Tµi chÝnh doanh nghiƯp Fundamentals of Corporate Finance 1-1 Ch­ ng Tổng quan tài doanh nghiệp An Overview of Corporate Finance 1-2 Tµi chÝnh doanh nghiƯp x Tài doanh nghiệp gì? x Các loại hình doanh nghiệp Chức tài doanh nghiệp Vai trò tài doanh nghiệp x x 1-3 Tài DN gì? Sự vận động nguồn tài chính, tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ (quỹ tài doanh nghiệp) nhằm đạt đợc mục tiêu kinh doanh định 1-4 Quan hệ tài doanh nghiệp Doanh nghiệp với chủ thể thị trêng  Quan hƯ tµi chÝnh néi bé doanh nghiƯp  Doanh nghiƯp víi Nhµ níc  Doanh nghiƯp víi chủ sở hữu 1-5 Chức DN Quyết định đầu t? Investment Decisions Quyết định vốn? Financing Decisions Quản lý tài sản? Management Decisions 1-6 Đầu t vốn DN nhiệm vụ quan trọng x x Cần đầu t vào loại tài sản nào? x 1-7 Quy mô tối u doanh nghiệp? Loại tài sản giảm loại bỏ? Quyết định tài trợ vốn x Hình thức tài trợ vốn tốt nhất? x Cơ cấu vốn nh hiệu nhất? x 1-8 Chính sách phân chia lợi nhuận? Quản lý tài sản x Làm cách sử dụng tài sản hiệu nhất? x Trách nhiệm nhà quản lý? x 1-9 Quản lý tài sản lu động tài sản cố định? Vị trí tài doanh nghiệp Ngân sách Nhà nớc Tài doanh nghiệp Bảo hiểm Thị trờng tài Tín dơng Tµi chÝnh tỉ chøc x· héi 1-10 Tµi chÝnh hộ gia đình Công ty hợp danh Partnership Công ty hợp danh Là tổ chức kinh doanh hai nhiều ngời thành lập làm chủ sở hữu x Thu nhập từ hoạt động kinh doanh đ ợc tính vào thu nhập chịu thuế thu nhập cá nhân chủ sở hữu 1-17 Các loại công ty hợp danh Công ty hợp danh vô hạn - Các chủ sở hữu có trách nhiệm vô hạn nghĩa vụ khoản nợ doanh nghiệp 1-18 Công ty hợp danh hữu hạn Các thành viên chịu trách nhiệm hữu hạn khoản nợ theo số vốn họ đóng góp Nhng yêu cầu phải có thành viên chịu trách nhiệm vô hạn Công ty hợp danh Partnership Advantages Disadvantages x Gọn, đơn giản x x Chi phí thành lập thấp, cao doanh nghiệp t nhân Trách nhiệm vô hạn thành viên vô hạn x Khó huy động vốn bổ sung nhng, nhng dễ doanh nghiệp t nhân x Khó chuyển nhợng quyền sở hữu x Thủ tục nhanh gọn x Trách nhiệm hữu hạn thành viên hữu hạn 1-19 Công ty cổ phần Corporation Corporation Là tổ chức kinh doanh độc lập với chủ sở hữu x Có t cách pháp nhân việc quản lý sử dụng tài sản khoản nợ x Thu nhập từ hoạt động kinh doanh đợc tính vào thu nhập chịu doanh nghiệp 1-20 Công ty cổ phần Corporation Disadvantages Advantages x Trách nhiện hữu hạn chuyển nhợng quyền sở hữu x Bị đánh thuế hai lần x Khó thành lập x Chi phí thành lập trì hoạt động lớn x Dễ x Thời hạn x Dễ gian hoạt động vô huy động khối lợng vốn lớn 1-21 Công ty trách nhiệm hữu hạn Limited Liability Companies (LLC) Công ty trách nhiệm hữu hạn tổ chức kinh doanh thành viên chịu trách nhiệm hữu h¹n víi ph¹m vi sè vèn gãp x Thu nhËp từ hoạt động kinh doanh đợc tính vào thu nhập chịu thuế thu nhập cá nhân thành viên 1-22 Công ty trách nhiệm hữu hạn Thông thờng, công ty TNHH có hai đặc điểm đầu đặc điểm công ty cổ phần sau : x x x x 1-23 Trách nhiệm hữu hạn Quản lý tập trung Thời gian hoạt động không xác định Chuyển nhợng quyền sở hữu mà không cần thoả thuận trớc chủ thể khác Công ty trách nhiệm hữu hạn Advantages x x Không bị đánh thuế hai lần x Không giới hạn thành viên x 1-24 Trách nhiệm hữu hạn Dễ huy động vốn Disadvantages x Thời gian hoạt động bị giới hạn (thông thờng) x Khó chuyển quyền sở hữu (thông thờng) Doanh nghiệp Nhµ níc State Owned Enterprise Lµ tỉ chøc kinh doanh ®éc lËp, mét chđ thĨ lµ Nhµ níc thµnh lập chịu trách nhiệm hữu hạn khoản nợ DN Thu nhập từ hoạt động kinh doanh đợc tính vào thu nhập chịu thuế thu nhập cđa doanh nghiƯp 1-25 Doanh nghiƯp Nhµ níc State-Owned Enterprise Advantages x Đợc nhà nớc bảo trợ tài (u đÃi thuế, hỗ trợ tài chính) phi tài 1-26 Disadvantages x Kém x Sử hiệu dơng l·ng phÝ c¸c ngn lùc khan hiÕm cđa x· hội Mục tiêu tài doanh nghiệp? Tối đa hoá giá trị tài sản cổ đông (chủ sở hữu)! Giá trị đợc tạo làm tối đa hoá giá trị cổ phiếu cho cổ đông (chủ sở hữu) hành 1-27 Một số kế hoạch mục tiêu khác đợc mong đợi Tối đa hoá lợi nhuận xTối đa hoá thu nhập sau thuế DN Vấn đề đặt x Tối đa lợi nhuận cách nào, ngắn hạn hay dài hạn, tối đa hoá vào năm nào? x Không ý ®Õn sù thay ®ỉi c¸c møc rđi ro cđa doanh nghiệp 1-28 Một số kế hoạch mục tiêu khác đợc mong đợi Tối đa hoá thu nhập cổ phiếu x x Vấn đề đặt Không quy định cụ thể thời gian, thời kỳ đạt đợc lợi nhuận mong đợi x Không ý đến thay đổi rủi ro x Thực sách phân chia cổ tức = không x 1-29 Tối đa hoá thu nhập sau thuế để chia cho cổ phiếu hành Những điểm mạnh tối đa hoá gía trị tài sản cổ đông x Nhiệm vụ quan tâm: Lợi nhuận ngắn hạn dài hạn; thời gian, thời kỳ loại hạn rủi ro; sách phân chia lợi nhuận; ro nhuận yếu tố liên quan khác x Do 1-30 đó, giá cổ phiếu đợc xem nh đo nhiệt kế (barometer) cho hoạt động kinh doanh Các nguyên tắc quản lý tài DN Nguyên tắc giá trị theo thời gian tiền x Nguyên tắc đánh đổi rủi ro lợi nhận x Nguyên tắc chi trả x Nguyên tắc sinh lời x Nguyên tắc tác động thuế x Nguyên tắc kết hợp lợi nhuận ngời quản lý lợi ích cổ đông x 1-31 ... Tổng quan tài doanh nghiƯp An Overview of Corporate Finance 1- 2 Tµi chÝnh doanh nghiệp x Tài doanh nghiệp gì? x Các loại hình doanh nghiệp Chức tài doanh nghiệp Vai trò tài doanh nghiệp x x 1- 3... nghiệp x x 1- 3 Tài DN gì? Sự vận động nguồn tài chính, tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ (quỹ tài doanh nghiệp) nhằm đạt đợc mục tiêu kinh doanh định 1- 4 Quan hệ tài cđa doanh nghiƯp  Doanh nghiƯp víi... nhất? x 1- 8 Chính sách phân chia lợi nhuận? Quản lý tài sản x Làm cách sử dụng tài sản hiệu nhất? x Trách nhiệm nhà quản lý? x 1- 9 Quản lý tài sản lu động tài sản cố định? Vị trí tài doanh nghiệp