãi suất huy động mới 7,5%/năm được áp dụng cho khoản tiền gửi kỳ hạn ngắn từ 1 tháng đến dưới 1 năm. Riêng tiền gửi không kỳ hạn LS tối đa là 2%/năm, Lãi suất cho vay ngắn hạn là 11%/năm và chỉ áp dụng cho 4 lĩnh vực gồm: Nông nghiệp nông thôn, xuất khẩu, doanh nghiệp vừa và nhỏ, phát triển công nghiệp hỗ trợ. Cùng ngày, bộ LS chủ chốt dùng để điều hành chính sách tiền tệ cũng được NHNN giảm 1 điểm phần trăm. Cụ thể LS tái cấp vốn là 8,0%/năm; LS tái chiết khấu 6,0%/năm; LS cho vay qua đêm trong thanh toán điện tử liên NH và cho vay bù đắp thiếu hụt trong thanh toán bù trừ của NHNN đối với các NH là 9,0%/năm. (Theo thông tư 08/2013/TT-NHNN) - 10/05/2013 Ngân hàng Nhà nước Việt Nam thông báo giảm thêm 1% lãi suất điều hành, đồng thời quy định lãi suất cho vay ngắn hạn bằng đồng VND đối với 5 lĩnh vực ưu tiên từ mức 11%/năm giảm xuống còn 10%/năm. - 27/6, Thông tư số 14/2013/TT-NHNN, lãi suất tiền gửi bằng USD của tổ chức giảm từ 0,5%/năm xuống 0,25%/năm; Lãi suất USD tối đa tiền gửi của cá nhân giảm từ 2% xuống 1,25%/năm.Còn theo Thông tư số15/2013/TT-NHNN, lãi suất tiền gửi không kỳ hạn và có kỳ hạn dưới 1 tháng chính thức giảm từ 2% xuống 1,2%/năm.Lãi suất tối đa áp dụng đối với tiền gửi có kỳ hạn từ 1 tháng đến dưới 6 tháng giảm từ 7,5% xuống 7%/năm Nguyên nhân: lãi suất có thể giảm xuống do hai yếu tố: thứ nhất là kỳ vọng lạm phát giảm (dự báo ở mức khá thấp 6-7%) và thứ hai là lãi suất có động lực để giảm khi rủi ro hệ thống ngân hàng giảm theo quá trình tái cơ cấu và xử lý nợ xấu của NHNN. Vì vậy mặt bằng lãi suất có thể chỉ tăng nhẹ trong hai tháng cuối năm 2013. 3 Dự báo: Năm 2014 NHNN nên điều hành lãi suất và tỷ giá chủ động theo hướng khuyến khích nắm giữ VND, hạn chế sự dịch chuyển sang USD, linh hoạt các mức lãi suất của NHNN để kiểm soát và điều tiết lãi suất thị trường. Trong đó, NHNN tiếp tục áp dụng dụng trần lãi suất tiền gửi bằng VND trong năm 2014 để ổn định mặt bằng lãi suất thị trường. mặt khác, cần tiếp tục duy trì chính sách lãi suất thấp. 3. Nhận xét về hệ thống mục tiêu chính sách tiền tệ hiện nay ở Việt Nam(2 điểm) * Mục tiêu cuối cùng - Ổn định tiền tệ + Giá trị đối nội của tiền tệ: Thời kỳ 2011-2013, mục tiêu của CSTT là:ổn định giá trị đồng tiền biểu hiện bằng chỉ tiêu lạm phát. Theo thống kê, đến tháng 9/2013, lạm phát tăng 4,63% so với đầu năm và so với cùng kỳ năm ngoái thì tăng 6,3%. Với diễn biến này thì nhiều khả năng cả năm 2013 lạm phát có thể được kiểm soát ở mức khoảng 7% như mục tiêu đã đề ra. + Giá trị đối ngoại của tiền tệ: Từ đầu năm 2013, Thống đốc NHNN Nguyễn Văn Bình đã đề ra mục tiêu ổn định tỷ giá trong biên độ tăng không quá 2-3% trong năm 2013 nhằm kiểm soát kỳ vọng về sự mất giá của đồng Việt Nam, tạo điều kiện cho các doanh nghiệp chủ động trong việc lập và thực hiện kế hoạch kinh doanh - Thúc đẩy tăng trưởng kinh tế 1 cách hợp lý Năm 2013, mục tiêu tăng trưởng GDP mà Chính phủ đề ra là5.5%, không quá cao so với mức tăng trưởng 5.03% năm 2012. Tuy nhiên, năm 2013 dự báo tổng sản phẩm trong nước cả năm tăng 5,4%, thấp hơn kế hoạch 5,5% đã đề ra. 4 * Mục tiêu trung gian Thực tế điều hành CSTT trong thời gian qua, NHNNVN đã lựa chọn biến số “Tổng phương tiện thanh toán” và “Mức tăng trưởng Tín dụng” làm mục tiêu trung gian của CSTT VN. - Tổng phương tiện thanh toán: Tính đến ngày 12/12/2013 tổng phương tiện thanh toán tăng gần 15% so với cuối năm 2012. NHNN đặt mục tiêu năm 2014 tổng phương tiện thanh toán tăng 16-18% để đảm bảo thực hiện mục tiêu chính sách tiền tệ, lãi suất và tỷ giá ở mức hợp lý, phù hợp với các cân đối vĩ mô, diễn biến thị trường tiền tệ, ngoại hối. - Tăng trưởng tín dụng đối với nền kinh tế: Mục tiêu định hướng tăng trưởng tín dụng 2011- 2013 là sự điều chỉnh hợp lý với mục tiêu kiểm soát lạm phát và tái cơ cấu hệ thống TCTD.Tuy vậy, kết quả thực hiện 2 năm liên tục thấp hơn nhiều so với mục tiêu đề ra, làm suy kiệt tín dụng, tác động bất lợi cho nền kinh tế và ảnh hưởng đếnmục tiêu tăng trưởng cho các năm sau. * Mục tiêu hoạt động Mục tiêu hoạt động được chọn là dự trữ của các ngân hàng thương mại. Ngân hàng nhà nước có thể điều chỉnh thông qua hoạt động mua bán chứng khoán trên thị trường mở. Nhận xét: nhìn chung hệ thống mục tiêu CSTT của Vn hiện nay đã khá phù hợp với nền kinh tế, hoạt động hiệu quả và phần nào từng bước tháo gỡ khó khăn cho nền kinh tế, ổn định giá cả và kiềm chế lạm phát. 4. Phân tích hoạt động điều hành chính sách tiền tệ của NHNN Việt Nam từ đầu năm đến nay (2 điểm) NHNN phải điều hành CSTT trong bối cảnh nền kinh tế trong nước gặp nhiều khó khăn, có quá nhiều vấn đề tồn đọng của một nền kinh tế vốn dĩ không mạnh: lạm phát cao, các doanh nghiệp sản xuất kinh doanh khó khăn, GDP biến động Để giải quyết những vấn đề trên, NHNN đã điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt, cụ thể là: 5 - Thứ nhất, các công cụ CSTT đã được NHNN phối kết hợp hài hòa để chủ động đưa tiền ra và rút bớt tiền một cách linh hoạt qua các kênh để kiểm soát lượng tiền cung ứng, đảm bảo ổn định thị trường tiền tệ, ngoại hối đồng thời kiểm soát tổng phương tiện thanh toán ở mức hợp lý. Hiệu quả: góp phần quan trọng trong việc kiểm soát lạm phát ở mức thấp 5,14% trong 10 tháng đầu năm 2013 và dự kiến lạm phát cả năm 2013 được kiểm soát ở mức thấp hơn năm 2012 như mục tiêu đề ra của Quốc hội, Chính phủ. - Thứ hai, các giải pháp tín dụng được thực hiện theo hướng mở rộng tín dụng đi đôi với an toàn hoạt động của TCTD, theo đó NHNN đã giao chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng cho các TCTD đồng thời có sự điều chỉnh linh hoạt, thực hiện các giải pháp hướng dòng vốn tín dụng vào các lĩnh vực sản xuất kinh doanh, nhất là các lĩnh vực ưu tiên. - Thứ ba, từ cuối tháng 3/2013 đến nay, NHNN điều chỉnh giảm 2%/năm các mức lãi suất điều hành; điều chỉnh giảm 3%/năm lãi suất cho vay ngắn hạn tối đa bằng VND đối với các lĩnh vực ưu tiên; điều chỉnh giảm 1%/năm lãi suất tối đa áp dụng đối với tiền gửi bằng VND dưới 6 tháng. Đến nay, mặt bằng lãi suất đã giảm khoảng 2-5%/năm so với đầu năm, trong đó lãi suất cho vay giảm khoảng 3-5%/năm và đã trở về mức lãi suất của giai đoạn 2005-2006 là thời kỳ kinh tế phát triển ổn định. - Thứ tư, NHNN đã ban hành các văn bản pháp lý thực hiện chủ trương cho vay hỗ trợ nhà ở, theo đó NHNN dành khoảng 30.000 tỷ đồng thông qua tái cấp vốn hỗ trợ cho 5 NHTM nhà nước để cho vay hỗ trợ nhà ở với lãi suất ưu đãi tối đa 6%/năm. - Thứ năm, NHNN theo dõi sát tình hình thanh khoản của các TCTD đặc biệt là các TCDT thuộc diện tái cơ cấu để có sự hỗ trợ kịp thời, đảm bảo ổn định hệ thống, đến nay thanh khoản của hệ thống TCTD tiếp tục cải thiện tích cực. - Thứ sáu, về tỷ giá và thị trường ngoại hối, ngay từ đầu năm Thống đốc NHNN đề ra mục tiêu ổn định tỷ giá trong biên độ tăng không quá 2-3% trong năm 2013 nhằm kiểm soát kỳ vọng về sự mất giá của đồng Việt Nam, tạo điều kiện cho các doanh nghiệp chủ động trong việc lập và thực hiện kế hoạch kinh doanh. 6 5. Phân tích diễn biến lãi suất liên ngân hàng ở Việt Nam trong năm 2008.(2 điểm) Lãi suất liên ngân hàng (lãi suất qua đêm) là lãi suất vay mượn lẫn nhau giữa các ngân hàng, thông qua thị trường liên ngân hàng. Chính sách thắt chặt tiền tệ đầu năm 2008 của Ngân hàng Nhà nước gắn liền với sự căng thẳng về thanh khoản của các ngân hàng thương mại, cuộc chạy đua lãi suất bắt đầu bùng nổ, biểu hiện đầu tiên là sự leo thang của lãi suất qua đêm trên liên ngân hàng với các kỷ lục 20%, 25% liên tục bị đánh đổ, và đỉnh điểm là mức chào 27%/năm… Cuộc chạy đua bùng phát trong tháng 5 và tạo những đỉnh điểm nóng sốt trong tháng 6.Trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất ghi nhận kỷ lục “treo” tới 43%/năm.Đó cũng là thời điểm mà hoạt động cho vay của nhiều ngân hàng thương mại cầm chừng, doanh nghiệp vay vốn khó khăn cả về lãi suất cao lẫn khả năng tiếp cận vốn, tín dụng tiêu dùng gần như bị cắt bỏ, tốc độ tăng trưởng tín dụng bước vào vùng thấp nhất trong năm (liên tục tăng dưới 1%/tháng; cả năm ước chỉ tăng khoảng 21% thay vì mức dự kiến khống chế 30%). Với những chính sách can thiệp của Ngân Hàng Trung Ương, lãi suất bình quân liên ngân hàng nói chung cũng như lãi suất qua đêm nói riêng ở Việt Nam năm 2008 dần ổn định và đi vào tầm kiểm soát. Từ cuối tháng 7, lãi suất trên thị trường bắt đầu có đợt thoái trào. Đặc biệt từ tháng 9 đến cuối năm, gắn với những điều chỉnh các lãi suất chủ chốt của Ngân hàng Nhà nước, cả lãi suất huy động và cho vay dồn dập giảm; ít nhất có 8 đợt điều chỉnh trên diện rộng. Lãi suất tháng 7/2008 là 18.22% đã giảm xuống còn 12.9% vào cối Quí 4. 6. Đánh giá việc kiểm soát mức cung tiền của NHNN Việt Nam từ năm 2013 đến nay (2 điểm) Trong năm 2013, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã đổi mới hoạt động điều hành cung ứng tiền theo hướng chủ động, linh hoạt, phối hợp đồng bộ với điều hành lãi suất và tỉ giá. Trong 11 tháng qua, tổng phương tiện thanh toán tăng 13,7%, thị trường tiền tệ và ngoại hối tiếp tục ổn định, mặt bằng lãi suất giảm dần, góp phần tháo gỡ khó khăn cho sản xuất kinh doanh, kiềm chế lạm phát ở mức thấp (5,5%) và ổn định kinh tế vĩ mô. Cụ thể như sau: 7 - Một là, điều hành lượng tiền cung ứng một cách linh hoạt nhằm điều tiết thanh khoản TCTD ở mức hợp lý, kiểm soát tiền tệ phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô và hoạt động ngân hàng. Trong đó, NHNN đã chủ động điều tiết cung ứng tiền thông qua hình thức hỗ trợ tín dụng cho các lĩnh vực ưu tiên hỗ trợ thanh khoản cho các TCTD, nhất là vào thời điểm trước Tết hoặc khi thị trường có biến động, qua đó đã ngăn chặn áp lực lạm phát. - Hai là, kết hợp nhịp nhàng giữa các kênh cung ứng tiền với điều hành tỉ giá để ổn định thị trường ngoại hối. Việc điều tiết thanh khoản VND hợp lý đã góp phần ổn định tỉ giá và thị trường ngoại hối, đồng thời hỗ trợ các TCTD có tiền mặt để mua ngoại tệ, đáp ứng nhu cầu của nền kinh tế và tất toán huy động vàng theo lộ trình. - Ba là, điều chỉnh giảm lãi suất, mặt bằng lãi suất đã giảm khoảng 2-5%/năm so với đầu năm, trong đó lãi suất cho vay giảm khoảng 3-5%/năm và đã trở về mức lãi suất của giai đoạn 2005-2006 là thời kỳ kinh tế phát triển ổn định Ba là, triển khai các giải pháp linh hoạt cung ứng tiền hỗ trợ các chương trình ưu tiên của Chính phủ, góp phần giảm lãi suất, và tháo gỡ khó khăn cho sản xuất, kinh doanh. Tính đến ngày 30/9/2013, dư nợ tín dụng đối với lĩnh vực nông, lâm nghiệp và thủy sản tăng 16,75%. Nhìn chung, với các chính sách rõ ràng và biện pháp quyết liệt, NHNN đã có những nỗ lực đáng kể trong việc kiểm soát mức cung tiền phù hợp với chủ trương của Đảng và Nhà nước trong thời kỳ khó khăn, được dư luận trong và ngoài nước đánh giá cao. 7. Bình luận sự thay đổi mục tiêu cuối cùng trong điều hành chính sách tiền tệ của Việt Nam (2 điểm). Nhìn lại các mục tiêu mà CSTT Việt Nam đã đưa ra và các chính sách, công cụ để thực hiện các mục tiêu này thì trước 2011, Việt Nam luôn theo đuổi chính sách đa mục tiêu, dẫn đến các công cụ để thực hiện chính sách tiền tệ không đồng bộ, nhất quán và mâu thuẫn với nhau, do đó, không thể hoàn thành các mục tiêu đề ra. Ví dụ như vào năm 2010, mục tiêu của chính sách tiền tệ là tăng trưởng và kiềm chế lạm phát. Mục tiêu tăng trưởng và kiềm chế lạm phát là 2 mục tiêu phải được thục hiện song hành về lâu dài, tuy nhiên trong ngắn hạn đặc biệt trong bối cảnh nền kinh tế còn bị đe dọa bỏi những hậu quả từ cuộc hủng hoảng 8 tài chính, thì 2 mục tiêu này lại là xung đột nhau. Kết quả là, việc cắt giảm cung tiền và tăng trưởng đột ngột vào năm 2010 đã gây ra những hệ quả không mong muốn như lãi suất cho vay và nợ xấu tăng cao, thanh khoản của hệ thống ngân hàng gặp nhiều khó khăn, thị trường chứng khoán suy kiệt, thị trường bất động sản đóng băng. Vì vậy, từ sau năm 2011, điều hành chính sách tiền tệ của Việt Nam đã có nhưng thay đổi phù hợp hơn, cụ thể là từ việt theo đuổi chính sách tiền tệ đa mục tiêu như trước, Việt Nam đã chuyển sang chính sách tiền tệ đơn mục tiêu, phù hợp với các chuẩn mực quốc tế. CSTT đã tập trung nhiều hơn vào mục tiêu kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô – là mục tiêu dài hạn của CSTT. Việc điều hành CSTT của Việt Nam đã chủ động định hướng thị trường thay vì chạy vì mục tiêu như trước đây. Xu hướng điều chỉnh chính sách như lãi suất, tỉ giá được NHNN thống báo trước đến thị trường và được điều chỉnh theo lộ trình để tránh gây sốc cho nền kinh tế. Nhờ đó, kì vọng thị trường được kiểm soát khá tốt, lãi suất và tỉ giá diễn biến đúng theo xu hướng dự kiến của NHNN, góp phần giúp NHNN đạt được mục tiêu đề ra. Nhờ sự đổi mới trong hệ thống mục tiêu và công tác điều hành chính sách tiền tệ đã giúp Chính phủ ổn định được kinh tế vĩ mô, lạm phát giảm liên tục từ mức đỉnh 23% tháng 8/2011 đến 6/2013 ở mức 6.7%, trong đó có sự đóng góp tích cực của việc kiểm soát chặt chẽ các chỉ tiêu về tiền tệ (theo đó tăng trưởng tổng phương tiện thanh toán và tín dụng được kiểm soát ở mức thấp hơn so với các năm trước). Tuy nhiên thì, các điều kiện cần cho một chính sách tiền tệ mục tiêu lạm phát là chưa đủ thì mục tiêu cuối cùng của CSTT từ nay đến năm 2015 vẫn nên là đa mục tiêu trong đó chú trọng mục tiêu lạm phát và tăng trưởng kinh tế. thời gian trước mắt, NHNN nên tiếp tục sử dụng các công cụ kể cả trực tiếp và gián tiếp trong điều hành, song từng bước gỡ bỏ các ông cụ điều hành mang tính trực tiếp nhằm tạo điều kiện cho 1 CSTT mang tính thị trường cao để có thể đạt được mục tiêu đề ra. 8. Hãy bình luận ý kiến cho rằng “Ổn định giá cả trở thành mục tiêu không bàn cãi của chính sách tiền tệ”. Liên hệ với Việt Nam(2 điểm) 9 Lạm phát là sự tăng lên theo thời gian của mức giá chung của nền kinh tế. Trong một nền kinh tế, lạm phát là sự mất giá trị thị trường hay giảm sức mua của đồng tiền. Khi một quốc gia phải đối phó với áp lực lạm phát cao, chính sách tiền tệ và tài khóa cần làm việc cùng nhau để tìm ra giải pháp tốt nhất cho vấn đề.Phải thừa nhận rằng, việc lạm phát tăng cao của nền kinh tế hiện nay, kết quả chủ yếu là từ lý do tiền tệ, do đó chính sách tiền tệ có trách nhiệm chính để sửa chữa lỗi lầm của chính nó.Vì vậy, bình ổn giá cả là mục tiêu không bàn cãi của CSTT.Duy trì mức lạm phát thấp và hợp lý trong một khoảng thời gian dài là dấu hiệu cho thấy sự hoạt động hiệu quả của NHTW. - Thứ nhất, vấn đề ổn định giá trị của đồng tiền là một điều kiện cần nếu muốn có sự tăng trưởng bền vững. Không một nền kinh tế nào có thể tăng trưởng bền vững nếu phải đối mặt với mức lạm phát quá cao. - Thứ hai, ổn định giá cả sẽ thúc đẩy hệ thống kinh tế hoạt động hiệu quả hơn và do đó làm tăng được mức sống của xã hội. Nếu giá cả không ổn định sẽ khiến cho xã hội phải gánh chịu một số phí tổn kinh tế mà chi phí cơ hội là một ví dụ rõ ràng nhất. - Ngoài ra, tình trạng giá cả bất ổn còn có thể khiến các quyết định đầu tư sản xuất trở nên khó khăn hơn, lòng tin của công chúng đối với hệ thống tài chính tiền tệ sụt giảm, các áp lực về tiền lương, thuế khóa tăng lên nhanh chóng, Liên hệ Việt Nam: Trong thời gian qua ở Việt Nam, ổn định giá cả đã và đang là mối quan tâm hàng đầu của các nhà hoạch định chính sách cũng như từng người dân. Sau 1 thời gian ổn định kể từ năm 2004 lạm phát có dấu hiệu quay trở lại và có những tác động nhất định, gây ảnh hưởng không tốt đến nền kinh tế nước nhà. Tuy nhiên, trong những năm gần đây nhờ đổi mới hoạt động điều hành CSTT, lạm phát Việt Nam có xu hướng ổn định và có thể kiểm soát được. Trước tình hình lạm phát cao năm 2011, Chính phủ đã đề ra chủ trương với các biện pháp mạnh, CPI hằng tháng giảm nhanh, bắt đầu từ 8/2011.Lạm phát tháng 8/2011 (so cùng kỳ) là 23% đã giảm xuống mức 7.5% (tháng 8/2013) và 5.78% (tháng 11/2013). Nhờ vào việc lạm phát được kiểm soát trong những năm gần đây , nền kinh tế Việt Nam có nhiều thay đổi, kinh tế vĩ mô ổn định tạo môi trường góp phần thúc đẩy kinh tế. 10 9. Đánh giá hiệu quả cơ chế điều hành lãi suất của NHNNVN từ 2008 đến nay Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu và suy thoái kinh tế đã làm chậm tốc độ phát triển của kinh tế VIệt Nam. Kế hoạch đầy năm 2008, tăng trưởng GDP dự kiến từ 8,5 – 9%. Tháng 5 năm 2008 quốc hội đã điều chỉnh tỷ lệ tăng trưởng GDP xuống còn 7%, nhưng đến tháng 10 năm 2008 tỷ lệ tăng trưởng GDP thực tế chỉ là 6,25% -Năm 2008 NHNN đã quy định trần lãi suất huy động là 12%/năm - Năm 2009, NHNN hỗ trợ lãi suất cho các doanh nghiệp, tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp vay vốn để duy trì và mở rộng sản xuất. Sau 5 tháng kể từ khi hỗ trợ lãi suất 4%, 91% doanh nghiệp nhỏvà vừa duy trì và phát triển được hoạt động sản xuất- kinh doanh. - Ngày 26/2/2010, Thống đốc NHNN chính thức có văn bản mở lại cơ chế cho vay theo lãi suất thỏa thuận đối với các khoản vay trung và dài hạn hướng dẫn tổ chức tín dụng cho vay bằng VNĐ đối với khách hàng theo lãi suất thỏa thuận. - Bước sang năm 2011, NHNN đã thực hiện mạnh mẽ các biện pháp điều hành nhằm kiểm soát tốc độ thị trường tự do dưới 20% và điều chỉnh cơ cấu tín dụng theo hướng tập trung vốn cho sản xuất, giảm tỷ trọng dư nợ cho vay lĩnh vực phi sản xuất xuống 16%. Nhờ đó, đến cuối năm 2011, các mức lãi suất trên thị trường đã được điều chỉnh phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô và chỉ đạo của Chính phủ. - Năm 2012, mặt bằng lãi suất đã giảm mạnh: lãi suất tái cấp vốn đã giảm từ 15% xuống còn 10%, lãi suất tái chiết khấu đã giảm từ 13% xuống còn 8% và trần lãi suất huy động kì hạn ngắn ngày giảm từ 14% xuống còn 9%.Việc giảm chi phí vốn vay là yêu cầu cấp thiết của nền kinh tế và NHNN đã thể hiện tốt vai trò định hướng này. - Năm 2013: Trong 6 tháng đầu năm, NHNN đã điều chỉnh giảm 2%/năm các mức lãi suất điều hành. Đặc biệt, NHNN đã tiến thêm một bước trong việc tự do hóa lãi suất, theo đó từ 28/6/2013 [...]... tệ tăng, tỷ giá giảm Kết quả làm dự trữ ngoại tệ, MB, MS giảm Cụ thể: Dự trữ ngoại hối của Việt Nam đã giảm xuống còn 13,85 tỉ USD vào cuối tháng 3/2010, thấp hơn 42% so với con số của cuối năm 2008 Từ ngày 5/3/2013, NHNN đã linh hoạt trong điều hành tỷ giá thông qua việc điều chỉnh giảm giá bán ra về mức 20.950 VND/USD thay vì mức giá trần là 21.0 36 VND/USD được duy trì từ cuối năm 2011 Tháng 5/2013,... tỷ lệ lạm phát đã giảm đáng kể, từ 12% xuống còn 6. 81%, đến nửa đầu năm 2013 thì tỷ lệ này còn khoảng gần 6% Để đạt được kết quả này, không thể không kể đến chính sách tỷ giá ổn định và khá hiệu quả Điều này được thể hiện cụ thể như sau: Khi tỷ giá tăng, nội tệ giảm giá, cầu ngoại tệ tăng, tạm thời mức tỷ giá tăng lên Nếu tỷ giá tăng vượt khỏi khung tỷ giá theo biên độ cho phép, NHNN sẽ ngay lập tức... biên độ và xu hướng, làm giảm hiệu quả và tác dụng của công cụ lãi suất 10 Cơ chế tỉ giá hiện hành ảnh hưởng tới hiệu quả kiểm soát mức cung tiền của NHNNVN như thế nào Cơ chế tỷ giá hiện hành của Việt Nam là cơ chế tỷ giá thả nổi có sự quản lý của NN Cơ chế tỷ giá hiện hảnh đã góp phần kiểm soát tốt mức cung tiền và ảnh hưởng tích cức tới ổn định vĩ mô, kiềm chế lạm phát 12 Cụ thể, từ năm 2011 đến 2012,... quyền chủ động trong hoạt động kinh doanh cho các NHTM Những hạn chế - Duy trì quá lâu cơ chế điều hành trực tiếp lãi suất lãi suất huy động vốn và cho vay của các TCTD, làm cho các mức lãi suất kinh doanh của TCTD không phù hợp với cung cầu vốn tín dụng trên thị trường và giảm tác dụng của các công cụ CSTT - Sự điều chỉnh các mức lãi suất chưa theo sát kịp với diễn biến hàng tháng của chỉ số CPI cả... NHNN cho phép các TCTD được ấn định mức lãi suất huy động từ 6 tháng trở lên trên cơ sở thỏa thuận với khách hàng Tính đến 20/9/2013, tốc độ tăng dư nợ tín dụng khoảng 6, 05% so với tháng 12/2012 (cùng kì tăng 2,35%) Theo đánh giá, hiện đường cong lãi suất đã dần được hình thành (kỳ hạn ngắn có lãi suất thấp, kỳ hạn dài có lãi suất cao) phù hợp với cơ chế thị trường trong điều kiện không biến động Những... tỷ giá, tỷ giá tăng nhẹ Sau đó, tỷ giá bán USD của NHNN được điều chỉnh thêm 3 lần nữa phù hợp với cung cầu trên thị trường NHNN cũng đã linh hoạt thực hiện việc bán ngoại tệ bình ổn thị trường tại các mức tỷ giá này Như vậy, nhờ có sự can thiệp đúng đắn và kịp thời của NHNNVN trong việc ổn định tỷ giá, mức cung tiền đã được kiểm soát một cách hiệu quả hơn, thể hiện trong việc kiềm chế lạm phát và. .. (kỳ hạn ngắn có lãi suất thấp, kỳ hạn dài có lãi suất cao) phù hợp với cơ chế thị trường trong điều kiện không biến động Những thành công: - Chính sách lãi suất qua các lần biến đổi đã tiến dần đến tự do hóa lãi suất, chuẩn bị cho sự hội nhập về lãi suất với nền kinh tế thế giới - Cơ chế điều hành lãi suất ngày càng linh hoạt, lãi suất ngày càng phát huy tốt vai trò là công cụ quan trọng của chính... Như vậy, nhờ có sự can thiệp đúng đắn và kịp thời của NHNNVN trong việc ổn định tỷ giá, mức cung tiền đã được kiểm soát một cách hiệu quả hơn, thể hiện trong việc kiềm chế lạm phát và bình ổn giá cả hiệu quả trong năm 2013 . 1 1. Phân tích biến động chỉ số giá tiêu dùng ở Việt Nam từ đầu năm đến nay và dự báo cho 6 tháng tiếp theo. (2 điểm) Theo số liệu của Tổng cục Thống kê, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6/ 2013. dịch vụ giáo dục, y tế, giá điện, giá nước 2 2. Phân tích diễn biến lãi suất thị trường ở Việt Nam từ đầu năm đến nay và dự báo cho 6 tháng tiếp theo (2 điểm). Trong năm 2013, NHNN giảm 2% /năm các. bước tháo gỡ khó khăn cho nền kinh tế, ổn định giá cả và kiềm chế lạm phát. 4. Phân tích hoạt động điều hành chính sách tiền tệ của NHNN Việt Nam từ đầu năm đến nay (2 điểm) NHNN phải điều hành