Đang tải... (xem toàn văn)
PHẦN 1: GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY Tên công ty: Công Ty Cổ Phần Thủy Sản Mekong. Tên quốc tế: Mekong fisheries joint stock company. Mã chứng khóan: AAM Vốn điều lệ: 126,359,760,000 đồng Địa chỉ: Lô 24 Khu Công Nghiệp Trà Nóc, Quận Bình Thủy, TP. Cần Thơ. Điện thoại: 0710. 3841294 3841990 3842027 3841560. Giới thiệu: 1) Lịch sử hình thành: • Mekongfish là doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh, chế biến xuất khẩu nông sản, thủy sản ở khu vực Đồng Bằng Sông Cửu Long – một khu vực có thế mạnh về nuôi trồng và kinh doanh nông thủy sản của cả nước hiện nay. • Công ty được thành lập theo Quyết định số 592QĐCT.UB và giấy phép đăng ký kinh doanh số 5703000016 do Sở Kế Hoạch và Đầu tư tỉnh Cần Thơ cấp ngày 28 tháng 02 năm 2002 đăng ký thay đổi lần 05 ngày 03 tháng 01 năm 2008. 2) Ngành nghề kinh doanh: • Thu mua. Gia công, chế biến, xuất nhập khẩu thủy sản, gạp và các loại nông sản; • Nhập khẩu vật tư hàng hóa, máy móc thiết bị và tư liệu sản xuất phục vụ nông nghiệp nuôi trồng và chế biến thủy sản; • Nuôi trồng thủy sản, sản xuất thức ăn gia súc, thức ăn thủy sản, sản xuất con giống phục vụ nuôi trồng thủy sản; • Nhập khẩu thức ăn gia súc, thức ăn thủy sản; • Nhập khẩu kinh doanh phân bón, sắt thép các loại; • Đầu tư tài chính, kinh doanh địa ốc, bất động sản và văn phòng cho thuê. • Du lịch lữ hành nội địa, kinh doanh nhà hàng. PHẦN 2: PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH B. PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TỪ NĂM 20102012: I) PHÂN TÍCH CÁC TỶ LỆ: 1. Các tỷ lệ tài trợ
TRƯNG ĐI HC KINH T THNH PH H CH MINH Cao hc Kha 22 Lp Ng!y 2 (QTKD) MÔN HỌC: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH BÀI TẬP CÁ NHÂN: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TÊN HC VIÊN THỰC HIỆN: BÙI PHƯƠNG ÁNH MSSV: 7701220051 LỚP CAO HC NGY 2_K22, KHOA: QTKD PHẦN 1: GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY Tên công ty: Công Ty Cổ Phần Thủy Sản Mekong. Tên quốc tế: Mekong fisheries joint stock company. Mã chứng khan: AAM Vốn điều lệ: 126,359,760,000 đồng Địa chỉ: Lô 24 Khu Công Nghiệp Tr! Nc, Quận Bình Thủy, TP. Cần Thơ. Điện thoại: 0710. 3841294 - 3841990 - 3842027 - 3841560. Giới thiệu: 1) Lịch sử hình th!nh: • Mekongfish l! doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh, chế biến xuất khẩu nông sản, thủy sản ở khu vực Đồng Bằng Sông Cửu Long – một khu vực c thế mạnh về nuôi trồng v! kinh doanh nông thủy sản của cả nưc hiện nay. • Công ty được th!nh lập theo Quyết định số 592/QĐ-CT.UB v! giấy phép đăng ký kinh doanh số 5703000016 do Sở Kế Hoạch v! Đầu tư tỉnh Cần Thơ cấp ng!y 28 tháng 02 năm 2002 đăng ký thay đổi lần 05 ng!y 03 tháng 01 năm 2008. 2) Ng!nh nghề kinh doanh: • Thu mua. Gia công, chế biến, xuất nhập khẩu thủy sản, gạp v! các loại nông sản; • Nhập khẩu vật tư h!ng ha, máy mc thiết bị v! tư liệu sản xuất phục vụ nông nghiệp nuôi trồng v! chế biến thủy sản; • Nuôi trồng thủy sản, sản xuất thức ăn gia súc, thức ăn thủy sản, sản xuất con giống phục vụ nuôi trồng thủy sản; • Nhập khẩu thức ăn gia súc, thức ăn thủy sản; • Nhập khẩu kinh doanh phân bn, sắt thép các loại; • Đầu tư t!i chính, kinh doanh địa ốc, bất động sản v! văn phòng cho thuê. • Du lịch lữ h!nh nội địa, kinh doanh nh! h!ng. PHẦN 2: PHÂN TCH V ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TI CHNH B. PHÂN TCH BÁO CÁO TI CHNH TỪ NĂM 2010-2012: I) PHÂN TCH CÁC TỶ LỆ: 1. Các tỷ lệ tài trợ Nhận xét: - Tỷ số nợ của công ty dưi 15% , thấp hơn trung bình ng!nh c nghĩa l! công ty c khả năng t!i chính mạnh, nguồn vốn độc lập, tự c. Hơn thế nữa qua 3 năm 2010-2012 tỷ số nợ giảm nhẹ cho thấy khả năng thanh tan cao. - Tỷ lệ thanh tan lãi vay v! tỷ số khả năng trả nợ đều c xu hưng tăng n cho thấy hiệu quả vốn đầu tư d!i hạn v! khả năng thanh tan các khoản nợ l! rất cao. 2. Các tỷ lệ đánh giá hiệu quả hoạt động CHỈ TIÊU 2010. 2011. 2012. Hiệu quả sử dụng tổng t!i sản: TAT 1.51 1.94 1.70 Vòng quay tồn kho: IT 8.35 6.04 3.83 Kỳ thu tiền bình quân: ACP 82 55 37 Nhận xét: - Hiệu quả sử dụng t!i sản còn thấp tăng nhẹ qua 3 năm cho thấy công ty chưa sử dụng hiệu quả t!i sản, v! số vòng quay h!ng tồn kho thấp v! giảm qua 3 năm liên tục. CHỈ TIÊU 2010. 2011. 2012. Tỷ số nợ: Tỷ lệ nợ/ tổng t!i sản 11.97% 12.98% 10.65% Tỷ lệ thanh tan lãi vay 68.24 78.44 53.53 Tỷ số khả năng trả nợ 8.41 15.38 62.87 - Kỳ thu tiền bình quân giảm mạnh qua 3 năm. C thể ni khách h!ng không thanh tan cho công ty đúng hạn, v! công ty chưa c biện pháp thu hồi nợ hữu hiệu 3. Các tỷ lệ thanh khoản CHỈ TIÊU 2010. 2011. 2012. - Khả năng thanh toán hiện h!nh ( CR) 7.7 7.0 8.2 - Khả năng thanh toán nhanh (QR) 6.2 4.5 4.1 Nhận xét: - Tỷ số nợ ngắn hạn v! tỷ số thanh tan nhanh đều ln hơn 1, cho thấy công ty c khả năng thanh tan các khỏan nợ cao. - Tuy nhiên khả năng thanh tan nhanh giảm từ năm 2010-2012, h!ng tồn kho công ty tăng báo động. 4. Các tỷ lệ đánh giá khả năng sinh lời CHỈ TIÊU 20 1 0 . 2011.2012. Doanh lợi gộp bán h!ng v! dịch vụ: GMP 0.1 90.18 0.11 Doanh lợi ròng: NPM 0.0 90.10 0.03 Sức sinh lợi cơ bản: BEP 0.1 50.23 0.06 Tỷ suất lợi nhuận trên tổng t!i sản: ROA 0.1 40.19 0.05 Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu ROE 0.1 60.22 0.05 Nhận xét: - Doanh lợi ròng, ROA, ROE giảm mạnh từ 2010-2012, kết quả kinh doanh của công ty giảm xuống, do phát sinh doanh thu giảm nhưng giá vốn h!ng bán v! chi phí quản lý doanh nghiệp v! chi phí quản lý bán h!ng vẫn không giảm - ROA v! ROE đều giảm mạnh, trong khi đ vốn chủ sở hữu v! tổng t!i sản cũng giảm, do vậy công ty đang đứng trưc nguy cơ về khả năng sinh lợi 5. Các tỷ lệ đánh giá theo góc độ thị trường: Tỷ số thu nhập/ cổ phần EPS Tỷ số giá/ thu nhập P/E Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phần Tỷ số giá thị trường/ Giá sổ sách Nhận xét: - Các tỷ số đánh giá theo gc độ thị trường cho thấy rằng: do kết quả kinh doanh công ty giảm mạnh qua các năm do vậy thu nhập trên mỗi cổ phần cũng giảm, do vậy P/E tăng mạnh từ năm 2010 đến 2012 - Do công ty không phát h!nh thêm cổ phiếu, số cổ phiếu đang lưu h!nh giảm, do vậy giá trị sổ sách trên mỗi cổ phần tăng, do vậy tỷ số giá thị trường/ giá trị sổ sách giảm cho thấy hiệu quả vốn đầu tư không đựợc cải thiện II) PHÂN TCH CƠ CẤU 1. Cơ cấu bảng cân đối kế tóan: TÀI SẢN 2010. 2011. 2012. A.TÀI SẢN NGẮN HẠN 0.752 0.757 0.785 I. Tiền và các khoản tương đương tiền 0.230 0.150 0.150 II. Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn 0.007 0.007 0.005 III. Các khoản phải thu ngắn hạn 0.344 0.294 0.176 IV. Hàng tồn kho 0.147 0.264 0.396 V. Tài sản ngắn hạn khác 0.025 0.042 0.058 B. TÀI SẢN DÀI HẠN 0.248 0.243 0.215 I. Các khoản phải thu dài hạn 0.000 0.000 0.000 II. Tài sản cố định 0.227 0.222 0.200 III. Bất động sản đầu tư 0.000 0.000 0.000 IV. Các khoản đầu tư tài chính dài hạn 0.018 0.013 0.001 V. Lợi thế thương mại 0.000 0.000 0.000 VI. Tài sản dài hạn khác 0.003 0.008 0.015 TỔNG CỘNG TÀI SẢN 1.000 1.000 1.000 NGUỒN VỐN A. NỢ PHẢI TRẢ 0.120 0.130 0.107 I. Nợ ngắn hạn 0.098 0.109 0.096 II. Nợ dài hạn 0.022 0.021 0.011 B. VỐN CHỦ SỞ HỮU 0.880 0.870 0.893 I. Vốn chủ sở hữu 0.880 0.870 0.893 II. Nguồn kinh phí và quỹ khác 0.000 0.000 0.000 C. LỢI ÍCH CỔ ĐÔNG THIỂU SỐ 0.000 0.000 0.000 TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 1.000 1.000 1.000 Nhận xét: - T!i sản ngắn hạn trên tổng t!i sản không đổi qua các năm, v! tỷ lệ t!i sản ngắn hạn chiến hơn 70% trên tổng t!i sản, thể hiện chính sách phân bổ nguồn lực công ty chưa tập trung phát triển d!i hạn. Nhưng t!i sản công ty c khả năng thanh khoản cao, tránh rủi ro mất thanh khoản. - Công ty không c các khoản phải thu d!i hạn, không xảy ra tình trạng đng vốn - Nợ/ tổng vốn chiến tỷ lệ nhỏ, v! t!i sản ngắn hạn chiến tỷ lệ ln hơn nợ ngắn hạn rất nhiểu chứng tỏ công ty c khả năng t!i chính độc lập - Cơ cấu nguồn vốn v! t!i sản của doanh nghiệp thể hiện chính sách t!i chính không c rủi ro. 2. Cơ cấu lời lỗ: CHỈ TIÊU 2010. 2011. 2012. 1. Doanh thu 1.000 1.000 1.000 2. Các khoản giảm trừ 0.024 0.002 0.002 3. DT thuần 0.976 0.998 0.998 4. Giá vốn hàng bán 0.794 0.822 0.889 5. LN gộp 0.182 0.176 0.108 6. Doanh thu hoạt động tài chính 0.025 0.008 0.007 7. Chi phí hoạt động tài chính 0.025 0.008 0.007 Trong đó:Chi phí lãi vay 0.001 0.002 0.001 8. Chi phí bán hàng 0.091 0.064 0.069 9. Chi phí quản lý doanh nghiệp 0.022 0.023 0.020 10. LN thuần từ HĐKD 0.098 0.122 0.028 11. Thu nhập khác 0.001 0.002 0.033 12. Chi phí khác 0.00021 0.00099 0.02438 13. LN khác 0.001 0.001 0.009 14. Tổng LN trước thuế 0.099 0.123 0.037 15. Thuế TNDN hiện hành 0.008 0.023 0.007 16. Thuế TNDN hoãn lại 0.001 0.000 0.001 17. LN sau thuế TNDN 0.089 0.100 0.029 Nhận xét: - Giá vốn h!ng bán tăng từ năm 2010- 2012 v! nhưng doanh thu không tăng, công ty chưa c chính sách hiệu quả vi h!ng tồn kho v! nh! cung cấp - Doanh thu thuần v! lợi nhuận gộp không c biến động, nhưng lợi nhuận sau thuế lại giảm mạnh trong 3 năm từ 2010 đến năm 2012, do (1) giá vốn h!ng bán tăng (2) doanh thu từ hoạt động t!i chính lại giảm, cho thấy công ty chưa c chiến lược về giá, bán h!ng hiệu quả - Lợi nhuận sau thuế giảm mạnh từ năm 2010-2012 do vậy doanh nghiệp cần c các phương phảp quản lý về chi phí v! giá nguyên vật liệu đầu v!o. III) MÔ HÌNH CHỈ S Z Ta c công thức: Z = 1,2X 1 + 1,4X 2 + 3,3X 3 + 0,64X 4 + 0,999X 5 - X1: Tỷ số t!i sản lưu động / tổng t!i sản - X2: Tỷ số lợi nhuận giữ lại / tổng t!i sản - X3: Tỷ số lợi nhuận trưc lãi vay v! thuế / tổng t!i sản - X4: Tỷ số giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu / giá trị sổ sách của tổng nợ - X5: Tỷ số doanh thu / tổng t!i sản CHỈ TIÊU X1 Tỷ số tài sản lưu động / tổng tài sản X2 Tỷ số lợi nhuận giữ lại / tổng tài sản X3 Tỷ số lợi nhuận trước lãi vay và thuế / tổng tài sản X4 Tỷ số giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu / giá trị sổ sách của tổng nợ X5 Tỷ số doanh thu / tổng tài sản Chỉ số Z Nhận xét: - Qua 3 năm từ 2010-2012 chỉ số Z của doanh nghiệp không biến động nhiểu, nhìn chung Z > 2,99: DN nằm trong vùng an to!n, chưa c nguy cơ phá sản IV) MÔ HÌNH PHÂN TCH HIỆU QUẢ TI CHNH 1. Chỉ số P/E P/E = P/E 2010 = = 5.61 P/E 2011 = = 3.18 Năm Tỷ số giá/ thu nhập P/E P/E 2012 = = 15.3 Nhận xét: - Mặc dù lợi nhuận sau thuế của công ty giảm mạnh trong 3 năm 2010-2012 nhưng tỷ số P/E vẫn cao, do giá thị trường trên mỗi cổ phần tăng, chứng tỏ nh! đầu tư đánh giá cao v! kỳ vng về suất sinh lợi của công ty. - Chỉ số giá cổ phiếu trên thu nhập cổ phiếu năm 2012 đã thể hiện chi phí phải trả để c 1 đồng lợi nhuận l! cao nhất, giá thị trường cổ phiếu bằng 24,800 v! suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu l! 1,620 đã tạo ra chi phí để c 1 đồng lợi nhuận ( hay thời gian thu hồi vốn đầu tư của nh! đầu tư) l! 15.3 2. Chỉ số ROA ROA= lãi ròng trên doanh thu * vòng quay tổng t!i sản ROA= (lãi ròng / doanh thu) * (doanh thu/ tổng t!i sản) ROA= lãi ròng / tổng t!i sản Nhận xét: - Tỷ suất lợi nhuận trên tổng t!i sản giảm 2010-2012 do lợi nhuận giảm mạnh qua các năm v! tổng t!i sản giảm nhẹ, năm 2010 l! 0.14% l! ln nhất, do công ty đã tạo ra 9% lãi ròng trên một đồng doanh thu v! tổng t!i sản quay được 1.51 lần trong năm. Nhưng các con số n!y đã CHỈ TIÊU Doanh lợi ròng: NPM Hiệu quả sử dụng tổng t!i sản: TAT Tỷ suất lợi nhuận trên tổng t!i sản: ROA giảm đáng kể v!o năm 2012 nên công ty cần c những biện pháp để tăng doanh thu để tăng vòng quay tổng t!i sản v! tăng chỉ số ROA lên trong những năm ti. 3. Chỉ số ROE ROE= ROA * số nhân vốn chủ sở hữu ROE= (lãi ròng / doanh thu) *(doanh thu/ tổng t!i sản)*(tổng t!i sản/ vốn chủ sở hữu) Nhận xét - Chỉ số ROE cho chúng ta thấy ảnh hưởng của tỷ trng nợ trong cơ cấu t!i trợ ( đòn bẩy t!i chính ) lên tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu. Nếu loại trừ ảnh hưởng của chỉ số ROA thì năm 2011 số nhân vốn chủ sở hữu l! ln nhất hay tỷ lệ nợ trên tổng t!i sản l! ln nhất đã l!m tăng chỉ số ROE lên, trong năm 2012 công ty đã giảm tỷ lệ vay nợ trong cơ cấu t!i trợ của mình nhằm giảm thiểu rủi ro v! tạo cơ cấu t!i trợ tối ưu để t!i trợ cho các dự án đầu tư nên đã l!m giảm chỉ số ROE xuống. 4. Dòng tiền tự do FCF =[ EBIT (1-T) + khấu hao] – [ chi phí vốn+ chênh lệch vốn HĐ thuần] VN HOT ĐỘN THUẦN ( NOWC) THU SUÂT NOPAT (LỢI NHUẬN HOT ĐỘNG THUẦN SAU THU OCF GIA TANG TS CO DINH CHÊNH LỆCH VN HD THUẦN ĐẦU TƯ VO VN HOT ĐỘNG FCF CHỈ TIÊU Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản: ROA Tổng TS/ Vốn chủ sở hữu Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu ROE Nhận xét: - NOWC l! khoản vốn lưu động do nh! đầu tư cung cấp, NOWC giảm từ năm 2010-2012. - TS cố định giảm qua các năm, công ty khống đầu tư v!o các dự án d!i hạn. - FCF giảm qua các năm. 5. Giá trị thị trường gia tăng MVA (giá trị thị trường gia tăng ) = l! chênh lệch giữa giá trị thị trường vốn chủ sở hữu v! giá trị sổ sách của vốn chủ sở hữu trong bảng cân đối t!i sản CHỈ TIÊU 2010. 2011. 2012. Giá cổ phiếu 24,800 22,300 24,800 S LƯƠNG CỔ PHIU ĐANG LƯU HNH 10,326,524 9,139,864 8,639,864 GIÁ TRỊ THỊ TRƯNG VN CHỦ SỞ HUỮ 256,097,795,200 203,818,967,20 0 214,268,627,200 Vốn chủ sở hữu 291,660,595,816 287,152,945,78 5 255,320,708,285 MVA -35,562,800,616 -83,333,978,585 -41,052,081,085 6. Giá trị kinh tế gia tăng EVA ( giá trị kinh tế gia tăng) = lãi ròng – ( vốn chủ sở hữu * chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu) Cổ tức chi trả Số lương cổ phiếu đang lưu h!nh Giá cổ phiếu Chi phí sử dụng vốn cho cổ phần EVA Nhận xét - Chỉ số EVA ( giá trị kinh tế gia tăng) cho thấy công ty tạo ra lợi nhuận cho cổ đông mình nhiều hơn con số đ. Tuy nhiên từ 2010-2012 chỉ số EVA của công ty giảm đáng kể, m! chỉ số n!y phụ thuộc v!o suất sinh lời, ở đây l! ROE, rủi ro, yếu tố ảnh hưởng đến chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu v! quy mô vốn, do vậy nếu EVA giảm chứng tỏ công ty đang kinh [...]... các báo cáo tài chính của công ty Cổ Phần Thủy Sản Mekong từ 2010-2012, cơ bản hoạt động sản xuất kinh doanh vẫn có hiệu quả, tỷ lệ thanh khoản vẫn tốt, tuy nhiên công ty đang có xu hướng đi xuống về kết quả kinh doanh cũng như về mặt tài chính: nguồn vốn chủ sở hữu, tài sản đầu tư dài hạn…, công ty cần nâng cao hơn nữa việc bảo toàn và sử dụng có hiệu quả vốn kinh doanh, tăng lợi nhuận, công. .. công ty cần giải quyết các vấn đề sau: - Chi phí vẫn ở mức cao, ảnh hưởng đến hiệu quả sản xuất kinh doanh của công ty, công ty cần tăng doanh số bán hàng và có biện pháp nhằm giảm thiểu các chi phí này để tăng hiệu quả hoạt động SXKD Hiệu quả sử dụng tài sản công ty còn thấp, công ty cần có chính sách nhằm tăng tỷ lệ sử dụng tài sản Các chỉ số hiệu quả tài chính đang có xu hưởng đi xuống, công. .. khóan của Cổ Phần Thủy Sản Mekong là Công ty cổ phần vận tải biển VINASHIP – VNA Hệ số tương quan : r = -0.01065 WVNA = = 22% WAAM = 1- WVNA = 78% Nhận xét: VNA có mức độ biến thiên về giá (rủi ro) cao hơn AAM Để giảm rủi ro cần cơ cấu danh mục đầu tư bộ 2 chứng khoán có tương quan nghịch này với tỷ trọng như sau AAM= 78%, và VNA = 22% PHẦN 3 KẾT LUẬN Qua phân tích báo cáo kết quả kinh doanh và... phiên) K= 9% + (12% - 9%)*0.39= 10.17% Dự đóan tỷ lệ tăng trưởng cổ tức hằng năm không đổi: g= 5% Áp dụng phương pháp chiết khấu luồng thu nhập (DCF) MÔ HÌNH TĂNG TRƯỞNG KHÔNG NGỪNG PO = = 21, 277 - Gía trị hiện tại của cổ phiếu là: PO= 21,277 nhận xét: giá trị hiện tại tính tóan ở trên là 21,277 đã phản ánh tương đối giá cổ phiếu đang giá cổ phiếu đang giao dịch trên sàn giao dịch HOSE là 21,500 VND.. .doanh khó khăn, và thu nhỏ quy mô hoạt động, đặc biệt là suất sinh lợi các nhà đẩu tư đang giảm V) LƯỢNG GIÁ CHỨNG KHÓAN - - Cổ tức năm 2012 là: Do = = 1000 Đồng/cp Lãi suất chiết khấu: • K = Krf + ( Km – Krf) * β + Krf : là hệ số hòan vốn phi rủi ro, lấy bằng lãi suất công trái dài hạn năm 2011-2012 khỏang 9% + Km: là hệ số hòan... quả hoạt động SXKD Hiệu quả sử dụng tài sản công ty còn thấp, công ty cần có chính sách nhằm tăng tỷ lệ sử dụng tài sản Các chỉ số hiệu quả tài chính đang có xu hưởng đi xuống, công ty cần tăng lợi nhuận và các chính sách dài hạn