Đang tải... (xem toàn văn)
MỤC LỤC I. TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY Error Bookmark not defined. 1. Giới thiệu về công ty Error Bookmark not defined. 2. Cơ cấu cổ đông 1 3. Lĩnhvực hoạt động 1 II. PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TỔNG CÔNG TY CP XÂY DỰNG ĐIỆN VIỆT NAM 3 1. Tốc độ tăng trưởng 3 2. Lợi nhuận trước và sau thuế 3 3. Khả năng thanh toán 3 4. Hiệu quả hoạt động 4 5. Khả năng sinh lời 5 6. Quản trị nợ 6 7. Giá trị thị trường 6 8. Đòn bẩy tài chính 7 9. Mô hình Z 7 10. Phân tích Dupoint 8 III. ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN VNE 1 1. Lượng giá chứng khoán theo phương pháp chỉ số PE 10 2. Lượng giá chứng khoán theo phương pháp sử dụng chỉ số EVA 10 3. Lượng giá chứng khoán theo phương pháp chiết khấu dòng thu nhập (DCF) 1 IV. THIẾT LẬP DANH MỤC ĐẦU TƯ 1 1. Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng, phương sai, độ lệch chuẩn và hệ số biến thiên của chứng khoán VNE 1 2. Chọn chứng khoán để thiết lập danh mục đầu tư 1 3. Tỷ trọng đầu tư, hệ số hoàn vốn kỳ vọng, độ lệch chuẩn và hệ số biến thiên của bộ chứng khoán VNE THG 1 I. TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY: 1. Giới thiệu về công ty: Tên công ty: Tổng Công ty Cổ phần Xây dựng điện Việt Nam Tên quốc tế: Vietnam Electricity Construction Joinstock Corporation Vốn điều lệ: 637,210,610,000 đồng Địa chỉ: 234 Nguyễn Văn Linh – Quận Thanh Khê – TP.Đà Nẵng Điện thoại: +84 (511) 3562361 Số fax: +84 (511) 3562367 Email: webmastervneco.com.vn Website: www.vneco.com.vn 2. Cơ cấu cổ đông: 3. Lĩnh vực hoạt động: Xây lắp các công trình hệ thống lưới điện và trạm biến áp điện đến 500kV, các công trình nguồn điện, công trình công nghiệp và dân dụng, công trình giao thông thủy lợi, văn hóa, thể thao, sân bay, bến cảng. Thiết kế, chế tạo kết cấu thép, các sản phẩm cơ khí và mạ kẽm. Sản xuất các chủng loại vật tư, thiết bị, phụ kiện điện, cột điện bê tông ly tâm
TRƯỜNG ÐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM VIỆN ÐÀO TẠO SAU ÐẠI HỌC Tiểu luận môn học: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Đề tài: PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ MÃ CK VNE - TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG ĐIỆN VIỆT NAM GVHD : TS. Ngô Quang Huân Lớp: Ngày 2 – CH K22 SVTH: Nguyễn Thị Phương Loan TP HCM, tháng 12, năm 2013 MỤC LỤC Phân tích và đánh giá Tổng công ty CP Xây Dựng Điện Việt Nam I. TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY: Tên công ty: Tổng Công ty Cổ phần Xây dựng điện Việt Nam Tên quốc tế: Vietnam Electricity Construction Joinstock Corporation Vốn điều lệ: 637,210,610,000 đồng Địa chỉ: 234 Nguyễn Văn Linh – Quận Thanh Khê – TP.Đà Nẵng Điện thoại: +84 (511) 356-2361 Số fax: +84 (511) 356-2367 Email: webmaster@vneco.com.vn Website: www.vneco.com.vn Xây lắp các công trình hệ thống lưới điện và trạm biến áp điện đến 500kV, các công trình nguồn điện, công trình công nghiệp và dân dụng, công trình giao thông thủy lợi, văn hóa, thể thao, sân bay, bến cảng. Thiết kế, chế tạo kết cấu thép, các sản phẩm cơ khí và mạ kẽm. Sản xuất các chủng loại vật tư, thiết bị, phụ kiện điện, cột điện bê tông ly tâm và các sản phẩm bê tông khác. Sản xuất, kinh doanh các chủng loại vật liệu xây dựng. Kinh doanh các mặt hàng trang trí nội thật, kinh doanh bất động sản, dịch vụ nhà đất, kinh doanh xăng dầu, sản xuất và kinh doanh điện. Thí nghiệm, hiệu chỉnh xác định chỉ tiêu kỹ thuật các thiết bị điện, các công trình điện. Tư vấn đầu tư, tư vấn xây dựng, bao gồm lập và thẩm định các dự án đầu tư; Tư vấn quản lý dự án; tư vấn đấu thầu và hợp đồng kinh tế; tư vấn mua sắm vật tư, thiết bị, công nghệ; Khảo sát đo đạc, thiết kế quy hoạch, thiết kế công trình; Kinh doanh xuất nhập khẩu: vật tư thiết bị điện, vật liệu xây dựng, thiết bị phương tiện vận tải, xe máy thi công; dây chuyền công nghệ và thiết bị công nghiệp khác; SVTH: Nguyễn Thị Phương Loan – Ngày 2 – K.22Trang 3 Phân tích và đánh giá Tổng công ty CP Xây Dựng Điện Việt Nam Kinh doanh vận tải hàng hóa, kinh doanh vận tải khách (đường thủy, đường bộ) theo hợp đồng; Kinh doanh sửa chữa xe máy thi công và phương tiện vận tải; Kinh doanh lắp đặt thiết bị điện, điện tử, viễn thông, điện gia dụng; Kinh doanh thiết bị văn phòng, thiết bị vệ sinh; Kinh doanh bánh kẹo, rượu, bia, thuốc lá điếu sản xuất trong nước; hóa mỹ phẩm; Kinh doanh các mặt hàng nông, lâm sản, thực phẩm, hàng thủ công mỹ nghệ, sản phẩm bằng gỗ; Kinh doanh đồ dùng cá nhân, gia đình; Cho thuê văn phòng, mặt bằng kinh doanh. Kinh doanh các ngành nghề khác phù hợp với quy định của pháp luật, … SVTH: Nguyễn Thị Phương Loan – Ngày 2 – K.22Trang 4 Phân tích và đánh giá Tổng công ty CP Xây Dựng Điện Việt Nam II. PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG ĐIỆN VIỆT NAM: 1. !"#$% Chỉ tiêu 2009 2010 2011 2012 Doanh thu 509,422,010,74 9 307,285,411,46 5 534,196,000,53 7 528,230,429,81 7 Tăng trưởng (%) (39.68) 73.84 (1.12) Nhìn vào 4 năm 2009, 2010, 2011, 2012, ta thấy doanh thu thuần năm 2009, 2010, 2011 có xu hướng tăng, giảm không ổn định do tình hình kinh tế, thị trường diễn biến bất thường gây nhiều khó khăn cho hoạt động sản xuất, kinh doanh của công ty. 2. &'#$()*+ Chỉ tiêu 2009 2010 2011 2012 Lợi nhuận Trước thuế 111,011,815,53 7 23,748,862,444 7,711,250,874 79,009,554,278 Tăng trưởng (%) (78.6) (67.53) 924.6 Sau thuế 93,819,839,795 17,335,848,734 19,426,139,635 66,105,007,436 Tăng trưởng (%) (81.52) 12.06 240.29 Lợi nhuận trước và sau thuế của Tổng công ty từ năm 2009 đến 2011 sụt giảm nhưng từ năm 2011 đến 2012 tăng trưởng khá tốt do lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh tăng trưởng tốt. 3. ,-"*. Chỉ tiêu 2009 2010 2011 2012 Chỉ số về khả năng thanh toán hiện thời (CR) 1.98 2.95 1.91 1.76 Chỉ số về khả năng thanh toán nhanh (QR) 1.75 2.68 1.70 1.59 CR=TSLĐ/NNH Dựa vào công thức thì tỷ số thanh khoản hiện thời (CR) cho biết cứ mỗi đồng nợ ngắn hạn mà doanh nghiệp đang giữ, thì doanh nghiệp có bao nhiêu đồng tài sản lưu SVTH: Nguyễn Thị Phương Loan – Ngày 2 – K.22Trang 5 Phân tích và đánh giá Tổng công ty CP Xây Dựng Điện Việt Nam động có thể sử dụng để thanh toán. Thông thường chỉ số này nên lớn hơn 1, và ở mức 2-3 là tốt, tuy nhiên CR quá cao lại không tốt vì thể hiện hiệu quả sử dụng tài sản của công ty không cao. Ở đây, tỷ số này của cả 4 năm 2009, 2010, 2011, 2012 đều xấp xỉ ở mức 2-3. Điều này chứng tỏ tỷ số thanh khoản hiện thời của doanh nghiệp rất tốt. QR=(TSLĐ-TK)/NNH Trong chỉ số về khả năng thanh toán nhanh (QR) thì thứ tài sản lưu động duy nhất được dùng để tính tỷ số thanh khoản nhanh là lượng tiền mặt doanh nghiệp có cho nên phải loại trừ giá trị hàng tồn kho. Ở đây, tỷ số này của cả 4 năm 2009, 2010, 2011, 2012 đều xấp xỉ ở mức 2-3. Điều này chứng tỏ tỷ số thanh toán nhanh của công ty cũng rất tốt. 4. /0- Chỉ tiêu 2009 2010 2011 2012 Vòng quay tổng TS 0.26 0.17 0.28 0.31 Vòng quay hàng TK 3.07 3.48 4.13 Kỳ thu tiền bình quân 696.34 987.34 547.18 549.04 TAT = DT ròng/Tổng TS Vòng quay tổng tài sản (TAT) là một tỷ số tài chính, là thước đo khái quát nhất hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp. Cứ mỗi đồng tài sản tạo ra cho công ty vào năm 2009, 2010, 2011, 2012 thì đem lại cho công công ty lần lượt là 0.26, 0.17, 0.28, 0.31 đồng doanh thu. Do đó cho thấy việc sử dụng tài sản của công ty vào các hoạt động sản xuất kinh doanh hiệu quả nhất là vào năm 2012. IAT = GVHB/TK Chúng ta có thể hình dung đơn giản là trong 1 năm, một đơn vị hàng tồn kho của công ty quay vòng được trên một lần nhất định. Thông thường, chỉ số vòng quay hàng tồn kho cao cho ta thấy hoạt động hiệu quả của một doanh nghiệp, nhất là trong giai đoạn hàng tồn kho là nhiều vấn đề đối với các doanh nghiệp. Tuy nhiên chỉ số cao bất thường có thể cho thấy công ty "không kịp" tích trữ hàng hóa để sản xuất kinh doanh. Vòng quay hàng tồn kho của công ty không đều, dựa vào doanh thu và số vòng quay tồn kho ta có thể trong 4 năm thì năm 2011công ty có doanh thu tốt nhất. Công thức kỳ thu tiền bình quân = KPT*365/DT thuần từ BH và DV SVTH: Nguyễn Thị Phương Loan – Ngày 2 – K.22Trang 6 Phân tích và đánh giá Tổng công ty CP Xây Dựng Điện Việt Nam Nhìn vào số liệu ta thấy số kỳ thu tiền bình quân của công ty là khá cao và cao nhất là vào năm 2010. 5. ,-")12 Chỉ tiêu 2009 2010 2011 2012 Doanh lợi gộp GPM (%) 13.24% 21.22 % 25.57 % 32.16% Doanh lợi ròng NPM (%) 9.97% 3.57% 3.47% 12.32% Sức sinh lợi trên tổng tài sản (%) 5.66% 1.31% 0.40% 4.58% Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (%) 4.78% 0.95% 1.01% 3.84% Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (%) 23.44% 2.68% 3.04% 9.41% GPM=LN gộp BHDV/DT thuần BHDV So sánh tỷ suất lợi nhuận gộp biên (GPM) qua các năm ta thấy có xu hướng tăng dần từ năm 2010, 2011 đến 2012, qua đó chứng tỏ mức độ hiệu quả khi sử dụng các yếu tố đầu vào (vật tư, lao động…) tăng dần trong hoạt động kinh doanh của mình. Dựa vào một số số liệu của công ty cung ngành ta nhận thấy công ty VNE có chiều hướng đi lên và cao hơn các công ty trong ngành. NPM=LN ròng/DT thuần Dựa vào bảng số liệu ta có nhận xét: công ty kinh doanh từ năm 2009 đến 2011 ngày càng kém hiệu quả nhưng từ năm 2011 đến 2012 lại tăng cao thể hiện quả việc lợi nhuận ròng giảm qua 4 năm giảm rồi tăng đột ngột đỉnh cao là năm 2012 công ty không còn lỗ nữa. Tỷ số lợi nhuận ròng trên tài sản (ROA) và tỷ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) càng cao cho thấy doanh nghiệp làm ăn càng hiệu quả. Vào năm 2012, 2 chỉ số này cao cho thấy công ty làm ăn có . 6. 3-#4& Chỉ tiêu 2009 2010 2011 2012 Tỷ số nợ trên TS (%) - D/A 75.93% 60.65% 63.47% 59.25% Tỷ lệ nợ trên vốn CP (%) - D/E 372.29% 170.61% 190.88% 145.38% Tỷ số nợ trên tài sản (D/A) này cho biết có bao nhiêu phần trăm tài sản của doanh nghiệp là từ đi vay. Qua đây biết được khả năng tự chủ tài chính của doanh nghiệp. Dựa SVTH: Nguyễn Thị Phương Loan – Ngày 2 – K.22Trang 7 Phân tích và đánh giá Tổng công ty CP Xây Dựng Điện Việt Nam vào bảng số liệu chúng ta có nhận xét là tỷ lệ đi vay vốn qua các năm của công ty giảm dần. Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu (D/E) cho biết quan hệ giữa vốn huy động bằng đi vay và vốn chủ sở hữu. Dựa vào số liệu trên ta thấy công ty không còn phụ thuộc lớn vào hình thức huy động vốn bằng vay nợ. 7. .#44#$2 Chỉ tiêu 2009 2010 2011 2012 Lãi cơ bản trên cổ phiếu 2772.31 470.73 359.07 1064.11 Chỉ số P/E 5.17 21.69 8.39 32.02 Chỉ số P/B 1.13 1.05 0.29 0.6 EPS = (LN sau thuế-CTCPƯĐ)/Tổng số CPT Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là phần lợi nhuận mà công ty phân bổ cho mỗi cổ phần thông thường đang được lưu hành trên thị trường. EPS được sử dụng như một chỉ số thể hiện khả năng kiếm lợi nhuận của doanh nghiệp. So sánh 4 năm ta rút ra nhận xét là cổ phần VNE ngày càng tăng lợi nhuận. Năm 2012 thì lợi nhuận mà mỗi cổ phần tăng cao. Dựa vào EPS ta có nhận xét công ty rất hấp dẫn nhà đầu tư vì tính rủi ro và sinh lợi cao. P/E = Giá trị thị trường mỗi CPT/EPS Chỉ số giá trên thu nhập (P/E) là một trong những chỉ số phân tích quan trọng trong quyết định đầu tư chứng khoán của nhà đầu tư. Thu nhập từ cổ phiếu sẽ có ảnh hưởng quyết định đến giá thị trường của cổ phiếu đó. Năm 2012, P/E cho thấy giá cổ phiếu của công ty hiện tại cao hơn thu nhập từ cổ phiếu và cao hơn rất nhiều so với P/E ngành, điều này có nghĩa là người đầu tư dự kiến tốc độ tăng cổ tức là cao trong tương lai; cổ phiếu VNE có rủi ro thấp nên người đầu tư rất thoả mãn với tỷ suất vốn hoá thị trường cao; dự đoán CP CNE có tốc độ tăng trưởng thấp và sẽ trả cổ tức thấp. P/B = Thị giá CPT/Thư giá CPT Chỉ số thị giá trên thư giá (P/B) thể hiện lợi nhuận mà một đồng tiền thực tạo sẽ phải gánh cho P/B đồng kỳ vọng. Đối với các nhà đầu tư, P/B là công cụ giúp họ có thể tìm kiếm được các cổ phiếu có giá thấp mà phần lớn thị trường bỏ qua. Năm 2012, P/B của công ty bằng 0.6 thấp hơn so với các công ty trong ngành cùng toàn ngành và nhỏ hơn 1. Có 2 trường hợp sẽ xảy ra: hoặc là thị trường đang nghĩ rằng giá trị tài sản của công ty đã bị thổi phồng quá mức hoặc là thu nhập trên tài sản của Anpha là quá thấp. Nếu như điều đầu tiên xảy ra, các nhà đầu tư nên tránh xa các cổ phiếu của công ty VNE bởi vì giá trị SVTH: Nguyễn Thị Phương Loan – Ngày 2 – K.22Trang 8 Phân tích và đánh giá Tổng công ty CP Xây Dựng Điện Việt Nam tài sản của công ty sẽ nhanh chóng được thị trường điều chỉnh về đúng giá trị thật. Còn nếu điều thứ hai đúng thì có khả năng là lãnh đạo mới của công ty hoặc các điều kiện kinh doanh mới sẽ đem lại những triển vọng kinh doanh cho công ty VNE. 8. 5678(9 Chỉ tiêu 2009 2010 2011 2012 Đòn cân định phí (DOL) 0.43 -0.07 -11.95 Đòn cân tài chính (DFL) 0.88 -0.13 0.65 Đòn cân tổng hợp (DTL) 0.38 0.01 -7.82 Đòn cân định phí (DOL) được định nghĩa như là phần trăm thay đổi của EBIT so với phần trăm thay đổi của DT. Đòn cân tài chính (DFL) được định nghĩa như là phần trăm thay đổi của EPS hay ROE so với phần trăm thay đổi của EBIT. 9. :;< Chỉ tiêu 2009 2010 2011 2012 X1 0.62 0.59 0.54 0.53 X2 0.05 0.02 0.02 0.05 X3 0.06 0.01 0.00 0.05 X4 1.13 1.05 0.29 0.60 X5 0.26 0.17 0.28 0.31 Z 1.98 1.62 1.15 1.55 X1: Tỷ số TS lưu động/ Tổng TS X2: Tỷ số LNGL/ Tổng TS X3: Tỷ số LN trước lãi vay và thuế/ Tổng TS X4: Tỷ số giá trị thị trường của Vốn CSH/ giá trị sổ sách của tổng nợ X5: Tỷ số DT/ Tổng TS Z: Z= 1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.64X4+0.999X5 SVTH: Nguyễn Thị Phương Loan – Ngày 2 – K.22Trang 9 ROA = Lợi nhuận ròng trên doanh thu x Vòng quay tổng tài sản = Lợi nhuận ròng Doanh thu x Doanh thu Tổng tài sản ROE = ROA x Số nhân vốn chủ sở hữu = Lợi nhuận ròng Doanh thu x Doanh thu Tổng tài sản x Tổng tài sản Vốn chủ sở hữu Phân tích và đánh giá Tổng công ty CP Xây Dựng Điện Việt Nam Qua 4 năm 2009, 2010, 2011, 2012 ta thấy hệ sô Z lần lượt là 1.98, 1.62, 1.15, 1.55 < 2.99 công ty có nguy cơ phá sản. 10. =>9?@ Chỉ tiêu 2009 2010 2011 2012 Lợi nhuận ròng/Doanh thu 0.184 0.056 0.036 0.125 Doanh thu/Tổng tài sản 0.260 0.169 0.278 0.307 Tổng TS/Vốn CSH 4.903 2.813 3.008 2.454 ROA 0.048 0.010 0.010 0.038 ROE 0.234 0.027 0.030 0.094 Bản chất của phương pháp DUPONT là tách một tỷ số tổng hợp phản ánh sức sinh lợi của doanh nghiệp như thu nhập trên tài sản ( ROA ), thu nhập sau thuế trên vốn chủ sở hữu ( ROE ) thành tích số của chuỗi các tỷ số có mối quan hệ nhân quả với nhau. Điều đó cho phép phân tích ảnh hưởng của các tỷ số đó đối với tỷ số tổng hợp. SVTH: Nguyễn Thị Phương Loan – Ngày 2 – K.22Trang 10 [...]... Phân tích và đánh giá Tổng công ty CP Xây Dựng Điện Việt Nam 2022 về sau 5,959.915 Tổng giá trị hiện giá dòng cổ tức 1.03893371 4 5,737 P10 11 0.22 24,808 P10/ (1+k)10 Po Giá trị cổ phiếu VNE (2014) 953 920.41 25,727.91 Định giá cổ phiếu năm 2013 Phương pháp Tỷ trọng Giá P/E 40% 27,270.00 DCF 20% 25,727.91 EVA 40% Bình quân giá trị cổ phiếu 78,055.78 47,275.4 Kết luận: Theo 3 phương pháp định giá cổ. .. Hiện giá 10 - Tăng năm n trưởng 1.03 SVTH: Nguyễn Thị Phương Loan – Ngày 2 – K.22Trang 13 Phân tích và đánh giá Tổng công ty CP Xây Dựng Điện Việt Nam 2021 của toàn bộ EVA trong tương lai đều Hiện giá toàn bộ EVA trong tương lai 124,069,00 0,642 Giá trị thị trường của cổ phiếu công ty năm 2013 773,928,405,867 Số cổ phiếu lưu hành năm 2013 9,915,069 Giá trị cổ phiếu VNE (2013) 78,055.78 3 Lượng giá chứng... chính phủ - Rủi ro của cổ phiếu - VNE (Hệ số β VNE Beta VNE) 8.90% 1.43 Km Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (%) của ngành 27.00% xây dựng - Lãi suất chiết khấu K VNE Krf + (Km - Krf) x β cnt - Phần bù rủi ro thị trường kỳ vọng Km - Krf β VNE = 1.43 SVTH: Nguyễn Thị Phương Loan – Ngày 2 – K.22Trang 14 34.78% 18.10% Phân tích và đánh giá Tổng công ty CP Xây Dựng Điện Việt Nam DÒNG CỔ TỨC QUA CÁC D2013... – K.22Trang 11 Phân tích và đánh giá Tổng công ty CP Xây Dựng Điện Việt Nam 2 Lượng giá chứng khoán theo phương pháp sử dụng chỉ số EVA: Giá trị kinh tế gia tăng EVA năm 2012 Vốn CSH cuối năm 2012 EVA Vốn CSH x (ROE chi phí vốn CSH) (178,171,946,150) Chi phí vốn CSH (Lãi suất chiết khấu) 702,288,340,816 ROE ROE 2012 E 9.41% Ki 34.78% Giá trị theo sổ sách của công ty Giá sổ sách của cổ phiếu (2012).. .Phân tích và đánh giá Tổng công ty CP Xây Dựng Điện Việt Nam III ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN VNE: Với những giả định sau: Lãi suất đầu tư phi rủi ro: Krf =8.9% là lãi suất trung hạn của trái phiếu chính phủ (5 năm) phát hành 2013 Lãi suất bình quân thị trường : Km = 27% (Ta chọn bằng ROE của ngành xây dựng) Chỉ số P/E của ngành xây dựng là 1010 1 Lượng giá chứng khoán theo phương... Ngày 2 – K.22Trang 18 Phân tích và đánh giá Tổng công ty CP Xây Dựng Điện Việt Nam CV = δ K = 4.35% 3 Tỷ trọng đầu tư, hệ số hoàn vốn kỳ vọng, độ lệch chuẩn và hệ số biến thiên của bộ chứng khoán VNE & THG: a Tỷ trọng đầu tư của danh mục: WVNE, WTHG Sử dụng hàm Correl trong excel để xác định hệ số tương quan hai mã chứng khoán cho kết quả a12 = -0.85 WVNE = = 0.35 WTHG = 1 - WVNE = 0.65 b c Hệ số hoàn... EVA 40% Bình quân giá trị cổ phiếu 78,055.78 47,275.4 Kết luận: Theo 3 phương pháp định giá cổ phiếu trình bày trên, giá cổ phiếu VNE dự kiến 2013 khoảng 47,275.4 đồng/ cổ phiếu SVTH: Nguyễn Thị Phương Loan – Ngày 2 – K.22Trang 16 Phân tích và đánh giá Tổng công ty CP Xây Dựng Điện Việt Nam IV THIẾT LẬP DANH MỤC ĐẦU TƯ: Một số giả định sau: • Về xác suất xảy ra hiện tượng kinh tế được giả định như bên... K.22Trang 17 Phân tích và đánh giá Tổng công ty CP Xây Dựng Điện Việt Nam δ= 5 2 ∑ Pi (K − Ki) i =1 Độ lệch chuẩn của VNE: = 0.71% - Hệ số biến thiên (C V - Coefficient of variation):là thước đo rủi ro trên mỗi đơn vị tỷ suất sinh lời kỳ vọng Hệ số biến thiên càng cao mức rủi ro càng lớn CV = δ K Hệ số biến thiên của VNE: Cv = 6.97% 2 Chọn chứng khoán để thiết lập danh mục đầu tư: Theo kết quả tìm mã chứng... pháp chỉ số P/E: Đây là phương pháp định giá chứng khoán phổ biến nhất, theo đó giá chứng khoán sẽ phụ thuộc vào 2 yếu tố: EPS của công ty và P/E trung bình của ngành Giá chứng khoán = EPS dự kiến x P/E TB Chỉ số P/E ngành xây dựng 1010 EPS năm 2012 0.00 Dự kiến EPS năm 2013 27.00 Giá trị cổ phiếu VNE (2013) 27,270.00 P/E trung bình ngành 2012 là 1010 Giá cổ phiếu VNE dự kiến 2013 là P = 27,270 đồng SVTH:... kiến 3 EVA năm 2015 Mức tăng trưởng (ROE chi phí 45,043,896,117.990 4 0.40840837 9 18,396,304,614.3 0 34.78% 1.01 1.01 SVTH: Nguyễn Thị Phương Loan – Ngày 2 – K.22Trang 12 Phân tích và đánh giá Tổng công ty CP Xây Dựng Điện Việt Nam vốn CSH) Dự kiến EVA 4 năm 2016 Mức tăng trưởng (ROE chi phí vốn CSH) 1.01 45,494,335,079.170 3 0.30301178 9 13,785,319,855.2 1 Dự kiến EVA 5 năm 2017 Mức tăng trưởng (ROE . tư, thi t bị, công nghệ; Khảo sát đo đạc, thi t kế quy hoạch, thi t kế công trình; Kinh doanh xuất nhập khẩu: vật tư thi t bị điện, vật liệu xây dựng, thi t bị phương tiện vận tải, xe máy thi. Kinh doanh sửa chữa xe máy thi công và phương tiện vận tải; Kinh doanh lắp đặt thi t bị điện, điện tử, viễn thông, điện gia dụng; Kinh doanh thi t bị văn phòng, thi t bị vệ sinh; Kinh doanh. thủy lợi, văn hóa, thể thao, sân bay, bến cảng. Thi t kế, chế tạo kết cấu thép, các sản phẩm cơ khí và mạ kẽm. Sản xuất các chủng loại vật tư, thi t bị, phụ kiện điện, cột điện bê tông ly tâm