CHƯƠNG V QUẢN LÝ RỦI RO NỘI DUNG NGHIÊN CỨU  Các khái niệm liên quan  Qui trình quản lý rủi ro  Các phương pháp đối phó với rủi ro  Các phương pháp ước lượng rủi ro Phân tích rủi ro, sao?  Các dự án liên quan đến hoạt động tương lai;  Các yếu tố ảnh hưởng đến kết hiệu dự án mang tính chất khơng chắn;  Chúng ta cần giảm thiểu khả thực dự án “tồi” không bỏ lỡ hội có dự án “tốt” Các khái niệm liên quan Khái niệm Rủi ro (bất trắc) tổng hợp yếu tố gây tác động tiêu cực đến dự án  Rủi ro: Là yếu tố gây tác động tiêu cực lên dự án mà khả xuất chúng đo lường thông qua xác suất  Bất trắc: Là yếu tố gây tác động tiêu cực lên dự án mà khả xuất chúng đo lường Các khái niệm liên quan Phân loại rủi ro  Căn vào tính chất yếu tố gây rủi ro: • Rủi ro túy: Là rủi ro gây tổn thất kinh tế mà nguyên nhân chúng yếu tố ngẫu nhiên Biện pháp đối phó: • Rủi ro suy tính: Là rủi ro gây kết lời lỗ, thua Nguyên nhân chúng yếu tố chủ quan người Biện pháp đối phó Phân loại rủi ro (tiếp)  Căn vào khả tính được: • Rủi ro tính • Rủi ro khơng tính  Căn vào khả bảo hiểm: • Rủi ro bảo hiểm • Rủi ro bảo hiểm  Căn vào phạm vi phát sinh: • Rủi ro nội sinh • Rủi ro ngoại sinh QUI TRÌNH QUẢN LÝ RỦI RO Nhận dạng ( xác định) rủi ro  Căn vào tính chất sản phẩm dự án  Căn vào vòng đời dự án  Căn vào kế hoạch thực dự án  Căn vào yêu cầu đầu vào dự án  Căn vào số liệu dự án tương tự khứ QUI TRÌNH QUẢN LÝ RỦI RO Đánh giá mức độ thiệt hại  Thiệt hại vật chất trực tiếp, gián tiếp  Ước lượng giá trị thiệt hại QUI TRÌNH QUẢN LÝ RỦI RO Đề xuất giải pháp đối phó  Chuyển dịch rủi ro cho đối tượng khác  Tìm nguồn tài trợ, dự trù nguồn tài để trang trải  Chuẩn bị phương án thay  Tăng cường công tác kiểm tra, giám sát Phương pháp đối phó với rủi ro  Né tránh rủi ro Là phương pháp dừng thực dự án phân tích khả xảy rủi ro lớn  Chấp nhận rủi ro Nhà đầu tư chấp nhận rủi ro lợi nhuận dự án lớn biết rủi ro thực lớn  Tự bảo hiểm Là việc áp dụng biện pháp làm giảm thiểu khả xảy rủi ro giảm thiểu tổn thất rủi ro xảy  Chuyển dịch rủi ro Là việc chuyển phần toàn rủi ro cho đối tượng khác Các phương pháp ước lượng rủi ro Phân tích độ nhạy Phân tích độ nhạy kỹ thuật phân tích nhằm xác định mức độ thay đổi nhân tố kết (NPV, IRR, RR ) thay đổi mức định biến đầu vào quan trọng cố định biến khác Phân tích độ nhạy giúp nhà quản trị tranh dễ hiểu kết xảy với dự án, từ thấy yếu tố trọng yếu thứ yếu tác động đến dự án để có biện pháp đối phó Kết phân tích độ nhạy NPV theo lãi suất vốn đầu tư ban đầu dự án A (phân tích độ nhạy chiều excell) NPV Lãi suất Iv0 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 300 440,39 419,19 398,94 379,58 361,07 343,36 326,41 400 340,39 319,19 298,94 279,58 261,07 243,36 226,41 500 240,39 219,19 198,94 179,58 161,07 143,36 126,41 600 140,39 119,19 98,94 79,58 61,07 43,36 26,41 700 40,39 19,19 -1,06 -20,42 -38,93 -56,64 -73,59 Các phương pháp ước lượng rủi ro Phân tích độ nhạy ( điểm hịa vốn) Phân tích hịa vốn trường hợp phân tích độ nhạy Điểm khác biệt phân tích độ nhạy yếu tố thơng thường khác dự án phân tích hịa vốn chỗ định phí dự án ln yếu tố cố định Như vậy, định phí đơn vị sản phẩm phụ thuộc vào số đơn vị sản phẩm sản xuất Đó lý tính tốn điểm hịa vốn điểm sản xuất khác dự án để nhìn nhận dự án khía cạnh rủi ro Kết phân tích biến động lợi nhuận theo sản lượng ( Phân tích độ nhạy chiều) FC 100.000 P 15 v ( 1000 USD) (USD) USD x 15.000 (sản phẩm) LN 35.000 ( 1000 USD) Sản lượng (x) LN 10.000 35.000 12.000 14.000 20.000 (10.000) 8.000 26.000 80.000 Các phương pháp ước lượng rủi ro Ước lượng rủi ro dựa vào xác suất Rủi ro biến cố xảy dự án Do nhiều tượng ghi nhận thơng qua mô kinh nghiệm khứ Từ số liệu này, ta biết điều xảy Những câu hỏi trả lời cách tính tốn tham số phân phối xác suất: giá trị kỳ vọng, độ lệch chuẩn, phân tích định Ước lượng rủi ro dựa vào xác suất Giá trị kỳ vọng tượng giá trị mong đợi thu có tính đến yếu tố xác suất xảy chúng EV = ∑ pi.qi đó, EV: giá trị kỳ vọng tượng pi: Xác suất xảy biến cố i  qi: Giá trị biến cố i ∑pi = ( i=1,n) VD: Một dự án tính tốn giá trị NPV vịng đời 500 triệu dự án thành công – 200 triệu dự án không thành công Hỏi nhà đầu tư có nên thực dự án hay khơng biết xác suất thành công dự án 40% EV = 500* 0,4 -200* 0,6= 80 triệu Các phương pháp ước lượng rủi ro Phương sai (δ2) / độ lệch chuẩn (s)/ hệ số biến thiên (CV) Phương sai (là trung bình cộng bình phương độ lệch lượng biến với số trung bình lượng biến Sự sai lệch lượng biến so với số trung bình chúng cho ta thấy mức độ rủi ro tượng Độ sai lệch lớn rủi ro lớn VD Kết phân tích phương sai/ sai tiêu chuẩn hệ số biến thiên phương án A, B: Dự án A Tình trạng Tốt Trung bình Xấu RR bq EV (RRi) EV(δ2) Xác suất (pi) RRi (%) 40% Dự án B (RRi(RRiRRi*pi RRbq)^ RRbq)^ 2*pi RRi*pi (RRiRRbq)^2 (RRiRRbq)^2*pi RRi (%) 30 12 100 40 40 16 361 144,4 30% 20 0 15 4,5 36 10,8 30% 10 100 30 2,4 169 50,7 20 21 21 22,9 70 205,9 EV (s) 8,37 14,35 EV (CV) 41,83 68,33 Kết cho thấy dự án A rủi ro dự dự án B Các phương pháp ước lượng rủi ro Phân tích định ( phân tích tình huống) VD cơng ty xem xét việc sử dụng 500 triệu: pa A: đầu tư 400 triệu sản xuất SF A, 100 tr gửi ngân hàng với lãi suất 15% năm Khi sản xuất A có k/n xảy ra: -Thuận lợi: NPV = 600 , xác suất 70% - Không thuận lợi: NPV= 300 Pa B: Đầu tư 500 triệu sản xuất SF B Khi sản xuất B có k/n xảy -Thuận lợi: NPV = 900 , xác suất 50% - Không thuận lợi: NPV= 300 Hỏi Công ty nên lựa chọn phương án nào, biết thời gian hoạt động dự án năm pv = 100, r= 0.15, t= p1= 600, q1= 0.7 EV1= 600*0.7+300*0.3 + 32.5 = 542,25 p2= 300, q1= 0.3 500 p2= 900, q1= 0.5 p2= 300, q1= 0.5 EV2= 900*0.5+300*0.5 = 600 ... TRÌNH QUẢN LÝ RỦI RO Nhận dạng ( xác định) rủi ro  Căn vào tính chất sản phẩm dự án  Căn vào vòng đời dự án  Căn vào kế hoạch thực dự án  Căn vào yêu cầu đầu vào dự án  Căn vào số liệu dự. .. dự án tính tốn giá trị NPV vịng đời 500 triệu dự án thành cơng – 200 triệu dự án không thành công Hỏi nhà đầu tư có nên thực dự án hay không biết xác suất thành công dự án 40% EV = 500* 0,4 -2 00*... Căn vào số liệu dự án tư? ?ng tự khứ QUI TRÌNH QUẢN LÝ RỦI RO Đánh giá mức độ thiệt hại  Thiệt hại vật chất trực tiếp, gián tiếp  Ước lượng giá trị thiệt hại QUI TRÌNH QUẢN LÝ RỦI RO Đề xuất