CHƯƠNG 20 PHƯƠNG THỨC CÁC DOANH NGHIỆP PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN PHƯƠNG THỨC CÁC DOANH NGHIỆP PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN 1. Cao Nữ Nguyệt Anh 2. Phạm Công Doanh 3. Nguyễn Thị Thùy Dương 4. Nguyễn Ngọc Hàn 5. Võ Anh Khoa 6. Hồ Hữu Nghĩa 7. Đỗ Thị Thanh Nhàn 8. Lê Thị Phương Thảo 9. Võ Thị Thùy 10. Nguyễn Đồng Diễm Trâm 11. Mai Nguyễn Huyền Trang Thành viên nhóm: PHƯƠNG THỨC CÁC DOANH NGHIỆP PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN NỘI DUNG TRÌNH BÀY: I. Vốn mạo hiểm II. Cung ứng ra công chúng lần đầu III. Tổng cung cứng tiền mặt IV. Bán riêng và phát hành ra công chúng I. VỐN MẠO HIỂM 1. ĐỊNH NGHĨA: Vốn mạo hiểm là loại vốn cổ phần đầu tư vào những công ty non trẻ hay được dùng để đầu tư vào các công ty có sản phẩm hoặc nguồn thu nhập tiềm năng nhưng chưa hoặc đang triển khai và thường các công ty này là những doanh nghiệp vừa và nhỏ. Ngoài việc bỏ vốn ra các nhà đầu tư mạo hiểm đồng thời thực hiện việc hỗ trợ điều hành các công ty này I. VỐN MẠO HIỂM 2. CÁC ĐỐI TƯỢNG THAM GIA VÀO QUÁ TRÌNH VẬN HÀNH CỦA VỐN MẠO HIỂM  Các nhà đầu tư: nhà tư bản cá nhân giàu có (angel capitalist), công ty lớn hoạt động trong lĩnh vực tài chính hoặc phi tài chính. Họ có lượng tiền lớn sẵn sàng để đầu tư và chấp nhận rủi ro cao, hy vọng đạt được những mức lợi nhuận lớn.  Các nhà tư bản mạo hiểm: những người hành nghề đầu tư mạo hiểm chuyên nghiệp, vừa có trí thức về công nghệ vừa có tài năng quản trị, họ đảm nhiệm chức năng huy động vốn  Các doanh nhân khởi nghiêp: Họ là những kỹ sư hay nhà khoa học đang muốn biến một phát hiện công nghệ thành một thành công trên thương trường I. VỐN MẠO HIỂM 3. SỰ VẬN ĐỘNG CỦA VỐN MẠO HIỂM TRONG CHU KỲ SỐNG CỦA CÔNG NGHỆ: Giai đoạn Hưng thịnh Củng cố Bão hòa Pha 1 2 3 4 5 6 Vòng cấp vốn Vòng mồi Vòng đầu Vòng thứ 2 Vòng thứ 3 (trung gian) Nội dung hoạt động chính Triển khai thành lập doanh nghiệp Bắt đầu hoạt động R&D và sản xuất thử Phát triển ban đầu ra loạt sản phẩm đầu, tiếp thị, bán hàng Mở rộng sản xuất Tiền IPO: Kinh doanh bắt đầu có lãi IPO chào bán cổ phần ban đầu ra thị trường Chức năng tài chính Hình thành vốn “mồi” (seed capital) Bắt đầu cấp vốn vòng đầu Tìm người cùng đầu tư hỗ trợ mở rộng Thu xếp các khỏan hỗ trợ tài chính cho IPO tái đầu tư mở rộng sản xuất Quyết toán thu lợi nhuận từ bán cổ phần cho công chúng hoặc do sát nhập với công ty lớn Chức năng phi tài chính Tư vấn xem xét kế hoạch kinh doanh Phát triển ý tưởng tìm người quản lý cơ sở sản xuất Cung cấp tư vấn xác định lại chiến lược phát triển công ty Phát triển thị trường mới: Marketing và tìm bạn hàng mới I. VỐN MẠO HIỂM 4. SỰ KHÁC BIỆT GIỮA VỐN MẠO HIỂM VÀ CÁC NGUỒN VỐN KHÁC: Vốn mạo hiểm Vốn tín dụng ngân hàng Bản chất Là nguồn vốn cổ phần Là nợ Mục tiêu Giá cổ phần tăng Lãi Chủ thể giao vốn Người đầu tư là cổ đông Ngân hang là trái chủ Vốn mạo hiểm Vốn quỹ đầu tư chứng khoán Thời điểm đầu tư Lúc công ty khở sự Khi công ty đã tang trưởng Khi công ty IPO là lúc rút vốn ra Lúc phát hành IPO là lúc bỏ vốn vào I. VỐN MẠO HIỂM 5. VÍ DỤ VỀ VIỆC SỬ DỤNG VỐN MẠO HIỂM Marvin Enterprises do doanh nhân là George, Mildred Marvin và Chip Norton thành lập. Vốn huy động là 100.000$ từ tiền tiết kiệm, vay cá nhân ở ngân hàng. Họ đã mua 1 triệu cổ phần của công ty mới. Đầu tư ở giai đoạn 0 này là 90.000$ do đã sử dụng 10.000$ chi trả các chi phí pháp lý và các chi phí khác để thành lập công ty cộng với ý tưởng cho một sản phẩm mới là gargle blaster dùng cho hộ gia đình mà khi đó sản phẩm này vẫn còn quý hiếm và đắt tiền. Tài khoản ngân hàng của Marvin Enterprises cạn dần theo tiến độ thiết kế và thử nghiệm. Các ngân hàng địa phương không coi ý tưởng của Marvin là một thế chấp và vì thế doanh nghiệp cần phải châm thêm vốn cổ phần. I. VỐN MẠO HIỂM Kế hoạch kinh doanh của Marvin đã tạo ấn tượng tốt với công ty First Meriam và công ty này đã đồng ý mua 1 triệu cổ phần với giá 1$/cổ phần. Bảng cân đối kế toán theo giá trị thị trường sau giai đoạn đầu này là : Bảng cân đối kế toán giai đoạn đầu của công ty Marvin (Giá trị thị trường, đơn vị tính triệu đô la) Tiền mặt từ vốn cổ phần mới 1 1 Vốn cổ phần mới từ vốn mạo hiểm Tài sản khác, hầu hết là vô hình 1 1 Vốn cổ phần ban đầu do các nhà doanh nghiệp nắm giữ Giá trị 2 2 Giá trị I. VỐN MẠO HIỂM  Sau khi đã thiết kế và chạy thử một nguyên mẫu, Marvin Enterprises sẽ được hỗ trợ thêm tiền để sản xuất thử và tiếp thị thử. Giả sử tài trợ cho giai đoạn hai này là 4 triệu đô la, trong đó 1.5 triệu từ nhà tài trợ ban đầu là First Meriam và 2,5 triệu từ hai thành viên góp vốn mạo hiểm khác và các nhà đầu tư cá nhân giàu có. Bảng cân đối kế toán giai đoạn hai của công ty Marvin (Giá trị thị trường, đơn vị tính triệu đô la) Tiền mặt từ vốn cổ phần mới 4 4 Vốn cổ phần mới giai đoạn hai Tài sản cố định 1 5 Vốn cổ phần từ giai đoạn đầu Tài sản khác, hầu hết là vô hình 9 5 Vốn cổ phần ban đầu do các nhà doanh nghiệp nắm giữ Giá trị 14 14 Giá trị [...]... 40 USD - 37,5 USD = 2,5 USD Các cổ đông có thể bán lại quyền mua này với giá 2,5USD/1 quyền IV BÁN RIÊNG VÀ PHÁT HÀNH RA CÔNG CHÚNG Có 2 phương thức phát hành chứng khoán trên thị trường sơ cấp: Có 2 phương thức phát hành chứng khoán trên thị trường sơ cấp: Phát hành riêng lẻ Phát hành riêng lẻ Phát hành chứng khoán ra công chúng Phát hành chứng khoán ra công chúng Phát hành riêng lẻ (Private Placement):... giá khi phát hành thực sự xảy ra  III CÁC THỦ TỤC PHÁT HÀNH MỚI KHÁC  Hai phương pháp chính để bán chứng khoán:  Phương pháp bán chứng khoán qua một cung ứng giá cố định: Khi doanh nghiệp cung ứng lần đầu ra công chúng doanh nghiệp sẽ tự ấn định giá bán chứng khoán của riêng mình  Phương pháp bán chứng khoán qua bán đấu giá: Các nhà đầu tư được mời nộp hồ sơ đấu giá, ghi rõ số lượng chứng khoán muốn... để phát hành 200 triệu đô la nợ, nhưng không bị bắt buộc phải phát hành một xu nào  Đăng ký sẵn đem đến cho các nhà doanh nghiệp rất nhiều lợi thế mà trước đây họ không có:  Chứng khoán có thể được phát hành từng số lượng nhỏ mà không làm phát sinh thêm các chi phí giao dịch  Chứng khoán có thể được phát hành trong một thời hạn thông báo ngắn  Có thể ấn định thời điểm cho các phát hành chứng khoán. .. năm, các đợt phát hành riêng lẻ phải cách nhau tối thiểu 6 tháng IV BÁN RIÊNG VÀ PHÁT HÀNH RA CÔNG CHÚNG Phát hành chứng khoán ra công chúng Là việc phát hành trong đó chứng khoán có thể chuyển nhượng được bán rộng rãi ra công chúng cho một số lượng lớn người đầu tư nhất định (trong đó phải dành một tỷ lệ cho các nhà đầu tư nhỏ) và khối lượng phát hành phải đạt một mức nhất định Phát hành chứng khoán. .. dụng các điều kiện thị trường  Công ty phát hành có thể chắc chắn là các nhà bao tiêu sẽ tranh nhau để bao tiêu cho phát hành của mình Trên thực tế công ty có thể bán đấu giá các chứng khoán của mình IV CÁC TỔNG CUNG ỨNG TIỀN MẶT CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN 2 Phát hành chứng khoán quốc tế  Các công ty đã thành đạt không bị giới hạn vào thị trường vốn trong nước; họ cũng có thể bán chứng khoán ở các thị... xin phép phát hành chứng khoán, phân phối chứng khoán và bình ổn giá chứng khoán trong giai đoạn đầu II CUNG ỨNG RA CÔNG CHÚNG LẦN ĐẦU CÁC PHƯƠNG THỨC BAO TIÊU PHÁT HÀNH: Bao tiêu với cam kết chắc chắn (firm commitment): Bao tiêu với cố gắng cao nhất ( hay nỗ lực tối đa) (best effort ): Bao tiêu theo phương thức bán tất cả hoặc không bán gì (all or none ): Bao tiêu theo phương thức tối thiểu - tối... ty phát hành chào bán chứng khoán của mình trong phạm vi một số người nhất định (thông thường là cho các nhà đầu tư có tổ chức có ý định nắm giữ chứng khoán một cách lâu dài) như công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí với những điều kiện hạn chế chứ không phát hành rộng rãi ra công chúng  Việc phát hành riêng lẻ chính là giải pháp cho các nhà đầu tư chiến lược tham gia vào doanh nghiệp, giúp doanh nghiệp phát. .. Tehranian đã phát minh ra một thử nghiệm tự nhiên chứng minh được điểm này Họ xem xét một mẫu các phát hành cổ phần của các ngân hàng thương mại Một số các phát hành này không tự nguyện vì làm theo lệnh của giới thẫm quyền ngân hàng để đáp ứng các tiêu chuẩn vốn quy định Số còn lại là các phát hành thông thường, tự nguyện nhằm để huy động tiền cho nhiều mục đích doanh nghiệp khác nhau Các phát hành không... giá hoặc các tổ chức bao tiêu phát hành được hưởng phí bao tiêu hoặc một tỷ lệ hoa hồng nhất định trên số tiền thu được từ đợt phát hành Phí bao tiêu phát hành là mức chênh lệch giữa giá bán chứng khoán cho người đầu tư và số tiền tổ chức phát hành nhận được  Các nhà bao tiêu chính thức thường rất thận trọng đối với danh tiếng của họ và sẽ không điều hành một phát hành mới trừ khi họ tin rằng các dữ... vốn qua phát hành trái phiếu, cổ phiếu ở những lần sau Phát hành chứng khoán ra công chúng sẽ làm tăng giá trị tài sản ròng, giúp công ty có được nguồn vốn lớn và có thể vay vốn của ngân hàng với lãi suất ưu đãi hơn IV BÁN RIÊNG VÀ PHÁT HÀNH RA CÔNG CHÚNG Phát hành chứng khoán ra công chúng  Chi phí phát hành chứng khoán ra công chúng cao, thường chiếm từ 8-10% khoản vốn huy động, bao gồm các chi . CHƯƠNG 20 PHƯƠNG THỨC CÁC DOANH NGHIỆP PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN PHƯƠNG THỨC CÁC DOANH NGHIỆP PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN 1. Cao Nữ Nguyệt Anh 2. Phạm Công Doanh 3. Nguyễn Thị Thùy Dương 4 chứng khoán, chuẩn bị hồ sơ xin phép phát hành chứng khoán, phân phối chứng khoán và bình ổn giá chứng khoán trong giai đoạn đầu. II. CUNG ỨNG RA CÔNG CHÚNG LẦN ĐẦU CÁC PHƯƠNG THỨC BAO TIÊU PHÁT. giá khi phát hành thực sự xảy ra. III. CÁC THỦ TỤC PHÁT HÀNH MỚI KHÁC  Hai phương pháp chính để bán chứng khoán:  Phương pháp bán chứng khoán qua một cung ứng giá cố định: Khi doanh nghiệp