TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA SAU ĐẠI HỌC MÔN HỌC PHÂN TÍCH VÀ QUẢN TRỊ ĐẦU TƯ ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG SỐ 12 (V12) Giáo viên : PGS. TS Nguyễn Đình Thọ Học viên : Lê Thùy Linh – STT: 45 Lớp : Cao học TCNH – 19D Tiểu luận: Phân tích và định giá mã cổ phiếu V12 của Công ty CP Xây dựng số 12 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay là một trong những thị trường đầu tư tiềm năng, đang phát triển, đang nhận được sự quan tâm rất lớn từ công chúng đến Chính phủ vì nó có vai trò quan trọng trong việc huy động vốn, cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng và giúp Chính phủ thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô. Mặc dù Thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức đi vào hoạt động từ năm 2000, thời gian hoạt động tuy không quá ngắn nhưng hoạt động đầu tư chứng khoán ở nước ta hiện nay vẫn theo cảm tính nhiều hơn là dựa vào những phân tích thực sự. Nhận thấy sự cần thiết của việc phân tích đầu tư cổ phiếu trên thị trường chứng khoán nên người viết đã dành thời gian để nghiên cứu và thực hiện tiểu luận với đề tài: “Phân tích và Định giá Công ty Cổ phần Xây dựng số 12”. Nội dung tiểu luận gồm ba phần: Chương I: Giới thiệu chung về Công ty Cổ phần Xây dựng số 12 Học viên: Lê Thùy Linh - STT 45 2 Tiểu luận: Phân tích và định giá mã cổ phiếu V12 của Công ty CP Xây dựng số 12 Chương II: Phân tích và đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh Công ty Cổ phần Xây dựng số 12 Chương III: Định giá Công ty Cổ phần Xây dựng số 12 Học viên: Lê Thùy Linh - STT 45 3 Tiểu luận: Phân tích và định giá mã cổ phiếu V12 của Công ty CP Xây dựng số 12 CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CÔNG TY CP XÂY DỰNG SỐ 12 (V12) 1.1. Giới thiệu sơ lược về công ty − Tên Công ty: Công ty Cổ phần Xây dựng số 12. − Tên Tiếng Anh: Construction Joint Stock Company No 12 − Tên viết tắt: VINACONEX 12., JSC − Vốn điều lệ: 58.180.000.000 đồng − Địa chỉ: Tầng 19, Tòa tháp VINACONEX 9 – Lô HH2-2 Khu đô thị Mễ Trì Hạ, Phạm Hùng, Từ Liêm, Hà Nội. − Điện thoại: 84-(0)4-22 14 37 24 Fax: 84-(0)4-37 87 50 53 − Website: http://www.vinaconex12.com.vn 1.2. Lịch sử hình thành và niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán TP. Hà Nội (HNX) − Tiền thân Công ty Cổ phần Xây dựng số 12 là Công ty Cơ khí và Xây lắp số 12 được thành lập theo Quyết định số 1044/BXD-TCLD ngày 03 tháng 12 năm 1996 của Bộ trưởng Bộ xây dựng. − Công ty Cơ khí và Xây lắp số 12 được thành lập trên cơ sở Xí nghiệp Cơ khí nông cụ Sóc Sơn và một bộ phận của Công ty Xây dựng số 4, Công ty Xây dựng số 5 và Công ty Xây dựng số 18 sáp nhập lại. Trụ sở chính Công ty đóng tại Phú Minh – Sóc Sơn – Hà Nội. − Ngày 11/10/2000, Bộ xây dựng có Quyết Định số 1429/QĐ – BXD về việc đổi tên Công ty Cơ khí và Xây lắp số 12 thành Công ty xây dựng số 12 và chuyển trụ sở Công ty từ Phú Minh – Sóc Sơn – Hà Nội về địa chỉ mới tại Nhà H10 – phường Thanh Xuân Nam – Quận Thanh Xuân – Hà Nội. − Ngày 31/03/2003, Công ty chính thức hoạt động dưới hình thức công ty Cổ phần theo Quyết định số 358/QĐ-BXD. − Ngày 01/11/2005: Công ty được xếp hạng Doanh nghiệp hạng I theo Quyết định số 1938 QĐ/VC-TCLĐ ngày 31 tháng 10 năm 2005 của Chủ tịch Hội đồng quản trị Tổng Công ty Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam – VINACONEX. − Kể từ ngày 01/01/2007: Trụ sở chính Công ty được chuyển về nơi làm việc mới tại địa chỉ: Tầng 10, Nhà CT1-2, Khu đô thị Mễ Trì Hạ, Từ Liêm, Hà Nội. − Ngày 5 tháng 11 năm 2009 Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội đã chấp thuận niêm yết cổ phiếu của Công ty Cổ phần xây dựng số 12 tại quyết định số 731/QĐ- SGDHN. Học viên: Lê Thùy Linh - STT 45 4 Tiểu luận: Phân tích và định giá mã cổ phiếu V12 của Công ty CP Xây dựng số 12 − Ngày 5 tháng 1 năm 2010 Cổ phiếu của Công ty chính thức được giao dịch trên Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội 1.3. Lĩnh vực kinh doanh  Xây dựng các công trình dân dụng và công nghiệp.  Xây dựng các công trình thủy lợi, thủy điện.  Xây dựng các công trình giao thông và hạ tầng kỹ thuật, cấp thoát nước.  Đầu tư kinh doanh phát triển nhà và bất động sản  Sản xuất kinh doanh vật liệu xây dựng. 1.4. Cơ cấu cổ đông Bảng 1: Cơ cấu cổ đông theo thành phần kinh tế tính đến hết quý 1/2013 Cổ đông Số lượng CP nắm giữ Tỷ lệ sở hữu (%) Cá nhân trong nước 2.747.145 47,22 % Tổ chức trong nước 3.064.945 52,68 % Cá nhân nước ngoài 5.910 0,10 % Tổng cộng 5.818.000 100,00 % Nguồn:Vinaconex12 CHƯƠNG II. PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CP XÂY DỰNG SỐ 12 (V12) 2.1. Tổng quan ngành xây dựng năm 2013 Hoạt động xây dựng cơ bản năm 2013 tăng mạnh, trong đó tăng cao nhất ở khu vực có vốn đầu tư nước ngoài do tập trung đẩy nhanh tiến độ đối với các công trình thuộc khu kinh tế trọng điểm quốc gia. Tiến độ xây dựng trong khu vực Nhà nước chậm hơn do ưu tiên cho những công trình chuyển tiếp từ năm trước nên giá trị sản xuất giảm. Đối với các doanh nghiệp ngoài Nhà nước, do gặp khó khăn về vốn nên kết quả tăng thấp. Giá trị sản xuất xây dựng năm 2013 theo giá hiện hành ước tính đạt 770,4 nghìn tỷ đồng, bao gồm: Khu vực Nhà nước đạt 92,6 nghìn tỷ đồng, chiếm 12%; khu vực ngoài Nhà nước 644,1 nghìn tỷ đồng, chiếm 83,6%; khu vực có vốn đầu tư nước ngoài 33,7 nghìn tỷ Học viên: Lê Thùy Linh - STT 45 5 Tiểu luận: Phân tích và định giá mã cổ phiếu V12 của Công ty CP Xây dựng số 12 đồng, chiếm 4,4%. Giá trị sản xuất xây dựng năm 2013 chia theo loại công trình như sau: Công trình nhà ở đạt 333,3 nghìn tỷ đồng; công trình nhà không để ở đạt 128,2 nghìn tỷ đồng; công trình kỹ thuật dân dụng đạt 219,4 nghìn tỷ đồng; hoạt động xây dựng chuyên dụng đạt 89,5 nghìn tỷ đồng. So với năm 2012, hoạt động xây dựng năm 2013 có sự chuyển dịch từ mảng xây dựng kỹ thuật sang xây dựng nhà ở do thị trường nhà ở giá bình dân trong năm nay có sự cải thiện. Theo số liệu của Bộ Xây dựng, tổng giá trị tồn kho nhà ở tính đến 15/12/2013 đạt khoảng 94.458 tỷ đồng, giảm 26,5% so với đầu năm trong đó tập trung chủ yếu ở phân khúc trung – cao cấp, các căn hộ nhỏ có diện tích dưới 70m2, giá bán dưới 15 triệu đồng/m2 tại các đô thị lớn được tiêu thụ mạnh và hầu như không còn tồn kho. Sự sôi động ở phân khúc nhà ở có giá trị nhỏ đến từ nhu cầu thực của người mua trong nước cũng như nhờ những chính sách hỗ trợ về tín dụng và thuế suất được đưa ra ở Nghị Quyết 02/NQ-CP, theo đó các doanh nghiệp xây dựng-kinh doanh và người mua nhà ở xã hội sẽ được vay tín dụng với lãi suất 6%/năm (đến tháng 1 năm 2014 đã giảm còn 5%/năm). Về thuế suất, Chính Phủ giảm thuế suất đối với lĩnh vực kinh doanh, mua bán nhà ở giá trị thấp và nhà ở xã hội, cụ thể: Chính sách Đối tượng -Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 10% từ ngày 01 tháng 7 năm 2013 thu nhập từ đầu tư - kinh doanh nhà ở xã hội -Giảm 50% số thuế giá trị gia tăng đầu ra từ ngày 01 tháng 7 năm 2013 đến hết ngày 30 tháng 6 năm 2014 hoạt động đầu tư - kinh doanh nhà ở xã hội -Giảm 30% số thuế giá trị gia tăng đầu ra từ ngày 01 tháng 7 năm 2013 đến hết ngày 30 tháng 6 năm 2014 hoạt động đầu tư - kinh doanh nhà ở có diện tích sàn dưới 70 m2 và có giá bán dưới 15 triệu đồng/m2 Nguồn: VCBS tổng hợp Hình 1: Cơ cấu ngành xây dựng năm 2013 theo nguồn vốn đầu tư Học viên: Lê Thùy Linh - STT 45 6 Tiểu luận: Phân tích và định giá mã cổ phiếu V12 của Công ty CP Xây dựng số 12 Nguồn: Tổng cục Thống kê Hình 2: So sánh cơ cấu ngành xây dựng năm 2012 và 2013 theo công trình Nguồn: Tổng cục Thống kê Nhìn vào hình 1 ta thấy tỷ trọng đầu tư công đang tăng trở lại. Có thể thấy rằng đầu tư khu vực Nhà nước sau khi sụt giảm từ 38,9% xuống 37,8% tổng giá trị xây dựng trong năm 2012 theo Nghị Quyết 11 (năm 2011) đã tăng trở lại, đạt 40,4% trong cơ cấu giá trị xây dựng trong năm 2013. Chính Phủ bắt đầu khởi động lại chương trình đẩy mạnh đầu tư công, cùng với việc Quốc Hội thông qua đề xuất nâng trần bội chi ngân sách trong năm 2014 là cơ sở để đánh giá rằng năm 2013 là năm bản lề cho sự phục hồi của đầu tư khu vực Nhà Nước. Theo Tổng Cục Thống Kê, nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào Việt Nam trong năm qua bất ngờ tăng mạnh, đạt 21,6 tỷ USD (+54,5% yoy) với 1.275 dự án mới (tăng 0,7%) và 472 dự án được tăng vốn, đầu tư vào 18 lĩnh vực. Trong đó, lĩnh vực kinh doanh bất động sản đứng thứ 3 trong việc thu hút vốn đầu tư với 20 dự án đầu tư mới, tổng vốn đầu tư đăng ký cấp mới và tăng thêm là 951 triệu USD (chiếm khoảng 4,4% tổng vốn đầu tư FDI). Vốn FDI giải ngân trong năm 2013 đạt 11,9 tỷ USD (+9,9% yoy). Đầu tư khu vực Nhà Nước và đầu tư FDI chiếm trên 60% giá trị xây dựng của nền kinh tế, vì thế những cam kết tăng vốn đầu tư từ hai khu vực này là tín hiệu tích cực cho thấy dòng tiền sẽ quay trở lại với ngành xây dựng. 2.2. Triển vọng tăng trưởng ngành xây dựng trong tương lai. Đầu tư công và dòng vốn FDI sẽ là động lực giúp cho ngành xây dựng phát triển. Đầu tư ngân sách Nhà nước đã tăng trưởng trong 4 tháng liên tiếp giai đoạn cuối năm 2013. Thêm vào đó, quyết định tăng trần bội chi ngân sách từ 4,8% lên 5,3% GDP càng cho thấy quyết tâm của Chính Phủ trong việc duy trì mức đầu tư và thúc đẩy tăng trưởng Học viên: Lê Thùy Linh - STT 45 7 Tiểu luận: Phân tích và định giá mã cổ phiếu V12 của Công ty CP Xây dựng số 12 trong năm 2014. Với đặc điểm là ngành nhạy cảm với nền kinh tế, xây dựng sẽ là một trong những ngành đầu tiên được hưởng lợi khi tình hình kinh tế bắt đầu ổn định và tăng trưởng tốt hơn. Dòng vốn FDI tăng mạnh trong năm 2013 là điều rất tích cực trong bối cảnh dòng vốn ODA bị cắt giảm do nước ta không còn là nước kém phát triển, đồng thời cũng là dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư nước ngoài đã có cái nhìn lạc quan hơn với thị trường Việt Nam. Đặc biệt, nếu Việt Nam có thể gia nhập Hiệp định Đối tác Kinh tế Chiến lược xuyên Thái Bình Dương (TPP) thì dòng vốn FDI vào thị trường sẽ tiếp tục tăng lên, mang lại nhiều cơ hội cho các doanh nghiệp có thế mạnh trong lĩnh vực xây dựng công nghiệp. Xây dựng hạ tầng-công nghiệp được đánh giá là trọng tâm của ngành xây dựng trong thời gian tới. Với tình hình thị trường BĐS nhìn chung vẫn còn khá trầm lắng, tồn kho lớn, dòng tiền vẫn chưa có dấu hiệu qua trở lại với các dự án nhà ở, ngành xây dựng năm tới nhiều khả năng sẽ được dẫn dắt bởi mảng xây dựng hạ tầng-công nghiệp bởi hai lí do: • Việt Nam sẽ là điểm đến cho các nhà sản xuất lớn trên thế giới. Chi phí lao động ở Trung Quốc tăng lên, trong khi đó chi phí lao động ở Việt Nam là tương đối rẻ so với các nước Đông Nam Á, vì vậy các tập đoàn lớn đang có xu hướng chuyển cơ sở sản xuất từ Trung Quốc sang Việt Nam. Thêm vào đó, với lợi thế về vị trí địa lý nằm ở trung tâm khu vực Đông Nam Á, gần đường hàng hải quốc tế, cùng với nền chính trị ổn định, Việt Nam đang dần trở thành một lựa hàng đầu để đầu tư. Tháng 3 năm 2013, Samsung đã khởi công xây dựng tổ hợp sản xuất ĐTDĐ và thiết bị điện tử tại Thái Nguyên với vốn đầu tư 3,2 tỷ USD, khi hoàn thành đây sẽ là nhà máy sản xuất ĐTDĐ lớn nhất thế giới. Với việc hàng loạt tập đoàn lớn trên thế giới như Samsung, LG Electronics, Nokia, Formosa, Bridgestone…chọn Việt Nam là điểm đến đã cho thấy sự hấp dẫn của nước ta trong mắt nhà đầu tư nước ngoài. • Mảng xây dựng hạ tầng, đặc biệt là xây dựng cầu đường, sẽ nhận được đầu tư lớn trong năm 2014. Theo thống kê Q4.2013 của BMI, xây dựng cầu đường hiện chiếm trên 50% tổng giá trị cơ sở hạ tầng ở nước ta, trong đó đến 40% hệ thống đường bộ đang trong tình trạng xuống cấp cần được đầu tư để cải tạo. Theo kế hoạch của Bộ GTVT, giai đoạn 2014-2020 nước ta sẽ huy động khoảng 960.000 tỷ đồng ngoài ngân sách đầu tư phát triển kết cấu hạ tầng giao thông. Như vậy trong Học viên: Lê Thùy Linh - STT 45 8 Tiểu luận: Phân tích và định giá mã cổ phiếu V12 của Công ty CP Xây dựng số 12 5-6 năm tới sẽ có một lượng tiền lớn chảy vào lĩnh vực xây dựng hạ tầng, cùng với đó là những dự án đầu tư từ nguồn vốn ngân sách được khởi động lại chắc chắn sẽ giúp cho ngành xây dựng sôi động hơn trong năm 2014. 2.3. Phân tích 5 yếu tố cạnh tranh - M.PORTER 2.3.1. Đối thủ mới gia nhập ngành - mức độ trung bình Việc thành lập mới các doanh nghiệp trong ngành xây dựng là rất dễ dàng. Do nhu cầu phát triển kinh tế xã hội việc phát triển cơ sở hạ tầng, các công trình phục vụ nhu cầu của con người ở khắp mọi nơi nên các doanh nghiệp mới thành lập nhằm đáp ứng nhu cầu này. Tuy nhiên, các doanh nghiệp mới thành lập sẽ không dễ dàng phát triển như mong đợi vì đa số các doanh nghiệp xây dựng đã hoạt động nhiều năm trong ngành, sự am hiểu của họ về thị trường, các bạn hàng lâu năm và đều trực thuộc các Tổng Công ty Nhà nước lớn, mặc dù có nhiều doanh nghiệp đã cổ phần hóa nhưng do yếu tố chiến lược nên sự chi phối của Nhà nước đối với các doanh nghiệp xây dựng vẫn còn cho nên việc họ nhận được sự ưu ái của Công ty mẹ đối với các Công ty con như tham gia một khâu trong quá trình xây dựng một công trình, một dự án lớn,…đủ để các Công ty này phát triển sẽ là nguy cơ thách thức rất lớn đối với các doanh nghiệp mới thành lập nếu muốn tham gia vào quá trình xây dựng. Đặc biệt, khi Việt Nam gia nhập WTO thì các doanh nghiệp nước ngoài với lợi thế về vốn, công nghệ hiện đại, chiến lược kinh doanh mang tầm quốc sẽ là những thách thức không nhỏ đối với các doanh nghiệp trong nước. Đây là mối đe dọa trung bình đối với các doanh nghiệp xây dựng Việt Nam khi sự hòa nhập kinh tế ngày càng cao. 2.3.2. Sản phẩm thay thế - mức độ trung bình Nguyên vật liệu trong ngành xây dựng chủ yếu là xi măng, sắt thép, song vai trò của thiết bị máy móc trong việc giải quyết các vấn đề kỹ thuật, kinh tế ngày càng cấp thiết. Khoa học kỹ thuật hiện đại đã giúp ngành xây dựng giải quyết được nhiều khâu mà con người không thể trực tiếp làm được. Tuy nhiên, nếu không có con người tác động hay sử dụng vào một mục đích nào đó trong xây dựng thì vẫn chỉ là một công cụ làm việc đơn thuần. Do vậy, mức độ đe dọa này ở mức độ trung bình. 2.3.3. Sức mạnh của khách hàng - mức độ cao Học viên: Lê Thùy Linh - STT 45 9 Tiểu luận: Phân tích và định giá mã cổ phiếu V12 của Công ty CP Xây dựng số 12 Với vai trò là chủ đầu tư, khách hàng có thể lựa chọn hoặc chỉ định thầu theo ý muốn nên các doanh nghiệp xây dựng sẽ phải cạnh tranh một cách quyết liệt để tham gia vào quá trình xây dựng nhằm đảm bảo doanh nghiệp có doanh thu và lợi nhuận nếu không họ sẽ bị loại bỏ khỏi thị trường. Do vậy, mức độ đe dọa ở mức độ cao. 2.3.4. Sức mạnh của nhà cung cấp - mức độ cao Ngành xây dựng phụ thuộc hoàn toàn vào nguồn nguyên vật liệu và xi măng, sắt thép. Yếu tố chi phí này luôn tác động mạnh đến quá trình đầu tư và xây dựng công trình. Thị trường các nguồn nguyên liệu này biến động rất mạnh phụ thuộc vào nhiều yếu tố. Như vậy, nhà cung cấp nguyên vật liệu có thể lợi dụng thị trường để ép giá ảnh hưởng đến quá trình, thời gian và tiến độ thực hiện dự án đối với chủ đầu tư và gây ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp. Do vậy, mức độ đe dọa ở mức độ cao. 2.3.5. Mức độ cạnh tranh trong ngành - mức độ cao Tổng hòa các yếu tố trên cho thấy, mức độ cạnh tranh trong ngành xây dựng là khá gay gắt, nhất là phải cạnh tranh với các doanh nghiệp nước ngoài có chiến lược kinh doanh, công nghệ hiện đại. Do vậy mức hấp dẫn của ngành bị suy giảm. Tuy nhiên, với sự am hiểu và bề dày kinh nghiệm trên thị trường của doanh nghiệp Việt Nam, ngành xây dựng sẽ có chiến lược dài hạn hơn để đối phó với sự thách thức của làn sóng đầu tư bên ngoài hiệu quả. 2.4. Phân tích lợi thế cạnh tranh 2.4.1. Các đối thủ cạnh tranh chính Hiện nay, việc cạnh tranh trong ngành chủ yếu là các doanh nghiệp trong nước đa phần là các doanh nghiệp trực thuộc các Tổng Công ty Nhà nước có lợi thế về tiềm lực tài chính, thị phần, tài sản cố định và bề dày hoạt động lâu năm trong ngành nên rất có lợi thế cạnh tranh trong ngành. Các doanh nghiệp nước ngoài vào thị trường Việt Nam để đầu tư xây dựng vấp vào nhiều khó khăn, tuy nhiên với kinh nghiệm làm việc của họ trên thế giới việc đầu tư vào Việt Nam chỉ là vấn đề thời gian khi sự hòa nhập sâu rộng của Việt Nam ngày càng lớn buộc các thành phần kinh tế cũng phải hòa nhập, tạo ra một sân chơi bình đẳng và sự cạnh tranh trực tiếp sẽ diễn ra đối ngành xây dựng nói chung và VINACONEX 12 nói riêng. Các đối thủ cạnh tranh trực tiếp trong ngành của VINACONEX 12 là các doanh nghiệp trực thuộc các Tổng Công ty Sông Đà, Tổng Công Học viên: Lê Thùy Linh - STT 45 10 [...]...Tiểu luận: Phân tích và định giá mã cổ phiếu V12 của Công ty CP Xây dựng số 12 ty Xây dựng Số 1, Tổng Công ty Xây dựng và Phát triển hạ tầng – LICOGI, Tổng Công ty VINACONEX (mà công ty VINACONEX 12 là một thành viên) 2.4.2 Vị thế của Công ty VINACONEX 12 VINACONEX 12 được đánh giá là một thương hiệu mạnh có uy tín, thị trường rộng lớn Thế mạnh tập trung tại thị trường xây lắp các công trình thủy... năm 2 012 và 2013 chỉ còn 0% là do công ty đã không còn nợ dài hạn Tuy nhiên hệ số Tổng nợ có lãi/ Tổng tài sản lại tăng 2.45% (từ 9.27% năm 2 012 lên 11.72% năm 2013) bởi vì năm 2013 công ty đã tăng gia tăng khoản nợ ngắn hạn Học viên: Lê Thùy Linh - STT 45 15 Tiểu luận: Phân tích và định giá mã cổ phiếu V12 của Công ty CP Xây dựng số 12 CHƯƠNG III: ĐỊNH GIÁ CÔNG TY CP XÂY DỰNG SỐ 12 (V12) ĐỊNH GIÁ THEO... đầu tư Website Công ty CP Xây dựng số 12: http://www.vinaconex12.com.vn Website Công ty CP Chứng khoán FPT: http://n.fpts.com.vn Website Chứng khoán: http://www.cafef.vn Website: http://www.stockbiz.com Học viên: Lê Thùy Linh - STT 45 18 Tiểu luận: Phân tích và định giá mã cổ phiếu V12 của Công ty CP Xây dựng số 12 DANH MỤC BẢNG BIỂU Danh mục bảng: Bảng 1: Cơ cấu cổ đông theo thành phần kinh tế tính... lĩnh vực thi công xây lắp  Tài sản được đầu tư đồng bộ phù hợp với công nghệ xây dựng của thị trường xây dựng Việt Nam 2.5.2 Điểm yếu  Quy mô vốn còn thấp nên việc tham gia xây lắp các công trình lớn gặp khó khăn trong đấu thầu thi công  Hiệu quả kinh doanh ở mức độ trung bình Học viên: Lê Thùy Linh - STT 45 11 Tiểu luận: Phân tích và định giá mã cổ phiếu V12 của Công ty CP Xây dựng số 12  Sử dụng... quy mô VCSH (giá trị sổ sách) tương đương với V12 vào danh sách để định giá V12 Kết quả cụ thể như sau: STT Mã CK P/E hiện tại 1 VC1 7.3 2 SD2 12. 6 3 SDH 4.3 4 VHH -4.3 5 PXL -36.2 6 MDG 26.7 7 HLC 4.2 8 PXI 7.3 9 C92 4.1 10 B82 5,67 11 BTC 8,45 12 CDC 23,52 13 CEC 0,00 14 CI5 3,55 Học viên: Lê Thùy Linh - STT 45 16 Tiểu luận: Phân tích và định giá mã cổ phiếu V12 của Công ty CP Xây dựng số 12 15 16 17... bước chân vào con đường đầu tư này Mong rằng bài viết sẽ mang lại được một cái nhìn tổng quát về phân tích chứng khoán tạo cơ sở cho việc phán đoán chính xác trong đầu tư chứng khoán trung và dài hạn Học viên: Lê Thùy Linh - STT 45 17 Tiểu luận: Phân tích và định giá mã cổ phiếu V12 của Công ty CP Xây dựng số 12 TÀI LIỆU THAM KHẢO 1 2 3 4 5 PGS.TS.Nguyễn Đình Thọ, Slide bài giảng Phân tích và Quản trị... nhà dân dụng, đường giao thông Công ty có năng lực thiết bị thi công tương đối đầy đủ và đồng bộ, có thể chủ động sản xuất được vật tư, vật liệu chính cho công trình như bê tông thương phẩm và đá xây dựng Hiện nay, công ty đang ứng dụng một số công nghệ tiên tiến, hiện đại trong thi công như công nghệ thi công cốp ha leo, gia công và lăp dựng kết cấu thép, công nghệ thi công kết cấu bê tông cốt thép... năm 2010 xuống 1.7% năm 2011 và từ 2.2% năm 2 012 xuống còn 1.3% năm 2013 do tổng tài sản tăng nhanh hơn lợi nhuận sau thuế, nguyên nhân là năm 2011 và năm 2013 tài sản cố định hữu hình được đưa vào khai thác nhưng chưa phát huy được hiệu quả trong kinh doanh Học viên: Lê Thùy Linh - STT 45 13 Tiểu luận: Phân tích và định giá mã cổ phiếu V12 của Công ty CP Xây dựng số 12 và chi phí cho hoạt động kinh... Tiểu luận: Phân tích và định giá mã cổ phiếu V12 của Công ty CP Xây dựng số 12 − Tỷ suất lợi nhuận giảm xuống chỉ còn 5.5% so với 7.0% của năm 2 012, nguyên nhân là do tốc độ giá vốn hàng bán cao hơn tốc độ tăng trưởng doanh thu lần lượt là 3.98% và 2.37%, do vậy tốc độ tăng trưởng lợi nhuận gộp giảm còn -19% so với năm 2 012 là 4.2% (giảm 23.2%) Như vậy việc quản trị nguyên vật liệu đầu vào chưa hiệu... 2 012 26.45 0.00 0.82 5.81 4.30 84.83 1.01 360.06 1.31 277.83 2.60 2013 26.93 0.00 0.98 5.91 3.10 117.84 1.17 311.55 2.04 178.67 -15.03 Tiểu luận: Phân tích và định giá mã cổ phiếu V12 của Công ty CP Xây dựng số 12 Nguồn: Bảng tính excel Nguồn: Bảng tính excel − Hệ số vòng quay các khoản phải thu ngắn hạn bình quân năm 2013 đạt 3.10 vòng và giảm so với của năm 2 012 là 4.30 vòng., điều đó làm cho số . và định giá mã cổ phiếu V12 của Công ty CP Xây dựng số 12 CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CÔNG TY CP XÂY DỰNG SỐ 12 (V12) 1.1. Giới thiệu sơ lược về công ty − Tên Công ty: Công ty Cổ phần Xây dựng. Thùy Linh - STT 45 15 Tiểu luận: Phân tích và định giá mã cổ phiếu V12 của Công ty CP Xây dựng số 12 CHƯƠNG III: ĐỊNH GIÁ CÔNG TY CP XÂY DỰNG SỐ 12 (V12) ĐỊNH GIÁ THEO PHƯƠNG PHÁP P/E Chọn 18. yết cổ phiếu của Công ty Cổ phần xây dựng số 12 tại quyết định số 731/QĐ- SGDHN. Học viên: Lê Thùy Linh - STT 45 4 Tiểu luận: Phân tích và định giá mã cổ phiếu V12 của Công ty CP Xây dựng số 12 −