TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC BỘ MƠN TÀI CHÍNH CƠNG GVHD: PGS.TS SỬ ĐÌNH THÀNH NHĨM – NGÂN HÀNG ĐÊM Trần Thị Thu Vân Trần Đức Nguyễn Ngọc Trí Xem xét lại tác động sách tài khóa lên tổng thể kinh tế vĩ mơ: phân tích tách biệt sử dụng kỹ thuật SVAR Tác giả: Umut Unal (Nghiên cứu sinh, Khoa kinh tế, Trường Đại học Quốc tế Florida, FL 33199, USA) Bản thảo năm 2011 Vấn đề nghiên cứu  Những tác động sách tài khóa (thuế rịng chi tiêu phủ) lên giá, lãi suất, GDP thành phần GDP bốn quốc gia OECD (Mỹ, Anh, Pháp, Canada) Câu hỏi nghiên cứu    Các thành phần thuế ròng tác động lên biến số kinh tế vĩ mô quốc gia OECD nào? Lý giải nguyên nhân So sánh kết đạt với mô hình Keynes lý thuyết tân cổ điển Phương pháp nghiên cứu       Định lượng: Sử dụng kỹ thuật phân tích VAR cấu trúc (a structural VAR approach) Dữ liệu: thứ cấp Cách thức thu thập số liệu: Dữ liệu quý chi tiêu phủ (gt), thuế (Tt), and tổng sản phẩm quốc nội GDP (yt), số giảm phát GDP (Pt) giá trị hối phiếu Kho bạc (rt) Giá trị Hối phiếu kho bạc số giảm phát GDP liệu thu từ sở liệu Thống kê tài quốc tế IMF Các liệu lấy từ Cục Phân tích kinh tế cho Mỹ từ OECD World Economic Outlook đối nước lại Tổng quan lý thuyết   Theo Keynes, sách tài khóa mở rộng (giảm thuế, tăng chi tiêu phủ) làm gia tăng sản lượng, lương thực tế lãi suất, làm giảm tiêu dùng đầu tư tư nhân Trong mơ hình RBC (chu kỳ kinh doanh thực tế), sách tài mở rộng dẫn đến tiền lương thực tế giảm đầu tư tư nhân gia tăng Tổng quan lý thuyết  Nhiều nghiên cứu thực nghiệm nghiên cứu tác động sách tài khóa lên kinh tế vĩ mơ cách sử dụng mơ hình SVAR – Structural Vector AutoRegression  Các nghiên cứu thực nghiệm có mâu thuẫn với lý thuyết tân cổ điển, mơ hình chu kỳ kinh doanh thực (RBC) với cách tiếp cận Keynes  Alesina, Ardagna, Perotti Schiantarelli (2002), Blanchard Perotti (2002) phát tăng thuế làm giảm sản lượng, giảm đầu tư tư nhân, tăng thuế suất làm tăng tiêu dùng tư nhân Perotti (2004) tác động sách thuế GDP thành phần giảm dần theo thời gian  Tổng quan lý thuyết  Mountford Uhlig (2008) cố gắng phân biệt tác động cú sốc sách tài khố đến kinh tế Mỹ năm 1955 2000 Họ đặt ba kịch khác nhau: (1) gia tăng chi tiêu với thâm hụt tài chính, (2) gia tăng chi tiêu với ngân sách cân bằng, (3) cắt giảm thuế với thâm hụt tài Trong số ba kịch này, việc cắt giảm thuế với thâm hụt tài cách thức hiệu để giúp gia tăng GDP Tổng quan lý thuyết  Burriel et al (2010) phân tích tác động sách tài khố đến kinh tế Mỹ tổng thể khu vực châu Âu Họ nhận thấy phản ứng với cú sốc chi tiêu phủ, GDP lạm phát hai khu vực gia tăng số nhân sản lượng tương đồng tăng đặn sau năm 2000 Nguyên nhân "dư thừa tiết kiệm toàn cầu" hai khu vực Tổng quan lý thuyết  Burnside et al (2004), Pappa (2009) Ramey (2007), phủ gia tăng chi tiêu làm thất nghiệp giảm  Pappa (2009), chi tiêu phủ gia tăng làm tăng tiền lương thực tế gia tăng Tuy nhiên, Burnside et al (2004), tiền lương thực tế giảm Mơ hình Mơ hình Mơ hình Đặc điểm kỹ thuật, mẫu liệu        Đặc điểm kỹ thuật: Phương trình (1) ước tính (OLS) số lượng độ trễ thiết lập theo thông tin cung cấp kiểm định hệ số khả (LR), tiêu chuẩn thông tin Akaike, Schwarz Hannan-Quinn lỗi dự báo cuối nói chung Các giả định: Trong liệu hàng quý, độ co giãn chi tiêu phủ lượng hàng sản xuất không Việc chi trả lãi khoản nợ phủ loại trừ khỏi định nghĩa chi tiêu thuế rịng phủ, mơ hình Độ co giãn biến tài tiêu dùng đầu tư tư nhân thực tế độ co giãn thành phần GDP thực tế Độ co giãn GDP giảm phát đơn giản độ co giãn GDP thực biến tài trừ Kết nghiên cứu Tổng thuế ròng thay đổi:  Sự thay đổi GDP Pháp có ý nghĩa thống kê Khơng có ý nghĩa thống kê nước lại  Ở Pháp, tiêu dùng cá nhân tăng đáng kể sau năm  phù hợp với mô hình Keynes  Ở Canada, Anh, Mỹ tiêu dùng tư nhân giảm  phù hợp với mơ hình tân cổ điển  Tăng chi tiêu phủ, tăng thuế: làm giảm đầu tư Pháp phần Canada Kết ngược lại Hoa Kỳ Anh Kết nghiên cứu Tăng chi tiêu phủ  GDP tăng tất nước, ngoại trừ Anh       Phản ứng tăng nước khác nhau: Pháp: GDP giảm sau 10 quý tăng nhẹ Canada: sản lượng tăng giảm sút Mỹ: GPD tăng liên tục Anh: GDP giảm không đáng kể Phù hợp với kết Perotti (2004) Kết nghiên cứu Tăng chi tiêu phủ   Tác động đến tiêu dùng tư nhân giống với GDP: tăng Mỹ, Canada Pháp, giảm Anh Lãi suất: tăng nước Pháp, Canada Anh; khơng có tác động Mỹ  phù hợp với mơ hình tân cổ điển Keynes Kết nghiên cứu    Đổi thuế an sinh xã hội Sự thay đổi sản lượng phụ thuộc vào hai hiệu ứng: hiệu ứng thu nhập hiệu ứng thay Đổi thuế an sinh xã hội cách tính thuế thêm cho làm việc, làm giảm chi phí cho việc vui chơi giải trí, dẫn đến giảm đối tượng nộp thuế Vì vậy, cá nhân làm việc để nộp thuế thấp Đây hiệu ứng thay (SE) Mặt khác, giảm tiền lương thực tế làm giảm thu nhập hộ gia đình Vì vậy, họ không đủ khả chi tiêu cho vui chơi giải trí kết là, cung cấp nhiều lao động Đây hiệu ứng thu nhập (IE) Cường độ tương đối hai hiệu ứng phụ thuộc vào tình độ co giãn cung cầu lao động Do đó, làm việc tăng, giảm giữ nguyên sau đổi thuế Từ tác động đến GDP Kết nghiên cứu     Tác động đổi thuế an sinh xã hội đến GDP, đầu tư, tiêu dùng tư nhân, giá cả, lãi suất? GDP: Đối với Canada, Pháp Anh, mức thuế an sinh xã hội cao làm giảm sản lượng, đầu tư tiêu dùng tư nhân đáng kể, đặc biệt GDP giảm nghiêm trọng kéo dài năm năm Pháp Giá giảm ngắn hạn Ở Canada, giá giảm sau quý trì đáng kể năm Ở Pháp, giá giảm đáng kể ngắn hạn, tăng không đáng kể trung hạn Lãi suất: tăng Mỹ gia tăng nhu cầu tiền bạc đầu tư tư nhân, không thay đổi nước lại Kết nghiên cứu   Tác động thuế gián thu đến đến số kinh tế vĩ mô Tăng thuế gián thu làm giảm sức mua thực sau thuế thu nhập, cắt giảm đầu tư, giảm tiêu dùng giảm GDP tất nước Tăng thuế giám thu làm giảm mức giá nhu cầu thấp Lãi suất giảm Anh, Mỹ phần Canada Kết nghiên cứu   Sự gia tăng thuế thu nhập Hiệu ứng cải làm tiêu dùng giảm, đầu tư sản lượng tăng Hiệu ứng đầu làm tiêu dùng, đầu tư sản lượng suy giảm Chỉ số kinh tế vĩ mô phụ thuộc vào hai hiệu ứng Hoa Kỳ, Canada Anh, hiệu ứng đầu chi phối  tiêu dùng, đầu tư, GDP giảm Pháp, đầu tư GDP giảm sản lượng đặn tăng đầu tư tăng không đáng kể Kết nghiên cứu     Thuế thu nhập doanh nghiệp thay đổi: tác động đáng kể lên nước Canada, Pháp, Mỹ Tác động không đáng kể nước Anh Nguyên nhân Canada, Pháp, Mỹ hiệu ứng tài sản chiếm ưu hiệu ứng đầu Đầu tư tư nhân tiêu dùng tư nhân giảm trung dài hạn Mỹ Ở Canada, đầu tư tăng năm, tiêu dùng gia tăng không đáng kể Thay đổi thuế thu nhập doanh nghiệp tác động dương lên lãi suất danh nghĩa Kết luận 1) 2) 3) Phân tách cải cách thành phần riêng thuế ròng, cho thấy thành phần có tác động khác lên biến số kinh tế; Quy mơ tính lâu dài hiệu ứng khác quốc gia Sự khác phụ thuộc vào sức mạnh kinh tế, hiệu ứng thay thế, hiệu ứng thu nhập Qua phản ánh cấu trúc kinh tế; Số nhân thuế dương nghiên cứu trước tìm thấy thuế thu nhập doanh nghiệp Mỹ, Canada, Pháp thuế an sinh xã hội Mỹ; Kết luận 4) 5) Đầu tư tư nhân bị hất thuế chi tiêu phủ Anh Mỹ Điều phù hợp với mơ hình tân cổ điển Kết nước Pháp phần nước Canada, có tác động ngược lại gia tăng thuế chi tiêu lên đầu tư tư nhân phù hợp với lý thuyết Keynes; Tiêu dùng cá nhân bị đẩy vào chi tiêu phủ tất nước ngoại trừ Anh bị hất thuế tất nước ngoại trừ Pháp Trong kết trước phù hợp với mơ hình Keynes, sau phù hợp với lý thuyết tân cổ điển Kết luận     Phân tách đổi thuế ròng giúp đánh giá tốt tác động cú sốc sách tài khóa lên kinh tế vĩ mơ và, đó, quan trọng hiểu mức độ mà tăng thuế ròng định thành phần hay thành phần khác thuế Phương pháp tiếp cận mơ hình tài thời phải xem xét lại Việc áp dụng lý thuyết kinh tế vĩ mô dựa giả định thay đổi "tổng" thuế không rõ ràng Khi kiểm tra chế truyền tải cú sốc sách tài khóa, xem xét cú sốc thuế rịng truyền thống gây hiểu nhầm Thay vào đó, cần phải quan tâm đến công cụ thuế khác .. .Xem xét lại tác động sách tài khóa lên tổng thể kinh tế vĩ mơ: phân tích tách biệt sử dụng kỹ thuật SVAR Tác giả: Umut Unal (Nghiên cứu sinh, Khoa kinh tế, Trường Đại học Quốc tế Florida,... tiếp cận mơ hình tài thời phải xem xét lại Việc áp dụng lý thuyết kinh tế vĩ mô dựa giả định thay đổi "tổng" thuế khơng rõ ràng Khi kiểm tra chế truyền tải cú sốc sách tài khóa, xem xét cú sốc thuế... cứu tác động sách tài khóa lên kinh tế vĩ mô cách sử dụng mơ hình SVAR – Structural Vector AutoRegression  Các nghiên cứu thực nghiệm có mâu thuẫn với lý thuyết tân cổ điển, mơ hình chu kỳ kinh