BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TPHCM  Môn: Tài chính quốc tế Đề tài: CHUYỂN DỊCH ĐỘNG GIỮA CÁN CÂN THƯƠNG MẠI VÀ TỶ GIÁ THƯƠNG MẠI: ĐƯỜNG CONG J? GVHD: PGS. TS. TRẦN NGỌC THƠ NTH: Nhóm 7. Lớp Ngân hàng Đêm 1 – Khóa 22. Danh sách nhóm 1. Cao Nữ Nguyệt Anh 2. Võ Anh Khoa 3. Lê Thị Phương Thảo 0937768307 4. Mai Nguyễn Huyền Trang TPHCM, tháng 07 năm 2013. NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN MỤC LỤC MỤC LỤC 3 A. TÓM TẮT: (ABSTRACT) 1 B. NỘI DUNG: 1 I. VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU: 1 II. MÔ TẢ BIẾN: 3 III. MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU: 4 IV. CÂU HỎI NGHIÊN CỨU: 4 V. PHẠM VI NGHIÊN CỨU: 4 VI. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU: 4 VII. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU: 5 7.1. Đo lường các thuộc tính của dữ liệu thông qua độ lệch chuẩn, tự tương quan của nx , y, p. Xem xét hành vi mang tính chu kỳ của xuất khẩu ròng thông qua hệ số tương quan Corr (nx,y), Cor(nx,p), Cor(y,p), cho 11 nước phát triển 5 7.2. Xem xét nền kinh tế lý thuyết chỉ có hai quốc gia sản xuất hàng hóa thay thế không hoàn hảo với vốn và lao động và đối mặt các cú sốc đến năng suất và mua sắm của chính phủ để định lượng cho CCTM (nx) và tỷ giá thương mại (p) 11 7.3. Lựa chọn giá trị tham số chuẩn để tính toán trạng thái dừng cho nền kinh tế chuẩn 14 7.4. Đo lường và kiểm định Corr(nx,y), Corr(y,p) đặc biệt là Corr(nx,p) dưới tác động của các biến kiểm soát ( nền kinh tế chuẩn-Benchmark, nền kinh tế có hệ số co giãn thay thế lớn (nhỏ) giữa hàng hóa nước ngoài và hàng hóa trong nước-Large (small) elasticity, nền kinh tế có hai cú sốc tác động- Two shocks, nền kinh tế có độ trễ hình thành-Time to build, nền kinh tế có độ trễ giao nhận-Time to ship): 16 a) Biến kiểm soát nền kinh tế chuẩn (Benchmark) Dòng 1 Bảng 3 chỉ ra số liệu chúng ra gọi là điểm chuẩn nền kinh tế, sử dụng các giá trị tham số được qui định trong Phần III và được liệt kê trong Bảng 2: 18 b) Biến kiểm soát một cú sốc (cú sốc năng suất): 19 c) Biến kiểm soát nền kinh tế có hệ số co giãn thay thế lớn (nhỏ) giữa hàng hóa nước ngoài và hàng hóa trong nước (Time to build, Time to ship): 20 d) Biến kiểm soát 2 cú sốc (Two shocks): 23 e) Biến kiểm soát độ trễ hình thành (Time to build) 24 f) Biến kiểm soát độ trễ giao nhận (Time to ship) 24 7.5: Hai trường hợp đặc biệt - Đo lường và kiểm định Corr(nx,y), Corr(y,p) đặc biệt là Corr(nx,p) dưới tác động của các biến kiểm soát (nền kinh tế không có vốn, nền kinh tế có cú sốc chính phủ). 26 a) Biến kiểm soát nền kinh tế không có vốn (No capital) 26 b) Biến kiểm soát nền kinh tế có những cú sốc chính phủ ( Government shocks): 27 7.6. Ba sự bất thường - Đo lường và kiểm định Corr(y1,y2), Corr(c1,c2) dưới tác động của biến kiểm soát nền kinh tế có hàng hóa thay thế hoàn hảo: 28 a) Sự bất thường của tỷ giá thương mại trong kinh tế lý thuyết so với dữ liệu: 28 b) Sự bất thường của độ lệch chuẩn của đầu tư/độ lệch chuấn của sản lượng dưới tác động của biến kiểm soát nền kinh tế có hàng hóa thay thế hoàn hảo (Perfect substitutes): 29 c) Sự bất thường giữa mối quan hệ giữa tương quan sản lượng và tương quan tiêu dùng qua các quốc gia: 31 d) Thách thức và hướng nghiên cứu tiếp về sau: 31 C. NHẬN XÉT KẾT LUẬN: 32 PHỤ LỤC: NGUỒN DỮ LIỆU VÀ ĐỊNH NGHĨA 32 Chuyển dịch động giữa cán cân thương mại và tỷ giá thương mại: Đường cong J? A. Tóm tắt: (Abstract) Đề tài này cung cấp một giải thích về phương diện lý thuyết trên cơ sở từ 2 khía cạnh của dữ liệu quốc tế: giữa xuất khẩu ròng và cán cân thương mại tương quan tỷ lệ nghịch với sự chuyển dịch của tỷ giá thương mại hiện tại và tương lai, nhưng có mối quan hệ tỷ lệ thuận với chuyển dịch này trong quá khứ (nghĩa là với các dữ liệu quá khứ mà nghiên cứu này khảo sát thì khi tỷ giá thương mại tăng thì cán cân thương mại thặng dư; tuy nhiên dữ liệu dự báo cho tương lai thì lại là quan hệ tỷ lệ nghịch: tỷ giá thương mại tăng thì cán cân thương mại bị thâm hụt). Nghiên cứu này cũng chỉ ra rằng mối quan hệ giữa cán cân thương mại và tỷ giá thương mại phụ thuộc rất nhiều vào nguồn gốc của những biến động. B. Nội dung: I. Vấn đề nghiên cứu: Chúng tôi ghi lại một số thuộc tính của dao động trong ngắn hạn của cán cân thương mại và các tỷ giá thương mại trong 11 nước phát triển và giải thích khái quát bằng mô hình tăng trưởng ngẫu nhiên hai quốc gia. Tỷ giá thương mại là giá tương đối của hàng nhập khẩu đối với xuất khẩu và cán cân thương mại là tỷ lệ xuất khẩu ròng trên sản lượng. Chúng tôi thấy rằng cán cân thương mại thì ngược chu kỳ và tương quan âm với các biến động của tỷ giá thương mại trong hiện tại và tương lai, nhưng tương quan dương với các biến động trong quá khứ. Chúng ta gọi là hình dạng bất đối xứng của hàm tương quan chéo cho xuất khẩu ròng và tỷ giá thương mại là đường cong S, vì nó trông giống như một đường S nằm ngang. Phát hiện này làm gợi nhớ lại J-đường cong (xem lại của Helen B. Junz và Rudolf R. Rhomberg [1973], Stephen P. Magee [19.731, và Ellen E. Meade [19.881). Mục tiêu của chúng tôi là giải thích trạng thái cân bằng tổng thể động của các thuộc tính này. Cấu trúc lý thuyết này mở rộng so với trước đây về thương mại và tỷ giá động của Robert J. Hodrick (1989) và Alan C. Stockman và Lars E. 0. Svensson (1987), những người đã phát triển mô hình cân bằng đơn giản trong đó cán cân thương mại và các tỷ giá thương mại là có tác động với nhau. Trong nền kinh tế của chúng tôi, hai quốc gia sản xuất ra các hàng hóa thay thế một cách không hoàn hảo với vốn và lao động, và các biến động phát sinh từ những cú sốc liên tục đến tổng năng suất và việc mua sắm hàng hóa và dịch vụ của chính phủ. Chúng tôi tìm ra rằng Nhóm 07 – Lớp Ngân hàng Đêm 1 – Cao học K22 Page 1 Chuyển dịch động giữa cán cân thương mại và tỷ giá thương mại: Đường cong J? với các thông số thích hợp, theo lý thuyết kinh tế này thì sẽ tạo ra cả thương mại nghịch chu kì lẫn đường cong S. Các phản ứng động của những cú sốc năng suất là lời giải thích đơn giản cho cả 2 đặc tính này. Một cú sốc năng suất trong nước mang tính tích cực dẫn đến sự gia tăng sản lượng quốc nội, sự giảm giá tương đối, và giảm các tỷ giá thương mại. Vì cú sốc năng suất là liên tục, chúng tôi cũng thấy sự gia tăng trong tiêu dùng và sự bùng nổ tạm thời trong đầu tư, cũng như vốn được chuyển dịch sang lĩnh vực sản xuất là nhiều nhất. Sự gia tăng trong cả tiêu dùng và đầu tư thì cao hơn mức gia tăng trong sản lượng, và nền kinh tế sẽ trải qua thâm hụt thương mại trong suốt thời kỳ sản lượng ở mức cao này. Mô hình phản ứng động này làm gia tăng sự dịch chuyển nghịch chu kỳ của cán cân thương mại và hàm tương quan chéo bất đối xứng giống như những gì mà ta thấy trong các dữ liệu. Tính động của đầu tư đóng một vai trò trung tâm trong việc tạo ra các thuộc tính của lý thuyết kinh tế. Nếu chúng ta loại bỏ vốn, cán cân thương mại chỉ đơn giản là sự phản ánh tính động của sản lượng và làm nuột tiêu dùng . Xem xét một lần nữa, thì tính động phản ứng với cú sốc năng suất trong nước. Trong nền kinh tế này, kết quả của ưu tiên cho tiêu dùng thuận tiện dẫn đến một sự gia tăng nhỏ hơn trong tiêu dùng so với trong sản lượng và một sự cải thiện trong cán cân thương mại. Như vậy, cán cân thương mại thì thuận chu kì hơn là nghịch chu kì với cú sốc năng suất giống như trong nền kinh tế có vốn. Đồng thời, giá của hàng hóa trong nước giảm, và có sự gia tăng các tỷ giá thương mại. Do những cú sốc (do biến động trong thương mại và giá cả) xảy ra liên tục, nền kinh tế tạo ra một hàm tương quan chéo hình chóp của cán cân thương mại và tỷ giá thương mại (nx và p): mô hình đường cong S bất cân xứng không xảy ra khi nền kinh tế không có vốn. Chúng tôi nhận thấy rằng kỳ vọng cân bằng tổng thể này là điều cần thiết, nghĩa là các mối tương quan giữa thương mại và giá tương đối phụ thuộc một cách then chốt vào nguồn gốc của sự biến động. Chúng tôi minh họa điểm chủ chốt của lý thuyết này trong một nền kinh tế với các cú sốc từ mua sắm của chính phủ hơn là năng suất. Trong trường hợp này, hàm tương quan chéo cho xuất khẩu ròng và các tỷ giá thương mại có hình chóp, hơn là hình chữ S. Sự khác biệt giữa hai hàm tương quan chéo với các cú sốc đến năng suất và mua sắm của chính phủ làm rõ nó rằng không có mối quan hệ cấu trúc đơn giản, trong nền kinh tế của chúng tôi, giữa cán cân thương mại và các tỷ giá thương mại và cho thấy rằng người ta không thể mô tả mối quan hệ giữa Nhóm 07 – Lớp Ngân hàng Đêm 1 – Cao học K22 Page 2 Chuyển dịch động giữa cán cân thương mại và tỷ giá thương mại: Đường cong J? thương mại và giá cả mà không xác định nguồn gốc của những biến động của chúng. Những điểm này được phát triển trong phần còn lại của bài báo. Chúng tôi bắt đầu, trong Mục I, với một mô tả dữ liệu theo quý sau chiến tranh, bao gồm cả hành vi mang tính chu kỳ của xuất khẩu ròng và các mối tương quan giữa xuất khẩu ròng và các tỷ giá thương mại, cho 11 nước phát triển. Trong mục II, chúng tôi mô tả một nền kinh tế lý thuyết với hai quốc gia sản xuất hàng hóa khác nhau với vốn và lao động và đối mặt các cú sốc đến năng suất và mua sắm của chính phủ. Trong Mục III, chúng tôi thảo luận về việc lựa chọn các giá trị tham số và phương pháp về các đường cân bằng theo thời gian tính toán cho xuất khẩu ròng, các điều khoản của thương mại, và các biến khác của chúng tôi. Trong Mục IV, chúng tôi chuyển sang các thuộc tính của mô hình, bao gồm sự tương quan giữa xuất khẩu ròng và các tỷ giá thương mại. Phần V được dành cho hai thí nghiệm cực đoan: nền kinh tế không có vốn và đầu tư và nền kinh tế chỉ có các cú sốc đối với mua sắm chính phủ. Phần VI được dành cho một số tính thuộc tính bổ sung của lý tuyết này, bao gồn hai thuộc tính mà chúng tôi gọi là bất thường: thuộc tính mà vẫn có một sự khác biệt đáng kể giữa lý thuyết và dữ liệu. Chúng tôi kết luận với một vài nhận xét về tính hữu ích của khung lý thuyết của chúng tôi để giải thích chuyển động thương mại và giá cả và các tính năng khác của quốc dữ liệu chuỗi thời gian quốc tế. II. Mô tả biến: Tỷ giá thương mại, p, là giá tương đối của hàng nhập khẩu so với hàng xuất khẩu, sử dụng chỉ số khử lạm phát từ tài khoản thu nhập sản phẩm quốc gia. Định nghĩa này là nghịch đảo của định nghĩa các nhà lý thuyết thương mại sử dụng nhưng tương ứng với quy ước áp dụng trong vĩ mô quốc tế đối với tỷ giá hối đoái thực. Vì tài khoản này bao gồm thương mại trong lĩnh vực dịch vụ và cả hàng hóa, nên giá của nó cũng vậy. Tỷ giá thương mại, nx, là tỷ lệ giữa xuất khẩu ròng và sản lượng, cả hai được tính theo giá hiện hành, được báo cáo trong tài khoản thu nhập sản phẩm quốc gia. Sản lượng thực GNP cũng như GDP theo giá cố định, được đặt là y. Thống kê theo hàm logarit cho cả hai biến p và y nhằm tránh hiện tượng dữ liệu đột biến trong chuỗi thời gian, từ đó khắc phục hiện tượng phương sai thay đổi. Nhóm 07 – Lớp Ngân hàng Đêm 1 – Cao học K22 Page 3 Chuyển dịch động giữa cán cân thương mại và tỷ giá thương mại: Đường cong J? III. Mục tiêu nghiên cứu: + Kiểm định mối tương quan giữa cán cân thương mại và tỷ giá thương mại + Đo lường mức độ ảnh hưởng của các biến kiểm soát (nền kinh tế chuẩn, nền kinh tế có hệ số co giãn thay thế lớn (nhỏ) giữa hàng hóa nước ngoài và hàng hóa trong nước, nền kinh tế có hai cú sốc tác động, nền kinh tế có độ trễ hình thành và giao nhận, nền kinh tế không có vốn, nền kinh tế thêm cú sốc công nghệ, nền kinh tế có hàng hóa thay thế hoàn hảo) đến hàm tương quan giữa cán cân thương mại và tỷ giá thương mại. IV. Câu hỏi nghiên cứu: + Có tồn tại mối tương quan giữa hai biến nghiên cứu: Cán cân thương mại và tỷ giá thương mại hay không? + Các biến kiểm soát (nền kinh tế chuẩn, nền kinh tế có hệ số co giãn thay thế lớn (nhỏ) giữa hàng hóa nước ngoài và hàng hóa trong nước, nền kinh tế có hai cú sốc tác động, nền kinh tế có độ trễ hình thành và giao nhận, nền kinh tế không có vốn, nền kinh tế thêm cú sốc công nghệ, nền kinh tế có hàng hóa thay thế hoàn hảo) ảnh hưởng như thế nào đến hình dạng hàm tương quan giữa cán cân thương mại và tỷ giá thương mại- đường cong S? V. Phạm vi nghiên cứu: Sử dụng số liệu thống kê thương mại hàng quý thời hậu chiến của 11 nước phát triển: Australia (1960-1990), Áo (1964-1990), Canada (1955-1990), Phần Lan (1975- 1990), Pháp (1970-1990), Đức (1968-1960), Ý (1970-1990), Nhật Bản (1955-1990), Thụy Điển (1970-1990), Vương quốc Anh (1955-1990), Hoa Kỳ (1950-1990). Dữ liệu lấy từ tài khoản quốc gia hàng quý của Tổ Chức Hợp Tác và Phát Triển Kinh Tế. Chúng được báo cáo công khai hàng quý, từ máy đọc dữ liệu được hỗ trợ bởi Hội Đồng Ủy Viên của Hệ Thống Dữ Trữ Liên Bang. VI. Phương pháp nghiên cứu: + Sử dụng hàm tương quan chéo của hai biến nghiên cứu: Cán cân thương mại và tỷ giá thương mại để kiểm định mối tương quan của chúng và so sánh với lý thuyết đã có trước đây. + Sử dụng hàm tương quan chéo của hai biến nghiên cứu: Cán cân thương mại và Nhóm 07 – Lớp Ngân hàng Đêm 1 – Cao học K22 Page 4 Chuyển dịch động giữa cán cân thương mại và tỷ giá thương mại: Đường cong J? tỷ giá thương mại dưới tác động của các biến kiểm soát để đo lường mức độ ảnh hưởng của những thuộc tính khác nhau của nền kinh tế đối với mối tương quan giữa 2 biến này. VII. Kết quả nghiên cứu: 7.1. Đo lường các thuộc tính của dữ liệu thông qua độ lệch chuẩn, tự tương quan của nx , y, p. Xem xét hành vi mang tính chu kỳ của xuất khẩu ròng thông qua hệ số tương quan Corr (nx,y), Cor(nx,p), Cor(y,p), cho 11 nước phát triển. Bảng 1 - Giá trị trước chiến tranh của xuất khẩu ròng, tài sản thực và tỷ giá thương mại trong 11 nước phát triển Độ lệch chuẩn (%) Tự tương quan Tương quan Quốc gia nx y p nx y p (nx,y) (nx,p) (y,p) Úc 1.36 1.53 5.25 0.74 0.65 0.82 -0.19 -0.09 -0.27 (0.15) (0.16) (0.70) (0.18) (0.19) (0.23) (0.17) (0.11) (0.11) Áo 1.11 1.20 1.63 0.29 0.60 0.50 -0.44 -0.16 0.13 (0.09) (0.13) (0.20) (0.12) (0.18) (0.15) (0.12) (0.12) (0.11) Canada 0.79 1.52 2.44 0.59 0.76 0.85 -0.42 0.04 -0.10 (0.06) (0.18) (0.35) (0.13) (0.22) (0.25) (0.19) (0.08) (0.10) Phần Lan 1.75 1.62 1.96 0.40 0.56 0.73 -0.60 -0.46 0.17 (0.19) (0.24) (0.23) (0.21) (0.22) (0.20) (0.24) (0.11) (0.10) Pháp 0.83 0.91 3.54 0.71 0.76 0.75 -0.29 -0.50 -0.12 (0.10) (0.14) (0.54) (0.19) (0.27) (0.21) (0.22) (0.22) (0.15) Đức 0.80 1.50 2.64 0.60 0.69 0.86 -0.17 0.00 -0.13 (0.08) (0.19) (0.26) (0.19) (0.23) (0.18) (0.13) (0.16) (0.10) Ý 1.34 1.69 3.52 0.80 0.85 0.79 -0.68 -0.66 0.38 (0.19) (0.28) (0.40) (0.26) (0.29) (0.19) (0.28) (0.21) (0.21) Nhật 1.01 1.68 5.86 0.81 0.74 0.88 -0.18 -0.47 -0.12 Nhóm 07 – Lớp Ngân hàng Đêm 1 – Cao học K22 Page 5 Chuyển dịch động giữa cán cân thương mại và tỷ giá thương mại: Đường cong J? (0.10) (0.16) (0.86) (0.17) (0.17) (0.27) (0.12) (0.13) (0.16) Thuỵ Sỹ 1.33 1.93 2.92 0.90 0.90 0.88 -0.68 -0.61 0.40 (0.23) (0.38) (0.32) (0.32) (0.36) (0.20) (0.29) (0.19) (0.19) Anh 1.06 1.47 2.66 0.67 0.56 0.75 -0.23 -0.54 0.19 (0.13) (0.15) (0.47) (0.21) (0.15) (0.32) (0.08) (0.27) (0.07) Mỹ 0.45 1.83 2.92 0.80 0.82 0.80 -0.22 0.27 0.03 (0.04) (0.17) (0.42) (0.14) (0.16) (0.24) (0.14) (0.11) (0.15) Trung bình 1.06 1.53 2.92 0.71 0.74 0.80 -0.29 -0.46 0.03 Chú thích: Dữ liệu hàng quý từ Trương mục quốc gia hàng quý của Tổ chức hợp tác và phát triển kinh tế. Những số trong ngoặc đơn là những sai số chuẩn Newey-West. Những biến số là tỷ lệ của xuất khẩu ròng chia cho sản lượng (nx), hàm Logarit của sản lượng thực (y), và hàm logarit của tỷ lệ chỉ số giá nhập khẩu trên tỷ số giá xuất khẩu (p). Tất cả số liệu thống kê tham khảo từ những biến chọn lọc của Hodrick- Prescott (1980). Những thời kỳ mẫu như sau: Úc, 1960:1-1990:1; Áo, 1964:1-1990:1; Canada, 1955:1-1990:1; Phần Lan, 1975:1-1990:1; Pháp, 1970:1-1990:1; Đức, 1968:1-1990:1; Ý, 1970:1-1990:1; Nhật, 1955:1-1990:1; Thuỵ Sĩ, 1970:1-1990:1; Anh, 1955:1-1990:1; Mỹ, 1950:1-1990:2. Trong Bảng 1, chúng tôi báo cáo một vài thuộc tính nổi bật của những biến động trong CCTM và tỷ giá thương mại. Ta liệt kê, đầu tiên, độ lệch chuẩn của xuất khẩu ròng, tỷ giá thương mại và sản lượng. Một lượng không đồng nhất hợp lý tồn tại giữa các QG trong biên độ của những thống kê này, đặc biệt là trong những biến thương mại. Độ lệch chuẩn của tỷ lệ giữa xuất khẩu ròng và sản lượng trải từ dưới 0.45% cho Mỹ và đến trên 1.75% cho Phần Lan. Giá trị trung bình, trong ví dụ của ta là 1.06%. Độ lệch chuẩn của tỷ giá thương mại thay đổi phần nào từ 1.63 ở Úc đến 5.86 ở Nhật Bản, giá trị trung bình của nó là 2.92. Thứ hai, cả CCTM và tỷ giá thương mại liên tục ở mức cao. Tự tương quan của xuất khẩu ròng kéo dài từ 0.29 ở Úc đến 0.9 ở Thụy Điển, với trung bình là 0.71. Tự tương quan của CCTM trải từ 0.5 ở Úc đến 0.88 ở Nhật Bản và Thụy Điển, với trung bình là 0.8. Thứ ba, biến xuất khẩu ròng thì nghịch chu kỳ ở mỗi nước trong mẫu. Đặc điểm này được ghi nhận ở những nơi khác bởi Keith Blackburn và Morten Ravn (1991) và Nhóm 07 – Lớp Ngân hàng Đêm 1 – Cao học K22 Page 6 Chuyển dịch động giữa cán cân thương mại và tỷ giá thương mại: Đường cong J? Jean-Pierre Danthine và Jonh B. Donald-con (1993), và là tiềm ẩn trong mối quan hệ mạnh giữa nhập khẩu và thu nhập của hầu hết các mô hình vĩ mô. Thứ tư, tương quan đồng thời giữa xuất khẩu ròng và tỷ giá thương mại thay đổi phần nào giữa các quốc gia nhưng lại theo hướng tiêu cực hơn. Ở Phần Lan, Pháp, Ý, Nhật Bản, Thụy Điển và Vương Quốc Anh, tương quan nhỏ hơn -0.4. Mỹ là nước duy nhất trong mẫu có hai biến này tương quan đồng thời dương khá lớn. Enrique G. Mendoza (1990) cung cấp bằng chứng cho các quốc gia khác với tần suất hằng năm. Tuy nhiên tương quan đồng thời giữa xuất khẩu ròng và tỷ giá thương mại đã bác bỏ mối quan hệ động phức tạp giữa những biến này được đưa ra bởi những nghiên cứu trước đây. Trong Hình 1, ta vẽ hàm tương quan chéo cho 2 biến này với thay đổi lên xuống trong 2 năm, tương quan giữa p t và nx t+k với k nằm giữa khoảng -8, 8. Điển hình, hàm này âm với giá trị k âm ( bên trái của trục ngang) nhưng lại chuyển lên dương ở giữa khoảng 2 và 4. Nhóm 07 – Lớp Ngân hàng Đêm 1 – Cao học K22 Page 7 [...]... 1 – Cao học K22 Page 9 Chuyển dịch động giữa cán cân thương mại và tỷ giá thương mại: Đường cong J? Hình 1: Hàm tương quan chéo của CCTM và tỷ giá thương mại ở 11 quốc gia Hình 2: Hàm tương quan chéo của CCTM và Tỷ giá thương mại trước và sau năm 1972 Một lần nữa, ta gán hình dạng bất đối xứng đặc trưng của hàm tương quan chéo cho xuất khẩu ròng và tỷ giá thương mại là đường cong S, do giống chữ S... tế và đóng vai trò như những thách thức Nhóm 07 – Lớp Ngân hàng Đêm 1 – Cao học K22 Page 31 Chuyển dịch động giữa cán cân thương mại và tỷ giá thương mại: Đường cong J? rõ ràng đối với công việc tương lai trong lĩnh vực này Câu hỏi đặt ra trong bối cảnh hiện tại là những thuộc tính khác biệt tác động như thế nào đến sự ước lượng của ta về chuyển dịch động của cán cân thương mại và tỷ giá thương mại. .. số nguyên tắc trong hành vi của xuất khẩu ròng và các tỷ giá thương mại: cả hai đều tự tương quan ở mức cao; cán cân thanh toán thì nghịch Nhóm 07 – Lớp Ngân hàng Đêm 1 – Cao học K22 Page 10 Chuyển dịch động giữa cán cân thương mại và tỷ giá thương mại: Đường cong J? chu kì một cách nhất quán; và hàm tương quan chéo cho xuất khẩu ròng và tỷ giá thương mại có hình chữ S bất đối xứng 7.2 Xem xét nền... thấy rằng tương quan giữa tỷ giá thương mại và sản lượng dương nhưng trong dữ liệu, nó không có qui luật rõ ràng Nhóm 07 – Lớp Ngân hàng Đêm 1 – Cao học K22 Page 18 Chuyển dịch động giữa cán cân thương mại và tỷ giá thương mại: Đường cong J? b) Biến kiểm soát một cú sốc (cú sốc năng suất): Với nền tảng này, chúng tôi chuyển sang hàm tương quan chéo của xuất khẩu ròng và tỷ giá thương mại Chúng ta thấy... giá thương mại và cán cân thương mại mà không xác định rõ cú sốc làm tăng những thay đổi này René M Stulz (1988) và Oded Galor và Shoukand Lin (1991) có những quan điểm tương tự trong những bối cảnh khác nhau Chuyển dịch động giữa cán cân thương mại và tỷ giá thương mại: Đường cong J? Hình 10: Phản ứng động đến cú sốc năng suất tích cực trong nước Tóm lại, nền kinh tế tạo ra một đường cong S khi sự... khác biệt giữa lý thuyết và số liệu được giải quyết như thế nào và những phát triển xa hơn có liên quan đến động lực thương mại và giá cả ra sao PHỤ LỤC: NGUỒN DỮ LIỆU VÀ ĐỊNH NGHĨA Dữ liệu được sử dụng trong Bảng 1, Hình 1 và 2 được lấy từ Trương mục quốc gia hàng Nhóm 07 – Lớp Ngân hàng Đêm 1 – Cao học K22 Page 32 Chuyển dịch động giữa cán cân thương mại và tỷ giá thương mại: Đường cong J? quý của... trị tham số được miêu tả trong Bảng 2 và chú thích cho Bảng 3 Dòng dữ liệu được lấy từ Bankus và những người khác (1992 bảng 5); đầu vào thể hiện cho Nhóm 07 – Lớp Ngân hàng Đêm 1 – Cao học K22 Page 30 Chuyển dịch động giữa cán cân thương mại và tỷ giá thương mại: Đường cong J? Mỹ, trừ tương quan giữa hàng hóa và tiêu dùng trong và ngoài nước, cái thể hiện cho Mỹ và Châu Âu Giống như trong Bảng 3, những... 1 – Cao học K22 Page 15 Chuyển dịch động giữa cán cân thương mại và tỷ giá thương mại: Đường cong J? châu Âu (tổng thể, bao gồm thương mại bên trong châu Âu) trong hơn một thế kỉ qua Ta sử dụng những giá trị tham số này như một đối chuẩn nhưng cũng cân nhắc các giá trị thay thế trong các phần sau 7.4 Đo lường và kiểm định Corr(nx,y), Corr(y,p) đặc biệt là Corr(nx,p) dưới tác động của các biến kiểm soát... ròng và tỷ giá thương mại và có thể có một số mối quan tâm độc lập Vì vậy, trong Bảng 3, ta báo cáo những thuộc tính giống nhau của lý thuyết kinh tế với những ghi nhận cho 11 nước OECD trong Bảng 1 Bảng 3 - Giá trị của xuất khẩu ròng, tài sản thực và tỷ giá thương mại trong những nền kinh tế lý thuyết Nhóm 07 – Lớp Ngân hàng Đêm 1 – Cao học K22 Page 16 Chuyển dịch động giữa cán cân thương mại và tỷ giá. .. là tỷ giá thương mại Vi vậy, sản lượng là tổng hấp thu, , và xuất khẩu ròng, a 2t pb − t 1t Ta đo lường cán cân thương mại trong mô hình này ngay khi ta thực hiện bằng dữ liệu, là tỷ lệ hàng hóa xuất khẩu ròng trên sản lượng, với cả hai đều được lường bằng giá hiện hành nx = (a t 2t − pb ) y Nhóm 07 – Lớp Ngân hàng Đêm 1 – Cao học K22 t 1t 1t Page 13 Chuyển dịch động giữa cán cân thương mại và tỷ giá . K22 Page 3 Chuyển dịch động giữa cán cân thương mại và tỷ giá thương mại: Đường cong J? III. Mục tiêu nghiên cứu: + Kiểm định mối tương quan giữa cán cân thương mại và tỷ giá thương mại + Đo lường. Cán cân thương mại và Nhóm 07 – Lớp Ngân hàng Đêm 1 – Cao học K22 Page 4 Chuyển dịch động giữa cán cân thương mại và tỷ giá thương mại: Đường cong J? tỷ giá thương mại dưới tác động của các biến. (1991) và Nhóm 07 – Lớp Ngân hàng Đêm 1 – Cao học K22 Page 6 Chuyển dịch động giữa cán cân thương mại và tỷ giá thương mại: Đường cong J? Jean-Pierre Danthine và Jonh B. Donald-con (1993), và là