Bài tập môn Kinh tế đầu tư Link topic: http://www.svktqd.com/forum/showthread.php?t=184591 Bài 1: Một dự án cần huy động 2800 tỷ đồng để thực đầu tư Thời gian thực đầu tư năm Kể từ dự án vào hoạt động, doanh thu dự kiến hàng năm 900 tỷ đồng Chi phí vận hành hàng năm ( chưa kể khấu hao lãi vay) dự kiến 350 tỷ đồng Ngoài năm phải sửa chữa lớn lần, lần hết 250 tỷ đồng Thời gian vận hành, khai thác dự án 20 năm Giá trị lý 500 tỷ đồng Nếu vốn đầu tư vốn vay, tính lãi suất vay vốn cao dự án chấp nhận ? ~~~11.88% Giải: - Chọn năm gốc năm dự án vào hoạt động: Đầu năm thứ 4, cuối năm thứ - Ivo = 2800.(1+r)3 - n=20 năm, năm sửa chữa lần => sửa chữa lần - NPV = -Ivo + (900-350) [ (1+r)20 - 1] / [ r.(1+r)20 ] - 250/(1+r)5 – 250/(1+r)10 – 250/ (1+r)15 + 500/(1+r)20 - Lãi suất vay vốn cao dự án chấp nhận IRR - Lựa chọn: r1 = 11.5% r2 = 12% => NPV1 = 137,648 (tỷ đồng); NPV2 = - 41,795 (tỷ đồng) - Có: IRR = r1 + [NPV1 * (r2 – r1)]/ (NPV1 – NPV2) => IRR = 11.88% Bài 2: Một doanh nghiệp vay vốn để thực đầu tư sau: Nguồn đầu tư Số tiền vay Kỳ hạn Lãi suất vay nguồn Nguồn 390 tỷ đồng Năm 17% năm Nguồn 400 tỷ đồng Năm 18% năm Nguồn 210 tỷ đồng Năm 20% năm Dự kiến năm thứ ba kể từ vay vốn dự án vào hoạt động Giả sử từ dự án vào hoạt động, doanh thu thu hàng năm 350 tỷ đồng chi phí loại hàng năm để tạo doanh thu 70 tỷ đồng (chưa tính khấu hao lãi vay) Giá trị lại dự kiến Tính thời hạn thu hồi vốn đầu tư (T) ~~~13.72 năm Giải: - Chọn năm gốc năm dự án vào hoạt động: Đầu năm thứ 3, cuối năm thứ Page - Xét nguồn 1: PV1 = 390 (tỷ đồng), rnăm = 17% năm => FV1 = 390*(1+0.17)2 = 533,871 (tỷ đồng) - Xét nguồn 2: PV2 = 400 (tỷ đồng), rnăm = 18% năm => FV2 = 400*(1+0.18)2 = 556,96 (tỷ đồng) - Xét nguồn 3: PV3 = 210 (tỷ đồng), rnăm = 20% năm => FV3 = 210*(1+0.2)2 = 302,4 (tỷ đồng) - => IVo = Tổng FVi = 1393,231 (tỷ đồng) - Tính tỷ suất chiết khấu: r = (390.17% + 400 18% + 210 20%)/1000 = 18.03% - Tổng CFipv từ tới T = IVo  - 1393,231 + (350-70) [ (1+0,1803)T - 1] / [ 0,1803.(1+0,1803)T ] =  1,1803T = 9.72 => T = 13.72 năm Bài 3: Một doanh nghiệp vay vốn để thực đầu tư sau: Nguồn đầu tư Số tiền vay Kỳ hạn Lãi suất vay nguồn Nguồn 400 tỷ đồng quí 1,3% tháng Nguồn 350 tỷ đồng tháng 1,2% tháng Nguồn 250 tỷ đồng Năm 1,1% tháng Khi vay vốn dự án vào hoạt động, doanh thu dự kiến hàng năm 340 tỷ đồng chi phí loại hàng năm để tạo doanh thu 65 tỷ đồng (chưa tính khấu hao lãi vay) Ngoài năm lại sửa chữa lớn lần, lần hết 80 tỷ đồng Tuổi thọ dự án 20 năm.Giá trị cịn lại dự kiến 250 tỷ đồng Tính thu nhập NPV ~~~654.2526 tỷ đồng Giải: - Chọn năm gốc năm dự án vào hoạt động: kể từ vay vốn - n=20 năm, năm sửa chữa lớn lần => sửa chữa lớn lần - Xét nguồn 1: PV1 = 400 (tỷ đồng), rtháng = 1,3% tháng => rquí = 1,3%*3 = 3,9% => rnăm = (1+0,039)4 – = 16,54% - Xét nguồn 2: PV2 = 350 (tỷ đồng), rtháng = 1,2% tháng => r6 tháng = 1,2%*6 = 7,2% => rnăm = (1+0,072)2 - = 14,92% - Xét nguồn 3: PV3 = 250 (tỷ đồng), rtháng = 1,1% năm => rnăm = 1,1%*12 = 13,2% - IVo = 400 + 350 + 250 = 1000 (tỷ đồng) Page - Tính tỷ suất chiết khấu: r = (400.16,54% + 350.14,92% + 250.13,2%)/1000 = 15,14% - NPV = -IVo + (340-65) [ (1+0.1514)20 - 1] / [ 0.1514.(1+0.1514)20 ] - 80/(1+0.1514)5 – 80/(1+0.1514)10 – 80/(1+0.1514)15 + 250/(1+0.1514)20 = 654,2526 tỷ đồng Bài 4: Một doanh nghiệp vay vốn để thực đầu tư sau: Nguồn đầu tư Số tiền vay Kỳ hạn Lãi suất vay nguồn Nguồn 570 tỷ đồng Năm 17 % năm Nguồn 390 tỷ đồng Năm 22 % năm Nguồn 480 tỷ đồng Năm 19 % năm Dự kiến năm thứ tư kể từ vay vốn dự án vào hoạt động Giả sử từ dự án vào hoạt động, doanh thu thu hàng năm 675 tỷ đồng chi phí loại hàng năm để tạo doanh thu 125 tỷ đồng ( chưa tính khấu hao lãi vay) Giá trị cịn lại dự kiến Tính thời hạn thu hồi vốn đầu tư (T).~~~10.54 năm Giải: - Chọn năm gốc năm dự án vào hoạt động: Đầu năm thứ 4, cuối năm thứ - Xét nguồn 1: PV1 = 570 (tỷ đồng), rnăm = 17% năm => FV1 = 570*(1+0.17)3 = 912,92 (tỷ đồng) - Xét nguồn 2: PV2 = 390 (tỷ đồng), rnăm = 22% năm => FV2 = 390*(1+0.22)3 = 708,18 (tỷ đồng) - Xét nguồn 3: PV3 = 480 (tỷ đồng), rnăm = 19% năm => FV3 = 480*(1+0.19)3 = 808,876 (tỷ đồng) - => IVo = Tổng FVi = 2429,976 (tỷ đồng) - Tính tỷ suất chiết khấu: r = (570.17% + 390 22% + 480 19%)/1440 = 19.02 % - Tổng CFipv từ tới T = IVo  - 2429,976 + (675-125) [ (1+0,1902)T - 1] / [ 0,1902.(1+0,1902)T ] =  1,1902T = 6.26 => T = 10.54 năm Bài 5: Một dự án cần huy động 2400 tỷ đồng để thực đầu tư Khi dự án vào hoạt động, doanh thu hàng năm dự kiến đạt 760 tỷ đồng Chi phí vận hành hàng năm (chưa kể khấu hao lãi vay) dự kiến 300 tỷ đồng Ngoài năm phải sửa chữa lớn lần, lần hết 210 tỷ đồng Thời gian vận hành, khai thác dự án 24 năm Giá trị lý 420 tỷ đồng Nếu Page vốn đầu tư vốn vay, tính lãi suất vay vốn cao dự án chấp nhận được? ~~~17.98% Giải: - n=24 năm, năm phải sửa chữa lần => sửa chữa lần - Coi thời gian bỏ vốn đầu tư dự án vào hoạt động chọn làm năm gốc - Lãi suất vay vốn cao mà dự án chấp nhận IRR - Có: NPV = -2400 + (760-300).[ (1+r) 24 – 1]/[r.(1+r)24] – 210/(1+r)6 – 210/(1+r)12 – 210/ (1+r)18 + 420/(1+r)24 - Chọn: r1 = 17% => NPV1= 126.865(tỷ đồng); r2 = 18% => NPV2 = -1.936 (tỷ đồng) - Thay vào cơng thức ta có IRR = r1 + [NPV1 * (r2 – r1)]/ (NPV1 – NPV2) => IRR = 17.98% Bài 6: Một doanh nghiệp vay vốn để thực đầu tư sau: Nguồn đầu tư Nguồn Nguồn Nguồn Số tiền vay 480 tỷ đồng 550 tỷ đồng 330 tỷ đồng Kỳ hạn quí tháng Năm Lãi suất vay nguồn 1,5% tháng 1,7% tháng 1,3% tháng Giả sử dự án vào hoạt động, doanh thu thu hàng năm 540 tỷ đồng chi phí loại hàng năm để tạo doanh thu 75 tỷ đồng ( chưa tính khấu hao lãi vay) Ngoài năm lại sửa chữa lớn lần, lần hết 100 tỷ đồng Thời gian vận hành, khai thác dự án 24 năm.Giá trị lại dự kiến 150 tỷ đồng Đánh giá tính khả thi dự án theo tiêu (NPV) ~~~971,387 (tỷ đồng) Giải: - Giả sử lúc vay vốn lúc dự án di vào hoạt động - Xét nguồn vốn 1: rtháng = 1.5% => rquí, kỳ hạn quý = 1.5%*3 = 4.5%  rnăm = (1 + rquý)4 – = 19.25% - Xét nguồn vốn 2: rtháng = 1.7% => r6 tháng = 1.7%*6 = 10.2%  rnăm = (1 + r6 tháng)2 -1 = 21.44% - Xét nguồn vốn 3: rtháng = 1.3% => rnăm = 1.3%*12 = 15.6% - Tính tỷ suất chiết khấu bình quân: r = (480.0,1925 + 550.0,2144 + 330.0,156)/1360=19.25% - Có: NPV = -1360 + (540-75).[(1+0.1925)24 -1]/[0,1925.(1+0,1925)24] – 100/(1+0.1925)6 – 100/(1+0,1925)12 – 100/(1+0.1925)18 + 150/(1+0.1925)24 = 971,387 (tỷ đồng) Page Bài 7: Có số liệu dự án sau: Tên Tăng NNVA dự án (1000$) A 4800 B 3600 C 6000 Mục tiêu Tăng số việc làm (người) 840 960 720 Các nguồn lực khan Vốn đầu tư Lao động kỹ thuật (1000$) 2400 3600 4800 (người) 180 240 120 Tính tiêu hiệu tổng hợp dự án chọn dự án tốt Biết rằng: + Trọng số tầm quan trọng tăng NNVA 0,6 + Trọng số tầm quan trọng vốn đầu tư 0,8 Giải: - Có: a1 = 0,6 => a2 = 0,4; b1 = 0,8 => b2 = 0,2; - Có: U1 = 6000; U2 = 960; R1 = 4800; R2 = 240 - Xác định mức độ đáp ứng tương đối mục tiêu dự án mức độ đáp ứng tương đối nguồn lực dự án: uik = Uik / Ui rjk = Rjk / Rj Mục tiêu Tên dự án Tăng NNVA Tăng số việc làm A B C - 0,8 0,6 1,0 Các nguồn lực khan Lao động kỹ thuật 0,5 0,75 1,0 0,875 1,0 0,75 Vốn đầu tư 0,75 1,0 0,5 Xác định lợi ích tương đối dự án (u k) nguồn lực sử dụng tương đối dự án (rk) uk = Tổng ai.uik rk = Tổng bj.rjk Chỉ tiêu/Dự án B C Lợi ích tương đối uk 0,83 0,76 0,9 Nguồn lực sd tương đối rk - A 0,55 0,8 0,9 Xác định tiêu hiệu tổng hợp dự án định: EA = uA/rA = 0,83/0,55 = 1,509 EB = uB/rB = 0,76/0,8 = 0,95 Page EA = uC/rC = 0,9/0,9 =  Vậy chọn dự án A Bài 8: Có số liệu dự án sau: Mục tiêu Tên Tăng NNVA Tăng số việc làm dự án (1000$) (người) A 1500 700 B 2500 800 C 3500 600 Các nguồn lực khan Vốn đầu tư (1000$) Lao động kỹ thuật (người) 1000 800 600 150 200 100 Tính tiêu hiệu tổng hợp dự án chọn dự án tốt Biết rằng: + Trọng số tầm quan trọng tăng NNVA 0,7 + Trọng số tầm quan trọng vốn đầu tư 0,6 Giải: - Có: a1 = 0,7 => a2 = 0,3; b1 = 0,6 => b2 = 0,4; - Có: U1 = 3500; U2 = 800; R1 = 1000; R2 = 200 - Xác định mức độ đáp ứng tương đối mục tiêu dự án mức độ đáp ứng tương đối nguồn lực dự án: uik = Uik / Ui rjk = Rjk / Rj Mục tiêu Tên dự án Tăng NNVA Tăng số việc làm A B C - 0,429 0,714 1,000 Các nguồn lực khan Lao động kỹ thuật 1,000 0,8 0,6 0,875 1,000 0,75 Vốn đầu tư 0,75 1,000 0,5 Xác định lợi ích tương đối dự án (u k) nguồn lực sử dụng tương đối dự án (rk) uk = Tổng ai.uik rk = Tổng bj.rjk Chỉ tiêu/Dự án B C Lợi ích tương đối uk 0,5628 0,7998 0,925 Nguồn lực sd tương đối rk - A 0,9 0,88 0,56 Xác định tiêu hiệu tổng hợp dự án định: Page EA = uA/rA = 0,5628/0,9 = 0,6253 EB = uB/rB = 0,7998/0,88 = 0,9088 EA = uC/rC = 0,925/0,56 = 1,652  Vậy chọn dự án C Bài 9: Có số liệu dự án sau: Tên Mục tiêu Tăng NNVA Tăng số việc làm dự (1000$) (người) án A 5400 780 B 4600 960 C 6000 720 Các nguồn lực khan Vốn đầu tư Lao động kỹ thuật (1000$) (người) 3000 220 3900 240 5400 150 Tính tiêu hiệu tổng hợp dự án chọn dự án tốt Biết rằng: + Trọng số tầm quan trọng tăng NNVA 0,7 + Trọng số tầm quan trọng vốn đầu tư 0,8 Giải: - Có: a1 = 0,7 => a2 = 0,3; b1 = 0,8 => b2 = 0,2; - Có: U1 = 6000; U2 = 960; R1 = 5400; R2 = 240 - Xác định mức độ đáp ứng tương đối mục tiêu dự án mức độ đáp ứng tương đối nguồn lực dự án: uik = Uik / Ui rjk = Rjk / Rj Mục tiêu Tên dự án Tăng NNVA Tăng số việc làm A B C - 0,9 0,767 1,00 Các nguồn lực khan Lao động kỹ thuật 0,556 0,722 1,00 0,8125 1,00 0,75 Vốn đầu tư 0,9167 1,00 0,625 Xác định lợi ích tương đối dự án (u k) nguồn lực sử dụng tương đối dự án (rk) uk = Tổng ai.uik rk = Tổng bj.rjk Chỉ tiêu/Dự án A B C Lợi ích tương đối uk 0,874 0,8369 0,925 Nguồn lực sd tương đối rk 0,628 0,7776 0,925 Page - Xác định tiêu hiệu tổng hợp dự án định: EA = uA/rA = 0,874/0,628 = 1,392 EB = uB/rB = 0,8369/0,7776 = 1,076 EA = uC/rC = 0,925/0,925 =  Vậy chọn dự án A Bài 10: Có số liệu dự án sau: Mục tiêu Tên Tăng NNVA Tăng số việc làm dự án (1000$) (người) A 6000 1100 B 5200 860 C 4600 720 Các nguồn lực khan Vốn đầu tư Lao động kỹ thuật (1000$) (người) 5400 220 4500 240 3700 150 Tính tiêu hiệu tổng hợp dự án chọn dự án tốt Biết rằng: + Trọng số tầm quan trọng tăng NNVA 0,8 + Trọng số tầm quan trọng vốn đầu tư 0,7 Giải: - Có: a1 = 0,8 => a2 = 0,2; b1 = 0,7 => b2 = 0,3; - Có: U1 = 6000; U2 = 1100; R1 = 5400; R2 = 240 - Xác định mức độ đáp ứng tương đối mục tiêu dự án mức độ đáp ứng tương đối nguồn lực dự án: uik = Uik / Ui rjk = Rjk / Rj Mục tiêu Tên dự án Tăng NNVA Tăng số việc làm A B C - 1,00 0,867 0,767 Các nguồn lực khan Lao động kỹ thuật 1,00 0,833 0,685 1,00 0,782 0,655 Vốn đầu tư 0,9167 1,00 0,625 Xác định lợi ích tương đối dự án (u k) nguồn lực sử dụng tương đối dự án (rk) uk = Tổng ai.uik rk = Tổng bj.rjk Chỉ tiêu/Dự án A B C Lợi ích tương đối uk 1,00 0,85 0,7446 Page Nguồn lực sd tương đối rk - 0,975 0,883 0,667 Xác định tiêu hiệu tổng hợp dự án định: EA = uA/rA = 1,00/0,975 = 1,026 EB = uB/rB = 0,85/0,883 = 0,963 EA = uC/rC = 0,7446/0,667 = 1,116  Vậy chọn dự án C Bài 11: Có số liệu dự án sau: Tên Mục tiêu dự Tăng NNVA Tăng số việc làm (1000$) (người) án A 5200 780 B 3900 840 C 4200 710 C Các nguồn lực khan Vốn đầu tư Lao động kỹ thuật (1000$) (người) 4200 210 5100 250 4700 180 Tính tiêu hiệu tổng hợp dự án chọn dự án tốt Biết rằng: + Trọng số tầm quan trọng tăng NNVA 0,65 + Trọng số tầm quan trọng vốn đầu tư 0,75 Giải: - Có: a1 = 0,65 => a2 = 0,35; b1 = 0,75 => b2 = 0,25; - Có: U1 = 5200; U2 = 840; R1 = 5100; R2 = 250 - Xác định mức độ đáp ứng tương đối mục tiêu dự án mức độ đáp ứng tương đối nguồn lực dự án: uik = Uik / Ui rjk = Rjk / Rj Mục tiêu Tên dự án Tăng NNVA Tăng số việc làm A B C - 1,00 0,75 0,807 0,928 1,00 0,845 Các nguồn lực khan Vốn đầu tư Lao động kỹ thuật 0,823 1,00 0,921 0,84 1,00 0,72 Xác định lợi ích tương đối dự án (u k) nguồn lực sử dụng tương đối dự án (rk) uk = Tổng ai.uik rk = Tổng bj.rjk Page Chỉ tiêu/Dự án A B C Lợi ích tương đối uk 0,9748 0,8375 0,82 Nguồn lực sd tương đối rk 0,827 1,00 0,87 - Xác định tiêu hiệu tổng hợp dự án định: EA = uA/rA = 0,9748/0,827 = 1,179 EB = uB/rB = 0,8375/1,0 = 0,8375 EA = uC/rC = 0,82/0,87 = 0,942  Vậy chọn dự án A Bài 12: Có số liệu dự án sau: Mục tiêu Tên Tăng NNVA Tăng số việc làm dự án (1000$) (người) A 4300 840 B 5600 960 C 6700 720 Các nguồn lực khan Vốn đầu tư Lao động kỹ thuật (1000$) (người) 1400 180 1200 240 2200 120 Tính tiêu hiệu tổng hợp dự án chọn dự án tốt Biết rằng: + Trọng số tầm quan trọng tăng NNVA 0,65 + Trọng số tầm quan trọng vốn đầu tư 0,85 Giải: - Có: a1 = 0,65 => a2 = 0,35; b1 = 0,85 => b2 = 0,15; - Có: U1 = 6700; U2 = 960; R1 = 2200; R2 = 240 - Xác định mức độ đáp ứng tương đối mục tiêu dự án mức độ đáp ứng tương đối nguồn lực dự án: uik = Uik / Ui rjk = Rjk / Rj Mục tiêu Tên dự án Tăng NNVA Tăng số việc làm A B C - 0,642 0,836 1,00 0,875 1,00 0,75 Các nguồn lực khan Vốn đầu tư Lao động kỹ thuật 0,636 0,545 1,00 0,75 1,00 0,5 Xác định lợi ích tương đối dự án (u k) nguồn lực sử dụng tương đối dự án (rk) Page 10 uk = Tổng ai.uik rk = Tổng bj.rjk Chỉ tiêu/Dự án B C Lợi ích tương đối uk 0,7235 0,8934 0,9125 Nguồn lực sd tương đối rk - A 0,6531 0,613 0,925 Xác định tiêu hiệu tổng hợp dự án định: EA = uA/rA = 0,7235/0,6531 = 1,1078 EB = uB/rB = 0,8934/0,613 = 1,457 EA = uC/rC = 0,9125/0,925 = 0,986  Vậy chọn dự án B Bài tập: chủ đầu tư dự đinh xd hàng kinh doanh đồ điẹn tử Chi phí đtư ban đầu gồm chi phí xd 3tỷ chi phí mua đồ điện tử 4tỷ Cứ vào cuối năm, phải bỏ chi phí 60tr Doanh thu cuối năm 400tr Doanh thu cuối năm 650tr Doanh thu kể từ cuối năm đến hêt đời dự án đặn liên tục 1800tr năm Thời gian hoạt động 20năm kể từ đ.tư xd Giá trị lý 1tỷ tỷ suất chiết khấu 10%/năm a, có nên đtư dự án hay không b, Nếu chủ đầu tư góp tồn vốn ( tỷ ) cho cty xd A đc lãi 8%/năm Vậy nên xd kinh doanh hay góp vốn Giải: _1 _2 _3 _19 _20 - Chọn năm dự án vào hoạt động năm gốc - Có: NPV = -7000 + (400-60)/1,1 + (650-60)/1,1 + (1800 - 60).(1,118-1)/(0,1 1,118 1,12 ) Page 11 ... trọng vốn đầu tư 0,8 Giải: - Có: a1 = 0,6 => a2 = 0,4; b1 = 0,8 => b2 = 0,2; - Có: U1 = 6000; U2 = 960; R1 = 4800; R2 = 240 - Xác định mức độ đáp ứng tư? ?ng đối mục tiêu dự án mức độ đáp ứng tư? ?ng... trọng vốn đầu tư 0,6 Giải: - Có: a1 = 0,7 => a2 = 0,3; b1 = 0,6 => b2 = 0,4; - Có: U1 = 3500; U2 = 800; R1 = 1000; R2 = 200 - Xác định mức độ đáp ứng tư? ?ng đối mục tiêu dự án mức độ đáp ứng tư? ?ng... trọng vốn đầu tư 0,8 Giải: - Có: a1 = 0,7 => a2 = 0,3; b1 = 0,8 => b2 = 0,2; - Có: U1 = 6000; U2 = 960; R1 = 5400; R2 = 240 - Xác định mức độ đáp ứng tư? ?ng đối mục tiêu dự án mức độ đáp ứng tư? ?ng