I. I -~ I " , ' . "' .· BQ GIAO DVC VA DAO T~O ' "' ' "" ~ , .' · TRUONG D~I HQC KINH TE THANH PHO HO CHI MINH oOo DE TAl NGHIEN cuu KHOA HOC CAP BQ , ~ ' PHAT TRIEN THI TRUONG • TRAI PHIEu DOANH NGHIEP • A. ' TRENDIABAN ' . •. ' A' ~ , THANH PHO HO CHI MINH MA SO : B2007 - 09 - 30 I CHiJ NHii};M DE TAl: PGS TS BiJI KIM fl:N . I ' A ~ "' THANH VIEN: ThS NGUYEN QUOC ANH - NGUYENTHANHPHONG TP.HCM- 2007 S~ GIAO DUC f)AO TAO TAtf(JNQ fJ~/ HQC KINH r€'rP.HCM THllVIEN e; I 1 b 9-1. ' · ' Danh illl)C cac chfi' vie't t~t t! Danh ml)c bang , d6 thi Mdd~u Ml)CLT)C ,:? ~ ' , "" " Chu'dng I : TONG QUAN VE THJ TRUdNG TRAI PHIEU DOANH NGHIJ;<:P , K ~ ? ~ , ,.t .I - CAC VAN BE Cd BAN VE TRAI PHIEU 1 1- Khai nit$m 2- Cac d~c tru'ng cua trai phie'u 3- Ph an loc;ti 3 II- TRAI PHIEU DOANH NGHieP 1 n- d ~ ,. h',.r d h h'" 4 - vc;tc 1em tra1 p 1eu oan ng 1~p - 2- Bi~u kit$n phat hrmh trai phie'u doanh nghit$p - 3 C , 1 . , . h' ,.( d h h'" 5 - ac oc;tl tra1 p 1eu oan ng 1~p . 4 L . , ? • ? , • h' ,.( 7 - Ql tuc va ru1 ro cua tra1 p 1eu - 5 U h d ·~ ? ., h' h' h ,. h',.( d h h'" 10 - u n u'qc 1em cua v1~c p at an tra1 p 1eu oan ng l((p U ' , K " III - THJ TR dNG TRAI PHIEU DOANH NGHIJ;<:P 11 1- Khai nit$m 2- Phan loc;ti thi truang tnii phiSu 12 Iv- v AI TRo cuA THJ TRuoNG TRAI PHIEu noANH NGHieP TRoNa NEN KINH TE THJ TRUONG 17 ~ ~, ,·, , , "' ? , , V- TRANG BIEM BE BANH GIA MUC BQ TIN NHIJ;<:M CUA CAC CONG TY PHAT HANH TRAI PHIEU ~ 19 1- GiOi thit$u 2- M\}c dkh 3 C , A' t"'d' h •, h" "'t' h'" 20 - ac yeu o an g1a ~ so 1n n 1~m . 4- Thang diem danh gia 21 VI- KINH NGHI$M HINH THANH VA PHAT TRIEN THJ TRUONG TRAI PHIEU TREN THE GICH VA KHU Vl)'C ·······················~·················································23 1- Thi tntong trai phie'u My 2 Th . ,. h'"' Nh" s· · 28 - ! trtfong tra1 p 1eu ~t an . 3 Th . ,. h'"' T Q K 32 - ! trtfong tra1 p 1eu rung uoc . 4 Th . ,. h'"' H' Q K 37 - ! trtfong tra1 p 1eu an uoc . Ket luq_n chuang I 44 Chuang II : THl,J'C TRANG THJ TRUONG TRAI PHIEU DOANH NGHieP TREN .E>JA BAN TP.HCM , 45 , "'~' ' K-"? I- KHAI QUAT VE TINH HINH KINH TE XA HQI CUA TP.HCM II- THl,J'C TRANG THJ TRUONG TRAI PHIEU DOANH NGHieP TREN .E>JA BAN TP.HCM , 48 1- Khai quat thi truong trai phie'u doanh nghi~p thoi gian g~n day 2- MQt s6 trai phie'u doanh nghi~p da phat h~mh tren dia b~m TP.HCM 53 3- Stf tham gia cua nha d~u ttf ntfoc ngoai vao trai phie'u doanh nghi~p 75 III- .E>ANH GIA HOAT .E>QNG CUA THJ TRUONG TRAI PHIEU DOANH NGHieP TREN .E>JA BAN TP.HCM 80 1- .E>i~u tra khao sat 2- Nhung buoc tie'n bo vS mat chinh sach : 87 ., . . 3- Thu~n.lqi 90 4- Nhfi'ng hl;ln ch'e' 92 5- Nguyen nhan 95 Kit luljn chUfJng II 91 ? / "" ~ ' _, K Chu'dng III: GIAI PHAP PHAT TRIEN THJ TRUONG TRAI PHIEU DN 98 I- NHU <;AU VON BAU TU TREN BJA BAN THANH PHO HO CHI MINH II- GLt\I PHAP PHAT TRIEN THJ TRUONG TPDN TREN BJA BAN TP.HCM 99 1- Phat tri~n thi tru'ong sd d(p 2 Ph ., • ~ h' ' h, .K 102 - at tr1en t ~ tru'ong t u cap . 3 Ph , . ~ d ~ b" , h. . h' h kh , 106 - at tnen ong Q cac t ~ tru'ong ta1 c m ac . 4- Giai phap d6'i voi doanh nghi~p phat hanh tnii phie'u tren dja ban Thanh ph6 H6 Chi Minh 1 07 4.1- Chie'n lu'<jc huy d()ng v6n 4.2- Ba d~ng hoa tnii phie'u 109 4.3- B6i moi quiin tri doanh nghi~p 112 4.4- Sii' d\lng v6n c6 hi~u qua 114 4.5- Xac dinh Hii sua't trai phie'u 5- GiiH phap phat hanh trai phie'u qu6c te' ctia cac doanh nghi~p tren dia ban Thanh ph6 H5 Chi Minh 115 6- Thanh ph6 H6 Chi Minh trong vi~c thuc dffy s\f phat tri~n thi tru'ong trai phie'u doanh nghi~p tren dia ban thanh ph6 120 " , !' ,., ,.( , , ? ~ ,. ~ ' III- MQT SO KIEN NGHJ DOl VOl CHINH PHU BE PHAT TRIEN THJ TRUONG TRAI PHIEU DOANH NGHieP TREN BJA BAN TP. HCM .125 1- Ciii thi~n moi tru'C1ng d§u tu' 2- Khung phap ly : 126 + Phan tfch thlfc tqmg ho:;tt d9ng thi tntong tnii phie'u Vi~t Nam thoi gian qua. Phan tich vi~c phat h~mh va giao dich cac trai phie'u doanh nghi~p tren dia ban Thanh pho' Hd Chf Minh . Qua d6 danh gia cac vffn d~ con vu'ong mclc h:;tn che' slf phat tri~n ciia kenh huy d(>ng vo'n bAng trai phie'u ciia cac doanh nghi~p . + .E>~ ra cac giai phap vi mo va vi mo nhAm thuc dfiy c6 hi~u qua ciia vi~c phat hanh trai phie'u doanh nghi~p va ho:;tt d(>ng ciia thi tru'ong trai phie'u d~ du'a thi tru'ong trai phie'u doanh nghi~p Vi~t Nam trd thanh kenh huy d(>ng v6n hii'u hi~u cho n~n kinh te' . Tie'n toi vi~c phat hanh trai phie'u tren thi tru'ong vo'n quo'c te' cua cac doanh nghi~p Vi~t N am . 4- Cd sit ly Iu~n va phtidng phap lu~n - Dung cac phu'dng phap nghien CUu nhu' phan tfch tlnh hlnh thlfc te' thong qua cac thong tin va so' li~u du'<jc cung cffp qua tai li~u. bao cao tu cac nha quan ly thi tru'ong , cac quy dftu tu' , cong ty , ngan hang d~ tim hi~u V~ qui mo, ml.}C tieu, each thuc ctia cac d<;lt phat hanh trai phie'u . - Phu'dng phap di~u tra dung cac cau hoi va khao sat d~ Iffy y kie'n cua cac doanh nghi~p va cac nha dftu tu'' phat hi~n cac vffn d~ con vu'ong mac lam hl;ln che' slf phat tri6n ciia thi tru'ong trai phie'u doanh nghi~p . - Phttdng phap t5ng h<;lp cac phan tich di~u tra de neu cac vffn d~ cffn giai quye't. - Phu'dng phap so sanh, d6i chie'u , tho'ng ke . 5-N()idung D~ tai c6 n(>i dung chii ye'u nhu' sau : 1- Mvc lvc 2- Loi md dftu 3- N(>i dung chfnh gdm 3 chu'dng : Chu'dng I: TGng quan.v~ thi tru'ong trai phie'u doanh nghi~p 3- Thanh l~p cong ty djnh muc tin nhi~m 127 4 Ph " . K " ;;, h" d;: 13Q - at tr1en cac to c uc au tu' . 5- Hlnh thanh va phat tri~n cac djnh che" tai chinh tren thj tru'ong trai phie"u doanh nghi~p , 131 6 Q • d' h k' K " h h K x' • ' A" x' 132 - UI tn tern to an t eo c uan mlfc quoc gta va quoc te . 7- C6 chie"n lu'<;jc C\1 th~ v~ 19 trlnh va ke"hoc:,tch phat hanh trai phie"u DN 133 Ket lu(ln chuang //I - 135 Ke"t lu~n 136 Ph\11\IC 137 Tai li~u tham khao DANH MVC BANG Bang 1 : Bang thang di~m danh gia djnh muc tin nhi~m cua Moody's va S&P (trang 22) Bang 2: Dlfbao djch chuy~n co ca'u kinh te"TP.HCM de"n nam 2010 (trang 45) Bang 3 :Bang Hii sua't trai phie"u BIDV 2006 (trang 59) Bang 4: Ke' ho<;tch sii' d\}ng tiSn trai phie"u CII (trang 72) Bang 5 : Trai phie"u cua cac doanh nghi~p tren dja ban th~mh ph6 Hd Chi Minh giai do<;tn 2006-2007 (trang 78) Bang 6: Cac chi tieu kinh te" xa h9i (Ph\11\lc- trang 137). ~ DANH MVC DO THl Dd thi 1 : Thi tntong c5 phie"u so voi GOP (Trang 49) Dd thj 2 : Thj tntong trai phi~u so voi GDP (Trang 49) nSn kinh te' . Tie'n tdi vi~c phat h~mh trai phie'u tren thi tntC1ng vo'n quo'c te" ciia cac doanh nghi~p Vi~t N am . 2- N()i dung chinh: DS tai g5m nhfi'ng phffn chinh sau: Chuong 1: T6ng quan vS thi truC1ng trai phie"u doanh nghi~p Chuong II: Thl!c tr~ng thi truC1ng trai phie"u doanh nghi~p tren dja ban Thanh ph6 H5 Chi Minh Chuong III: Giai phap phat triSn thi truC1ng trai phie'u doanh nghi~p 3- Ke't qua chinh d~t dli«!c : + Qua nghien cuu thi truC1ng trai phie'u doanh nghi~p ciia m9t so' quo'c gia tren the' gidi rut ra m9t s6 bai hQc kinh nghi~m qui bau cho vi~c phat triSn thi truong trai phie'u doanh nghi~p , d~c bi~t cac doanh nghi~p d Thanh ph6 H5 Chi Minh . + Qua nghien cll'u thl!c t::-~ng phat hanh trai phie'u doanh nghi~p tren dja ban TP.HCM giai do~n 2006-2007' da danh gia du<Jc Sl! tie"n b<) ciia thi truC1ng nay trong thoi gian gffn day vdi nhfi'ng m~t tich cl!c r5 net trong vi~c hoan thi~n dffn khung phap Iy cho vi~c phat hanh trai phie'u doanh nghi~p va diSu quan trQng Ia cac doanh nghi~p Vi~t N~m tren dja ban TP.HCM da c6 sl! chuySn bie'n r5 net trong vi~c thl!c hi~n huy d<)ng v6n tren thi truong trai phie'u . + Tuy nhien, ben c~nh d6 viin con nhfi'ng h~n che' dang kS can trd Sl! phat tri~n ciia thi truC1ng nay nhu s6 dong cac doanh nghi~p tren di.a ban Thanh ph6 viin con dl!a vao kenh huy d9ng v6n tu ngan hang la chinh , co che' chinh sach cho vi~c phat · triSn thi truong so ca'p va thu ca'p viin chua hoan thi~n. chua c6 diSu khoan bao v~ quySn lqi nha dffu tu , trlnh d<) quan tri doanh nghi~p ye'u kern, cac chuffn ml!c ke' toan kiSm toan qu6c te' chua du<Jc ap d1,mg , h~ th6ng thong tin con nhiSu ba't c~p thj truC1ng trai phie'u doanh nghi~p. viin chua thlfc sl! trd thanh dja chi dffu tu dang tin c~y cho cac nha dffu tu trdng va ngoai nudc. NHUNGTUVIETTAT - TTCK : thi tntong chung khmin - NHTM : ngan hang thttong m~i - CTCK : cong ty chung khoan - CTCP : cong ty c6 ph~n - VN : Vi~t Nam - USD : dollar My - VND : Vi~t Nam d6ng - CBCNV : can hQ cong nhan vien - TTGDCK TP.HCM : Trung tam giao dich chung khoan Thanh ph6 H6 Chi Minh - TMQD : thttong m~i qu6c doanh - DN: doanh nghi<$p - GDP : t6ng san phfrm quo'c n<)i - CRA (Credit Rating Agency): t6 chuc xe'p h~ng tin nhi~m , & "' ? " , ~ ' TOM TAT KET QUA NGHIEN CUU DE TAl KHOA HOC v A CONG NGHt CAP B{> Ten d~ Uti : " Phat tri~n thi trti~ng trai phie'u doanh nghi~p tren dja ban Thanh ph6 Hfi Chi Minh 11 Ma s6: B2007-09-30 Chii nhi~m d~ Uti: Bui Kim Ye'n Tel:. (08)8660803 Email: yen.kim@yahoo.com.vn Co quan chiitri d~ tai: Truong DCJ.i hQc Kinh te'TP.HCM Co quan va ca nhan ph6i hqp thgc hi~n : - Sd giao dich chung khoan TP.HCM - ThS Nguy~n Quo'c Anh Nguy~n Thanh Phong Thoi gian thgc hi~n: 01/2007 1112007 1- M1,1c tieu: + Nghien cll'u t6ng quan nhfi'ng va'n d~ ly lu~n v~ thi truong trai phie'u va vi~c ph at hanh trai phie'u ciia doanh nghi~p . Kinh nghi~m ciia cac nu'dc tren the' gidi trong vi~c phat tri~n thi truong trai phie'u phvc vv cho nhu cffu dffu tu phat tri~n n~n kinh te' ciing nhu' md r()ng san xua't kinh doanh trong cac doanh nghi~p . + Phan tkh thgc tr(J.ng hoeJ.t d()ng thi truong trai phie'u Vi~t Nam thoi gian qua. Phan tkh vi~c phat hfmh va giao dich cac trai phie'u doanh nghi~p tren dia ban Thanh ph6 H6 Chi Minh . Qua d6 danh gia cac va'n d~ con vuong mAc h(J.n che' S\1' phat tri~n ciia kenh huy d()ng vO'n bang trai phie'u ciia cac doanh nghi~p. + DS ra cac giai phap vi mo va vi mo nham thuc dffy c6 hi~u qua ciia vi~c phat hanh tnii phie'u doanh nghi~p va ho(J.t d()ng ciia thi truong tnli phie'u d~ dua thi truong trai phie'u doanh nghi~p Vi~t N am. trd thanh kenh huy d()ng vo'n hfi'u hi~u cho [...]... phat tri~n nen kinh te' cfing nhu' mcJ fQllg san xu§t kinh doanh trong cac doanh nghi~p Chuong II: Thlfc tn;mg thi tntong tnli phi~u doanh nghi~p tren dja ban Thanh phO' Hd Chi Minh Chuong III: GiiH phap phat triSn thi truong trai phie'u doanh nghi~p 4- Ke't lu~n 5- Tai li~u tham khao., CHl1n v6n duqc dam bao va co kha nang sir dvng lau dai Cac doanh nghi~p... truong chtl'ng khoan d~ huy d()ng v6n d~u tu N6 rang bu()c nghia V\1 cila doanh nghi~p d6i vdi 3 ngttoi cho vay trong vi~c tni Hii va hoan vo'n trong m9t thoi h . ctia cac doanh nghi~p tren dia ban Thanh ph6 H5 Chi Minh 115 6- Thanh ph6 H6 Chi Minh trong vi~c thuc dffy sf phat tri~n thi tru'ong trai phie'u doanh nghi~p. trai phie'u doanh nghi~p tren dia ban Thanh ph6 Hfi Chf Minh II nghien CUu thlfc tr~ng thi tru'ong trai phie'u doanh nghi~p cua cac doanh nghi~p dong. fQllg san xu§t kinh doanh trong cac doanh nghi~p . Chuong II: Thlfc tn;mg thi tntong tnli phi~u doanh nghi~p tren dja ban Thanh phO' Hd Chi Minh Chuong III: GiiH