BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NHA TRANG KHOA KẾ TỐN – TÀI CHÍNH  BÙI DUY THÁI THẨM ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP PHỤC VỤ MỤC ĐÍCH CỔ PHẦN HĨA DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC THEO PHƯƠNG PHÁP TÀI SẢN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐỊNH GIÁ VÀ DỊCH VỤ TÀI CHÍNH VIỆT NAM (VVFC) – CHI NHÁNH MIỀN TRUNG VÀ TÂY NGUYÊN KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH Nha Trang, tháng năm 2014 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NHA TRANG KHOA KẾ TỐN – TÀI CHÍNH  BÙI DUY THÁI THẨM ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP PHỤC VỤ MỤC ĐÍCH CỔ PHẦN HĨA DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC THEO PHƯƠNG PHÁP TÀI SẢN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐỊNH GIÁ VÀ DỊCH VỤ TÀI CHÍNH VIỆT NAM (VVFC) – CHI NHÁNH MIỀN TRUNG VÀ TÂY NGUYÊN KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH GVHD: PHAN THỊ LỆ THÚY Nha Trang, tháng năm 2014 i LỜI CẢM ƠN Trong suốt thời gian học tâp mái trường Đại Học Nha Trang, đuợc truyền đạt tận tình q Thầy Cơ, bạn bè, em tích lũy nhiều kiến thức bổ ích làm quen với nhiều phương thức học Chính nhờ tảng tri thức này, em dễ dàng lĩnh hội kiến thức trình thực tập để làm hành trang cho em tiếp cận làm chủ công việc tương lai Để hồn thành khóa luận này, em xin chân thành cảm ơn :  Giáo viên hướng dẫn: Cô Phan Thị Lệ Thúy - tận tình bảo, sữa chữa sai sót, giúp em hồn thành tốt khóa luận  Q Thầy, Cơ Khoa Kế tốn Tài nhiệt tình truyền đạt kiến thức, góp ý, bổ sung để khóa luận em hồn chỉnh  Tập thể nhân viên Cơng ty Cổ phần Định giá Dịch vụ tài Việt Nam (VVFC) – Chi nhánh Miền Trung Tây Nguyên, đặc biệt anh phòng Thẩm định giá tận tình hướng dẫn nghiệp vụ, cung cấp tài liệu cần thiết để em tìm hiểu  Gia đình yêu thương - nguồn cổ vũ tinh thần - bên em, động viên em hồn thành tốt khóa luận  Bạn bè lớp đặc biệt bạn Hoàng Việt Thắng giúp đỡ, động viên em hoàn thành tốt khóa luận Trong q trình hồn thành khóa luận, hạn chế thời gian chưa có nhiều kinh nghiệm thực tế, nên khóa luận em khơng tránh khỏi thiếu sót Em kính mong nhận góp ý bảo q thầy anh Công ty để đề tài hoàn chỉnh Một lần em xin chân thành cảm ơn kính chúc q thầy cơ, tập thể nhân viên Cơng ty có nhiều sức khỏe, hạnh phúc thành đạt Nha Trang, ngày tháng 06 năm 2014 Sinh viên thực Bùi Duy Thái ii MỤC LỤC Trang LỜI CẢM ƠN i MỤC LỤC ii DANH MỤC CÁC BẢNG vii DANH MỤC SƠ ĐỒ viii DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT ix LỜI NÓI ĐẦU CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ THẨM ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP PHỤC VỤ MỤC ĐÍCH CỔ PHẦN HĨA DOANH NGHIỆP .4 NHÀ NƯỚC THEO PHƯƠNG PHÁP TÀI SẢN .4 1.1 Khái niệm doanh nghiệp, doanh nghiệp nhà nước .4 1.1.1 Khái niệm doanh nghiệp 1.1.2 Khái niệm doanh nghiệp nhà nước: .4 1.2 Thẩm định giá trị doanh nghiệp phục vụ mục đích cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước 1.2.1 Khái niệm thẩm định giá doanh nghiệp 1.2.2 Mục đích thẩm định giá trị doanh nghiệp phục vụ mục đích cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước 1.2.3 Quy trình thẩm định giá trị doanh nghiệp phục vụ mục đích cổ phần háo doanh nghiệp nhà nước 1.2.4 Nguyên tắc xác định giá trị doanh nghiệp phục vụ mục đích cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước 1.2.5 Các nhân tố ảnh hưởng tới việc xác định giá trị doanh nghiệp 11 1.3 Các phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp phục vụ mục đích cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước 12 1.3.1 Phương pháp tài sản 12 1.3.1.1 Khái niệm 12 1.3.1.2 Đối tượng áp dụng 12 iii 1.3.1.3 Thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp 12 1.3.1.4 Căn xác định giá trị thực tế doanh nghiệp thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp 12 1.3.1.5 Cách xác định giá trị doanh nghiệp 12 1.3.1.6 Xác định giá trị thực tế phần vốn Nhà nước Doanh nghiệp: 22 1.3.1.7 Ưu điểm: 23 1.3.1.8 Nhược điểm: 23 1.3.2 Phương pháp dòng tiền chiết khấu (DCF) 24 1.3.2.1 Khái niệm: 24 1.3.2.2 Đối tượng áp dụng 24 1.3.2.3 Căn xác định: 24 1.3.2.4 Xác định giá trị thực tế phần vốn Nhà nước Doanh nghiệp 25 1.3.2.5 Ưu điểm: 27 1.3.2.6 Nhược điểm: 27 CHƯƠNG THỰC TRANG THẨM ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP PHỤC VỤ MỤC ĐÍCH CỔ PHẦN HĨA DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC THEO PHƯƠNG PHÁP TÀI SẢN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐỊNH GIÁ VÀ DỊCH VỤ TÀI CHÍNH VIỆT NAM ( VVFC) - CHI NHÁNH MIỀN TRUNG VÀ TÂY NGUYÊN 28 2.1 Tổng quan công ty cổ phần định giá dịch vụ tài Việt Nam (VVFC) – Chi nhánh Miền Trung Tây Nguyên 28 2.1.1 Giới thiệu đơn vị 28 2.1.1.1 Lịch sử hình thành phát triển 28 2.1.1.2 Chức năng, nhiệm vụ, vai trò vị trí cơng ty: 30 2.1.1.3 Một số công việc tiêu biểu thực hiện: 33 2.1.1.4 Cơ cấu tổ chức quản lý chi nhánh Miền Trung Tây Nguyên 34 2.1.2 Đánh giá khái quát hoạt động kinh doanh đơn vị 38 2.1.2.1 Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh công ty.38 iv 2.1.3 Tình hình hoạt động kinh doanh cơng ty năm gần 42 2.1.4 Phân tích tình hình tài chính: 43 2.1.5 Phương hướng hoạt động doanh nghiệp thời gian tới: 44 2.1.5.1 Phương hướng chung; 44 2.1.5.2 Phương hướng cụ thể: 44 2.2 Thực trạng việc thẩm định giá trị doanh nghiệp phục vụ mục đích phần hóa doanh nghiệp nhà nước cơng ty Cổ phần định giá dịch vụ tài Việt Nam (VVFC) – Chi nhánh Miền Trung Tây Nguyên 46 2.2.1 Quy trình xác định giá trị doanh nghiệp phục vụ cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước công ty Cổ phần Định giá Dịch vụ tài Việt Nam (VVFC) – Chi nhánh Miền Trung Tây Nguyên 46 2.2.2 Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến việc xác định giá trị doanh nghiệp phục vụ mục đích phần hóa doanh nghiệp nhà nước công ty Cổ phần định giá dịch vụ tài Việt Nam (VVFC) – Chi nhánh Miền Trung Tây Nguyên 49 2.2.2.1 Nhân tố bên 49 2.2.2.2 Nhân tố bên 49 2.2.3 Tình hình thẩm định giá trị doanh nghiệp phục vụ mục đích cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước Công ty Cổ phần định giá Dịch vụ tài Việt Nam (VVFC) – Chi nhánh Miền trung Tây nguyên 50 2.2.4 Cách xác định giá trị doanh nghiệp phục vụ mục đích cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước Công ty Cổ phần định giá Dịch vụ tài Việt Nam (VVFC) – Chi nhánh Miền trung Tây nguyên 51 2.2.4.1 Đối với tài sản cố định hữu hình: 51 2.2.4.1.1 Chất lượng lại tài sản: 51 2.2.4.2 Đối với công cụ, dụng cụ xác định: 53 2.2.4.3 Đối với hàng tồn kho: 53 2.2.4.4 Đối với tài sản tiền: 53 2.2.4.5 Đối với khoản phải thu, khoản phải trả: 54 v 2.2.4.6 Đối với khoản chi phí dở dang sản xuất kinh doanh, đầu tư xây dựng bản: 54 2.2.4.7 Đối với tài sản cố định vơ hình: 54 2.2.4.8 Đối với khoản dự phòng, lỗ lãi: 54 2.2.4.9 Đối với số dư tiền quỹ khen thưởng phúc lợi: 54 2.2.4.10 Đối với giá trị lợi kinh doanh: 55 2.2.4.11 Đối với giá trị vốn đầu tư dài hạn doanh nghiệp cổ phần hóa doanh nghiệp khác: 56 2.2.4.12 Đối với giá trị quyền sử dụng đất: 57 2.2.5 Xác định giá trị Công ty TNHH MTV Cà phê Phước An phục vụ cổ phần hóa doanh nghiệp 58 2.2.5.1 Phương pháp xác định: 58 2.2.5.2 Đối với tài sản cố định hữu hình: 59 2.2.5.3 Đối với công cụ dụng cụ phân bổ 100% 86 2.2.5.4 Đối với hàng tồn kho: 89 2.2.5.5 Đối với tài sản tiền: 89 2.2.5.6 Đối với khoản phải thu, khoản phải trả: 89 2.2.5.7 Đối với khoản chi phí dở dang sản xuất kinh doanh, đầu tư xây dựng bản: 90 2.2.5.8 Đối với tài sản cố định vơ hình: 90 2.2.5.9 Đối với giá trị lợi kinh doanh: 91 2.2.5.10 Đối với giá trị vốn đầu tư dài hạn doanh nghiệp cổ phần hóa doanh nghiệp khác: 96 2.2.5.11 Đối với giá trị quyền sử dụng đất: 96 2.2.5.12 Kết quả: 97 CHƯƠNG KẾT LUẬN, NHẬN XÉT 100 3.1 Đánh giá kết 100 3.1.1 Thành tựu 100 3.1.2 Hạn chế 100 vi 3.2 Đề xuất ý kiến để hồn thiện cơng tác xác định giá trị doanh nghiệp phục vụ việc cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước 101 3.2.1 Đối với nhà nước: 101 3.2.1.1 Hoàn thiện hệ thống văn pháp lý hoạt động kinh doanh bất động sản thẩm định giá 101 3.2.1.2 Hồn thiện cơng tác quản lý nhà nước hoạt động thẩm định giá 102 3.2.1.3 Hoàn thiện biểu mẫu xác định giá trị doanh nghiệp cho CPH 103 3.2.2 Đối với doanh nghiệp CPH 103 3.2.3 Đối với doanh nghiệp thẩm định giá 104 3.2.3.1 Đầu tư nguồn nhân lực thẩm định giá hình thức đào tạo ngồi nước 104 KẾT LUẬN 106 TÀI LIỆU THAM KHẢO 107 PHỤ LỤC 108 vii DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng : Đánh giá khái quát kết hoạt động kinh doanh công ty 42 Bảng 2: Giá trị tài sản thẩm định từ năm 2011 – 2013 VVFC 43 viii DANH MỤC SƠ ĐỒ Sơ đồ 1: Quy trình chung xác định giá trị doanh nghiệp .6 Sơ đồ : Sơ đồ cấu quản lý công ty 34 Sơ đồ 3: Quy trình xác định giá trị doanh nghiệp cơng ty 47 94 - Giá trị thực tế phần vốn nhà nước theo sổ kế toán thời điểm định giá (thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp) xác định giá trị doanh nghiệp theo sổ kế toán (là tổng giá trị tài sản thể Bảng cân đối kế toán doanh nghiệp quy định khoản Điều 17 Thông tư số 202/2011/TT-BTC ngày 30/12/2011 Bộ Tài chính) trừ khoản nợ phải trả theo sổ kế toán thời điểm định giá - Vốn chủ sở hữu xác định bao gồm số dư theo Quyết định số 15/2006/QĐ-BTC ngày 20/03/2006 Bộ trưởng Bộ Tài việc Ban hành chế độ kế toán doanh nghiệp: + Nguồn vốn đầu tư chủ sở hữu - Tài khoản 411 + Quỹ đầu tư phát triển - Tài khoản 414 + Nguồn vốn đầu tư xây dựng - Tài khoản 441 - Tỷ suất lợi nhuận sau thuế xác định sau: Tỷ suất lợi nhuận Lợi nhuận sau thuế bình quân năm liền kề sau thuế vốn chủ trước thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp sở hữu bình quân = x 100% năm trước thời điểm Vốn chủ sở hữu theo sổ kế tốn bình qn năm xác định giá trị doanh liền kề trước thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp nghiệp Theo thông báo kết đấu thầu trái phiếu Chính phủ trang web Bộ Tài cơng bố (mof.gov.vn) Kho bạc Nhà nước phát hành ngày 27/12/2013, lãi suất trúng thầu trái phiếu Chính phủ có kỳ hạn năm 8,4% (lãi suất trả sau) Xác định giá trị tiềm phát triển doanh nghiệp là: 4.013.997.859 đồng Chi tiết sau: 95 BẢNG KÊ XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ LỢI THẾ KINH DOANH: TIỀM NĂNG PHÁT TRIỂN CỦA DN (Khi so sánh tỷ suất lợi nhuận doanh nghiệp lãi suất trái phiếu Chính phủ) Tại thời điểm ngày 31 tháng 12 năm 2013 STT 1 Diễn giải Vốn chủ sở hữu đầu năm Vốn đầu tư chủ sở hữu - TK411 Quỹ đầu tư phát triển - TK414 Nguồn vốn đầu tư XDCB - TK441 Vốn chủ sở hữu cuối năm Vốn đầu tư chủ sở hữu - TK411 Quỹ đầu tư phát triển - TK414 Nguồn vốn đầu tư XDCB - TK441 Vốn chủ sở hữu theo sổ kế tốn bình quân năm Vốn chủ sở hữu theo sổ kế tốn bình qn năm liền kề trước thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp Lợi nhuận sau thuế năm Lợi nhuận sau thuế bình quân năm liền kề trước thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp Tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu bình quân năm trước thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp (%) TM Năm 2011 A B c=(a+b)/2 D E F g=f/d Đơn vị: đồng Năm 2013 Năm 2012 40.780.994.009 35.171.216.910 3.869.720.454 1.740.056.645 43.456.340.203 43.456.340.203 0 42.118.667.106 43.456.340.203 43.456.340.203 0 45.407.216.087 44.200.732.182 1.206.483.905 44.431.778.145 45.407.216.087 44.200.732.182 1.206.483.905 44.200.732.182 44.200.732.182 0 44.803.974.135 11.828.116.922 43.784.806.462 7.689.438.025 3.444.895.562 7.654.150.170 96 Lãi suất trái phiếu Chính phủ có kỳ hạn năm Bộ Tài cơng bố thời điểm gần với thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp (đã quy đổi từ lãi suất trả sau lãi suất trả trước) (%) Chênh lệch tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu Lãi suất trái phiếu Chính phủ (%) 10 Giá trị phần vốn nhà nước theo sổ kế toán thời điểm định giá H i=g-h K Giá trị lợi kinh doanh tính vào giá trị DN CPH so sánh tỷ suất lợi nhuận 11 DN lãi suất trái phiếu Chính phủ l=i*k Ghi chú: Số liệu nguồn vốn lợi nhuận sau thuế theo BCTC kiểm toán Lãi suất trúng thầu (trả sau) trái phiếu CP có kỳ hạn năm Kho bạc Nhà nước phát hành ngày 27/12/2013 8,4% 0 44.200.732.182 4.013.997.859 2.2.5.10 Đối với giá trị vốn đầu tư dài hạn doanh nghiệp cổ phần hóa doanh nghiệp khác: Căn Theo Điều 33 Nghị định số 59/2007/NĐ-CP Chính phủ: Thẩm định viên tiến hành xử lý khoản đầu tư dài hạn Cơng ty TNHH MTV Cà phê Phước An gồm có khoản đầu tư: - Khoản góp vốn liên doanh khách sạn Ban Mê Nha Trang xác định theo Phương pháp vốn chủ sở hữu Căn vào báo cáo tài Khách sạn Ban Mê, giá trị xác định lại khoản vốn góp thấp giá trị hạch toán sổ kế toán thời điểm 31/12/2013, giữ nguyên giá trị sổ sách 1.904.209.000 đồng - Khoản đầu tư mua bán cà phê kỳ hạn Ngân hàng Kỹ thương Việt Nam giữ nguyên theo giá trị sổ sách 1.533.608.648 đồng 2.2.5.11 Đối với giá trị quyền sử dụng đất: 97 Việc xác định giá trị quyền sử dụng đất để tính vào giá trị doanh nghiệp thực theo quy định Khoản Điều Nghị định số 189/2013/NĐ-CP: Công ty TNHH MTV Cà phê Phước An có lơ đất nhận chuyển nhượng số 64 Vũ Huy Tấn, phường 3, quận Bình Thạnh, TP Hồ Chí Minh xã Ea Đê, huyện KrơngBuk, tỉnh Đăk Lăk Xác định giá trị Quyền sử dụng đất tăng 2.301.980.000 đồng Các lơ đất cịn lại đất thuê trả tiền hàng năm 2.2.5.12 Kết quả: Giá trị doanh nghiệp thời điểm ngày 31/12/2013 Công ty TNHH MTV Cà phê Phước An sau: Giá trị thực tế doanh nghiệp là: 450.107.816.401 đồng Trong đó, giá trị thực tế phần vốn Nhà nước doanh nghiệp là: 166.596.223.351 đồng B KẾT QUẢ XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP Đơn vị: Đồng Chỉ tiêu -1 A Tài sản dùng (I+II+III+IV) I Tài sản cố định đầu tư dài hạn Tài sản cố định a Tài sản cố định hữu hình b Tài sản cố định thuê tài c Tài sản cố định vơ hình (chưa gồm GT QSD đất) Bất động sản đầu tư Các khoản đầu tư tài dài hạn Chi phí xây dựng dở dang Số liệu sổ sách kế toán Số liệu sổ sách sau xử lý tài Số liệu xác định lại Chênh lệch -2 -3 -3 (4)=(3)-(2) 322.495.603.716 64.629.295.112 51.351.763.059 51.351.763.059 322.495.603.716 64.629.295.112 51.351.763.059 51.351.763.059 450.107.816.401 184.585.862.054 169.709.781.496 169.709.781.496 127.612.212.685 119.956.566.943 118.358.018.437 118.358.018.437 0 0 0 0 1.904.209.000 1.904.209.000 1.904.209.000 3.455.681.302 3.455.681.302 3.455.681.302 98 Các khoản ký cược, ký quỹ dài hạn Chi phí trả trước dài hạn (chưa gồm GT lợi KD) Các khoản phải thu dài hạn Tài sản dài hạn khác II Tài sản lưu động đầu tư ngắn hạn Tiền a Tiền mặt tồn quỹ b Tiền gửi ngân hàng c Tiền chuyển Đầu tư tài ngắn hạn Các khoản phải thu Vật tư hàng hoá tồn kho Tài sản lưu động ngắn hạn khác Chi phí nghiệp III Giá trị lợi kinh doanh DN IV Giá trị quyền sử dụng đất 0 0 7.917.641.751 0 7.917.641.751 0 9.516.190.256 0 1.598.548.506 0 257.866.308.604 8.863.046.844 1.649.401.825 7.213.645.019 1.533.608.648 41.715.813.053 160.277.325.818 45.476.514.241 257.866.308.604 8.863.046.844 1.649.401.825 7.213.645.019 1.533.608.648 41.715.813.053 160.277.325.818 45.476.514.241 258.136.202.578 8.863.046.844 1.649.401.825 7.213.645.019 1.533.608.648 41.715.813.053 160.277.325.818 45.746.408.215 269.893.974 0 0 0 269.893.974 0 0 5.083.771.769 2.301.980.000 5.083.771.769 2.301.980.000 B Tài sản không cần dùng I Tài sản cố định đầu tư dài hạn Tài sản cố định Đầu tư tài dài hạn Chi phí xây dựng dở dang Các khoản ký cược, ký quỹ dài hạn II Tài sản lưu động đầu tư ngắn hạn Cơng nợ khơng có khả thu hồi Hàng hoá tồn kho ứ đọng kém, phẩm chất 5.202.971.517 5.202.971.517 5.202.971.517 2.540.878.730 2.540.878.730 2.540.878.730 2.540.878.730 2.540.878.730 2.540.878.730 0 0 0 0 0 0 2.662.092.787 2.662.092.787 2.662.092.787 2.662.092.787 2.662.092.787 2.662.092.787 0 0 C Tài sản chờ lý Tài sản cố định đầu tư dài hạn Tài sản lưu động đầu tư ngắn hạn 13.750.000 13.750.000 13.750.000 13.750.000 13.750.000 13.750.000 0 0 0 0 D Tài sản hình thành từ quỹ PL, khen thưởng 99 TỔNG GIÁ TRỊ TÀI SẢN CỦA DN (A+ B+ C+ D) Trong đó: TỔNG GIÁ TRỊ THỰC TẾ DOANH NGHIỆP (Mục A) E1 Nợ thực tế phải trả Trong đó: Giá trị quyền sử dụng đất nhận giao phải nộp NSNN E2 Nguồn kinh phí nghiệp TỔNG GIÁ TRỊ THỰC TẾ PHẦN VỐN NHÀ NƯỚC TẠI DOANH NGHIỆP {A- (E1+E2)} 327.712.325.232 327.712.325.232 455.324.537.918 127.612.212.685 322.495.603.716 283.511.593.050 322.495.603.716 283.511.593.050 450.107.816.401 283.511.593.050 127.612.212.685 0 0 0 0 38.984.010.666 38.984.010.666 166.596.223.351 127.612.212.685 Sau xác định giá trị thực tế doanh nghiệp, thẩm định viên tiến hành lập Biên xác định giá trị doanh nghiệp (Chi tiết phần phụ lục) 100 CHƯƠNG KẾT LUẬN, NHẬN XÉT 3.1 Đánh giá kết 3.1.1 Thành tựu - Đẩy nhanh tiến độ việc CPH doanh nghiệp nhà nước, đồng thời hạn chế thất thoát tài sản doanh nghiệp CPH - Đã có hệ thống văn pháp luật Nhà nước Hội thẩm định giá bất động sản thẩm định giá nhằm giúp cho việc thực xác định giá trị doanh nghiệp phục vụ mục đích cổ phần hóa dễ dàng - Các doanh nghiệp hội thẩm định giá tạo điều kiện tốt cho thẩm định viên trao đổi, giao lưu học tập ngồi nước nhằm nâng cao trình độ chun mơn việc thẩm định giá - Phương pháp tài sản giá trị tài sản cụ thể cấu thành giá trị doanh nghiệp, giá trị tài sản có cụ thể, có tính pháp lý rõ ràng khoản thu nhập mà người mua chắn nhận nhận sở hữu doanh nghiệp - Phương pháp xác định giá trị thị trường số tài sản giá trị tài sản vơ hình doanh nghiệp thương hiệu, lợi kinh doanh,… 3.1.2 Hạn chế - Hệ thống văn pháp luật Nhà nước cổ phần hóa hoạt động thẩm định giá chưa đầy đủ, đồng trình xây dựng, hồn thiện nên gây nhiều khó khăn thực - Phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp cịn q đơn giản khó xác Phương pháp tài sản vào sổ sách kế toán, mà giá sổ sách kế toán thường giá lịch sử, không phản ánh giá trị thị trường Đối với tài sản đánh giá lại phụ thuộc vào chủ quan người đánh giá, nên thường chênh lệch với thành viên hội đồng đánh giá lại tài sản 101 Phương pháp chưa xác định xác lợi kinh doanh giá trị thương hiệu doanh nghiệp, làm cho giá trị doanh nghiệp thường thấp thực tế - Báo cáo tài khơng phản ánh thực chất tình trạng hoạt động hiệu doanh nghiệp Hệ thống thông tin thống kê sơ sài tin cậy - Trình độ, kiến thức kinh nghiệm cán bộ, nhân viên thẩm định hạn chế việc xác định giá trị doanh nghiệp phục vụ mục đích cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước - Trình độ hiểu biết doanh nghiệp làm thủ tục cổ phần hóa thị trường tài chính, thị trường chứng khốn cịn hạn chế nên phần làm chậm công việc thẩm định giá, ảnh hưởng đến tiến trình cổ phần hóa 3.2 Đề xuất ý kiến để hồn thiện cơng tác xác định giá trị doanh nghiệp phục vụ việc cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước 3.2.1 Đối với nhà nước: Trước mắt, đề nghị nhà nước hoàn thiện hệ thống văn pháp lý hoạt động kinh doanh bất động sản thẩm định giá, hoàn thiện công tác quản lý nhà nước hoạt động thẩm định giá, hoàn thiện biểu mẫu xác định giá trị doanh nghiệp cho CPH Nội dung cụ thể sau: 3.2.1.1 Hoàn thiện hệ thống văn pháp lý hoạt động kinh doanh bất động sản thẩm định giá Nhà nước cần bổ sung số vấn đề sau nhằm hoàn thiện hệ thống văn pháp lý hoạt động kinh doanh bất động sản thẩm định giá:  Một là, bổ sung hoàn thiện nội dung hai tiêu chuẩn thẩm định giá số 04 05 - Bổ sung hoàn thiện Tiêu chuẩn Thẩm định giá số 04, TĐGVN 04 – Báo cáo kết quả, hồ sơ chứng thư thẩm định giá trị tài sản với hai nội dung sau: + Nội dung chi tiết đối tượng thẩm định giá doanh nghiệp báo cáo kết thẩm định giá + Mẫu chứng thư thẩm định giá áp dụng thẩm định giá doanh nghiệp - Bổ sung hoàn thiện Tiêu chuẩn Thẩm định giá số 05, TĐGVN 05 – Quy tình thẩm định giá tài sản, quy trình thẩm định giá quy trình chung cho tất 102 loại tài sản, có tài sản doanh nghiệp doanh nghiệp tài sản phức tạp, bao gồm tài sản hữu hình tài sản vơ hình  Hai là, mở rộng đối tượng áp dụng phương pháp dòng tiền chiết khấu Phương pháp dòng tiền chiết khấu phương pháp ưu việt so với phương pháp tài sản dựa vào khả sinh lời doanh nghiệp tương lai Thông tư 126/TT-BTC hạn chế khả áp dụng phương pháp doanh nghiệp thuộc nghành khác công nghiệp, xây dựng bản,… Phát triển mạnh, có thương hiệu tiếng  Ba là, áp dụng chế cho thuê đất doanh nghiệp CPH Cơ chế giao đất cho thuê đất doanh nghiệp CPH tạo bình đẳng tính giá trị doanh nghiệp, doanh nghiệp chọn hình thức giao đất có giá trị doanh nghiệp cao doanh nghiệp chọn hình thức th đất tính giá trị doanh nghiệp để chuyển sang công ty cổ phần Điều dẫn đến doanh nghiệp giao đất hấp dẫn nhà đầu tư tiềm doanh nghiệp thuê đất Do đó, nhà nước áp dụng chế cho thuê đất DN CPH để đảm bảo mặt kinh doanh cơng tính tốn giá trị QSDĐ vào giá trị doanh nghiệp chuyển sang cơng ty cổ phần, tránh tình trạng chênh lệch giá trị doanh nghiệp hai doanh nghiệp ngành nghề kinh doanh điều kiện khác nhau, khác chế giao đất cho th đất 3.2.1.2 Hồn thiện cơng tác quản lý nhà nước hoạt động thẩm định giá Nhà nước cần hồn thiện cơng tác quản lý hoạt động thẩm định giá cách:  Một là, Hội Thẩm định giá Việt Nam - Định kỳ hàng quý tổ chức họp nhằm tạo điều kiện cho hội viên có hội cập nhập kiến thức lý luận thực tiễn, trao đổi kinh nghiệm, học tập lẫn để nâng cao kiến thức chuyên môn nghiệp vụ thẩm định giá 103 - Định kỳ phát hành tập san hàng quý nhằm hệ thống nội dung văn pháp luật liên quan thẩm định giá, vấn đề thẩm định giá tài sản thực tế nước khu vực điều kiện áp dụng vào thực tiễn nước ta, nhằm hỗ trợ thẩm định viên nâng cao nghiệp vụ chuyên môn thẩm định giá  Hai là, tiếp tục tổ chức kỳ thi cấp thẻ thẩm định viên giá Tổ chức kỳ thi cấp thẻ thẩm định viên giá cho đối tượng đủ điều kiện nhằm nâng cao hiệu dịch vụ thẩm định giá nói chung xác định giá trị doanh nghiệp cho CPH nói riêng Mặt khác, thẩm định viên giá công nhận sở để thành lập ngày nhiều doanh nghiệp có chức thẩm định giá chuyên nghiệp, nâng cao lực cạnh tranh công doanh nghiệp lĩnh vực thẩm định giá  Ba là, đạo thường xuyên việc kiểm tra, tra xử lý vi phạm hành lĩnh vực thẩm định giá Kiểm tra, tra xử phạt vi phạm hành nghiêm ngặt lĩnh vực thẩm định giá phương thức quản lý thực mang lại hiệu cao vấn đề quản lý nhà nước giá Với phương thức quản lý này, nhà nước nhanh chóng phát hành vi sai trái, vi phạm pháp luật thẩm định viên kịp thời có hình thức mức độ xử phạt thẩm định viên trương hợp cố tình làm sai lệch giá trị tài sản mục đích cấu kết với doanh nghiệp CPH để tham Mặt khác, việc kiểm tra, tra thường xuyên nâng cao tinh thần trách nhiệm thẩm định viên thực dịch vụ thẩm định giá, từ hạn chế rủi ro nghề nghiệp cho thẩm định viên 3.2.1.3 Hoàn thiện biểu mẫu xác định giá trị doanh nghiệp cho CPH Để dễ dàng đẩy nhanh tiến độ việc CPH doanh nghiệp việc hoàn thiện biểu mẫu xác định giá trị doanh nghiệp giúp cho thẩm định viên xử lý hồ sơ nhanh xác hơn, tránh thiếu sót hay sai lệch trình xử lý 3.2.2 Đối với doanh nghiệp CPH 104 Tiến trình CPH nhanh hay chậm phần phụ thuộc vào kiến thức đội ngũ nhân viên phận tài doanh nghiệp CPH Kiến thức hạn chế cổ phần hóa, thị trường tài doanh nghiệp CPH làm ảnh hưởng đến việc xác định giá trị doanh nghiệp cho CPH Vì vậy, doanh nghiệp CPH cần phải trang bị cho đội ngũ nhân viên phịng tài chính, kế tốn kiến thưc tài để hỗ trợ cho doanh nghiệp thẩm định giá việc xác định giá trị doanh nghiệp cho CPH, đồng thời thúc đẩy tiến trình CPH điều hành hoạt động SXKD công ty cổ phần sau CPH đạt hiệu cao 3.2.3 Đối với doanh nghiệp thẩm định giá 3.2.3.1 Đầu tư nguồn nhân lực thẩm định giá hình thức đào tạo ngồi nước Thẩm đinh giá dịch vụ địi hỏi kỹ nghề nghiệp, chuyên môn cao, doanh nghiệp mạnh doanh nghiệp thể đội ngũ thẩm định viên có tay nghề cao Chính vậy, để nâng cao lực cạnh tranh nước nước ngoài, doanh nghiệp thẩm định giá phải có chiến lược đầu tư cho đội ngũ thẩm định viên Bằng nhiều hình thức khác nhau, doanh nghiệp thẩm định giá đầu tư cho thẩm định viên tiềm hình thức học tập dài hạn ngắn hạn nước nước ngồi chun mơn nghiệp vụ thẩm định giá, với nguồn tài trợ doanh nghiệp tài trợ phần nhằm ngày nâng cao trình độ chuyên môn nghiệp vụ thẩm định giá 3.2.3.2 Tham gia Hội thẩm định giá Việt Nam với tư cách hội viên Hội thẩm định giá Việt Nam nơi để doanh nghiệp thẩm định giá có hội gặp gỡ, trao đổi, chia sẻ kiến thức, chun mơn nghề nghiệp Do đó, doanh nghiệp cần tham gia với tư cách hội viên để cập nhập kiến thức thẩm định giá trao đổi kinh nghiệm với doanh nghiệp định giá khác, chuyên gia nước nhằm nâng cao chun mơn nghề nghiệp 105 3.2.3.4 Tích cực tham gia hội thảo nước nước nghiệp vụ chuyên môn thẩm định giá Các hội thảo nước nghiệp vụ chuyên môn thẩm định giá nơi tập hợp chia sẻ kinh nghiệm thẩm định viên nước khác Do đó, doanh nghiệp thẩm định cần tạo điều kiện cho thẩm định viên tiếp cận với kiến thức quy báu để nâng cao kiến thức thông qua kỹ thuật, phần mềm thẩm định giá tiêu chuẩn thẩm định giá 3.2.3.5 Áp dụng thêm phương pháp khác tính giá trị doanh nghiệp Nhằm hồn thiện việc xác định giá trị doanh nghiệp CPH đặc điểm mục đích doanh nghiệp CPH doanh nghiệp thẩm định giá cần áp dụng thêm phương pháp khác, nhằm bổ trợ cho việc xác định giá trị tài sản xác Đồng thời, báo cáo thẩm định, thẩm định viên cần phải nêu phương pháp phương pháp phương pháp hỗ trợ nhằm giúp người sử dụng kết thẩm định giá dễ dàng việc đối chiếu so sánh 106 KẾT LUẬN Xác định giá trị doanh nghiệp tiền đề để thúc đẩy sách cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước không cần nắm giữ 100% vốn nhà nước Việt Nam Vấn đề xác định giá trị thực doanh nghiệp vấn đề phức tạp Tuy nhiên, giá bán hay chuyển nhượng doanh nghiệp chịu tác động nhiều yếu tố khác nữa, nên thấp, cao với giá trị thực Ở Việt Nam, giai đoạn tình hình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước đạt thành tựu đáng khích lệ, chuyển từ kinh tế tập trung sang kinh tế thị trường có định hướng nhà nước Tuy nhiên việc xác định giá trị thực doanh nghiệp vấn đề phức tạp, khó khăn gây nhiều tranh cãi, khúc mắc Vì để bắt kịp với kinh tế thị trường đạt kết mong muốn cần phải có ngành cá nhân sâu nghiên cứu thêm phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp góp phần thúc đẩy q trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước, phát triển kinh tế nâng cao chất lượng dịch vụ thẩm định giá Ngoài ra, việc xác định giá trị doanh nghiệp khơng thúc đẩy q trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước mà cịn bảo vệ lợi ích doanh nghiệp tiến trình hội nhập 107 TÀI LIỆU THAM KHẢO ******** Giáo trình Thẩm định giá trị doanh nghiêp_Phan Thị Lệ Thúy_Trường ĐH.Nha Trang Nguyên lý chung định giá tài sản giá trị doanh nghiệp_TS.Nguyễn Minh Hoàng_Nhà xuất Thống Kê Định giá doanh nghiệp_Nguyễn Hải Sản_Nhà xuất Tài Chính Các trang mạng như: tailieu.vn, www.vvfc.vn, thamdinhgiasaigon.com.vn,…… Hệ thống Tiêu chuẩn thẩm định giá Việt Nam_Bộ tài 108 PHỤ LỤC: BIÊN BẢN XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP THEO PHƯƠNG PHÁP TÀI SẢN CỦA CÔNG TY TNHH MTV CÀ PHÊ PHƯỚC AN ... đề tài: “THẨM ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP PHỤC VỤ MỤC ĐÍCH CỔ PHẦN HĨA DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC THEO PHƯƠNG PHÁP TÀI SẢN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐỊNH GIÁ VÀ DỊCH VỤ TÀI CHÍNH VIỆT NAM (VVFC) – CHI NHÁNH... DOANH NGHIỆP PHỤC VỤ MỤC ĐÍCH CỔ PHẦN HĨA DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC THEO PHƯƠNG PHÁP TÀI SẢN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐỊNH GIÁ VÀ DỊCH VỤ TÀI CHÍNH VIỆT NAM ( VVFC) - CHI NHÁNH MIỀN TRUNG VÀ TÂY NGUYÊN... ĐÍCH CỔ PHẦN HĨA DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC THEO PHƯƠNG PHÁP TÀI SẢN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐỊNH GIÁ VÀ DỊCH VỤ TÀI CHÍNH VIỆT NAM ( VVFC) - CHI NHÁNH MIỀN TRUNG VÀ TÂY NGUYÊN 2.1 Tổng quan công ty cổ phần