LOGO CÁC NƯỚC CHÂU Á ĐỐI MẶT VỚI BỘ BA BẤT KHẢ THI GVHD: ThS ĐẶNG THỊ THU HỒNG Nội dung trình bày Giới thiệu lý thuyết ba bất khả thi Nghiên cứu 11 nước châu Á đối mặt với ba bất khả thi Hội nhập tài Chính sách tỷ giá hối đối Chính sách tiền tệ Lý thuyết ba bất khả thi Thị trường vốn đóng Chính sách tiền tệ độc Ổn định tỷ giá lập Tỷ giá thả Tỷ giá cố định Hội nhập tài Mơ hình Mundell-Fleming r LM IS’’ BP’’ LM’ Hiệu sách tài khóa sách tiền tệ chế độ tỷ giá linh G IS r* BP hoạt IS’ BP’ K E J F Y* Yk* Yj* Y Mơ hình Mundell-Fleming r LM IS’’ BP’’ LM’ Hiệu sách tài khóa sách tiền tệ chế độ tỷ giá linh BP hoạt IS’ G IS BP’ K Chính sách tiền tệ có tác dụng mạnh r* E sách tài khóaJ có tác dụng yếu F Y* Yk* Yj* Y Lý thuyết ba bất khả thi Một quốc gia đồng thời đạt tỷ giá cố định, hội nhập tài độc lập tiền tệ Đo lường ba bất khả thi Hội nhập tài Chỉ số KAOPEN Chế độ tỷ giá hối đối Chỉ số ERS Chính sách tiền tệ Chỉ số MI Hội nhập tài chính: Chỉ số KAOPEN • • KAOPEN thước đo chuẩn hóa thể chế đa tỷ giá KAOPEN cho biết độ mở tài khoản vốn pháp lý dựa báo cáo Chính phủ cho IMF, WB • KAOPEN biến thiên khoảng Giá trị cao cho thấy mức độ hội nhập tài sâu sắc Tỷ giá hối đối: Chỉ số ERS • • Độ ổn định tỷ giá độ lệch chuẩn tỷ giá, tính theo năm dựa liệu tỷ giá tháng tương ứng quốc gia sở quốc gia sở • gia sở Độ ổn định tỷ giá nằm giá trị 0, tiến tỷ giá ổn định Chính sách tiển tệ: Chỉ số MI • • Được đo lường hệ số tương quan hàng năm tương ứng lãi suất hàng tháng quốc gia sở quốc gia sở Lãi suất thị trường tiền tệ sử dụng KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU Mật độ kiểm soát vốn từ biện pháp Chinn-ITO tất kinh tế năm 1970 2007 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU Sự phát triển từ việc ước lượng trung bình Chinn-ITO 11 nước châu Á KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU Sự phát triển biện pháp Chinn-Ito cho Ấn Độ, Trung Quốc, Hàn Quốc, so với giá trị trung bình 11 nước châu Á KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU Tổng dòng chảy GDP trung bình 11 nước châu Á KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU Tổng dòng chảy GDP Ấn Độ, Trung Quốc Hàn Quốc KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU Tỷ trọng Lane and Milesi-Ferreti ước lượng tât kinh tế KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU • Về tỷ giá hối đối: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU • Chế độ tỷ giá hối đoái Trung Quốc KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU • Chế độ tỷ giá thực Hàn Quốc KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU Sự tiến triển tỷ giá hối cứng nhắc châu Á KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU Tổng hợp vị 11 nước Châu Á chế tỷ giá hối đoái độ mở tài khoản vốn KẾT LUẬN • Các nước nghiên cứu độ mở tài khoản vốn pháp lý không thay đổi độ mở thực tế tăng lên nhiều • Các chế tỷ giá Châu Á có trở nên linh hoạt Tuy nhiên chưa thể đạt mức thả chí Hàn Quốc, quốc gia đánh giá có linh hoạt cao nhóm nghiên cứu  CẦN MỘT CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ PHÙ HỢP ĐỂ ỔN ĐỊNH NỀN KINH TẾ KẾT LUẬN Tuy nhiên, sách tiền tệ cần phải giải vấn đề: Khơng thể kiểm sốt chu kỳ kinh tế phải chạy theo để đáp ứng nhu cầu phát triển chí q nóng Khủng hoảng hệ thống xuất với đụng độ ngân hàng trung ương nhà đầu KẾT LUẬN Đưa giải pháp  Tăng tỷ giá linh họat  Phát triển thị trường phái sinh để giảm rủi tỷ giá  Giúp thành phần kinh tế cẩn trọng với biến động tỷ giá sử dụng công cụ phái sinh để giảm rủi ro cho thân LOGO Thank You! ... Giới thi? ??u lý thuyết ba bất khả thi Nghiên cứu 11 nước châu Á đối mặt với ba bất khả thi Hội nhập tài Chính sách tỷ giá hối đối Chính sách tiền tệ Lý thuyết ba bất khả thi Thị trường vốn đóng Chính. .. suất hàng tháng quốc gia sở quốc gia sở Lãi suất thị trường tiền tệ sử dụng CÁC NƯỚC CHÂU Á ĐỐI MẶT VỚI BỘ BA BẤT KHẢ THI TÓM TẮT HỘI NHẬP TÀI CHÍNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ???? TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỐ ĐỊNH... Hiệu sách tài khóa sách tiền tệ chế độ tỷ giá linh BP hoạt IS’ G IS BP’ K Chính sách tiền tệ có tác dụng mạnh r* E sách tài khóaJ có tác dụng yếu F Y* Yk* Yj* Y Lý thuyết ba bất khả thi Một quốc