Đang tải... (xem toàn văn)
MỤC LỤC1TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY:11.1Giới thiệu về công ty:11.2Lĩnh vực hoạt động:11.3Cơ cấu sản phẩm:Error Bookmark not defined.2PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY:12.1Chỉ số khả năng thanh toán:12.2Chỉ số đánh giá hiệu quả hoạt động:12.3Tỷ lệ tài trợ:12.4Đánh giá khả năng sinh lời của công ty:12.5Đánh giá theo gốc độ thị trường:13PHÂN TÍCH CƠ CẤU:13.1Cơ cấu bảng cân đối kế toán:13.2Cơ cấu lời lỗ:14MÔ HÌNH PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH:94.1Phân tích mô hình PE:94.2Phân tích mô hình chỉ số Z:95DANH MỤC ĐẦU TƯ HIỆU QUẢ:10 1TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY:1.1Giới thiệu về công ty:Tên đầy đủ: Công ty Cổ phần Tập đoàn Nhựa Đông ÁTên giao dịch quốc tế của Công ty: DONG AN PLASTIC GROUP JOINTS STOCK COMPANYTên viết tắt: Tập đoàn Đông ÁĐịa chỉ: Khu công nghiệp Ngọc Hồi, Ngọc Hồi, Thanh Trì, Hà NộiMã chứng khoán: DAG Công ty Cổ phần Tập đoàn Nhựa Đông Á (Sau đây được gọi là “Công ty”) tiền thân là Công ty TNHH Thương mại sản xuất nhựa Đông Á được thành lập theo Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 0102002000 do Sở kế hoạch và Đầu tư Thành phố Hà Nội cấp ngày 16022001. Theo biên bản hợp hội đồng thành viên số 158BBHĐTV ĐA ngày 15082006 và Quyết định số 190QĐHĐTVĐA ngày 19092006, Công ty TNHH sản xuất nhựa Đông Á được đổi tên thành Công ty Cổ phần Tập đoàn Nhựa Đông Á và hoạt động theo giấy chứng nhận đăng ký Kinh doanh số 0103014564 ngày 14112006 do Sở kế hoạch và Đầu tư TP. Hà Nội cấp. Công ty có 06 lần thay đổi Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh.Vốn điều lệ tính đến thời điểm hiện tại: 137.500.000.000 VND (Bằng chữ: Một trăm ba mươi bảy tỷ năm trăm triệu đồng chẵn)1.2Lĩnh vực hoạt động:Khai thác muối; khai thác quặng kim loại khác không chứa sắt; khai thác và thu gom than cứngKhai thác và thu gom than non; khai tác quặng kim loại quý hiếm (trừ loại Nhà nước cấm)Khai thác quặng Aranium và quặng thorium (Chỉ hoạt động khi được cơ quan Nhà nước có thẩm quyền cho phép)Kinh doanh bất động sản, quyền sử dụng đất thuộc sở hữu, chủ sử dụng hoặc đi thuê, chỉ gồm có: Dịch vụ cho thuê văn phòng, cho thuê đất, cho thuê mặt bằngKinh doanh nhà hàng, nhà nghỉ, khách sạn, dịch vụ du lịch sinh thái (không bao gồm kinh doanh quán Bar, phòng hát Karaoke, vũ trường)Đầu tư xây dựng nhà ở; gia công cơ khí
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GVHD: TS. Ngô Quang Huân SVTH: Nguyễn Thị Ngọc Trinh Lớp: Quản trị kinh doanh K22 ngày 2 MSHV: 7701221737 12- 2013 MỤC LỤC Bài tập Quản trị Tài Chính SVTH: Nguyễn Thị Ngọc Trinh 1 TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY: 1.1 Giới thiệu về công ty: Tên đầy đủ: Công ty Cổ phần Tập đoàn Nhựa Đông Á Tên giao dịch quốc tế của Công ty: DONG AN PLASTIC GROUP JOINTS STOCK COMPANY Tên viết tắt: Tập đoàn Đông Á Địa chỉ: Khu công nghiệp Ngọc Hồi, Ngọc Hồi, Thanh Trì, Hà Nội Mã chứng khoán: DAG Công ty Cổ phần Tập đoàn Nhựa Đông Á (Sau đây được gọi là “Công ty”) tiền thân là Công ty TNHH Thương mại sản xuất nhựa Đông Á được thành lập theo Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 0102002000 do Sở kế hoạch và Đầu tư Thành phố Hà Nội cấp ngày 16/02/2001. Theo biên bản hợp hội đồng thành viên số 158/BB-HĐTV -ĐA ngày 15/08/2006 và Quyết định số 190/QĐ-HĐTV-ĐA ngày 19/09/2006, Công ty TNHH sản xuất nhựa Đông Á được đổi tên thành Công ty Cổ phần Tập đoàn Nhựa Đông Á và hoạt động theo giấy chứng nhận đăng ký Kinh doanh số 0103014564 ngày 14/11/2006 do Sở kế hoạch và Đầu tư TP. Hà Nội cấp. Công ty có 06 lần thay đổi Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh. Vốn điều lệ tính đến thời điểm hiện tại: 137.500.000.000 VND (Bằng chữ: Một trăm ba mươi bảy tỷ năm trăm triệu đồng chẵn) 1.2 Lĩnh vực hoạt động: Khai thác muối; khai thác quặng kim loại khác không chứa sắt; khai thác và thu gom than cứng - Khai thác và thu gom than non; khai tác quặng kim loại quý hiếm (trừ loại Nhà nước cấm) - Khai thác quặng Aranium và quặng thorium (Chỉ hoạt động khi được cơ quan Nhà nước có thẩm quyền cho phép) - Kinh doanh bất động sản, quyền sử dụng đất thuộc sở hữu, chủ sử dụng hoặc đi thuê, chỉ gồm có: Dịch vụ cho thuê văn phòng, cho thuê đất, cho thuê mặt bằng - Kinh doanh nhà hàng, nhà nghỉ, khách sạn, dịch vụ du lịch sinh thái (không bao gồm kinh doanh quán Bar, phòng hát Karaoke, vũ trường) - Đầu tư xây dựng nhà ở; gia công cơ khí 3 Bài tập Quản trị Tài Chính SVTH: Nguyễn Thị Ngọc Trinh - Kinh doanh phương tiện vận tải, thiết bị máy móc vận tải; - Dịch vụ vận tải hàng hóa, vận chuyển hành khách; - Kinh doanh bất động sản, nhà ở (Chỉ hoạt động khi có đủ điều kiện theo quy định của pháp luật); - Kinh doanh vật liệu xây dựng, trang trí nội ngoại thất. Đại lý ký gửi hàng hóa; - Buôn bán máy móc, thiết bị phục vụ ngành xây dựng, công nghiệp, giao thông thủy lợi; - Xây dựng các công trình dân dụng, công nghiệp, giao thông, thủy lợi; - Kinh doanh các vật tư thiết bị ngành nhựa và ngành điện công nghiệp, điện dân dụng - Sản xuất các sản phẩm, các vật liệu phục vụ xây dựng và trang trí nội ngoại thất. 2 PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY: 2.1 Chỉ số khả năng thanh toán: Khả năng thanh toán 2010 2011 2012 Tỷ số thanh toán ngắn hạn CR 1,05 1,24 1,24 Tỷ số thanh toán nhanh QR 0,49 0,57 0,47 Tỷ số thanh toán ngắn hạn (CR): cho biết mỗi đồng nợ ngắn hạn phải trả của Công ty có bao nhiêu đồng tài sản lưu động có thể sử dụng để thanh toán. Cụ thể năm 2012, cứ mỗi 1 đồng nợ của công ty thì sẽ có 1,24 đồng tài sản lưu động có thể thanh toán. Trong ba năm gần đây, tỷ số này tăng vì tài sản ngắn hạn của công ty đang tăng đều qua các năm và tốc đội tăng của tài sản lưu động nhanh hơn tốc đội tăng của nợ ngắn hạn. Tuy nhiên, con số 1,24 > 1 cho thấy giá trị tài sản lưu động của công ty vẫn lớn hơn giá trị nợ ngắn hạn, hay nói khác đi là tài sản lưu động của doanh nghiệp đủ đảm bảo cho việc thanh toán các khoản nợ ngắn hạn. Như vậy, tình hình thanh khoản của Công ty là tốt. Dù vậy nhưng công ty vẫn phải cẩn trọng hơn bằng cách chủ động tăng tài sản ngắn hạn thông qua các khoản tiền hoặc tương đương tiền. 4 Bài tập Quản trị Tài Chính SVTH: Nguyễn Thị Ngọc Trinh Tỷ số thanh toán nhanh (QR): nhanh cho biết mỗi đồng nợ ngắn hạn phải trả của Công ty , có bao nhiêu đồng tài sản lưu động có thể huy động ngay để thanh toán. Năm 2012, sẽ có 0,47 đồng tài sản lưu động để đáp cho yêu cầu thanh toán ngay 1 đồng nợ ngắn hạn chỉ số này < 1 cho thấy rủi ro thanh khoản cho các khoản nợ là rất cao. Tỷ số này đang có hiều hướng giảm dần, đây là một tính hiệu không mấy khả quan cho công ty. Công ty sẽ mất khả năng thanh toán nếu quá nhiều chủ nợ cùng yêu cầu thanh toán một lúc. 2.2 Chỉ số đánh giá hiệu quả hoạt động: Đánh giá hiệu quả hoạt động 2010 2011 2012 Hiệu quả sử dụng Tổng tài sản TA T 1.05 1,41 0,68 Vòng quay tồn kho IT 2,95 3,58 1,49 Vòng quay các khoản phải thu 4,49 5,45 2,62 Kỳ thu tiền bình quân AC P 85,31 54,35 113,79 Hiệu quả sử dụng Tổng tài sản: cho biết một đơn vị tài sản của công ty tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu trong một năm. Với Công ty, vòng quay tổng tài sản của công ty tuy lớn hơn 1 nhưng vẫn còn khá thấp. Riêng năm 2012 chỉ số này < 1 điều này cho thấy công ty đang thâm dụng vốn cao. Vòng quay tồn kho: cho biết bình quân hàng tồn kho quay bao nhiêu vòng để tạo ra doanh thu. Chỉ số vòng quay tồn kho qua 3 năm gần nhất của công ty vẫn còn thấp, thể hiện lượng tồn kho của công ty khá cao. Cụ thể năm 2012, chỉ số này cho thấy hàng tồn kho phải mất hơn 240 ngày mới được giải quyết. Đây là tình trạng chung của các doanh nghiệp kinh doanh trong lĩnh vực bất động trong giai đoạn hiện nay. Kỳ thu tiền bình quân: cho biết bình quân doanh nghiệp mất bao nhiêu ngày cho một khoản phải thu. Vòng quay khoản phải thu càng cao thì kỳ thu tiền bình quân càng thấp và ngược lại. Với Công ty, công ty đã để khách hàng trả trễ khá lâu, phải mất gần 114 ngày công ty mới thu lại được các khoản phải thu của mình. Công ty hay bán chịu cho khách hàng và thời gian bán chịu tương đối dài. 5 Bài tập Quản trị Tài Chính SVTH: Nguyễn Thị Ngọc Trinh 2.3 Tỷ lệ tài trợ Khả năng thanh toán dài hạn (Tỷ lệ tài trợ) 2010 2011 2012 Tỷ lệ nợ/ Tổng tài sản D/A 0,73 0,73 0,72 Tỷ lệ thanh toán lãi vay ICR 0,49 0,67 0,94 Tỷ số khả năng trả nợ 1,20 1,66 0,86 Tỷ số nợ so với tổng tài sản phản ánh mức độ sử dụng nợ của doanh nghiệp.Về ý nghĩa, tỷ số này cho biết mức độ sử dụng nợ để tài trợ cho tài sản của Doanh nghiệp và cho biết nợ chiếm bao nhiêu phần trăm trong tổng nguồn vốn của Doanh nghiệp. Như Công ty trong năm 2011, tỷ số này là 73% nghĩa là 73% giá trị tài sản của DN là được tài trợ từ nợ vay. Con số này đã sụt giảm từ 2011 với mức 73% xuống 72% của 2012. Điều này có mặt tích cực là khả năng tự chủ tài chính và khả năng còn được vay nợ của Công ty là cao. Tuy nhiên, mặt trái của nó là Công ty không tận dụng được lợi thế của đòn bẩy tài chính và đánh mất đi cơ hội tiết kiệm thuế từ việc sử dụng nợ. Tỷ lệ thanh toán lãi vay: phản ánh khả năng trang trải lãi vay của Doanh nghiệp từ lợi nhuận hoạt động sản xuất kinh doanh. Tỷ lệ này đang có xu hướng tăng dần do chi phí lãi vay gần đây liên tục tăng. Tỷ lệ khả năng trả nợ: cho biết cứ mỗi đồng nợ phải trả thì công ty có 0,86 đồng có thể trả nợ. Nguồn để trả nợ bao gồm doanh thu, khấu hao và lợi nhuận trước thuế. Thông thường, nợ gốc sẽ được trang trai từ doanh thu, khấu hao trong khi lợi nhuận trước thuế được sử dụng để trả lãi vay. 6 Bài tập Quản trị Tài Chính SVTH: Nguyễn Thị Ngọc Trinh 2.4 Đánh giá khả năng sinh lời của công ty: Đánh giá khả năng sinh lời 2010 2011 2012 Tỷ số lợi nhuận/doanh thu (doanh lợi ròng) NP M 2,4% 2,7% 3,0% Tỷ số lợi nhuận trên tổng tài sản ROA 2,5% 3,8% 2,1% Tỷ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu ROE 9,6% 13,7% 7,4% Sức sinh lợi cơ bản BEP 9,3% 10,8% 5,0% Tỷ số lợi nhuận trên doanh thu cho biết cứ mỗi 100 đồng doanh thu mang lại thì công ty có 3 đồng lợi nhuận. Tỷ số này 3 năm gần đây của Công ty có sự tăng đáng kể , thể hiện tính ổn định trong kinh doanh và mang lại lợi nhuận của Công ty. Trong bối cảnh kinh tế khó khăn hiện nay thì con số này không bị sụt giảm là điều đáng mừng. Tuy nhiên, nó cũng cho thấy doanh nghiệp cần đẩy mạnh việc kinh doanh để đảm bảo sự tăng trưởng và phát triển lợi nhuận của Công ty. Tỷ số lợi nhuận trên tổng tài sản cho biết doanh nghiệp phải bỏ ra 100 đồng tài sản nếu muốn đạt được 2,1 đồng lợi nhuận. Nhìn chung tình hình Công ty không mấy khả quan khi con số này sụt giảm trong giai đoạn kinh tế rơi vào khủng hoảng như hiện nay. Tỷ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu cho thấy bình quân mỗi 100 đồng vốn chủ sở hữu của Công ty tạo ra được gần 7,4 đồng lợi nhuận dành cho cổ đông. Công ty đã liên tục duy trì tỷ lệ ROE xấp xỉ 8% trong 3 năm gần đây. Có được thành quả này là nhờ vào việc duy trì lợi nhuận đều qua các năm, đồng thời công ty cũng hạn chế gia tăng phần vốn thông qua việc chia tách, phát hành thêm. Sức sinh lợi của công ty trong 3 năm qua đang có xu hướng giảm dần. Đây là một tín hiệu không mấy lạc quan cho Công ty bởi khả năng sinh lợi giảm sẽ khó thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư. 2.5Đánh giá theo gốc độ thị trường Đánh giá theo gốc độ thi trường 2010 2011 2012 Thu nhập trên mỗi cổ phần EPS 811,95 1.341,5 3 770,55 7 Bài tập Quản trị Tài Chính SVTH: Nguyễn Thị Ngọc Trinh Tỷ lệ P/E P/E 38,18 15,58 42,18 Tỷ lệ P/B P/B 3,65 2,14 3,10 Tỷ số P/E cho biết nhà đầu tư sẵn sang bỏ ra bao nhiêu đồng để kiếm được 1 đồng lợi nhuận của công ty. Nhìn tình hình chung có thể thấy mọi chỉ số vào năm 2011 của Công ty đều bị sụt giảm, dẫn đến P/E vào thời gian này sụt giảm đáng kể. .Kỳ vọng của giới đầu tư về Công ty đã sụt giảm. Sự sụt giảm này bắt nguồn từ hai vấn đề (1) lợi nhuận trên cổ phần EPS đã sụt giảm khá mạnh từ 1.341,53 của năm 2011 xuống còn 770,55 của năm 2012 và (2) diễn biến xấu của TTCK Việt Nam trong giai đoạn 2010-2012. Với diễn biến phức tạp của TTCK Việt Nam giai đoạn 2010-2012, cộng hưởng cùng tình hình kinh tế khó khăn, lạm phát tăng cao là yếu tố tạo nên sự sụt giảm mạnh của tỷ số P/B. Nhận xét chung: Tổng quan các chỉ số tài chính của công ty thể hiện qua báo cáo tài chính 3 năm gần đây nhất vẫn khá ổn định. Ngoại trừ sự sụt giảm vào năm 2012 do tình hình chung của nền kinh tế, còn lại công ty vẫn đảm bảo được tính thanh khoản, khả năng tăng trưởng vẫn khá cao. Cổ phiếu vẫn thu hút được sự chú ý của nhà đầu tư. 8 Bài tập Quản trị Tài Chính SVTH: Nguyễn Thị Ngọc Trinh 3 PHÂN TÍCH CƠ CẤU: 3.1 Cơ cấu bảng cân đối kế toán: TÀI SẢN 2010 2011 2012 TÀI SẢN NGẮN HẠN 67,16% 72,40% 73,47% Tiền và tương đương tiền 3,23% 5,56% 1,62% Các khoản phải thu ngắn hạn 27,50% 27,04% 26,03% Hàng tồn kho 35,68% 39,32% 45,41% Tài sản ngắn hạn khác 0,75% 0,48% 0,40% TÀI SẢN DÀI HẠN 32,84% 27,60% 26,53% Tài sản cố định 29,59% 24,87% 23,99% Tài sản dài hạn khác 2,64% 2,21% 2,06% TỔNG CỘNG TÀI SẢN 100,00% 100,00 % 100,00% NGUỒN VỐN NỢ PHẢI TRẢ 73,47% 72,56% 72,10% Nợ ngắn hạn 63,81% 58,25% 59,20% Nợ dài hạn 9,65% 14,31% 12,90% VỐN CHỦ SỞ HỮU 26,53% 27,44% 27,90% Vốn chủ sở hữu 26,53% 27,44% 27,90% Lợi ích của cổ đông thiểu số 69,05% 89,79% 100,00% TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 100,00% 100,00 % 100,00% Tỷ lệ tài sản ngắn hạn trên tổng tài sản tăng dần qua các năm, trong khi đó tỷ lệ tài sản dài hạn giảm xuống, đã thể hiện chính sách phân bổ nguồn lực của Công ty là giảm nguồn đầu tư phát triển dài hạn, giảm các khoản đầu tư vào tài sản cố định, các khoản đầu tư tài chính dài hạn… Đây là một chiến lược đúng đắn vì công ty đang sở hữu một khối lượng tài sản cố định lớn, được đầu tư quy mô vào những năm trước đây để mở rộng kinh doanh… Tuy nhiên việc tăng tài sản ngắn hạn bao gồm các khoản phả thu, tồn kho ,… sẽ tăng thêm rủi ro tín dụng của doanh nghiệp. 9 Bài tập Quản trị Tài Chính SVTH: Nguyễn Thị Ngọc Trinh Tỷ lệ vốn chủ sở hữu đang tăng dần qua các năm thể hiện chính sách tài trợ của doanh nghiệp. Công ty tăng việc sử dụng nhiều vốn chủ sở hữu để làm nguồn tự tài trợ của doanh nghiệp. Cơ cấu nguồn vốn và cơ cấu tài sản của doanh nghiệp thể hiện chính sách tài chính của doanh nghiệp là chú trọng vào nguồn tài trợ vay ngắn hạn, giảm dần đầu tư vào tài sản cố định và giảm đầu tư tài chính dài hạn vào các công ty con, công ty liên kết. Xét ở mặt bằng chung toàn ngành, tỷ lệ nợ của DAG ở mức thấp so với trung bình ngành và chưa tạo ra sự rủi ro trong hoạt động kinh doanh. Do đó, công ty cần có chính sách nhằm duy trì ổn định tỷ lệ nợ trong những năm tới. 3.2 Cơ cấu lời lỗ: 2010 2011 2012 Doanh số thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ 100.00 % 100.00% 100.00% Giá vốn hàng bán và cung cấp dịch vụ 85.04% 88.59% 89.33% Lãi gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ 14.96% 11.41% 10.67% Doanh thu hoạt động tài chính 0.02% 0.01% 0.01% Chi phí tài chính 6.09% 4.69% 3.82% * Trong đó chi phí lãi vay 5.70% 4.58% 3.77% Chi phí bán hàng 3.36% 2.09% 1.59% Chi phí quản lý doanh nghiệp 2.75% 1.57% 1.72% Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 2.79% 3.07% 3.54% 0.00% 0.00% 0.00% Thu nhập khác 2.32% 0.12% 0.34% Chi phí khác 2.01% 0.07% 0.32% Lợi nhuận khác 0.31% 0.05% 0.02% Lợi nhuận từ công ty liên doanh 0.00% 0.00% 0.00% Lợi nhuận trước thuế 3.09% 3.12% 3.56% Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hiện hành 0.68% 0.44% 0.51% Thu nhập thuế thu nhập doanh nghiệp hoãn lại 0.00% 0.00% 0.01% Lợi nhuận sau thuế 2.41% 2.67% 3.03% 10 [...]... Bình Minh 12 Bài tập Quản trị Tài Chính SVTH: Nguyễn Thị Ngọc Trinh RDP: Công ty cổ phần Nhựa Rạng Đông DPC: Công ty cổ phần Nhựa Đà Nẵng AAA: Công ty cổ phần Nhựa và Môi trường xanh An Phát Đây là các công ty kinh doanh cùng ngành và khá tương đương về quy mô sản xuất kinh doanh, thị trường tiêu thụ Sử dụng giá các chứng khoán này để tìm hệ số tương quan từ đó chọn lọc danh mục đầu tư hiệu quả Ngày... trúc tài chính X5: Tỷ số doanh thu/tổng tài sản – Vòng quay vốn Hệ số Z của năm gần đây nhất vẫn được duy trì ở mức > 2,74 thể hiện công ty vẫn năm trong vùng an toàn, không rơi vào nguy cơ phá sản 5 DANH MỤC ĐẦU TƯ HIỆU QUẢ: Chọn 4 mã chứng khoán thuộc các công ty kinh doanh cùng ngành: NTP: Công ty cổ phần Nhựa Thiếu niên Tiền Phong BMP: Công ty cổ phần Nhựa Bình Minh 12 Bài tập Quản trị Tài Chính SVTH:... Chính SVTH: Nguyễn Thị Ngọc Trinh Tài liệu tham khảo 1) TS Ngô Quang Huân, Bài giảng Quản trị tài chính 2012 2) PGS.TS Nguyễn Quang Thu, Giáo trình Quản trị tài chính căn bản, NXB Lao động 2012 3) Báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán thuyết minh Công ty Công ty năm 2010, 2011, 2012 4) Website: http:/ /Công ty com.vn http://s.cafef.vn/ http://www.cophieu68.com 16 ...Bài tập Quản trị Tài Chính SVTH: Nguyễn Thị Ngọc Trinh Nhìn chung, doanh thu và lợi nhuận của công ty vẫn tăng đều qua các năm Cho thấy công ty vẫn trụ được tong giai đoạn kinh tế khó khăn như hiện nay điều là điều đáng mừng nhưng tốc đọ tăng không cao 4 MÔ HÌNH PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH: 4.1 Phân tích mô hình P/E: E / A 1 P P B x ROA B x... một hàm số tuyến tính của một số biến giải thích Công cụ này dự báo khả năng xảy ra phá sản Tỷ số tài sản lưu động/Tổng tài sản X1 2010 0,67 2011 0,72 2012 0,73 11 Bài tập Quản trị Tài Chính Tỷ số lợi nhuận giữ lại/Tổng tài sản Tỷ số lợi nhuận trước thuế và lãi vay/Tổng tài sản Tỷ số giá trị thị trường/ Giá trị sổ sách Tỷ số doanh thu/ Tổng tài sản Hệ số Z SVTH: Nguyễn Thị Ngọc Trinh X2 0,03 0,04 0,02... 2,74 Công thức : Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,64X4 + 0,999X5 X1: Tỷ số tài sản lưu động/tổng tài sản – Phản ánh khả năng thanh toán của doanh nghiệp X2: Tỷ số lợi nhuận giữ lại/tổng tài sản – Tuổi của doanh nghiệp và khả năng tích lũy lợi nhuận X3: Tỷ số lợi nhuận trước lãi vay và thuế/tổng tài sản – Khả năng sinh lợi X4: Tỷ số giá thị trường của vốn chủ sở hữu/giá trị sổ sách của tổng nợ - Cấu trúc tài. .. trọng của bộ chứng khoán (w) Độ lệch chuẩn của bộ chứng khoán (δ) DAG BMP 3.0343 2.5708 -0.309394399 43.71% 56.29% 0.014630928 Tỷ trọng bộ chứng khoán được tính theo công thức: 14 Bài tập Quản trị Tài Chính SVTH: Nguyễn Thị Ngọc Trinh δ2DAG = 9.207 δ2IMP = 6.609 => δ DAG = 3.0343 δ IMP = 2.5708 WDAG = 0.4371 WIMP = 0.5629 15 Bài tập Quản trị Tài Chính SVTH: Nguyễn Thị Ngọc Trinh Tài liệu tham khảo 1)... ROE và Giá thị trường của DAG có xu hướng tăng lên trong thời gian qua như phân tích ở trên, thì chỉ số P/E đang dần thu hút sự chú ý của nhà đầu tư 4.2 Phân tích mô hình chỉ số Z: Mô hình này sử dụng nhiều tỷ số để tạo ra một chỉ số về khả năng khó khăn tài chính Mô hình chỉ số Z của Altman sử dụng kỹ thuật thống kê để tạo ra chỉ số dự báo là một hàm số tuyến tính của một số biến giải thích Công cụ... tương quan sau khi được tính toán: Hệ số tương quan của DAG và NTP -0.13036 BMP RDP -0.309394 0.4888 DPC AAA 0.2202064 -0.19706 Theo các hệ số tương quan này, ta sẽ lập bộ chứng khoán bao gồm DAG và BMP vì có hệ số tương quan nghịch cao nhất Cả hai có điểm nhiều điểm tương đồng như: quy mô kinh doanh và giá chứng khoán tương đương Các số liệu của bộ chứng khoán được tính toán như sau: Độ lệch chuẩn (δ)... 28 26.4 81.5 79.5 36 37 7.9 8.1 35.1 35.5 65.5 69.5 27 83.5 38 8.1 35 67 26 26.6 25.6 26 25.2 77.5 80 81 82 78 41.9 40 38.9 39.3 38 8.2 9.1 9.5 9.1 10.1 35 36 35 35 37 73.5 73 74 74 74 13 Bài tập Quản trị Tài Chính 8/31/2012 8/15/2012 8/1/2012 7/31/2012 7/16/2012 7/2/2012 6/29/2012 6/15/2012 6/1/2012 5/31/2012 5/15/2012 5/2/2012 4/27/2012 4/16/2012 4/3/2012 26 26.4 25.5 26.5 27.4 27.4 26.6 28.9 28.5 . Nguyễn Thị Ngọc Trinh Lớp: Quản trị kinh doanh K22 ngày 2 MSHV: 7701221737 12- 2013 MỤC LỤC Bài tập Quản trị Tài Chính SVTH: Nguyễn Thị Ngọc Trinh 1 TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY: 1.1 Giới thi u về công. dựng nhà ở; gia công cơ khí 3 Bài tập Quản trị Tài Chính SVTH: Nguyễn Thị Ngọc Trinh - Kinh doanh phương tiện vận tải, thi t bị máy móc vận tải; - Dịch vụ vận tải hàng hóa, vận chuyển hành khách; -. Buôn bán máy móc, thi t bị phục vụ ngành xây dựng, công nghiệp, giao thông thủy lợi; - Xây dựng các công trình dân dụng, công nghiệp, giao thông, thủy lợi; - Kinh doanh các vật tư thi t bị ngành