1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TRONG CHƢƠNG 1. DOANH NGHIỆP 1.1. Khái quát về vốn trong doanh nghiệp 1.1.1. Khái niệm về vốn trong doanh nghiệp Để hoạt động sản xuất kinh doanh thực sự có hiệu quả thì điều đầu tiên mà các doanh nghiệp quan tâm và nghĩ đến là làm thế nào để có đủ vốn và sử dụng nó như thế nào để đem lại hiệu quả cao nhất. Vậy vấn đề đặt ra ở đây – Vốn là gì? Các doanh nghiệp cần bao nhiêu vốn thì đủ cho hoạt động sản xuất kinh doanh của mình. Vốn kinh doanh trong các doanh nghiệp là một quỹ tiền tệ đặc biệt nhằm mục đích kinh doanh và phải đạt tới mục tiêu sinh lời. Vốn luôn thay đổi hình thái biểu hiện, vừa tồn tại dưới hình thái tiền tệ vừa tồn tại dưới hình thái vật tư hoặc tài sản vô hình nhưng kết thúc vòng quay phải là hình thái tiền. Trong lý luận và thực tiễn có nhiều quan điểm khác nhau về vốn. Mỗi quan điểm được nhìn nhận dưới một góc độ nhất định. Theo quan điểm của Mark – nhìn nhận dưới giác độ của các yếu tố sản xuất thì Mark cho rằng: “Vốn chính là tư bản, là giá trị đem lại giá trị thặng dư, là một đầu vào của quá trình sản xuất”. Định nghĩa về vốn của Mark có một tầm khái quát lớn vì nó bao hàm đầy đủ cả bản chất và vai trò của vốn. Tuy nhiên, do hạn chế về trình độ kinh tế lúc bấy giờ, Mark quan niệm chỉ có khu vực sản xuất vật chất mới tạo ra giá trị thặng dư cho nền kinh tế. Paul A.samuelson, một đại diện tiêu biểu của học thuyết kinh tế hiện đại cho rằng: Đất đai và lao động là các yếu tố ban đầu sơ khai, còn vốn và hàng hóa là yếu tố kết quả của quá trình sản xuất. Vốn bao gồm các loại hàng hóa lâu bền được sản xuất ra và được sử dụng như các đầu vào hữu ích trong quá trình sản xuất sau đó. Còn theo David Begg, tác giả của cuốn “Kinh tế học” cho rằng: “Vốn được phân chia theo hai hình thái là vốn hiện vật và vốn tài chính” hay ông đồng nhất vốn với tài sản của doanh nghiệp. Vốn hiện vật là dự trữ hàng hóa đã sản xuất để sản xuất ra các hàng hóa khác, vốn tài chính là tiền và các giấy tờ có giá của doanh nghiệp. Theo PGS. TS. Nguyễn Đình Kiệm và TS. Bạch Đức Hiển trong “Giáo trình tài chính doanh nghiệp”, trang 57, đã định nghĩa vốn dưới hình thái tiền tệ như sau: “Vốn kinh doanh của doanh nghiệp là biểu hiện bằng tiền của toàn bộ giá trị tài sản đƣợc huy động, sử dụng vào hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm mục đích sinh lời.” Từ các quan điểm trên có thể hiểu vốn kinh doanh của doanh nghiệp là một yếu tố của quá trình sản xuất, bao gồm tất cả các tài sản hữu hình và vô hình, tồn tại dưới Thang Long University Library 2 hình thái tiền tệ và hiện vật mà doanh nghiệp đang sử dụng để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh. 1.1.2. Đặc điểm của vốn trong doanh nghiệp Vốn được biểu hiện bằng các tài sản của doanh nghiệp dùng vào hoạt động sản xuất kinh doanh hoặc các hoạt động khác, tồn tại dưới dạng hữu hình hoặc vô hình. Vốn đưa vào sản xuất kinh doanh là nhằm mục tiêu sinh lời, đem lại lợi nhuận cho doanh nghiệp trong tương lai. Do đó, vốn phải được tích lũy đến một mức độ nhất định. Vốn có giá trị về thời gian. Nói chung, một đồng vốn ngày hôm nay có giá trị cao hơn một đồng vốn vào ngày mai. Điều này có ý nghĩa quan trọng trong việc tính toán lựa chọn phương pháp đầu tư và đánh giá hiệu quả sử dụng vốn. Vốn phải gắn liền với chủ sở hữu nhất định, không thể có đồng vốn vô chủ. Nếu không xác định được rõ chủ sở hữu vốn thì việc sử dụng vốn sẽ kém hiệu quả. Vốn là một loại hàng hóa đặc biệt. Vốn là một loại hàng hóa bởi có giá trị sử dụng và có giá trị. Vốn là hàng hóa đặc biệt bởi lẽ quyền sở hữu và quyền sử dụng có thể tách rời nhau, tức là vốn có thể được đem ra trao đổi lấy quyền sử dụng trên thị trường vốn. 1.1.3. Vai trò của vốn trong doanh nghiệp Kết quả cuối cùng của hoạt động sản xuất kinh doanh là sản phẩm. Sản phẩm của doanh nghiệp có thể là hàng hóa dịch vụ, có thể tồn tại ở hình thái vật chất nhưng đều là kết quả của quá trình dùng sức lao động và tư liệu lao động tác động vào đối tượng lao động để làm biến đổi nó. Tư liệu lao động và đối tượng lao động là điều kiện vật chất không thể thiếu được của quá trình sản xuất và tái sản xuất. Vì vậy, có thể nói vốn (tư liệu lao động và đối tượng lao động) là tiền đề cho sự ra đời, tồn tại và phát triển của doanh nghiệp. Vốn là yếu tố quan trọng quyết định đến năng lực sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp và xác lập vị thế của doanh nghiệp trên thương trường. Điều này càng thể hiện rõ trong nền kinh tế thị trường hiện nay với sự cạnh tranh ngày càng gay gắt, các doanh nghiệp phải không ngừng cải tiến máy móc thiết bị, đầu tư hiện đại hóa công nghệ… tất cả những yếu tố này muốn đạt được thì đòi hỏi doanh nghiệp phải có một lượng vốn đủ lớn. Việc đảm bảo đủ nguồn vốn sẽ giúp cho doanh nghiệp tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh một cách thường xuyên liên tục, doanh nghiệp có thể chớp thời cơ và có lợi thế trong cạnh tranh. 3 Vốn cũng là yếu tố quyết định đến việc mở rộng phạm vi hoạt động của doanh nghiệp. Để có thể tiến hành tái sản xuất mở rộng thì sau một chu kỳ kinh doanh, vốn của doanh nghiệp phải sinh lời tức là hoạt động kinh doanh phải có lãi, đảm bảo vốn của doanh nghiệp được bảo toàn và phát triển. Trong bối cảnh kinh tế hiện nay, hình thành nhiều loại doanh nghiệp khác nhau, kinh doanh trên các lĩnh vực khác nhau. Vì vậy, muốn tồn tại thì doanh nghiệp cũng phải phát triển cạnh tranh được với các doanh nghiệp khác. Trong khi các đối thủ cạnh tranh ngày càng gay gắt, khốc liệt, yêu cầu của đối tác ngày càng cao về chất lượng, giá thành sản phẩm… Những yêu cầu tất yếu ấy đòi hỏi doanh nghiệp cần có vốn. Nhu cầu về vốn đã trở thành động lực và là yêu cầu cấp bách đối với tất cả các doanh nghiệp. Nó quyết định cơ cấu đầu tư, đảm bảo sự sống còn cho doanh nghiệp. 1.1.4. Phân loại vốn trong doanh nghiệp 1.1.4.1. Căn cứ theo vai trò và tính chất luân chuyển vốn Trong quá trình sản xuất và tái sản xuất, vốn vận động một cách liên tục. Nó biểu hiện bằng những hình thái vật chất khác nhau, từ tiền mặt đến tư liệu lao động, hàng hóa dự trữ… Sự khác nhau về mặt vật chất này tạo ra đặc điểm chu chuyển vốn, theo đó người ta phân chia vốn thành hai loại: vốn cố định và vốn lưu động.  Vốn cố định: là biểu hiện bằng tiền của tài sản cố định, TSCĐ dùng trong kinh doanh tham gia hoàn toàn vào quá trình kinh doanh nhưng về mặt giá trị có thể hồi dẫn sau nhiều chu kỳ kinh doanh. Vốn cố định biểu hiện dưới hai hình thái: Hình thái hiện vật: là toàn bộ TSCĐ dùng trong kinh doanh của các DN gồm: nhà cửa, máy móc, thiết bị, công cụ… Hình thái tiền tệ: là toàn bộ TSCĐ chưa khấu hao và vốn khấu hao khi chưa được sử dụng để sản xuất TSCĐ, là toàn bộ vốn cố định đã hoàn thành vòng luân chuyển và trở về hình thái ban đầu.  Vốn lưu động: là biểu hiện bằng tiền của TSLĐ và vốn lưu động. Vốn lưu động tham gia hoàn toàn vào quá trình kinh doanh và giá trị có thể trở lại hình thái ban đầu sau mỗi vòng chu chuyển của hàng hóa. Nó là bộ phận của vốn sản xuất bao gồm giá trị nguyên liệu, vật liệu phụ, tiền lương… Những giá trị này được hoàn lại hoàn toàn cho chủ doanh nghiệp sau khi đã bán hàng hóa. 1.1.4.2. Căn cứ vào nguồn hình thành Căn cứ vào nguồn hình thành có thể chia vốn làm: vốn chủ sở hữu và nợ phải trả của doanh nghiệp. Thang Long University Library 4 Vốn chủ sở hữu Vốn chủ sở hữu là phần giá trị do những người sở hữu doanh nghiệp, những nhà đầu tư ứng ra để thành lập và duy trì hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp mà doanh nghiệp không phải cam kết thanh toán. Những người chủ sở hữu của doanh nghiệp có thể là nhà nước hay chủ doanh nghiệp, các cổ đông hoặc các thành viên của doanh nghiệp. Vốn chủ sở hữu gồm có vốn góp, lợi nhuận không chia và vốn chủ sở hữu khác.  Vốn góp: là phần giá trị do các chủ sở hữu hoặc chủ sở hữu chung của doanh nghiệp đóng góp và được ghi vào điều lệ của doanh nghiêp.  Lợi nhuận không chia: là phần lợi nhuận không phân chia cho các chủ sở hữu như là lợi tức mà được tái đầu tư vào doanh nghiệp, do đó làm tăng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp. Đây là một nguồn vốn có vai trò quan trọng trong nền kinh tế thị trường hiện nay, đặc biệt là ở các công ty cổ phần hoặc công ty trách nhiệm hữu hạn.  Vốn chủ sở hữu khác: là vốn nội bộ của doanh nghiệp lấy từ hoạt động sản xuất kinh doanh bằng cách lấy một phần từ quỹ đầu tư phát triển, quỹ dự phòng tài chính… để đầu tư vào doanh nghiệp. Nợ phải trả của doanh nghiệp Bất cứ doanh nghiệp nào muốn đi vào hoạt động không chỉ dựa vào nguồn vốn chủ sở hữu mà còn phải tận dụng các mối quan hệ huy động thêm vốn từ bên ngoài như: vay ngân hàng, vay các tổ chức tín dụng và các đơn vị kinh tế khác. Thậm chí trong quá trình sản xuất kinh doanh có khả năng doanh nghiệp phải nợ người bán, nợ lương công nhân viên để tích lũy vốn đáp ứng nhu cầu vốn quá lớn ở một khâu nào đó thì mới có thể duy trì được các hoạt động. Tất cả những khoản trên được hạch toán vào khoản mục nợ phải trả của doanh nghiệp nên sau một thời hạn nhất định theo thỏa thuận doanh nghiệp phải trả cả gốc và lãi cho chủ nợ. Trong trường hợp này những người tài trợ cho doanh nghiệp không phải chủ sở hữu của doanh nghiệp, vì vậy khi doanh nghiệp huy động vốn từ nguồn này sẽ bị áp lực phải trả nợ và không tự chủ về tài chính. Mặc dù vậy nguồn tài trợ từ các khoản vay nợ vẫn là chỗ dựa vững chắc cho các doanh nghiệp khi cần vốn để duy trì hoạt động sản xuất kinh doanh hay tích lũy vốn để tái sản xuất mở rộng quy mô hoạt động. 1.1.4.3. Căn cứ theo thời gian sử dụng vốn Theo cách phân loại này vốn được chia thành hai loại: Vốn thường xuyên Vốn thường xuyên bao gồm vốn chủ sở hữu và các khoản nợ dài hạn của doanh nghiệp. Đặc điểm của nguồn vốn này là ổn định và dài hạn. Doanh nghiệp có thể dùng 5 nó để đầu tư mua sắm TSCĐ và một phần TSLĐ tối thiểu thường xuyên cần thiết cho hoạt động kinh doanh của DN. Phần TSLĐ được đầu tư bởi vốn thường xuyên được gọi là TSLĐ ròng. Vốn tạm thời Vốn tạm thời là nguồn vốn có tính chất ngắn hạn (dưới một năm) mà doanh nghiệp có thể sử dụng để đáp ứng các nhu cầu có tính chất tạm thời, bất thường phát sinh trong hoạt động sản xuất kinh doanh của mình. Nguồn vốn này bao gồm các khoản vay ngắn hạn ngân hàng và các tổ chức tín dụng, các khoản nợ ngắn hạn khác. Việc phân loại này giúp cho người quản lý xem xét huy động các nguồn vốn một cách phù hợp với thời gian và mục đích sử dụng, đáp ứng đầy đủ kịp thời vốn cho sản xuất kinh doanh và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. 1.2. Chiến lƣợc quản lý vốn trong doanh nghiệp Mỗi doanh nghiệp có những đặc điểm khác nhau, cơ cấu nguồn vốn khác nhau, do đó mỗi doanh nghiệp sẽ sử dụng một chính sách quản lý vốn riêng sao cho phù hợp với doanh nghiệp của mình. Dựa vào đặc điểm sản xuất kinh doanh của từng doanh nghiệp cũng như cách thức sử dụng nguồn vốn tài trợ. Có 3 chính sách quản lý vốn trong doanh nghiệp: Chính sách quản lý vốn cấp tiến, chính sách quản lý vốn thận trọng và chính sách quản lý vốn dung hòa. 1.2.1. Chiến lược quản lý vốn thận trọng Chiến lược quản lý vốn thận trọng là dùng một phần nguồn vốn dài hạn để tài trợ cho tài sản ngắn hạn. Cụ thể là: Dùng nguồn vốn dài hạn tài trợ cho toàn bộ TSCĐ, và một phần TSLĐ, còn nguồn vốn ngắn hạn tài trợ cho phần TSLĐ còn lại. Sơ đồ 1.1. Chiến lược quản lý vốn thận trọng Tài sản lưu động Nguồn vốn ngắn hạn Nguồn vốn dài hạn Tài sản cố định Sử dụng mô hình này, khả năng thanh toán và độ an toàn tài chính của doanh nghiệp được duy trì ở mức cao, tuy nhiên, doanh nghiệp phải sử dụng nhiều khoản vay trung và dài hạn nên doanh nghiệp phải trả chi phí nhiều hơn cho việc sử dụng vốn. Thang Long University Library 6 1.2.2. Chiến lược quản lý vốn mạo hiểm Chiến lược quản lý vốn mạo hiểm là dùng một phần nguồn vốn ngắn hạn để tài trợ cho tài sản dài hạn. Nghĩa là, dùng nguồn vốn ngắn hạn tài trợ cho toàn bộ TSLĐ và một phần TSCĐ, còn nguồn vốn dài hạn tài trợ cho phần TSCĐ còn lại. Sơ đồ 1.2. Chiến lược quản lý vốn mạo hiểm Tài sản lưu động Nguồn vốn ngắn hạn Tài sản cố định Nguồn vốn dài hạn Khi doanh nghiệp sử dụng chính sách quản lý vốn này sẽ giảm thiểu được chi phí sử dụng vốn, nâng cao khả năng sinh lời cho chủ sở hữu tuy nhiên, rủi ro tài chính cao, người quản lý luôn phải chịu áp lực nặng nề về việc tìm nguồn để thanh toán cho chủ nợ. 1.2.3. Chiến lược quản lý vốn dung hòa Toàn bộ tài sản ngắn hạn được đảm bảo bằng nguồn vốn ngắn hạn, toàn bộ tài sản dài hạn được đảm bảo bằng nguồn vốn dài hạn. Sơ đồ 1.3. Chiến lược quản lý vốn dung hòa Tài sản lưu động Nguồn vốn ngắn hạn Tài sản cố định Nguồn vốn dài hạn Việc áp dụng mô hình này đảm bảo tạo ra sự ăn khớp giữa nhu cầu vốn và nguồn tài trợ nhu cầu vốn về mặt thời gian. Do vậy, giúp doanh nghiệp hạn chế được rủi ro trong thanh toán. Đây là chiến lược có độ an toàn cao, mặt khác mô hình này có thể giúp doanh nghiệp giảm bớt chi phí trong việc sử dụng vốn. Hạn chế của mô hình này là chưa tạo ra được sự linh hoạt trong việc tổ chức sử dụng vốn, thường vốn nào nguồn ấy, tính chắc chắn được đảm bảo hơn, song kém linh hoạt hơn. Trong thực tế, khi doanh thu biến động, khi gặp khó khăn về tiêu thụ, doanh nghiệp phải tạm thời giảm bớt quy mô kinh doanh, nhưng vẫn phải duy trì một lượng vốn thường xuyên khá lớn. 1.3. Hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp Các doanh nghiệp hoạt động trong nền kinh tế thị trường luôn luôn phấn đấu đạt được hiệu quả cao nhất. Để đạt được điều này các doanh nghiệp không ngừng nâng 7 cao trình độ quản lý sản xuất kinh doanh, do vậy việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh có ý nghĩa rất quan trọng. 1.3.1. Khái niệm về hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp Hiệu quả hiểu theo nghĩa rộng là việc kết quả thu được tốt hơn khi có một lượng đầu vào như nhau. Trong khái niệm hiệu quả kinh tế nói chung và hiệu quả kinh tế của hoạt động sản xuất kinh doanh nói riêng nói đến bản chất của hiệu quả kinh tế, nó phản ánh mặt chất của hoạt động kinh doanh, phản ánh trình độ sử dụng các nguồn lực (lao động, thiết bị máy móc, nguyên nhiên vật liệu và tiền vốn) để đạt được mục tiêu cuối cùng của mọi hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp – đó là tối đa hóa lợi nhuận. Hiệu quả sử dụng vốn là một phạm trù kinh tế phản ánh trình độ khai thác, sử dụng và quản lý nguồn vốn của doanh nghiệp làm cho đồng vốn sinh lời tối đa nhằm mục tiêu cuối cùng là tối đa hóa giá trị tài sản của chủ sở hữu. Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tức là phải sử dụng và tìm các biện pháp làm sao cho chi phí vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh là ít nhất mà đem lại hiệu quả cao nhất. Phân tích hiệu quả sử dụng vốn là việc đánh giá khả năng quản lý vốn, sử dụng vốn của công ty nhằm đạt được kết quả cao nhất với chi phí thấp nhất trong quá trình sản xuất kinh doanh. Phân tích hiệu quả sử dụng vốn đóng vai trò quan trọng trong phân tích hiệu quả kinh doanh. Vì thế, khi phân tích cần phải xây dựng hệ thống các chỉ tiêu phù hợp để có thể đánh giá hiệu quả sử dụng vốn tại doanh nghiệp. Hiệu quả sử dụng vốn được biểu hiện bằng mối quan hệ giữa kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh với số vốn đầu tư cho hoạt động của doanh nghiệp trong một kỳ nhất định. Các chỉ tiêu được sử dụng để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn thường thể hiện mối quan hệ giữa kết quả đầu ra và các yếu tố đầu vào để tạo ra kết quả đó. Hiệu quả = Kết quả đầu ra Chi phí đầu vào Ta thấy hiệu quả chịu ảnh hưởng của hai nhân tố đó là doanh thu (hay lợi nhuận) và chi phí. Theo đó, với mỗi 1 đồng chi phí đầu vào (vốn, nhân công, nguyên vật liệu, máy móc thiết bị…) thì tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu trong một kỳ kinh doanh. Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp càng tốt. Trong đó, chỉ tiêu phản ánh doanh thu gồm: doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh, tổng lợi nhuận kế toán trước thuế, lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp. Chỉ tiêu phản ánh chi phí đầu vào gồm: giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng, chi phí tài chính, chi phí hoạt động trên Thang Long University Library 8 báo cáo kết quả kinh doanh (hoặc tổng tài sản, nguồn vốn chủ sở hữu, tổng tài sản ngắn hạn, tổng tài sản dài hạn trên bảng cân đối kế toán). Hiệu quả sử dụng vốn là chỉ tiêu phản ánh kết quả tổng hợp nhất quá trình sử dụng các loại vốn sao cho tối đa hoá kết quả lợi ích, tối thiểu lượng vốn và thời gian sử dụng sao cho phù hợp với mục tiêu kinh doanh. 1.3.2. Sự cần thiết nâng cao hiệu quả sử dụng vốn Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn sẽ đảm bảo an toàn tài chính cho DN. Việc sử dụng vốn có hiệu quả giúp DN có uy tín huy động vốn tài trợ dễ dàng. Khả năng thanh toán cao thì DN mới hạn chế những rủi ro và mới phát triển được. Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn giúp cho doanh nghiệp nâng cao uy tín của mình trên thị trường, nâng cao mức sống của cán bộ công nhân viên. Khi doanh nghiệp làm ăn có lãi thì tác động tích cực không chỉ đóng góp đầy đủ vào ngân sách Nhà nước mà cải thiện việc làm cho người lao động, tạo điều kiện thuận lợi cho các cá nhân tự khẳng định mình trong môi trường cạnh tranh lành mạnh. Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tạo điều kiện giúp các doanh nghiệp tăng khả năng cạnh tranh của mình trên thị trường. Từ khi đất nước chuyển sang nền kinh tế thị trường thì kéo theo đó là sự cạnh tranh ngày càng khốc liệt. Cạnh tranh là quy luật tất yếu của thị trường, cạnh tranh để tồn tại. Khi doanh nghiệp làm ăn hiệu quả, doanh nghiệp mở rộng quy mô, đầu tư vào công nghệ hiện đại để nâng cao chất lượng sản phẩm hàng hóa, đào tạo đội ngũ cán bộ chất lượng tay nghề cao… Vì vậy, việc nghiên cứu nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp không những đem lại hiệu quả thiết thực cho doanh nghiệp và người lao động mà nó còn tác động tới cả nền kinh tế xã hội. 1.3.3. Phương pháp đánh giá hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp Hiệu quả kinh tế được xác định bởi kết quả đầu ra và chi phí sử dụng các yếu tố đầu vào, hai đại lượng này trên thực tế đều rất khó xác định được một cách chính xác, nó phụ thuộc vào hệ thống tính toán và phương pháp tính toán trong DN. Mỗi doanh nghiệp đều có một phương pháp, một cách tính toán khác nhau do đó mà tính hiệu quả kinh tế của các hoạt động sản xuất của DN cũng phụ thuộc rất nhiều vào phương pháp tính toán trong doanh nghiệp đó. Các phương pháp đánh giá hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp. 1.3.3.1. Phương pháp so sánh Phương pháp so sánh là phương pháp phân tích được sử dụng rộng rãi, phổ biến trong phân tích kinh tế nói chung và phân tích tài chính nói riêng, xác định vị trí và xu 9 hướng biến động của các chỉ tiêu phân tích. Sử dụng phương pháp so sánh cần quan tâm đến tiêu chuẩn để so sánh, điều kiện để so sánh, kỹ thuật để so sánh. Tiêu chuẩn so sánh: Tiêu chuẩn so sánh là chỉ tiêu của một kỳ được lựa chọn làm gốc so sánh. Gốc so sánh được xác định tùy thuộc vào mục đích phân tích. Khi tiến hành so sánh cần có hai đại lượng phải đảm bảo tính chất so sánh được. Điều kiện so sánh: So sánh theo thời gian đó là sự thống nhất về nội dung kinh tế, thống nhất về phương pháp tính toán, thống nhất về thời gian và đơn vị đo lường. So sánh theo không gian tức là so sánh giữa các số liệu trong ngành nhất định, các chỉ tiêu cần phải được quy đổi về cùng quy mô và điều kiện kinh doanh tương tự nhau. Kỹ thuật so sánh: Để đáp ứng các mục tiêu sử dụng của những chi tiết so sánh, quá trình so sánh giữa các chỉ tiêu được thể hiện dưới 3 kỹ thuật so sánh sau đây: - So sánh số tuyệt đối: là kết quả của phép trừ giữa trị số của kỳ phân tích với kỳ gốc của các chỉ tiêu kinh tế. Kết quả so sánh phản ánh sự biến động về quy mô hoặc khối lượng của chỉ tiêu phân tích. - So sánh tương đối: là kết quả của phép chia giữa trị số của kỳ phân tích với kỳ gốc của các chỉ tiêu kinh tế. Kết quả so sánh được phản ánh kết cấu, mối quan hệ, tốc độ phát triển và mức độ phổ biến của chỉ tiêu nghiên cứu. - So sánh số bình quân: biểu hiện tính chất đặc trưng chung về mặt số lượng, nhằm phản ánh đặc điểm chung của một đơn vị, một bộ phận hay một tổng thể chung có cùng một tín chất. Từ đó cho thấy sự biến động về mặt quy mô hoặc khối lượng của chỉ tiêu phân tích, mối quan hệ tỷ lệ, kết cấu của từng chỉ tiêu trong tổng thể hoặc biến động về mặt tốc độ của chỉ tiêu đang xem xét giữa các thời gian khác nhau, biểu hiện tính phổ biến của chỉ tiêu phân tích. Quá trình phân tích theo kỹ thuật của phương pháp so sánh có thể thực hiện theo 2 hình thức sau: - So sánh theo chiều dọc là quá trình so sánh, xác định tỷ lệ, quan hệ tương quan giữa các dữ kiện trên báo cáo tài chính của kỳ hiện hành. - So sánh theo chiều ngang là quá trình so sánh, xác định tỷ lệ và chiều hướng tăng giảm của các dữ kiện trên báo cáo tài chính của nhiều kỳ khác nhau. Tuy nhiên, phân tích theo chiều ngang cần chú ý trong điều kiện xảy ra lạm phát, kết quả tính được chỉ có ý nghĩa khi chúng ta đã loại trừ ảnh hưởng của biến động giá. Thang Long University Library 10 1.3.3.2. Phương pháp phân tích tỷ lệ Phương pháp này dựa trên ý nghĩa chuẩn mực các tỷ lệ của đại lượng tài chính trong quan hệ tài chính. Về nguyên tắc, phương pháp này đòi hỏi phải xác định các ngưỡng, các định mức để từ đó nhận xét và đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp với các tỷ lệ tham chiếu. Trong phân tích tài chính doanh nghiệp, các tỷ lệ tài chính được phân thành các nhóm chỉ tiêu đặc trưng phản ánh những nội dung cơ bản theo mục tiêu phân tích của doanh nghiệp. Nhưng chìa khóa chung có bốn nhóm chỉ tiêu cơ bản sau: - Nhóm chỉ tiêu khả năng thanh toán - Nhóm chỉ tiêu về cơ cấu tài sản và cơ cấu nguồn vốn - Nhóm về chỉ tiêu về hoạt động - Nhóm chỉ tiêu về khả năng sinh lời. 1.3.3.3. Phương pháp Dupont Bên cạnh đó các nhà phân tích tài chính còn sử dụng phương pháp phân tích tài chính Dupont. Phân tích Dupont là kỹ thuật phân tích bằng cách chia tỷ số ROA thành những bộ phận có liên quan tới nhau để đánh giá tác động của từng bộ phận lên kết quả cuối cùng. Mô hình này thường được sử dụng bởi các nhà quản lý trong nội bộ công ty để có cái nhìn cụ thể và ra quyết định xem nên cải thiện tình hình tài chính của công ty bằng cách nào. Mục đích của mô hình phân tích Dupont là phục vụ cho việc sử dụng vốn chủ sở hữu sao cho hiệu quả và sinh lời nhiều nhất. Phương pháp này sẽ giúp các nhà phân tích tài chính nhận biết được nguyên nhân dẫn đến các hiện tượng tốt hay xấu trong doanh nghiệp. Bản chất của phương pháp này là tách một tỷ số tổng hợp phản ánh sức sinh lợi của doanh nghiệp như thu nhập trên tài sản (ROA), thu nhập sau thuế trên vốn chủ sở hữu (ROE) thành tích số của các chuỗi tỷ số có mối quan hệ nhân quả tổng số với nhau.          Các bước trong phương pháp Dupont:  Thu nhập số liệu kinh doanh (từ bộ phận tài chính)  Tính toán (sử dụng bảng tính)  Đưa ra kết luận  Nếu kết luận xem xét không chân thực, kiểm tra số liệu và tính toán lại. Thế mạnh của mô hình Dupont [...]... HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN PHÁT HÀNH SÁCH HẢI DƢƠNG 2.1 Giới thiệu chung về Công ty Cổ phần Phát hành sách Hải Dƣơng 2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển Công ty Cổ phần Phát hành sách Hải Dương được thành lập từ năm 1960 lấy tên là Quốc doanh Phát hành sách Hải Dương, qua mấy lần sáp nhập rồi lại tách ra đến năm 1997 Công ty Phát hành sách Hải Dương được thành lập lại theo Quyết định... giá hiệu quả sử dụng vốn Dựa vào những cơ sở lý luận, hiểu được tầm quan trọng của việc phân tích hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp, cũng như các nhân tố tác động đến hiệu quả sử dụng vốn Dựa vào các cơ sở lý luận trên, để thực hiện đánh giá thực trạng sử dụng vốn của Công ty Cổ phần Phát hành sách Hải Dương tại chương 2 25 Thang Long University Library CHƢƠNG 2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN... càng cao thì có nghĩa công ty đã sử dụng hiệu quả vốn chủ sở hữu, công ty làm ăn có lãi, ngược lại thì tỷ số này càng thấp, công ty chưa sử dụng hiệu quả đồng vốn bỏ ra Khi tốc độ tăng vốn chủ sở hữu cao hơn tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế thì có nghĩa tỷ suất sinh lời sẽ giảm sút so với trước khi tăng vốn Về mặt lý thuyết, doanh nghiệp chỉ nên tăng vốn khi hiệu suất sử dụng vốn hiện đang rất cao, thêm... được nâng cao và hiệu quả sử dụng vốn trong DN cũng được nâng cao lên Trình độ tổ chức quản lý, tổ chức sản xuất: ảnh hưởng rất lớn đến hiệu quả sử dụng vốn của DN Nếu xác định nhu cầu vốn thiếu chính xác, bố trí cơ cấu vốn không hợp lý, quản lý vốn không chặt chẽ… sẽ ảnh hưởng không tốt đến quá trình hoạt động của DN, từ đó ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn của DN Do vậy, trong công tác tổ chức quản... thuộc Công ty Cổ phần Phát hành sách Hải Dương có nhiệm vụ thực hiện và hoàn thành các chỉ tiêu mà công ty đề ra, mang lại nguồn doanh thu lớn cho công ty hàng năm Mỗi chi nhánh cũng giống như một công ty con nên có nghĩa vụ nộp các loại thuế cho nhà nước, đồng thời đảm bảo đời sống cho cán bộ nhân viên đang làm việc tại chi nhánh 2.1.3 Đặc điểm sản xuất kinh doanh Công ty Cổ phần Phát hành sách Hải Dương. .. của Công ty chưa thực sự hiệu quả Để hoạt động kinh doanh có hiệu quả, mang lại lợi nhuận thì Công ty cần phải có những chiến lược kinh doanh, quản lý phù hợp trong phạm vi kinh doanh chủ yếu của mình và phù hợp với từng giai đoạn cụ thể 2.2.2 Tình hình tài sản nguồn vốn của Công ty Cổ phần Phát hành sách Hải Dương 33 Thang Long University Library Bảng 2.2 Tình hình tài sản - nguồn vốn của Công ty giai... thuần Hệ số càng thấp thì hiệu quả sử dụng vốn cố định càng cao và ngược lại Nhóm chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng vốn lưu động Các chỉ tiêu này nói lên tốc độ luân chuyển vốn lưu động của doanh nghiệp và qua đó đánh giá được vốn lưu động được sử dụng vào hoạt động sản xuất kinh doanh có hiệu quả như thế nào Từ đó, đánh giá được công tác quản lý vốn có hiệu quả hay không - Vòng quay vốn lưu động Chỉ tiêu này... CTY tại tại huyện huyện Kinh Kim Môn Thành CN CN CN CTY CTY CTY tại tại tại huyện huyện huyện Thanh Gia Ninh Miện Lộc Giang CN huyện Chí Linh CTY tại tại huyện huyện Nam Hà CTY tại CN CTY Thanh CN Sách Cửa Cửa hàng hàng 60 15 huyện QT THĐ Tứ Kỳ TP TP HD HD CN CTY tại (Nguồn: Phòng Tổ chức hành chính) Ghi chú: Quan hệ nghiệp vụ Quan hệ lãnh đạo Hội đồng quản trị: bao gồm các cổ đông có vốn góp trong pháp. .. Được tính qua công thức: Chỉ tiêu này có ý nghĩa cứ bình quân sử dụng 1 đồng vốn cố định trong kỳ sẽ tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu thuần, nghĩa là đo lường hiệu quả sử dụng vốn cố định trong doanh nghiệp Nếu hệ số này càng lớn, hiệu quả sử dụng vốn cố định càng cao Ngược lại, hệ số thấp tức là hiệu quả sử dụng vốn cố định thấp - Thời gian quay vòng vốn cố định: cho biết số ngày vốn cố định thực... thu, giá vốn, công nợ Bộ phận kế toán có nhiệm vụ ghi nhận giá vốn hàng bán, doanh thu hàng hóa tiêu thụ trong kỳ, xác định công nợ của khách hàng sau khi giao hàng và các chứng từ cần thiết khác cho khách hàng 2.2 Tình hình sản xuất kinh doanh của Công ty Cổ phần Phát hành sách Hải Dƣơng 2.2.1 Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty Cổ phẩn Phát hành sách Hải Dương Bảng 2.1 Kết quả hoạt . 1.3.2. Sự cần thiết nâng cao hiệu quả sử dụng vốn Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn sẽ đảm bảo an toàn tài chính cho DN. Việc sử dụng vốn có hiệu quả giúp DN có uy tín huy động vốn tài trợ dễ dàng Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tức là phải sử dụng và tìm các biện pháp làm sao cho chi phí vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh là ít nhất mà đem lại hiệu quả cao nhất. Phân tích hiệu quả. quả sử dụng vốn là việc đánh giá khả năng quản lý vốn, sử dụng vốn của công ty nhằm đạt được kết quả cao nhất với chi phí thấp nhất trong quá trình sản xuất kinh doanh. Phân tích hiệu quả sử dụng