BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG o0o KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH NHẰM HOÀN THIỆN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY TNHH HOÀNG ĐỨC SINH VIÊN THỰC HIỆN : NGUYỄN ANH TUẤN MÃ SINH VIÊN : A16859 CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG HÀ NỘI – 2014 LỜI CẢM ƠN Để có thể hoàn thành khóa luận tốt nghiệp này, em xin trân trọng gửi lời cảm ơn sâu sắc đến quý thầy, cô giáo khoa Kinh Tế - Quản Lý trường Đại Học Thăng Long đã tận tình dạy dỗ, truyền đạt cho em những kiến thức quý báu. Đặc biệt, em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến Cô giáo Th.s Chu Thị Thu Thuỷ đã nhiệt tình giúp đỡ em trong suốt thời gian làm khóa luận. Em cũng xin được gửi lời cảm ơn đến các anh chị, Ban giám đốc công ty trách nhiệm hữu hạn Hoàng Đức nói chung cũng như các anh, chị ở phòng kế toán nói riêng đã nhiệt tình giúp đỡ, chỉ dẫn và tạo điều kiện cho em để hoàn thành khóa luận này. Trong quá trình viết khóa luận, mặc dù đã rất cố gắng nhưng do hạn chế về mặt thời gian cũng như kiến thức nên không thể tránh khỏi những sai sót. Vì vậy, em kính mong nhận được sự chỉ dẫn và đóng góp của quý thầy cô để khóa luận của em được hoàn thiện hơn. Hà Nội, ngày 19 tháng 03 năm 2014 Sinh viên Nguyễn Anh Tuấn LỜI CAM ĐOAN Em xin cam đoan Khóa luận tốt nghiệp này là do tự bản thân thực hiện có sự hỗ trợ từ giáo viên hướng dẫn và không sao chép các công trình nghiên cứu của người khác. Các dữ liệu thông tin thứ cấp sử dụng trong Khóa luận là có nguồn gốc và được trích dẫn rõ ràng. Em xin chịu hoàn toàn trách nhiệm về lời cam đoan này! Sinh viên Nguyễn Anh Tuấn MỤC LỤC CHƢƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1 1.1. Khái quát chung về cấu trúc tài chính của doanh nghiệp 1 1.1.1. Khái niệm về cấu trúc tài chính doanh nghiệp 1 1.1.2. Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính doanh nghiệp 1 1.2. Khái niệm, mục tiêu và vai trò của phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp 2 1.2.1. Khái niệm phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp 2 1.2.2. Mục tiêu phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp 3 1.2.3. Vai trò của phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp 3 1.3. Thông tin sử dụng trong phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp 4 1.3.1. Thông tin bên trong 4 1.3.2. Thông tin bên ngoài 5 1.4. Phƣơng pháp phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp 6 1.4.1. Phương pháp tỷ số 6 1.4.2. Phương pháp so sánh 6 1.4.3. Phương pháp loại trừ 7 1.4.4. Phương pháp phân tích tương quan 8 1.4.5. Phương pháp cân đối liên hệ 8 1.4.6. Phương pháp phân tích Dupont 8 1.5. Quy trình phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp 9 1.6. Nội dung phân tích cấu trúc tài chính 11 1.6.1. Phân tích cấu trúc tài sản doanh nghiệp 11 1.6.2. Phân tích cấu trúc nguồn vốn của doanh nghiệp 13 1.6.3. Phân tích mối quan hệ giữa cấu trúc tài sản và cấu trúc nguồn vốn 19 1.6.4. Phân tích mối quan hệ giữa cấu trúc tài chính và hiệu quả sản xuất kinh doanh của công ty 21 CHƢƠNG 2: PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY TNHH HOÀNG ĐỨC 27 2.1. Giới thiệu chung về công ty TNHH Hoàng Đức 27 2.1.1. Giới thiệu chung về Công ty TNHH Hoàng Đức 27 2.1.2. Quá trình hình thành và phát triển 27 2.1.3. Cơ cấu tổ chức của Công ty TNHH Hoàng Đức 28 2.1.4. Chức năng, nhiệm vụ của từng bộ phận 28 2.1.5. Khái quát về ngành nghề kinh doanh của Công ty TNHH Hoàng Đức 30 2.1.6. Tình hình hoạt động kinh doanh của Công ty TNHH Hoàng Đức từ 2010-2012 30 2.2. Phân tích cấu trúc tài chính công ty TNHH Hoàng Đức 31 2.2.1. Phân tích cấu trúc tài sản 31 2.2.2. Phân tích cấu trúc nguồn vốn 35 2.2.3. Phân tích mối quan hệ giữa cấu trúc nguồn vốn và cấu trúc tài sản 42 2.2.4. Phân tích mối quan hệ giữa cấu trúc tài chính và hiệu quả sản xuất kinh doanh của công ty 43 2.3. Đánh giá cấu trúc tài chính của công ty TNHH Hoàng Đức 49 2.3.1. Đánh giá cấu trúc tài sản 49 2.3.2. Đánh giá cấu trúc nguồn vốn 50 CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY TNHH HOÀNG ĐỨC 52 3.1. Định hƣớng phát triển công ty TNHH Hoàng Đức 52 3.2. Các giải pháp hoàn thiện cấu trúc tài chính của công ty TNHH Hoàng Đức . 52 3.2.1. Lập dự toán tiền và cân bằng tài chính ngắn hạn 53 3.2.2. Quản lý chặt chẽ khoản phải thu 54 3.2.3. Giải pháp huy động thêm nợ để tài trợ cho tài sản 55 3.2.4. Giải pháp xác định mức dự trữ tồn kho 56 3.2.5. Giải pháp tăng cường đầu tư tài sản cố định 57 KẾT LUẬN TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC VIẾT TẮT Ký hiệu viết tắt Tên đầy đủ BCDKT Bảng cân đối kế toán DN Doanh nghiệp GVHB Giá vốn hàng bán NVTX Nguồn vốn thường xuyên NVTT Nguồn vốn tạm thời NXB Nhà xuất bản TNHH Trách nhiệm hữu hạn TSCĐ Tài sản cố định VCSH Vốn chủ sở hữu DANH MỤC SƠ ĐỒ, BẢNG BIỂU Sơ đồ 2.1. Cơ cấu tổ chức của Công ty TNHH Hoàng Đức 28 Bảng 2.1. Các chỉ tiêu của công ty qua các năm 30 Bảng 2.2. Bảng phân tích cơ cấu tài sản của công ty 32 Bảng 2.3. Phân tích cơ cấu nguồn vốn của công ty 36 Bảng 2.4. Các chỉ tiêu phân tích cơ cấu nợ tại công ty TNHH Hoàng Đức 37 Bảng 2.5. Bảng phân tích tính ổn định của nguồn tài trợ tại công ty 40 Bảng 2.6. Bảng phân tích mối quan hệ giữa cấu trúc tài sản và cấu trúc nguồn vốn 42 Bảng 2.7. Ảnh hưởng của hiệu quả kinh doanh 44 Bảng 2.8. Ảnh hưởng của khả năng tự chủ về tài chính 45 Bảng 2.9. Ảnh hưởng riêng biệt của ROA, TSTTT lên tỷ suất sinh lời ROE 46 Bảng 2.10. Ảnh hưởng riêng biêt của RE, D/E, rd, t lên ROE 47 Bảng 2.11. Ảnh hưởng của độ lớn đòn bẩy tài chính 48 Bảng 3.1. Bảng báo cáo kế hoạch vốn bằng tiền năm 2013 54 Bảng 3.2. Bảng theo dõi tình hình công nợ khách hàng 55 Bảng 3.3. Bảng định mức hàng tồn kho tối thiểu 56 LỜI MỞ ĐẦU 1. Tính cấp thiết của đề tài Trong những năm qua, dưới sự lãnh đạo của Đảng và Nhà nước trong công cuộc đổi mới, nền kinh tế nước ta đã có những bước chuyển khá vững chắc cùng với việc gia nhập WTO là cơ hội lớn đối lớn với các doanh nghiệp nhưng cũng là thách thức rất lớn. Trước sự thay đổi đó, doanh nghiệp phải nỗ lực không ngừng để có thể tồn tại và phát triển. Điều đó buộc các doanh nghiệp phải liên tục đổi mới và có những bước đi đúng đắn riêng cho mình. Xuất phát từ nhu cầu quản lý kinh tế ngày càng cao, các doanh nghiệp đã có sự quan tâm thích đáng đến công tác phân tích tình hình tài chính. Việc phân tích tình hình tài chính giúp cho thông tin cung cấp trên các báo cáo tài chính thực sự có ý nghĩa với người sử dụng. Qua phân tích họ có căn cứ để đánh giá tốt hơn tình hình sử dụng vốn cũng như thực trạng hoạt động của doanh nghiệp, xác định được các nhân tố ảnh hưởng, mức độ cũng như xu hướng tác động của từng nhân tố đến kết quả kinh doanh, từ đó các đối tượng quan tâm có thể ra quyết định tối ưu nhất. Ngoài ra việc phân tích cấu trúc tài chính còn giúp cho nhà quản lý nắm được tình hình phân bổ tài sản và các nguồn tài trợ của tài sản, biết được các nguyên nhân cũng như các dấu hiệu ảnh hưởng đến cân bằng tài chính. Những thông tin này sẽ là những căn cứ quan trọng để các nhà quản trị ra các quyết định điều chỉnh chính sách huy động và sử dụng vốn của mình, đảm bảo cho doanh nghiệp có được một cấu trúc tài chính lành mạnh, hiệu quả, tránh được các rủi ro trong kinh doanh. Xuất phát từ ý nghĩa cơ bản về lý luận cũng như tình hình thực tế của công ty, em nhận ra được tầm quan trọng, sự cần thiết của việc phân tích cấu trúc tài chính đối với mỗi công ty. Trong năm qua, những khó khăn của nền kinh tế thế giới và trong nước đã có ảnh hưởng không nhỏ đến sự phát triển của báo chí. Cùng với sự bùng nổ của công nghệ thông tin điện tử và mạng internet đã khiến cho ngành phát hành báo giấy gặp rất nhiều thách thức. Cũng như nhiều doanh nghiệp khác, Công ty TNHH Hoàng Đức một doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực in ấn và phát hành báo chí đã phải đối mặt với rất nhiều khó khăn. Điều này đòi hỏi công ty phải xem xét lại những yếu tố bên trong, bên ngoài để tìm ra những giải pháp tốt nhất khắc phục tình trạng trên. Với mong muốn vận dụng được những kiến thức thu được từ học tập, những kiến thức thu được qua đợt thực tập tốt nghiệp tại công ty TNHH Hoàng Đức nên em đã mạnh dạn lựa chọn đề tài “Phân tích cấu trúc tài chính nhằm hoàn thiện cấu trúc tài chính tại công ty TNHH Hoàng Đức” để hoàn thành khóa luận tốt nghiệp của mình. 2. Mục đích nghiên cứu Trên cơ sở lý luận về cấu trúc tài chính, luận văn sẽ tiến hành đánh giá thực trạng cấu trúc tài chính của Công ty từ đó rút ra những điểm mạnh và điểm yếu trong chính sách tài trợ của Công ty nhằm cung cấp thông tin cho nhà quản trị doanh nghiệp. Từ công tác phân tích này, nhà quản trị sẽ biết được cân bằng tài chính hiện tại của Công ty để từ đó đưa ra các giải pháp hoàn thiện cấu trúc tài chính nhằm cải thiện cân bằng tài chính, giảm rủi ro liên quan đến hoạt động tài trợ. Đây cũng là cơ sở để Công ty TNHH Hoàng Đức thu hút thêm các nguồn vốn để phục vụ cho mục đích kinh doanh của mình. 3. Đối tƣợng và phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: nghiên cứu cấu trúc tài chính doanh nghiệp thông qua nghiên cứu tình hình tài sản, nguồn vốn của doanh nghiệp từ đó đánh giá hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Phạm vi nghiên cứu: cấu trúc tài chính trong Công ty TNHH Hoàng Đức trong giai đoạn 2010-2012. 4. Phƣơng pháp nghiên cứu Phương pháp định tính: nghiên cứu lý luận, nghiên cứu thực tiễn thông qua quá trình điều tra, tổng hợp, thống kê, kế thừa phân tích số liệu, thu thập thông tin và so sánh trên cơ sở sử dụng các số liệu, tài liệu, biểu đồ làm căn cứ để làm rõ các vấn đề cần nghiên cứu. Ngoài ra để đi sâu vào phân tích cấu trúc tài chính của doanh nghiệp tác giả còn sử dụng phương pháp tỷ số, phương pháp so sánh, phương pháp loại trừ, phương pháp phân tích tương quan, phương pháp cân đối liên hệ và phương pháp Dupont. 5. Kết cấu của khóa luận Ngoài phần mở đầu và kết luận, luận văn được chia thành 3 chương với kết cấu như sau: Chƣơng 1: Cơ sở lý luận về phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp Chƣơng 2: Phân tích cấu trúc tài chính tại công ty TNHH Hoàng Đức Chƣơng 3: Giải pháp hoàn thiện cấu trúc tài chính của công ty TNHH Hoàng Đức 1 CHƢƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1. Khái quát chung về cấu trúc tài chính của doanh nghiệp 1.1.1. Khái niệm về cấu trúc tài chính doanh nghiệp Cấu trúc tài chính được hiểu là cơ cấu nguồn vốn mà doanh nghiệp huy động để tài trợ cho tài sản của doanh nghiệp mình. Cấu trúc tài chính được đo lường thông qua các chỉ tiêu như tỉ suất nợ (Nợ phải trả trên tổng tài sản), tỉ suất tự tài trợ (Vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản) hay tỉ suất nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu. (Nguồn: PGS.TS Lê Công Hoa, TS. Nguyễn Thành Hiếu (2012), Giáo trình Nghiên cứu kinh doanh, Tr.6-7 ) Về lý thuyết, cấu trúc tài chính hiện đại dựa trên những giả định lần đầu tiên được đưa ra bởi Modigliani và Miller (1958). Từ đó, một số lý thuyết về cấu trúc tài chính giải thích cho sự khác biệt trong việc lựa chọn cấu trúc tài chính của doanh nghiệp được phát triển. Trong đó, đáng chú ý nhất là 2 lý thuyết lý giải thích mối quan hệ giữa cấu trúc tài chính và giá trị doanh nghiệp, bao gồm: lý thuyết tĩnh về đánh đổi (static trade-off theory (DeAngelo và Masulis, 1980)) và lý thuyết về trật tự phân hạng (the pecking order theory (Myers và Majluf, 1984)). Về thực nghiệm, nhiều nghiên cứu đã được tiến hành để xác định các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính của doanh nghiệp, bao gồm: lợi nhuận, tăng trưởng của doanh nghiệp, rủi ro kinh doanh, qui mô của doanh nghiệp… Tuy nhiên, chiều hướng tác động của các nhân tố này đến cấu trúc tài chính là không hoàn toàn giống nhau trong các nghiên cứu trước đây. Trong phần tiếp theo, tác giả khái quát một số nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính doanh nghiệp. 1.1.2. Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính doanh nghiệp a) Hiệu quả kinh doanh Hiệu quả kinh doanh đo lường khả năng sinh lời từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp thông qua các chỉ tiêu như khả năng sinh lời tài sản (Return on Assets- ROA), khả năng sinh lời trên doanh thu (tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu). Theo lý thuyết trật tự phân hạng, nhà quản trị doanh nghiệp bao giờ cũng có thông tin về giá trị doanh nghiệp tốt hơn nhà đầu tư bên ngoài. Sự bất cân xứng về thông tin này dẫn đến chi phí huy động vốn từ bên ngoài sẽ cao hơn. Vì thế, nhà quản trị có xu hướng ưu tiên dùng các nguồn vốn nội tại trước, rồi mới đến các nguồn vốn vay mượn bên ngoài. Theo các nghiên cứu thực nghiệm ở các nước có nền kinh tế chuyển đổi cho thấy cấu trúc tài chính có mối quan hệ ngược chiều với hiệu quả kinh doanh. Ở các nước đang phát triển nhất là các nước có nền kinh tế chuyển đổi như Việt Nam, vấn đề bất cân xứng về thông tin càng trầm trọng, vì thế các nhà quản lý có xu hướng giữ lại lợi nhuận để đầu tư hơn là đi vay nợ bên ngoài. [...]... vốn chủ sở hữu Và trên cơ sở đó, nhà phân tích sẽ tìm hiều các nguyên nhân, dự đoán các biện pháp để cải thiện thành công hiệu quả tài chính doanh nghiệp 26 CHƢƠNG 2: PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY TNHH HOÀNG ĐỨC 2.1 Giới thiệu chung về công ty TNHH Hoàng Đức 2.1.1 Giới thiệu chung về Công ty TNHH Hoàng Đức - Tên công ty : Công ty TNHH Hoàng Đức - Trụ sở chính - Điện thoại : Số 300, Phố Minh... hoàn toàn có thể xảy ra trong điều kiện của Việt Nam 1.2 Khái niệm, mục tiêu và vai trò của phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp 1.2.1 Khái niệm phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp Phân tích cấu trúc tài chính là phân tích khái quát tình hình đầu tư và huy động vốn của doanh nghiệp, chỉ ra các phương thức tài trợ tài sản để làm rõ những dấu hiệu về cân bằng tài chính Phân tích cấu trúc tài. .. định tài chính Có thể nói mục tiêu của phân tích cấu trúc tài chính là đưa ra các quyết định tài chính Đối với chủ doanh nghiệp, phân tích cấu trúc tài chính nhằm đưa ra những quyết định liên quan đến mục tiêu hoạt động của doanh nghiệp là tăng trưởng, phát triển, tối đa hoá lợi nhuận hay tối đa hoá giá trị doanh nghiệp 9 d) Trình tự phân tích cấu trúc tài chính Trình tự tiến hành phân tích cấu trúc tài. .. tài chính bao gồm phân tích cấu trúc tài sản, phân tích cấu trúc nguồn vốn và phân tích cân bằng tài chính (Nguồn: PGS.TS Nguyễn Ngọc Quang (2010), Phân tích hoạt động kinh tế, nhà xuất bản giáo dục Việt Nam, Tr 98) Phân tích cấu trúc tài sản của doanh nghiệp: là khái niệm chỉ cơ cấu mỗi loại tài sản trong doanh nghiệp Đó là thành phần, là tỷ trọng của mỗi loại tài sản trong tổng tài sản Phân tích cấu. .. nghiệp 10 1.6 Nội dung phân tích cấu trúc tài chính 1.6.1 Phân tích cấu trúc tài sản doanh nghiệp 1.6.1 1 Các chỉ tiêu đo lường cấu trúc tài sản của doanh nghiệp Có nhiều chỉ tiêu phản ánh cấu trúc tài sản tùy thuộc vào mục tiêu của nhà phân tích Nguyên tắc chung khi thiết lập chỉ tiêu phản ánh cấu trúc tài sản thể hiện qua công thức sau: K= Loại tài sản i x 100% Tổng tài sản 1) Phân tích tỷ trọng tiền... đúng đắn về việc hoàn thiện cấu trúc tài chính hoặc đầu tư huy động vốn Tùy theo mỗi chủ thể kinh tế mà phân tích cấu trúc tài chính có ý nghĩa khác nhau - Đối với bản thân doanh nghiệp Đối với bản thân doanh nghiệp thì việc phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiêp nhằm giúp doanh nghiệp thấy được tình hình đầu tư và huy động vốn từ đó có thể dự đoán được hiệu quả hoặc rủi ro tài chính có thể xảy... tố hiện tại hoặc tiềm tàng của sự mất cân bằng tài chính, để từ đó có cơ sở cho các nhà quản trị doanh nghiệp ra quyết định về việc huy động và sử dụng vốn có hiệu quả đảm bảo khả năng thanh toán an toàn 1.2.3 Vai trò của phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp Phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp giúp cho các nhà phân tích thấy được xu hướng, bản chất của chỉ tiêu tài chính mà nhà phân tích cần... chức Phân tích cấu trúc nguồn vốn phải cung cấp cho chủ sở hữu, các nhà đầu tư, các nhà cho vay và những người sử dụng thông tin khác về tính tự chủ về tài chính, tính ổn định của các nguồn tài trợ, cân bằng tài chính của công ty để đánh giá khả năng và tính chắc chắn tình hình sử dụng có hiệu quả nhất nguồn vốn kinh doanh, tình hình và khả năng thanh toán của công ty Phân tích cân bằng tài chính là nhằm. .. có mối quan hệ nhân quả với nhau Điều đó cho phép phân tích các ảnh hưởng của các tỷ số đó với tỷ số hợp 1.5 Quy trình phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp a) Thu thập thông tin Phân tích cấu trúc tài chính sử dụng mọi nguồn thông tin có khả năng lý giải và thuyết minh thực trạng hoạt động tài chính doanh nghiệp, phục vụ cho quá trình dự đoán tài chính Nó bao gồm cả những thông tin nội bộ đến những... lượng và giá trị trong đó các thông tin kế toán phản ánh tập trung trong các báo cáo tài chính doanh nghiệp, là những nguồn thông tin đặc biệt quan trọng Do vậy, phân tích cấu trúc tài chính trên thực tế là phân tích các báo cáo tài chính doanh nghiệp b) Xử lý thông tin Giai đoạn tiếp theo của phân tích cấu trúc tài chính là quá trình xử lý thông tin đã thu thập được Trong giai đoạn này, người sử dụng . tập tốt nghiệp tại công ty TNHH Hoàng Đức nên em đã mạnh dạn lựa chọn đề tài Phân tích cấu trúc tài chính nhằm hoàn thiện cấu trúc tài chính tại công ty TNHH Hoàng Đức để hoàn thành khóa. của Công ty TNHH Hoàng Đức từ 2010-2012 30 2.2. Phân tích cấu trúc tài chính công ty TNHH Hoàng Đức 31 2.2.1. Phân tích cấu trúc tài sản 31 2.2.2. Phân tích cấu trúc nguồn vốn 35 2.2.3. Phân. Phân tích cấu trúc tài chính tại công ty TNHH Hoàng Đức Chƣơng 3: Giải pháp hoàn thiện cấu trúc tài chính của công ty TNHH Hoàng Đức 1 CHƢƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH CẤU TRÚC