   MSV   MSV      MSV 09D150326   !"#$%& MSV 09D150010 '  MSV ( )*)+ MSV 09D150249 , )-+)+ MSV . /0)+ MSV 09D150094 1 )+ MSV 09D150250 2345 67642894:);))3)3<)7=4> )?=@AB9;)CD4:E )?=@AB9; )C /F<)G6<)H 1I961 )J44 $KLMNOPQR+$$K+"OLM NO$$K$ROS0O-T#OUV* WX#+"OSL-Y+Z[\ $$+] $^-W$\_N$OS`$+aW\b #OULMN$K+VcdW-+\ $SV* e_$SLT-OSZTfY+$g$U*-h\a $+V*WX#Si\h\jV*e_$$b$Q$S#O RNkl*L$mO-^$O#6-##-T$neO^R+ V%O-T+"O\ $0$Nk$O#-N$\h$^-#Z `$$K+"OLMN+SYjV*WX#\ $0R+ +W0SO-VY+$oW -Yj$mjS$$KL`N%k$O##jef$k $-pq# \fr\g`$+$$KL`O k$O# "p\sLk`Y+l$`W$$giO $$KL`N%k$O#$m+-d$OVc$`#g $-U+$gRf+   !"5 1.1. Điều kiện thể chế, luật pháp t "#$%&'$()*+$)$,$ /0%&1+23*+4$+5 637)$89+4:$&3;30+8<,=>? >++*3@ $KL-"Y+$$KaW\b $RO"0R+$h$]iOsL$m$$K9 $m$$KYjpk$Y+lRr$L$miO"VcR+ s$*lO$Q_$\g`$+#h$$uW$-v" $w O-TL`N\Lx#Yjp\v$ YyiOiOR-N`$$K+]T[Sme\ TuO$0V% Y+Vu$uk$O-\wpOU0 $O#Oz-v$$KYy`$+$N-\sLk$rRa A< O  ^ -Yk$O#OY+k$u"OR-N`aW\bL` NLO`$mSYk$mW$[L0$`$d\XY+-+ $k$gmL$m$$KVc$N-O#Z$KVy-$ $KL`N\a`$+ t+%&';BC7<D0$-+)$%E*+<8F+929G121;3 $.h$$-p$]_$iO$$KL`NR+$]{\ a|Y+-$ROTuO$0Tu\-z$-L\"U*$fYk Tu\-RZ"eV_$\dS0Lm$l*$\a$}Yk$O# OO-T$RO"$gY+-$N$R~-vR•6] Y`YrS$]{\UN|!O#UR&iO$$KL`NR+L" $L€Y+$r#]P•k$sV-Yj#OU+ "O$0$$KV%s+\P€Yk$0$s#h$ $m$R‚LT-O#j5{\ $LZW*KUN|S_$R+$N jLZ-WoWR-N`OV-$b$N Nk$O#$u$N$$K$+YjsUm \hSVuV$-$$KL-$-$KO  \fSYjpgUm$O\ \iiO#h$UhWr+\ $ \~e_$kslOk#LZ$k*#Ys$$K L-R+{#h$$$K*-|S|LZ$u|S|WV*e_$| \s\"R+#h$jN-YkW$$g$$KLMN <*"OLT-O#jYs\ $5{\ $LZW* \UN|g•U*_$iO$$KL`N$]_$iO saW\P$-$$KL`NR+{\a|$0Tu \-iO#`u\-"$g\d-vVOVƒT[Z[ WV$-$$KLMN\^#RO„sRa]-+ \ $$0"O\upi-$s#$+_$Rj $r#]Li-e*O"$gR+#-+\ ${#_$$…|S T-OkW$OR•WV*SLi-*$+]`$mYk {\UN†L"$OL€Y+"\a$gk•k$sV- Yj#OUO"O%$$KV%h$L_Wr$m$R‚ "$0$$KL-Vc"\sLk#%hY+W$ $g$N-#Z$K$y$--N$\hO-T$-$$K LMNW$$g HA< O  ^ tI%&';4$J09KL=>>%3M$'6371,-N -&0921+23*+4$&%M>'$0+9&8O$1#0P$, $ /0*:O 6 "k$yYqU*WWRr$Sl\•OYs\s Lk$+RrWS$O#OY+--N$\hiO$$KLMNk $yYqU*WWl"$g\aUO+$j#%\K ---N$\QO-T$-$$KLMN $+9$$K\~\Y+--N$\h "+ROWWR‚ LmL]w$aV%O-TS$$f#O-TS T-OkW$-Yk*$mW$$gV*WX##jW aW6"phTl*R‚j$jU*-Yk+\ $ $ZlOl\YsL‚l‡SU*-R~•$a$O$--v UkWWl*R‚-L-+$k]V\vUk$ Lg\m]V$mSY_\sN$-Lm$-SVwLm$- -sq# \ff++j!)&\~ -WoW)\-ˆ$uk0WY[lsQ -NySlsQY+-\wR~V_$$0V% WWR‚-kWY[WVPO\ \i-N$}‰ "O-T-\wR~V_$\~"lmiO)R+lm$ \VyŠ11Št)+1Š.Š11vTk O$_$*f+\s\a$uklsQ-N $k$0‰\alsQpO-N$kY+-N$kP lsQpO-N$kY+ "V-WoWiO )0$u$mT-OkWe_$rWLX$K g\w-N$kO\gW[Y[--N$\Z\ $ V*e_$$-j#+ LZg\w$}-N$k VO-N$kfR+$%NRj\yYj)R+#- T-OVyO-TlsQ$_W ) 0UO+pl$…U*_$ $-O-TWVYqU*jT‹WaWYj \sLk$$Kk$O#kO"+ROWWR‚ --N$\hiOf+$#O-WoW )i\hlsQ-NypO-N$kY+ L" W$Vf+$uk QA< O  ^ kWY[#h$0RŒ$^-VugUm$f+T‹\m $`$NLZ$y_$TfO$O_W tIJ%&';>C1,-O-R+SK063=%E'0+ $$,$ /0@ -\v$$$KL`N"$gO-TsR-N +"OyLOS0R0lO\mWN#Yl*R‚iO slOl*R‚0+Y+TT‹$je\h$Ra ]u$-$_m"Vubo-Y+LZ•+ $-qSk#Y[l*R‚S#V$$$KVcT‹ $jVu$_$UN$$KWV"Y+WV$ Wm"0YrSYkWf\NPqVc \^#RNRa]5 •e\h$pOU0$O#O$$K •N-\sLk$rW$$k#l*R‚pi-\v $iO+"Oy •N-m-N$\hONY+kl*$j$O\w iO$$KWV 0V%\"SYkWfR-Nql*R‚S#V$$ $K$RO"$g$^-#h$$-Oj5 •^-+"OŽ$]_$iOR-N`Z[V% •^-ql*R‚$$KV% 0WfU0NVuWf\•+Ysq l*R‚)k$wl*R‚W*"Vu$y_$R^Lm$YjO #h$v$c\*#U*--Yk$uk$0$$K#h$ R-N$SO"Skl*O- 1.2. Điều kiện kinh tế - tài chính t"#$%&';>=+$T$O+3;38920+8<,= >? "LS W*" $m$$uYsYkVƒ T[V*WX#L`NY+ +W*"$jL$ $K\aefTu $0\~\srWS YsO-TL`N"$j m$e_$W$$}W]Op\YV%p+"OV%Yj #-#yNm$k$NL*#z\b$Kp\ UA< O  ^ YrW+Š$wV*e_$#-#y+-…i- $+$q$-$ROz$-L\" $}#h$U0 $UOR+$wSf#-#yLT-O•# #[$0%Rar0Rkh$LLZ"  O-iOU0"$0$`LZ$g"$$KL`N] T[SV+O-TO•o€k$O#!I6n6&L"W$$gY`\O VyZTf$bO•oLZ" O-TlOV+zR‚ T-U*U%Y`Qr$_O-TlO\NR‚$O $r$kY+$m$Lk#$KOsS\"R+OLg0  L‚l‡iOV+#+sZTfLZ"\iL*q sW]OZ$LT-OO•oSQLZr$_ #`" •k$YsYkLT-OlOV+$rW$Y` Y‹"$g$#OO•o\iW[Y[-V*e_$SmUm$u $mW$}ZTf)k$a$$u……Vce*O\y YjV*WX#yR+Z[$+]5 O-T LZ"-v"LZ$m$$uShYj$"l^S $rWlO-TVcLm-$$K$RO$%0x- h$Y+L"W$$g t+%&'$,$ /0&0VW>$$-+(1;71P%& 2$=08$,$ /0*:O$T$O+@h$\v\g#T$_ R+LZ"$$KV%$`LZ$g"$$KL`NS Y+*+"O$ROW[$hY+-Um\h* +"OV%$K+"OV%W$$gUO-+# $]$OL-*O-Y+$Z$$$K#UNS\ \i ]_$Y+l#ZiO$$KV%+O-$`$$K O-T#O$]L`N$+W$$g tI%&'#$VW&1;3$.$&+X1P-#09&C3%& 1+23*+4*Y0$($+)3 Z$K$-sL$mS-N$\hf+W$ $g$j-N$\hwWmS$mW\m#j"VuW$$g Z[WVs\""‚‘O•$`\hW$$g$ $KW*\N$\m#h$#\h_$\#jW$V  O-TL`N!WV&6[$gSVyRaY+$s#Ru iO$+Y0"$g$O#OY+-$$KO-T ZA< O  ^ $ROVclm$\Vu$b$N$m+-iO$$K+ $KL`NLZ\$ ‰R+vW’iOOU0 …#p+"OV%Y+U0rW+S#+P"Vu$O# O$]uiO"#\y$a\ SLT-O0 kW!$-s$KaW#h$\y$a"$g\"s YO$P&zY+]"#\y$a+R+_$ed$$mW$0# VVy-$$K$ROYj\sLkQ"\iq Ru$O#O)pOSLZ‰"$w\ $0 kW#++\ $f \aZT’Y+ LmL]$O#OS$N-\sLk-$$K$RO W$$g\R0 .3. Điều kiện kỹ thuật t"#$%&';BC7<D01.[$M>[>$+533?> <\0$J0G$$]8^33?<*\a$m$LmVO-- WaWYj$u$mTT+WT[$^-$ZRkly$m$j LO-TV*WX#WV-\wlsQ O$ROU0$O#OW*L‚Lm$YjOU*$€O $fYs+LT-OWVY+-\wly $m4E^-\"Sp\sLkX$y$gW*UO-b# hTVO5l#ZaW\bz\Ym$zU0\hO- \h$y$gziR-NV*WX#z$KOO-Tz$K O$O$-z+O-Ty-+OS\yYj#h$ Vy+"OV%\v$S"$gW*l\$0##h$Vyh TXVO5\sLkO-+z$i$[O-+zU0\h O-\h$y\O$-+ t+%&'VWO$;0Y004+41O+'1_L+4$%& Y004$+`-$K\NkOSYkefTu$ $KL`N#N WT[Zk$Qk\NO $}\ •#eƒR‚\al$`$O$-Y+Lm$y$Z $-Y_\s+SqRuiO\Y$O$-U$} $$f#\"YO$P#QI0N\" $qK qKU*-#r$-L+S*#$gi-LO- TSL‚Lm$Y]T[-+pW$k$m$Uk"iO =^$^S-#V-S-“„-^V^“VO^$OV$-L $OU aA< O  ^ $0#p$m$UW #s#VƒR‚l*R‚i-Y+$]W] \yYjkWYWV%hlOkaW$Yj f+j-+$0$$K-Nyly$m\g $O$iVu•$aYsLm$Ysk$yWf$]l*R‚ i-\yYjZ[WV bI%&'9+4%D`>.V0$S$$8>c[> 80+8<,d=.W0$F+>.V0$S0+8<,P $&9+5$,$ /0/uOQ$O$-U•$s $K\aWT[\yYjV*WX#WV$+] /0lO\mY_\s+SYkWT[X#uLm$-S Lg#$--V*WX#WV W*$y_$Y+W aW 1.4. Điều kiện về nguồn nhân lực: $KWVY+Z[WV_$\OTNS W$NW\P€O-TY0R+Uhf+W* "$`\h0#ZO-YsR‘Yu-NySO#g L‡$r$kWY[vUk$R+UhO-TW*"L* qYrT[R-N$Z[WPyi-$” \yYjTO#[\ $U•-N$kiOU*$ff+ -+OQPW*"L*qW$$g!OU&V* WX#WV$jT-OkW"-N$\h$#N ly$mI0N\sLkYs$`\hUh$`Y_\sZ kf+R+\sLk $m$\gT[kW Y[WV`Z[WV"\aefTu $0V%VƒT[$r$$-W$NW\gTu\-Ys L*qUm\hiO$”y\-$-$RO-\" \P€) W*"W #s#k\N\geƒR‚ O-Tl*R‚Y+$]W]\yYjZ[W V )k$wVyfRuR+#Yk$-k$yf+R+ L-*111KS$-\"Sk$yf++j m#L-*'111K6"#h$R‚R+VyRaK $^-Q+$+]Sf+kO_$O-S$r# ]T$}O\g-T-OkW5)'111K eA< O  ^ \a\+-$N-]l•q#0S m$+ $gT[\s-•#`RZ$-$`$NLOm# $ #$Q/‚T-56_$Ra\+-$N-mSOd‚\m  VƒT[RO-\hSO…Yjp\P€#jiO$ $KRO-\h f$y-K\"YO$P$^y$$-#Q-N$ \h-\"SYk\+-$N-W*\v$R0+\ Y+\a$u k$Ke0$KL-"Y+$ $KO-TL-WV"0R+R‘Yu LT-O\P€W*"Lm$S$`\h0#ZO-S kOPl#j#Œ%6-0SYk\+-$N- W*…Lm$Yj-N$\h#%hlOkO-RaW$ ly$m\+-$N-bfRuS$Y_SefTu]V W$$gY+l*R‚$$K fghi jklgm!  !"  Khi qut lch s pht trin ca th trư!ng k$ h%n trên th' gi(i /Vƒ$+Y+W$$giO$$KL`N•# $-RVƒ`$+Y+W$$giO$$K$+] WV +-$rW01$mL”•4•S6O-\~$%$+#h$ $$f#$#NRjiO)-O9M6$-$KO\"S #v$6-#L\~\aW$#SdW-qV_$V* e_$RdO#`$N‡$qR0_$O"-\"Sp KZTf$bRdO#`$}L…W\sl$[Ys6O- \gUV*WX#iOQZTf‡\~W*\y#v$Yj sY_\s$-V*e_$STu$pOU+U%m$y $K$m$SYrgS–*%\mY+ - $KaW*$qR0SZTfRZV—V+\X#N V*e_$S$-$KaW**#Vd$Vce*Ok nA< O  ^ $aU$yU$-+R-N$ T S-N$\h+$% 0VZw\m# LZ\i+L-ORdO#`iO ZTf-+OSVu$b$NpWWWx-+ $-YkfY+WfR-N+"O\~\XKZTfY+- $`$mW*Vu\\-N$iO$f6$ $uSp$fRZ\y#v$Yjpi-$s#XT- Um\h$-*f0 h$m\g"$g*#$gONmU%pi -$0R+ U$m$I•p$-*$r$jYs *SK#OKU"$gWP}O\a pi-T-Um\h*$-$ROf0K \"SZTfe\\a#h$#……-Ra +QVcV*e_$O#+LZW*R-NYs$`$N blRjVcT‹\m*#Sf$k$N-\K VyiOQp$f\"YO$P$OpO ZTfY+K$0TyVcLZPW*R- NYspUm\hU_$RaiO*LQ"$gW*$ #OYjO-Y+UOYj#$_WLZ\aTu$] $j 0SmK#OY+KUvWO\g$-* $r$jpO-T$-$ROSe\$jYs *Y++$KOO-+$€OLZkl*u$m \"R+#W$V0  "#h$"m$$K$ O$O#OY+-S\fR+L%\g#-VuW$$giO $K$ROYsVO q#,,S,$O\~\m6O-Y+\~$+ RrW  0    $f# O-  T  ^  6O- I-OT  -• OT^ !6I˜&D\"SKZTfY+$f"$g#O U$O-O$s#v$Y+RdO#`$^-$0XYsVyRaY+ _$RaT-6I˜l\O-T%6I˜ U_K‰T}RN%`$iO#h$aZV*Y`` $#OU‰R+r+Ž$O-$s\iSVO\"$`lOk opA< O  ^ [...]... trái phiếu hoặc các khoản vay, định kỳ sẽ thanh toán cho bên kia Trường hợp trái phiếu bị đánh giá thấp hay các khoản vay trên bị vỡ nợ, bên bảo hiểm ở đây la HSBC sẽ trả cho bên đối tác, khách hang các khoản bù trừ lỗ.Sản phẩm hoán đổi rủi ro tín dụng của HSBC Việt Nam chỉ gắn với rủi ro tín dụng của các loại trái phiếu do chính phủ hoặc các doanh nghiệp Việt Nam phát hanh trái... hoặc các doanh nghiệp Việt Nam phát hanh trái phiếu ra thị trường quốc tế, các khoản vay dai hạn 14 | P a g e của doanh nghiệp Việt nam tại các tổ chức tín dụng hoạt động tại Việt Nam Khách hang chuyển nhượng rủi ro tín dụng cho HSBC la các tổ chức tín dụng hoạt động tại Việt Nam va bên nhận chuyển nhượng la các chi nhánh HSBC ở nứơc ngoai Thời hạn của giao dịch không quá 5 năm Khách... nhưng mốc chính xuất hiện của các công cụ phái sinh ở VN, dễ nhận thấy rằng thị trường các công cụ phái sinh 16 | P a g e chưa thật sự phát triển Có lẽ, hiện tại chúng ta cần quan tâm tới những điều kiện để phát triển như: sự hiểu biết của các chủ thể đối với các công cụ phái sinh, chính sách sử dụng, điều kiện kinh tế, …để các công cụ phái sinh phát huy hết những tác dụng... giá,… 2 Đôi nét về lịch sử phát triển thị trường kì hạn ở Việt Nam Ở Việt Nam, giao dịch kỳ hạn xuất hiện với tư cách la công cụ tai chính phái sinh đầu tiên theo Quyết định số 65/1999/QĐNHNN7 ngay 25/2/1999 Các giao dịch kỳ hạn được thực hiện trong hợp đồng mua bán USD va VND giữa ngân hang thương mại với doanh nghiệp xuất nhập khẩu hoặc với các ngân hang thương mại khác... hang Standard Chartered chi nhánh tại Việt Nam thực hiện hoán đổi lãi suất chéo giữa hai đồng tiền chéo đối với các khoản vay ngoại tệ của khách hang sử khi khách hang vay ngoại tệ Va trong tương lai, Standard Chartered sẽ còn cung cấp nhiều sản phẩm phái sinh nữa trên thị trường Việt Nam, hứa hẹn tương lai phát triển thị trường Ở một mức cao hơn, các công cụ lai tạp có nguồn gốc từ... tư gián tiếp Việc tiếp cận với các công cụ nay cho phép nha đầu tư có cơ hội tìm kiếm những mức lợi nhuận cao hơn so với hoạt động tín dụng tiền gửi bình thường, nâng cao hiệu quả sử dụng nguồn vốn của các tổ chức tín dụng Mặt khác, việc sử dụng các công cụ mới nay còn góp phần nâng cao mức độ tín nhiệm của Chính phủ va các doanh nghiệp Việt Nam khi phát hanh trái phiếu ra thị trường... tư va phát triển Việt Nam (BIDV) la ngân hang đầu tiên được phép thực hiện giao dịch quyền chọn lãi suất Các giao dịch quyền chọn lãi suất được phép thực hiện đối với những khoản cho vay va đi vay trung hạn (dưới 5 năm) bằng USD hoặc bằng EURO va chỉ được thực hiện đối với các doanh nghiệp hoạt động tại VN, các Ngân hang thương mại hoạt động ở VN được Ngân hang Nha nước cho phép va các. .. mục các Ngân hang thương mại va các tổ chức tín dụng, các doanh nghiệp được sử dụng công cụ hoán đổi lãi suất Hoán đổi lãi suất được thực hiện đối với cả VND va ngoại tệ giữa các ngân hang với doanh nghiệp vay vốn tại ngân hang; giữa ngân hang với những doanh nghiệp vay vốn tại các tổ chức tín dụng khác, kể cả vay vốn nước ngoai; giữa các ngân hang trong nước với nhau va giữa các. .. hoán đổi như hoán đổi lãi suất cộng dồn, hoán đổi lãi suất kèm theo điều kiện quyền chọn, hoán đổi lãi suất bắt đầu thực hiện trong tương lai, …cũng đã xuất hiện va triển khai trên thị trường ngoại hối trong thời gian gần đây Điều đặc biệt la các hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng đã được thí điểm áp dụng tại Việt Nam theo công văn 3324/NHNN-CSTT, tháng 4/2006 cho phép HSBC chi nhánh... hang thương mại trong nước với các tổ chức tín dụng nước ngoai Trên cơ sở nới lỏng quản lý của Ngân hang Nha nước, nhiều NHTM đã triển khai cung cấp Hợp đồng hoán đổi lãi suất cho các doanh nghiệp, tìm kiếm đối tác la các tổ chức tín dụng nước ngoai để ký kết hợp tác Từ khi Ngân hang Nha nước cho phép thực hiện nghiệp vụ hoán đổi lãi suất trên thị trường Việt Nam, đã có một số ngân hang . $pk_$$-+$+]/kO-N$ hR0$[$ZlOk$yBR-U^eyRs$$f# $+]Rj$0$mju$Ow*iOR-N+ "OgUm$}f#h$Y+f*%LZ‰m sL$miO#h$lyO#+*LYuY+$-+$mj YrRVƒW$$g$$KL--$_ $$KO-T$ROU…$b$}V*WX#Z kW$mWmR+qRaS0Yr$RkO"R+$ $K$RO+-V*WX#$+] L-S-NySR~e_$S$‰S–  Đôi n+t v- lch s pht trin th trư!ng k$ h%n . Vi/t Nam Dk$O#SO-TLMNe_$kYj$R+Z [$+]WV $0$^-m$Vy'Š