Đang tải... (xem toàn văn)
270 Một số giải pháp nhằm bảo đảm sự tăng trưởng bền vững của doanh nghiệp
1 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU 3 Chương 1. CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ RỦI RO VÀ QUẢN TRỊ RỦI RO 7 1.1. Rủi ro đối với lợi thế kinh doanh của doanh nghiệp: . 7 1.1.1. Khái niệm rủi ro: . 7 1.1.2. Phân loại rủi ro: 7 1.1.2.1. Rủi ro kinh doanh: 7 1.1.2.1.1. Rủi ro do bản chất kinh doanh: 7 1.1.2.1.2. Rủi ro hoạt động : 7 1.1.2.2. Rủi ro tài chính : 8 1.1.2.2.1. Rủi ro thò trường: 8 1.1.2.2.2. Rủi ro do sử dụng đòn bẩy: . 10 1.2. Rủi ro của ngành vận tải biển thế giới: 11 1.2.1. Rủi ro kinh doanh của ngành vận tải biển: 11 1.2.2. Rủi ro tài chính của ngành vận tải container thế giới: 12 1.3. Quản trò rủi ro tài chính 14 1.3.1. Lợi ích của quản trò rủi ro: . 14 1.3.2. Quản trò rủi ro: . 15 1.3.3. Các biện pháp đo lường rủi ro tài chính được phản ánh trong các báo cáo tài chính: 16 1.3.3.1. Các chỉ số trong bảng cân đối kế toán: . 16 1.3.3.2. Các chỉ số trong báo cáo thu nhập hợp nhất: 19 1.3.3.3. Các chỉ số trong báo cáo dòng tiền: 20 1.4. Tăng trưởng bền vững: . 20 1.4.1. Rủi ro tài chính và tăng trưởng bền vững: 20 1.4.2. Phương trình tăng trưởng bền vững: 21 1.4.3. Rủi ro do tăng trưởng quá nhanh . 21 1.4.4. Tăng trưởng cân bằng 22 1.5. Chương trình quản trò rủi ro tài chính: 23 1.5.1. Công cụ phái sinh phòng ngừa rủi ro: . 23 1.5.2. Chiến lược quản trò rủi ro tài chính: 23 Kết luận chương 1 . 27 Chương 2. THỰC TRẠNG CÔNG TÁC PHÒNG CHỐNG RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY ĐẠI LÝ VẬN TẢI CONTAINER VIỆT NAM. 28 2.1. Rủi ro đối với ngành vận tải container: 28 2.1.1. Rủi ro ngành vận tải biển Việt Nam nói chung và dòch vụ vận tải container nói riêng: 28 2.1.1.1. Rủi ro về luật pháp của Việt Nam: 29 2.1.1.2. Rủi ro do cam kết WTO về ngành dòch vụ hàng hải – đại lý tàu biển: 31 2.1.1.3. Rủi ro do gia tăng đầu tư nước ngoài: 32 2.1.1.4. Rủi ro do cung vận tải vượt cầu vận tải: 33 2.1.1.5. Rủi ro hoạt động: 33 2.1.2. Đo lường rủi ro tài chính 37 2.1.2.1. Đo lường rủi ro bằng bảng cân đối kế toán: . 37 2.1.2.2. Đo lường rủi ro bằng báo cáo tài chính hợp nhất: . 44 2 2.1.2.3. Đo lường rủi ro bằng báo cáo dòng tiền: . 45 2.1.2.4. Phương trình tăng trưởng cân bằng : . 45 2.2. Thực trạng quản trò ri ro tại công ty đại lý vận tải biển: . 46 2.2.1. Rủi ro công nghệ và rủi ro hoạt động: . 46 2.2.2. Tỷ lệ tăng trưởng bền vững: 47 2.2.3. Công ty có cần phải quản trò rủi ro tài chính? . 47 2.2.4. Thò trường cung cấp dòch vụ phái sinh ở Việt Nam: 48 Kết luận chương 2. 49 Chương 3. MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM TĂNG CƯỜNG QUẢN LÝ RỦI RO NGÀNH DỊCH VỤ VẬN TẢI BIỂN . 50 3.1. Nhóm các chính sách vó mô: . 50 3.1.1. Luật pháp và quản lý nhà nước về ngành hàng hải . 50 3.1.2. Quy đònh về chứng từ điện tử 53 3.2. Nhóm các chính sách vi mô: . 53 3.2.1. Nhóm các chính sách về nguồn nhân lực: . 53 3.2.1.1.Về bộ máy tổ chức: 53 3.2.1.2. Về con người 54 3.2.2. Nhóm các chính sách về quy trình nghiệp vụ: 56 3.2.2.1. Rủi ro công nghệ: . 57 3.2.2.2. Rủi ro qui trình nghiệp vụ: . 58 3.3. Nhóm các chính sách về quản trò rủi ro tài chính . 60 3.3.1. Chính sách về tỷ lệ tăng trưởng: . 60 3.3.2. Xây dựng quy trình quản trò rủi ro tài chính 62 3.3.2.1. Thò trường dòch vụ phái sinh tại Việt Nam : 62 3.3.2.2. Giải pháp xây dựng chiến lược quản trò rủi ro kiệt giá tài chính: 65 Kết luận chương 3 . 70 KẾT LUẬN 71 TÀI LIỆU THAM KHẢO . 72 PHỤ LỤC 73 3 LỜI MỞ ĐẦU 1. Đặt vấn đề: Các doanh nghiệp ngày nay đang đối mặt với một môi trường thay đổi nhanh chóng do khoa học và công nghệ. Khách hàng có nhiều kênh để so sánh và lựa chọn sản phẩm, dòch vụ thích hợp nhất cho mình, họ trở nên ngày càng khó tính và đòi hỏi cao hơn. Cạnh tranh trong kinh doanh ngày càng khốc liệt không những trong phạm vi đòa phương mà cả nước, không những trong khu vực mà cả toàn cầu. Hội nhập càng sâu vào nền kinh tế thế giới, các doanh nghiệp Việt Nam cũng phải gia nhập vào môi trường kinh doanh năng động này với nhiều rủi ro tiềm ẩn. Vận tải biển là một ngành kinh doanh đầy rủi ro, chòu nhiều tác động của các yếu tố thò trường như lãi suất, tỷ giá, giá dầu mỏ. Sự biến động liên tục của những yếu tố này trong thời gian qua cộng thêm những yếu kém trong quản lý đã ảnh hưởng không nhỏ đến chi phí giao dòch và được biết là tỷ suất sinh lời của ngành. Trong bối cảnh hội nhập thế giới năm 2007, quản lý rủi ro để phát triển bền vững và nâng cao sức cạnh tranh là một chiến lược quan trọng của doanh nghiệp nói chung và doanh nghiệp trong ngành vận tải biển Việt Nam nói riêngê1 2. Mục tiêu nghiên cứu: Trên cơ sở các phân tích và đánh giá thực trạng rủi ro tại công ty Liên doanh Evergreen Việt Nam trong hai năm 2005, 2006 để có nhận thức về rủi ro của loại hình kinh doanh dòch vụ vận tải biển. Mục tiêu xác đònh các nhân tố rủi ro, mức độ rủi ro tác động đến hiệu quả kinh doanh của công ty. Từ thực trạng quản trò rủi ro của công ty tìm các giải pháp thích hợp để chấp nhận các tác nhân rủi ro có mức độ thấp, hạn chế các tác nhân tiêu cực bằng các giải pháp tích cực hoặc chuyển giao rủi ro (nếu có thể) với chi phí thấp nhất. 3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu: 4 Đối tượng nghiên cứu là hành vi và thao tác nghiệp vụ, nhận thức của nhân viên của công ty, hệ thống nghiệp vụ, công nghệ, các quy đònh của công ty, nhận thức của nhân viên của các công ty là khách hàng của công ty. Phạm vi nghiên cứu: trên cơ sở nghiên cứu thực trạng quản lý rủi ro tại công ty Evergreen Việt Nam, mở rộng đề tài nghiên cứu cho toàn ngành vận tải biển Việt Nam. 4. Phương pháp nghiên cứu: Phân tích các báo cáo tài chính của Công ty liên doanh Evergreen Việt Nam, số liệu của của Hiệp hội các cảng biển Việt Nam, tổng cục thống kê, Drewry publication. Thu thập tài liệu liên quan đến vấn đề rủi ro và quản trò rủi ro nhằm xây dựng cơ sở lý luận cho đề án, từ đó tìm ra những giải pháp có tính khoa học. Thu thập ý kiến nhận xét của cán bộ phụ trách bộ phận liên quan để tìm ra những rủi ro của bộ phận đồng thời tìm giải pháp thích hợp cho bộ phận nói riêng và công ty nói chung. 5. Ý nghóa khoa học và thực tiễn của đề tài. Rủi ro làm giảm hiệu quả kinh doanh của mọi công ty. Việc không đònh liệu được rủi ro có thể xảy ra, cũng như không quản lý được rủi ro sẽ đến - đặt công ty vào tình trạng báo động, kém an toàn, thiếu ổn đònh. Những rủi ro thường xuyên xảy ra gây tổn thất cho khách hàng, làm xói mòn lòng tin của khách hàng. Không những khách hàng truyền thống từ bỏ, họ còn kéo theo một loạt khách hàng tiềm năng khác cũng sẽ không sử dụng dòch vụ của công ty. Việc nghiên cứu đề tài “Một số giải pháp nhằm bảo đảm sự tăng trưởng bền vững của doanh nghiệp, phát triển lợi thế cạnh tranh thông qua việc tăng cường quản lý rủi ro tại doanh nghiệp làm đại lý vận tải biển trong giai đoạn hội nhập WTO” có ý nghóa khoa học là góp phần nâng cao nhận thức và thấy tầm quan trọng của vấn đề quản lý rủi ro trong ngành dòch vụ vận tải biển. 5 Về ý nghóa thực tiễn: đầu tư để nghiên cứu về rủi ro trong hoạt động kinh doanh hàng ngày có ý nghóa thực tiễn quan trọng trong việc tìm ra những giải pháp để kiểm soát rủi ro hoặc chuyển giao rủi ro (nếu có thể) với chi phí thấp nhất, nâng cao hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. 6. Nét mới của đề tài nghiên cứu: Đề tài giúp nhận diện các rủi ro đối với ngành dòch vụ vận tải biển. Từ đó, đề xuất một số giải pháp quan trọng để kiểm soát hoặc chuyển giao rủi ro như sau: -Các chính sách vó mô: kiến nghò hoàn thiện luật pháp, nâng cao tính chuyển đổi của đồng tiền Việt Nam, giảm tỷ lệ do la hóa nền kinh tế. Kiến nghò nhanh chóng ban hành luật chứng từ điện tử phù hợp với thời kỳ hội nhập. -Các chính sách vi mô: đầu tư và đào tạo phát triển nguồn nhân lực chất lượng cao, cải thiện quy trình nghiệp vụ hợp lý chính. -Về chiến lược quản trò tài chính hiệu quả: kiến nghò phát triển thò trường các công cụ phái sinh hiệu quả, xây dựng chiến lược quản trò tài chính trong dài hạn. 7. Kết cấu của luận văn: Ngoài phần mở đầu và kết luận, luận văn được chia làm 3 chương: Chương 1: Cơ sở lý luận về rủi ro và quản lý rủi ro. Chương 2: Thực trạng công tác phòng chống rủi ro tài chính tại công ty đại lý vận tải container Việt Nam . Chương 3. Một số giải pháp nhằm tăng cường quản lý rủi ro ngành dòch vụ vận tải biển. 6 Chương 1. CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ RỦI RO VÀ QUẢN TRỊ RỦI RO 1.1. Rủi ro đối với lợi thế kinh doanh của doanh nghiệp: Để đạt được mục tiêu tối đa hóa thu nhập vốn của chủ sở hữu, những quyết đònh tài chính quan trọng đều được cân nhắc dưới góc độ rủi ro và tối đa hóa lợi nhuận. 1.1.1. Khái niệm rủi ro: Rủi ro là tình huống mà tại đó xảy ra những sự cố dẫn đến việc công ty bò thua lỗ hay thậm chí bò phá sản. Công ty luôn tìm cách né tránh rủi ro hay giảm rủi ro đến mức tối thiểu (nếu có thể) trong mọi hoạt động kinh doanh của mình. 1.1.2. Phân loại rủi ro: 1.1.2.1. Rủi ro kinh doanh: Rủi ro kinh doanh là loại rủi ro liên quan đến những bấ lợi của thò trường làm doanh thu giảm, hu qu là lợi nhuận trước thu bò giảm hay b l. 1.1.2.1.1. Rủi ro do bản chất kinh doanh: Hầu hết các doanh nghiệp đều phải đối mặt với rủi ro kinh doanh liên quan đến bản chất ngành nghề sản xuất kinh doanh. Đó là dạng rủi ro bản chất gắn liền với từng ngành nghề kinh doanh như: bản chất của doanh số bất ổn theo chu kỳ kinh doanh, bản chất bất ổn trong giá bán, bản chất bất ổn trong chi phí, cạnh tranh trên thương trường. 1.1.2.1.2. Rủi ro hoạt động : 7 Rủi ro phát sinh từ các giao dòch trong kinh doanh xuất phát từ các đối tác hay những rủi ro phát sinh từ chính nội bộ doanh nghiệp, những thay đổi liên quan đến nhân sự, cơ cấu tổ chức hay quy trình sản xuất kinh doanh như: Rủi ro hoạt động là rủi ro do thất bại trong hoạt động nghiệp vụ và hoạt động kinh doanh hoặc hệ thống quản trò rủi ro. Rủi ro này có thể bao gồm năng lực yếu kém của nhà quản lý, gặp sự cố vi tính hay lỗi phần mềm, hạn chế của ban giám đốc không phát hiện các giao dòch phức tạp tiềm ẩn, những gian lận của của người giao dòch và ban giám đốc. Tầm quan trọng của rủi ro hoạt động nằm ở hệ thống kiểm soát nội bộ. Tiến trình kiểm soát phải thực hiện tốt để đảm bảo là các thành viên tham gia tuân thủ những chính sách ban hành. Rủi ro thanh toán: rủi ro do không có khả năng thanh toán của các bên. Rủi ro pháp lý và quy đònh: rủi ro do hệ thống pháp lý không còn bảo đảm việc thực hiện hợp đồng hay các điều lệ hay quy đònh thay đổi không thể dự kiến. Rủi ro thuế: là rủi ro mà luật thuế hoặc các văn bản hướng dẫn luật thuế thay đổi ngoài dự kiến. Thuế tác động đáng kể đến lợi nhuận ròng của công ty. Các rủi ro hệ thống khác: ví dụ như các rủi ro do các biến động chính trò ví dụ như một trường hợp đảo chính, các giao dòch đầu bò đóng băng, tài sản bò quốc hữu hóa. Rủi ro hệ thống còn là rủi ro dây chuyền cộng hưởng của một hệ thống tài chính, dẫn đến sự hoảng hoạn và tan vỡ toàn bộ hệ thống. 1.1.2.2. Rủi ro tài chính : 1.1.2.2.1. Rủi ro thò trường: Rủi ro thò trường là một thách thức của thế giới ngày nay. Do sự gắn kết của thế giới ngày càng chặt chẽ, sự biến động của mỗi mắc xích đều ảnh hưởng đến cả thế giới. Những biến động không thể dự đoán được của tỷ giá, lãi suất và giá cả hàng hóa có thể đẩy một doanh nghiệp được điều hành tốt vào tình trạng phá sản. 8 Biến động tỷ giá: Kể từ sau cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu Á năm 1997, nguy cơ độ nhạy cảm tỷ giá là một chủ đề quan trọng được đề cập thường xuyên và được nhiều người nhận thức sâu sắc. Có 3 loại nhạy cảm liên quan đến rủi ro tỷ giá là độ nhạy cảm giao dòch, độ nhạy cảm kinh tế và độ nhạy cảm chuyển đổi. Độ nhạy cảm giao dòch: là những phát sinh do có sự thay đổi trong các giao dòch có nguồn thu bằng ngoại tệ. Ví dụ một doanh nghiệp Việt Nam xuất khẩu hàng, thanh toán chậm 60 ngày bằng USD. Vậy, doanh nghiệp đã tự đặt mình theo những biến đổi tỷ giá trong thời gian 60 ngày cho khoản nợ. Độ nhạy cảm kinh tế : những giao động trong tỷ giá sẽ làm thay đổi dòng tiền trong tương lai, bao gồm doanh số và chi phí trong tương lai. Khi đồng nội tệ lên giá, người tiêu dùng trong nước sẽ chuyển sang dùng hàng của công ty nước ngoài có giá rẻ hơn tính bằng đồng nội tệ. Tương tự, lãi nhận được từ đầu tư nước ngoài cũng bò giảm đi do đồng tiền tăng giá. Đối với doanh nghiệp có hoạt động kinh doanh quốc tế, mức độ ảnh hưởng bởi dao động tỷ giá có thể lớn hơn so với một công ty kinh doanh nội đòa thuần túy. Khi đồng nội tệ lên giá, giá mua hàng bằng đồng nội tệ trở nên quá cao làm giảm cầu về mặt hàng đó, ảnh hưởng xấu đến doanh thu xuất khẩu. Độ nhạy cảm chuyển đổi là độ nhạy cảm của các báo cáo tài chính hợp nhất của một doanh nghiệp đối với rủi ro tỷ giá. Nếu tài sản hoặc các khoản nợ của các công ty con được chuyển đổi ở mức tỷ giá khác với tỷ giá trước đây thì bảng cân đối kế toán sẽ bò tác động bởi các dao động tỷ giá theo thời gian. Ngoài ra, thu nhập của các công ty con khi chuyển đổi sang đồng tiền quy ước trên báo cáo hợp nhất cũng bò ảnh hưởng. Tuy nhiên, việc sử dụng đồng tiền quy ước để chuyển đổi thu nhập lại không ảnh hưởng gì đến dòng tiền thực tế của công ty. 9 Đối với các công ty đa quốc gia, nếu đồng tiền đòa phương của công ty con yếu đi, thu nhập thường được giữ lại để tái đầu tư. Khi đó, báo cáo tài chính của công ty con vẫn phải chuyển sang đồng tiền của công ty me, chính điều này làm sai lệch các báo cáo tài chính của công ty con. Trong trường hợp này, độ nhạy cảm chuyển đổi ảnh hưởng đến giá cổ phiếu vì các nhà đầu tư thường quan tâm đến thu nhập và sử dụng thu nhập để đánh giá giá trò công ty. Biến động lãi suất: Biến động lãi suất sẽ tạo áp lực tăng chi phí. Các doanh nghiệp có doanh thu thấp sẽ bò tác động bất lợi bởi lãi suất tăng lên và dễ dàng bò rơi vào tình trạng kiệt quệ tài chính. Biến động giá cả Biến động giá cả có thể đẩy công ty được điều hành tốt vào phá sản. Khi giá cả tăng, người tiêu dùng sẽ chuyển dần sang các sản phẩm thay thế. Dầu mỏ là một mặt hàng có tính quyết đònh đến giá cả của rổ hàng hóa của nhiều nước. 1.1.2.2.2. Rủi ro do sử dụng đòn bẩy: Đòn bẩy tài chính có tác dụng tích cực trong việc tăng EPS do sử dụng lá chắn thuế khuếch đại tỷ suất lợi nhuận và đầu tư góp phần cải thiện dòch vụ. Tuy nhiên nó cũng đưa đến các rủi ro sau: -Nếu EBIT nợ < EBIT hòa vốn thì EPS sẽ giảm. -Nếu công ty không phát triển hơn sau khi vay nợ, doanh thu không chắc chắn thì việc sử dụng vốn vay đem lại rủi ro mất khả năng thanh toán lãi vay và nợ gốc. -Công ty hoạt động trong ngành có nhiều cạnh tranh thì doanh thu và lợi nhuận dễ bò biến động và vì vậy vay nhiều trong trường hợp này cũng không tốt vì không đảm bảo lợi nhuận. -Vòng đời của công ty: rủi ro do vay nợ trong giai đoạn khởi nghiệp và giai đoạn suy thoái sẽ cao hơn so với khi công ty đang trong giai đoạn phát triển. Trong giai 10 đoạn khởi nghiệp nhu cầu chi nhiều hơn thu vào, dòng tiền vào sẽ âm, rủi ro kinh doanh cao. Trong giai đoạn suy thoái, nhu cầu sản phẩm trên thò trường giảm, doanh thu giảm ảnh hưởng đến khả năng chi trả lãi vay. Thu nhập thấp, rủi ro tài chính lúc này rất cao vì lợi ích từ lá chắn thuế không đủ bù đắp rủi ro tài chính do nợ vay có thể xảy ra. Trong giai đoạn phát triển, do sản phẩm công ty đã được thò trường chấp nhận, doanh số tăng, dòng tiền thu vào dương do thu nhiều hơn chi. 1.2. Rủi ro của ngành vận tải biển thế giới: 1.2.1. Rủi ro kinh doanh của ngành vận tải biển: Vận tải biển, bản chất là một ngành có tính rủi ro cao. Hoạt động kinh doanh có thể bò ảnh hưởng tức thì bởi những biến động của chiến tranh, thời tiết, khí hậu (mưa, bão…) khủng bố, cướp biển, giá cả hàng hóa (đặc biệt là giá dầu), tỷ giá ngoại tệ, lãi suất…. Rủi ro về các quy đònh và luật pháp các nước: Hoạt động vận tải quốc tế chòu sự chi phối của luật hàng hải quốc tế và luật hàng hải của mỗi quốc gia. Sự ổn đònh của an ninh thế giới trong việc phòng chống khủng bố, cướp biển là một đảm bảo cho sự phát triển của ngành. Việc thực thi Bộ luật an ninh cảng biển và tàu biển quốc tế ISPS có hiệu lực từ năm 2004 trong việc đòi hỏi các hãng tàu phải tăng cường đầu tư trang thiết bò, đào tạo và đào tạo lại sỹ quan đã làm gia tăng chi phí đáng kể cho các hãng tàu. Ngành đặc biệt tăng trưởng ở những nước có thể chế chính trò ổn đònh, môi trường an toàn và có nhiều ưu đãi cho đầu tư nước ngoài như Việt Nam. Rủi ro công nghệ Rủi ro công nghệ phát sinh khi những khoản đầu tư cho phát triển công nghệ không tạo ra khoản tiết kiệm trong chi phí như đã dự tính khi mở rông quy mô hoạt động của công ty. Hoặc là công nghệ quá lạc hậu làm phát sinh nhiều chi phí và [...]... 1.4 Tăng trưởng bền vững: 1.4.1 Rủi ro tài chính và tăng trưởng bền vững: Theo những hiểu biết thông thường thì tăng trưởng là một dấu hiệu tốt của tối đa hóa lợi nhuận Tuy nhiên, tăng trưởng có thể đặt các nguồn lực của công ty vào sự cạn kiệt mà nếu không thể kiểm soát được có thể dẫn đến phá sản Có một số công ty phá sản do tăng trưởng quá nhanh bên cạnh những công ty phá sản do không tăng trưởng. .. bách nếu tăng trưởng quá nhanh do để có sự tăng trưởng về doanh thu, phải có sự gia tăng về đầu tư các loại tài sản 1.4.2 Phương trình tăng trưởng bền vững: Tăng trưởng bền vững là mức giới hạn trần mà công ty có thể đạt được nhưng vẫn không làm cạn kiệt các nguồn lực tài chính của mình Phương trình tăng trưởng bền vững: Phương trình tăng trưởng bền vững được xác đònh như sau: g = Thay đổi trong vốn... được tốc độ tăng trưởng tối đa phù hợp với tốc độ gia tăng doanh số mà không làm cạn kiệt các nguồn lực tài chính của mình, công ty cần xác đònh tốc độ tăng trưởng bền vững của công ty Khi cần thiết, công ty cần hạn chế tốc độ tăng trưởng để giữ trạng thái tài chính lành mạnh Vòng đời một sản phẩm có 4 giai đoạn Giai đoạn 1- phát triển sản xuất và giới thiệu sản phẩm Giai đoạn 2- tăng trưởng và đạt... khác, do tăng trưởng quá nhanh kiểm soát bò thả lỏng, dòch vụ công ty sẽ không đạt được chất lượng tốt như ban đầu và dần dần bò tẩy chay Tăng trưởng quá mức giới hạn tăng trưởng bền vững sẽ gây ra rất nhiều khó khăn về tài chính Để tăng trưởng bền vững công ty phải có kế hoạch tăng trưởng hợp lý với các kế hoạch tài chính thích hợp trong từng giai đoạn và có kế hoạch đầu tư dài hạn 1.4.4 Tăng trưởng. .. 3- trưởng 20 thành, tốc độ tăng trưởng bò giảm sút Giai đoạn 4- suy thoái, doanh thu giảm dần, công ty phải thanh toán các khoản tái đầu tư và tìm kiếm cơ hội đầu tư khác (nếu có) Vấn đề tăng trưởng bền vững được đặt ra khi công ty đang trong giai đoạn tăng trưởng và huy động mọi nguồn lực để phát triển, các nguồn lực tài chính trở nên căng thẳng và bức bách nếu tăng trưởng quá nhanh do để có sự tăng. .. năng vay nợ: Các ngân hàng thường buộc doanh nghiệp duy trì một vốn kinh doanh tối thiểu nào đó Lượng vốn kinh doanh cao hay thấp được quyết đònh bởi mức phù hợp giữa dòng tiền vào và dòng tiền ra của doanh nghiệp Nếu dòng tiền vào và ra không ổn đònh thì doanh nghiệp cần duy trì nhiều vốn kinh doanh để chuẩn bò trả nợ đáo hạn trong kỳ Trong thực tế, vì quy mô doanh nghiệp có thể mở rông hay thu hẹp cho... cầu Khi lãi suất biến động tăng, hoạt động đầu tư sẽ bò giảm 1.3 Quản trò rủi ro tài chính Do tính bất ổn của thò trường cộng thêm những rủi ro phát sinh trong quá trình họat động kinh doanh của doanh nghiệp, quản trò rủi ro trở nên là một hoạt động không thể thiếu trong quản trò doanh nghiệp ngày nay 1.3.1 Lợi ích của quản trò rủi ro: Theo kiến thức của tài chính doanh nghiệp hiện đại, lập luận ModiglianiMiller,... Phương trình tăng trưởng cân bằng: g= RT x ROA Thặng dư tiền ặt O ROA Ý nghóa phương trình: R,T phản ánh chính sách tài chính của công ty, ROA cho biết tình hình hoạt động của công ty Đường g cho biết mức độ cân bằng doanh thu với nguồn tiền của công ty Nếu tăng trưởng nằm ngoài đường tăng trưởng cân bằng này thì sẽ xảy ra hiện tượng dư thừa hay thiếu hụt tiền mặt: Nếu doanh thu tăng trưởng quá nhanh... ro đặc thù của ngành và đề nghò một số giải pháp quản trò rủi ro nhằm góp nâng cao sức cạnh tranh của ngành trong giai đoạn hội nhập 2.1.1.1 Rủi ro về luật pháp của Việt Nam: Các quy đònh toàn diện của WTO đặt ra những yêu cầu cấp bách cho việc tiếp tục bổ sung và hoàn thiện thể chế chính sách chưa đồng bộ, chưa hoàn thiện của luật pháp Việt Nam đã và đang xây dựïng hoàn thiện hệ thống pháp luật phù... do tăng trưởng quá chậm Tăng trưởng quá nhanh có rủi ro là nó dễ dẫn đến thất bại do sự thiếu linh hoạt trong công các hoạch đònh tài chính và không quản lý tốt tốc độ tăng trưởng Khi tăng trưởng quá chậm ngoài nhược điểm mất dần lợi thế cạnh tranh, công ty cũng có lợi trong việc không chòu sức ép về tài chính Nếu các công ty này đánh giá đúng về năng lực tài chính của mình và duy trì tốc độ tăng trưởng . Một số giải pháp nhằm bảo đảm sự tăng trưởng bền vững của doanh nghiệp, phát triển lợi thế cạnh tranh thông qua việc tăng cường quản lý rủi ro tại doanh. 1.4. Tăng trưởng bền vững: 1.4.1. Rủi ro tài chính và tăng trưởng bền vững: Theo những hiểu biết thông thường thì tăng trưởng là một dấu hiệu tốt của
