Đề tài: EXCHANGE RATE PASS THROUGH IN EMERGING MARKET (Hiệu ứng trung chuyển tác động tỉ giá thị trường nổi) Nhóm 11: Phạm Thị Thủy DH35BH001 Nguyễn Hữu Thịnh DH35BH001 Nguyễn Ngọc Trường DH35BH001 Trần Tấn Phước DH35NN005 Định nghĩa: ● Exchange rate pass- through (ERPT) hiểu hiệu ứng trung chuyển tác động tỉ giá (TS Nhật Trung, TS Nguyễn Hồng Nga) ● Tác động tỉ giá đến mức giá tính nội tệ đo lường ERPT ● ERPT hiểu tỉ giá điều chỉnh 1% làm lạm phát thay đổi x % Cơ chế tác động ERPT ● Các kinh tế phát triển (Mĩ, Nhật, ● EU…) Các kinh tế phát triển (Hong Kong , Đài Loan, Ba Lan, Chile, Thổ Nhĩ Kỳ , Mexico… ) ● Các nghiên cứu Anderton (2003), Campa Goldberg (2004), Hahn (2003), McCarthy (2000)… ● Choudri Hakura (2006), Frankel (2005), Zorzi, Hahn and Sánchez (2007),… IMP PPI Giá dầu Lạm phát CPI Lãi suất Độ mở cửa ERPT Các nhân tố ảnh hưởng Mơ hình nghiên cứu: Mơ hình VAR chuẩn: Trong đó: ● ● ● ● Yt biến ngoại sinh C vector số Фt ma trận hệ số εt vector số dư 3.1 Mô hình bản: ● Thứ tự biến oilt yt et pimt cpit it ● oilt: Chỉ số giá dầu ● yt : biến đầu ● et: tỷ giá hối đoái ● pimt: số giá nhập ● cpit: Chỉ số giá tiêu dùng ● it : lãi suất ngắn hạn Dữ liệu: ● Từ ba khu vực: Châu Á (Trung Quốc, Hàn Quốc, Singapore…), Trung Đông Âu, nước Mỹ Latinh So sánh với Mĩ Nhật, EU ● ● ● ● ● Giá dầu tính giá dầu thơ theo đồng USD Biến đầu sử dụng GDP Áp dụng sách tỷ giá danh nghĩa PMI CPI quy đồng nội tệ Lãi suất ngắn hạn đại diện cho cơng cụ sách tiền tệ Số liệu kinh tế phát triển: Phản ứng giá nhập giá tiêu dùng Phản ứng CPI năm sau tỉ giá thay đổi 1% Argentina (AG), Thổ Nhĩ Kỳ (TK), Mexico (MX), Cộng Hòa Séc (CZ), Hungary (HN), Hà Lan (PL), Chile (CL), Hàn Quốc (KR), Trung Quốc (CN), Hồng Kông (HK), Đài Loan (TW), Singapore (SG) Mức thay đổi giá nhập giá tiêu dùng kinh tế phát triển Tương quan tỉ giá CPI 3.2 Mơ hình thay thứ ● Thay đổi thứ tự biến phân tích Cholesky, biến lãi suất đưa tới trước biến tỷ giá hối đoái: oilt , it , yt , et , pimpt , cpit ● Có nghĩa cú sốc lãi suất làm thay đổi tỉ giá, ngược lại tỉ giá thay đổi cần độ trễ định lãi suất thay đổi ● Thứ tự biến mơ hình thay 1: oilt: Chỉ số giá dầu cpit: Chỉ số giá tiêu dùng it : lãi suất ngắn hạn Mơ hình pimt: số giá nhập et: tỷ giá hối đoái Phản ứng giá tỉ giá thay đổi: Tương quan tỉ giá CPI 3.3 Mô hình thay thứ 2: ● Thay giá dầu giá sản xuất nội địa ppit ● Thứ tự biến sau: et , pimpt , yt , ppit , cpit , it ● Giả định tỷ giá hối đoái bị tác động cú sốc từ biến khác mơ hình với độ trễ Phản ứng giá tỉ giá thay đổi 1% Tương quan tỉ giá CPI Kết luận: ●1 ● diễn cách khơng hồn hảo diễn cách khơng hồn hảo ●2 ● ERPT ●3 ●4 ●5 ● giảm dọc theo chuỗi giá giảm dọc theo chuỗi giá ● nước phát triển thấp ĐPT nước phát triển thấp ĐPT ● tương quan thuận với lạm phát tương quan thuận với lạm phát ● tương quan thuận với mức độ mở cửa tương quan thuận với mức độ mở cửa Cảm ơn bạn theo dõi ! ... Hungary (HN), Hà Lan (PL), Chile (CL), Hàn Quốc (KR), Trung Quốc (CN), Hồng Kông (HK), Đài Loan (TW), Singapore (SG) Mức thay đổi giá nhập giá tiêu dùng kinh tế phát triển Tương quan tỉ giá CPI 3.2... tỉ giá điều chỉnh 1% làm lạm phát thay đổi x % Cơ chế tác động ERPT ● Các kinh tế phát triển (Mĩ, Nhật, ● EU…) Các kinh tế phát triển (Hong Kong , Đài Loan, Ba Lan, Chile, Thổ Nhĩ Kỳ , Mexico…... dùng ● it : lãi suất ngắn hạn Dữ liệu: ● Từ ba khu vực: Châu Á (Trung Quốc, Hàn Quốc, Singapore…), Trung Đông Âu, nước Mỹ Latinh So sánh với Mĩ Nhật, EU ● ● ● ● ● Giá dầu tính giá dầu thô theo