Lời Mở Đầu Quốc tế hoá, toàn cầu hoá các hoạt động kinh doanh và hội nhập khu vực là một xu thế đang diễn ra mạnh mẽ trên toàn thế giới . Cùng với việc giảm bít hàng loạt các rào cản giữa các quốc gia trên thế giới được thực hiện ở châu Âu, Châu Á, Châu mỹ la Tinh, các thị trường đang trở lên nhất thể hoá và mang tính toàn cầu .Bối cảnh đó tạo ra nhiều cơ hội và thách thức, đối với sự tồn tại và phát triển của các doanh nghiệp Việt Nam hiện nay. Cùng với sự mở rộng buôn bán và hội nhập kinh tế quốc tế đối với nhiều công ty thị trường trong nước ngày càng trở nên nhỏ bé .Mở rộng hoạt động kinh doanh ra thị trường bên ngoài là một nhu cầu cấp thiết . Tuy nhiên kinh doanh quốc tế không giống như kinh doanh trong nước , các công ty phải đối mặt với nhiều vấn đề, trong đó có vấn đề rủi ro hối đoái .Trong quá trình thực tập tại xí nghiệp may xuất khẩu Thanh Trì trực thuộc công ty sản xuất và xuất nhập khẩu Hà Nội-Haprosimex với sự giúp đỡ của Ban lãnh đạo xí nghiệp cùng toàn thể các cô chú, anh chị phòng kế toán tài vụ, phòng xuất nhập khẩu của xí nghiệp, đặc biệt là sự giúp đỡ của thầy giáo thạc sỹ Phạm Tuấn Anh em đã đi sâu nghiên cứu rủi ro hối đoái và ảnh hưởng của nó và đề xuất một số giải pháp phòng ngõa nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh của XN. Qua quá trình nghiên cứu, em đã lùa chọn đề tài “Một số giải pháp phòng ngõa rủi ro hối đoái tại Xí nghiệp May xuất khẩu Thanh Trì trực thuộc Công ty Sản xuất và Xuất nhập khẩu tổng hợp Hà Nội-Haprosimex”. Luận văn được kết cấu làm ba chương: Chương I: Lý luận chung về rủi ro hối đoái và các giải pháp phòng ngõa rủi ro hối đoái. Chương II: Thực trạng công tác phòng ngõa rủi ro hối đoái tại xí nghiệp 1 Chương III: Mét số giải pháp phòng ngõa rủi ro hối đoái tại xí nghiệp may xuất khẩu Thanh Trì. Tuy nhiên đây là một vấn đề tương đối phức tạp và còn mới mẻ, khả năng nghiên cứu của bản thân còn hạn chế nên không tránh khỏi những khiếm khuyết, em mong nhận được những ý kiến đóng góp của các thầy cô giáo và các bạn sinh viên để luận văn của em được hoàn thiện hơn. Em xin chân thành cảm ơn thầy giáo thạc sỹ Phạm Tuấn Anh đã tận tình hướng dẫn, có những ý kiến đóng góp hết sức quý báu và sự giúp đỡ nhiệt tình của ban lãnh đạo, các cô chú, anh chị phòng xuất nhập khẩu, phòng tài chính-kế toán của xí nghiệp để em hoàn thành luận văn này. 2 Chương I Lý luận chung về rủi ro hối đoái và các giải pháp phòng ngõa rủi ro hối đoái. I. Tỷ giá hối đoái và thị trường ngoại hối. 1. Tỷ giá hối đoái 1.1. Khái niệm: Đa số các quốc gia trên thế giới đều có đồng tiền riêng của mình. Thương mại, đầu tư và các quan hệ thanh toán giữa các quốc gia dẫn đến việc trao đổi các đồng tiền khác nhau, hai đồng tiền được trao đổi với nhau theo tỷ giá, có thể định nghĩa tỷ giá nh sau: Về hình thức: Tỷ giá hối đoái là giá cả của một đơn vị tiền tệ nước này thể hiện bằng một số đơn vị tiền tệ nước kia, được xác định bởi mối quan hệ cung cầu trên thị trường tiền tệ . Về nội dung : Tỷ giá hối đoái là một phạm trù kinh tế bắt nguồn từ nhu cầu trao đổi hàng hoá dịch vụ,phát sinh trực tiếp từ tiền tệ, quan hệ tiền tệ (sự v ận động của vốn ,tín dụng đầu tư ….) giữa các quốc gia . Tỷ giá hối đoái thể hiện quan hệ về giá trị tiền tệ giữa hai đồng tiền khác nhau . Ví dô : Một nhà nhập khẩu nước Mỹ phải bỏ ra 160000 USD để mua một tờ cheque có mệnh gía là 100.000 GBP để trả tiền hàng nhập khẩu từ nước Anh .Như vậy giá 1GPB là tỷ giá hốí đoái giữa đồng GBP và USD. ( 1GBP = 1.6 USD) . 1.2 Phân loại tỷ giá hối đoái . Phân loại theo chế độ quản lý ngoại hối ; Tỷ giá chính thức ; Là tỷ giá do ngân hàng nhà nước công bố và qui định căn cứ vào tỷ giá trên thị trường ngoại hối liên ngân hàng và mức cung cầu ngoại hối trên thị trường . Tỷ giá giao dịch bình quân trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng : Bao gồm cả tỷ giá mua và tỷ giá bán , là tỷ giá giao dịch giữa các thành 3 viên của thị trường ngoại tệ liên ngân hàng , được xác định trong qua trình giao dịch trên cơ sở tỷ giá chính thức của ngân hàng nhà nước và biên độ dao động do Thống Đốc Ngân hàng nhà nước qui định . Tỷ giá mua và tỷ giá bán . Tỷ giá mua hay tỷ giá mua vào ; là tỷ giá mà chủ thể công bố sẵn sàng mua vào một loại ngoại tệ nào đó . Tỷ giá bán hay tỷ giá bán ra là tỷ giá mà chủ thể công bố sẵn sàng bán cho khách hàng một loại ngoại tệ nào đó với một giá cả cụ thể bằng một loại tiền cụ thể nào đó . Giữa tỷ giá mua và tỷ giá bán có một chênh lệch nhằm đảm bảo cho ngân hàng có thu nhập để trang trải chi phí giao dịch và tìm kiếm lợi nhuận thoả đáng . Tỷ giá danh nghĩa và tỷ giá thực tế . Tỷ giá hối đoái danh nghĩa là loại tỷ giá được biết nhiều nhất và là tỷ giá được nêu trên phương tiện thông tin đại chóng nh : báo chí , đài phát thanh , ti vi … Do ngân hàng nhà nước công bố hàng ngày . Hiện nay tỷ giá hối đoái danh nghĩa gồm 3 loại : Tỷ giá do ngân hàng nhà nước qui định , Tỷ giá hối đoái do các ngân hàng thương mại qui định và tỷ giá hội đoái trên thị trường tự do . Tỷ giá hối đoái danh nghĩa được biểu thị thông qua giá trị thời điểm của đồng tiền .Tỷ giá hối đoái danh nghĩa phải đi tới tỷ giá hối đoái thực tế trên cơ sở chú ý đến sự thay đổi của chỉ số giá cả trong nước và quốc tế. TGHĐ thực tế = TGHĐdanh nghĩa * Chỉ số giá cả quốc tế Chỉ số giá cả trong nước. Nhìn chung tỷ giá hối đoái thực tế có mục đích điều chỉnh tác động của mức lạm phát và để phản ánh được những biến đổi thực tế trong khả năng cạnh tranh của hàng hoá xuất khẩu hay nhập khẩu của một quốc gia . 4 Nếu tỷ giá hối đoái danh nghĩa cố định và chỉ số giá cả trong nước tăng lên nhiều hơn so với chỉ số giá cả quốc tế thì tỷ giá hối đoái thực giảm xuống . Khi đó đất nước được coi là tỷ giá hối đoái danh nghĩa được định quá cao . Tỷ giá mở cửa : là tỷ giá cửa phiên giao dịch ngoại hối đầu tiên trong một ngày giao dịch . Tỷ giá đóng cửa ; là tỷ giá của phiên giao dịch cuối cùng trong ngày . Tỷ giá giao ngay là tỷ giá áp dụng khi bán ngoại hối thì được nhận tiền vào ngày hôm đó hay sau ngày giao dịch 2 ngày . Tỷ giá có kỳ hạn ; là tỷ giá áp dụng trong tương lai nhưng được xác định ở hiện tại . Tỷgiá này áp dụng cho các giao dịch mua bán ngoại tệ có kỳ hạn và được xác định trên cơ sở tỷ giá giao ngay và lãi xuất trên thị trường tiền tệ . Tỷ giá cố định , tỷ giá thả nổi ; Tỷ giá cố định là tỷ giá hối đoái được áp đặt một cách cố định bởi chính phủ, nó không được hình thành theo quan hệ cung cầu trên thị trường. Tỷ giá thả nổi ; là tỷ giá hối đoái được hình thành theo quan hệ cung cầu trên thị trường , nã gồm có tỷ giá thả nổi tự do và thả nổi có quản lý . 1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái . Tỷ giá hối đoái là giá cả của một đồng tiền này được biểu thị bằng một đồng tiền khác . Nh vậy tỷ giá còng là một phạm trù chịu sự chi phối của qui luật cung cầu , qui luật giá cả … Về cơ bản các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái có thể chia làm hai loại sau ; *Những nhân tố ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá hối đoái **Cung cầu ngoại hối trên thị trường bao gồm các yếu tè nh ảnh hưởng ảnh hưởng đến quan hệ cung cầu nh : Tình hình dư thừa hay thiếu hụt cán cân thanh toàn quốc tế . Nếu cán cân thanh toán thặng dư thì có thể dẫn đến khả năng cung ngoại hối lớn hơn cầu và ngược lại thì cầu ngoại hối lớn hơn cung ngoại hối . 5 Thu nhập thực tế ( mức tăng GNP thực tế ) tăng lên sẽ làm cho nhu cầu vè hàng hoá và dịch vụ nhập khẩu tăng lên , do đó làm cho nhu cầu về ngoại hối thanh toán hàng nhập khẩu tăng lên .Hay những nhu cầu ngoại hối bất thường tăng lên như thiên tai hạn hán mất mùa chiến tranh ,cũn như nạn buôn lậu hàng nhập khẩu gây ra , làm cho nhu cầu ngoại hối tăng lên bất thường , mặt khác nếu nền kinh tế tăng trưởng thì nó tác động làm cho nhu cầu về ngoại hối tăng lên để nhập khẩu nguyên liệu ,máy móc công nghệ sản xuất đồng thời lượng ngoại tệ thu được từ nguồn hàng hoá xuất khẩu cũng tăng lên làm cho đường cung (S) và cầu (D) về ngoại tệ dịch chuyển sang phải và ngược lại khi nền kinh tế suy thoái thì nhu cầu ngoại tệ tệ giảm do hàng hoá ứ đọng, Õ thừa làm cho lượng ngoại tệ thu từ xuất khẩu giảm dẫn đến đường cung (S) và cầu (D) về ngoại tệ dịch chuyển sang trái. Những yếu tố trên làm cho cung cầu ngoại hối trên thị trường thay đổi từ đó tác động lên sự biến động cuả tỷ giá hối đoái. * Mức chênh lệch về lãi suất giữa các nước cũng ảnh hưởng đến sự biến động của tỷ giá. Nước nào có lãi suất ngắn hạn cao hơn nước khác hoặc cao hơn LIBID thì vốn ngắn hạn sẽ chảy vào nhằm thu phần chênh lệch do tiền lãi tạo ra do đó làm cho cung ngoại hối tăng lên, cầu ngoại hối giảm đi tỷ giá hối đoái sẽ giảm xuống. Ngoài ra mức chênh lệch lạm phát của hai nước cũng ảnh hưởng đến sù biến động của tỷ giá: Giả sử một loại hàng A ở nước Mỹ có giá là 1 USD và ở Pháp là 1 EUR có nghĩa là ngang giá sức mua đối nội của 2 đồng tiền USD/EUR = 1. Nếu ở Mỹ có mức lạm phát là 5% và ở Pháp là 10% thì giá loại hàng A tăng lên 1,05 USD. Ở Mỹ và tại Pháp tăng lên 1,1 EUR do đó ngang giá sức mua đối nội sẽ là 1,05 USD = 1,1 EUR hay USD/EUR = 1,1/1,05; tỷ giá trước lạm phát USD/EUR = 1; tỷ giá sau lạm phát USD/EUR = 1,04761 6 Mức chênh lệch tỷ giá là 0,04761 hay 4,76% trong đó chênh lệch lạm phát là 5%.D o đó mức độ biến động của tỷ giá phụ thuộc vào mức chênh lệch lạm phát của 2 đồng tiền yết giá và định giá . Ngoài các nhân tố trên còn nhiều nhân tố khác ảnh hưởng gián tiếp, nh thuế XNK, quota, hạn ngạch, chính sách của Chính phủ làm cho tỷ giá hối đoái có những biến động ở những mức độ khác nhau. 1.4. Biến động tỷ giá hối đoái ảnh hưởng đến lợi Ých của các Doanh nghiệp kinh doanh xuất nhập khẩu. Thị trường trong nước ngày càng trở nên nhỏ bé, đối với các Doanh nghiệp.Do đó, việc tiến hành mở rộng ra thị trường nước ngoài là nhu cầu bức thiết. Tuy vậy kinh doanh ở nước ngoài, không giống như kinh doanh tại thị trường trong nước công ty phải đối mặt với nhiều vấn đề như là huy động vốn, maketing quốc tế….các rủi ro kinh tế, chính trị, các vấn đề dân téc, văn hoá….do đó, để có thể tiến hành kinh doanh thành công trên thị trường quốc tế thì các Doanh nghiệp phải có chiến lược kinh doanh cũng như những phương án tối ưu để phòng tránh những rủi ro vượt qua những rào cản và nâng cao được sức cạnh tranh trên thị trường. Trong các nguy cơ và rủi ro mà các Doanh nghiệp phải đối diện thì rủi ro hối đoái tác độnglên các hoạt động kinh doanh quốc tế khá mạnh, sự biến động của tỷ giá hối đoái có thể làm cho Doanh nghiệp thu được lợi từ sự chênh lệch tỷ giá thực hiện so với dự kiến hoặc bị lỗ hay tổn thât một khoản, khi phải trả phải thu trong tương lai. Các doanh nghiệp kinh doanh quốc tế Việt Nam chủ yếu chỉ tham gia vào thị trường quốc tế thông qua hình thức xuất nhập khẩu , hàng hoá dịch vô , do đó nó không nằm ngoài sự tác động của sự biến động tỷ giá hối đoái Đối với nhà nhập khẩu . Chóng ta thấy việc thanh toán một giao dịch giữa hai doanh nghiệp của hai nước khác nhau bắt buộc phải thông qua nghiệp vụ hối đoái, thông 7 qua hệ thống ngân hàng , mét trong hai bên phải đổi đồng tiền nước mình thành ngoaị tệ hoặc ngược lại .Đối với nhà kinh doanh nhập khẩu , thì để mua hàng hoá từ nước ngoài doanh nghiệp phải dùng một loại tiền để trả cho nhà xuất khẩu , có thể là đồng tiền nước xuất khẩu hoặc một đồng tiền mạnh khác tuỳ theo sự thoả thuận của các bên . Nh vậy nhà nhập khảu Việt Nam khi mua hàng sẽ bị mất đi số tiền quy bằng đồng Việt Nam , còn nhà xuất khẩu thì sẽ thu bằng USD vì vậy tỷ giá USD /VND sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả kinh doanh . Xét một ví dụ sau : Một hợp đồng mua bán hàng hoá giữa nhà nhập khảu Việt Nam và nhà xuất khẩu Mỹ . Giá trị hợp đồng là 100.000 USD thời hạn thanh toán 60 ngày , thanh toán bằng USD , . Giả sử ngày ký kết hợp đồng mua bán tỷ giá là 1USD =14000 VND . nhưng đến ngày thanh toán tỷ giá là ; 1USD = 14500 VND . Nh vậy số tiền nhà nhập khẩu phải chi trả là : 100.000 x 14000 = 1.400.000.000 VND 100.000 x 14000 = 1.400.000.000 VND Tại ngày thanh toán nhà nhập khẩu phải trả thực tế là : 100.000 x 14500 = 1.450.000.000 VND Do đó nhà nhập khẩu bị lỗ một khoản là ; 50.000.000 VND Vậy có thể nhận thấy rằng khi giá đồng ngoại tệ USD tăng lên so với VND thì nhà nhập khẩu phải bỏ ra một lượng VND lớn hơn để mua số lượng ngoại tệ nhất định để nhập khẩu hàng hoá ,. Mặt khác nhà nhập khẩu có nguy cơ bị thu hẹp thị trường tiêu thụ sản phẩm nhập khẩu do hàng hoà kém sức cạnh tranh tốc dọ quay vòng vốn chậm , tỷ suất sinh lợi giảm làm ảnh hưởng dến kết quả kinh doanh chung của Doanh nghiệp . Đối với nhà xuất khẩu . Các doanh nghiệp có chức năng kinh danh xuất nhập khẩu hàng hoá và dịch vô , phải dùng các khoản thu xuất khẩu dể trả cho những nhân tố 8 sản xuất nội địa , nghĩa là trả lương trả lợi tức cổ phần , mua những sản phẩm trong nước để xuất khẩu hoặc để chế tạo xuất khẩu Mặt khác những người tham gia tiêu dùng sản phẩm , dịch vụ nhập khẩu , chỉ có thể thanh toán bằng chính quỹ tiền của họ hoặc bằng một đồng tiền mạnh khác tuỳ theo sự thoả thuận của hai bên . Do dó khoản phải thu , phải được chuyển đổi sang VND vì vậy tỷ giá hối đoái có ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp . Xét một ví dụ sau : Mét hợp đồng mua bán hàng hoá giữa nhà nhập khẩu Pháp và nhà xuất khảu Việt Nam . Trị giá hợp đồng là 100.000 USD thời hạn thanh toán 60 ngày thanh toán bằng USD .Giả sử tỷ giá tại thời điểm ký kết là hợp đồng là 1USD = 14000 VND và tại thời điểm thanh toán là 14500VND . Vậy tại thời điểm ký kết theo ước tính là ; 100.000 x 14000 = 1.4 00.000.000 VND Tại ngày thanh toán nhà xuất khẩu thu được là ; 100.000 x14500 = 1.450.000.000VND Do đó nhà xuất khảu sẽ đuợc hưởng một khoản chênh lệch là 50.000.000 VND Sự biến động của tỷ giá hối đoái sẽ làm cho nhà xuất khẩu nhận được một khoản thu vào ngày thanh toán chênh lệch với khoản thu mà đáng ra họ sẽ nhận theo nh khi ký kết hợp đồng . Nếu ngoại tệ lên giá so vói nội tệ thì hàng Xuất khẩu của doanh nghiệp sẽ đắt lên tương đối trên thị trường quốc tế , do đó nhà xuất khảu sẽ được hưởng lợi từ sù thay đổi tỷ giá này nhưng ngược lại nếu VND tăng giá so với đồng ngoại tệ thì hàng xuất khẩu sẽ trở nên rẻ hơn đối với người mua trên thị trường quốc tế .Kết quả là nhà nhập khẩu sẽ bị mất đi một khoản tiền do sù thay đổi tỷ giá . Biến động tỷ gia đột ngột cũng khiến cho giá trị tài sản và nguồn vốn tính theo đồng bản tệ của nhà đầu tư trở nên bất định và làm tăng lên hay hạ thấp chi phí sản xuất , lưu thông ,phân phối hàng hoá và tốc độ quay vòng vốn , tốc độ phát 9 triển thị trường . Từ đó ảnh huưởng đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp . Nh vậy, dưới tác động của sự biến động tỷ giá thì nó sẽ có những ảnh hưởng tích cực ,đến tiêu cực đối với các hoạt động kinh doanh của các Doanh nghiệp kinh doanh xuất nhập khẩu. Do đó để phòng tránh những tác động tiêu cực khai thác mặt tích cực thì các công ty phải có phương án kinh doanh tối ưu và lùa chọn các quyết định phòng ngõa rủi ro hối đoái đúng với bối cảnh diễn ra trong từng hoạt động kinh doanh quốc tế của mình nhằm đạt kết quả kinh doanh tốt nhất. 2. Thị trường ngoại hối 2.1. Khái niệm và vị trí của thị trường ngoại hối - Thị trường hối đoái là nơi mà ở đó xảy ra việc mua, bán trao đổi ngoại tệ, trong đó chủ yếu là ngoại hối trao đổi mua bán ngoại tệ và các phương tiện thanh toán quốc tế nhằm thoả mãn nhu cầu của các chủ thể kinh tế Trung tâm của thị trường hối đoái là thị trường liên ngân hàng, thông qua thị trường liên ngân hàng mọi giao dịch mua bán ngoại hối có thể tiến hành trực tiếp với nhau. Nhiệm vụ của thị trường hối đoái là cân đối nhu cầu ngoại tệ và cho phép xác định tỷ giá giữa các ngoại tệ với đồng nội tệ.Thị trường này tạo lập ra các thể chế và môi trường hoạt động cho các nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ. Sù ra đời và phát triển của thị trường ngoại hối gắn liền với sự phát triển của ngoại thương. Khác với nội thương, các giao dịch thường dẫn đến trao đổi các đồng tiền khác nhau. Chẳng hạn trong quan hệ ngoại thương giữa các thương gia Anh và Mỹ liên quan đến Ýt nhất hai đồng tiền đó là USD và đồng bảng GBP. Mục tiêu của thương nhân Anh là đồng GBP trong khi đó mục tiêu của các thương nhân Mỹ là đồng USD. Mặt khác họ có thể thoả thuận sử dụng đồng tiền của nước thứ ba. Nh vậy Ýt nhất một trong các 10 [...]... phũng ngừa l: Trị giá khoản phải thu nếu không phòng ngừa là: 0.9773 x1.000.000 = 977.300USD Tr giỏ khon phi thu nu phũng ngừa i vi cụng ty c l : Trị giá khoản phải thu nếu phòng ngừa đối với công ty Đức là : 0,9700 x1.000.000 = 970.000 USD 0,9700 x1.000.000 = 970.000 USD Khon lói do phũng ngừa ca cụng ty c l : Khoản lãi do phòng ngừa của công ty Đức là : 977.300 - 970000 = 7300USD 3.2.2 Phũng ngừa. .. cỏc k thut phũng ngừa ri ro hi oỏi: 3.6.1 So sỏnh cỏc k thut phũng ngừa ri ro hi oỏi trong ngn hn: Cỏc cụng c phũng ngừa ri ro hi oỏi trờn u cú nhng u v nhc im riờng ca nú Khi t giỏ bin ng ngc li vi d oỏn ca nh kinh doanh thỡ hoỏ ra khụng phũng ngừa ri ro li tt hn Thc t ny t ra cho nh qun lý hai vn quan trng cn gii quyt: * Cú nờn phũng ngừa ri ro hi oỏi hay khụng? Trng hp no nờn phũng ngừa? Trng hp no... vy t c hiu qu cao trong cỏc hp ng v kt qu chung thỡ cụng ty cú th mong mun phũng ngừa tỡnh trng tin t thun ca nú trỏnh nhng nh hng ngc chiu cú th dn ti kt qu ca nú do s bin ng ca giỏ tr tin t xỏc nh ri ro thun v mi ng tin trong hp ng Cỏc ng tin thanh toỏn i vi kt qu thu c t giỏ tr cao nht Tuy nhiờn khụng vỡ th m cụng ty phũng ngừa riờng bit mt hp 24 ng gim ri ro chung ca c cụng ty do phi gỏnh chu... 1.393035+1393.035 x0.007 = 1.402.786,2USD Phũng ngừa thụng qua th trng tin t i vi khon phi thu 28 Cng tng tự nh phũng ngừa khon phi tr , cụng ty cú mt khon phi thu trong tng lai Mt phũng ngừa n gin thụng qua th trng tin t , cụng ty s vay ngoi t th hin trờn khon phi thu trong tng lai v u t vo dng tin trong nc 3.2.4 Phũng ngừa bng quyn chn tin t Cỏc k thut phũng ngừa nh hp ng k hn v th trng tin t cú th gõy... giỏ trong k phũng ngừa Nh th khụng phũng ngừa s tt hn phũng ngừa bng cỏc k thut trờn Mt k thut phũng ngừa giỳp cụng ty trỏnh c s thay i t giỏ thun chiu l quyn chn tin t Tuy nhiờn mt cụng ty phi ỏnh giỏ c liu nhng li th ca phũng ngừa bng quyn chn tin t cú ỏng so vi giỏ thnh cho nú khụng? * Phũng ngừa khon phi tr l mt quyn chn mua tin t th hin ng tin v s lng liờn quan n khon phi tr Vớ dụ : Xột cụng ty. .. phi nhn din c mc ri ro V lựa chn ng tin phng thc thanh toỏn, thi hn thanh toỏn phự hp vỡ t giỏ hi oỏi bin ng theo thi gian v chu tỏc ng bi nhiu nhõn t khỏc nhau T ú a ra quyt nh cú nờn phũng ngừa, hay khụng phũng ngừa thỡ tt hn phũng ngừa bao nhiờu, phũng ngừa nh th no, v mc chu ng ri ro hi oỏi ca cụng ty m cú d bỏo v t giỏ hp lý thit lp mt mc tiờu li nhun cao phũng nga ri ro hi oỏi t kt qu tt... khụng phũng ngừa tu thuc vo t giỏ giao ngay sau 180 ngy Phũng ngừa bng hp ng k hn tt hn phũng ngừa thụng qua th trng tin t bi vỡ chi phớ bng USD ít hn rừ rng 2.940.000 USD so vi 3.014.360 USD Nu so vi vic phũng ngừa hp ng quyn chn mua cho thy cú mt c hi 80% l phũng ngừa bng quyn chn s t hn l phũng ngừa bng k hn Do ú trong trng hp ny phũng ngừa bng hp ng k hn l ti u i vi quyt nh phũng ngừa ri ro hi oỏi... Phõn loi ri ro hi oỏi Dựa trờn phm vi nh hng,ri ro hi oỏi c phõn loi thnh : 2.1 Ri ro nghip v : l s khụng chc chn ca cỏc lung tin mt phi tr, phi thu trong tng lai ca Doanh nghip 2.2 Ri ro kinh t : L s th hin bt k nh hng no ca s giao ng t giỏ, n lung tin mt tnglai ca cụng ty 2.3 Ri ro chuyn i : Nó c xut hin khi mt cụng ty a quc gia chuyn i cỏc s liu ti chớnh ca nú sang mi chi nhỏnh theo ng tin trong nc... s k thut phũng ngừa 3.2 Mt s k thut phũng ngừa ri ro hi oỏi 3.2.1 Phũng ngừa bng hp ng k hn: phũng ngừa ri ro t giỏ hi oỏi bng hp ng k hn l thụng qua hp ng mua bỏn ngoi t cú k hn cỏc n v c nh t giỏ mua hay bỏn ngoi t vi ngõn hng, t ú c nh khon phi tr hay phi thu bng ni t S dng phũng ngừa bng hp ng k hn i vi khon tr cụng ty phi mua hp ng cú k hn khon phi tr ghi bng ng tin ú Mt cụng ty M cn 100.000... Nu cụng ty M khụng phũng ngừa : S USD cn mua 100.000 GPB hin ti l : 1,35 x 100.000= 135000 USD Số USD cn mua 100.000GPB sau 90 ngy l : 1.5 x 100.0000 = 150.000 USD Do ú cụng ty b thit hi l ; 150.000- 135.000 =15.000 USD Nu cụng ty M phũng ngừa bng hp ng k hn thỡ s USD thc t b ra mua GBP l ; 1,40 x 100.000 =140.000 USD Cụng ty b thit hi l : 150.000- 140.000 = 10.000 USD 25 Nh vy cụng ty phũng ngừa nú