BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG o0o KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG ĐÕN BẨY TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN H-PEC VIỆT NAM SINH VIÊN THỰC HIỆN : PHẠM THỊ THÙY LINH MÃ SINH VIÊN : A16848 CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH HÀ NỘI – 2014 BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG o0o KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG ĐÕN BẨY TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN H-PEC VIỆT NAM Giáo viên hƣớng dẫn : Th.s Chu Thị Thu Thủy Sinh viên thực hiện : Phạm Thị Thùy Linh Mã sinh viên : A16848 Chuyên ngành : Tài chính HÀ NỘI – 2014 LỜI CẢM ƠN Đầu tiên, với tình cảm chân thành, em xin gửi lời cảm ơn tới các thầy giáo, cô giáo trường Đại Học Thăng Long, đặc biệt là Cô giáo Th.s Chu Thị Thu Thủy đã trực tiếp hướng dẫn và chỉ bảo tận tình giúp đỡ em hoàn thành khóa luận tốt nghiệp này. Em cũng xin cảm ơn các thầy cô giáo giảng dạy trong nhà trường đã truyền đạt cho em rất nhiều kiến thức bổ ích để thực hiện khóa luận và cũng như có được hành trang vững chắc cho sự nghiệp trong tương lai. Do giới hạn về kiến thức, sự hiểu biết, khả năng lý luận của bản thân còn nhiều hạn chế và thiếu sót, kính mong sự chỉ dẫn và đóng góp của các thầy cô giáo để khóa luận của em được hoàn thiện hơn. Em xin chân thành cảm ơn! Hà Nội, ngày 6 tháng 7 năm 2014 Sinh viên Phạm Thị Thùy Linh LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan Khóa luận tốt nghiệp này là do tự bản thân thực hiện có sự hỗ trợ từ giáo viên hướng dẫn và không sao chép các công trình nghiên cứu của người khác. Các dữ liệu thông tin thứ cấp sử dụng trong Khóa luận là có nguồn gốc và được trích dẫn rõ ràng. Tôi xin chịu hoàn toàn trách nhiệm về lời cam đoan này! Hà Nội,ngày… tháng…. năm 20…. Sinh viên Phạm Thị Thuỳ Linh MỤC LỤC CHƢƠNG 1. CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ ĐÕN BẨY VÀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG ĐÕN BẨY 1 1.1. Tổng quan chung về Đòn bẩy 1 1.1.1. Khái niệm đòn bẩy 1 1.1.2. Các loại đòn bẩy 1 1.2. Đòn bẩy hoạt động 2 1.2.1. Khái niệm và ý nghĩa của đòn bẩy hoạt động 2 1.2.1.1. Khái niệm đòn bẩy hoạt động 2 1.2.1.2. Ý nghĩa của đòn bẩy hoạt động 2 1.2.2. Phân tích điểm hòa vốn 3 1.2.2.1. Khái niệm điểm hòa vốn và phân tích điểm hòa vốn 3 1.2.2.2. Phương pháp phân tích điểm hòa vốn 6 1.2.2.3 Ý nghĩa của phân tích điểm hòa vốn 10 1.2.3. Độ bẩy hoạt động 11 1.2.3.1. Khái niệm về độ bẩy hoạt động và công thức tính độ bẩy hoạt động 11 1.2.3.2. Mối quan hệ giữa độ bẩy hoạt động và điểm hòa vốn 12 1.2.3.3. Mối quan hệ giữa độ bẩy hoạt động và rủi ro kinh doanh 14 1.2.3.4. Ý nghĩa của độ bẩy hoạt động với quản trị tài chính 15 1.3. Đòn bẩy tài chính 16 1.3.1. Khái niệm đòn bẩy tài chính và ý nghĩa của đòn bẩy tài chính 16 1.3.1.1 Khái niệm của đòn bẩy tài chính 16 1.3.1.2 Ý nghĩa của đòn bẩy tài chính 16 1.3.2. Độ bẩy tài chính 17 1.3.2.1. Khái niệm và công thức tính độ bẩy tài chính 17 1.3.2.2. Mối quan hệ giữa độ bẩy tài chính và rủi ro tài chính 18 1.3.3. Mối quan hệ giữa EPS với EBIT và điểm bàng quan 18 1.4. Đòn bẩy tổng hợp 20 1.4.1. Khái niệm và ý nghĩa của đòn bẩy tổng hợp 20 1.4.1.1 Khái niệm đòn bẩy tổng hợp 20 1.4.1.2 Ý nghĩa của đòn bẩy tổng hợp 20 1.4.2. Độ bẩy tổng hợp 20 1.5. Hiệu quả sử dụng đòn bẩy trong công ty 21 1.5.1. Khái niệm hiệu quả và hiệu quả sử dụng đòn bẩy 21 1.5.2. Các chỉ tiêu đo lường hiệu quả sử dụng đòn bẩy 22 1.6. Các nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu quả sử dụng đòn bẩy trong công ty 25 1.6.1 Các nhân tố chủ quan 25 1.6.2 Các nhân tố khách quan 27 CHƢƠNG 2. THỰC TRẠNG VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG ĐÕN BẨY TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN H-PEC VIỆT NAM 29 2.1. Giới thiệu chung về công ty Cổ phần H-PEC Việt Nam 29 2.1.1 Lịch sử hình thành phát triển 29 2.1.2 Cơ cấu tổ chức của Công ty Cổ phần H-PEC Việt Nam 31 2.1.2.1 Sơ đồ tổ chức bộ máy quản lý 31 2.1.2.2 Chức năng từng phòng ban 31 2.1.2.3. Tình hình kinh doanh 33 2.2. Thực trạng sử dụng đòn bẩy hoạt động tại công ty Cổ phần H-PEC Việt Nam 36 2.2.1. Phân tích điểm hòa vốn 36 2.2.2. Phân tích thực trạng sử dụng độ bẩy hoạt động 43 2.2.2.1 Phân tích mức độ sử dụng đòn bẩy hoạt động 43 2.2.2.2. Mối quan hệ giữa độ bẩy hoạt động và điểm hòa vốn 46 2.2.2.3 Mối quan hệ giữa độ bẩy hoạt động và rủi ro kinh doanh 48 2.3. Phân tích thực trạng sử dụng đòn bẩy tài chính tại công ty Cổ phần H-PEC Việt Nam 50 2.3.1. Phân tích độ bẩy tài chính 50 2.3.1.1 Phân tích mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính 50 2.3.1.2 Mối quan hệ giữa độ bẩy tài chính và rủi ro tài chính 54 2.3.2. Mối quan hệ giữa EPS với EBIT và điểm bàng quan 55 2.4. Phân tích thực trạng sử dụng đòn bẩy tổng hợp trong công ty Cổ phần HPEC Việt Nam 56 2.5. Phân tích hiệu quả sử dụng đòn bẩy trong công ty Cổ phần H-PEC Việt Nam 58 2.6. Đánh giá về tình hình sử dụng đòn bẩy tại công ty Cổ phần H-PEC Việt Nam 67 2.6.1. Đòn bẩy hoạt động 67 2.6.2. Đòn bẩy tài chính 68 2.6.3. Đòn bẩy tổng hợp 69 CHƢƠNG 3. MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG ĐÕN BẨY TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN H-PEC VIỆT NAM 71 3.1. Định hƣớng phát triển của công ty Cổ phần H-PEC Việt Nam 71 3.2. Một số giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng đòn bẩy hoạt động 72 3.2.1. Tiết kiệm chi phí nguyên vật liệu đầu vào, hạ giá thành sản phẩm để tăng sức cạnh tranh, đẩy mạnh tiêu thụ 72 3.2.2. Hạ thấp chi phí quản lý doanh nghiệp 73 3.2.3. Nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản cố định 74 3.2.4. Các chính sách bán hàng: chiết khấu thương mại, quảng cáo, xúc tiến bán… 75 3.3. Một số giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính 76 KẾT LUẬN DANH MỤC VIẾT TẮT Ký hiệu viết tắt Tên đầy đủ DN Doanh nghiệp VCSH Vốn chủ sở hữu DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ, BIỂU ĐỒ Bảng 2.1. Bảng doanh thu, chi phí, lợi nhuận giai đoạn 2011 – 2013 34 Bảng 2.2. Doanh thu hòa vốn giai đoạn 2011 – 2013 37 Bảng 2.3. Các chỉ tiêu đánh giá khái quát điểm hòa vốn 38 Bảng 2.4. Ảnh hưởng của định phí, biến phí, doanh thu thuần đến điểm hòa vốn 39 Bảng 2.5. Mức độ sử dụng đòn bẩy hoạt động giai đoạn 2011 – 2013 43 Bảng 2.6. Độ bẩy hoạt động giai đoạn 2011 – 2013 45 Bảng 2.7. Số liệu về doanh thu, chi phí, EBIT giai đoạn 2011 – 2013 48 Bảng 2.8. Quan hệ giữa độ bẩy hoạt động và rủi ro kinh doanh của công ty giai đoạn 2011 – 2013 49 Bảng 2.9. Mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính giai đoạn 2011 – 2013 50 Bảng 2.10. EPS của công ty trong giai đoạn 2011 – 2013 52 Bảng 2.11. Độ bẩy tài chính giai đoạn 2011 – 2013 53 Bảng 2.12. Các phương án tài trợ EPS giai đoạn 2011 – 2013 55 Bảng 2.13. Độ bẩy tổng hợp giai đoạn 2011 – 2013 57 Bảng 2.14. Hệ số nợ giai đoạn 2011 – 2013 58 Bảng 2.15. Khả năng thanh toán lãi vay giai đoạn 2011 – 2013 59 Bảng 2.16. Tỷ suất sinh lời của tiền vay giai đoạn 2011 – 2013 59 Bảng 2.17. Tỷ suất sinh lời trên tổng doanh thu (ROS) giai đoạn 2011 – 2013 60 Bảng 2.18. Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) giai đoạn 2011 – 2013 61 Bảng 2.19. Hiệu suất sử dụng tổng tài sản giai đoạn 2011 – 2013 62 Bảng 2.20. Mức độ ảnh hưởng của ROS và hiệu suất sử dụng tài sản lên ROA giai đoạn 2011 – 2013 63 Bảng 2.21. Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) giai đoạn 2011 – 2013 64 Bảng 2.22. Phân tích ROE theo mô hình Dupont giai đoạn 2011 – 2013 65 Bảng 3.1. Độ bẩy hoạt động dự tính khi giảm chi phí quản lý doanh nghiệp năm 2014 73 Bảng 3.2. ROA của công ty và các công ty trong nghành giai đoạn 2011 – 2013 76 Bảng 3.3. Sự thay đổi ROE và EPS khi ROA thay đổi năm 2014 77 Sơ đồ 2.1. Cơ cấu tổ chức Công ty cổ phần H-PEC Việt Nam 31 Biểu đồ 2.1. Biểu đồ thể hiện doanh thu tiêu thụ và doanh thu hòa vốn giai đoạn 2011 – 2013 42 Biểu đồ 2.2. Mối quan hệ giữa độ bẩy hoạt động và điểm hòa vốn giai đoạn 2011 – 2013 47 Biểu đồ 2.3. Xu hướng thay đổi của EPS và DFL giai đoạn 2011 – 2013 53 Đồ thị 1.1. Phân tích điểm hoà vốn 8 Đồ thị 1.2. Quan hệ giữa sản lương tiệu thụ và độ bẩy hoạt động 13 Đồ thị 1.3 Điểm bàn quan của các phương án tài trợ 19 [...]... Cơ sở lý luận về đòn bẩy và hiệu quả sử dụng đòn bẩy Chƣơng 2: Thực trạng về hiệu quả sử dụng đòn bẩy tại Công ty cổ phần H-pec Việt Nam Chƣơng 3: Một số giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng đòn bẩy tại Công ty cổ phần H-pec Việt Nam CHƢƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ ĐÕN BẨY VÀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG ĐÕN BẨY 1.1 Tổng quan chung về Đòn bẩy 1.1.1 Khái niệm đòn bẩy Theo cơ học, đòn bẩy như là một công cụ để khuếch... trên một điểm tựa nhằm biến một lực nhỏ thành một lực lớn hơn tác động vào vật cần dịch chuyển Nhưng trong kinh doanh thuật ngữ đòn bẩy lại được dùng để ám chỉ việc sử dụng chi phí cố định và nợ làm gia tăng khả năng sinh lợi của công ty Với đề tài nghiên cứu “ Một số giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng đòn bẩy tại Công ty Cổ phần H-PEC Việt Nam ” ta sẽ có cái nhìn toàn diện về hiệu quả sử dụng đòn bẩy. .. nhuận của công ty và phần nào đưa ra một số giải pháp tác động tốt tới hướng phát triển của công ty 2 Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu tổng quát: Tổng hợp những kiến thức, lý thuyết đã tích lũy được trong quá trình học tập để từ đó nghiên cứu, phân tích tình hình sử dụng đòn bẩy tài chính tại Công ty Cổ phần H-PEC Việt Nam và đưa ra một số giả pháp nâng cao hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính cho Công ty Mục... bỏ ra thì hiệu quả sử dụng đòn bẩy càng cao, nó thể hiện thông qua hệ thống các chỉ tiêu về mức sinh lời trên tổng tài sản, trên doanh thu, trên vốn chủ sở hữu, vốn cổ phần thường và một số chỉ tiêu liên quan 1.5.2 Các chỉ tiêu đo lường hiệu quả sử dụng đòn bẩy Chỉ tiêu quản lý nợ Tổng nợ Hệ số nợ = Tổng tài sản Hệ số nợ phản ánh mức độ sử dụng nợ của công ty Hệ số này cho biết mức độ sử dụng nợ để... trên cổ phần thường (EPS) tăng lên hay giảm đi bao nhiêu % Vì vậy, khi xem xét, đánh giá DTL nhà quản trị cần phối hợp DOL và DFL để làm EPS tăng lên nhưng đồng thời phải đảm bảo tài chính cho DN 1.5 Hiệu quả sử dụng đòn bẩy trong công ty 1.5.1 Khái niệm hiệu quả và hiệu quả sử dụng đòn bẩy Hiệu quả là một đại lượng tương đối so sánh giữa kết quả với chi phí bỏ ra để có được kết quả đó (Nguồn: Quản... đòn bẩy Đòn bẩy được chia thành 3 loại: đòn bẩy hoạt động, đòn bẩy tài chính và đòn bẩy tổng hợp Đòn bẩy hoạt động cho nhà quản trị tài chính biết được sự thay đổi của cơ cấu chi phí, doanh thu sẽ ảnh hưởng như thế nào đến lợi nhuận của doanh nghiệp Đòn bẩy tài chính giúp cho các nhà quản trị tài chính thấy được tác động của việc sử dụng nợ vay lên thu nhập trên một cổ phần của cổ đông thường Đòn bẩy. .. Khái niệm và ý nghĩa của đòn bẩy tổng hợp 1.4.1.1 Khái niệm đòn bẩy tổng hợp Trong thực tế, các doanh nghiệp không chỉ sử dụng đơn thuần một đòn bẩy hoạt động hoặc đòn bẩy tài chính, mà thường sử dụng kết hợp cả 2 đòn bẩy trong nỗ lực gia tăng tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu hay thu nhập cho cổ đông “Khi đòn bẩy tài chính được sử dụng kết hợp với đòn bẩy hoạt động chúng ta có đòn bẩy tổng hợp (Combined... dụng đòn bẩy là một phạm trù kinh tế phản ánh trình độ, năng lực của DN trong việc sử dụng chi phí cố định (gồm: chi phí hoạt động cố định và chi phí tài chính cố định) để gia tăng khả năng sinh lợi cũng như thể hiện tình hình rủi ro của DN Hiệu quả sử dụng đòn bẩy phản ánh mối quan hệ giữa kết quả thu được do việc sử dụng đòn bẩy và chi phí phải bỏ ra khi sử dụng đòn bẩy đó Kết quả thu được càng cao. .. ty Mục tiêu cụ thể: - Phân tích, đo lường tác động của đòn bẩy hoạt động và đòn bẩy tài chính của Công ty - Đánh giá hiệu quả sử dụng đòn bẩy, ảnh hưởng của đòn bẩy đến khả năng sinh lời và rủi ro của Công ty - Qua phân các chỉ tiêu, tác động của đòn bẩy chỉ ra những thuận lợi, khó khăn, ưu điểm và hạn chế của công ty từ đó đề xuất một số biện pháp thay đổi, cải thiện tình hình tài chính thích hợp... cứu là tình hình sử dụng đòn bẩy hoạt động và đòn bẩy tài chính doanh nghiệp, cụ thể với doanh nghiệp thuộc thương mại chuyên nhập khẩu và phân phối thiết bị giáo dục Phạm vi nghiên cứu: Khóa luận sẽ đi sâu phân tích tình hình sử dụng đòn bẩy tài chính của Tổng công ty Cổ phần H-PEC Việt Nam giai đoạn 2010-2012 thông qua các báo cáo tài chính và một số chỉ tiêu tài chính của Công ty trong giai đoạn . hiệu quả sử dụng đòn bẩy. Chƣơng 2: Thực trạng về hiệu quả sử dụng đòn bẩy tại Công ty cổ phần H-pec Việt Nam. Chƣơng 3: Một số giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng đòn bẩy tại Công ty cổ phần. lợi của công ty. Với đề tài nghiên cứu “ Một số giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng đòn bẩy tại Công ty Cổ phần H-PEC Việt Nam ” ta sẽ có cái nhìn toàn diện về hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài. trạng sử dụng đòn bẩy tổng hợp trong công ty Cổ phần HPEC Việt Nam 56 2.5. Phân tích hiệu quả sử dụng đòn bẩy trong công ty Cổ phần H-PEC Việt Nam 58 2.6. Đánh giá về tình hình sử dụng đòn bẩy