1 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ PHONG LAN XÂY DỰNG TIÊU CHUẨN NIÊM YẾT CỔ PHIẾU TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Chuyên ngành: KINH TẾ – TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG Mã số: 60-31-12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học : TS. TRN TH THÙY LINH TP. Hồ Chí Minh – Năm 2009 2 CNG HÒA XÃ HI CH NGHA VIT NAM c lp – T do – Hnh phúc oOo Tp. H Chí Minh, ngày 20 tháng 09 nm 2009 NHNG KT QU T C CA LUN VN Tên đ tài : XÂY DNG TIÊU CHUN NIÊM YT C PHIU TRÊN S GIAO DCH CHNG KHOÁN THÀNH PH H CHÍ MINH Qua nghiên cu, đ tài đt đc nhng kt qu sau đây : Da trên nn tng c s lý lun t vic nghiên cu nhng lý lun v tiêu chun niêm yt trên TTCK; đng thi qua phân tích thc trng v tiêu chun niêm yt c phiu trên SGDCK TP.HCM hin nay, đc bit qua kt qu thu thp đc t vic kho sát các doanh nghip đang niêm yt trên HOSE v vn đ nâng cao tiêu chun niêm yt trên SGDCK TP.HCM hin nay (kt qu thu đc là 100% các doanh nghip đc kho sát đu thng nht vic nâng cao các tiêu chun niêm yt trên HOSE hin nay là hoàn toàn cn thit), tác gi đã đa ra h thng các gii pháp nhm nâng cao tiêu chun niêm yt c phiu trên SGDCK TP.HCM theo l trình đn nm 2015 và xa hn đn nm 2020. Các gii pháp tác gi đa ra tp trung vào ba nhóm gii pháp sau : ̇ Gii pháp nâng cao tiêu chun niêm yt c phiu trên SGDCK TP.HCM theo l trình đn nm 2015, gm các gii pháp: - Gii pháp tng vn cho các doanh nghip đ đ chun niêm yt - Giãn tin đ thc hin tng vn cho các Công ty niêm yt - Sp xp li cht lng ca các công ty niêm yt - Tiêu chun v kh nng sinh li và tim nng tng lai - V t l phân b cho c đông ̇ Gii pháp nâng cao tiêu chun niêm yt c phiu trên SGDCK TP.HCM theo l trình đn nm 2020, gm các gii pháp chính sau: - Phân chia th trng và đ ra các tiêu chun niêm yt riêng cho tng th trng : đim ni bt là tác gi đã xây dng cho S giao dch chng khoán Thành ph H Chí Minh HOSE thành 2 khu vc niêm yt. - Xây dng các tiêu chun niêm yt linh hot theo tình hình phát trin ca th trng - Chun hoá k toán Vit Nam theo các thông l quc t 3 - Xây dng h thng vn bn pháp lut hoàn chnh và đng b - Có tiêu chun niêm yt riêng cho các ngành ngh đc bit ̇ Các gii pháp h tr, bao gm : - Gia tng mc đ minh bch thông tin ca các doanh nghip niêm yt - Nâng cao cht lng k toán, kim toán Vit Nam và xây dng báo cáo tài chính theo tiêu chun quc t. 4 MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN LI CM N DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU DANH MỤC CÁC SƠ ĐỒ, ĐỒ THỊ LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN VỀ TIÊU CHUẨN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1. Lý lun v niêm yt chng khốn 1 1.1.1. Niêm yt chng khốn 1 1.1.1.1. Khái nim niêm yt chng khốn ………………………………………… 1 1.1.1.2. Mc đích ca vic niêm yt ……………………………………………… 1 1.1.1.3. Phân loi niêm yt……………………………………………………………1 1.1.1.4. Các tiêu chun niêm yt……………………………………………… 3 1.1.1.5. Th tc niêm yt …………………………………………………………… 3 1.1.2. Cơng ty niêm yt …………………………………………………………………7 1.1.2.1. Khái nim cơng ty niêm yt………………………………………………….7 1.1.2.2. Li th và bt li ca cơng ty niêm yt………………………………………7 1.2. Tiêu chun niêm yt trên th trng chng khốn………………………………… 8 1.2.1. Tiêu chun niêm yt chung ca TTCK khu vc, th gii và Vit Nam ………8 1.2.2. Tiêu chun niêm yt trên TTCK Vit Nam ………………………………… 11 1.2.2.1. Tiêu chun niêm yt c phiu trên S Giao dch chng khốn Thành ph H Chí Minh 11 1.2.2.2. Quy đnh ca pháp lut Vit Nam v niêm yt chng khốn ti S giao dch chng khốn nc ngồi 11 1.2.3. Tiêu chun niêm yt ca mt s th trng chng khốn trên th gii…… 11 1.3 Bài hc kinh nghim cho Vit Nam đ xây dng tiêu chun niêm yt ……………15 5 Kt lun chng I………………………………………………………………………….17 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VỀ TIÊU CHUẨN NIÊM YẾT CỔ PHIẾU TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH 2.1. Phân tích thc tin tình hình TTCK Vit Nam thi gian qua…………………… 18 2.1.1. Tng quan tình hình kinh t Vit Nam thi gian qua……………………………18 2.1.2. Thc trng v tình hình hot đng ca TTCK Vit Nam……………………… 21 2.1.2.1. Tồn cnh TTCK Vit Nam thi gian qua………………………………… 21 2.1.2.2. Tình hình phát hành c phiu đ tng vn ca các DN niêm yt ………… 26 2.1.2.3. Phân tích nhng ngun nhân gây bin đng đn TTCK Vit …………… 28 2.1.3. Nhng thành tu đt đc ca TTCK Vit Nam trong thi gian qua ………… 29 2.1.4. Các yu t gây nguy c cho TTCK Vit Nam…………… 30 2.1.4.1. Tâm lý nhà đu t ……………………………………………………… 30 2.1.4.2. Thơng tin bt cân xng …………………………………………………… 31 2.1.4.3. Nn đu c chng khốn ………………………………………………… 31 2.1.4.4. Nn lm phát chng khốn……………….………………………………… 31 2.1.4.5. H thng qun lý giám sát th trng cha hiu qu ………………………32 2.2. Tình hình niêm yt c phiu trên SGDCK Thành ph H Chí Minh…………… 33 2.2.1. Nhn đnh v tiêu chun niêm yt c phiu trên SGDCK Thành ph H Chí Minh 33 2.2.1.1. Tiêu chun v ch tiêu vn điu l 33 2.2.1.2. Tiêu chun v ch tiêu li nhun 35 2.2.1.3. Tiêu chun v ch tiêu các khon n 35 2.2.1.4. Ch tiêu v tính đi chúng ca doanh nghip 36 2.2.2. Mt s đánh giá, phân tích khác…………………………………………… 37 2.2.2.1. ánh giá v vn đ cơng b thơng tin ca các DN niêm yt hin nay…… 37 2.2.2.2. ánh giá v vn đ xp hng tín dng doanh nghip………………………40 2.2.2.3. ánh giá v cht lng ca k tốn, kim tốn Vit Nam hin nay……… 42 6 2.3. Nhng hn ch v tiêu chun niêm yt c phiu trên S giao dch Chng khốn thành ph H Chí Minh ………………………………………………………………… 46 2.4. Tình hình niêm yt chng khốn ra nc ngồi hin nay ca DN Vit Nam…… 47 2.4.1 Nhng c hi khi niêm yt chng khốn  TTCK nc ngồi………………… 47 2.4.2 Nhng khó khn, thách thc khi niêm yt chng khốn ra TTCK nc ngồi… 47 Kt lun chng II…………………………………………………………………………49 CHƯƠNG 3: XÂY DỰNG TIÊU CHUẨN NIÊM YẾT CỔ PHIẾU TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH 3.1. nh hng phát trin th trng chng khốn Vit Nam…………………………50 3.1.1. Mc tiêu 50 3.1.2. Quan đim và ngun tc phát trin th trng vn 50 3.1.3. nh hng phát trin TTCK Vit Nam đn nm 2010 và tm nhìn đn nm 2020 50 3.2. Các gii pháp nâng cao tiêu chun niêm yt c phiu trên SGDCK thành ph H Chí Minh (HOSE) theo l trình đn nm 2015 và xa hn đn nm 2020 51 3.2.1. nh hng ca các tiêu chun niêm yt đn TTCK Vit Nam và s cn thit ca vic đa ra các tiêu chun niêm yt 52 3.2.2. Nhng c s phân tích đ đa ra tiêu chun niêm yt 53 3.2.3. Gii pháp nâng cao tiêu chun niêm yt c phiu trên SGDCK TP.HCM theo l trình đn nm 2015 54 3.2.3.1. Gii pháp tng vn cho các DN đ đ chun niêm yt 54 3.2.3.2. Giãn tin đ thc hin tng vn cho các Cơng ty niêm yt 56 3.2.3.3. Sp xp li cht lng ca các cơng ty niêm yt 57 3.2.3.4. Tiêu chun v kh nng sinh li và tim nng tng lai 57 3.2.3.5. V t l phân b cho c đơng 57 3.2.4. Gii pháp nâng cao tiêu chun niêm yt c phiu trên SGDCK TP.HCM theo l trình đn nm 2020 57 3.2.4.1. Phân chia th trng và đ ra các tiêu chun niêm yt riêng cho tng th trng 58 3.2.4.2. Xây dng các tiêu chun niêm yt linh hot theo tình hình phát trin ca th trng 61 7 3.2.4.3. Chun hoá k toán Vit Nam theo các thông l quc t 61 3.2.4.4. Xây dng h thng vn bn pháp lut hoàn chnh và đng b 62 3.2.4.5. Có tiêu chun niêm yt riêng cho các ngành ngh đc bit 62 3.2.5. Gia tng mc đ minh bch thông tin ca các doanh nghip niêm yt 63 3.2.5.1. Thành lp công ty đnh mc tín nhim trên TTCK Vit Nam 63 3.2.5.2. Xây dng c ch giám sát thông tin 65 3.2.5.3. Phân tích, đánh giá thông tin công b và nhng ri ro kinh doanh ca doanh nghip 66 3.2.5.4. T chc công b thông tin 67 3.2.5.5. Công b thông tin vn c phn 67 3.2.5.6 Gii pháp hn ch bt cân xng thông tin 68 3.2.5.7. V phía Nhà nc 69 3.2.6. Nâng cao cht lng k toán, kim toán Vit Nam và xây dng báo cáo tài chính theo tiêu chun quc t 70 3.2.6.1. Gii pháp nâng cao cht lng k toán, kim toán Vit Nam 70 3.2.6.2. Gii pháp đi vi công ty kim toán 72 3.2.6.3. Gii pháp hoàn thin báo cáo tài chính ca các doanh nghip niêm yt 73 Kt lun chng III…………………………………………………………………… 76 Kt lun 77 Tài liu tham kho Các ph lc 8 LÔØI CAM ÑOAN Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cu ca riêng tôi, có s h tr t cô Trn Th Thùy Linh hng dn và nhng ngi tôi đã cám n. Các s liu trình bày trong lun vn là kt qu su tm, thng kê, tng hp t các Tp chí chuyên ngành Kinh t - Tài chính – Chng khoán; các Website ca Th trng chng khoán Vit Nam,….Nhng vn đ lý lun, phân tích và gii pháp đc trình bày trong lun vn là qua vic nghiên cu ca tôi t các tài liu trong danh mc tài liu tham kho. Tôi xin chu trách nhim trc s cam đoan này. Thành ph H Chí Minh, ngày 20 tháng 09 nm 2009 Ngi thc hin Nguyn Th Phong Lan Hc viên Cao hc lp TCDN đêm 2, khoá 15 Trng i hc Kinh t TP. H Chí Minh 9 LÔØI CAÛM ÔN Trc tiên tôi xin chân thành cám n cô Trn Th Thùy Linh đã tn tình hng dn, chnh sa, góp ý và đng viên tôi trong sut quá trình thc hin lun vn. Tôi xin cám n Quý Thy Cô trng i Hc Kinh T Thành ph H Chí Minh đã truyn đt nhng kin thc quý báu cho tôi trong thi gian hc ti trng. Tôi cng xin gi li cám n đn các công ty đã nhit tình hp tác, giúp đ tôi trong vic thm dò ly ý kin v vn đ nâng cao tiêu chun niêm yt trên S giao dch chng khoán Thành ph H Chí Minh hin nay. Và li cám n sau cùng con xin dành cho Cha M, anh ch em trong gia đình đã ht lòng quan tâm và đng viên con (em). 10 DANH MỤC CÁC KÍ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT BCKT Bng cân đi k tốn BCTC Báo cáo tài chính BTC B tài chính CIC Trung tâm thơng tin tín dng CMKT Chun mc k tốn CPH C phn hố CTNY Cơng ty niêm yt CTCK Cơng ty chng khốn DN Doanh nghip DNVN Doanh nghip Vit Nam TNN u t nc ngồi FDI u t trc tip nc ngồi - Foreign Direct Investment GDP Tng sn phm quc ni - Gross Domestic Product HASTC Trung tâm giao dch chng khốn Hà Ni HQT Hi đng qun tr HKEX S Giao dch chng khốn Hong Kong IASs Chu n mc k tốn quc t - International Accounting Standards IFRSs Chun mc báo cáo tài chính quc t - International Financial Reporting Standards (IFRSs) IPO Phát hành chng khốn ra cơng chúng ln đu – Initial public offering LSE S giao dch chng khốn London NT Nhà đu t NTNN Nhà đu t nc ngồi NHNN Ngân hàng Nhà nc NYSE S giao dch chng khốn NewYork OTC Th trng giao dch phi tp trung – Over the counter SGDCK S giao dch chng khốn SGDCK TP.HCM S giao dch chng khốn Thành ph H Chí Minh - HOSE SGX S Giao dch chng khốn Singapore TTCK Th trng ch ng khốn TTCKVN Th trng chng khốn Vit Nam UBCK y ban chng khốn UBCKNN y ban chng khốn Nhà nc WTO T chc Thng mi Th gii - World Trade Organization [...]... Thành ph H Chí Minh - Nh ng h n ch v tiêu chu n niêm y t c phi u trên S Giao d ch Ch ng khốn Thành ph H Chí Minh - Tình hình niêm y t ch ng khốn ra n Vi t Nam c ngồi hi n nay c a các Doanh nghi p Ch ng III : Xây d ng tiêu chu n niêm y t c phi u trên S Giao d ch Ch ng khốn Thành ph H Chí Minh - nh h ng phát tri n th tr ng ch ng khốn Vi t Nam 15 - Các gi i pháp nâng cao tiêu chu n niêm y t c phi u trên. .. v tiêu chu n niêm y t trên th tr - Lý lu n v niêm y t ch ng khốn - Tiêu chu n niêm y t trên th tr - Bài h c kinh nghi m cho Vi t Nam ng ch ng khốn ng ch ng khốn xây d ng tiêu chu n niêm y t Ch ng II : Th c tr ng v tiêu chu n niêm y t c phi u trên S Giao d ch Ch ng khốn Thành ph H Chí Minh - Phân tích th c ti n tình hình th tr ng ch ng khốn Vi t Nam th i gian qua - Tình hình niêm y t c phi u trên S Giao. .. chu n cho phép niêm y t ây chính là vi c giúp lãnh o cơng ty niêm y t hi n di n tr c cơng chúng và nh n trách nhi m pháp lý c a cơng ty ã c niêm y t 1.1.2 Cơng ty niêm y t 1.1.2.1 Khái ni m cơng ty niêm y t Cơng ty niêm y t (CTNY) là cơng ty c ph n có ch ng khốn c a vào giao d ch chính th c t i SGDCK hay Trung tâm giao d ch ch ng khốn Cơng ty niêm y t là ngu n cung c p hàng hố ch y u trên th tr ng ch... i u 15, i u 16 và i u 17) 1.2.3 Tiêu chu n niêm y t c a m t s th tr ng ch ng khốn trên th gi i 28 Tiêu chu n niêm y t c a m t s TTCK trên th gi i Niêm y t c phi u trên TTCK M S Tiêu chu n niêm y t Niêm y t trên SGDCK London Niêm y t trên TTCK Singapore Niêm y t trên TTCK HongKong 1.3 : Tiêu chu n niêm y t c a m t s TTCK trên th gi i TTCK M Giá tr th tr ng c a c ph n c giao d ch i Quy mơ v n chúng ph... trên S Giao d ch Ch ng khốn Thành ph H Chí Minh theo l trình n n m 2015 và xa h n n n m 2020 16 Chương 1: LÝ LUẬN VỀ TIÊU CHUẨN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 17 1.1 Lý lu n v niêm y t ch ng khốn 1.1.1 Niêm y t ch ng khốn 1.1.1.1 Khái ni m niêm y t ch ng khốn Niêm y t ch ng khốn là vi c a các ch ng khốn có tiêu chu n vào ng ký và giao d ch t i th tr ng giao d ch t p trung (trung tâm giao d ch... c c th hố các tiêu chu n niêm y t t o i u ki n cho các cơng ty d dàng t ánh giá kh n ng c a chính mình trong vi c tham gia niêm y t trên TTCK Tùy theo chính sách phát tri n kinh t mà m i qu c gia có các tiêu chu n niêm y t khác nhau 27 1.2.2 Tiêu chu n niêm y t trên Th tr ng ch ng khốn Vi t Nam 1.2.2.1 Tiêu chu n niêm y t c phi u trên S Giao d ch ch ng khốn Thành ph H Chí Minh (trích l c ngh nh s... ch n tài Xây d ng tiêu chu n niêm y t c phi u trên S Giao d ch Ch ng khốn Thành ph H Chí Minh làm lu n v n Th c s kinh t Do h n ch v th i gian, trình và kinh nghi m, tài khơng th i sâu tìm hi u, kh o sát và phân tích h t các khía c nh có liên quan n tiêu chu n niêm y t trên th tr ng ch ng khốn Vi t Nam hi n nay mà c th là tiêu chu n niêm y t trên S Giao d ch Ch ng khốn Thành ph H Chí Minh Mong r... giá th c tr ng v tiêu chu n niêm y t trên S Giao d ch Ch ng khốn TP.HCM c ng nh trên th tr ng ch ng khốn Vi t Nam hi n nay ch ng sau 34 CHƯƠNG 2 : THỰC TRẠNG VỀ TIÊU CHUẨN NIÊM YẾT CỔ PHIẾU TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH 35 2.1 Phân tích th c ti n tình hình th tr ng ch ng khốn Vi t Nam th i gian qua 2.1.1 T ng quan tình hình kinh t Vi t Nam th i gian qua Tình hình phát tri n kinh... doanh nghi p ã niêm y t khơng c phát hành lo i ch ng khốn m i trong vòng 6 tháng k t ngày niêm y t Chi ti t c th v tiêu chu n niêm y t trên TTCK M , London, Singapore, HongKong xin xem ph l c s 2 Tiêu chu n niêm y t c a m t s TTCK trên th gi i” 31 1.3 Bài h c kinh nghi m cho Vi t Nam xây d ng tiêu chu n niêm y t Tiêu chu n niêm y t là nh ng tiêu chí nh m ánh giá kh ki n nh t nh c a m t cơng ty c ph... xét th y cơng ty ng ký niêm y t ã áp ng y các i u ki n v niêm y t ch ng khốn, H i ng qu n tr SGDCK s phê chu n cho ch ng khốn ó c niêm y t chính th c giao d ch trên SGDCK B c 6: Khai tr ng niêm y t: Sau khi c phê chu n niêm y t, SGDCK s quy nh c th th i gian s niêm y t và m i ch t ch h i ng qu n tr , h i ng thành viên và t ng giám c, giám c i u hành c a cơng ty niêm y t nh ngày giao d ch u tiên trên SGDCK . HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ PHONG LAN XÂY DỰNG TIÊU CHUẨN NIÊM YẾT CỔ PHIẾU TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Chuyên ngành: KINH TẾ – TÀI CHÍNH – NGÂN. CHƯƠNG 3: XÂY DỰNG TIÊU CHUẨN NIÊM YẾT CỔ PHIẾU TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH 3.1. nh hng phát trin th trng chng khốn Vit Nam…………………………50 3.1.1. Mc tiêu 50 3.1.2 I………………………………………………………………………….17 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VỀ TIÊU CHUẨN NIÊM YẾT CỔ PHIẾU TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH 2.1. Phân tích thc tin tình hình TTCK Vit Nam thi