Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD:PGS.TS. Lưu Thị Hương Lời mở đầu Trong vài năm trở lại đây, Nền kinh tế Việt Nam có những bước tiến đáng kể và ngày càng hội nhập sâu rộng.Đặc biệt,sau sự kiện Việt Nam ra nhập tổ chức thương mại thế giới(WTO), trong bối cảnh đó, thị trườg chứng khoán Việt Nam đã có những bước phát triển nhảy vọt cả về số lượng công ty chứng khoán và chất lượng giao dịch.Tuy nhiên hoạt đông môi giới chứng khoán vẫn còn khá xa lạ với rất nhiều người và ngay cả với các nhà đầu tư chứng khoán.Nhà môi giới chứng khoán chưa được trang bị đầy đủ kiến thức, kỹ năng hành nghề, đạo đức nghề nghiệp có thể cung cấp những thông tin đáng tin cậy nhất và đưa ra những khuyến nghị đối với khách hàng. Nghiệp vụ môi giới chứng khoán ở Việt Nam hiện nay chưa thực sự đúng với nghiệp vụ môi giới đã từng thấy trên các thị trường chứng khoán thế giới. Để trở thành một hoạt động dịch vụ có uy tín, chất lượng thì hoạt động môi giới sẽ phải phát triển hơn nữa cả về chất và lượng Trước những hạn chế về hoạt động môi giới chứng khoán tại Việt Nam,em đã chọn đề tài “ Nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới tại công ty cổ phần chứng khoán ArTex” làm chuyên đề thưc tập Kết cấu của chuyên đề gồm có 3 phần chính như sau Chương1:Cơ sở lí luận về hiệu quả hoạt động môi giới của công ty chứng khoán Chương 2:Thực trạng hiệu quả hoạt động môi giới của CTCPCK ArTex Chương 3:Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới tại CTCPCK ArTex SV: Nguyễn Kim Hào Lớp:TCDN - 48A Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD:PGS.TS. Lưu Thị Hương Chương 1 Cơ sở lý luận về hiệu quả hoạt động môi giới của công ty chứng khoán 1.1. Tổng quan về hoạt động môi giới của công ty chứng khoán 1.1.1. Thực trạng về công ty chứng khoán 1.1.1.1. Khái niện và đặc điểm + Khái niệm Như chúng ta đã biết từ khi sản xuất hàng hóa suất hiện cho tới nay, trong nền kinh tế, luôn luôn xuất hiện những chủ thể có vốn muốn tìm nơi đầu tư và những chủ thể cần vốn để đầu tư vào sản xuất kinh doanh. Trong những ngày đầu của sản xuất hàng hóa và lưu thông tiền tệ, hệ thống ngân hàng sớm ra đời để huy động các nguồn vốn tiền tệ nhàn rỗi hình thành trong xã hội nhằm tái phân phối cho nền kinh tế quốc dân theo nguyên tắc tín dụng. Khi xã hội của sản xuất và lưu thông hàng hóa phát triển ở giai đoạn cao, ngày một hoàn thiện thì những người có vốn đã có thể trực tiếp đầu tư thông qua kênh dẫn vốn trực tiếp đó là thị trường chứng khoán. Thị trường chứng khoán là một thị trường mà nơi đó diễn ra các giao dịch mua bán, trao đổi các loại chứng khoán. Sản phẩm trên TTCK không giống với các hàng hoá thông thường khác mà chúng là những hàng hoá đặc biệt, là quyền sở hữu về tư bản gọi tắt là các chứng khoán Cùng với sự phát triển của thị trường chứng khoán, hàng loạt các công ty chứng khoán đã thành lập và phát triển. Vậy công ty chứng khoán là gì? Có nhiều khái niệm về công ty chứng khoán, nhưng nhìn chung có thể dẫn ra một vài khái niệm cơ bản như sau Theo giáo trình Thị trường chứng khoán Trường đại học kinh tế quốc dân: “Công ty chứng khoán là một định chế tài chính trung gian thực hiện các nghiệp vụ trên TTCK” Theo luật chứng khoán Việt Nam năm 2006, Công ty chứng khoán được định nghĩa như sau:“Công ty chứng khoán là công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập theo pháp luật Việt Nam để kinh doanh theo giấy phép kinh doanh do Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước cấp”. SV: Nguyễn Kim Hào Lớp:TCDN - 48A Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD:PGS.TS. Lưu Thị Hương + Đặc điểm Hoạt động của CTCK khoán rất đa dạng và phức tạp khác hẳn với các doanh nghiệp sản xuất và thương mại thông thường, vì CTCK là một định chế tài chính đặc biệt. Vỡ vậy mà ở từng quốc gia, thậm chí ngay cùng một nước các CTCK mang những đặc trưng riêng bởi sản phẩm, dịch vụ…mà họ cung cấp. Công ty chứng khoán đóng vai trị là một tổ chức trung gian tài chính, thể hiện ở các khía cạnh Trung gian về thanh toán: do CTCK là một thành viên của hệ thống thanh toán lưu ký nên nó là một trung gian thanh toán.Chức năng này được thể hiện thông qua việc thanh toán giữa người phát hành và NĐT, giữa người mua và người bán. Nếu người mua và người bán cùng mở tài khoản và cùng lưu ký tại một công ty chứng khoán thì việc thanh toán sau giao dịch của họ đơn giản hơn rất nhiều. Trung gian về rủi ro: trên TTCK luôn tiềm ẩn nhiều rủi ro và CTCK đóng vai trị là là người đứng giữa và thực hiện các giao dịch cho khách hàng. Trung gian rủi ro được thể hiện là việc công ty chuyển những tiềm ẩn về rủi ro trong các chứng khoán từ nhà đầu tư này sang nhà đầu tư khác. Trung gian đầu tư: xuất phát từ nhu cầu của những chủ thể có điều kiện về vốn nhưng trình độ, khả năng phân tích còn hạn chế nên quỹ đầu tư chứng khoán ra đời. Để thu hút được nguồn vốn hoạt động thì các quỹ này phát hành chứng chỉ quỹ đầu tư và chủ sở hữu của các chứng chỉ này là các chủ thể trên. Hình thức hoạt động của các quỹ này là sử dụng một số lượng lớn vốn đầu tư vào một số loại chứng khoán với kỳ hạn và mức rủi ro khác nhau để kiếm lời. Trung gian về thông tin: với chức năng này, CTCK phải thu thập,tìm hiểu thông tin về tình hình tài chính, mục tiêu đầu tư, khả năng chấp nhận rủi ro với khách hàng; đảm bảo các tư vấn, khuyến nghị đầu tư của công ty cho khách hàng phải phù hợp với khách hàng đó .Bên cạnh đó, các CTCK phải công bố thông tin định kỳ về báo cáo tài chính theo quy định. Trung gian tín dụng: đối với các CTCK thuộc ngân hàng mẹ thì vai trò này được thể hiện rõ nhất. Vốn mà ngân hàng cho các nhà đầu tư vay để tham gia vào thị trường chính là vốn huy động từ các nhà đầu tư trước đó. Họ là người gắn kết các nhu cầu cần vốn (người bán chứng khoán) và nhu cầu của người cần đầu tư tức là người mua chứng khoán. Chuyên môn hoá và phân cấp quản lý Các CTCK chuyên môn hoá ở mức độ cao trong từng bộ phận, từng phòng ban, từng đơn vị kinh doanh nhỏ. Một số bộ phận trong tổ chức công ty nhiều khi SV: Nguyễn Kim Hào Lớp:TCDN - 48A Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD:PGS.TS. Lưu Thị Hương không phụ thuộc lẫn nhau (ví dụ như bộ phận môi giới và bộ phận tự doanh, hay bộ phận bảo lãnh phát hành…) Nhân tố con người Trong CTCK, quan hệ với khách hàng có tầm quan trọng hàng đầu. Sản phẩm càng trừu tượng thì nhân tố con người càng quan trọng. Việc CTCK tạo được niềm tin với các nhà đầu tư, đồng thời họ thích sử dụng các dịch vụ của công ty sẽ đem lại cho công ty một nguồn doanh thu vô cùng lớn. Ảnh hưởng của thị trường tài chính Thị trường tài chính nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng có ảnh hưởng lớn tới chuyên môn, sản phẩm, dịch vụ và khả năng thu lợi nhuận của các công ty chứng khoán. Với những mức độ phát triển khác nhau của thị trường cơ cấu tổ chức và các sản phẩm cũng khác nhau để đáp ứng nhu cầu riêng. Cơ cấu tổ chức của công ty chứng khoán Cơ cấu tổ chức của CTCK phụ thuộc vào loại hình nghiệp vụ chứng khoán mà công ty thực hiện cũng như quy mô hoạt động kinh doanh chứng khoán của nó. Tuy nhiên, chúng đều có đặc điểm chung là hệ thống các phòng ban chức năng được chia ra làm hai khối tương ứng với hai khối công việc mà CTCK đảm nhận: khối I và khối II. Trong đó,khối I là khối tư vấn và nghiên cứu- phân tích, khối II là khối dịch vụ và hỗ trợ. Hai khối này thực hiện các công việc hỗ trợ cho nhau cho nhau. CTCK với các hoạt động cung cấp đa dạng của mình giúp cho NĐT có nhiều cơ hội đầu tư từ nhứng khoản tiền nhàn rỗi và tạo điều kiện cho NĐT có thể luân chuyển vốn đầu tư dễ dàng thông qua hoạt động bán, mua chứng khoán cho khách hàng bằng khả năng chuyên môn với nghiệp vụ môi giới, tư vấn đầu tư, cung cấp thông tin. CTCK đã hỗ trợ khách hàng trong các quyết định đầu tư phân tán rủi ro. CTCK hoạt động dựa trên nguyên tắc nền tảng của TTCK là nguyên tắc trung gian nên đảm bảo lợi ích chính đáng của mọi đối tượng trong hoạt động mua, bán chuyển nhượng chứng khoán tại thị trường thứ cấp. Với vài trị quan trọng là một tổ chức tài chính trung gian trên thi trường chứng khoán, công ty chứng khoán được xây dựng và phát triển rất đa dạng về loại hình và qui mô. Căn cứ vào mô hình tổ chức kinh doanh chứng khoán, có thể phân chia công ty chứng khoán thành 2 mô hình sau: SV: Nguyễn Kim Hào Lớp:TCDN - 48A Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD:PGS.TS. Lưu Thị Hương - Công ty chứng khoán đa năng: là loại hình CTCK thực hiện tất cả các nghiệp vụ như kinh doanh chứng khoán, kinh doanh tiền tệ và các dịch vụ tài chính khác. Đây là mô hình mà các NHTM hoạt động với tư cách vừa là chủ thể kinh doanh chứng khoán, vừa là chủ thể kinh doanh tiền tệ. Có hai loại công ty đa năng: + Công ty đa năng một phần: Ở đây, các NHTM muốn kinh doanh chứng khoán phải thành lập công ty kinh doanh độc lập và hoạt động tách rời với kinh doanh tiền tệ. + Công ty đa năng toàn phần: các ngân hàng trực tiếp kình doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm và kinh doanh tiền tệ cũng như các dịch vụ khác. Mô hình này có ưu điểm là sự kết hợp đa năng rất cao nên giảm bớt được rủi ro của hoạt động kinh doanh của NHTM, có khả năng chịu đựng các biến động của TTCK. Tuy nhiên nếu như thì trường biến động mạnh thì hoạt động kinh doanh sẽ bị ảnh hưởng nêu không tách bạch rõ ràng các nghiệp vụ kinh doanh. - Công ty chứng khoán chuyên doanh: Theo mô hình này, hình hoạt động kinh doanh chứng khoán sẽ do CTCK độc lập, chuyên môn hóa trong lĩnh vực chứng khoán đảm nhận, Ngân Hàng không được tham gia vào kinh doanh chứng khoán. Mô hình này được áp dụng phổ biến ở nhiều nước như Mỹ, Nhật, Hàn Quốc, Cannada…. Mô hình này có ưa điểm là khả năng san bằng rủi ro trong kinh doanh bị hạn chế. Trong thời gian gần đây, các nước áp dụng mô hình này có xu hướng giảm dần sự hạn chế đối với NHTM trong nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán. Nếu căn cứ vào việc thực hiện các nghiệp vụ trên thị trường chứng khoán, có thể phân chia CTCK thành các loại sau: - Công ty môi giới chứng khoán: là CTCK chỉ được thực hiện việc trung gian mua bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng. - Công ty bảo lãnh phát hành chứng khoán: là CTCK có lĩnh vực hoạt động chủ yếu là thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh để hưởng phí hoặc chênh lệch giá. - Công ty kinh doanh chứng khoán: là CTCK chủ yếu thức hiện nghiệp vụ tự doanh. CTCK tự bỏ vốn đầu tư chứng khoán và tự chịu trách nhiệm về kết quả kình doanh của mình. - Công ty trái phiếu: là CTCK chuyên mua bán các loại trái phiếu. - Công ty chứng khoán không tập trung: là CTCK hoạt động chủ yếu trên thị trường OTC, họ đóng vai trị là các nhà tạo lập thị trường. SV: Nguyễn Kim Hào Lớp:TCDN - 48A Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD:PGS.TS. Lưu Thị Hương Thực tế rất ít công ty chỉ đăng ký hoạt động chuyên biệt trong lĩnh vực mà thường kết hợp một vài nghiệp vụ hay thực hiện tất cả các nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán. Việc kết hợp các mặt nghiệp vụ sẽ có tác động bổ trợ lẫn nhau trong quá trình hoạt động, gia tăng hiệu quả hoạt động của công ty. 1.1.1.2. Các hoạt động cơ bản của công ty chứng khoán Các hoạt động của CTCK rất đa dạng và phong phú với nhiều sản phẩm dịch vụ đáp ứng nhu cầu khách hàng. Để tham gia thì trường CTCK có thể thực hiện một, một số hoặc toàn bộ nghiệp vụ kinh doanh sau: - Tự doanh chứng khoán - Môi giới chứng khoán - Bảo lãnh phát hành chứng khoán - Tư vấn đầu tư chứng khoán - Quản lý danh mục đầu tư CTCK chỉ được phép thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán khi thực hiện nghiệp vụ tự doanh chứng khoán. Ngoài các nghiệp vụ kình doanh kể trên, CTCK được cung cấp dịch vụ tư vấn tài chính và các dịch vụ tài chính khác. Theo thời gian, do đòi hỏi của thị trường và nhu cầu phát triển của bản thân CTCK, xuất hiện ngày càng nhiều các nghiệp vụ phát sinh như: cho vay ký quỹ, tư vấn đầu tư, quản lý thu thập chứng khoán… Đồng thời các CTCK còn hoạt động tích cực trên cả lĩnh vực kinh doanh bảo hiểm. a. Nghiệp vụ môi giới chứng khoán Môi giới chứng khoán là hoạt động mà CTCK đại diện cho khách hàng thực hiện giao dịch theo lệnh của khách hàng thông qua cơ chế giao dịch tại sở giao dịch chứng khoán hoặc thị trường OTC và không chịu trách nhiệm đối với các quyết định mua bán của khách hàng. Rủi ro nhà môi giới hay gặp phải là khách hàng của mình hoặc nhà môi giới giao dịch khác có thể không thực hiện hoặc việc thanh toán đúng thời hạn. (Vấn đề này sẽ được nghiên cứu ở phần sau.) b. Tự doanh chứng khoán Tự doanh chứng khoán là hoạt động mà CTCK tự mua hoặc bán chứng khoán bằng nguồn vốn của công ty, chứ không phải bằng tài khoản của khách hàng. SV: Nguyễn Kim Hào Lớp:TCDN - 48A Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD:PGS.TS. Lưu Thị Hương Chứng khoán của công ty có thể là chứng khoán niêm yết hoăc các chứng khoán chưa niêm yết. Đây là hoạt động khó khăn phức tạp, hoạt động này có thể mang lại cho CTCK những khoản lợi nhuận lớn nhưng cũng có thể gây ra những tổn thất không nhỏ. Để thực hiện nghiệp vụ này thành công, ngoài đội ngũ nhân viên phân tích thị trường có nghiệp vụ giỏi và nhanh nhạy với sự biến động của thị trường thì còn phải cần có một chế độ phân cấp quản lý và đưa ra những quyết định đầu tư hợp lý đây là một trong những vấn đề then chốt, quyết định sự sống còn của CTCK Ở các nước có TTCK phát triển thì tự doanh chứng khoán là rất phổ biến. Còn ở Việt Nam thì vào thơi điểm này vẫn chưa thực sự nổi bật. Một mặt do tính chất phức tạp cuả hoạt động tự doanh, mặt khác do yêu cầu về vốn pháp định cho hoạt động tự doanh là khá lớn. Hoạt động mua bán chứng khoán có thể là: - Giao dịch gián tiếp: CTCK đặt các lệnh mua và bán của mình trên sở giao dịch, lệnh của họ có thể được thực hiện với bất kỳ khách hàng nào không xác định trước. - Giao dịch trực tiếp: Giao dịch tay đôi giữa hai CTCK hay giữa CTCK với một khách hàng thông qua thương lượng. Đối tượng giao dịch thường là trái phiếu, các cổ phiếu đăng kí giao dịch trên thị trường OTC. Nguyên tắc của hoạt động tự doanh chứng khoán là CTCK phải đảm bảo quản lý tách bạch giữa hoạt động tự doanh và hoạt động môi giới. Bên cạnh mục đích chính là lợi nhuận, hoạt động tự doanh chứng khoán còn giúp CTCK can thiệp điều tiết giá chứng khoán, tạo lập thị trường cho các chứng khoán mới phát hành và thu gom cổ phiếu lô lẻ cho khách hàng mua của mình. Luật các nước đều qui định các CTCK phải dành một tỷ lệ phần trăm nhất định giao dịch của mình cho hoạt động bình ổn thị trường. Các công ty mua vào khi giá chứng khoán giảm và bán ra khi giá chứng khoán tăng. c. Bảo lãnh phát hành chứng khoán Bảo lãnh phát hành là việc tổ chức bảo lãnh cam kết với tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán, nhân mua một phần hay toàn bộ chứng khoán của tổ chức phát hành để bán lại, hoặc mua số chứng khoán còn lại chưa được phân phối hết của tổ chức phát hành, hoặc hỗ trợ tổ chức phát hành trong việc phân phối chứng khoán ra công chúng. SV: Nguyễn Kim Hào Lớp:TCDN - 48A Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD:PGS.TS. Lưu Thị Hương Các tổ chức bảo lãnh phát hành được hưởng một khoản phí bảo lãnh nhất định trên số tiền thu được từ đợt phát hành. Phí bảo lãnh cao hay thấp là tùy thuộc vào tính chất của đợt phát hành. Đối với trái phiếu, phí bảo lãnh phụ thuộc vào lãi suất trái phiếu Có ba phương thức bảo lãnh phát hành: - Bảo lãnh cam kết chắc chắn: là hình thức bảo lãnh mà tổ chức bảo lãnh cam kết sẽ mua toàn bộ số chứng khoán phát hành cho dù tổ chức phát hành có phát hành được hết hay không. - Bảo lãnh cam kết cố gắng tối đa: là hình thức bảo lãnh mà tổ chức bảo lãnh không cam kết mua toàn bộ chứng khoán của tổ chức phát hành. Tổ chức bảo lãnh phát hành chỉ cam kết sẽ cố gắng tối đa để bán nhiều chứng khoán nhất có thể, phần không bán được sẽ trả lại cho tổ chức phát hành - Bảo lãnh tất cả hoặc không: là hình thức bảo lãnh phát hành sẽ bị hủy bỏ khi không bán vượt quá một giới hạn xác định trước. Hình thức này đòi hỏi các tổ chức phát hành phải cố gắng tối đa để chào bán hết chứng khoán đảm bảo cho đợt phát hành thành công. - Bảo lãnh tối thiểu – tối đa: là phương thức bảo lãnh trung gian giữa phương thức bảo lãnh cao nhất và phương thức bảo lãnh bán tất cả hoặc không. Theo phương thức này, tổ chức phát hành chỉ thị cho tổ chức bảo lãnh phát hành phải bán tối thiểu một tỷ lệ nhất định chứng khoán phát hành. Nếu lượng chứng khoán bán đươc đạt tỷ lệ thấp hơn tỷ lệ yêu cầu thì toàn bộ đợt phát hành sẽ bị hủy bỏ. Ở Việt Nam hoạt động bảo lãnh phát hành được thực hiện theo một trong hai phương thức sau: - Mua một phần hay toàn bộ số lượng cổ phiếu hoặc trái phiếu được phép phát hành để bán lại. - Mua số cổ phiếu hoặc trái phiếu còn lại của đợt phát hành chưa được phân phối hết. Luật chứng khoán hiện nay quy định, các doanh nghiệp khi tiến hành phát hành chứng khoán lần đầu ra công chúng phải có một tổ chức tài chính tư vấn, chứ không bắt buộc phải có một đơn vị bảo lãnh cho đợt phát hành đó. Nếu luật bắt buộc phải có bảo lãnh phát hành thì nhà đầu tư sẽ an tâm hơn, bởi giá cổ phiếu đó đã được bảo chứng và ở một mực nào đó sẽ trở nên chuẩn hơn, tình trạng IPO SV: Nguyễn Kim Hào Lớp:TCDN - 48A Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD:PGS.TS. Lưu Thị Hương không thành công và phát hành cổ phiếu phải chào bán lại, chào bán lần hai sẽ không xảy ra. d. Hoạt động tư vấn Là dịch vụ công ty chứng khoán cung cấp cho khách hàng trong lĩnh vực đầu tư chứng khoán,tái cơ cấu tài chính, chia tách, sáp nhập, hợp nhất doanh nghiệp, phát hành và niêm yết chứng khoán. Tư vấn chứng khoán vốn được xem như một liều thuốc đắng, dựng để nhà đầu tư cắt lỗ khi thị trường lao dốc và bán non khi thị trường đang lên. Xét theo đối tượng có thể chia hoạt động tư vấn thành: - Tư vấn đầu tư chứng khoán: là việc đội ngũ tư vấn của công ty chứng khoán sử dụng các công cụ phân tích kỹ thuật, phân tích cơ bản và các thông tin thu thập được để đưa ra lời khuyên cho khách hàng về thời điểm mua bán chứng khoán… Tư vấn đầu tư chứng khoán là một hoạt động phổ biến, diễn ra thường xuyên trên thị trường thứ cấp. Các chuyên viên tư vấn luôn phải thận trọng khi đưa ra những lời bình luận, báo cáo phân tích về giá trị chứng khoán, tình hình thị trường vì nó có tác động rất lớn đến các nhà đầu tư. - Tư vấn tài chính: là việc CTCK ký kết hợp đồng tư vấn với các doanh nghiệp để thực hiện các hoạt động như xác định giá trị doanh nghiệp, phát hành chứng khoán, niêm yết chứng khoán, chia tách, sáp nhập và hợp nhất doanh nghiệp. Do hoạt động tư vấn có thể đem lại lợi nhuận rất cao cho khách hàng nhưng cũng có thể làm khách hàng thua lỗ, thậm chí phá sản, nên khi thực hiện hoạt động này cần đảm bảo các nguyên tắc sau: + Không đảm bảo chắc chắn về giá trị chứng khoán + Luôn nhắc nhở khách hàng rằng các ý kiến tư vấn của mình chỉ có giá trị tham khảo, mọi quyết định đầu tư là của khách hàng + Không được dụ dỗ hay chào mời khách hàng mua bán một loại chứng khoán nào đó vì mục đích riêng. + Bảo đảm tính trung thực và khách quan của hoạt động tư vấn + Không được tiên hành bất cứ hành động gì làm cho khách hàng hiểu lầm về giá trị, giá cả của bất kỳ loại chứng khoán naò. e. Quản lý danh mục đầu tư Quản lý danh mục đầu tư là việc quản lý vốn của khách hàng thông qua việc mua bán và nắm giữ một tổ hợp các chứng khoán cho khách hàng và vì lợi SV: Nguyễn Kim Hào Lớp:TCDN - 48A Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD:PGS.TS. Lưu Thị Hương ích của khách hàng. Thường để đảm bảo tỷ lệ an toàn, tài sản danh mục đầu tư phải có ít nhất 15 loại chứng khoán, trong đó phải có một tỷ lệ trái phiếu chính phủ- loại trái phiếu hầu như không gặp rủi ro.Đây là hình thức hoạt động tín khác nên công ty thực hiện nghiệp vụ này, thường là các CTCK, phải có hợp đồng ủy thác với khách hàng có quy định rõ phương thức CTCK quản lý vốn cho khách hàng. Quản lý danh mục đầu tư là một loại nghiệp vụ tư vấn của CTCK nhưng ở mức độ cao hơn, vì trong hoạt động này khách hàng ủy thác cho CTCK thay mặt mình quyết định đầu tư theo một chiến lược hay những nguyên tắc đã được khách hàng chấp thuận. Thực hiện nghiệp vụ này công ty vừa bảo quản, vừa đầu tư hộ chứng khoán cho khách hàng và CTCK nhận được phí quản lí thường được tính bằng một tỷ lệ phần trăm trên số lơi nhuận thu về cho khách hàng. f. Nghiệp vụ phụ trợ Các dịch vụ hỗ trợ của công ty chứng khoán góp phần tạo thuận lợi cho nhà đầu tư trong việc đầu tư chứng khoán, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Nghiệp vụ tín dụng: là hoạt động mà CTCK giúp khách hàng của mình gia tăng khoản vốn đầu tư thông qua các hình thức sau: + Cho vay cầm cố chứng khoán là loại hình tín dụng mà người đi vay dựng các chứng khoán để cầm cố vay tiền. + Cho vay bảo chứng là hình thức CTCK cho khách hàng vay một phần tiền để mua chứng khoán và dựng chính chứng khoán mua được đó làm tài sản thế chấp. + Cho vay ứng trước tiền bán chứng khoán là hình thức CTCK dựng tiền của mình để ứng trước cho khách hàng sẽ nhận được khi đến hạn thanh toán số chứng khoán vừa bán. Các hoạt động của CTCK không tách rời nhau mà luôn hỗ trợ, tác động lẫn nhau. 1.1.2. Hoạt động môi giới của công ty chứng khoán 1.1.2.1. Khái niệm Theo Luật chứng khoán Việt Nam “Môi giới chứng khoán là việc công ty chứng khoán làm trung gian thực hiện mua,bán chứng khoán cho khách hàng.” Môi giới chứng khoán được hiểu là một hoạt động kinh doanh chứng khoán trong đó một công ty chứng khoán đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch tại sở giao dịch chứng khoán hay thị trường OTC mà SV: Nguyễn Kim Hào Lớp:TCDN - 48A [...]... Hiệu quả của hoạt động môi giới chứng khoán 1.2.1 Quan điểm về hiệu quả hoạt động môi giới SV: Nguyễn Kim Hào Lớp:TCDN - 48A Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD:PGS.TS Lưu Thị Hương Để đánh giá được hiệu quả của hoạt động môi giới chứng khoán, người ta thường căn cứ vào những kết quả mà nó đem lại Đối với công ty chứng khoán, hiệu quả hoạt động của nghiệp vụ môi giới chứng khoán được thể hiện qua chỉ tiêu... người môi giới để được tư vấn và có những quyết định đúng đắn là lựa chọn sản phẩm nào cho phù hợp + Môi trường pháp lý Hoạt động môi giới của công ty chứng khoán luôn tiềm ẩn những xung đột lợi ích giữa nhiều đối tượng, mâu thuẫn giữa nhà môi giới và khách hàng, giữa môi giới và công ty chứng khoán Do đó, để hoạt động môi giới hoạt động trong một môi trường ổn định và ngày càng nâng cao chất lượng hoạt. .. người môi giới chuyên nghiệp.Việc nâng cao chất lượng của hoạt động môi giới cũng chính là nâng cao các yếu tố đó cuả một nhà môi giới + Sự phát triển của các hoạt động khác - Hoạt động phân tích, tư vấn: sẽ cung cấp cho hoạt động môi giới những thông tin cần thiết để họ truyền tải đến khách hàng, giúp khách hàng có những quyết định đầu tư hợp lý Như vậy để nâng cao chất lượng của hoạt động môi giới. .. hoạt động của công ty Thông thường, doanh thu từ hoạt động môi giới là nguồn thu lớn nhất của một công ty chứng khoán Vì vậy, trong thời gian tới công ty cần phải tiếp tục chú trọng phát triển nghi vụ này 2.2 Thực trạng hiệu quả hoạt động môi giới của CT CK ArTex 2.2.1 Thực trạng hoạt động môi giới của CT CK ArTex Sau hơn 3 năm đi vào hoạt động công ty CPCK ArTex đã có những bước tiến đáng kể và ngày càng... với việc nâng cao hiệu quả của hoạt động môi giới + Mô hình tổ chức và cách thức quản lý Đây là yếu tố rất quan trọng , có ảnh hưởng trực tiếp tới hoạt động của công ty Công ty tổ chức theo mô hình công ty cổ phần hay công ty trách nhiệm hữu hạn phải phù hợp với điều kiện của những người muốn thành lập, vào khả năng huy động vốn và hình thức sở hữu của công ty đó Theo đó mà cách thức tổ chức và quản lý... Lớp:TCDN - 48A Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD:PGS.TS Lưu Thị Hương Thứ hai: Số lượng tài khoản mở tại công ty chứng khoán Đây là chỉ tiêu phản ánh tổng quan nhất chất lượng của hoạt động môi giới đang ở mức độ nào Một công ty chứng khoán không thể hoạt hoạt động ổn định và phát triển nếu như số lượng tài khoản giao dịch quá ít, điều đó phản ánh hoạt động môi giới của công ty là không hiệu quả Vì thế... dịch tại công ty mình mà chất lượng của hoạt động mô giới chính là cầu nối giữa các dịch vụ của công ty và khách hàng Thứ ba: Vị thế của công ty trên thị trường Hiện nay ở Việt Nam, số lượng các nhà đầu tư tham gia vào thị trường chứng khoán còn hạn chế Các công ty chứng khoán để tồn tại thì không ngừng phải khẳng định vị thế của mình Hoạt động môi giới của công ty đó chính là thước đo và ngược lại, công. .. môi giới và điều đó sẽ làm giảm doanh thu từ hoạt động này cho CTCK 1.3 Các nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả hoạt động môi giới 1.3.1 Nhân tố chủ quan Đây là các xuất phát từ nội tại công ty, từ bản chất của hoạt động môi giới và công ty có thể tự điều chỉnh hay khắc phục bằng cách tác động trực tiếp Các nhân tố này chỉ tác động tới một công ty cụ thể nào đó.Bao gồm các nhân tố: + Nhân tố nguồn vốn Môi. .. nó so với toàn bộ thị trường mà công ty đang hoạt động - Thị phần giao dịch, doanh số giao dịch mà các nhân viên môi giới của công ty tạo ra - Doanh thu môi giới - Khả năng thu hút khách hàng, thể hiện thông qua sự tăng trưởng số lượng tài khoản giao dịch của khách hàng mở tại công ty Đối với nhà đầu tư thì hiệu quả hoạt động của nghiệp vụ môi giới của một công ty chứng khoán thể hiện thông qua những... nhẹ nhưng hoạt động có hiệu quả tức là các hoạt động của nó cũng đang phối hợp với nhau một cách nhịp nhàng Hoạt động môi giới sẽ đem lại chất lượng cao khi cách thức quản lý và tổ chức của công ty chuyên nghiệp và chặt chẽ + Trình độ của đội ngũ nhân viên Bên cạnh các yếu tố trên thì nguồn nhân lực và trình độ của họ là vô cùng quan trọng trong hoạt động của công ty nói chung và hoạt động môi giới nói . Hương Chương 1 Cơ sở lý luận về hiệu quả hoạt động môi giới của công ty chứng khoán 1.1. Tổng quan về hoạt động môi giới của công ty chứng khoán 1.1.1. Thực trạng về công ty chứng khoán 1.1.1.1. Khái. giới tại công ty cổ phần chứng khoán ArTex làm chuyên đề thưc tập Kết cấu của chuyên đề gồm có 3 phần chính như sau Chương1:Cơ sở lí luận về hiệu quả hoạt động môi giới của công ty chứng khoán Chương. được hiệu quả của hoạt động môi giới chứng khoán, người ta thường căn cứ vào những kết quả mà nó đem lại. Đối với công ty chứng khoán, hiệu quả hoạt động của nghiệp vụ môi giới chứng khoán